2021年2月26日

稅率與股市的因果關係

 本年的《財政預算案》最具爭議性的,莫過於增加股票印花稅,從0.1%,加至0.13%,同日,港股下跌914點。根據財政司長陳茂波的說法,當天日本、南韓及上海股市均下跌,他不會將一兩日的升跌,與印花稅扣上必然關係。

邏輯上,我們永遠不可能肯定兩件事件的因果關係,不過,港股跌2.99%,日股跌1.61%,韓國跌2.45%,上海跌1.99%,對比來看,香港的跌幅最大,所有的傳媒,無論黃藍,都把這兩者拉上關係,就只是陳茂波本人認為無關。

再對照股票印花稅的歷史,1993年把印花稅調至0.15%,1998年調至0.125%,2000年調至0.1125%,2001年調至0.1%,由此可以見得,股票印花稅下調,是一直以來的大趨勢,就是在1997年至2003年的經濟前所未見的下行,印花稅照樣是照減不誤。

當時的政府很清楚知道,股票市場是香港經濟的命脈,因此印花稅只能減,不能加,否則反而會弄巧反拙,嚴重損害了金融經濟,對於政府反而是得不償失,觀乎周三的股市,「港交所」(388)下跌8.7%,市值蒸發幾百億元,整個股市則蒸發了幾千億元,然而,政府因增加印花稅而多出了的收入,預算只有120億元,可見一斑。

看國際大趨勢,這些年來,一直都是以減費為大前提,以搶奪市場,爭取更多的成交,美國、日本、新加坡,均沒有股票印花稅,相比起香港買賣雙方均要支付印花稅,內地股市只須買方支付0.1%,只有英國,是由買方支付0.5%,則比香港貴上許多。

在陳茂波宣布加股票印花稅之後,美國證監會宣布,其賣出股票收費標準,將由0.00221%,降至0.00051%,美股因而應聲上揚。對比香港的交易徵費,既要買賣同時收費,數目則是0.005%,比美股高出了20倍,怪不得香港證監會的平均薪水達到了120萬元。

我不可能預測政府加稅對股市的影響,不過,2003年取消最低佣金後,股市成交節節上升,卻是鐵一般的事實。  

作者為小說作家、報社主筆、股票投資者,吃喝活樂的專家。

逢周一、三至五刊出

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加印花稅利細價股炒賣

 【明報專訊】在本年的《財政預算案》,最令人驚嚇的,莫過於把股票印花稅加至0.13%,當然了,財政司長陳茂波應該不炒股票,因此今次加幅對他的收入應該不會有影響。

另一方面,他寬減利得稅上限至1萬元,以及寬減非住宅差餉及商業登記,對於經營收租業務的人,應是大大的福音,尤其是當大部分香港人陷於苦難時,得益的一部分人應可視為「發港難財」。

不過,有炒細價股的高手朋友,居然認為,陳茂波的加稅,反而有利細價股的炒賣,理由是:

藍籌股和大價股的炒家,多數是以高孖展、高槓桿炒股票,以大博小。然而,由於細價股的按倉比率很低,因此,如果以相同的金額而言,它只能買到更小量的股票。這也即是說,在加稅後,以同等資金而言,短炒細價股的稅率較大價股為低。

至於筆者本人的倉位,在先前的大牛市中贏得不多,而且也套現了一部分,所以應該不受加稅影響,故而可以作壁上觀,吃花生看熱鬧。當然也有人主力炒美股,由於美國即時用減交易徵費來作「回應」,股市馬上回升,以對比港股的頹勢。這應了一句:買美股的人是多麼幸福呀!

[周顯 投資二三事]

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2021年2月25日

缺水的台灣負擔得起台積電的存在嗎?

 本月8日,我在《台積電的成功之謎》一文,指出:「半導體業是高耗能、高耗水、高污染、高營運風險、低就業的產業,而且一分鐘都不能缺電,投資成本很高,回報率卻不高」,故此,「先進國家都把這產業外移,發放到二線國家,去進行製造」,這就是為何美國要把產業外移,先是移到日本,發達後的日本又把它移往韓國、台灣。

換言之,半導體作為產業,並不划算,因此中國在西元二千年時,已放棄了以它作為主打,因此,「台積電」方才冷手執個熱煎堆,專注於這門無人問津的豬頭骨,居然成就一番大事業。

沒想到,不到一個月,「台積電」便出了狀況,就是台灣出現了56年來最大旱災,皆因去年22個經過附近的颱風,居然沒一個命中,估計2月至4月的梅月期雨量偏少機會較高,捱到了現在,終於嚴重缺水,全台最大的曾文水庫有效蓄水量僅剩15%,嘉義、台南、新竹、苗栗、台中都在減量供水。

至於「台積電」,雖然採用了全世界最有效的節水流程,平均製程用水回收率達86%,然而每年自來水用量也達到5千8百萬噸,相當於日用水量達15.89萬噸。

對照曾文水庫的年均流量是16億立方公尺,容量是7億立方公尺,取水率是1/4,即是說,這等於「台積電」已使用了其流水量的14.5%,換句話說,現時整個曾文水庫水量,只是剛好足夠「台積電」的用量而已。

以上只是方便理解「台積電」用水量的恐怖,幸好,「台積電」的廠區分布於新竹、台中、台南,而曾水文庫則「只」佔了整個台灣總蓄水量的35%,其他水庫的狀況有更壞的,例如台南的白河水庫已完全乾涸,但台北/新北市的翡翠水庫和基隆市的新山水庫,還有90%以上。

台灣是個水資源缺乏的地方,全世界缺水度排名18,皆因它雖然下雨量很大,平均每年有二千多毫米,但因地狹人稠、山坡陡峭、雨勢集中,再加上河川短促,大部分的雨水都迅速地流入海洋,而且工業、農業均極度用水,所以……問題是:台灣負擔得起「台積電」的存在嗎? 

作者為小說作家、報社主筆、股票投資者,吃喝活樂的專家。 逢周一、三至五刊出

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揀疫苗梗係睇風險回報

 【明報專訊】如果2020年是疫情之年,2021年就是疫苗之年:以股市做說明,在疫情之年大炒特炒的新經濟股,現在紛紛回調,反而是舊經濟股,例如地產股、賭業股等等,則快速反彈,皆因大家都期望在疫苗推出後,經濟回復正常,舊經濟復蘇也。

不過,照我看,就算是有了疫苗,相信疫情也只會在短時間大幅好轉,然而清零的機會率,實在很低很低。理由是,一來群體免疫要在八成以上的群眾打了疫苗後,才會出現,但現時估計會打疫苗的比率,只會在五成至七成之間。

二來是,像南亞、非洲等等國家,非但沒錢打疫苗,輪也有排先至輪到他們,而這些國家的疫情,在某程度上,也難免有一點點作出倒灌,流往先進國家。

所以我估計,疫情只會大幅減弱,清零的機率不高。然而,如果是打了針、還有戴口罩、勤用洗手液的人們,染病的機會很微,相信可以回復正常生活。

醫學會前會長蔡堅說,打疫苗梗係要揀效力大的,不要理副作用……究竟聰明絕頂的周顯大師,又怎說呢?

疫情若放緩 疫苗效力不大也可接受

答案是:風險回報呢家嘢,醫生識條鐵!正解是:當疫情猖獗時,就要揀效力大的,副作用的風險先擱在一旁;反之,如果疫情輕微,副作用的風險很可能高過染上病毒,那麼,就是揀副作用少的,皆因就算效力不大,只要副作用很少,就完全是淨賺。好比說:回報很少,但幾乎沒有風險,也是非常值博。

[周顯 投資二三事]

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今日國際法中的海洋法的根源

 講到法學,沒聽過「格老秀斯」(Hugo Grotius 1583~1645)這名字,可列作沒有讀過這門學科,他寫的《戰爭與和平》(De jure belli ac pacis》,是經典中的經典,只可惜我的書放了在加拿大的家,內容也忘光了。雖然,在普通法的英美世界,沒讀過這人的作品,也大有人在。

根據《維基百科》的說法,他「是荷蘭家喻戶曉的神童:14歲入大學,16歲隨荷蘭大使出訪法國,並獲得奧爾良大學法學博士學位,20歲任官修《荷西戰史》總編輯,22歲完成《捕獲法》,25歲擔任荷蘭等省檢察長。」

他在25歲時,寫出了《海洋自由論》(Mare Liberum),英文版的《維基百科》說他憑以上2本書奠定了「國際法的基礎」﹕「laid the foundations for international law, based on natural law in its Protestant side.」

《維基百科》對《海洋自由論》的說法是﹕「當時海上群雄並起,紛爭不斷。首先是哥倫布發現新大陸,引發了葡萄牙與西班牙的海洋權利之爭。1494年羅馬教廷武斷分割大西洋,於是有了《托爾德西裡亞斯條約》,和1529年分割太平洋的《薩拉戈薩條約》。整個海洋上的未知領土,就這樣被分給了西葡兩國……

「1581年西歐窪地北部7省成立荷蘭共和國。1602年荷蘭緊追大航海風潮,正式成立了東印度公司,並以國家名義開拓海洋。此時,地球上一半無人佔領的海上領土歸了西班牙,另一半歸了葡萄牙。1603年,當荷蘭船隊來到太平洋香料群島海域時,這裡早已是葡萄牙人佔領的地盤。壟斷香料貿易的葡萄牙人阻止當地人把香料賣給荷蘭人。氣急敗壞的荷蘭人最後打劫了葡萄牙商船“聖卡特琳娜號”,搶走一船香料,跑回了荷蘭。

「葡萄牙人跑到阿姆斯特丹法庭,控告荷蘭人的海盜行為。有意思地是,1604年9月法庭判決荷蘭勝訴,理由是兩國打仗,荷蘭人勝了,帶走的是合法戰利品,不用歸還。勝訴後的荷蘭東印度公司找到了格勞秀斯,請他寫一份有法理依據的法律報告,以便在今後的訴訟中有法可依。時年20歲的格勞秀斯,寫了一篇『論戰利品法與捕獲法』的法學論稿。這份論稿第十二章主要論述:『每個國家均可自由地穿行到另外一個國家,並可自由地與之進行貿易活動』。1608年,因荷蘭與英國海上競爭日趨激烈,他將這一章單獨整理成書,並於1609年出版,書名就叫《海洋自由論》。」

簡單點說,新興的海洋國家荷蘭,在馬六甲海峽打刼了老牌海洋大國葡萄牙從澳門返來的商船,後者向荷蘭的法庭提出控訴,與虎謀皮,當然是敗訴了。荷蘭為了把自己的海盜行為鐵板釘釘的合理化起來,於是找到了海盜船長的表弟,格老秀斯,他是一個初生之犢、尚未成名卻很有上進心的小伙子,寫了一篇先有結論,再作舖陳的論述,以在海洋中自由航行的合理性,證明荷蘭海盜行為的合法。

不消說,在這之後,荷蘭政府把這套理論發揚光大,從此,這成為了現代國際法中的海洋法的楷模,而格老秀斯也成為了一代法學巨匠。

作者簡介:

周顯,著名的炒股理論家,吃喝玩樂家,不著名的歴史學家、政治學家,過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

本文為作者觀點,不代表本媒體立場。

圖:法新社

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2021年2月24日

移民英國靠買樓過世行不通

 【明報專訊】由於政治問題,很多人都想移民英國,有人計算過,只要手上有一兩千萬,便足夠在英國養老過世了,這包括了用三四百萬元買一間屋,其餘的錢慢慢搣,搣足幾十年。

在我看來,這當然是非常愚笨的行為,除非你已是七八十歲,快要死了,如果是四五十歲的壯年,基本上是自尋死路,是完全無腦的行為……當然,在這世上,無腦的人佔了大多數。

話說我的祖母,生前住在澳門,手上有兩間house,都是在市中心,一間用來收租,另一間自己住了兩層,地下也用來收租。這本來是很不錯的安排,可是,十多年下來,卻愈來愈窮,為甚麼呢?

原來澳門加租不容易,她所住的區域本來是旺區,因為發展了新區,後來變成了舊區,都不值錢了。也不待言,在上世紀七八十年代,澳門經濟發展不佳,樓都不值錢了。

簡單點說,時間過去,經濟環境不停改變,你現在拿着的一二千萬元,在三幾十年後,隨時變得一文不值,誰也無法預料。就在眼前的狀况,因為疫情,美國及全世界的量化寬鬆,和大水漫灌,在可見的將來,有好幾年的高速通脹,恐怕是無可避免的現實,到時候,一二千萬元水瓜打狗,不見了一截,我問你點算?

[周顯 投資二三事]

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香港科幻小說:從倪匡到譚劍

 網友留言,討論自己最喜歡的衛斯理作品,我也忍不住要加入。

從科幻小說的角度看,衛斯理的水平十分低劣,卻影響了足足一代人,這也可證明了當時中文世界的文化水平的低下。相比起西方世界幾十年前的作品,如凡爾納、H.G.威爾斯,水平差了不止兩個級數。

倪匡完全不懂科學,像《原子空間》這種完全違反科學常識的故事,在西方完全不可能出版。但他的文字有吸引力,很易閱讀,而且加入了武俠元素,商業性很強,這是其他人及不上的。

有人說他抄襲西方的科幻小說,就我所知,這應該是完全沒有的事,只是如有雷同,實屬巧合而已。這其中如《筆友》,西方寫過很多次,但這其實不難想到,巧合完全是可能的。反而說,張系國的《星雲組曲》和《城三部曲》是完全的抄襲西方,香港的杜漸也肆無忌憚的將《侏羅紀公園》改寫成中文小說,由此可以見得,當時中文世界的貧乏和猖獗。

倪匡的科幻小說創作,應以寫《眼睛》、《頭髮》、《玩具》、《木炭》那個時代,水準最高,那是七十年代末、八十年代初期,也是《衛斯理》出版單行本不久,在香港、台灣均大賣的時代。

我當時最喜歡的,是《頭髮》,皆因有宗教神秘學的元素,後來當然發現是亂吹。在創作的世界,亂吹不是問題,但要吹到似是而非,才好看,如果是天馬行空的吹法,成吉思汗、愛恩斯坦、E.T.外星人一起打三腳麻雀,就是吹得很難令人接受了。

《玩具》是很普通的概念,只是寫得精采,《木炭》的本質是鬼故事,《眼睛》更加沒有甚麼科學可言。我覺得想像力最豐富的,是《聚寶盆》,只要加上一點點的科學推理,完全可以登上西方科幻的大雅之堂。

倪匡最大的貢獻,是為香港/中文世界的科幻創作踏出了第一步……他的作品雖然沒有科學,但總算是原創,比起純粹抄創的第一代科幻小說「創作者」,創作品格高出太多。然而,壞處則是在隨後的一、二十年,成為了濫觴,例如說,宇無名作品,便幾乎全受到他的影響,全不科學,全是幻想。

至於香港第一代比較認真創作科幻小說的,應該是譚劍吧。他在1997年出版首部作品《虛擬未來》,當時手法寫很稚嫩,但至少是認真地企圖以國際標準寫科幻小說的第一個人。後來他的水準快速進步,沒幾年,已是公認的香港寫科幻小說第一人了。只可惜,這時已過了小說的黃金時代,再不復當年衛斯理的盛世了。

我寫《惡魔的腦神的手》比譚劍早了幾年,但這其實只是有科幻背景的武俠小說,雖然頗為認真地研究了其中的科學資料,但終究是武俠小說,不算是科幻。

作者簡介:

周顯,著名的炒股理論家,吃喝玩樂家,不著名的歴史學家、政治學家,過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

本文為作者觀點,不代表本媒體立場。

圖:中通社

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馬斯克是不是狗狗幣最大持有者?

 1月28日,「狗狗幣」(Dogecoin)的價格在24小時之內,升了3.7倍,一星期後的2月4日,世界首富馬斯克在推特發了一張火箭飛上月球的照片,圖片說明是:「狗狗」(Doge)。

2月6日,他發起未來世界貨幣的投票,據說,總共有71.3%的參與者,即173萬人,覺得狗狗幣是未來的世界貨幣。

2月9日,他公開表示,為兒子購買了「狗狗幣」。其後接連發出自己「最喜歡的」加密貨幣、「狗狗幣被低估了。」等等帖文,在他的心目中,「狗狗幣」的地位,似乎更高於「比特幣」,他因而被稱為「狗狗幣CEO」。

在2月8日,特斯拉才剛買入了15億美元比特幣,並且接受「比特幣」作為支付買車的方式,還在個人資料上加註了#bitcoin標籤,不過,看馬斯克的所作所為,似乎「狗狗幣」更得到他的鍾愛。

「狗狗幣」是在2013年12月15日創立,創辦者叫「Billy Markus」,是美國一位程式設計員,本意是開玩笑,只用了幾小時去製造出來,現時他也沒有持有此幣,不過是個上班族。

然而,「狗狗幣」現為世上第8大加密貨幣,總市值70億美元,在過去52周的波幅是0.12美仙至5.5美仙,執筆時,其價格接近史上高位。

雖然,「狗狗幣」是去中心化的區塊鏈產物,但它的儲存極為集中,前20大地址就持有超過半數流通量,其中最大地址甚至持有360億枚,即流通量的28.7%。根據美國社群平台Reddit上的鄉民的解碼,發現當中藏了馬斯克的生日日期,因此,猜測該地址可能屬於馬斯克本人。

更令人懷疑的是,在2月15日,馬斯克發出推文說:「我全力支持狗狗幣的主要持有者出售他們的大部分貨幣。在我看來,太集中是唯一真正的問題。」

誰都知道,貨多價不爽,除了沽貨者本人外,相信沒有甚麼人希望「大股東」出貨。馬斯克的說法與行為,也許證明了,他也是人,也是血肉之軀,都要賺錢、都要搵食嘅。 

作者為小說作家、報社主筆、股票投資者,吃喝活樂的專家。逢周一、三至五刊出

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2021年2月23日

被微信女所騙 實乃輸告贏要?

 【明報專訊】看《新聞透視》,有人參加了微信女/炒股群組之類,輸了不少錢,其中有人輸了200幾萬元。

照常識判斷,不會有人在群組初認識一個人,便去買幾百萬元股票……就算蠢,也蠢不到這地步。因此,這其中,必然有報道沒講的內情,只是因為記者唔專業,沒智力揭露出來。

照我對微信女/炒股群組的理解,受害事主多半是在之前贏了不少錢,得到了甜頭,因此愈來愈心雄,愈買愈大,方才會發生以上案件。但當然,她不會把故事的全部說出來,否則就搞不成新聞了。另一個可能,就是美人計或美男計,但這機會比較低。

另類的「輸打贏要」

事實上,我並不認為,這些人會以為炒股票是很安全的行為,肯定知道其中風險,也肯定知道其中有騙人的成分,只是個個都以為自己的智力可以凌駕於騙子之上,誰知道自己畢竟還是被騙了。說穿了,這些案件,也不過是另類的「輸打贏要」,可稱為「輸告贏要」。

那為什麼警察和證監不作出行動呢?其實,如果根據法例,要拉這些騙徒十分容易,可是,一旦成了先例,就會造成政府可以把討論股票的人大部分都拉掉,連討論區也沒有人敢再去講股票了,因為你根本無法分得出誰是騙徒,誰是真的在群組亂吹的傻瓜,而後者的數目,遠比前者多得多。

[周顯 投資二三事]

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泛亞國際變身石墨烯電動車

 2月3日,泛亞國際(6128)急升了163%,理由是,它改名為「烯石電動汽車新材料」。

查這公司在2019年已收購了石墨烯業務,現時的業務包括了優化及生產球形石墨及石墨烯、電動汽車電池、鋰離電池及先進太陽能產品,相信這次大炒的原因,是石墨烯+電動車,2大煞食概念加在一起,產生了協同效應。

在香港,沒有誰比我更認識石墨烯:早在1995年,我已寫《碳六十之劍》,當年年底,籠狀碳的研究拿了諾貝爾奬。2009年,我重寫這小說,故事加進了一把「納米碳劍」,也即是石墨烯,而分離出石墨烯的2位物理學家也得到了諾貝爾奬。

簡單點說,籠狀碳和石墨烯很可能是未來最重要的材料,應用廣泛,從直上太空的升降機電纜,到電動車電池,以至醫學用途,作用數之不盡。泛亞國際應該是唯一從事這行業的香港公司。

至於其股票,在2014年,它初上市時,我提起過,3年後,最高曾經升過3倍,現時股價則維持和上市價差不多。

周顯

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蓋茨抽水德州斷電 香港會不會相同情況?

 近日最矚目的國際新聞,肯定是從2月14日起的美國大風雪,其中德州的更因而大規模停電,其中接近三千萬人口中的一半受到影響,即400萬戶,造成數十人死亡,大量人口甚至要燒柴取暖。

俄羅斯風涼地說,它不會發生這情況,不消說,俄國是北方國家,德州則位於美國南部,理論上,其發電網不預期到有些極度寒冷的天氣,雖然,早在2011年,德州也因寒潮造成大停電,影響人數也有300萬。

另外一個因素,是德州的發電網已因太舊而老化,事實上,整個美國的大部分基建都有相同問題,因此拜登才會講到要加強基建,以免給中國超越。不過,特朗普也講過要加強基建,德州還是他的票倉,但4年任期,還是一事無成,很懷疑拜登是否能做到這事。

查美國除阿拉斯加外的48州已然聯繫電網,偏偏德州就沒有連上,皆因它是「孤星之州」,本來屬於墨西哥,後來因為要獨立,又打不過墨西哥,因而投靠了美國,成為其中一州。在加入美國後,它也常鬧獨立,事實上,以它作為土地和人口第二大州的地位,完全有獨立的條件。

正是由於德州有豐富的資源,因此有底氣去拒絕加入全國電網。前德州州長、曾在特朗政府擔任能源部長的Rick Perry說過:「為了避免聯邦政府插手德州的事務,德州人願意斷個三天以上的電。」可是,這次的斷電已不止3天了。

德州的電力組成非常多元化,有40%來自天然氣、23%來自風力、18%來自火力、11%來自核能,人民可以自由選擇當時當刻最便宜的取電方法。這其中,火力發電佔比逐漸下降,偏偏在極端氣候時,火力和核能最為穩定,所有的環保發電都不可靠,有趣的是,大風時並不可使用風力發電,因會摧毀機器。

蓋茨有一間叫「Terra Powers」的公司,專門發展核電。不消說,他乘機出來抽水,指出環保能源不可靠,絕對安全的新一代核能,方是未來能源的所繫。

至於我,看了以上的新聞,則不禁想到,香港也是亞熱帶城市,我們的電力公司究竟有沒有防範可能出現的極端氣候呢?

https://www.am730.com.hk/column/%E8%B2%A1%E7%B6%93/%e8%93%8b%e8%8c%a8%e6%8a%bd%e6%b0%b4%e5%be%b7%e5%b7%9e%e6%96%b7%e9%9b%bb-%e9%a6%99%e6%b8%af%e6%9c%83%e4%b8%8d%e6%9c%83%e7%9b%b8%e5%90%8c%e6%83%85%e6%b3%81%ef%bc%9f-256768

2021年2月22日

Like的價值 每個人不同

 【明報專訊】老友沈振盈大師近日好火滾,公開罵某人。我沒必要去趁這蹚渾水,可是沈大師的視頻中,講出了一些問題,這些問題,卻值得討論。第一條問題是﹕Like(讚好)數目究竟有沒有用、值不值錢?

Like數確實可以換成實質利益,可是轉換比率,卻是人人不同,有的多,有的少,通常,老餅的Like的購買力比較高,年輕人的轉換率比較低,像沈大師,觀眾的購買力很高,因此他才可以單憑觀眾訂閱,已可有極高的收入。當然,有很多人的Like數是買回來的,這就完全沒用了。

看財經專欄看分析非冧巴

這令我想起1990年代初期的黃易,當時他的作品未拍《尋秦記》,也未被改編成漫畫,認識他的人不多,可是香港和台灣,每月穩定地各賣幾萬本書,一年收入過千萬元,完全是發達無人知。反之,一個暢銷報紙的專欄作家,每日隨時有幾十萬個讀者,但收入往往不到2萬元,而且,當結集出版專集時,也不一定暢銷賣錢。

另一個問題是,預測股票準不準?其實,如果一個人預測股票的命中率是100%,不用100%,只消有80%以上,根本不用寫上許多字,只給一個冧巴,已可有無數的支持者。更進一步說,如果成日贏,使鬼支持者咩,自己買都發達啦!完全不用同人分享。

所以,看財經專欄,看的是分析,不是冧巴。只要分析有道理,而且是用令人看得舒服,或聽得舒服的表達方式說出來,就可得到大量讀者,準與不準,不成問題。不過,話說回來,如果是基金經理,則賺錢是檢驗的唯一標準,就非要贏不可了。

[周顯 投資二三事]

https://www.mpfinance.com/fin/columnist2.php?col=1463481127012&node=1613936407401&issue=20210222

恆新豐爆升,掘礦算不算建築?

 近一年來,股市全面上升,大牛市已是擺在眼前的絕對事實,熊軍已完全收皮了。

在先前的升市中,主要漲的,還是藍籌股、超大市值的半新股。然而,踏入2021年,暴漲的浪潮已靜悄悄地蔓延到我最熟悉的細價股,有的部分已倍數式上升,春江鴨已在密密數錢,這其中在本欄提過的,例如「歐科雲鏈」(1499)、「火幣科技」(1611)等等,均有倍數的升幅。

到了上周,其中一隻爆升的細價股,是「恆新豐控股」(1920),上周四當日,單日升了63%。

它在2019年上市,當時的作價是0.2元,由於當時市況不佳,上市當日,已跌穿了招股價。我在當時買入過,跟著陸續買賣炒作了好幾次,幾乎每次都贏錢,但炒賣波幅,賺錢不多,直至上周,突然有了爆炸性的升幅,一下子推穿了招股價,完全扭轉了頹勢。

以上的故事,只是本文的前奏,juicy的在後頭:

話說近年,最賺錢的投資工具,是加密貨幣,那些「coin佬」個個賺到盤滿缽滿,口袋有了錢,除了花錢之外,也會想到投資,例如買樓,也有買殼。

事實上,近來升幅最勁的股票,正是「coin股」,例如前述的「火幣科技」,升了十幾倍,「BC科技集團」(863),也升了幾倍。

好了,現在講到正題,大家都知道,加密貨幣的一個重要流程,是「掘礦」。日前吹水講到「恆新豐控股」的暴升,有位朋友竟然說:「係呀,它是建築股,有掘礦概念,咪當加密貨幣股炒囉。」

我嚇了一跳:「吓,掘礦也算是『建築』?」

他說:「『火幣科技』原來都是建築股啦,依家都可以改做加密貨幣。你唔係唔知交易所對於改變業務性質的規管有幾嚴,如果交易所都承認咗兩者可以轉換,我哋肯定要跟大隊啦。」

以上說法,實在太有創作性,不過我也駁不了,皆因交易所的做法,五時花,六時變,我識條鐵咩。唯一肯定的是,2021年以來,我持倉中的「長期蟹貨」也升值不少,毫無疑問,細價股必然也會「追落後」,這對我們這些專門炒細價股的人看來,正是:「飛雲,機會來了!」

作者為小說作家、報社主筆、股票投資者,吃喝活樂的專家。

逢周一、三至五刊出

https://www.am730.com.hk/column/%E8%B2%A1%E7%B6%93/%e6%81%86%e6%96%b0%e8%b1%90%e7%88%86%e5%8d%87%ef%bc%8c%e6%8e%98%e7%a4%a6%e7%ae%97%e4%b8%8d%e7%ae%97%e5%bb%ba%e7%af%89%ef%bc%9f-256553

2021年2月19日

生意獨大 豬也會飛

 【明報專訊】同朋友說到,為何港交所的管理層如此笨蛋,每一着都要搞死香港經濟和金融制度,但是其生意卻蒸蒸日上,股價屢創新高呢?

有一句話叫「風口上的豬都會飛」,記得當年上市公司文化傳信(0343),拿到日本王牌漫畫雜誌《少年JUMP》的版權,開會討論,其香港版應該叫什麼名字呢?

那些主要是從TVB節目部,跳槽亞洲電視,再跳到文化傳信的高層,想出了一個「絕世好名」,就是,登登登櫈,《EXAM》,理由是「那麼,讀者們以後就不會再怕考試囉!」

當時其創作總監陳慶嘉的反應……大家都可以想到了,大約是像吃了一顆大鴨蛋般驚奇吧!後來漫畫雜誌出版,一紙風行,原因很簡單,有《龍珠》在連載,真的是豬都會飛。於是,文化傳信的高層便沾沾自喜,奔走相告,《EXAM》這名字改得真好呀!

港交所的管理,差不多就是這種水平。在阿爺支水射住下,隨便在大口環抓幾個人去當總經理,照樣可以大賺特賺,這正如澳門回歸之前,在引入外資競爭前,葡京的荷官亂收小費、黑口黑面,賭徒照去,賭場賺大錢,這也並非澳娛的管理很好,而只是獨家生意而已。

最後一提,新一代的人認為上一代的廢老沒用,只是憑好彩,也是不無道理。

[周顯 投資二三事]

https://www.mpfinance.com/fin/columnist2.php?col=1463481127012&node=1613677360125&issue=20210219

港交所肆無忌憚以追溯權修改遊戲規則

 洪集懷,福建人,在北角長大。他在倫敦大學法學院畢業,並加入英國及香港大律師公會,後來在當時的浸會學院,即今日的浸會大學取得商業管理榮譽文憑,在「太古電訊」和美國的「AT&T」都工作過。

他在1996年創業,公司名叫「金利通」(8256),1999年正式得到電訊牌,並發展IDD業務,也即是翻版「王維基」。公司在2002年12月20日於創業板上市,配售2,280萬股,價格為1元,集資額為2,280萬元。

在2010年後,我有好些朋友,遊說過他賣殼,當年的殼價從1.5億元,一直升至3.5億元,他都不為所動,皆因他的目標是好好的做生意,把公司壯大,換言之,他的思想完全是當局的乖寶寶,照足當局的意思去經營上市公司。

對於這種「正派」的人,朋友當然拿他沒法子,認為他「不識抬舉」。

然後,在2017年8月,「金利通」被「港交所」(388)要求退市,理由是主要業務,即電訊設備買賣及香港招聘業務,正處於低運作水平。至於新業務,則正處於初期發展階段,未肯定可大幅提升其業務營運。

洪集懷表示,新業務是大數據,「港交所」的人員問能否提供長期合約承包商,他回答說,IT行業並不是像出租物業般「賺快錢」。當然,以「港交所」賺幾百萬元年薪的高層人員的智力和知識,不可能明白大數據要累積到一定規模,方能成為賺錢工具這中學生常識。

另外一個法律觀點,就非常有趣了,這應該是因為洪集懷本人是大律師身份,方才想出來的理由:在2002年「金利通」上市時,創業板上市沒有盈利要求,現在用這理由,去要求它退市,是否合法?

換言之,這牽涉到「追溯權」,理論上,如這說得通,那麼,它大可以公司上市後的第二天,改變遊戲規則,馬上將它退市,完全是天理全無、泯絕人性的做法。

但「港交所」作為香港最鴨霸的公司,自然不管這個,我認為,如果把這案件打到上終審法院,是很有可能打贏這官司,不過「金利通」當然沒有這麼多錢,因此,在去年12月15日,被迫退市除牌。

https://www.am730.com.hk/column/%E8%B2%A1%E7%B6%93/%e6%b8%af%e4%ba%a4%e6%89%80%e8%82%86%e7%84%a1%e5%bf%8c%e6%86%9a%e4%bb%a5%e8%bf%bd%e6%ba%af%e6%ac%8a%e4%bf%ae%e6%94%b9%e9%81%8a%e6%88%b2%e8%a6%8f%e5%89%87-256375

2021年2月18日

流言終結﹕法國報紙對拿破崙的報導

 以下是流傳已久的故事,隨便在搜索引擎搜尋,不管是法文、英文、中文,或者是其他文字,都可找到,只是有很多不同的文本,不知哪個是真,我猜是lost in translation,被簡化了,唯有不厭其煩,找到原來的序列。

法國報紙《Le Moniteur Universel》創辦於1789年11月24日,即法國大革命之時,是法國的半政府官媒,好比國民黨統治台灣時期的《中央日報》、《中國時報》、《聯合報》。據說,它在1815年3月,拿破崙從被監禁的厄爾巴島逃脫後,其一系列的標題是:

3月9日:吃人巨獸離開了他的地牢。(L'anthropophage est sorti de son repaire./Anthropophagus has quitted his den.)

3月10日:科西嘉食人魔登陸儒安港。(L'ogre de Corse vient de débarquer au golfe Juan./Corsican Ogre has landed at Cape Juan.)

3月11日:老虎抵達了加普。(Le tigre est arrivé à Gap./Tiger has arrived at Gap.)

3月12日:怪物在格勒諾布爾過夜。(Le monstre a couché à Grenoble./Monster slept at Grenoble.)

3月13日:暴君越過里昂。(Le tyran a traversé Lyon./Tyrant has passed through Lyons.)

3月14日:反賊正向第戎進發,然而勇敢及忠心的布根地人正蜂擁著全方位圍攻他。(Usurper is directing his steps towards Dijon, but the brave and loyal Burgundians have risen en masse and surrounded him on all side.)

3月18日:拿破崙距離首都只有6里格(18英里),他剛幸運地逃離追逐者之。(Bonaparte is only sixty leagues from the capital; he has been fortunate enough to escape the hands of his pursuers.)

(14日及18日的法文原文:L'usurpateur a été vu à soixante lieues de la capitale. 正是由於文本有異,我找到了不同的英文和法文版。中文版也有很多不同文本,不錄。)

3月19日:拿破崙快速進軍,但他將永遠無法到達巴黎。(Bonaparte s’avance à grands pas, mais il n’entrera jamais dans Paris./Bonaparte is advancing with rapid steps, but he will never enter Paris.)

3月20日:拿破崙將在明天抵達我們的城下。(Napoléon sera demain sous nos remparts./Napoleon will, tomorrow, be under our ramparts.)

3月21日﹕皇上現在楓丹白露。(L’empereur est arrivé à Fontainebleau./ Emperor is at Fontainbleau.)

3月22日﹕皇帝陛下昨晚在萬眾擁戴的歡呼聲中到達杜樂麗宮。(Sa Majesté Impériale et Royale a fait hier son entrée en son château des Tuileries au milieu de ses fidèles sujets./His Imperial and Royal Majesty, yesterday evening, arrived at the Tuileries, amidst the joyful acclamations of his devoted and faithful subjects.)

以上故事流傳雖廣,不過有人逐日搜尋過1815年3月的《Le Moniteur Universel》,證明以上的juicy故事純屬虛構,但也正因太過juicy了,因此流傳甚廣,無遠弗屆,甚至中國。

作者簡介:

周顯,著名的炒股理論家,吃喝玩樂家,不著名的歴史學家、政治學家,過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

本文為作者觀點,不代表本媒體立場。

圖:法新社

https://www.orangenews.hk/zhuanlan/151042/%E3%80%90%E5%91%A8%E9%A1%AF%E5%B0%88%E6%AC%84%E3%80%91%E6%B5%81%E8%A8%80%E7%B5%82%E7%B5%90%EF%B9%95%E6%B3%95%E5%9C%8B%E5%A0%B1%E7%B4%99%E5%B0%8D%E6%8B%BF%E7%A0%B4%E5%B4%99%E7%9A%84%E5%A0%B1%E5%B0%8E.jhtml

港交所應盡的社會責任

 【明報專訊】港交所(0388)和其他企業不同,就是它是一個專營企業,因此,必須要負上比其他企業更多的社會責任。有很多企業都有專利權,例如,電視台、電訊公司等;不過,香港有好幾家電視台,也有好幾家電訊公司,換言之,它們雖然有專利權,但沒有壟斷地位,因此,享有壟斷地位的港交所,也應負有更重的社會責任。

港交所的其中一些重要責任,就是要協助本地中小企集資,以及對於本地就業及經濟,如果可以幫忙的,一定要盡量幫忙,這就是社會責任。

提高盈利要求 中小企上市難度大增

近日它建議提高上市公司的盈利要求,換句話說,大企業可以上市,中小企的難度增加到接近不可能。要知道,在港交所上市的中小企,絕大部分都是香港本地的公司,香港市場只有750萬人,做本地生意,點先至可以賺到幾千萬元一年?如果是在經濟暢旺時,那還勉強成立,現在本地企業已經死下死下,居然在這當兒提高上市標準,港交所非但是麻木不仁,簡直是白癡了。

其次,講到就業與經濟,業內估計,這將令到一半以上的待上市企業,馬上擱置,後果就是律師樓、會計師樓、證券行的企業融資部門大量cut人,這也會造成經濟下行壓力。

過年時,和某位股壇名人二代吹水,他說:「畢竟有通貨膨脹,上市條件加50%還算合理,一下子加150%,太離譜了!」

[周顯 投資二三事]

https://www.mpfinance.com/fin/columnist2.php?col=1463481127012&node=1613587672114&issue=20210218

Robuchon勝不過波士頓:產業升級與降級

 上周寫了假如「台積電」失去了供應鏈的產品供應,例如英特爾等公司的設計,又或是ASML的光刻機,其製造水準將會大跌,比諸「中芯國際」(981)恐怕也不會好得太多。

把「台積電」和「中芯國際」相比,只是比喻性的說明,這兩者的水平當然沒有可比性。不過,也可以反過來看,假如「中芯國際」有齊全球供應鏈的支持,而「台積電」則被全球供應鏈全面杯葛,甚麼產品也不供給,只仰賴於台灣的供應商作為唯一供應來源,後果又將如何呢?

簡單點說,以上的寫作主題是為了說明全球供應鏈的重要性,而「台積電」之強橫,不過是仰賴於控制了全球供應鏈的美國的mercy而已。

不過,除了供應鏈之外,供應商也有「夾唔夾」的問題,以下是一個真實故事。

在以前,香港沒有太多好的西餐廳,來來去去不過是Gaddi’s、Petrus、Amigo,要不就是Da Domenico,2007年置地廣場開了L’Atelier de Joel Robuchon,是第一間國際性米芝連品牌開到香港,那時,還未出版香港版的《米芝連指南》。於是,這間Robuchon成為了我最經常去的餐廳。

有一天,大約是在2008年吧,我和FREEZE在這裡吃飯,碰巧老闆Joel Robuchon也在,由於我是熟客,於是captain安排了這位史上最勁的9星級(3間3星級餐廳)大廚,親手煮了一個青豆湯,招呼我們。

這青豆湯的水平,平心而論,2個字形容,第一個字是「把」,第二個字是粗口,不能寫。

說說了,做菜的原理很簡單:煮食用具順不順手、食材用不用慣,以及夾不夾等等客觀因素,絕對影響了廚藝。不管你是9星級大廚,去到一個陌生的廚房,用不熟悉的材料,也不可能造出一道好菜來。

我說過,假如Robuchon利用波士頓餐廳的廚房,水準不一定勝得過駐店的廚師,皆因使用廉價食材,又是另一種專業知識,星級廚師不一定懂得。

這就是產業鏈的奇妙之處:產業升級固然有難度,要降級,也是同樣困難。

https://www.am730.com.hk/column/%E8%B2%A1%E7%B6%93/robuchon%e5%8b%9d%e4%b8%8d%e9%81%8e%e6%b3%a2%e5%a3%ab%e9%a0%93%ef%bc%9a%e7%94%a2%e6%a5%ad%e5%8d%87%e7%b4%9a%e8%88%87%e9%99%8d%e7%b4%9a-256182

大趨勢:美股及加密貨幣

  這一年來,隨便亂買一些股票,也都可以贏錢,我雖然有贏錢,可是贏得不多,不消提了。

 然而,在周三(17日),買入了好一段時間的天瑞汽車內飾(6162)卻有異動,希望它扶搖直上,帶給我另一個驚喜。至於另一隻中國天然氣(931),由於國際油價上升,相信也會帶動天然氣價格,可看高一線。

 不敢買加密貨幣

 當今世上的大趨勢,一是炒美股,二是炒加密貨幣,因此,我的私人網站也加強這兩方面的內容,並且請了這兩方面的專家,來當新主持,但要我落注購買,卻不敢了。

 其實,不論美股,還是加密貨幣,真正的大升原因,還不是美元的量化寬鬆?至於香港的升市,一半來自美國,另一半來自中國內地,但由於中國內地有效控制疫情,反而用不著玩量化寬鬆,升幅就比較「克己」了。(資深投資人、合眾會會長 周顯)

https://www.hkcd.com.hk/content/2021-02/18/content_1249666.html

2021年2月17日

跟國策炒股最賺錢

 【明報專訊】年初三那天,去某位老闆家拜年……因為疫情,這個新年,我只去了3次拜年,一個是我哥哥,至於這位老闆,每年初三都去,成了習慣,想想今年也不好例外吧!結果如常去了,吹了兩個多小時水,吃了一頓飯。

其中印象最深刻的,是自家種的菜、蘿蔔,還有他友人包的餃子,真的非常好吃。我問他:「是內地人包的嗎?不像香港人的手勢。」

他說:「不,是我老婆包的。」

誰知他老婆說:「不,是XX(她朋友)包的。」(XX當然是內地人)

這位老闆有十間八間上市公司,還是全國政協。他說,最好賺的生意,就是根據國策炒股票,例如去年4月,習主席已經講過,要大力發展新能源,因此他就大力出擊,買新能源股票,當然是賺到盤滿缽滿。

港做地產發展商 勝在安全穩陣

所以他說,只要熟讀國策,炒股票就無往不利。因此,他在開政協會議時,絕對是非常勤力,每個字都細心研究,看看當中有何玄機,國策正在走什麼方向;至於發言、提案等等,當然是非常踴躍,不甘後人啦!

至於他的本業,香港的生意都很難有什麼大發展了。他說主要都是做地產發展商,3萬幾元一呎地價,萬幾元呎建築費,賣七萬幾元呎的house,賺得不多,但安全穩陣,沒有蝕本風險。

我說:「如果我搵到錢,就同你買番一間,不過你要給我優惠,一成首期,以後慢慢供。」

他說:「平啲就唔得,不過可以扣番佣金,反正都要付給地產經紀,都係一條數啫!」

[周顯 投資二三事]

https://www.mpfinance.com/fin/columnist2.php?col=1463481127012&node=1613500439029&issue=20210217

逆向思考抽健倍苗苗不抽快手

 我有一個很聰明的朋友,最近做了一單得意事,要求我寫出來,公諸天下,由於這故事實在太juicy了,我樂而為之。

話說在2月5日,同時有2隻新股上市,一隻是萬眾矚目的「快手」(1024),集資約400億元,是巨無霸,另一隻則是分拆上市的「健倍苗苗」(2161),100%公開發售,集資5,000萬元,屬於蚊型細價股。

毫無疑問,資金和報道全都湧往「快手」,群星拱月,「健倍苗苗」則沒有甚麼人留意。朋友卻偏偏逆向思考,用「頂頭槌」大飛,抽了後者……雖然,他都抽了前者,不過數量不多。

結果,他獲分配3,386,000股,中籤率15.16%,以1.2元計,大約400萬元。如果用相同的數額去申請「快手」,將得到900股,中籤率0.05%,以115元計,即是103,500元。

當日開市,「快手」價格是338元,如果即時沽出,不算利息和交易費用,利潤是200,700元。至於「健倍苗苗」,開市價是1.48元,即時沽出的利潤,則是948,080元。

但那位聰明朋友當然不會就此甘心,這並非他的計劃。他的「劇本」是:「『快手』上市後,大量股民釋出股票,套回現金,必然會留意其他股票,尤其是同日上市的股票,只要有幾個巴仙的股民轉買,已經不得了。」

當日「快手」高開低收,收報300元,最高是345元。然而「健倍苗苗」,果然,買盤在10時至11時之間,開始大量湧現,最高是3.2元,收報2.16元,點計都是賺到笑,朋友在這一役,賺了三百多萬元,理論上,如果他在最高位沽出,可賺到600萬元以上。

逆向思考當然是很高明的想法,可是,「快手」畢竟是萬心歸一,輸面不大,而且成交也大,萬一失利,馬上可在市場沽出。可是,「健倍苗苗」是細價股,一旦市場突然逆轉,中籤率既高,又沒有人買貨,怎辦才好呢?

朋友輕描淡寫的說:「假如大跌,咪自己在低位撈返,榨乾返佢,到時候咪又係任舞都得囉。」

說到底,這都是錢多贏晒的遊戲。

https://www.am730.com.hk/column/%E8%B2%A1%E7%B6%93/%e9%80%86%e5%90%91%e6%80%9d%e8%80%83%e6%8a%bd%e5%81%a5%e5%80%8d%e8%8b%97%e8%8b%97%e4%b8%8d%e6%8a%bd%e5%bf%ab%e6%89%8b-256014

2021年2月16日

隱世女富豪 出於名門望族

 【明報專訊】上周說的黃紫玉,出生於1942年12月,祖籍福建泉州安平金墩黃氏閥閱世家,家族可以追溯到宋朝的進士、榮祿大夫、太師黃清惠,父親黃哲真有財有勢,在上海聖約翰大學畢業,是台灣立法委員,生有7子1女,黃紫玉是唯一的女兒。

黃紫玉從小在內地長大,窮了很多年,她30歲才來到香港,獨自創業,為了不靠家族,把名字也從「黃美廉」改為「黃紫玉」。她的公司叫「恆豐集團」,和恆豐中心的那間公司無關。

有兩岸三地身分

她應該是第一代做中國生意的商人,近年當然成為了發展商啦!她在北京的地產項目叫「紫玉山莊」,有500多間獨立屋,佔地1000多畝,綠地覆蓋率80%,sell的是山莊內可看見許多保育類動物,包括國家保育級候鳥、梅花鹿、駱馬、黑天鵝及白孔雀等,還搞過聯合國和兩岸交流活動,想來,她同時有兩岸三地的身分,算是很有統戰價值吧!因此很早已當上了全國政協委員。

我上一次見到黃紫玉,已是1990年的事了,她的兒子王洪浩高大挺拔,絕對是富二代筍盤,女兒王江南剛大學畢業,是一等一的美女,不過後來事忙,漸漸沒有了聯絡。碰巧見到有報道說到峰景花園,難免聯想到她,不知不覺寫了兩天,也算是又一篇「老餅話當年」了。

[周顯 投資二三事]

https://www.mpfinance.com/fin/columnist2.php?col=1463481127012&node=1613411836939&issue=20210216

2021年2月15日

鄭家純入股中策背後盤算

 不少朋友買入了中策(235),有財演、有公關,也包括大名鼎鼎的天下第一倉高山行,持倉以千萬元計。不過,他從2015年已開始炒這股票,至於近期買入的朋友,原因是﹕1.中策正在競投保險公司。2.鄭家純入股。

暫時,朋友們都贏錢,但嫌不夠,想食大茶飯,因此未沽,以為我有內幕消息,不時問我,但我,絕無內幕消息,最多只是acquintance,幾年食一次飯而已。

2月2日的通告說,中策正要收購的保險公司,是東亞人壽,然後彭博報道,東亞人壽資產約254億元,同時參與競投的還有友邦(1299)。

中策現市值是33億元,約和其去年公佈的資產淨值差不多,然而在本年1月,它宣佈盈喜,賺了23億元,因此,現價是超值。

保險公司是未來大餅所在,鄭家純在買,李澤楷也在買,不過,目前流行大孖沙不當大股東,只當投資者,反而更具可塑性,正如眾安在線(6060),策略性投資者粒粒天皇巨星,故此鄭家純也不介意當中策的小股東也。

周顯

https://hk.appledaily.com/finance/20210215/C4SIW2ZGYFBTRPIGVAO4YELJZU/

2021年2月14日

車公45簽如何解法?

 年初二,新界鄉議局主席劉業強按照傳統到車公廟,為香港求得第45簽,簽文是﹕「下手須教一著先,世情局面苦徒然;積薪歷火非無事,識者能知火未燃」,解曰﹕「凡是不合,自身平安,家宅小吉,求財不大」,算是中簽。一般來說,簽文習慣是往好處說,上簽不少實際是中簽,中簽往往是中下。

這支簽的典故是「積薪歷火」,應是「積薪厝火」,「厝」是「擺放」的意思,出自出自西漢政治家賈誼,他因對對國事憂心忡忡,因而上書漢文帝,是為《治安策》,這篇文章在《古文評注》和《古文觀止》皆有收錄。一開始便說﹕「臣竊惟事勢,可爲痛哭者一,可爲流涕者二,可爲長太息者六,若其它背理而傷道者,難遍以疏舉。進言者皆曰天下已安已治矣,臣獨以爲未也。曰安且治者,非愚則諛,皆非事實知治亂之體者也。夫抱火厝之積薪之下而寢其上,火未及燃,因謂之安,方今之勢,何以異此!」

當時,前任皇帝漢高祖劉邦平定了「淮陰侯尚王楚,黥布王淮南,彭越王樑,韓信王韓,張敖王趙,貫高爲相,盧綰王燕,陳狶在代」,然而,天下仍有許多地方勢力,只是因為「大國之王幼弱未壯,漢之所置傅相方握其事。數年之後,諸侯之王大抵皆冠,血氣方剛,漢之傅相稱病而賜罷,彼自丞尉以上徧置私人,如此,有異淮南、濟北之爲邪?此時而欲爲治安,雖堯舜不治。」

換言之,現在只是那些新一代的反中勢力,年紀尚小,羽翼未豐,未及造反而已。假以時日,只要政府的力量減退,類似淮南王黥布、濟北王劉興居造反,將會繼續發生。

除了國內權貴意圖謀反,還有外國勢力在虎視眈眈﹕「今匈奴嫚娒侵掠,至不敬也,爲天下患,至亡已也,而漢歲金絮採繒以奉之。」

當時大漢王朝的內部,也有嚴重的人民內部矛盾,首先是貧富懸殊,連政府也沒錢,權貴卻窮奢極侈﹕「今民賣僮者,爲之繡衣絲履偏諸緣,內之閒中,是古天子後服,所以廟而不宴者也,而庶人得以衣婢妾。白縠之表,薄紈之裏, 以偏諸,美者黼繡,是古天子之服,今富人大賈嘉會召客者以被牆。古者以奉一帝一後而節適,今庶人屋壁得爲帝服,倡優下賤得爲後飾,然而天下不屈者,殆未有也。且帝之身自衣皁綈,而富民牆屋被文繡;天子之後以緣其領,庶人孽妾緣其履:此臣所謂舛也。夫百人作之不能衣一人,欲天下亡寒,胡可得也?一人耕之,十人聚而食之,欲天下亡飢,不可得也。飢寒切於民之肌膚,欲其亡爲奸邪,不可得也。」

其次是道德敗壞﹕「商君遺禮義,棄仁恩,並心於進取。行之二歲,秦俗日敗。故秦人家富子壯則出分,家貧子壯則出贅。借父耰鉏,慮有德色;母取箕帚,立而誶語。抱哺其於,與公並倨;婦姑不相說,則反脣而相稽。其慈子耆利,不同禽獸者亡幾耳。然並心而赴時猶曰蹶六國,兼天下。功成求得矣,終不知反廉愧之節,仁義之厚。信併兼之法,遂進取之業,天下大敗,衆掩寡,智欺愚,勇威怯,壯陵衰,其亂至矣,是以大賢起之,威震海內,德從天下。曩之爲秦者,今轉而爲漢矣。然其遺風餘俗,猶尚未改。今世以侈靡相競,而上亡制度,棄禮誼,捐廉恥日甚,可謂月異而歲不同矣。逐利不耳,慮非顧行也,今其甚者殺父兄矣。」

所以說,車公求簽是很準的,問題在於,解者能否正確地解釋簽的典故,而不可以單單看其簽文及解說。

作者簡介:

周顯,著名的炒股理論家,吃喝玩樂家,不著名的歴史學家、政治學家,過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

本文為作者觀點,不代表本媒體立場。

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2021年2月11日

住隱世豪宅的隱世富豪

 【明報專訊】傳媒報道,中半山寶雲道峰景大廈高層戶,面積3184平方呎,原業主是實德環球(0487)楊海成,剛以公司股權轉讓形式易手,作價1.5億元,呎價4.7萬元,是屋苑成交價及呎價新高。

峰景花園位於寶雲道的最高點,也是該區呎價最貴,名氣不大,屬於「隱世豪宅」之類。傳媒說周星馳和龐維新均是其業主。

不過,這幢大廈最頂層和最貴的大單位,其業主……嗯,就我所知,如果她沒賣掉的話,應是黃紫玉。

黃紫玉身家厚 傳住星爺樓上

這位黃紫玉女士,就真的是隱世富豪了,我估計,她的身家肯定過百億元,至於她的家族,幾百億元走不了,隨時過千億元,也說不定。

記得很多年前,到她家玩,她笑說,周星馳住在她樓下,不過從來沒踫到過周。後來方才知道,這是周星馳的《賭聖》上演後,成為了票房巨星,向華勝一口氣簽了他6部電影,300萬元一部,用這筆錢買的。周住的是低層小單位,一梯兩伙,黃紫玉和楊海成的是大單位,一梯一伙。

記得當年幫黃紫玉寫了一份計劃書,主題是「不織布」,多年後的今天,因為疫情、口罩,不織布這名字方才大為流行,但在當時,都算是不低的科技了。

黃紫玉是第一位當政協的「台商」,其實她在內地長大,不過家族大本營在台灣,也是台灣的立法委員,如果把金、權、政治地位、時間長短等等因素計算上去,她絕對算是貴族。

她還是美女,當年有富豪為了溝她,送她一個商場,沒錯,是商場,但她沒要,也不受溝,皆因她太有錢了。

[周顯 投資二三事]

https://www.mpfinance.com/fin/columnist2.php?col=1463481127012&node=1612985496175&issue=20210211

舊樓重建刻不容緩

 這些年來,我寫過多篇文章,批評過經民聯的人物,主要是立法會主席梁君彥和議員張華峰,然而,這全是就事論事,當遇上大是大非,我還是不吝嗇去作出客觀的行為,例如在2019年的暴亂時,警察子女在學校遭到霸凌,我便主動請求張華峰很有影響力的福建中學,接收警察子女。

此外,張華峰在今年1月11日廣發信息,反對政府加股票印花稅,我也積極響應。

日前,經民聯提出「25萬公屋重建計劃」,指出政府雖在《施政報告》中,說已覓得330公頃土地,預料可興建31.6萬個公營房屋單位,可滿足未來10年公屋需求,然而,土地開發存在不確定性,質疑可否滿足公屋需求,故建議政府分階段重建26條舊屋邨,預料重建後可提供額外25.5萬個單位。

對於以上建議,正是大是大非,因而發文,以示絕對支持。

工程界議員盧偉國指出,公屋輪候時間長達5.6年,部分樓宇殘舊,甚至有石屎剝落,拆卸可節省大量維修保養費用,更符合成本效益,與10年建屋計劃也沒有牴觸。

我常常說,就是香港有260萬個單位,如以樓宇以50年折舊至0計算,每年至少要有5.2萬個重建或新建單位,很明顯,現在是完全沒有達標。

在這世上,只有朱凱廸之類的笨蛋,又或者是本土研究社之類民主派的所謂「智庫」(把白癡用上「智」字的確是很大的諷刺),方會認為樓宇永遠不必翻新,以及可用簡單的公式:4人住在一個400方呎的公屋單位,便可以解決所有的房屋問題。

商界議員林健鋒批評更加質疑,單靠新建屋邨,不可能達到《長遠房屋政策》的目標,皆因公屋單位雖然增加,但人口也會上升。議員梁美芬指,經民聯對重建計劃「講咗超過10年」,政府需要制訂時間表及目標。

以上說法,漏了更重要的一點:今日新冠肺炎疫情的爆發,很大程度上,是因為舊樓的渠務問題,造成了病毒的傳播。事實是,2003年的沙士,已經發生過一次,當時鬧哄哄了好一陣,後來疫情過後,賊過了,連兵也不興,任由平均樓齡年年增加,如果現在不解決舊樓重建的問題,只會令到後人亦復哀後人! 

作者為小說作家、報社主筆、股票投資者,吃喝活樂的專家。逢周一、三至五刊出

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2021年2月10日

疫情一日未完 美股繼續升

 【明報專訊】近年香港的「投資賭徒」多出了兩項「流行炒具」,一是加密貨幣,二是美股。因此,我們也不得不隨波逐流,搞搞這兩方面的業務。

我是貨幣專家,不過只限於理論層面,拍檔R君小試牛刀,搞了一堂Zoom課,他很自豪的說:「香港沒有一個人比我講得更好。」不過他一講便講了4個半小時,完全超值,難為他可以咁長氣。

我當然沒法置喙,皆因R君精於研究,就是研究股票的水平,也遠遠在我之上。我想,一般來說,喜歡健康地到處健行的人,研究水平應比喜歡嫖賭飲蕩吹的人為高,皆因比較專心。我們這些「老海鮮」,真是唔死都無用。至於美股,我企圖搞清一個問題「究竟美股財技是點搞的?」誰知有人回答我:「香港人炒美股,都是亂買一通,你同人講美股財技咁高深的話題,無人會聽的。」

我記得,在我初出道時,炒美股、日股是很高級的。有位同學叫「李志華」,在野村證券工作,客戶之一就是何伯,即何柱國的爺爺。又有位同學,唸數學系,好像在大和證券當分析員,首年年薪已過百萬元,都算是人生勝利組。現在日股已沒什麼香港人買,但美股卻是史無前例的超級大牛市,有人問我,究竟幾時會爆?我的回答是:「疫情一日未完,美國政府一日不會停止放水,一日不停放水,一日股市只升不跌。但除了上帝之外,沒有人知道疫情幾時完!」

[周顯 投資二三事]

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馬斯克在打甚麼算盤

 不久前,馬斯克公開唱好比特幣和狗狗幣,周一,特斯拉公開表示,公司手頭有190億美元現金,已用了15億美元來購入比特幣,並且在未來,會接受比特幣作為支付買車。

消息一出,比特幣急升至4.4萬元,特斯拉的股價也上升,執筆時升了14%,至866美元。

馬斯克的算盤很簡單:公司接受比特幣,必然令到幣值上升,既然公司買下了存貨,幣值上升時,公司賬面也賺更多錢。由於特斯拉是市場領導者,如果這迫使到其他車廠也來仿效,可就是淨賺了。

要知道,特斯拉的買家和比特幣炒家很大程度上是同一班人,去年特斯拉賣出了50萬台車,今年的產能還會大增,估計明年銷售額至少有500億美元,只要對比特幣買家給予一點點優惠,不難獲得50億美元以上的比特幣付賬,相比起現時八千多億美元的比特幣總市值,只消幾年,就可買到接近總數10%,而且買後存倉,一枚也不沽出,大家想想,這對比特幣的長期價格,影響是何等巨大?

周顯

投資者、八卦公、知識分子

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台積電是神話 關鍵是誰控制生產鏈

 周一說到,在以前,半導體產業是高投資、低回報、不環保、就業少的產業,正因如此,先進國家紛紛把這產業外移,到二線的新興工業體:七十年代是美國到日本,九十年代是日本到台灣、韓國,因此「台積電」才冷手執了個熱煎堆。

由於半導體產業的投資鉅大,因而造成了「入場門檻」(entry barrier),久而久之,因而變成了「台積電」獨大局面。這好比香港的教科書產業,其實也沒有甚麼「高科技」可言,但是它累積了大量前期投資,例如和學校的關係、教育署準則的掌握、撰寫教師的網絡,因而寥寥幾間壟斷了整個產業。

換言之,是地球村、產業分工、全球產業鏈的一部分。今日世界,很多產業都是這樣,專業分工提升了產能、減低了成本,也造成了各國的互相倚賴,甚至連內地、美國,也不齊全所有的產業鏈。

單單半導體產業,也分成好幾項專業的生產鏈,好比做漫畫,除了畫公仔之外,也要分色、印刷、發行等等。

製作晶片,分為三個重要步驟:設計、代工、封測,只有很大很大的公司,如「英特爾」方可包辦,這稱為「IDM,integrated device manufacturer」。然而,一間公司要想全線包辦,就不專精,質量就不好,因此,「英特爾」在上個月,也要決定找「台積電」去作代工。

「台積電」只做代工,至於封測,台灣的「日月光」應是全球最大,整個台灣,佔了全球的一半市場。這證明了台灣的產業鏈已頗為完善,可是,論到設計,台灣仍然要依賴別人。

以上的三大步驟只是大的,其實,它們還要很多不同的供應商,例如說,漫畫書的印刷,由印刷商負責,可是印刷商要買進印刷機,畫漫畫的工具也有很多,例如日本生產的G筆咀等等,數也數不盡。大家都很聽過的是,荷蘭ASML生產的極紫外光(EUV)光刻機,像雙層巴士一般大,如果不賣給「台積電」,恐怕「台積電」的下場也不比「中芯國際」(981)好上多少。

歸根結蒂,「台積電」只是神話,生產鏈才是關鍵,而這,控制在美國手裡。 

作者為小說作家、報社主筆、股票投資者,吃喝活樂的專家。逢周一、三至五刊出

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2021年2月9日

近年最笨的勒索犯

 話說去年1月10日及11日,富豪X收到一個陌生號碼來電,打了三次,X沒接聽。其後,陌生號碼經WhatsApp發送一張照片,是他太太Y在家中赤裸背部的相片。發訊人是「阿雄」,聲稱若X可買回妻子的裸體片段,否則兩天後,他會以高價售予他人。

事件其實是阿軒和阿傑均曾在X家任保安,在7、8年前,透過閉路電視,看到Y換衫,露出乳房及背部,即掏出手機拍下24秒的畫面,拍到Y脫下裙子,只穿內褲行走,上身赤裸約兩秒,其後Y用手遮掩乳房。多年後,兩人身陷財困,由於不便出面,於是找了認識了廿多年的朋友阿雄出面交涉,贖回換衫片。

X後來報警,由警方督察假扮其助手陳先生,與阿雄聯絡。其中一句有趣的對白是由阿雄直接再找X,質問他:「你派嚟嘅人究竟係幫你定害你?佢講到只畀幾千蚊交易,我淨係要搵出你嘅電話碼已使咗幾萬蚊。如果唔處理好,你嘅名聲會受損,屋企人亦會擔心。」、「「從今開始我只會搵你,其他人只會令事情複雜,你諗清楚後果」。

雙方多次交涉,達成協議,用1億元買片:先以現金支付5,000萬元,半年後分兩張期票,支付2,000萬及3,000萬元。我從來未見過有勒索犯會接受支票。那位督察說出來時,如可忍住笑,已很難得了。

被捕後,阿雄的說法是,阿傑提出索款9,000萬元,阿雄可得5,000萬元,阿軒則取4,000萬元,後來阿雄自行決定叫價1億元。阿傑說的版本是,他叫阿雄開價3,000萬元,三人平分,他不知阿雄開價1億元。其實不同的說法一字咁淺﹕層層加上去,個個都想食價囉。

經歷三個月談判,決定4月1日愚人節早上在中環天星碼頭停車場頂層交收。阿雄指明要舊鈔票,「助手」堅持面對面交收,阿雄原本拒絕面對面,最終妥協。不單如此,他還自己的私人電話號碼給了「助手」,並披露自己的綽號。

最終,兩人同意X安排車子,載他到偏遠地方,檢查片段和交易,阿雄本來帶了探測器,以檢查公事包有否裝設定位追蹤,怎料遺留在拍檔車上。阿雄要求將5,000萬元現金分成10份,但「助手」推說已將現金放入三個公事包。當他準備搬公事包時,即場被捕。20分鐘後,阿軒在家中被捕,阿傑在4小時後落網。

這事件的關鍵處在於:照片可以大量覆製,匪徒如何保證自己收錢後,不會繼續勒索,或照樣公開照片呢?答案是:阿雄自稱老一輩黑幫成員,收錢替人消災解難,絕對不會背叛片主。

我在此把這故事寫出來,皆因我覺得很好笑:一個名媛的裸照居然價值1億元?在裸照而言,以上只是小兒科,並不算太過淫褻。如果是通姦、孌童,或者是牽涉到性罪行,當然值錢,但如果1億元可以賣出自己在被偷拍時的裸照,估計很多名媛都願意出售。

總括而言,這三個傻犯一開始便錯了,就是對於價格不敏感,就算不計上其在過程中的蝦碌,也是「笨」有應得。

作者簡介:

周顯,著名的炒股理論家,吃喝玩樂家,不著名的歴史學家、政治學家,過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

本文為作者觀點,不代表本媒體立場。

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港交所1000元不是夢

 【明報專訊】以昨日收市價計,快手(1024)的市值已經是1.2萬億元,我心想,如果是抖音或其母公司字節跳動上市,豈非2、3萬億元?今日世界的資產價格,已經超出了人類的想像,如果是韓國人,用韓國圜來計算,豈非多到計不完?

不過,快手雖然升了一倍有多,但是如果開市撲入,還是輸錢收場。我看光大新鴻基財富管理策略師溫傑的建議,是「絕對唔追」,都算是好準了。利益申報:我在光大新鴻基有戶口,但不識溫傑。

快手的一手中籤率只有4%,抽500手才穩中一手,用數學計算,還是抽一手比較有利,雖然我認識有人抽不到,白蝕了50元手續費,但也有朋友幸運地抽到了,向我炫耀。

抖音想來也快上市了,百度則幾乎肯定在今年上,螞蟻集團則應該明年也會重新上市……這樣下去,港交所(0388)1000元,很可能不是夢了。

中國愈開放 香港的路才最難行

不久前,有人問過我,對於香港未來經濟的看法,我說,由於美國打擊中國,香港作為窗口的作用,反而愈來愈重要。西方因《國安法》而對香港的杯葛,比不上中國在西方退卻、產業回到香港的力量,這就是近幾個月的狀况:部分資金雖然跑了,但因中概股從美國回流,資金流入香港的更多,這就是「中國好,香港好,中國衰,香港也會好」,皆因香港是中國唯一的對外窗口,反而中國愈開放,香港的路才最難行。

[周顯 投資二三事]

https://www.mpfinance.com/fin/columnist2.php?col=1463481127012&node=1612811089610&issue=20210209

緬甸2005年遷都高瞻遠矚

 近來最大的國際新聞,當然是2月1日,緬甸軍方拘留了國務資政昂山素姬、總統溫敏和執政黨全國民主聯盟的多位領導人,2月3日,控告温敏違反了新冠疫情期間禁止集會的限制令,昂山素姬則被控違反進出口法,以及擁有非法通訊設備,即對講機。2月6日,幾千名人民在最大城市仰光示威。

根據2008年的《緬甸憲法》的40條C款︰「如果出現叛亂、暴力等非法強制方式或意圖導致的危害聯邦統一、民族團結和主權完整的緊急狀態,國防軍總司令有權根據本憲法的規定接管和行使國家權力。」因此,國防軍總司令敏昂萊成立一個由11人組成的軍政府,將會在緊急狀態下執政一年。

緬甸是有6,500萬人口的窮國,歷史上從來沒做過現代形式的國家整合,在英國殖民時代,屬於印度的一部分,戰後獨立了,但仍然有大量地方軍閥。

緬族佔了68%,撣族的名字估計來自「暹」羅,應與泰人同宗,佔了9%,克倫族的傳統女人把多個頸環戴在脖子,把項項拉得長長的,相信大家都在照片見過,孟族就是羅興亞族,佔人口2%,被政府當作是孟加拉人,要把他們趕出國外,造成了人道災難,大家也應看過新聞報道。克欽族只有100萬人,是戰鬥民族,一直以反政府軍的形式爭取獨立。

昂山素姬的父親是緬甸將軍,當年支持日本佔領軍,爭取緬甸獨立。她一直在外國生活,43歲回到緬甸,成立了「全國民主聯盟」,3年後,即1991年得到諾貝爾和平獎,2015年「全國民主聯盟」開始執政,只是因為憲法規定,家人擁有外國國籍者不得當總統,因此她只能當資政。

去年11月13日的大選,軍方慘敗,只得到議會的33席。昂山一方很可能想修改憲法,相信這是軍方發動政變的原因。

昂山素姬和中國、美國的關係都很不錯,現時中國軍隊在陸地、美軍在海洋,均已集結,虎視眈眈形勢。但軍方高瞻遠矚,早在2005年,把首都從第一大城市,近海的仰光,遷到人口稀少、內陸的內比都,敵軍打不到,反對民眾要想遊行示威,也集結不到太多的人。

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2021年2月8日

炒股需有對手 方可賺大錢

 【明報專訊】我說過,炒股票,要有對手,先至可以大上大落,正如要有人沽空,股票先至可以大升,很多人不明白這其中原理,因而有必要解釋一下。

把股價炒高,是非常容易的事,白癡也可做到:只要用錢買,它就會升了,這是必然的物理現象,完全不用解說。所以,真正的技巧,永遠不在於炒高股價,而在於沽出股票,這就是那句名言﹕「Exit is always the problem.」

簡單點說,不管你把股價炒得多高,沒有人買,也沒有用。反之,股價很低,但很多人買入,還可以「薄利多銷」。

沽空者平倉 莊家始能高位套現

好了,現在講到有人沽空,莊家把股價炒高,假如莊家輸了,沒錢頂住股價,那麼,當然是沽空者賺大錢。然而,反過來看,如果莊家挾倉,把沽空者都挾爆了,沽空者被迫平倉,平倉,也即是要買入股票……這時,莊家就可以以高價,把手頭的股票賣給沽空者,這就是賺大錢的方法了。

如果沒有沽空、沒有平倉,在股票炒到高價之時,絕對沒有人會用這麼高的價格去買入股票,就算有這種笨蛋,數量也不會多。因此,這就應了股票的一個原理﹕必須有對手,方可以贏大錢,而撞到沽家與莊家對決,勝方就可全拿,至於我們這些食花生的,只要看準風向,也不難渾水摸魚,賺點小錢。

[周顯 投資二三事]

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台積電的成功之謎

 大家都知道,現時撐起台灣經濟的企業,叫「台積電」,它佔了台灣民間投資比重的13%,GDP的6%,出口產值的14%,因而被稱為「護國神山」。

近年來,智能手機產業的快速發展,以及在未來,電動車產業的必然發展,在在需要晶片,尤其是高端晶片,由於全世界只有「台積電」等幾間公司掌握了製作技術,因而造成了晶片大短缺,多國爭相搶購,更加令到「台積電」的股價一升再升。(雖然,大升的真正原因,是全球股市大牛市,所有新經濟股票皆升。)

更重要的,是內地被禁購高端晶片,自己又無法研發出來,因而被廣泛報道,更加把議題炒熱了。

然而,以上事件,有一個最深層的原因,卻很少人講及:為甚麼晶片產業的霸權會落在「台積電」的手上,其他人真的那麼笨嗎?為甚麼不早點參與研發?這其中,一定有其深層次的理由。

查實半導體業是高耗能、高耗水、高污染、高營運風險、低就業的產業,而且一分鐘都不能缺電,最重要的是,投資成本很高,回報率卻不高,因此,在以前,先進國家都把這產業外移,發放到二線國家,去進行製造。

1970年代,美國將裝配產業轉移到日本,當時日本是半導體的霸主,並且與當時它最強的家電產業配合,這就是其家電產業的高峰期。1990年代,半導體產業再往台灣、韓國轉移,「三星」、「SK海力士」、「台積電」就是在這時期崛起的。

當時,內地也可進入這產業,可是一看,這既不是高科技,回報率不高,又不能吸納大量員工,就放棄了。甚至香港也有機會進入,可是還是把土地來建迪士尼,比較划算,再說,單單環保一項,就會遭到很大反對。

「台積電」真正的優勢,令人想不到的,反而是其劣勢:投資額很大,單單2021年的資本支出,就到達了250億美元至280億美元之間,一年又一年的下來,它的累積,別人就追不上了,因為別人根本沒有前期多年的投資……如果連利息也計上,在這二十年來,它已投資了幾千億美元了,別人要追,這幾千億美元的投資額,已構成了足夠的門檻了。

作者為小說作家、報社主筆、股票投資者,吃喝活樂的專家。

逢周一、三至五刊出

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2021年2月5日

趁挾高配股 是恩將仇報

 【明報專訊】要沽空一隻股票,理由只有一個,就是它的股價過高了。股價過高,卻有2個可能性,一是超買了,二則是它造假帳。假如它造假帳,沽空機構踢爆了……這是常常發生的情况,當然是天公地道,無可厚非的事,可能還可將涉事者繩之於法,這也發生過很多次了。

股價過高 不是超買就是造假帳

然而,假如它只是超買了……GameStop的個案就是這情况,因超買而股價過高,那麼,沽空機構這樣做,又是否公平呢?畢竟,現時看新經濟股票,10隻當中,有11隻是超買、股價過高,炒到幾十元時期的GameStop,絕對不會是很特殊的例外。

GameStop這股票,本來就是貨源歸邊,而且剛有大莊入場炒作,還在討論區藏身了大量打手,例如那位5萬元贏到幾千萬元的,不可能不是打手。因此,作為沽空機構,對此股票,根本是挑錯對象,輸錢也是合理,不過輸得這麼慘,就是意料之外了。

有評論說,在這情况,大股東應該配售股票,既可為公司集資,又可紓緩過高的股價,這當然是讀死書的笨蛋所寫出來,完全不懂市場運作。第一,炒到這麼高的股價,人人都知不可持續,股價如此波動,有哪家機構會去接貨?莫非是一股一股的配給散戶嗎?第二,大量散戶炒到㷫烚烚,是支持老闆和莊家,你去配售,推低股價,這是恩將仇報,馬上變成千夫所指,將被無數人痛罵,恐怕店子也會被人砸破,「殺全家」都有份!

[周顯 投資二三事]

https://www.mpfinance.com/fin/columnist2.php?col=1463481127012&node=1612465230705&issue=20210205

想炒高白銀價格是笨中之笨

 繼GameStop事件之後,據1月28日的網上傳媒報道,一名網友在Reddit的論壇WallStreetBets貼文:「資產上億的銀行都在操控黃金與白銀,抵銷實體通脹。白銀身為第一名的通脹避險標的,擁有工業及貨幣用途,當前不斷印發債務的環境,對白銀最是有利。」

他指出:「經通脹調整後,白銀價格應該是1,000美元,而非25美元,為何不買爆全球最大白銀ETF──安碩白銀指數基金(iShares Silver Trust),藉此影響擴及實體白銀報價?想想這能帶來的報酬。就算你不在乎報酬,想想買爆白銀途中能摧毀的銀行,像是摩根大通(JPMorgan Chase & Co. )。」

首先,我很懷疑買爆單一的白銀ETF,究竟可不可以摧毀白銀價格。畢竟,白銀還有很多的衍生工具,這些工具究竟會有多少受到某單一ETF的影響。當然,如果他的買入,可以鼓動到很多很多散戶,一致行動,真的打爆了白銀價格,也不無可能,但這只會是全線買入實貨、期貨、衍生工具之後,方可做到,決不能只簡單的買進ETF,就能達到這個「偉大」目的。

對於白銀,很多人都有幻想,認為它的價格過低,例如有名的「白銀戰隊」。這些人對照歷史,看到黃金/白銀的比價應在1比8至16之間,因而認為現時的白銀價格是過度偏低。

這些人在這些年來,輸了很多錢,原因在於,他們的書讀得太少……讀書少不是罪,但讀書少以為自己讀書多、很識嘢,就抵輸了。

簡單點說,他們引用的黃金/白銀價格比例只是近幾百年的,但如果翻看幾千年來的「全史」,則可知道在古埃及時代,黃金/白銀的價格比是1:2,在耶穌出生時,這比例是1:4。

因此,白銀價格下跌,是幾千年來不斷的趨勢,現在的價格只是大趨勢的一部分,完全沒有任何「異常」。只讀了幾百年歷史的,就來入場,並且呱呱叫,輸死也不意外。

更大鑊的,是他們沒看周顯大師寫的《貨幣密碼》,內文已將白銀價格長期低迷的原因,用理論分析了。

https://www.am730.com.hk/column/%E8%B2%A1%E7%B6%93/%e6%83%b3%e7%82%92%e9%ab%98%e7%99%bd%e9%8a%80%e5%83%b9%e6%a0%bc%e6%98%af%e7%ac%a8%e4%b8%ad%e4%b9%8b%e7%ac%a8-254924

2021年2月4日

倪匡寫的《女黑俠木蘭花》

 上期講到「新系」的創辦人羅斌,其實他是報界的風雲人物,不過沒有甚麼人寫過他。他有兩個兒子,羅威和羅輝,但比較有名的,還是其女婿,錢國忠。

錢國忠在商場非常活躍,曾經連合林建名,對,就是剛剛死去的林家大少,企圖吃掉黃玉郎的「玉郎機構」,迫得黃玉郎找來「星島集團」的胡仙,反擊對方,這種下了後來黃玉郎失去「玉郎機構」的前因。

羅斌一直有興趣沾手漫畫,也曾經出過一本,主筆好像是馬榮成的好朋友謝志榮,可惜賣得不好。羅斌也曾經洽談過馬榮成,時維《中華英雄》附在《醉拳》,或是《如來神掌》的後半部,尚未結集出版時,據說馬榮成開了一個價,羅斌認為太貴,馬榮成很有信心地說:「我有料到,我值!」

結果談不攏價錢,拉倒,不久後,1982年,《中華英雄》結集出版,第一期《亡魂船》銷4萬本,6年後,銷22萬本,創下了漫畫有史以來的記錄。

我和羅斌見過幾面,提過想為《新報》寫社論,他沒答應。誰知過了十年,我真的當上了《新報》主筆,不過老闆不是他,是楊受成。

那時的《新報》屬於上市公司,號碼是「147」,羅斌賣了給郭應泉後,移民到了加拿大。郭應泉也是我的好朋友,我和他的幾位炒股拍擋都很熟,常常一起吃喝玩樂,但從沒有在工作上合作過。「147」是郭應泉賣給楊受成。

說回倪匡,他和羅斌的交情不算好,也不算壞,沒有講好話,也沒有講壞話,但以長期合作伙伴而言,這就很不尋常了。至於羅斌,好像提到過倪匡把版權搞得亂七八糟,但這也是作家的通病,在這方面,倪匡的好兄弟古龍才是真正的惡名昭彰。

不消說,羅斌的出手不太闊綽。金庸也不闊綽,不過比羅斌要好得多,他也欣賞倪匡,當然,倪匡也對金庸佩服得五體投地。倪匡寫武俠小說的水平是中上,他的露出頭角,是用「魏力」為筆名寫的《女黑俠木蘭花》。

那時最有名的時裝偵探小說作者是「小平」,作品名叫《女飛賊黃鶯》,曾經改編成多部電影,由于素秋、任燕等主演。那時候,已買不到《女飛賊黃鶯》,我只在灣仔的三益書店買過一本《黃毛怪人》。

小平在上海居住,不知是因為政治問題,還是身體問題,總之,他突然失去了聯絡。羅斌便找倪匡寫一部差不多的,倪匡便寫了《女黑俠木蘭花》的第一集,《巧奪死亡錶》,這部小說的出版時間比《衛斯理》更早,而科幻成份也比《衛斯理》的第一、二、三集更多,雖然科幻程度比不上第四集《藍血人》。然而,倪匡寫的第一本科幻小說,應該是以「倪明」為筆名寫的《地球保衛戰》(如果我沒記錯名字的話)。

《女黑俠木蘭花》除了加入科幻元素,也加入了國際元素,對付的都是國際大型犯罪組織,足跡走遍全世界,女二穆秀珍的老公雲四風是高科技財閥,錢多得數不完,這些grand的元素,小平相形見拙,也是倪匡聰明的地方。

《女黑俠木蘭花》寫到了第52集《生死碧玉》,便停寫了。幾年後,再寫了七集,到《無風自動》。我在一本叫《益智月刊》看到了《魔鬼海域》,沒有出過單行本,倪匡從來沒承認過寫過這本書,也沒出過單行本,照我的記憶,結局章節有點以前寫過的橋段,不過倪匡的橋段不時重覆,證明不了甚麼。《無名怪屍》在《魔鬼海域》之後出版,是名正言順的最後一集。

以「魏力」為筆名寫的小說,還有《浪子高達》,倪匡自認是佳作,但我卻覺得普通。如單單以「咸」的角度去看,馮嘉寫的《廿世紀豪俠龍約翰》,好看得多,皆因意淫多、動作少,比「大量動作描寫」的《浪子高達》更為勝過。反而馮嘉的招牌作《奇俠司馬洛》就差了點,可能是沒有色情的關係。當時的色情小說寫得最好的,還是馮嘉以「石岡」為筆名寫的系列,可知他是咸濕文字的專家。

有人寫過,倪匡停寫《女黑俠木蘭花》的原因,是稿費一直加,實在太高,羅斌吃不消,叫停了。倪匡親自說的故事:《成報》老闆何文法向他邀稿,說可出和古龍同價的稿費,倪的回答是:「我的稿費向來比古龍高!」

查張徹導演的《獨臂刀》在1967年上映,破了票房記錄,成為了香港有史以來第一部票房過百萬元的電影,編劇正是倪匡。在這之後,倪匡全包了邵氏所有武俠電影的劇本,這當然也是同是上海人的邵逸夫的有心關照的關係。相信正是這原因,倪匡方敢向羅斌大幅加價,差不多有十年,幾乎全沒寫過武俠小說,也沒出版過單行本,只在《明報》寫專欄和連載小說,一來金庸給的稿費高過羅斌,二來他和金庸的關係也比較好。

(按:倪匡原名「倪亦明」,後來改名「倪聰」。)

作者簡介:

周顯,著名的炒股理論家,吃喝玩樂家,不著名的歴史學家、政治學家,過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

本文為作者觀點,不代表本媒體立場。

https://www.orangenews.hk/zhuanlan/149899/%E3%80%90%E5%91%A8%E9%A1%AF%E5%B0%88%E6%AC%84%E3%80%91%E5%80%AA%E5%8C%A1%E5%AF%AB%E7%9A%84%E3%80%8A%E5%A5%B3%E9%BB%91%E4%BF%A0%E6%9C%A8%E8%98%AD%E8%8A%B1%E3%80%8B.jhtml

GME股價預測

  周一,我在本人的Youtube平台指出,GameStop的成交量大跌,證明了流入資金大幅減少,因而預測這股票已「玩完」,並且建議沽空。可惜我找了幾個朋友,有的沒有美股戶口,有的則因基金經理身份不准短炒,結果沽空不成。

 周二,此股的價格已跌了下來,由於它的成交「大位」是在七十多元,因此我預測此股如果跌至這價格,應反手買入。結果,在當晚,它的低位是74元(美元,下同)。 周三,我指出,此股可反彈至百元以上,結果反彈至高位113元。

 到了這個地步,此股股價大幅波動期是否已完結,永不可炒呢?我的看法是,短期之內,已無可為,皆因沒有大方向,利潤也不夠高。可是,如果此股跌至30元左右,快速反彈至70元,是很有可能的,而且利潤也足夠。

https://hkcd.com/content/2021-02/04/content_1247343.html

評論亡友古鎮煌的倒數人生投資策略

 古鎮煌死了,我是從傳媒報道中看到的。報道大多寫他的真名「黃牧」,身份是著名樂評人,但他最有名的還是以「古鎮煌」為筆名寫的一系列投資和吃喝玩樂的專書。

二十年前,我還是全職作家時,和他同屬皇冠出版社,不時碰面,相談甚歡,我還幫他賣過兩瓶「Le Pin」給我的朋友馬先生,馬先生很豪爽,即場開了一瓶,那晚是我第一次喝「李鵬」

二千年後,我專職炒股,好幾年沒有出書,他也把司徒拔道嘉苑的家賣掉了,說要搬到倫敦生活,因而失去聯絡。在他死後,我和陶傑午飯,方才知悉,原來古鎮煌早已搬到倫敦長居了。

我唸書時,已是古鎮煌的忠實讀者,他是第一個在非財經版寫財經專欄的作家,當時是在《明報周刊》,後來我才知道,原來他在該雜誌寫樂評多年,只是另開一欄,居然大受歡迎,後來竟成濫觴。對於炒股票的普及化,他是第一人,影響深遠,至少影響到當時完全不識投資也沒錢投資的我。

然而,早在1987年的股災,他的荷包受到重傷,已金盆洗手,非但不炒股,還退休不上班,實行倒數人生,賣家當過活了。這時,他才48歲而已。

講到履歷,在當時,他可算是無出其右:先後在倫敦BBC、包玉剛的環球航運集團、香港賽馬會、美國大通銀行、中文大學任職,如果我沒記錯,還在聯合國工作過,那時沒甚麼人懂得炒股票,他還收藏黑膠唱片、墨水筆、紅酒等等「玩物喪志」的玩意,以幾十年前的標準,算是知識豐富、品味博雅的人上人了。

純從投資/退休的角度去看,1987年股市從4千點直插至千多點,10年後的1997年,卻狂升至1.7萬點,選擇在當年退休,未免太早,享受不到最瘋狂、最風光的一段日子。

再說,48歲退休,也未免太過年輕,畢竟,他活了82歲,白吃飯、不幹活,足足36年,金山銀山也不難吃崩。再者,他的大部分投資,如黑膠唱片、墨水筆等,賣不了甚麼錢,就只有紅酒最為值錢。

至於他在香港的房子,應該只作出租「賣蛋」,不應把生蛋的鵝也賣掉,未免太危險了。

https://www.am730.com.hk/column/%E8%B2%A1%E7%B6%93/%e8%a9%95%e8%ab%96%e4%ba%a1%e5%8f%8b%e5%8f%a4%e9%8e%ae%e7%85%8c%e7%9a%84%e5%80%92%e6%95%b8%e4%ba%ba%e7%94%9f%e6%8a%95%e8%b3%87%e7%ad%96%e7%95%a5-254699

香煙全免稅 獲益勝加稅

 【明報專訊】新一年度的《財政預算案》將在本月底公布,現時正在諮詢公眾。財政司長陳茂波早已放出風來,說赤字急劇擴大,有意增加稅項,我當然第一不贊成加股票印花稅,皆因香港的主業是金融市場,這一點,絕對不能有任何差池,影響到金融中心的地位。

第二個完全不同意的,是加煙稅。

煙稅無助戒煙 反加劇私煙問題

要知道,紅酒是有錢人的娛樂,香煙是窮人的娛樂,撒消了紅酒稅而加煙稅,本身已經是「劫貧濟富」的不義政策。

再者,我向來的立場,是完全撤銷香煙稅,這將令到香港成為全世界的香煙集散中心,好比撤銷紅酒稅令紅酒買賣、存倉等大幅增加,帶來了無限商機,相信全免煙稅後,也可有相同效果,這收穫可比加煙稅的利益更大許多倍。

加熱煙應徵稅 利合法規範

事實上,煙稅無助戒煙,反而加劇了私煙問題,在2020年,海關檢獲1.91億支私煙,涉及稅款3.64億元,創20年新高,超越3年私煙檢獲量的總和。其實只要公眾場所嚴禁吸煙,違者重罰,甚至坐牢,更可有效令到煙民少吸香煙。我相信,如果重罰可以換來全免煙稅,煙民會很樂意這「痛苦的交換」。

真正應該收稅的,反而是加熱煙,我相信向加熱煙徵稅,令到加熱煙有其合法規範,加熱煙商將會很樂意付出這筆錢。庫房收到錢,付錢者也樂付,這才是雙贏方案!

[周顯 投資二三事]

https://www.mpfinance.com/fin/columnist2.php?col=1463481127012&node=1612380887038&issue=20210204

2021年2月3日

未寫倪匡 先寫羅斌

 寫了一篇關於倪匡的文章,居然很受歡迎,有不少回應,今天再接再厲,多寫一篇。倪匡最有名的,當然是其科幻小說《衛斯理》,但其實在這之前,他已成名。

1956年,他在21歲時逃到香港,做了很短時間的勞力工作,22歲已在《真報》寫作,23歲時開始寫武俠小說,生活快速改善。在60年代,即是30歲前後,他已在寫劇本、《女黑俠木蘭花》、《衛斯理》,已在闊起來,真正捱窮的日子非常短,比起今天大部分30歲左右的年輕人,情況好得太多。

初時,倪匡為「新系」的羅斌寫武俠小說,也寫電影,最有名的是《六指琴魔》和《玉女英魂》。

羅斌是天才級的出版人,自己完全不懂寫作,卻很有眼光地發掘出大量作家、出版了大量刊物,例如說《藍皮書》、《新知》、《武俠世界》,以及《新報》。

他的仙鶴港聯電影公司拍了不少賣座武俠片,「仙鶴」二字即出自公司1961年的創業作《仙鶴神針》。羅斌捧紅的作家包括了黃鷹、龍乘風,還有倪匡和魏力。

羅斌的「環球出版社」為倪匡和魏力這兩個筆名出版了大量單行本,至於金庸,好像只出版過兩本《俠盜影子》,《衛斯理》是在1963年開始在《明報》連載,但直至10多年後,方才出版單行本,這時,倪匡早已是大作家,在賽西湖豪宅居住了。

我最佩服羅斌的,是他捧紅了岑凱倫。根據《維基百科》﹕「……是香港1970-90年代小說家,與亦舒、嚴沁同為當時香港言情小說的代表性作家。其作品現時於網際網路上廣泛流傳,但由於她保持低調,又少與文壇其他人來往,所以她的身份一直為文學界爭論的焦點。」

岑應該是當時最暢銷的女作家,主要對象是10多歲的少女,學生為主,內容都是白馬王子、白雪公主之類的簡單故事,主題都是少女幻想,例如說,《天鵝姑娘》講的就完全是灰姑娘的故事,我還記得主角叫「小麗」,男主角叫她「仙麗」。還有《燭光‧秋夜‧紫羅蘭》,男主角是個周身名牌,「從不穿2,000元以下的皮鞋」,身高六呎二吋的美男子……諸如此類。我也真奇怪以前居然看了這麼多她寫的小說。

《維基百科》又說﹕「已故香港作家羅孚曾經在1993年指稱其為1950年代頗受歡迎的女作家鄭慧。不過同年的8月14日,羅孚已在《明報》發表文章聲明岑凱倫與鄭慧是不同人,他是受人誤導所致。學者黃仲鳴亦認為岑凱倫是鄭慧的後輩,因為兩人寫作於不同年代,而且黃仲嗚由出版公司知道鄭慧和岑凱倫是兩個不同的作者。

羅孚是當年《新晚報》的總編輯,一手發掘出梁羽生和金庸寫武俠小說。但從他判斷岑凱倫是鄭慧看來,他作為梁羽生和金庸的伯樂,完全是撞彩。他的眼光和文盲也相差不了許多,皆因岑凱倫的文筆和鄭慧完全不同,不可能混淆,最重要的是,岑的文筆就是70、80年代的筆風,50年代的作家不可能寫得出來。

據說岑凱倫家境頗不錯,文筆相比亦舒,差了很多,因此檔次也低了一級,也許還不止。但正是因這檔次,她的銷量比亦舒更要暢銷,只是「大人」不留意,名氣也就及不上亦舒了。

羅斌最聰明的是,居然叫岑凱倫千萬不要看別人的作品,以免影響了文風。他精明地看出,岑凱倫如果看書太多,文風改進了,反而會流失讀者。

未完,下期再續。

作者簡介:

周顯,著名的炒股理論家,吃喝玩樂家,不著名的歴史學家、政治學家,過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

本文為作者觀點,不代表本媒體立場。

https://www.orangenews.hk/zhuanlan/149794/%E3%80%90%E5%91%A8%E9%A1%AF%E5%B0%88%E6%AC%84%E3%80%91%E6%9C%AA%E5%AF%AB%E5%80%AA%E5%8C%A1-%E5%85%88%E5%AF%AB%E7%BE%85%E6%96%8C.jhtml

GameStop會不會是凡爾登絞肉機再版?

 本文是周一文章的延續,同時寫於上周六的晚上,因此數據並非最新,然而應該不會影響到主題和結論。

「GameStop」是單一事件,究竟會不會引發大型的歷史作用,要看它的後續影響力。現在已發生的是,它把原來大眾股民對於貧富懸殊、對於政府、對於Deep State的仇恨引爆起來,這對戰,也代表了政治上的一次戰爭。

另一點是,由於政府和建制的對沖基金為了自保,出動了多項茅招,例如突然要求點算券商的股本充足額,令到出現了「准沽不准買」的怪現象,以及封掉了討論區等等,都重創了建制在股市的公信力。

然而,以上只是其次,真正重要的,當然是真金白銀的金錢。

周一已說過,幾天十倍以上的升幅,參與者不可能有這麼多錢,如果斬倉不及,只有欠下券商的孖展,這將會迫令基金沽貨套現,償還債務,而沽貨套現又會令到被沽貨的股價大跌,這又會引發另一輪斬倉……如此下去,不排除會引發股災,因此,當局有需要在初發時,止住這惡性循環。

我看這事件,主要著重點是在「GameStop」的成交量,上周五時是五千多萬股,我估計是百多億美元,大約是市值的一半有多。對比美國的兩大股市,紐約和納斯達克,每日成交量是三幾千億美元,說多不多,說少也不少。

最壞的情況,是散戶網軍繼續大量湧入,同時也有對沖基金不斷加入,成交量繼續增加,而股價則繼續大起大跌,這好比一次大戰時的戰役:

這是一條只有6英里寬、30英里長的狹長地帶,完全沒有戰略價值,雙方就在這地點膠著,打了半年,死了134萬人。另一場大戰則是在凡爾登,這次死了七十多萬人,被稱為「凡爾登絞肉機」。

假如「GameStop」的雙方死不認輸,不斷在這股票投入資金,投入資金愈多,後果愈嚴重,到了最後,先殺淡倉、再殺好倉,結果雙方都會傷亡慘重,從而波及到其他股份。很多時,股災就是這樣發生的,不過,這通常發生在藍籌股的身上,因小股票而發生的……這得要看到了最後,這故事能否吸引到足夠多的投入資金了。

https://www.am730.com.hk/column/%E8%B2%A1%E7%B6%93/gamestop%e6%9c%83%e4%b8%8d%e6%9c%83%e6%98%af%e5%87%a1%e7%88%be%e7%99%bb%e7%b5%9e%e8%82%89%e6%a9%9f%e5%86%8d%e7%89%88%ef%bc%9f-254494

GME應已玩完

 執筆寫此文時,是在星期一深夜,此時GameStop的股價正回調了十多個巴仙,在270元爭持,最低位是212元,已跌破了周五的最低位250元,但仍和周四的低位112.25元相差很遠……總之,我對此股的未來並不看好,在未來幾天,應會暴跌收場。

原因很簡單,只要參看成交額:1月21日周四起跳,翌日周五成交股數是1.96億股,到達了高位,成交額則在上周三到達高位,周四大幅波動,雖然破了新高,但成交額已乏力再上。

單單算周四的成交,當然是因為發生了「只准沽不准買」的醜聞,可是,在周五,它的成交繼續縮減,這證明了資金正在流出此股,也許是去了玩別的股票,也許是收手不玩了,無論如何,此股的炒作動力已快速消逝,除非另外發生大新聞,否則應已玩完了。

散戶市的最大問題,就是力量雖巨大,卻沒有持續性,好比氫彈爆發,只是剎那光芒,因此,市場方會有莊家的存在,沿途控制份量,添火減火,細水長流,我把這叫作「受控核聚變」。

周顯

https://hk.appledaily.com/finance/20210202/54IJAVT2RZE6FOJDMWN577TJ44/

老海鮮輸死未天光

 【明報專訊】David Webb在網誌撰文,指出在GameStop事件中,高位買入的股民,只是令到低位買入的賺大錢;另一方面,CNBC訪問財演Jim Cramer,他也指出:「我唔希望任何人因為GME股價破滅而蝕入肉,現時GME明顯係估值過高,大家應該及早離場。」

這些人的看法,很明顯代表了「老海鮮」,不但迂腐,而且不合時宜,幸虧他們已經上了岸,否則也必然在投資上被輾壓,根本沒資格在市場上生存。

查實在今日的世界,有哪一隻當炒的股票,不是估價太高呢?你去買Tesla、阿里巴巴(9988)、美團(3690)、騰訊(0700),一看它們的市盈率、市帳率,高到嚇人,根本買不落手。

再看傳統型、價值型的股票,如匯控(0005)之類的銀行股,又或者是中移動(0941)這些專利股,中石油(0857)之類的石油股,輸死你都未得天光。為什麼呢?皆因新經濟摧毁舊經濟的速度太快,在幾十年前,舊經濟還有「煙屁股」可慢慢吸,Benjamin Graham和巴菲特都是靠這起家,但現在,這條路已走不通了。

既然炒所有股票都不過是賭博,不用看實質業務,炒股票根本就是賭博,那麼,炒GameStop和炒其他的新經濟股票,又有什麼分別呢?我說這些人是「老海鮮」,完全是貼切的描述。

[周顯 投資二三事]

https://www.mpfinance.com/fin/columnist2.php?col=1463481127012&node=1612293961755&issue=20210203

2021年2月2日

戰勝者要拿戰利品,特首協商是必然

 日前,前任行政長官梁振英在《香港01》的訪問中提出,下任行政長官可/應由協商產生,這石破天驚的提出,引起了社會廣泛的討論,這其中,應以前任立法會主席曾鈺成對此的質疑,最有代表性。

這事件的背景,當然是前年的黑暴,以及去年的訂立《國安法》,不但止亂制暴,而且還在大舉搜捕、秋後算帳,直至現時這刻,還在方興未艾。

如果對政治有基本少少認識,雖然,大部分的香港人都很笨,有這少少的常識的人也不多……應可知道,凡是戰爭之後,勝利者必然要改變遊戲規則,這是它應有的戰利品,最佳的例子是美國在二戰打贏後,其所控訴德國和日本的一些「罪狀」,都是它以前做過更多,在1945年前也是完全允許的,只是在勝負已分後才變成了「罪名」。

中央政府既然戰勝了反對派,也付出了戰爭的代價,如果不拿戰利品、不修改遊戲規則,可未免太笨了。北京政府可不像是這樣笨吧?(香港人倒是有不少如此蠢笨。)

因此,梁振英的提出,不可能是他一己的意見,只是他作為代表性的人物,由他來開口而已。故此,下任行政長官的以協商產生,應是鐵板釘釘,肯定會進行的了,除非再打一場硬仗,中央/港府打輸了,方有翻盤的可能,現時本文和整個社會的論辯,只是學術討論,沒太大的意義。

當然,以曾鈺成的政治智力,不一定理解以上的簡單原因,因此,作為學術討論,也未始沒有娛樂性。

首先,曾鈺成說:「如果行政長官不是按附件一的規定產生,怎能符合《基本法》第45條第三款?」

這其實是廢話,皆因「附件」不是《基本法》,要修改「附件一」,在立法會表決就可以了。現時建制派控制了立法會,點改都得啦。

第45條講明了,「行政長官在當地通過選舉或協商產生」,這證明了協商是可行的,更加沒有說搞了選舉後,便不可以搞協商,否則第一屆行政長官已是選舉出來的,以後豈非永不可能玩回協商,這條款豈非廢了,這兩字寫來有何用?我不明白為何唸數學的曾鈺成,為何連這樣簡單的邏輯,也搞不通。  

作者為小說作家、報社主筆、股票投資者,吃喝活樂的專家。

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沽空只會放大股價升幅

 【明報專訊】對於GameStop事件,Tesla老闆馬斯克(Elon Musk)的看法是﹕「你不能賣你沒有真正擁有的房屋或汽車;但你可以賣你沒有真正擁有的股票?這完全是亂來——沽空根本是詐騙。」

Tesla馬斯克:沽空根本是詐騙

他這麼討厭沽空,原因是Tesla一直是沽空機構的熱門沽空對象,單單在2020年,Tesla的股價升了7倍,但其淡倉投資者則輸了超過400億美元。

我好像寫過,很多年前,學者已經寫過研究報告,指出有沽空的市場,比沒沽空的市場,股價波動更大,這裏指的是﹕升得更高,跌也跌得更深。(我沒看過研究報告,是看書看到的。)

傳統智慧常常說,有了沽空,可以令到市場更加穩定,皆因當股價太高時,沽空者可以令到股價回復正常……這想法完全錯誤,沽空只能令到股價升得更勁,Tesla和GameStop都是例子。

我還可以告訴大家,以上的研究是怎樣做的﹕大學教授找來學生,大家有相同的虛擬金錢,作出虛擬投資,一次是有沽空的,另一次則不准沽空,結果是前者的波幅更大。這研究重複了很多次,因此應該很大程度是正確的,證諸市場現實,也是如此。

[周顯 投資二三事]

https://www.mpfinance.com/fin/columnist2.php?col=1463481127012&node=1612206120327&issue=20210202

2021年2月1日

星星之火 挾爆空倉

 【明報專訊】GameStop成為了2021年股壇的第一大新聞,這其中的原委,已有很多報道和分析,這裏不贅,只說出沒有人說過的論點。

朋友Henryporter說:「我好鍾意網民傳閱小丑燒錢嗰張圖:響David Webb眼中拎錢嚟燒係愚蠢嘅行為,但響小丑心目中,呢個儀式嘅價值,卻係比錢嘅價值本身更大……今次吹雞對抗華爾街嘅呢班英雄,相比起戰爭嘅勝負,佢哋更向呢個世界展現自己嘅志氣……經此一役,佢哋將會永遠影響世界──相比起死咗永遠帶唔入棺材嘅錢,人生可以有幾多次參與改變歷史嘅機會?名成利就嘅David Webb,營營役役只求安穩生活嘅中產,係唔會明白呢班憤怒一群嘅價值觀。」

其實,依照股票市場的基本法則,這些反抗強權、見證歷史的股民,只會是少數……也只需要有少數,已經可以左右股價的升跌。皆因股價的買賣盤,大約是常數,不會相差太遠,只需有輕微的擾動,已可令它上升或下跌。

當一隻股票有成交、有波幅之後,自然會有股民跟隨。當日壹傳媒(0282)的買家,不知有多少人是它的支持者,但我認為只佔極小部分,至少被警察拘捕的那批人,不是支持者,而是想賺錢的人。

這就是股市的奇妙原理:只要有小量的盲目購買者,已經可以吸引到數倍、數十倍,甚至是數百倍的新人加入戰團,這好比買樓的排隊黨,又或者是賭場佯裝賭錢的「點火」。

[周顯 投資二三事]

https://www.mpfinance.com/fin/columnist2.php?col=1463481127012&node=1612118907592&issue=20210201

玩沽空,輸無限,香櫞究竟輸多少?

 「GameStop」由散戶決戰沽空機構的大戰爭,直至本文執筆為止,方興未艾:

上周四當日,它因監管機構與Deep State的茅招盡出,股價急挫至193.6美元,上周五,因當局受到了群眾壓力,稍為放寬了壓制,再加上散戶在被封鎖通訊工具和倉位封鎖之後經過了一天,已重新集結力量,因而在上周五,急速反彈,最高升至413.98美元,收報325美元,升了67.87%。

雖然相比起最高點的483美元仍然有著距離,但也已充分證明了散戶的強橫力量。

查這股票的52周低位是去年4月3日的2.57美元,大部分的時間是在3至4美元之間。據報沽空機構是在20美元時開始沽空,毫無疑問,潛在利潤實在太過吸引。

到了現價位,相信初始沽空的機構,包括出事的那一間「香櫞研究」(Citron Research)在內,不可能受得住這史無前例的挾倉,肯定已平倉止蝕無疑。據傳媒報道,現時沽空比率和之前差不多,相信只可能是新加入的大軍。

「香櫞研究」的創辦人Andrew Left公開說,在此之後,他將不會沽空,也不會再發出沽空報告(discontinues short selling research. After 20 years of publishing Citron will no longer publish ‘short reports’)。相信除了他自稱受到對家對他及家庭成員的騷擾外,也因在此役中,他的損失實在鉅大,從此怕怕,不敢火中取栗。

炒股票的基本知識是:向上炒,潛在利潤是無限,玩沽空,股價頂多跌至零,也只是一倍利潤。「香櫞研究」在這役中的損失,隨時是本金的倍數,不可能承受得到。

事實上,沽空者主要是新入行、急著賺快錢,以及機構投資者,用的是「別人的錢」(other people’s money),這也是為何老江湖如巴菲特等,絕對不會沽空,因為根本划不來。

順帶一提,入股的Ryan Cohen從10%加注至12.9%,加注價是5.9美元,現時他持有的股票市值是30億美元。未完,本周三再續。

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