《橙新聞》的報道說﹕「商品大王羅傑斯日前撰文表示，現時與1920及1930年代的動盪歲月相似……2008年危機根源在於債務過高，而現時的債務已完全可以和當時相比，有些國家的情況甚至比當年更差。他預言，在英國脫歐後，法國很可能會是下一個，歐盟最終將會消失。他又提到，過去15年，股市下跌50%以上的情況出現過兩次，他相信很快會出現第3次，跌幅可能達到75%，雖然各央行可以拼命印鈔，但必然的結局最終只是時間的問題。」
我應該是在大約一個月，也在別的傳媒說過，今日和上世紀的兩戰之間時十分相似，尤其是通縮，和大國之間的貿易壁壘逐漸建立，以及極端政見的強人政治相繼出現，還有各大民主國家政府的積弱不振等等。
在這裏我還想補充幾點。
第一點是，很多人以為德國是因為在1923年的惡性通脹，因而引致希特勒的上台，這是錯的。希特勒的上台，反而是因為在1929年後的全球性大通縮。通脹很可能會導致現政府的崩潰，但通縮則往往會引致強人政治的登場。
第二點是經濟學原理﹕通縮不一定會導致經濟衰退，在十九世紀末期，美國即經歷了十多年的通縮兼經濟高速增長，不過這是在金本位時期。如果是fiat money的今天，則通縮的同時也經濟增長，好像是從來沒有發生過的事。
第三點是，通縮能不能夠憑藉寬鬆的貨幣政策來防止呢？答案是﹕就算是用直升機來撒鈔票，也只能夠延遲通縮，不能令到通縮完全不出現，而且，這種延遲有可能會令到通縮更加嚴重。不過，這也不排除另一種可能性，就是在這段延遲通縮的過度時期，突然出現了另一波的科技革命，刺激了經濟，那便有救了。這好比一個癌症病人，吃了一種藥，雖然不能治癒其絕症，但卻可以延長其生命，說不定在這段延長生命的期間，忽然發明了一種可治其病的新藥，它便有救了。
第四點是，全球性的通縮雖然難以避免，但是不排除個別的國家因獨特原因，可以獨存。例如說，在1029年，全球通縮，但因中國採用銀本位，而不是用國際通行的金本位，因此經濟反而暴升。1934年美國通過了「購銀法案」，令到銀價大升，中國唯有在1935年改用法幣，即fiat money。
第五點是，最有效的對抗通縮方法是﹕戰爭。比較不那麼有效的方法是﹕基建。不過，這會引致國家財政緊絀，甚至破產。就這一點，中國比較好，因為中國有很多待建的基建項目，至少付錢建了，還是做出了有用的東西。美國的基建其實已破敗了，需要翻修，但美國人對此的興趣似乎不大。日本土地面積太小，本就已經是過度建設了，如今一直在建造一些無用的基建，錢花了，非但沒有刺激經濟的作用，亦沒有改善到人民的生活質素，甚至連維持成本也有問題。
第六點是，也是羅傑斯最重要的一點﹕必然的結局最終只是時間的問題，但這結局可能是一年之後，也可能是十年之後，至少我還未見到出現的可能性。所以，現時還是大炒特炒的時候，祝大家(和我)好運！
http://www.orangenews.hk/finance/system/2016/08/09/010039183.shtml
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