派息不影響價值 起安穩人心作用

【明報專訊】根據維基百科，著名的MM定理（Modigliani–Miller theorem）的定義是這樣的﹕在不考慮稅、破產成本、信息不對稱，並且假設在有效市場裏面，企業價值不會因為企業融資的方式而改變。這也即是說，不論公司選擇發行股票，或者賣債券，或者採用不同的紅利政策，都不會影響企業的價值。

但在真正的股票世界，這當然不會發生。一家欠債很高的公司，與一家沒有欠債的公司，假設兩者的資產值是相等的，我作為一名股票理論家，我會這樣教學生﹕兩者的價值是相等，但前者股價的波動會較大。

欠債率較高公司 股價較波動

簡單點說，如果你揸住十間屋，間間借九成，同揸住一間屋，完全沒有按揭，兩者在價值上雖然相等，但十間屋的那位可能一朝發達，更可能一朝破產。當然了，理論上，如果在一個有效的市場，利息會完全反映風險和回報，它和股票價值也永遠符合其風險和回報的比例，不過這是經濟學，不是股票知識。

至於派息政策，在美國由於派息要另外交稅，所以它在實質上和不派息有分別。但是在香港，卻並無股息稅，所以派息和不派息，所得是相同的。當然我寫初版的《炒股密碼》，也有如此的觀點。

不過，在近年出版的《炒股密碼》和《財技密碼》，我的想法改變了﹕派息的最大好處，是告訴股東，管理層在賺錢之後，是會和股東分享利潤的。換言之，這是一個公關政策，可以令到股民安心。所以，雖然派息和不派息在數學上沒有分別，但在股民的觀感上，卻是有很大的分別。所以，它其實也會影響到企業的價值，MM定理在這方面是錯的，因為它只顧到數學，卻沒有顧及人類的心理。

開車時腦中不停的思考無聊事情，想到這一點，記了下來，留下以後寫書時備用。

[周顯 投資二三事]

http://www.mpfinance.com/fin/columnist2.php?col=1463481127012&node=1464636045238&issue=20160531

發行1,000億元的ibond

在2011年初，我和涂謹申議員在福臨門聊天，交換一下政經市場的資訊和觀點。當時，民主黨正和特區政府處於罕有的蜜月期，也正值財政司司長打算為一年一度的財政報告作出諮詢，涂謹申問我有沒有甚麼好的建議。

我提出了好幾個，涂謹申buy了通脹掛鈎債券這點子，便在民主黨的黨內會議中討論，結果通過了，由民主黨正式向財爺曾俊華提出，曾接納了，這就是ibond的推出始末。

所以我常常笑說﹕「我就是ibond之父。」隔不多時，便拿出來提一提，可說是抽水抽到了極點。當然了，年年身體力行，自己抽也叫人抽，讓人人賺回幾百元，也是指定動作。很多人不大認同ibond的政策，我當然也是永遠支持，而有關ibond的評論，我也是盡量去看的。

其中，日前同行黃國英指出，ibond的市場買賣不夠活躍，建議把它的發行量擴大，也好加大香港的債券市場。在原則上，我當然是非常同意黃先生的說法。但這做法，也有幾個難以解決的問題。最重要的，是香港政府非但不缺錢，甚至是大把錢，如果把ibond的發行量增加至1,000億元，錢進庫房，又有何用？

ibond是蝕本貨，是政府派錢給市民的，發行量越大，政府的虧蝕越多，如果要發1,000億元，單單付出利息，也是政府所難以負擔的。

所以，如果要把ibond的發行量提升至1,000億元，它必須是有一個特定的用途，而且這個用途還是投資性的，而不是支出性的，方能夠支付ibond的利息和償還本金。

香港的基建也已經九九十十，縱是發展大型的基建，也只是公共使用，不可能有大錢可賺，當然，政府也可以收回兩條海底隧道，回購領展和地鐡，不過經濟效益也不高，肯定會買貴貨。

我想來想去，只想到一個可能、一本萬利的投資，就是用來收購所有的村屋，再用來發展高樓大廈，全新的社區。由於村屋只有三層，而且公共設施不足，是土地資源的浪費，所以，如果用溢價把它們通通買下來，再重新發展四十層至五十層高的高樓大廈，縱使要另外發展道路、社區建設，以及興建公屋，也是有鉅利可圖的，這當然也足夠支付ibond的利息和償還本金。

本文章由作者為橙新聞獨家供稿，文中觀點僅屬個人意見，不構成任何投資意見。
作者簡介：

周顯，著名的炒股理論家，吃喝玩樂家，不著名的歴史學家、政治學家，過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

http://www.orangenews.hk/finance/system/2016/05/31/010034515.shtml

找尋吞拿魚醃漬飯

很多很多年前，我開始常常去日本旅遊，同時找尋日本美食，發現日本人很喜歡去築地的大和壽司，因而吸引到我也去了。一試之下，覺得美味極了，3,500円的價錢，簡直是best buy in the world，自此之後，我每次去東京，都會晨早七時起床，到大和壽司吃一頓飽飽的，充足了電源，才繼續一天的快樂行程。

作為一位日本美食專家，我當然也光顧遍了築地的每一間壽司店，例如黎智英很喜歡去的壽司文，以及蔡瀾的至愛壽司大，但我仍然判定，築地最好的壽司店，還是大和壽司，怪不得日本人對它推崇備至，日本旅遊指南總是介紹它。後來發生了三件事，令到我放棄了大和壽司，從此沒有去過。

第一件事當然是因為我吃的高級壽司越來越多，要求也越來越高，大和壽司的大眾化水平已經滿足不了我。但直至當時，我還是認為大和是性價比最高的壽司店。

第二件事，就是大和壽司從一間日本旅客專門要去的地方，逐漸變成了香港和台灣旅客的必到之地，這時，它要排的隊伍更長，從以前的半小時左右，排到接近兩小時，也是在這時，我的妹妹，作為一個旅行只到東京，不到他地的港女，也加進了大和排隊的行列。再後來，內地人也加入了，成為了主力，大和的壽司為了切合強國的口味，水準也每況愈下，變得比香港的普通壽司店還要差，我自然更不會去光顧了。

第三件事，是我在築地的場外市場，發現了另一間店，比大和壽司更加吸引，就是瀨川。

瀨川賣的是吞拿魚醃漬飯，700円一碗，好吃到不得了，從此之後，我每到日本，也必然早上爬起床，到瀨川吃一碗，方才甘心。它只有五張坐位，但生意遠遠不如大和壽司，等位不難，但它的老闆十分懶惰，常常休息不開門，令我摸了個空。

我把這個新發現告訴了我的港女妹妹，她吃過後，也從此不去大和壽司了。但我吃多了瀨川的吞拿魚醃漬飯，也有心晋級，終於有一天，發現了另一間，也以吞拿魚醃漬飯著名日本，就是入船。

我曾經去過入船，是因為一位四眼仔食家，名叫「來棲」，曾經出版過兩本食評專著，也上過多個美食節目，對於入船推崇備至，我因此去過一次，不外是老舖一間，開業一百多年，老闆是個相撲迷，如此而已，食物沒有甚麼特別的。

後來發現它的吞拿魚醃漬飯特別有名，特意又去了一次，除了吞拿魚醃漬飯之外，還叫了雜錦魚生飯、醃漬拖羅飯、燒拖羅飯等等，一萬多円一碗飯，簡直是搶錢，不過招牌吞拿魚醃漬飯，反而只是五千多円，最「便宜」，也最好吃。

不過，價錢貴了七、八倍，只好吃一點點，究竟值不值得，那就見仁見智了。論到性價比，還是瀨川最高，這是殆無疑問的。然而，我也會再去入船，原因是，它的營業時間是11:00至22：00，如果下午四時有空，去吃「下午飯」，還是不錯的選擇。

入船地址﹕東京都世田谷區奥沢3-31-7，電話﹕03-3720-1212

http://www.winmoney.hk/famous/%E3%80%90%E8%82%89%E9%A3%9F%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%9C%88%E3%80%91%E6%89%BE%E5%B0%8B%E5%90%9E%E6%8B%BF%E9%AD%9A%E9%86%83%E6%BC%AC%E9%A3%AF%EF%BC%88%E5%91%A8%E9%A1%AF%EF%BC%89%EF%BC%88%E7%AC%AC74%E6%9C%9F/

醜聞宣傳的力量

陸家嘴的四季酒店是我在上海最喜歡的一間酒店，近日有一段性愛影片在網絡廣傳，有網民聲稱「起底」出女主角為一名已婚證券分析師，有丈夫有兒子，這些也是司空見慣的事了，但最奇怪的是，片中該對男女親熱時所使用的梳化椅，是A股「曲美家居」(內地股市編號：603818)的產品，而在當日，「曲美家居」的股價竟急升至漲停，收市上漲了9.98%。
有分析人士指，「曲美家居」股價當日的漲停其實是因為市場資金近日追捧新股，而不是因為這宗性愛短片事件。但我並不這樣認為，這牽涉到宣傳股票的基本原理。
這好比有些明星故意弄出緋聞，還叫記者來拍攝，作為雜誌封面。這些緋聞明明是醜聞，但如是半紅不黑的小星卻反而有宣傳之效，像Coffee，如果不是殘廁事件，有誰會認識她呢？
因為一個明星最重要的是有人認識，認識後才有觀眾喜歡不喜歡，紅與不紅的問題。像當年的葉玉卿因一輯性感照而被人注意，才有成為性感明星的後續故事。
但是，這種宣傳手法，卻並不適用於大明星，因為大明星誰都認識，用不著用醜聞去宣傳自己的名字，如果劉德華鬧出了醜聞，只會令他的星途大挫。

在股票的世界，也是一樣。股票首先是要有人認識，有人在股票機上按這號碼，第二才是這股票的本質是好是壞。如果一隻股票根本沒有人聽過過名字，不管多麼抵買，多麼有升值潛質，也沒有作用。
因此，在去年，「皓文控股」(8019)宣布正在商談收購亞視，馬上股價大升，初段曾升超過44%，收市時升幅也超逾20%。注意的是，亞視明明是垃圾公司，宣布收購應該是壞消息，但也有這個效果。
「聯旺控股」(8217) 因翠如BB而大紅，「立基控股」(8369)大升又暴跌，成為了當天新聞的市場焦點，大部分報紙財經版的頭條，也收了宣傳之效，所以當日可以做到幾億元的成交，「霸王」(1338)打贏官司的當日股價不升，翌日才開始連升，我認為，這也是因為在翌日其新聞才到處被見到之故。
所以我認為，「曲美家居」的股價大升，正是因為性愛影片之故：人們看到了新聞，順手按按股票機，只要有0.1%至1%的股民去買，股價已經足以飛天了。
作者為小說作家、報社主筆、股票投資者，吃喝活樂的專家。

http://www.am730.com.hk/column-315502

中國難學美發展私人飛機市場

【明報專訊】由中國銀行分拆出來的中銀航空租賃（2588）是為航空公司提供租賃服務，上市已有一段時間的中國飛機租賃（1848），則是在中國內地和全球經營各種類型租賃、拆售、處分、回租飛機等行業，連李嘉誠也要投資買60架飛機來作租賃，可見出租飛機，已經成為了流行的生意。

說到私人飛機的出租業務，甚至很多上市公司都有沾手，記憶所及，例如珀麗酒店（1189）、蒙古能源（0276）等，都有出租飛機，不過這也不排除是燒香看和尚，一事兩勾當，其大股東也可以使用，一舉兩得。

成本高難排期 不如坐頭等機位

不過，日前跟一名大陸人談起私人飛機，他說﹕「好多朋友租了幾次，覺得太貴，都唔租啦！其實坐頭等又平又舒服，座位寬落得多，識坐梗係唔坐私人機啦！係啲坐得少嘅窮人，先至咁恨坐之嘛！」

我說﹕「我剩係睇報道，家陣私人飛機好難排到起飛時間，好唔方便，不如買張機票，還更快捷。」

大陸人說﹕「如果買，仲笨，一年經常出租給別人用，都要唔見千幾萬，如果租咁多出去，假期多人租，自己又無得用，不如唔買，租人哋嘅仲好。」

查實，香港和內地，暫時都不是私人飛機friendly的地方，成本實在太過高，根本划不來。美國現時連小型飛機在內，一共有20多萬架私人飛機，據說中國正打算在20年之內追上美國，製造出20多萬架私人飛機，不過如果維持成本咁貴，邊有20多萬個潛在買家？我看網上轉載，尊特拉華達家中可以泊三架飛機，其中一個位還可泊737咁大的中型機，中國有無咁多地去起咁多私人機場呀？

[周顯 投資二三事]

http://www.mpfinance.com/fin/columnist2.php?col=1463481127012&node=1464549831297&issue=20160530

究竟什麼是成就？

話說港姐麥明詩當主持的《星星探親團》，介紹她唸預科的威靈頓公學，以及她畢業的劍橋大學，其中多次吹噓她在會考中拿到了十優狀元，以及她從女拔萃升讀到這兩間世界頂級學府的資優生經歷，因而被大量網民批為晒命和堅離地。

或許，我應該在這裏去解說一下，究竟甚麼是「成就」。我的外婆是個大家閨秀，嫁了給一個世家子弟，後來中國政經動蕩，一家由富變窮，外公又早死，外婆去工廠打工，一手把三女三子撫養長大。她在幾年前死去，在喪禮時，舅父的悼詞便是感謝她把自己撫養成人。

是的，如果從其他人的眼光來看，外婆作為一位貧窮的工廠女工，當然是一事無成之輩，但是，在她的子女的眼中看來，她卻是最偉大的女人，因為沒有她，便沒有他們。我的意思是說，一個人的成就，並不是看他本身的修為，或者是他本身有多高的學歷、多高的思想、多厚的身家，而是在於你能夠影響到多少人。

我常常說一個故事，在很多年前，雍景台發售，一位身家以數十億元計的富婆，居然親自排隊買樓。為甚麼呢？我說，像我這樣的一個混蛋，因為有秘書，也可以叫秘書代為排隊，但是一個富婆，不管有多少物業、股票、現金，她沒有自己的生意，沒有發薪水給員工，便沒有人代她去辦事，甚麼事都要親力親為。

港姐麥明詩在電視節目中多次提及她是十優狀元，及在頂級學府畢業，被網民批評晒命及離地。

蕭若元最喜歡說的其中一句話：「你有錢啫，你又唔係送晒畀我，我做乜要奉承你，擦你的鞋啫。」所以，一個很有學問的人，要教育下一代，又或者是著書立說；一個很有錢的人，要做生意，製造出人類有用的產品，聘請員工，才能夠算是成功，因為可以影響到別人。反過來說，如果把學問收在心裏，不同人分享，把錢藏在戶口裏，只給自己花用，這種人，無論如何，也不能夠算是成功。

所以，一個十優狀元，考最好的成績，唸最好的學校，當然也不能夠算是成功，因為，這個人根本甚麼也沒有做過，也對社會完全沒有影響力，沒有「影響因子」。當然了，一個十優狀元，也並非完全沒有用途，這只是因為一個人有好的學歷，將來的potential會比較高，如此而已。我真的認識一個人，一生事業的最高成就，就是嬰兒爬行比賽冠軍。我也真的看到過一個人，到了三十多歲，自我介紹還說自己曾經是傑出學生，十五歲便進大學……

很明顯，一個人越是吹噓這些，越是表現出現在的自己沒有成就。這好比一個人在說自己在乘坐頭等艙時，吃的是甚麼美食，但蓋茨卻偏偏說最喜歡坐經濟艙，因為可以睡在並排的四張坐椅，朱克伯格很滿意他的Honda Jazz小房車，李嘉誠一隻電子錶戴了幾十年。最絕的是愛因斯坦，連諾貝爾獎也用不著提，因為獎是頒給他早期關於光電效應的小成就，和相對論無關。

麥明詩今天還在提十優、劍橋，不算甚麼，因為她還剛出道，如果她在幾年之後，還把這些提在口裏，那就只證明了這幾年她實在混得不好。

http://eastweek.my-magazine.me/index.php?aid=53917

數香港的莊家們

那天說起香港的莊家們，要知道，在今日的香港，莊家已經是嚴重歸邊，因為擁有很多隻殼，可以互相持有，互相控股，發揮規模效應，因此，很多莊家，都已經身擁十幾隻殼，甚至以上，又有幾個莊家組成合縱連橫，幾十隻殼的大集團都有，相對之下，只有幾隻殼的老牌莊家，在資源調動方面，未免吃虧了。
朋友笑說：「有一次，我對一位美女說，這個party有十幾間上市公司的老闆來臨，其實只是一個人來而已。」
我說：「可能100間上市公司的老闆，也可能只有六、七個人而已。」
如果數到最有實力的系列，當然是「金管局」啦，不過，大家也知道，金管局並不直接擁有銀行，只是管理而已。所以，股票界上的金管局，其主業也不過是大金主，然而在這個現實的資本主義社會，出錢的人就是最後話事人，這也是自然的事。

但是近年崛起最快的，莫過於「醫管局」，數埋有二十幾間公司。大家也知道，醫管局有很多間直系的醫院，由自己去管理。其實，醫管局系列之所以興起，皆因它有一個很完善的印刷機制度，香港印刷股票最快的集團，就是它了。在股票的世界，時間就是金錢，你的公司6個月印一次股票，他就3個月便印一次，他便是贏家了。
當年「英皇駿景酒店」的301號房，由亮哥當host，賓客如雲，其中名聲最大，地位最高的，當然是小琳妹和豬哥啦，不過，小琳姐已經不復當年紅了，而阿豬哥又身在北京，不能回港，但是「301部隊」仍然是香港股壇的中堅分子，不過當打的已經是第二梯隊，甚至是第三梯隊了，這兩年最大的幾宗案件，幾百億市值的垃圾股，除了「雙馬」馬雲和馬化騰之外，便數到他們了。
這一伙人的最大特點，便是無所不為，次次都要做到報紙頭條，好似唔怕拉咁，查實，他們上證監被查，甚至被通緝著草，都當食生菜啦。然而，風險大，回報也大，所以他們也崛起快，發過豬頭。所以，行內人個個都好佩服，因為，我們的膽小好細，好多事都不敢做出來呢！(所以才會咁窮。)
其實，香港的莊家還有很多，例如說，令人「民豐」喪膽的北角那一邊啦，不過，由於篇幅所限，也就不說下去了，有機會再同大家吹過吧！  

作者為小說作家、報社主筆、股票投資者，吃喝活樂的專家。逢周一、三至五刊出

http://www.am730.com.hk/column-315411

加息初期 股巿續升

【明報專訊】香港股市當人人看好的時候，就會下跌，當人人看淡的時候，就會上升，這幾乎已經成為慣例了。不過，不管指數如何，成交始終不振，則是不可爭的事實。

我曾經下過一個比喻：冬至是一年中白天最短、黑夜最長的日子，但是，最冷的一天卻是大寒。這是因為冬天有兩個不同的現象或定義，一是計算白天和黑夜的長短，另一是計算温度。同樣道理，熊市也有兩個計算方式，一個是計算指數的最低點，另一是計算成交量。

通常，股市在最低點的時候，成交量不一定也是最低，這好比黑夜之中，最冷的時間並非子夜十二時，而是臨黎明之前。所以，在指數到了低點之後，往往還有一段很少成交的日子，我稱之為「禁室培欲」。

今年內股市應未死

對於未來的股市，我只能夠說，根據傳統智慧，在加息周期的初期，在頭兩至三次加息時，股市反而會上升，甚至是創新高，但要再加上去，股市便會開始崩盤了。因此，我估計，在今年之內，股市應該未死，明年就唔敢包嘞。

這幾天因為電腦被駭客入侵，付了「贖款」之後，終於回復，但其中部分已經不能修復，而且整個電腦的格式也已經不同了，找起資料上來，有點不方便，寫稿也有點心神恍惚，還好就是那個駭客遵守信約，如果他撕票，我其實也是奈他不何的。但據說，他正是因為守諾言，才可以先後拿到了1億美元，我所中的病毒，也已經是第4代了！

[周顯 投資二三事]

http://www.mpfinance.com/fin/columnist2.php?col=1463481127012&node=1464288352997&issue=20160527

產業多元化的不可能

日前講了香港經濟多元化的一半，就是經濟伙伴多元化的不可能，現在講另一半，就是產業多元化的不可能。

大家都知道，所有的經濟活動來自分工和交換，如果沒有分工和交換，就根本沒有經濟活動可言。換言之，今日的經濟在於專業分工，每一個國家、每一個城市、每一間公司、每一個個人，都是分工的一部份。

不過，在這個世界上，當然也有絕大部份自給自足的國家，例如朝鮮，又或者是不丹，都是大致上自給自足，沒有甚麼外貿，但這些不參與國際分工的國家，都是窮國，自不待言。

然而，在分工的世界，絕不公平，有的工種的收入較高，例如律師，有的工種的收入較低，例如掃地阿嬸。同樣地，在不同的國家，也有不同的專業，不同的專業也有不同的收入，像中國，作為世界工廠，像美國，則輸出鈔票和金融業，因此，美國人的收入遠比中國人高得多，皆因他們的分工是利潤最高的部份。

分析到了這裏，我們可以知道，一個城市如果要G.D.P.高，必須要站在制高點，其人民在國際間的專業分工之中，做的是收入高的工作，如金融業，旅遊業，售賣的是貴價的高級產品，諸如此類，反過來說，如果這地方全都是工業，恐怕國民收入高極有限了。

所以，如果要搞經濟多元化，就要犧牲某程度的專業分工，這就會令到國民收入減低。如果是一個大國，如中國、印度、美國等等，由於人口有很多億人，所以也必須有著某程度的多元化，否則不可能令到全民充份就業，可是，以香港只有720萬人口去計算，如果還要搞經濟多元化，那麼，規模效應又何來呢？

所以說，香港要搞經濟多元化，不過是胡扯，因為，在這個世界上，最賺錢的，就是金融業，如果要放棄金融專業不搞，去搞其他的工業，這好比一個律師只做6小時律師，再做6小時洗碗工人，這固然可以分擔了失業的風險，也必然會導致收入大減。

本文章由作者為橙新聞獨家供稿，文中觀點僅屬個人意見，不構成任何投資意見。
作者簡介：

周顯，著名的炒股理論家，吃喝玩樂家，不著名的歴史學家、政治學家，過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

http://www.orangenews.hk/finance/system/2016/05/26/010034179.shtml

駭客入侵付款解密

日前，電腦遭到駭客入侵，把所有的資料都加密了，舊的文件夾無法打開，急得我要死，甚麼心情也沒有了。
我惟有找電腦專家朋友阿Ken幫忙，不過Ken已經發了財，但是老友始終還是老友，他說，你千萬不要付錢，我問點解，他說駭客最沒良心，我付了錢，他還是會撕票，不會幫我解密。他說，所有的加密文件都可以打開，不過打開每個，需要個幾至幾個小時。吓，我幾千個文件夾，豈不是要搞一年？
於是，Ken找了另外一位朋友，也是叫Ken的，來幫我的忙。這位Ken說，這是一個很有名的病毒，現在已經發展到第四代，賺了過億美元，在網上的聲名很好，收了錢，必定會幫我解密，他做過幾個客人，均是如此。結果，對方開價一千美元，用bitcoin付賬，Ken說，大部份人都不會付款，但我肉隨砧板上，有甚麼法子？很多寫了一半的稿子在電腦裏面呀！

https://hexapost.wordpress.com/2016/05/26/%E3%80%90%E5%91%A8%E9%A1%AF%E9%9B%9C%E8%A8%98%E3%80%91%E9%A7%AD%E5%AE%A2%E5%85%A5%E4%BE%B5%E4%BB%98%E6%AC%BE%E8%A7%A3%E5%AF%86/

監管股份的新法規

看近來報道及聽來的消息，據說監管當局正在努力根除在前幾年的炒股歪風，例如頻密集資、低價大量發新股、啤殼上市等等，當然不少得的，是大舉搜捕在近年犯案纍纍的慣匪，據說證監會也增加了不少人手，不停的出動工作，不在話下。
針對頻密集資，聽說將會規定了一年之內的集資次數。有一系的股票，專長是以最快的速度虧蝕，花光公司的現金，再發動印刷機，但監管機構的這一新招，是不是可以禁止到呢？有一招常用的招數，就是公司蝕到周身債，快要執笠了，莫非監管機構可以照樣狠心不讓它集資，任由它清盤嗎？但我也並非說這一招沒有用，畢竟狠心地常常把公司搞到快執笠的並不多，我常常炒的「意科控股」(943)也許可以算是其中一間。
低價大量發新股，現在好像連馬雲和馬化騰也不准了，不過，大比例、大折讓供股還是可以的，而遠遠低於資產淨值的配股還常常發生，我當然也不相信，後者會被禁止，雖然，我認為是應該禁止的。
至於啤殼上市，我曾經說過很多次，當創業板上市時市值只有1.5億元，但殼價卻是3.5億元，主板上市時的市值可以低達2.5億元，但殼價卻是高達6.5億元，這個利潤是無法可以抵抗的。據說，新例將會加強對創業板的現金流入要求，以及主板市值將要超過6.5億元。
我當然同意，以上的做法，可以有效的解決大部分啤殼上市的問題，只是，由於上市愈加困難，我估計，在未來的兩年，殼價還會繼續上升，可能會再升一倍，也說不定，反正香港的殼價再升一倍，比起內地的A股殼價，三十幾億元一個，還是低水一半也不到，相信也不乏內地富豪去搶買。
說到最最為人詬病的創業板新股乾挾而上百幾倍，再高空擲物一日跌幾十個巴仙的做法，則也正如我一直以來的說法，只要要求創業板和主板一樣，也要規定必須10%的公開認購，便可以解決大部分的問題，但也只是大部分而已，像「集成傘業」(現稱「中國集成」)(1027)這種股份，還不是有公開認購的新股，照樣升到500億元市值嗎？
無論如何，水清無魚，但水濁則也會把魚殺光，美國、香港、中國及新加坡等等市場，各有缺點，如何在水的清濁兩者之間，尋找一個平衡，實在不是一件易事，不過，大賊必定要捉，監管制度也必須改善，這卻是肯定的事。 作者為小說作家、報社主筆、股票投資者，吃喝活樂的專家

http://www.am730.com.hk/column-315105

人事與法治

【明報專訊】霸王集團(1338)控告《壹週刊》，索償超過5.1億元，這宗官司，當然也令到很多壹傳媒(0282)的員工擔心啦，結果，法官卻判決《壹週刊》只需付一般性賠償300萬元，以及霸王集團在本港發公告所花的4652.5萬元。

最絕的解釋，是《壹週刊》在內地是禁書，所以霸王在內地的生意損失，只是因為第三者轉載，《壹週刊》毋須就此負責。至於霸王在港的1900萬元人民幣收入損失，因為子公司不是原告，所以不能追討。

這個說法，不合情但合理，所以有一句老話，在內地，如果惹上了法律問題，就要找人事關係，在香港，又或者是西方，如果惹上了法律問題，便要花很多的錢，去找很多個律師，就算連O. J. Simpson斷正，都打得甩官司。所以說，我認識的法律界人士愈多，愈對司法公正沒信心。

涉政治案件 幾多錢都無用

不過，如果是與政治有關的案件，那就算花幾多錢，請幾多好律師都無用，又要講回人事關係了，例如說，那些被控的超級富豪啦，咁多錢，但同內地高層關係不好，平時又孤寒又不燒香，又無進貢上面，咪好容易出事囉。

前幾天，我的電腦被黑客入侵了，封鎖了所有的舊文件，馬上致電電腦專家阿Ken。他不慌不忙，叫我去google search這個黑客，發現了原來這病毒已經導致了過億美元的損失。

我問：「是不是用bitcoin付錢了事？」

Ken笑說：「你都付了錢，他們難道還會花時間為你解鎖嗎？當然是撕票了事。你還是要自己解決。幸好我為你安裝電腦時，已設置雲端備份，你唔使驚！」

其實這位Ken好有腦，已經發了財，剛剛買了一隻遊艇，天天請friend出海遊玩，唔係呢啲重要關頭，我都唔敢找到呢位有錢佬同我解決電腦問題。

[周顯 投資二三事]

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160526/columnist/en30_en30.htm

慢火煎魚看偉祿

我持有的偉祿集團（1196），剛在本周一晚上公佈了一個消息：它的全資附屬公司偉祿美林證券投資了3.5億元人幣，與廣東粵財、深圳泓景、保利物業、恒明珠及凱富能源（007）旗下的高信證券等大型企業，共同在廣州自由貿易試驗區南沙新區片區成立合資證券公司，經營證券業務。
這公司我三年前開始留意，當時它剛賣殼給深圳地產商林曉輝，派息、供股，我猶豫不決，沒有買，結果股價從0.7元升至4.5元。錯過了這機會，去年發生股災，它的股價稍作調整，幾個月前我乘機買入。

一連串收購帶挈股價
在這期間，它開始了一連串收購，除了偉祿美林證券之外，還有一間物流公司，香港的豪宅物業，福田區的地產項目，寶安區的工業大廈，汽車零件公司及電子商務平台，在廣西梧州的一間再生物資公司，從事回修、拆除、銷售廢料業務，以及前述的合資證券公司。
不消說的，在這些收購的同時，它的股價也節節上升。有趣的是，相對於其40多億元的市值，以上均屬於小規模收購，從幾百萬元、幾千萬元，以至於幾億元不等，因此它的股價就有如慢火煎魚，緩慢、但穩定地上升，看這走勢，估計在不久將來，便可以挑戰、突破上一次的高位4.5元了。

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160525/19625969

台灣可以市場多元化嗎?

蔡英文在其就職演說中，表示：「新政府……改革的第一步，就是強化經濟的活力與自主性，加強和全球及區域的連結，積極參與多邊及雙邊經濟合作及自由貿易談判，包括TPP、RCEP等，並且，推動新南向政策，提升對外經濟的格局及多元性，告別以往過於依賴單一市場的現象。 」
簡單點說，就是加強台灣和其他國家的合作，減少對大陸的依賴吧。TPP就是「跨太平洋戰略經濟夥伴關係協議」，主要是美國、澳洲、加拿大、日本、新西蘭、新加坡、秘魯、越南、馬來西亞、智利、汶萊和墨西哥等國，而RCEP則是「區域全面經濟夥伴關係框架協定」，有16個成員，除了東盟10國之外，還包括了中國大陸、南韓和印度。
台灣第一大貿易伙伴當然是中國大陸，也是第一大順差來源，不過，日本也佔了兩個第一名，就是第一大進口來源及第一大逆差國。事實上，在這個世界上，幾乎全部國家，對台灣都是順差國，包括了美國、南韓，甚至是東盟國家，如越南在內，只有中國大陸是唯一很願意去買台灣產品的客戶。看看美國的經濟結構，它是最排外的，除了賣廉價產品給它，從來沒有外國能夠打入其市場，縱使打入了，也會像日本和德國的汽車，被控規格不符，又或者是英國的滙豐銀行，或南韓的三星手機，一場官司，輸掉大部分利潤。
再看日本，則從來排斥外國進口，連宗主美國要打入市場，也實在不易，說到旅遊業，台灣人去日本的數目是日本人去台灣的一倍以上，這觀光逆差還在擴大當中。至於南韓，則是台灣的競爭對手，大家搶奪同一市場，況且，台灣產品的競爭力也遠遠不如南韓產品，早已給打下來了。說到台韓觀光逆差，擴大的速度還在台日之上。
說到越南的台企，已因剝削太甚，被憤怒的越南人打砸搶了。我的朋友朱濤在印尼買了一個礦，根本無法擺平貪官，慘蝕而走，以印尼之貪腐，根本不容外人投入市場。至於說到經濟狀況，中國大陸固然是壞，但大部分國家比中國大陸更差，也不待言。
所以，台灣要擴大他國的貿易，唯一之途，便是貼錢買其貨，擴大逆差，而要有本錢去擴大他國的逆差，唯一的方法，也只有向中國大陸開刀，多跟中國大陸做生意，賺其順差，否則，錢從何來呢？
作者為小說作家、報社主筆、股票投資者，吃喝活樂的專家

http://www.am730.com.hk/column-314895

樓市成交先行 股市股價行先

【明報專訊】有一篇文章寫﹕香港市場實在太開放了，所以當任何人缺錢時，便去沽港股，套現回家，因此，A股跌，港股跌，美股跌，港股跌，歐股跌，港股跌，到最後，是港股自己跌，跌完之後繼續跌……

因此，現時的港股已經幾乎是全世界最抵買的股票了。在投資的世界，最難計算的，不是基本因素，而是股票的價格。因為，世上有很好很好的公司，不過如果股價太高，都是會下跌的，同樣地，很壞很壞的公司，如果股價太低，都是很有上升價值的。

這好比即將倒塌的危樓，只要價格夠低，我都會買，因為地價都值錢，可以重建，再不濟，也可以用來做停車場，用作空地，堆放雜物都是好的。幾年前，朋友陳清白買了十幾間柴灣居屋山翠苑，成本價是120萬元，現在雖然細價樓大跌，它們都值300萬元以上一間，這就是廉價的威力。

經濟縱差 股市超跌可買

所以，今日的香港經濟固然是很差很差，可是股市究竟有沒有充分反映，甚至是已經超賣了，這卻是難以計算的。因為，反正股市不會說話，它的升或跌，只是一個數字，任由專家在事後作出孔明式的分析啫，因此，在人人看好的大升市時，突然暴跌，在沒人買的最低潮時，卻節節上升，都是周時有吖。

另一方面，現時股市的成交很低，尤其是適逢五窮六絕，人人看跌。我只能說，根據周顯大師的理論，在樓市下跌時，是先跌成交，即是市場冰封，再跌價格，在股市下跌時，是先跌價格，再跌成交，但當股市上升時，則是先升價格，即乾升，再升成交。

周顯大師作為理論家，理論是硬真理，錯不了的。不過，在實戰中實踐時，卻不免遇上了麻煩﹕究竟現在的低成交，是熊市中的「先跌價格，再跌成交」，抑或是牛市一期中的「先升價格，再升成交」，則大師只負責理論部分，實戰事務不作深究了。

[周顯 投資二三事]

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160525/columnist/en30_en30.htm

經濟伙伴多元化的不可能

很多香港人都希望把香港的經濟多元化，如果能夠成功，這當然是一件好事，問題在於，這可能嗎？

說到經濟多元化，有兩個意思，一個是伙伴的多元化，不要單一依靠中國內地，另一個則是產業的多元化，不要依靠金融、旅遊等等少數產業。

先說伙伴多元化，這受到地理環境所限制，例如說瑞士，被西歐各國所包圍，個個咁高咁大，所以客源也會多樣化。又如新加坡，鄰近有菲律賓、馬來西亞、印尼、越南等多國中型國家，以及印度這個尚是相當落後的大國，以一個富裕小國，夾在其中，自然是左右逢源，如魚得水。

但是，在香港，靠近中國，這是一個超級大國，幾乎相等於周邊的日本、韓國，以及東南亞加起來，香港根本不可能離開中國的影響力。我曾經寫過一篇文章，比較墨西哥和加拿大對美國經濟的倚賴程度，同香港對內地也相差無幾，所以，香港之倚賴內地，也是一個地理上的必然。

另一個論點，則是參考加拿大和美國的貿易額，在地理上，加拿大東岸和美國東岸，比加拿大的東岸和西岸，前者更為接近。這即是說，由多倫多去紐約，比從多倫多去温哥華還要近得多。當然我們也知道，1992年成立了北美自由貿易區，這兩國的貿易是互相流通、減免關稅，十分便利的。但是，大家不妨猜猜，這如果比較兩者的貿易額，究竟是誰多誰少呢？

答案是﹕加拿大東部和西部的貿易額，遠比加拿大東部去美國東部的貿易額為高。

這得出了一個結論，就是一國的內部之間，畢竟有著很多人事上和制度上的便利，永遠比在兩國之間，交流更為方便。所以，這也可以得出另一個結論，就是香港和內地發展經貿合作，是事半功倍的，而香港和其他國家去發展經貿，則是事倍功半。

當然了，香港和內地是「一國兩制」，兩地之間還有一個關卡，內地各大城市之間的經貿發展，也比香港更方便，這好比香港本土之間的經貿，例如飲食業開分店，物流公司搞貨運周轉，也會比中港交流更加方便。

所以，如果從經濟效益來看，應該是本土第一，中港第二，香港和其他國家第三，才可以發揮到最大的效益。但反過來說，本土經濟雖然佔了大多數，但對外經貿才是「真錢」和街外錢，雖然只是佔了經濟份額的小部份，卻是打動引擎的鑰匙。

更重要的產業多元化，過兩天再說。

本文章由作者為橙新聞獨家供稿，文中觀點僅屬個人意見，不構成任何投資意見。
作者簡介：

周顯，著名的炒股理論家，吃喝玩樂家，不著名的歴史學家、政治學家，過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

http://www.orangenews.hk/finance/system/2016/05/24/010034043.shtml

經濟變差 股市未必跌

【明報專訊】什麼是最壞的情况呢？答案不是最壞最差的時期，而是剛剛開始壞的時期，因為還有排捱也。這好比一個人坐牢，最壞的並不是坐了一半的日子，也不是臨出獄的那一晚、吃盡了苦頭的日子，而是還未吃任何苦頭，剛剛進獄的那一刻。

今日香港的經濟狀况，正是剛剛開始衰退，大家還未正式吃到苦頭的時刻。這好比你要我回到舊日，我會寧願回到2003年，也不願意回到2001年，因為2003年已經是否極泰來了，但2001年還有2年的困難日子要捱。相對來說，現時的港股並不算太差，原因很簡單，在近幾年來，(除了去年大時代短短兩個月)港股從來沒有好過，長期處於低估值的狀况，因此自然差不到什麼地方去。第二個原因，則是港股的大部分市值來自中國業務，因此香港衰退對它的影響也大打了折扣。

中港經濟非完全融合 股市卻加快合併

不過，如果香港樓市大跌，相信沒有誰會好過，因為整個社會的大部分財產都是來自房地產市場，只要地產一死，香港人沒有誰會好過。我看未來的地產市場，恐怕還有好幾年的下跌趨勢。

但有一個可能的情况就是香港人愈來愈窮，市况愈來愈差，但股市居然不跌反升，原因很簡單，只要交易所一直收緊上市要求，減少新上市公司的數目，減少供應量，中國的經濟又不太差，股市是可以和經濟現狀脫節的。總之，中港經濟沒有完全融合，兩地又使用不同的貨幣，但是股市卻在加快合併，深港通又快來了，這種自相矛盾的金融結構，是什麼奇怪的事都會發生的。

[周顯 投資二三事]

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160524/columnist/en30_en30.htm

光頭Ken和天才Ken， 先有頭髮還是先有女

前幾天，網上Po了好幾個外國光頭明星的照片，發現他們光頭比有頭髮更加好看，於是便討論頭髮與媾女的問題，這又令到我想起了老同學光頭Ken。

光頭Ken是我的中學同學，那時風度翩翩，學校辦聖誕舞會，由他和倪震負責親身去女校送信，以吸引女生參加，可知他的英俊程度。

在外國名牌大學畢業以後，他進入了匯豐銀行工作，二十多歲便創業，年少有為，前途無可限量。這位翩翩年少的唯一問題，便是和《少林足球》的二師兄旋風地堂腿一樣：「點解我生得咁靚仔，但係要甩頭髮，你哋兩個咁肉酸，但係無甩頭髮。」

在那個年代，並沒有光頭型男這回事，沒頭髮便是死罪。其實，當時光頭Ken還未完全光頭，頭髮還剩下少量殘餘部隊，但已經媾不到女了。

要知道，男人媾不到女，比死更難受，於是，他千方百計，想盡辦法去把頭髮弄回來，當然絕大部份，是騙人的，完全沒有功效，但其中最有誠意的，是一隻生髮水，用了之後，胸口長出大量的毛髮，這證明了生髮水的確含有足夠的荷爾蒙，只是出了一點點技術上的問題，才生錯了地方，但至少證明生產商並沒有打算去騙人。

後來，光頭Ken實在沒有辦法，唯有去光顧一個肯定有效的方法，就是去織髮。結果，織髮果然是最有效的媾女方式，因為，日子有功，他泡上了織髮公司的女職員，從此解決了媾唔到女的問題，也正因媾到了女，自此之後，他索性把頭髮刮光，成功了一個貨真價實，童叟無欺的光頭Ken，快樂地生活下去了。

其實，光頭Ken的煩惱，在於他並沒有認識到我的另外一個朋友，天才Ken。天才Ken是黑客，是職業賭徒，是超級推銷員，是一個無所不能的奇才，他也是青年掉髮，但因掉髮，而自行生產了一個生髮機，用紅外線每天照射半小時，過了兩年之後，我親眼目睹，他的頭髮居然長回來了！

他的說法很簡單﹕「這其實是美國早已發明的技術，用紅外線來照射皮膚。本來這是用來研究癌症，把白老鼠的毛剃光一部份，用紅外線照射，看看會不會生癌，誰知竟然發現這可以刺激毛囊。不過，這得要毛囊未完全死去，才有效，適合初期掉髮的人士，如果已經光頭到滑嘟嘟，便沒有用了。」

問題在於，這要持續地每天照射半小時，慢慢才有效，初期的功效並不明顯，所以大部份人都中途放棄了。天才Ken的建議是﹕你坐在椅子玩手機，或看電視，由你條女去照這半小時，因為女人的耐心比較好。

但另一個問題又出現了﹕未有頭髮，又怎會媾到女去為你照射呢？先有頭髮還是先有女，這是先有雞還是先有蛋的亙古哲學難題，等到哲人其萎也解決不了！

http://www.winmoney.hk/famous/%E3%80%90%E8%82%89%E9%A3%9F%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%9C%88%E3%80%91%E5%85%89%E9%A0%ADken%E5%92%8C%E5%A4%A9%E6%89%8Dken%EF%BC%8C-%E5%85%88%E6%9C%89%E9%A0%AD%E9%AB%AE%E9%82%84%E6%98%AF%E5%85%88%E6%9C%89/

劏豬櫈戰勝不了統計學

金融行業和娛樂事業一樣，都是半個偏門，其人生大起大落，所以也十分迷信。我雖相信科學，但也同時不敢不去學懂一點點的迷信，以作傍身。簡單點說，我就是那種從來不看風水，但風水師傅的說話從來不敢不聽的人，也是從來不做迷信的事，但也不會故意找麻煩、也不是專觸忌諱的人。

正是賭仔姓賴，假如你有一個女朋友，好黑，你次次同她去賭錢，一定輸錢，你會怎辦呢？如果是我，我會把她帶去賭更多的錢，因為，只要我的技術夠高，不管女人有多黑，她都不能夠黑到戰勝數學，只要長賭下去，根據大數定律，我的勝算永遠是不會變的。

同樣地，假如一個女人很旺夫，但她陪老公去賭場去，可能第一次兩次三次，她都會幫助夫運，贏錢而歸。但是，不管女人有多旺夫，她都不可能戰勝科學，長賭下去，旺夫的女人也不可能戰勝賭場，必然輸光收場。

我鋤大弟，常常說，只要打錯一手牌，牌風往往由旺變弱，一晚不能回復。但是，哥哥又下了一個注腳﹕那些打得很差的人，整晚都在打錯牌，但是由於錯得太多，打錯便影響不到牌風了。
所以，第一個結論是，一個人的黑與旺，不能戰勝統計學和科學。但是，有很多的事件，卻是單一的事件，那卻要小心了。

但假如有一個女人很黑很黑，例如說，真人真事，同男人搞上了一晚，那男的便生血癌，更黑的，是連續三個男人，都要著草，又連續三個男人，都要坐牢，不要緊，只要她們不停的交男友下去，統計學始終會戰勝她們的黑氣，到這個時候，再同她們交往，也就沒有傷害性了。

簡單點說，任何的劏豬櫈，只要足夠長的時間和足夠多的男人，去吸光她們的黑氣，最終也是可以把問題解決的。願天下黑人共勉之。

本周的心水股票是「弘海高新資源」(65)，希望大家可以短炒贏錢！

http://nextplus.nextmedia.com/columns/%E8%82%89%E9%A3%9F%E4%B8%AD%E7%92%B0/20160523/397147

市值1.7億元的弘海

在細價股方面，出現了一個奇怪的現象：如果以殼價6.5億元來作為合理市值，很多細價股的市值已經遠遠低於殼價，甚至有折讓高達70%至80%。
但偏偏，殼價還在上升當中，皆因中港兩地均收緊了上市要求，這會令到啤殼上市的難度大增，內地殼價已經爆升至三十多億元，是港殼的5倍，單單這個「AH殼差價」的因素，便足以推動港殼的繼續上升了。
其中的一隻高折讓的細價股，是我講過、也炒過的「弘海高新資源」(065)，市值只有約1.7億元，是市場上最廉價的主板殼之一。
它的本業是在中國內地生產及銷售塑膠編織袋，2006年在創業板上市，業務做得很不錯，在2009年轉為主板。在2012年，它開始投資煤業，玩資源概念，不消說的，轉型也正是開始炒股票的先兆，而不諱言的，這也是我開始寫和炒這股票的時期。
說到如何炒作，都是那些慣常的招數啦：先把股票炒高、賣出，在2014年供股，1供1，作價0.5元，然後再炒再派，去年6月，股市高位時，配股一次，作價0.82元，跟著遇上了股災，股價一直下跌，跌至最低0.26元，上星期五收市股價是0.345元，接近52周低位。
簡單點說，這股票自從配股之後，根本沒有炒過，參考它的供股價0.5元和配股價0.82元，以及其市值，現價可以算是十分的吸引。
說了優點，再說缺點吧。第一是它雖然夠低，但卻不夠乾，有可能會再供一次股。短期看來，供股當然不利股價，但長期而言，供股能令貨源歸邊，反而有利於向上炒。所以我們也常常會說，希望某些股票供一次股，集中貨源才去炒。因此，如果供股條款是好的，我也很可能會買來跟供。
第二個缺點是它的業務實在太不濟，2015年虧蝕了1.71億元，借貸總額1.18億元，現金也有5,568萬元，以細價股這個功能組別而言，它的狀況也算是不過不失了。
但炒得細價股的人，都應該不大會細究這些業務吧？最重要的，第一是價格是否抵買，第二就是有否炒作的momentum罷了，反正我們追求的是十天半月，甚至只是一天半天的升跌，不在乎長升長有，只在乎曾經爆升，可不是嗎？
作者為小說作家、報社主筆、股票投資者，吃喝活樂的專家。

http://www.am730.com.hk/column-314593

天仙局 時常有

【明報專訊】大家都聽說過，有一種很有名的騙局，就是找你去談生意，但是生意對手還未到，於是大家先玩一下撲克牌先啦！結果，那名生意對手從來沒有出現過，但是當事人玩撲克牌卻輸了幾百萬，這種騙案，時常有發生。

其實，同類的「騙案」也常常發生在我們的身上。在我的朋友圈子中，有很多人喜歡玩這一招，其中包括了供股天王C，資深W大狀等等，他們最喜歡用的其中一招，就是找你談事情，當去到了，發現其實是一場鋤弟局，又或者是說約一場弟局，目的是談事情，結果弟是鋤了，但是事情(約腳時通常說十分重大)卻常常完全沒談過，就算談，也會在3分鐘之內完事，而且還是瑣碎不堪的小事。

閒閒地輸一幢商業大廈

這種「騙局」和坊間不同之處在於，通常我都是贏家，所以也就算了。不過，我有一個朋友，20年前曾經試過有一次，被一名姓「葉」的內地富豪約在深圳等，說有大量模特兒在那裏。

去到現場，葉姓富豪還未到，也沒有模特兒，只有一名朋友在，兩人等着無奈，唯有玩二人三公，玩了一個通宵，也玩不到一個人來，結果他們從1萬元一把，玩到100萬元一把，八點賠雙，九點賠三，三公賠五，一晚下來，其中一人輸掉了一幢商業大廈。

如果大家認為這名仁兄有很多身家，那就錯了。這名仁兄的大部分身家，就只是那一幢商業大廈。換言之，一晚的模特兒甩底，這名仁兄居然輸掉了成副身家咁滯。

如果大家認為，這是一場精心策劃的騙局，就錯了。我之所以知道這件事，是因為我的朋友，是一間地產代理的董事，不是輸家，而是贏家，但輸家當然沒有還錢，過了幾年後，我的朋友人窮思舊債，問我有沒有辦法去收數，我笑說﹕「這是debt of honour，沒有法律效力！」

[周顯 投資二三事]

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160523/columnist/en30_en30.htm

這個世界真荒謬

有些事情，其實十分矛盾，例如說，毛記電視的存在和笑位，很大程度上是來自TVB，像我，完全不看TVB，對毛記電視的很多笑位，便掌握不到，笑不出來。但是，無記電視偏偏好像專門取笑TVB，但是，如果TVB死了，恐怕無記電視也難以獨存。
這又好比賊人和警察，表面上是對立，但是，如果沒有賊人，又要警察來幹甚麼？警察之所以有工開，正是因為有賊人。現時警察和黃絲帶誓不兩立，但正因黃絲帶的示威越來越多，政府對於警察的需求也越來越大，也越需要招聘更多的人手，現有的警察便有着更多的升職機會了。
更諷刺的一個例子，是當年的劉錫明，因「毒瘤明」的外號，被累到雞毛鴨血，後來遠走台灣，可說是慘到了極點。可是，今天他被傳媒訪問，出YES CARD，永遠都是圍繞着以前的事，彷彿他的最大新聞價值，不是他拍過多少電影，出過多少唱片，都沒有人問過，反而是當年的那一段不愉快經歷，卻是被人說了又說。
這個世界，就是如此的荒謬。

https://hexapost.wordpress.com/2016/05/23/%E3%80%90%E5%91%A8%E9%A1%AF%E9%9B%9C%E8%A8%98%E3%80%91%E9%80%99%E5%80%8B%E4%B8%96%E7%95%8C%E7%9C%9F%E8%8D%92%E8%AC%AC/

你的生命幾多錢？

如果從理想的角度去看，生命當然是無價的，但是這個理想是不大可能達到的。例如說，現時公立醫院就有數以千計的病人正等候做手術，而這等候可能會以月，甚至是以年來計算，但大家都知道，每一天的延誤，都會令到他們的病情惡化，從而令到手術成功、挽救生命的機會率減低。然而，如果要把這些病人統統給予最好的治療，非但醫療費用要增加幾倍也不夠，而且還要大量引進外地醫生，打破香港醫學會的壟斷，才可以做得到。

換言之，從宏觀的角度去看，生命是有價的，但如果從微觀的層次去看呢？的確，別人的生命是有價的，一個很可憐的陌生小妹妹在你的面前垂死，要你花一千元、一萬元去救她一命，你可能會同意，但要你把自住的房子賣掉，相信很少人會有這個善心。

你可能認為別人的生命有價，但你自己的生命，是否是無價的呢？

如果我說，給你一百億元，而且是美金，要你自殺，你當然不會同意，因為失去了生命，別說是一百億元，便是給你全世界的財富，又有何意義呢？當然，也不排除有一些老人家，寧願犧牲自己的生命，也要把財富留給下一代，但這只是極少數的個案，不論。

然而，撇除這種極端的方法，還是有別的方式，去計算出生命的價格。

生命價值人人不同，有些人的生命會比較寶貴。

行為心理學家設計了很多實驗調查，旁敲側擊地去計算出生命價格，例如說：一個50歲的人，在當年的平均死亡率是0.4%左右，如果你是50歲，你願意花多少錢，去令到自己的死亡率降低某個百分比呢？

假如有一種傳染病，一旦染上，便死定了，但這種疾病的患病率只有0.1%。幸好，這傳染病也有特效藥可以醫治，你會花多少錢，去買這特效藥呢？

又或者說，有一個很危險的任務，比方是電影特技吧，死亡率是1%，要付給你多少錢，你才願意去拍這個鏡頭呢？當然了，我們也知道，有些人的生命比較寶貴，例如說，李嘉誠先生，他會願意、也捨得花數以億計的金錢，去減低自己的一點點的機會率。

至於我，相信一年三幾十萬元，如果可以有效的提高生存率，也很願意付出。我們當然不會冒險去做特技演員，一千億元都不肯。

不過，如果是一個朝不保夕的流浪漢，很可能只是為了區區的幾千元，便會去冒0.1%的死亡率。事實上，一個黑社會拿刀去劈友，很可能也只有拿到幾萬元的酬勞而已。

所以，生命的價值，只能夠計算出一個平均數，因為人人的價格有不同。幸好在美國，已經做過很多相關的研究，經過精算之下，一個美國人的生命，大約是七百萬美元，我估計，香港人的生命大約是在三千五百萬港元左右。

http://eastweek.my-magazine.me/index.php?aid=53760

把廣東省分成四塊的布局

昨天講了一部分有關深港珠澳的經濟未來，今天再講。
現時中國城市當中，以北京、上海及深圳三大城市排名前3位，在2015年，深圳的經濟總量已經超越了香港，雖然在人均方面，還只有香港的六成左右，但是，整個廣東省有廣州、深圳、香港和澳門4個大城市，已經有點兒尾大不掉，因此，中央的布局，是把這4個大城市截然劃分，各司其職，好比當年四川省的實力太強，便在1997年把重慶市「挖」出來，成為直轄市。
中央的另一個布局，是要發展「珠西經濟帶」，因為珠江口西岸的經濟發展遠遠比不上東岸，所以，它要把珠江口西岸的經濟打上去，其中的一個部署，便是把東岸和西岸連結起來。
順帶一提，在去年4月，有一個「千人宴聚江門，共商珠西發展」的大會，有朋友笑到碌地，但筆者愚魯，抱歉不知他究竟笑點何在，希望讀者能自行體會。
2020年建成的深中大橋，便是把深圳和中山連結起來，用深圳來帶起中山的經濟。如果深圳加上東莞，成為直轄市，再和中山連結起來，將會是一頭龐大的經濟怪物，在專門創新經濟發展，以及航運貿易樞紐。
記得之前在本欄說過，深圳作為直轄市，本來是想把惠州也一併吃掉的，但據知情人士說，因為惠州有很多軍事基地，是戰略重點，核電廠也在那裏，因此必須要由廣東軍區負責，不能割給深圳。
昨天說過，港珠澳大橋的真正目的，是為了利用香港來帶起珠海的經濟，香港當然不致於和600萬人口的大珠海合併，但是把珠海挖一塊大土地出來，成為行香港法律的自貿區，相信是將會實行的。
至於澳門，則用橫琴來擴大它的面積，橫琴島的面積是澳門的3倍，足夠澳門的未來發展有餘了。澳門的特色，當然是賭業和娛樂事業了。
大家看看以上的布局，深圳對中山，再加一個前海新區，香港對珠海，澳門對橫琴，全都是橫向的。至於深圳和香港之間的直向聯繫，則用前海深港合作區來作打通。
換言之，中央並不打算直向發展，把這三地一體化，反而是企圖利用這三大城市的各自特色，去作策略性的發展，去各司其職，至於廣州，則繼續留在廣東省內，當其首府。   作者為小說作家、報社主筆、股票投資者，吃喝活樂的專家。

http://www.am730.com.hk/column-314328

玩「專一」也有好處

【明報專訊】同老友R君吹水，這條友早已經賺夠上岸，不炒細價股了，改為做實業，近來還準備用十幾廿億，成立一個對冲基金𠻹！

記得在幾年前，我搞股票公司，要他開戶口，誰知多年老友兼黃紙兄弟，他居然say no，搞到我好唔高興。所以這幾年我都吹他淡風，不過近日破冰，又出來食飯吹水。他說﹕「其實我只有一個股票戶口，在金利豐，從來無在其他行開過戶口。」

我說﹕「搞股票的，只有一個戶口，好少可噃！」

他說﹕「在金融海嘯時，我的股票跌得好慘，但是朱太都無cut過我的倉，連電話都無來一個，所以我好感激她。」我心想，金融海嘯時，朱太好像call咗好多人倉噃，居然無call你，看來同她玩「專一」呢一招，可能有用噃！不如我都將所有的都cut掉，剩係幫襯金利豐一間，看看可不可以有同樣的效果？

搞政治最少可出風頭

話說香港民進黨的幹事長楊繼昌說，主張香港自決，自決的選項可以是港獨、加入中華民國成為一縣或加入美國成為海外屬地，與兩廣合組聯盟等選項，重點都是要香港市民一人一票來決定。

這主張最有趣的一點是，我居然和這個民進黨，有共通的立場。我想說的是，其實我都好想香港成為美國的屬地，這叫做西瓜靠大邊，邊個大、邊個有着數，加入邊個，是我向來的立場，我現實嘛！

不過，問題在於，你想公投加入美國，美國可不會接受我們呢！唔通你同個香港小姐冠軍求婚，她又會嫁給你咩！所以說，這個主張，真的令人笑爆了嘴，不過，這種笑爆嘴的主張，又有傳媒會報道喎！又有我這種傻佬，會當真地去評論喎！看來搞政治，對於出風頭，真的是大有好處的。

[周顯 投資二三事]

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160520/columnist/en30_en30.htm

香港人知不知道甚麼是折舊？

有一個很簡單問題，但卻很少人能夠回答﹕究竟甚麼是改善居住環境呢？

在香港政府的眼中，當然是，有樓住，就是改善了居住環境了。所以，在香港政府的眼中，最重要的是「上樓」，只要沒有人居住在籠屋、沒有人居住在劏房，便叫做成功了，雖然，政府連這一點，也暫時做不到，這是貪腐的曾蔭權政府惹下來的禍根，暫且不論。

所以，在官員們的心目中，想了很多年，也想不明白，究竟為甚麼在現時的香港，有230萬個家庭，卻有270萬個住宅單位，為甚麼會有居住問題呢？這一點，也當然是因為他們太笨，和對房屋政策一無所知，才會不明所以，但今天也暫且不論。

我在前兩天說了，市民的居住環境，有一個指標，是人均居住面積，但政府卻從來忽視。所以，大家可以看到，在前些時，新樓的面積越割越小，三百呎一間、二百呎一間，只要再分割下去，一年推出十萬個單位，也不無可能，但如果是這樣，相信就是香港有五百萬個住宅單位，也是照樣不解決居住問題。不過，政府官員喜歡用這種統計數字，社會上也接受這種統計數字，地產評論員也接受這種騙人的統計數字，大家愚蠢鬥愚蠢，也沒有相干了。

除了面積之外，另一個指標，則是樓宇的質素。這又分幾方面，例如說，公屋的建築質素，通常比私人樓差，如果全港有270萬個私樓單位，又或者是有270萬個公屋單位，前者的總體居住環境，是比後者為優。

所以，很多人以為，公屋應該越多越好，這觀念並不全對。我們之所以要求更多的公屋，只是因為如果用相同的土地去發展的私樓，雖然樓宇質素較高，但是窮人卻難以負擔，而且，也會對私樓價格造成太大的波動。所以，大量興建公屋只是沒法子中的次佳選擇，但在土地使用而言，卻是浪費了資源。

至於樓宇質素的另一個指標，則是新樓和舊樓。大家知道，新樓的質素比較高，房子折舊了，價值便低了，不過，如果把全幢樓宇完全翻新，也可有著改善樓宇質素的同樣效果。

如果香港有270萬個住宅單位，以新樓價值50年折舊至0去計算，每年需要興建5.4萬個單位，才能夠維持現有的總房地產價值不變，如果以100年折舊至0去作計算，也要每年興建2.7萬個單位，但是在曾蔭權年代，每年新建單位不到1萬，在可見的將來，也不到2萬，所以，我也可以說，純用數學去計算，現時香港人的居住質素是越來越差，皆因新建單位數目連折舊也抵不上。

從香港的官員和從業員連房子折舊這個簡單概念也不曉得，可知他們是多麼的愚笨和多麼的無知了。

本文章由作者為橙新聞獨家供稿，文中觀點僅屬個人意見，不構成任何投資意見。
作者簡介：

周顯，著名的炒股理論家，吃喝玩樂家，不著名的歴史學家、政治學家，過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

http://www.orangenews.hk/finance/system/2016/05/19/010033808.shtml

中美待人方法各有高低

話說外號「民主阿婆」的前政務司司長陳方安生、港大法律學院前院長陳文敏、公民黨資深大律師李志喜等人創辦的議政平台「香港2020」，成立了三年，但由於政治能量大幅萎縮，所以被cut budget，搬到了小一半的辦公室，收取高薪的研究總監李永達也已經離任了。
在今天的政治氛圍，陳太的被邊緣化，是肯定的事，但對於這事件，我有兩項小小的注腳。
第一，其實陳太都好有錢，幾億身家一定有，但全職從政是一件事，付錢從政又是另一件事，像李柱銘，都有幾億身家，只要一年捐幾百萬給民主黨，都好好使了。民主派雖然窮，但也有一些富裕的黨員，但是講到捐錢去搞民主，好像只有黎智英一個。因此，他們的民主事業，其實只能夠算是業餘的。
第二，講到大國政治，美國，以前的蘇聯，現在的中國，都是幕後大玩家。不過，美國和中國的策略，有着明顯的不同，美國是典型的美式管理，講求效益，好像美資行一樣，一旦沒有價值，便會cut人，無情講也無面畀，以前南越和南韓的領導人，畀美國玩到殘。中國的則是講求人情和歷史，像基辛格，可以一直吃老本至今天，施漢諾也養了好多年，好多老共諜的子女，也一樣去妥善照顧，這當然花了很多冤枉錢，但「千金市骨」，長期來說，可以留住人才。
如果問我，邊套制度比較好，我會說，美式短期比較有效，但中式則長期作用較佳，大家都係成功人士，無謂分高低啦。

https://hexapost.wordpress.com/2016/05/19/%E3%80%90%E5%91%A8%E9%A1%AF%E9%9B%9C%E8%A8%98%E3%80%91%E4%B8%AD%E7%BE%8E%E5%BE%85%E4%BA%BA%E6%96%B9%E6%B3%95%E5%90%84%E6%9C%89%E9%AB%98%E4%BD%8E/

港珠澳大橋的未來用途

港珠澳大橋成為了一個惡名昭彰的基建項目，但這個惡名昭彰，必須定義清楚：人謀不臧，香港政府的管理惡劣，方才造成了一次又一次的超支和延誤，這是罪證確鑿，無可抵賴也罪無可恕，但是，如果單單論項目的計劃本身，究竟值不值得去做，那又是另一個爭拗點了。
說到港珠澳大橋這計劃，起於1983年，首先提出的是合和的胡應湘，稱為「香港珠海跨海大橋」，在1989年，則由珠海提出了「伶仃洋大橋」的計劃。
初時香港的興趣不大，回歸後，由中央政府力推而成，本來想過加入深圳和澳門，是為連接四地的「雙Y方案」，後來在2006年，深圳決定退出，另建連結中山的深中大橋，因此連接港珠澳的「單Y方案」成為了定案。
如果說到地理狀況，香港和深圳毗鄰，澳門和珠海毗鄰，根本不需要興建大橋來作連接，至於澳門，由於面積太小，道路網也太少，根本不可以容許大量車輛進入，車子只能夠泊在邊境的大型停車場，我作為一位司機，也不會開車到澳門去。不過，乘坐巴士畢竟是比噴射船方便得多，貨運也簡單快捷了，也不能說完全沒有效益。

簡單點說，這條港珠澳大橋的真正大作用，只是連結香港和珠海。不過，珠海人口只有161萬人，大珠海則有600萬人，中港牌汽車只有2.5萬台，究竟在這條造價762億元的大白象工程，究竟有沒有足夠的用量，構成足夠的經濟效益，我之前也寫過文章，質疑過。
值得一提的是，一位很有名的建制派議員，居然認為只有兩千台中港牌，因為在他的心目中，只有人大、政協等特殊人物，才可擁有。議員可以不食人間煙火至此，也屬離譜。
根據小道消息透露，中央政府深知這問題的所在，因此，它可能在珠海另設一個類似深圳的前海、澳門的橫琴之類的自貿區，交由香港特別行政區去作管理，行的當然是英式的普通法。
如果這消息屬實，真的是天才的設計：縮小香港特別行政區就話唔俾啫，送一部分出來給香港人管理，應該沒有問題啩？
搞下搞下，中國可能會挖出五至七個地區，都行英式的普通法，變成了「有中國特色的普通法」，你又吹得我脹咩！

作者為小說作家、報社主筆、股票投資者，吃喝活樂的專家
逢周一、三至五刊出

http://www.am730.com.hk/column-314035

新人買莊家股 被當做「人頭」

【明報專訊】那天，有某人在買某隻細價股，她慢慢的買，買了幾萬元，突然停了下來。

當我和她吃午飯時，她提起了這件事，我奇怪地問：「這隻股票的消息都好確實，為甚麼妳會停下來，不繼續買下去呢？」

她說：「我排低幾格，打算慢慢的買，它突然down晒牌，前面的買盤無哂，然後一下插晒比我，好似有心散貨咁，我好驚驚，咪唔敢買落去囉。」

我說：「妳買幾多先？」

她說：「咪幾十萬股，幾萬元囉。」

我問：「咁而家啲股價點吖，有沒有跌十幾個巴仙吖？」

她說：「無喎，反而升咗幾個巴仙添。」

我說：「我不排除莊家真的是想派貨給妳，但妳只買幾萬股，誘因似乎不大。妳知不知道莊家的運作情况？」

她說：「願聞其詳。」

我說：「通常，在大炒大鬧的大日子，莊家梗係親自出馬，自己動手揸鑊剷，但是在平常的日子，又沒有成交，又沒有升跌，則多半只是找手下出馬，日日打下乒乓球，至於隻股票幾時炒，點做法，條𡃁係唔會知既，他只是做日常工作，打份工而已。」

她說：「咁又點？」

我說：「妳知啦，成日做成交，左手交右手，都係嗰幾十個人頭轉來轉去，好敏感家嘛，難得有個新人加入，咪畀妳買下，當妳係人頭，至於妳是贏是輸，個打工仔根本不在乎，反正都係交數，就算畀妳贏了，又唔係自己付錢既。」

她說：「唉，股票這行業，真的很多學問！」

[周顯 投資二三事]

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160519/columnist/en30_en30.htm

拭目以待奧瑪仕

奧瑪仕國際（959）是一隻令我非常印象深刻的股票。那時濠賭股剛起步，碰巧街市偉的希臘神話賭場項目出讓，一眾莊家去澳門「傾刁」，嘩，開價5,000萬元，太嗱脷，當時沙士才過，濠賭概念只有一單個案，都唔知得唔得，誰敢這麼大手筆？在場人人縮沙，改去揼骨，只有一位仁兄超勇猛，留在夜總會繼續傾，皆因他當時窮過蒙正，惡向膽邊生，本來打算老點街市偉，萬一炒不成功，便要着草了。
這一役，奧瑪仕升了幾百倍，成為當時史上升幅最勁的股票，那位仁兄贏了十億元。
四年前，街市偉和太太陳美歡鬧翻，兩人勢成水火，希臘神話內部打大交，人跑光，錢偷光，客人也走光，奧瑪仕當然沒運行，股價低迷，現時市值只有2億元左右，是市場上最抵買的股票之一。
今年奧瑪仕宣佈2供1，供0.2元，消息人士說，這是供乾，以便未來賣殼或炒作。4月它剛供股完畢，只有22份供股，佔了75%。
供股後，佔34.19%的新老闆已出現，而只佔17.09%的街市偉no longer是大股東了。
簡單說，奧瑪仕已藉供股而成功賣殼，至於新老闆將會把一隻2億市值的股票如何玩，拭目以待。

周顯
投資者、八卦公、知識分子
phemey@gmail.com
本欄逢周三刊出

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160518/19616510

新華通訊賣殼5年未變身

我當然知道，現時香港的經濟正在衰退當中，更糟糕的是，這還是衰退的初期，不知往後的路有多漫長，不過，香港股市早就被「赤化」，港股的未來走勢看中國經濟，多於看香港經濟，中國經濟則走L形，正處於轉型的關鍵時刻，雖不算好，但也比香港好得太多，因此，港股也不無可能穩住陣腳。
然而，中港兩地股市有一個共同的趨勢，就是收緊上市要求，因此，公司上市愈來愈困難，這造成了一個現象，就是在股價不振的同時，殼價還在上升，內地殼升至逾20億元，而港殼也升至6.3億至6.5億元。
奇怪的是，當殼價上升時，很多細價股的股價卻屢創新低，遠遠低於殼價，如果從壞的方面去看，這當然是因為市場氣氛不好，沒有散戶參與，而且細價股對股民的屠殺太慘，因而造成的現象。
但如果從好的方面去看，這卻有點像2006年，或者是2009年的情況，很可能在幾個月後，股民會發現細價股的偏低估值，再出現一次炒作熱潮。所以，我們也正在尋找抵買的細價股，作為中期投資。
其中的一隻，就是我一直在追蹤著的「新華通訊頻媒」(309)。

先說這股票的優點：3億元市值，殼價折讓了一半以上，2011年被新華社買殼之後，從來沒有大炒過，如果對比「中國新華電視」(8356)，後者只是創業板，也維持著10億元的市值，這隻股票無論如何，也是嚴重偏低了。
再說這股票的缺點：據說這股票的嚴重低水，是因為「遇人不淑」，用了一個有心無力的莊家。另一個問題，在於它的貨源分散，股東太多，因而難以炒起。
三說這股票的奇怪地方：通常賣殼之後，新舊大股東拍拖兩年，舊的便要走佬，由新人完全執政。
但這股票賣殼5年，舊的大股東勞永康已經沒有股份了，但環保生意還在公司裏，他和新華社亞太總分社社長俱孟軍則同任聯席主席。也許正是因為勞永康未走，所以這公司還未能成功變身，是以其股價還未能展翅高飛。
分析結果是：這股票的upside很大，downside很少，但缺點是，不知何時變身，開車炒作，因為資金有機會成本，所以等待也是付出代價的一種。不過，這個牌面，3億元的市值，也未免太吸引了。

作者為小說作家、報社主筆、股票投資者，吃喝活樂的專家

http://www.am730.com.hk/column-313842

衰過SARS唔出奇 脫鈎助穩競爭力

【明報專訊】香港日前公布的首季GDP數據，按年實質增長率只有0.8%，比預期的1.5%還要低，事實上，在這之前，已經有人認為，今日香港的經濟比SARS時還要差。

我雖然並不同意，但也認為現時只是衰退的開始，情况已經這麼壞了，當經濟進入最低潮時，比SARS還要差，是一點也不出奇的事。大和證券甚至認為，明年香港經濟將會倒退1%。

萬一蚊請洗碗 爭住做

日前同朋友Jeremy吃飯打牌吹水，Jeremy是個富二代，擁有幾間餐廳，他說現在飲食業非常容易請人，他有一間餐廳，不是在屯門，而是在香港的大坑，以前請洗碗女工，一萬五千元也請不到，剛剛請了一個，一萬一千元也搶着做，而且還不要求有風扇。

我問﹕「那你有沒有安排風扇？」

他說﹕「當然有！洗碗如果沒風扇，熱到女工暈低都似！」

觀一葉而知秋，今日的經濟之差，可見一斑。

不過，今時不同往日，2016年也不同於2003年，由於今日香港的股市，上市公司業務大部分已經不涉香港經濟，因此，港股照炒而經濟照差，也是很有可能的事。如果你問我，有沒有方法可以挽救香港經濟，我會說，聯繫匯率脫鈎啦！莫非大家以為，以今天香港的經濟底子之差，還可以匹配7.8港元兌1美元這個價位嗎？人民幣在這兩年跌了多少，港元也應該貶值多少，這才可以維持香港經濟的競爭力。

[周顯 投資二三事]

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160518/columnist/en30_en30.htm

樓價下跌對誰有利對誰不利？

樓市至今下跌了大約15%，或許我們應該問一個問題﹕在樓市下跌的趨勢，哪一個階級的人比較有利，哪一個階級的人比較吃虧？

在討論這個問題之前，首先我們要明白一個經濟學的基本原理，雖然，這個原理經濟學的教科書是不教的，但卻是一個顯淺的事實。

我如果問，你有幾有錢？這個答案其實有兩方面﹕第一，你有幾多資產？第二，你的月薪加花紅是多少？

對，一個人可能有一千萬身家，但沒有收入。另一個人則月入十萬，但卻沒有分文。但前者可能是省著用，因為怕坐吃山崩，一個月最多敢花五萬元，後者則一個月花了八萬元，還有兩萬可作積蓄。

如果你問，這兩個人誰有錢，這根本不可以作出比較，因為資產和收入，兩者是不同的財富表達形式，並不可以完全兌換。

在一個樓價下跌的市場，由於大部份的old rich都持有物業，因此，他們的身家會貶值得比較快。但是，在賺錢能力很高的新貴而言，他們也許也持有一定數量的地產項目，但是他們的賺錢能力，強於他們的持有資產，因此，當資產價格下跌時，他們不但可以購入更多的資產，而且，先前比他們更有錢的old rich的財富也下跌了，這令到損失較少的他們，反而在財富排名榜上，得到更高的位階。

有人認為，在樓價下跌的趨勢，中產階級的損失最大，這想法有對有錯。如果按照絕對數值，樓價下跌，地產富豪的損失比中產階級更多，但是，這叫做「瘦死的駱駝比馬大」，富豪的身家跌去了八成，生活方式還和以前沒有分別，但中產階級的身家跌了八成，則上吊也嫌死得慢了。

至於新發財和新興的中產階級，通常槓桿比例過高，這些人會是樓價下跌的最大犧牲者。但別忘記，在樓價上升期，高槓桿的人也比沒槓桿的人贏得更快更多，相對來說，像許晋亨這些old rich家族，由於收租物業不做按揭，所以樓價上升時，財富增長也不快，不過無論樓價跌到甚麼地步，他們也影響不大。

至於我本人，由於現時仍然處於賺錢高峰期，因此雖然手上持有物業，但是樓價下跌，對我仍然是利大於弊，除非我不幸地突然喪失了工作能力，又當別論。

本文章由作者為橙新聞獨家供稿，文中觀點僅屬個人意見，不構成任何投資意見。
作者簡介：

周顯，著名的炒股理論家，吃喝玩樂家，不著名的歴史學家、政治學家，過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

http://www.orangenews.hk/finance/system/2016/05/17/010033537.shtml

股市破底 反可安心買

【明報專訊】近日股市不振，有人問我，對於未來市况有何看法？我說﹕「如果從好的方面看，股市從18000點升上21000點，升了3000點，回返1000幾點，都係好正常啫！好健康，再講中國人有五窮六絕，西方人有sell in May and walk away，都係正常的調整吖！」

他問﹕「咁如果從壞的方向去看呢？」

我回答﹕「我講過好多次，在先前8個熊市當中，有6個是恰好在見高位後的整整一年，不多也不少，見到最低位的。所以，如果按照統計學推論，在今個月很可能會破了2月12日的18278點的低位，死未！」

他說﹕「咁咪好驚？」

友稱寧鋤D不赴委員長晚宴

我說﹕「我哋見慣大風浪，成日都輸到渣都無，有乜好驚？從好的方向去想，如果在這個月真的破新低，見了底，以後咪會一日比一日好，瞓身去買股票都唔怕囉！」

他嘆氣說﹕「但我已輸到沒身可瞓。」

我馬上說﹕「你就算肯瞓，都沒有人要。」

跟着，又有一名朋友打電話來要鋤D，他說，如果下星期三你肯打，我連張德江都唔去見。

我不敢置信地說﹕「唔係化，咁畀面？聽講話何秀蘭都會去喎！」

他說﹕「如果張德江淨係請我一個，撐枱腳二人晚餐，我仆倒去啦！可惜他是約了一大棚人，多我一個唔多，少我一個唔少，咁就梗係鋤D緊要啦！」

我大笑，但當然不會相信他星期三不去。

[周顯 投資二三事]

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160517/columnist/en30_en30.htm

賭鬼的五度再版

作為著作等身的作家，《賭鬼》是我寫的第一部小說，也是我第一本出版的書。

那時，倪震有一本雜誌，叫《鬼世界》，由於作者不足，便迫我交稿，倪震知我爛賭，出了一個大題目，就是賭鬼故事，要我每期寫一個短篇故事。寫了十多個故事，我找了好朋友麥成輝，為我結集出版。麥成輝是皇冠出版社香港區總經理。皇冠出版社大大有名，就是出版瓊瑤小說的那一間，在台灣是數一數二的大型文化機構。

賭鬼故事結集出版，名為《賭神傳說》，同時在香港和台灣出版。台灣和香港一樣，作者的版稅是10%，如果銷量超過了5,000本，版稅則可加至15%。《賭神傳說》賣了6,000本，我常常說，我是台灣的暢銷作家，雖然是暢銷作家當中，最不暢銷的那一位，但始終是暢銷作家。但我心知肚明，這不是我寫得好，而是皇冠的大名氣，出版甚麼都是暢銷書。

《賭神傳說》之後，我又出版了續集《賭聖傳奇》，銷量差不多。第三本《賭俠》寫了，但並沒有出版，可能是因為寫得太爛的關係。可惜原稿也遺失了，我自己也想看看，因為內容自己也忘記了，只記得有一段是講炒外匯的。

後來，我轉寫武俠小說和科幻小說，再後來，開始炒股票，索性不寫了。直至2006年，又找了麥成輝吹水，當時股票書盛行，他知我也有炒股票，便叫我也寫一本，我說﹕「我寫也成，但作為回報，你要為我出版小說。」 於是，我把《賭神傳說》修改了一遍，改名《賭鬼》，重新出版。這本《賭鬼》，麥成輝很喜歡看，常常說這是一本好書，但卻非常滯銷，後來把書統統送回來，家中沒地方放，放在蕭若元的公司，任人取閱，好幾年之後，全沒了，也不知是不是當廢紙賣掉了。

世事出人意表，《賭鬼》賣不出去，《炒股密碼》卻大賣，後來又出了一本《周顯發達指南》，我意外地成為了暢銷作家，再加上《碳六十之劍》也賣得很不錯，於是，出版人Oliver又看上了這本書，決定出版，又作了小程度的修改，易名為《賭王賭鬼賭上帝》。

《賭王賭鬼賭上帝》頗為滯銷，但總算回了本，以為本書從此該被湮沒了吧？但是，Oliver偏偏不信邪，決定再版一次，書名改回叫《賭鬼》。

誰知有一天，《港股策略王》的出版人無意看到了這一本新的《賭鬼》，居然大為喜歡，決意向Oliver買下版權，為此書作出五度出版，並且大手投資，務求令本書一出而紅。

好看的書、暢銷的書，再版並不出奇，但一本銷量不怎麼樣的小說，內容是pulp fiction中的pulp fiction，居然可以不斷的再版又再版，這真的可算是古今中外皆無的奇蹟了。

http://www.winmoney.hk/famous/%E3%80%90%E8%82%89%E9%A3%9F%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%9C%88%E3%80%91-%E8%B3%AD%E9%AC%BC%E7%9A%84%E4%BA%94%E5%BA%A6%E5%86%8D%E7%89%88%EF%BC%88%E5%91%A8%E9%A1%AF%EF%BC%89%EF%BC%88%E7%AC%AC72%E6%9C%9F/

樓價跌不代表居住改善

很多人都希望，樓價快點下跌，縱使現時樓價已比高位下跌15%左右，但大家仍然認為跌得不夠，應該還要多跌一點，因為只要樓價繼續下跌，自己才有機會上車、買樓，又或者是換樓。當然，這也不排除有一些人根本是窮得不管樓價跌至多低，也無力上車的，不過，他們也希望樓價下跌，亦希望股價下跌，甚至是大量店舖結業，皆因別人窮了，自己也會覺得開心，因為這相對上顯得自己是富有了。

利益申報，我也是希望樓價下跌的那種人。我雖然手持物業，但是現時我仍有著賺錢能力，故樓價下跌，雖然我擁有的物業是貶值了，但我可以買更多的房子，總括而計，這也是對我有利的。總之，樓價下跌，可以令很多人買得起樓，改善很多人的生活環境，而政府只要把樓價打壓下來，就是成功了。

以上說法，很多人都是這麼想，包括政府官員在內，也包括很多業界人士在內，但這種想法是不對的，而且還是愚蠢的，普通人這樣愚蠢，還是情有可原，但是大批大批的專業人士也如此想，包括政策制定者也如此想，那就是蠢無可逭，罪無可恕了。

這種想法的問題在於，如是微觀層次的角度看，這是對的：你手頭有一百萬元現金，本來是不足夠付首期上車的，現在樓價下跌了，你的一百萬元可以付首貸上車了，這改善了你的生活環境，有甚麼不對的？問題在於在宏觀的層次，你買的房子，是從別人的手上買下來的，不管你買下了多少間房子，這是你個人的問題，但是，在整個社會上的角度來看，最重要的數據，卻是整個社會的房子、人均居住面積有沒有增加了。

假設樓價跌七成，但人均居住面積不變，這只是有些人變得窮了而已。但有些人趁樓價平而上了車，有些人因樓價跌而破了產，睡在劏房或籠屋，但總體數字則是不變的。

香港最大罪惡不是人均居住面積太低，先進城市中排行第尾，而是在這多年中從沒有改善過，以北京為例，2002年是15.4方米，2009年是29.26方米，去年則是31.69方米，14年間升一倍，但北京照樣有樓價泡沫。香港呢，在這十多年之內，大約仍然是維持15方米左右，原地踏步。所以，認為居住問題就是樓價問題的人，實在是很愚蠢的。

作者為小說作家、報社主筆、股票投資者，吃喝活樂的專家。逢周一、三至五刊出

http://www.am730.com.hk/column-313522

內地大款 不明港供合遊戲

【明報專訊】話說在上星期五，某周刊的記者來電，問我關於永義國際(0616)被兩名投資者，龍松之和胡榮買入超過18%的股份，問我知不知道其中的內情。

我說，我都是看報紙才知道這個故事，你們可能知得比我更多呢！

我看報道，看到這位龍松之除了持有永義國際，還持有首都創投(2324)14.14%，是最大股東，也持有智易控股(8100)6.18%，可算是突然興起的細價股大玩家。

A股不准低過資產淨值發新股

照說，永義國際、首都創投、智易控股的幕後玩家不同，你一家，我一主，應該不會撈埋來玩噃！不過，我都無料扮四條，講了一些大家都知的公開資料出來，費事畀記者話我不合作啦！(按﹕我向來對傳媒朋友的立場，是坦白從寬，因為同記者做朋友，總比同他們做敵人為佳。)

在晚飯後，我也循例四出收風，其中一名知情人士說﹕「喂！呢位龍松之，好像真的是街客來㗎喎！大家都唔知他的來龍去脈，不過應該是大陸佬。」

我當然不知道，這位線人所收之風，究竟準不準確，更不可能知道，這位龍松之究竟是不是來自內地的散戶。不過，在細價股的世界，的確有很多內地投資者，無緣無故地突然大手買入，據說，這是因為內地股票不能用低過資產淨值的價格去發新股，所以內地資深股民往往看到港股資產折讓七、八成，便撲進買入……直至他們遇上港股獨有的供供合合，才後悔不已。

總之，在細價股莊家而言，有大陸股民的加入戰團，就好玩得多啦。

[周顯 投資二三事]

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160516/columnist/en30_en30.htm

學習（投資）的不二法門

大家都知道，當年的高級程度會考是多麼坑人的一個考試，多少優秀的學子，把前途斷送在這個喪盡天良的考試之上。這些學生，其中有一部分，雖然在這個殘酷的公開試中失敗了，但卻幸運地得以負笈外國，最終學業有成，成為大學者的也不計其數，也由此可知，這個高級程度會考是多麼險惡的一道關口。

不消說的，有很多優秀的學生，考這個試，考一次、考兩次、考三次，也考不到合格，或者只是考個DDEE的，也是不計其數。這當然是很不出奇的事。

一個考試很難，沒有人能夠及格，從邏輯上來看，是毫不出奇的事。打個比方，有一些物理難題，又或者是數學難題，經過幾千年來，無數才智之士的研究，也無法解得通，這也是常有的事。

奇怪在於，有一些學生，可能在物理，又或者是數學，在高級程度會考之中，只考到了DDEE的成績，自然也說不上是甚通這些科目的內容，但是，只要他們能夠在當年還未升格為大學的浸會學院，又或者是嶺南學院，又或者是去外國留學，唸一個物理主修，又或者是數學主修回來，那就肯定可以精通這一門學科，而且還可以任教中學預科，甚至是指導最優秀的學生，教他們考AABB，也是毫無困難，也毫無懸念的事。

股神巴菲特當年的師傅，股神巴菲特當年的師傅，Benjamin Graham，於是可收事半功倍之效。

這個矛盾在於：為甚麼一個人唸三年預科，很可能毫無寸進，但他跳高一層，去唸三年大學，便肯定能夠脫胎換骨，把本來讀不通的內容，忽然可以恍然大悟呢？很明顯，課程的不同，學習目標的不同，得出來的結果也會不同。

另一個令人費解的學習問題，就是有很多的事情，我們是學來學去學不懂的，但是只要身在其中，便往往會事半功倍，事一功十。例如說，我們玩遊戲，如果看文字說明，很多時不知所云。但只要親身去玩一次，就會馬上明白如何玩法。一些研究貧窮的經濟學家指出，一個兒童學來學去學不懂數學，但是看看在街市賣菜的小孩子，心算快如閃電。

這又正如我們學來學去學不懂英文，但是只要去外國唸書，最笨的學生也能夠練成一口流利英語；而一個中學生只要到律師樓當文員，很快也會精通難如登天（我便常常搞不懂）的法律英語。

如果把以上的兩套理論，放在投資的身上，便可以得出結論：如果要投資有成，必然要學懂正確的方法，而且是跟正確的人去學。如果你跳高一層，去搵一個高手當師傅，便可以收到事半功倍之效，好比當年巴菲特的師傅，便是寫《證券分析》的Benjamin Graham。

如果要投資有成，便要不斷的親身體驗，學習投資。像梅偉琛，每天吃飯、坐車、聊天，總是機不離手，不停的看着股票資料。他甚至每天專門去炒一些風險甚高的莊家股，只是為了親身體驗莊家如何和他這種散戶對賭。當然，他買的注碼並不大，只是幾萬元而已，但是學習的精神卻是可嘉。

http://eastweek.my-magazine.me/index.php?aid=53488

澳門人做荷官，香港人做RO

古語有云：「殺頭的生意有人做，蝕本的生意無人做」，不過，有一門生意雖然蝕本，卻有很多人投身進來……喔，我指的不是搞演藝事業，而是證券行。
大家都知道，小型證券行經營困難，絕大部分都是蝕本收場，不過，近年來，卻不斷的有人去搞小型證券行。究其原因，是因為買一隻殼，已經要幾億元，而搞一間證券行，卻不過是一千多萬元，假如一位仁兄有一間上市公司，自然不介意多搞一間證券行，「做嘢」都方便啲吖。
這些證券行的新血，除了內地富豪的買殼之外，本地的莊家擁有三幾間上市公司或以上的，也都要搞證券行，而且一搞便是幾間，一來，不想次次都出現同樣的陣容，有幾間替換，也不容易給人捉到「手影」，二來，很多工作，例如新股上市的包銷商，有幾間去包銷才比較像樣，甚至是打成交，也最少要有兩間行，才可以成事。
正是因為太多人想搞證券行，令到某一個「工種」大為吃香，就是證券行的持牌人，Responsible Officer(RO)。現時一個「RO」的薪金，幾萬元起跳，視乎他持有幾多個牌而定。

所謂的「1，4，6，9」牌，其中的1號牌是買賣證券，4號牌是為股票提供意見，即是分析員，6號是corporate finance，9號則是基金。由於一間證券行至少要有兩位RO，如果某位RO持有1號牌，甚至用不著上班，只掛牌做做樣子，也可以有兩三萬元的收入。
如果是「四牌齊」，那就十萬八萬人工都有可能了。再說，Corporate Finance牌也有分等級，普通的只可以做Financial Adviser之類的粗活，最高級的Principal，要經過(記得好像是)三次當新股上市的聯合保薦人，才有資格去申請。這個Principal，就算是不用上班，也有十萬八萬薪水，但只有Principal的資格，才可以當新股上市的保薦人。
寫以上的流水帳，目的是說，現在的證券市場，已經不是香港人的世界，而是由內地玩家玩晒。不過，香港人還可以做Keeper，例如RO，賺番啲收入嘅。這好比在澳門，6個賭牌的大部分都不是由澳門人所擁有，連疊碼仔和高層職員都不是澳門人，澳門人，咪做荷官囉。  

作者為小說作家、報社主筆、股票投資者，吃喝活樂的專家。逢周一、三至五刊出

http://www.am730.com.hk/column-313441

幫莊家接貨 最緊要「老實」

【明報專訊】話說我們做股票這一行的，很多時都有團結互助的精神，也很講口齒。有時候，一位行家來電叫你接一接貨，通常都會答允。有一次，某位莊家甚至同我說﹕「我同阿邊個接咗4000萬貨，點知佢玩失蹤，遲咗兩天交收，嬲到我震。」

我奇怪地說﹕「喂，你同阿邊個唔多啱㗎噃！」

他說﹕「有個friend做介紹人，算啦，當幫吓人啦。」

我們守望相助的精神，可見一斑。

又話說有另外的一位著名莊家，打電話給某人，買了一些股票，事後居然不認數，這位某人當然是㷫過火屎，四圍唱這位無良莊家，講嘢不認數，輸了他100多萬元。

我作為知道內情的人，當朋友問起時(其實好多人都問過，因為兩位當事人都非常活躍)，我的回答是﹕「這位莊家當然不是好人，常常楝人當食生菜，不過他叫某人買股票，當日收市無報數，T+2又無報數，到隻股票跌了下來，才去呱呱嘈，說要補回差價，咁阿莊家梗係話你輸打贏要，不肯賠錢啦！」

朋友想了一想，說﹕「咁阿某人又確係蠢了點，也可能是貪心所致。」

我說﹕「所以做呢行，一定要有規有矩，我同呢位莊家做嘢，次次都交收清楚，無吃過虧，重次次都有幾個巴仙利潤𠻹！無他，我夠均真，從來唔偷跳，也從來無落格，夠老實吖嘛！」

朋友說﹕「吓，你都叫老實？」

我說﹕「睇對邊個啦，我是偷跳的老祖宗，有得偷跳就梗偷，有得落格就梗係落。但對呢位莊家，邊個想出蠱惑死邊個，係我知佢手法，死都唔畀佢有位入。」

[周顯 投資二三事]

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160513/columnist/en30_en30.htm

評君臨天下

上星期有一間九龍站君臨天下高層A座的7按盤，實用面積1,061方呎，2012年12月以5,800萬元連車位買入，近日以4,700萬元易手，連釐印費和佣金等開支，慘蝕約1,450萬元，還不計利息支出，這是九龍站史上最慘烈的一宗蝕讓，比2008年的金融海嘯更傷。
如果我沒有記錯，君臨天下的前面將會起樓，應該是在四十幾樓以上，才可以享有永久海景，相信這一間如此高價，也是屬於永久海景的層數。在整個香港，公認最美的海景，正是君臨天下，皆因九龍望回香港的維多利亞港，是最璀璨的，不過，君臨天下也有幾個公認的缺點。
第一，是它的入住率很低，當年我的朋友Anna住在這裏的高層，一個女人獨居，整層只有她一伙居住，真的是少少怕鬼怕賊，也不能住在這裏，而她，很快便搬到禮頓山了。
第二，它的間隔以一千多方呎的居多，人稱「炮哥」的資深投資者陳清白的評語是：「有錢的嫌你細，沒錢的嫌你貴。」所以，這真的適合內地人在香港偶居，不合富豪長期居住。它也有二千方呎或以上的單位，何超瓊便擁有一間，不過這種大單位並不多。
第三，也是最重要的一點，在金融圈，有人認為君臨天下的風水大有問題，我有兩個朋友住過，一個是Anna，另一個則是上市公司老闆Vincent Wong，大家都是住過不久，便快速搬走了。
第四，當初恒隆地產(101)惜貨如金，定價太過進取，所以這些年來，它的升幅跑輸大市，在跌市時，它也特別容易揩嘢。
不過，君臨天下也並非完全沒有好處，除了它的無敵海景之外，如果逆向思考來看，它的內園景單位，反而是best buy in九龍站。像在4月16日承接了的3座47樓E室，建築面積1,034方呎，實用面積755方呎，只賣了1,550萬元，差不多是漾日居的價格，喂，話晒都講俾人知住君臨天下吖，人哋點知你係唔係住海景啫。
本來這一篇想寫生存權，發覺太悶，改寫樓價走勢，誰知一寫下來，居然變成了評君臨天下，可見得寫作如人生，有時候的確難以在事前預測一切。
作者為小說作家、報社主筆、股票投資者，吃喝活樂的專家。

http://www.am730.com.hk/column-313159

樓價真正考驗在減辣後

【明報專訊】究竟樓價將會跌到什麼時候方見底，恒基地產(0012)主席李兆基說，香港樓價最多跌到明年底，累跌三成便不會再跌，由於現時距離高位已經跌了15%，因此最多只會多跌15%。

這是因為每呎建築費成本約5000元，地價連利息等投地成本又約5000元，所以地產商的成本是10000元。若樓價跌三成，由於建築費難以下跌，即地價便需要跌六成。因此，他估計只要樓價繼續超過三成，政府自然會「減辣」。

對於樓價跌超過三成，政府便會減辣，這個意見，我在這一年多來，也是不停的在講，從來沒有變過，所以，就這一點，我和四叔的意見相同。問題在於減辣之後，樓價又當如何去走呢？

減供應造成泡沫 政府不重蹈覆轍

或者應該問，在減辣後，樓價會不會繼續下跌呢？

我的答案是﹕這個問題沒有人可以解答。當然了，在減辣之後的一年半載，樓價是會有反彈的，但是，當這個反彈的力道過了之後，如果特區政府繼續(像現在一般)去增加供應，那麼，樓價會不會繼續彈完再散呢？

話說當年的董建華和曾蔭權政府，面對樓價下跌時，便減少了供應量，結果樓價的確是止跌回升了，但也造成了後來樓市的泡沫。因此，今後政府再也不會重蹈覆轍，縱是在樓價下跌，也不會減少供應。

所以，我認為，樓價真正的考驗，不是在減辣之前，而是在減辣之後……所以我才會認為，這一次的樓價下跌時間，也許會比1997年至2003年的那一次更長，雖然不會跌七成那麼多。

[周顯 投資二三事]

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160512/columnist/en30_en30.htm

富豪永不遲到

有一位朋友，是新晋崛起的莊家，有一天，他去大埔找另一位擁有十幾隻殼的新晋殼王吹水，準時到達。殼王笑說﹕「你咁準時，越來越像富豪噃。」

是的，照我們的所見，富豪們通常都很準時，不但準時，甚至一定早到，如果你有幸約了李嘉誠、楊受成，你準時到達，那就大鑊了，因為他們定必早到15分鐘至30分鐘，換言之，他們已經等了準時的你最少15分鐘了。

當然了，我們可以得出一個結論，就是窮人、廢青、美女等等，才會遲到，富豪們之所以是富豪，正是因為他們有準時的習慣，才能夠飛黃騰達，成為巨富。

但是，以上的答案，恐怕並不令人完全滿意。這些富豪在未發跡時，真的是如此準時嗎？他們之所以發達，是不是因為天縱英才，很早已經是脫穎而出，不同於常人呢？抑或是，他們只是發財立品，在發達之後，才逐漸養成準時的好習慣呢？

有一個晚上，我和新晋莊家吹水，講起了這事，我說﹕「我認為，這是因為有錢佬不想欠人，生怕要還，才會準時，因為一旦遲到，便會覺得不好意思，這就要有點補償了。」

查實，我認識的幾乎全部富豪，都是很孤寒之輩，但是他們全都有一個習慣，就是永遠不會欠人情，正是皇帝不差餓兵，如果為他們做了事，必定會有所打賞，或有所補償。

其中最有名的，是某位富豪，專門炒蝦擦蟹，痛罵待應的老母，但罵後例必一千一千的打賞。我和這位富豪也算是相識，但他對我客客氣氣，永不發脾氣，因為他也知道，罵我之後，就要付款了。

據說，在好多年前，他和一位美女在跑車兜風，踫上了臭飛在路上撩美女，結果富豪下車，痛扁了那臭飛一頓，事後把手錶脫下，拋給臭飛，作為湯藥費。

新晋莊家想了一想，點頭承認說﹕「對對對，那年畢業前，有大公司來做campus interview，面試者遲到了，我乾等了兩小時，結果那面試者甚麼都剔，隨口問兩句，便請了我。」

我笑說﹕「如果有一日，我有幸見到李嘉誠，他也遲到兩小時，我便發達了。不過，要李嘉誠遲到兩小時，比他給我一億元更困難！」

本文章由作者為橙新聞獨家供稿，文中觀點僅屬個人意見，不構成任何投資意見。
作者簡介：

周顯，著名的炒股理論家，吃喝玩樂家，不著名的歴史學家、政治學家，過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

http://www.orangenews.hk/finance/system/2016/05/12/010033172.shtml

清華大學買殼

如果我沒有記錯，我是在2013年第一次在本欄提到錦恒汽車安全（872）這股票，不過它現在已改名為啟迪國際了。
說老實話，當時我寫了很多理由，去填滿本欄的篇幅，但其實真正的原因，就是貪它的市值低，夠抵買，另外的一個理由，就是它實在太不成氣候了，因此反而有賣殼的概念。
這股票其後，算是有聲有色地炒了好幾次，而我，也在其他的報紙提過它。我看網民寫它，也有罵它的賣殼概念，賣來賣去賣不成。不過，由於它總是大漲小回，因此，如果是常常捕捉住其走勢的，應該可以持續地贏點小錢。

投資紀錄有成有敗
近來，我也沒有特別留意這股票，但得一位仁兄提醒，我看看資料，發現它已經在去年賣殼成功，網民們看來也不用罵它賣殼不成了。而它的股價最高點，是在去年6月26日的1.87元，接近3倍於殼價，其後因為股市回落，它的現價維持在殼價水平上下。
但是，其中吸引我注目的，並不是賣殼，而是新買家居然是……清華大學！
對，它的新買家，就是北京百駿投資和清華大學合組的公司，而前者，也是專門為清華大學搞投資的老拍檔，「全面承擔整個清華科技園的開發，建設、經營和管理，經過十多年的發展……清華科技園已成為中國乃至世界大學科技園領域的知名品牌」。
清華大學搞科技生意，有的成功，有的失敗，這一次究竟是成是敗，我不能知道。不過，如果純從炒股票的角度去看，大學搞上市公司，由教授去sell股票，很容易可以sell到大量的政府官員、校友、基金經理等等落疊去買，皆因presentation夠正派，大家有信心吖嘛。不過，如果主事人自己也可以從中賺一筆，相信會sell得更加落力！

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160511/19606131

長和買不成O2何足道哉？

如無意外，歐盟委員會應該會在今日否決長江和記實業「長和」(001)以92.5億英鎊收購英國移動營運商O2的計劃。
首先引述一下摩根大通對此的報告：
現時「長和」的股價其實已經反映了收購失敗，因此今日的宣布應該不會對「長和」構成股價壓力。再說，由於英國有著脫歐的不明朗因素，這一次的收購不成，也許不是壞事。
對於摩根大通的報告，在微觀層次上，它的說法是正確的，可是，寫這些報告的分析員，可能計算很精到，但對於炒股票，恐怕仍然是不夠班的門外漢。
簡單點說，「長和」是一間市值三千多億元的大公司，一宗一百多億元的收購，好比一間市值3億元的創業板公司，買下一間1千萬元的小公司，會對股價有甚麼影響呢？
如果這宗收購是買了空氣，一百多億元全泡了湯，又或者是買了像10年前的Facebook那樣的寶物，賺幾千倍，又另當別論，但很明顯，O2是成熟的企業，「長和」出的是合理價格，如果成功了，對於「長和」整合、甚至是壟斷英國電訊的大目標，自然是作用很大，但也不見得是一本萬利。買到固然是好，但買不成，又有甚麼相干呢？
事實上，「長和」的買賣做刁，是經常性的行為，不久之後，又有其意大利電訊業務和VimpelCom的合併計劃，有待通過。一個生意人，收購一個項目不成，是常有的事，但縱是失敗了，現金照樣留在手上，可以拿來收購別的項目，說不定會賺到更多的錢，只有沒做過生意的門外漢，才會大驚小怪。
幾年前，李嘉誠先生賣掉了部分在內地的資產，門外漢也在呱呱嘈，說他要撤資了，但其實，「長地」(1113)仍然有1,380萬方米土地儲備在內地，是香港的20倍。在去年初，「長和」宣布收購O2。但是，在去年中後，中國市場暴跌，人民幣也跌了不少，然而在去年底，「長和」佔股的ARA資產管理公司，又斥資60億元，在新天地和陸家嘴買下了兩幢商廈。
總括而言，在去年初，也許收購O2是最好的決定，但在今天，平貨滿街，也許市場有更多更好的待購項目。對於「長和」這股票，我們只要記住，這是由李嘉誠先生繼續在掌舵，在2017年它的估值，是10倍市盈率，而買賣股票，看的是大方向，執著於小規模的波動，那只會是loser的所為。
作者為小說作家、報社主筆、股票投資者，吃喝活樂的專家

http://www.am730.com.hk/column-312986

「賣槍」脫不了關係

【明報專訊】某明星爸爸的新股上市，結果被炒到飛天，最高炒到百幾億元市值，現在也有接近100億元，但也累到不少股民輸錢。當然了，明星也大為不快，好像要把其責任賴到莊家的身上。

其實股票之所以被炒到飛天，最大的原因，正是因為明星爸爸把股票賣了給莊家。這其中有3.12億股，當中1.04億股是舊股，即是進入了原股東的口袋。以0.26元計，即是集資8000萬元，其中的2700萬元是進入了原股東的口袋。

賊人「作案」不關己事？

簡單點說，這是他賣槍給賊人，收了錢，這可不能撇清關係，說賣槍卻不知對方是用來作案的。因為，對方如果不去炒高，利潤何來呢？莫非明星爸爸真的以為自己的上市公司的價值，是值幾億元嗎？

如果一間乜乜工程公司的價值是幾億元，他又何須上市呢？正是因為上市可以把不值錢的公司變成值錢，才有上市必要，如果上市後，集了資，收了錢，也就請不要譴責那班賊人，因為，自己本人正是其中的一個受益人。

至於說到這股票的前景，哈哈，其幕後人經過近日傳媒的揭秘，相信大家都已有所知曉了。我對這集團所炒的股票，不予置評，不過，皆因這個集團的做法實在太過高危，炒這一系列的股票，縱是萬一能夠賺錢，但畀證監捉上去，問一大輪，都無謂吖！

要知道，某些被證監「高度關注」的股票，就算是散戶買賣，都可能被查一番，像我寫這樣的一篇文章，就算是有彈無讚，也可能會被證監揪去問話，這也冒着受無妄之災的風險呢！

[周顯 投資二三事]

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160511/columnist/en30_en30.htm

一而再、再而三地注資的偉祿集團

近幾個月，股市復蘇，但我擇肥而噬，買進的股票並不多，其中的一隻是「偉祿集團」(01196)。

「偉祿集團」是在兩年前賣了給深圳地產發展商林曉輝，派過了0.5元的息，再4供1，供股價是1元，星期一的收市價則是3.67元，穩穩的守在高位。

至於我，則是在3.25元買進的，大約有一百萬股左右，持有了3個月左右，算是中線投資了。暫時來說，賺得不太多，但是勝在夠穩定，只是窄幅上落，始終守在高位，「坐」得十分舒服。由於我相信，這股票會繼續上升，所以暫時並未沽出此股。

我曾經寫過幾篇分析，討論這間公司，但說穿了，我之所以買入這隻股票，只是因為一個因素，就是看人﹕其主席林曉輝，和我有一些共同朋友，我知道他是一個很有實力的內地商人，現時「偉祿集團」的市值是四十多億元，以他的身家，應該志不在此，相信至少要把其市值操至一百億元以上，方才是「最低消費」。

在買殼兩年之後，「偉祿集團」開始一連串的收購，先是買下了一間證券公司，即是今日的偉祿美林證券，一間物流公司，香港的豪宅物業，福田區的地產項目，寶安區的工業大廈，汽車零件公司及電子商務平台，至於它在昨天新鮮熱辣公佈的，則是收購了在廣西梧州的一間再生物資公司，從事回修、拆除、銷售廢料業務。

從以上的安排看來，「偉祿集團」的收購行動方興未艾，似乎還有一段時間，才會完結。從短線的角度去看來，把一間上市公司注進太多不同的業務，可能會令投資者分心，但從長線的角度去看，這恰好是代表了大股東好像要把所有的生意，集中在這一間旗艦公司之內，這反過來證明了他的決心。

如果這間公司集中去做深圳地產，將可趁著深圳地產熱，快炒一轉，但如今它變成了一間以地產為主的綜合企業，則其上升速度比較慢，也是比較悶的股票，但悶還悶，基礎卻打得穩健得多，有如矮仔上樓梯，一步一步的去往上走，而我相信，它的注資行動將會陸續有來。

本文章由作者為橙新聞獨家供稿，文中觀點僅屬個人意見，不構成任何投資意見。
作者簡介：

周顯，著名的炒股理論家，吃喝玩樂家，不著名的歴史學家、政治學家，過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

http://www.orangenews.hk/finance/system/2016/05/10/010033005.shtml

街外客遭斬倉 莊家不硬接貨

【明報專訊】有一隻股票叫普匯中金(0997)，我留意了很久，認為它很不錯，也曾經用真金白銀買過，短線投機。如果要我對這股票作出一個評語，就是它的優點有很多，只有一個缺點，就是股價稍高，有十幾億市值，比起6.5億元的殼價而言，有一倍溢價，但是高股價也並非沒有優點，就是大孖沙做世界，往往喜歡找高股價的公司，來作逆向收購，以便吃大茶飯。

不過很不幸地，普匯中金在上個月突然急跌，先是陰跌了幾日，從0.6元的股價，跌至0.45元，然後再在一天之內，從0.45元跌至0.28元，最低跌至0.24元，近日逐漸喘息回氣，升回0.3元左右。

待跌散才慢慢收貨

股價大跌，在這股市，是很平常的事。不過，普匯中金的跌法卻有點不尋常。第一，它的股價雖然稍高，但也不過是十幾億元市值而已，一次的暴跌，已經跌回殼價，這同那些百億市值，如把遮，又或者是千億市值，如太陽能，並不相同，幾百億、幾千億市值的股票，跌極都跌不完，但十幾億市值的股票，不可能暴跌多日，很快便能止住跌勢了。

第二，它是在成交不大的情况之下，陰陰的跌，下跌了35%的當日，成交只是3500萬股，折合成交額不到2000萬元，由此可以見得，這是一隻乾透了的股票，完全沒有莊家散貨地乾跌下去。

根據線人的說法﹕這是因為一條街外散戶，手頭有幾千萬股，按了倉，因被斬倉，致股價暴跌。線人說﹕「莊家梗係唔會硬接啦，咪壓低佢，慢慢接番先講囉！低位接齊貨，咪會做番好囉！」這故事告訴我們，一隻股價高過殼價的股票，多少有點風險。雖然我也常常買這種股票，因為，炒股票本來就是有風險的！

[周顯 投資二三事]

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160510/columnist/en30_en30.htm

摩納哥和St.Tropez

某位朋友約我去法國玩，他說：「我在意大利的新船下水，打算去尼斯和康城，不如你也一齊來吧。」
我說：「這種遊船河，一花便是十幾日，我都怕怕了，如果是去尼斯和康城，我就不去了。這些是中產階級去的地方，沒有代表性，我可不願意浪費時間在它們的身上。」
朋友說：「那你想去那裏？」我說﹕「如果去摩納哥和St Tropez，那還可以考慮。」
朋友說：「摩納哥即是蒙地卡羅啦，去無問題。St Tropez又是甚麼地方呢？」
我說：「去Google Search啦，如果連St Tropez也沒有聽過，你肯定是新發財的新貴，這是全世界最多有錢人去的渡假勝地呢！」

其實，去St Tropez對我來說，也有壓力，因為去那裏渡假的人，最窮的一個，肯定是我。我去到了那裏，一定會感到自卑，不過無法啦，自己貪慕虛榮吖嘛，正如住屯門公屋的，都喜歡去中環high tea，再去LV Shopping啦。
不過，如果講我真的想去的地方，其實是尼斯……的一間餐廳，叫Merenda。這一間被旅遊家評為「legendary」的餐廳，最刁鑽的地方，在於它不設訂座電話，如果你要去吃，一定要walk in，但walk in多數無位，那就白去了，但如果你一定要吃到，就要去兩次，第一次是親身去訂位，第二次是去吃。要知道，我的時間寶貴，去尼斯，最多咪去一日半，有乜可能去到吖，除非……

除非在當地，有一個船夫，船夫可以為你走去訂位。我認識的人當中，只有曾文豪去過，正是因為他在歐洲有船。如果前述的那位朋友真的去得成trip，最大的收獲就是可能訂得到去Merenda吃飯！

然而，現在的我，最大的心願，還是隻「文化傳信」(343)快點復牌，因為要等到它復牌了，其被「新英體育」逆向收購的消息在股價上反映了，我才有「畢直」去法國大玩特玩！

http://nextplus.nextmedia.com/columns/%E8%82%89%E9%A3%9F%E4%B8%AD%E7%92%B0/20160509/393446

富家美女 從筍盤變fat cunt

兩個星期前講了一個富家女當娼的故事，那是幾十年前的老故事了，但是，在這個世界上，老調總是重彈，老故事也總是在新世界中重覆發生，在這一代，也有大量富家女下海的悲壯故事。

首先出場的，是一個富家美女，曾經入過娛樂圈，但她沒心機去做，也紅不了的。這位美女，在外國名牌大學畢業回來，無論身裁、樣貌、談吐等等，都是第一流的，我的朋友得聞她也有「價目」，馬上付錢去嫖，嫖完之後，又再嫖一次，由此可以見得，幾皮嘢是完全物超所值的。

這位朋友百思不得其解，不知為何這位美女居然也要當娼，娛樂報章不是常常報導她的全家，說是非常富貴的嗎？難得執到一件好貨，他簡直想私有化，但一問之下，原來這位美女當娼已有好幾年，由於價廉物美，性價比高，上過她的不計其數，股東眾多，私有化之事，只有作罷。

後來據我調查所得，原來這位美女的第一宗當娼事件，是在馬交之地，她攜帶毒品，斷正，又沒錢打官司，只有陪人睡覺，以求籌錢脫身。一睡之下，發現這門營生也不錯呀，既可爽，又有錢收，反正自己在加拿大，在香港，take嘢之後，都是同不同的男人啪啪啪的啦，與其免費去做，不如收錢去做吧。

紙包不住火，她的家人知悉此事，大為光火，但也拿她沒法子，因為她要付錢買名牌，又要付錢吸毒，如果要斷絕女兒的娼途，自己便要付錢，可划不來。

沒多久，她家裏經濟支柱的兩個家人，分別出了事，大家方才恍然大悟，原來她家裏只是一個空殼，怪不得她要走入風塵了。

在這之後，她的價格也暴跌了。要知道，幾皮嘢，說多不多，說少不少，如果是去嫖一個富家美女，當然是物超所值，但如果是用來嫖一個家道破落的美女，那就大打折扣了。再說，在這時，市場上每一個付得起幾萬元的嫖客，也都嫖過了她，再要在市場撈到新客人，並不容易。

沒多久，她的身形也開始暴脹，作為一塊肥西，還變成中女，她的marketability也頓然降至接近零，近年也沒有聽到她的消息了。唯一值得一提的，是某天我和某位莊家講起了這件事，這位莊家的反應是：「吓，有啲咁嘅事？點解你唔早講畀我聽？」

我說：「她的全盛時期應該是在2007年至2009年，家陣講畀你聽，貼錢你都唔會制啦！」

http://www.winmoney.hk/famous/%E3%80%90%E8%82%89%E9%A3%9F%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%9C%88%E3%80%91%E5%AF%8C%E5%AE%B6%E7%BE%8E%E5%A5%B3-%E5%BE%9E%E7%AD%8D%E7%9B%A4%E8%AE%8Afat-cunt-%EF%BC%88%E5%91%A8%E9%A1%AF%EF%BC%89%EF%BC%88%E7%AC%AC7/

現時新聞記者毫不專業

在很多大學，新聞系都屬於最難入的一科之一，入學要求十分高，例如說，中文大學啦，樹仁大學啦，浸會大學的傳理系也是如此。如果說，新聞系同時也是薪高糧準，那就一點也不出奇，但是，新聞卻是有名的薪水低，入行前途不好，很多記者到得老來，生活坎呵，也是常見的事。
所以，在理論上，記者應該要很有理想，很有風骨才對。因為一個有才能的人，如果還甘於貧困，唯一的可能性，便是為了理想，為了風骨。可是，今日的記者，其品格之低，也是有目共睹，有口皆「悲」。
大家可以看到，香港的所謂新聞報導，根本是毫不專業，非但不客觀，佷多時更加是憑着想像去舖寫，亂作一通，新聞記者淪為編劇，因此，記者的被看不起，那就是必然的事了。
我唸新聞系，在新聞界工作了許多年，算是老行尊了，但我常常說，如果我有子女，他們要唸新聞系，我一定不會付學費。事實上，新聞只是一種專業，不是一種學術，把一天發生的事情，放成天大來看，長期下來，這會變成很短視的。
不過，新人出道，以新聞記者作為第一份工，也不是沒有好處。因為新聞記者的exposure比較高，在一個新人而言，這是難得的經驗。但是，在這一行，大部份的人，在做了3年之後，便應該轉業，多看這個世界。當然了，那些在這一行做得特別有成就，也特別有天份的人，又當例外，但這只是少數而已。
我的看法是，一個新聞記者必須要多唸歷史，正如一個商業管理人，應該要多唸會計和經濟，因為這些才是宏觀的角度，有益於長期提升他們的眼界。

https://hexapost.wordpress.com/2016/05/09/%E3%80%90%E5%91%A8%E9%A1%AF%E9%9B%9C%E8%A8%98%E3%80%91%E7%8F%BE%E6%99%82%E6%96%B0%E8%81%9E%E8%A8%98%E8%80%85%E6%AF%AB%E4%B8%8D%E5%B0%88%E6%A5%AD/

揚宇科技的嚴玉麟家族

「揚宇科技」(8113)是由一位朋友提供的，在這之前，坦白說，我沒有為意過這股票。這位朋友曾經是專業莊家，賺到了很多錢之後，退下火線，變成為職業炒家，整天研究股票，高沽低揸，供股照跟，自然也是我的一位非常重要的線人。
「揚宇科技」是從主板的「時捷集團」(1184)分拆出來的。「時捷集團」的大股東是嚴玉麟，是一位發跡多年的社會賢達，自己是太平紳士，多項公職，如電子業商會司庫和上海市政協等等，家族先後擁有彩虹世家、運動世家、彩虹鑽石、電子精英、電子福星、電子群英、電子福音、電子精伶和電子福將等等馬匹。
他的女兒嚴紀雯在社交場合非常活躍，和文詠珊、何猷君及何超蓮等都相熟，也是前匯豐大班柯清輝的契女，男朋友是顧紀筠兒子陳浚霆，即是參加過超級巨聲的那一位。
至於嚴玉麟，關係網更加是非同小可，「鴻海精密工業」是「時捷集團」的第二大股東，佔了19.86%，也即是間接持有了「揚宇科技」。嚴玉麟反過來也是「鴻海」的獨立非執董，由此可以見得，他與郭台銘的關係不淺。
說回「揚宇科技」，它是專業代理半導體元器件及顯示幕，為客戶作出產品設計，包括多媒體播放機、車載多媒體播放系統、機頂盒、電視盒、3G平板電腦、學習機、數碼相機、運動相機、行車紀錄儀、航拍相機及穿戴式設備等。至於這股票，則是在本年初在「時捷集團」分拆出來，雖然是分拆出來，但也有集資，配售了1.5億股，價格是0.31元，即是集資4,650萬元。
一般來說，分拆上市的股票，比其他的新股特別當炒，不過，此股並非介紹上市，而是有集資，因此，它就難逃創業板上市新股的宿命：高高的炒上，上市當日最高見3.35元，在它跌至0.31元的招股價，便又彈升上去，在上周五的收市價是0.47元，已經顯著回升了，但距離最高位，也已經下跌了86%。
炒子公司不炒母公司，或者是分拆上市的公司必有一炒，又或者是賣殼，這是85%準確率的股市真理，不過，問題在於時間值：這動作究竟是半年後、一年後，抑或是3年後、5年後才去做，那就要看其他的配合條件了。 作者為小說作家、報社主筆、股票投資者，吃喝活樂的專家。

http://www.am730.com.hk/column-312619

文傳有BAT關係 復牌可爆升

【明報專訊】在這兩個月，我開始購進了一些股票，作為中期投資，其中的一隻是我買進賣出了好幾次的文化傳信(0343)。

這隻股票，在大約一個月前停牌，宣報被新英體育借殼上市，由於新英體育的董事長李建光「此馬來頭大」，和中國最大的三家科網公司，百度、阿里巴巴、騰訊，即俗稱的「BAT」，均是好朋友，有着業務往來，因此市場估計，文化傳信復牌之後，股價應該是十分利好，而我本人也有着相同的期望。

高風險行為 需高命中率支持

本來，我以為以現時的制度，股票停牌不會太久，停幾天便可以復牌了。再看清楚，這其實是一宗逆向收購，涉及大量發新股和控股權轉讓，怪不得會停了1個月牌。不過我估計，以幕後人的實力，涉及金額之大，應該有「畢直」去找到最佳的財技團隊，去回答交易所的問題，因此，停1個月左右也差不多了，想來它的復牌的日子也不遠了。

為什麼我會如此關心它何時復牌呢？原因很簡單，如果持倉的其中一隻股票暴升了，這也即是說，我可以借到更多的孖展，去買別的心水股票。所謂的炒股票，就是這樣子，一萬變兩萬，兩萬變四萬的，憑着孖展夾疊上去，這好比炒樓，永遠是把一間加按，付首期變成兩間，樓價升了之後，再加按，變三間四間……

不過，這種高風險的做法，有一個必要條件，就是我必須常常買中贏錢的股票，因為只有高命中率才能夠支持高風險的行為，但這又是另一個課題了。

[周顯 投資二三事]

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160509/columnist/en30_en30.htm

身體檢查可保障你的capital

本欄在上星期，講出了一個統計結果：窮人大多數捨不得花錢去做身體檢查，去防止大病的發生，反而往往等到大病發作之後，才花很多很多倍的錢，去作出醫病，因此，因病致貧的情況，常常發生，尤其是，在公共醫療制度不完善的中國內地，醫病醫到傾家蕩產者，時有所聞。

統計數字，只要來源正確，是客觀的證據，錯不了的。然而，引致這些數字的原因，以及兩個變數之間的因果關係：哪個是因，哪個是果，卻只有靠着人們去作出主觀性的詮釋了。

以上的個案，究竟是：

窮人不肯去做身體檢查，即是不會未雨綢繆，而不作預防未來的人，很難發達，自然也多半是窮人。反之，那些懂得為未來打算的人，相對來說比較富有。因此，身體檢查和人的窮富有着這如此的相互關係。

抑或是：

一個人在貧窮時，不會想及太多未來的事，也不會為未來打算，但當他發財之後，自然會為自己的未來打算，因為也更主動地去做身體檢查。

一般人認為有錢人條命矜貴，所以勤於做身體檢查，而且還常常去嘗試各種不同的養命新科技。

換言之，前者的解釋，是由性格決定究竟會不會做身體檢查，一個懂得未雨綢繆的人，不管是富是窮，都會去做身體檢查。至於後者的解釋，則是一個人，不管是甚麼性格，只要他發了財，都會很照顧自己的身體，會定期去作身體檢查。

有一種說法，正是「有錢人條命矜貴」，就我所認識的有錢人當中，幾乎全都定期去做身體檢查，還常常去嘗試各種不同的養命新科技，例如打羊胎素、幹細胞等等。

以我自己為例子，在月薪只有幾萬元時，雖然負擔得起，但也絕對不會去做身體檢查，想法是免得自尋煩惱，大病來了才算，但當賺到了一點點錢，馬上勤做身體檢查，也幸好如此，好些大病都及時向淺中醫了。

如果照我的經驗，則第二條是正確的：做不做身體檢查，和個人性格無關，「人越有錢條命越矜貴」，才是事實。但我當然不知道，這究竟是因為我的個人問題，還是可以引申到其他人的身上，因為我並不知我自身的個案究竟有沒有代表性。

我只知道，一個人的最大財產，就是他的生命，即是英文的「capital」。所謂的「投資就是生命」，我常常說，近幾十年醫學的最大發明，就是身體檢查，因為發明了內窺鏡、超聲波等等的技術，令到體檢的有效性大增，從而可以做到病向淺中醫。也正因如此，每年去做身體檢查，正是最有效保障你的「capital」的法子。這才是最有效率的投資。

http://eastweek.my-magazine.me/index.php?aid=53278

比特幣能成為貨幣嗎？

澳洲商人Craig Wright公開自己就是發明比特幣的「中本聰」，雖然大家對於這一個「公開」，仍然有著一定的懷疑，不能確定這究竟是事實，還是「老吹」，再說，縱然這是事實，Craig Wright為甚麼要伙同一班團隊，研發出比特幣出來，仍然是一個謎。
但無論如何，這消息已經令到比特幣的價格，在宣布的當天，下跌了3%。這原因很簡單，因為比特幣之所以大炒特炒，和股票及其他的資產一樣，都是炒神秘，大家沉迷於比特幣，正是因為大家有無數的忖測，又是電腦天才，又是中情局，又是國際陰謀，比特幣才會炒個不亦樂乎，但如今謎底已經揭開，真相居然還是一個完全沒有幻想的商人，而商人也者，逐利之夫也，其身份還有誘因去在比特幣上出千賺錢，這樣子，比特幣很難不應聲下跌的。
對於比特幣的前途，我在《貨幣密碼》中已經分析過。《貨幣密碼》其實只是一系列貨幣專著的第一本，講的是成為貨幣的條件。當然了，這些條件全都有前人說過，但是，我的創見，前人沒有說過的是，我把這些條件分成為必要條件、重要條件、有利條件三項。
因此，這本書陳列出大量的貨幣史，以證明很多的個案在缺乏某些條件之下，仍然可以成為貨幣，皆因某些條件並非必要條件，所以並不一定需要存在。但是，如果有符合更多條件的事物出現、或被發明了，那麼，它便會取代原來的貨幣，成為了新的貨幣了。
人們常常以為，貨幣的其中一個必要條件，是它的稀少性。這是對的，可是，人們常常忽略了，貨幣的另一個必要條件，是必須有充裕的供應量，否則不足以應付愈來愈多的貨幣需求。如果以世界平均經濟增長量3%來計算，貨幣增長必須有3%至5%，才算是足夠。
由於比特幣的全球開採量只有2,100萬枚，而它的開採量也愈來愈少，到2140年便會開採完畢。所以，它根本不可能成為貨幣，不過，如果用來洗黑錢，又或者是用來炒作，則這與貨幣無關，我不作評論。這正如我在《貨幣密碼》也說過，值錢的東西有很多，例如鑽石，但誰都知道，鑽石不是貨幣。
總括而言，比特幣可能值錢，但不可能是未來的貨幣。不過，現在它的身份暴露了，則其價值也受到挑戰了。
作者為小說作家、報社主筆、股票投資者，吃喝活樂的專家。

http://www.am730.com.hk/column-312349

早應該限發紅股數量

【明報專訊】那天看新聞，看到港交所(0388)決定限制發行大量紅股，以遏止炒風，新的指引是不能發行紅股數目超過現有的兩倍以上。

看這段新聞，我的第一個反應是：「有無咁遲呀？晨早已經應該咁做啦！」查炒發紅股，是二三十年前已經有的事，記得當年隻「美亞娛樂」(0391)，就是用這一招炒高了幾十倍，我實在不明白為甚麼港交所現在才出指引。

如果從技術上來看，送紅股根本完全沒有作用，不過，我也不能不承認，有的股民收到一張紅股，的確是十分開心的，因為家裏多出了一張紙嘛。

不限次數 新指引技術上無效

對於港交所的新指引，我只有一點說：其實送多兩倍也不用，只准送一倍或以下的紅股就可以了，反正，如果要送兩倍或以上，送多幾次就可以了。

有人po了共和黨3位候選人的教子心得，我沒心機去聽，只集中看照片，一看，點解咁多女既？特朗普有3子5女，其他兩個候選人都生了兩個女，一家四口有3條女。再回想一下，奧巴馬的是女兒，克林頓和希拉莉的是女兒，喬治布殊也生了兩個女，當年的彭定康有3個女，哎呀，國家主席習近平的女兒是習明澤，是誰都知道的事，連國務院總理李克強也是有1個女，馬英九有兩個女，梁振英總算生了1個仔，不過也有兩個女，是二比一，女人也佔了大比數……

這個世界，真的是女人大晒呢！

(按：其實香港的富豪，近年也是生女居多，如果見到生男的，兼且是孖胎，那就多半是高科技產品，因為人工受孕，一入就是3粒，好容易中雙胞胎。)

[周顯 投資二三事]

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160506/columnist/en30_en30.htm

思博系統的管理層收購

通常，我在寫一篇文章之前，會大量搜集資料，手頭的資料越多，寫作便越容易，論點會越多，內容也更加紥實。但如果從反向來思考，資料越多，就會越花時間，像我這種每天大量寫作的人，兼且晚上還有很多兄弟腳等著我去「劏」，每一秒的時間都很寶貴，花時間找了很多資料而不寫，則又是一種浪費。

因此，有時候，同一個題目，我會寫上兩篇，甚至更多的文章，但保證內容和論點都有所不同，這正是因為資料太多，但又不想丟了，唯有割成幾塊，在不同的地方刊登，以物盡其用。

像不久前，我曾經寫過「思博系統」(08319)這股票，手頭還剩下了很多的資料，所以在本欄要把這些資料「燃燒套票」，把資料花光了。

這一間公司的股東很多，其中朱兆深佔28.3%，劉偉國佔12.1%，莫柱良佔11.5%，張立基(不是唱歌的那個，我在谷歌搜尋他的背景時，出來的資訊全都是當年葉玉卿男友的那位「未來偶像」)佔11.2%，黃主琦佔6.4%。

有趣的是，以上的主要股東，只有劉偉國一人，才是執行董事，其他的全是非執行董事。此外，主席黃主琦的持股量只有6.4%，是5人中最低。至於大股東朱兆深，我在谷歌搜尋他時，找出他在1994年已經加入了Dell當市場總監，之前則當過AST Research亞洲區董事總經理，「曾領導AST在香港及中國大陸個人電腦供應商市場上獨佔鰲頭。」

「思博系統」成立於1985年，兩個主要股東是「聯想」(00992)和2000年至2012年在新加坡交易所上市的North 22。後來經歷了兩次收購，先是North22收購了聯想的持股，其後North 22再把其手頭上的股份轉讓到了以上的人的手上，這其中張立基曾經是聯想的員工，黃主琦曾經是North 22的非執行董事，朱兆深、黃主琦、莫柱良都曾經是North 22的股東，因此，這算是「管理層收購」。

這一班管理階層之所以向North 22收購了「思博系統」，自然是看好其前景。結果，「思博系統」也不負眾望，成功地上市。不過，究竟當日North 22為何把這個筍盤賣給這些股東，明益他們，暫時就稽考不到了。

本文章由作者為橙新聞獨家供稿，文中觀點僅屬個人意見，不構成任何投資意見。
作者簡介：

周顯，著名的炒股理論家，吃喝玩樂家，不著名的歴史學家、政治學家，過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

http://www.orangenews.hk/finance/system/2016/05/05/010032692.shtml

日本經濟又走回老路

因為日本外相岸田文雄訪問中國，先後與外交部長王毅和李克強總理會面，所以日本又成為了新聞焦點。所以我在這裏，也順便update一下對日本的看法。

其實，當初安倍晉三的「三支箭」政策一出，我已在本欄寫了多篇文章，判定不會成功。理由很簡單，日本是在上世紀九十年代初期，經濟開始衰敗，它應該在那時便開始貨幣貶值，好讓經濟安全著陸。但在日本政府扭曲操作及順從的日本國民配合，持續不斷買國債，結果是日圓不跌反升，整個經濟也逐步掏空了。

但這種扭曲操作也不是沒有好處，就是國民生活水準可保持不變，但國家債務愈來愈高，而國家的產品也愈來愈沒有競爭力而已。所以我們也會發現，在日本泡沫經濟爆破的二十多年，日本人的生活水平並沒有多大倒退，消費物價也能保持穩定，這正是「圓高」的正面影響，但後遺症就是經濟愈來愈是一潭死水。

如要我說一個評語，那就是安倍晉三的政策在理論上是正確的，但是低日圓政策要維持的時間，是要在十年或更長，才能奏效，因為日本經濟的內傷是太過嚴重，單單三幾年的低日圓政策，是救不回這絕症的。

在一個貨幣貶值的環境，首先動的，不是實質經濟，而是股市，因為股市的反應遠比實質經濟更加快。所以，首先出現的是股市泡沫及資產價格泡沫，如房地產市場，而這些，在日本是已經出現了。但由於實質經濟未能跟上去，所以，股市只是虛火，並不會有業績的支持，當牛市過後就會爆破，股民死得好慘好慘。

更慘十倍的是，緊接著股市爆破的，是通貨膨脹，因為日本同時也是入口大國，當貨幣貶值時，一定會出現輸入性通脹，而通脹的發生是即時的，也遠比實質經濟改善，其作用力會快得多。所以，我們這些哈日族會覺得，日本貨很平很平，很想常常去日本玩，但是日本人卻覺得貨物愈來愈貴，連去旅行也漸漸去不起了。

理論上，當股市爆破，通貨膨脹，人民處於水深火熱之中，正是實質經濟開始有起色，空洞化了的產業也逐漸回到日本之時。
而現時，日圓的快速反彈，正是因為由官僚把持的日本政府根本沒有這個決心，去咬牙挺過這一關，因此，又不得不走回老路去了。

作者為小說作家、報社主筆、股票投資者，吃喝活樂的專家。逢周一、三至五刊出

http://www.am730.com.hk/column-312049

遊艇掮客 買REITs坐艇

【明報專訊】前幾天，一位資深大狀朋友約我到機場富豪酒店的中餐廳紅軒吃飯吹水，一到，便知中伏了﹕在場全是「西人」，我最討厭就是英文台了，要知道，本人說廣東話時，談笑風生，天下無敵，但自從20幾年前打過一年西人工，當公關，日日又要寫又要講，辭職之後，從此便沒講過英吉利語了，真的是生疏到極點，講起上來好羞家。

不過，既已來到，也就硬着頭皮了。這伙人原是高級遊艇的掮客，我說﹕「我本來想同Thomas買一艘Navetta 58，不過後來碰上股災，就不了了之了。」

一位西人說﹕「Navetta是Fiat車的檔次……」好像好看不起我。

另一位西人則說﹕「Thomas是唐人，手頭好多唐人大客，我們西人好難同他競爭。」

第三位西人說﹕「在香港，如果你唔識阿Thomas，證明你有錢極有限，他幾乎壟斷了大部分的遊艇生意。」

資產價格折讓股 必然搵笨

然後，第一位西人問我﹕「我以前也是炒股票的，有一個問題，就是為什麼REITs常常會有價格折讓？」

我回答說﹕「現在有兩個選擇﹕第一個是你擁有一個太古城單位，另一個是有一家公司，控有10個太古城單位，但你卻擁有10%的公司股份。以上兩個，你會選哪一個？」

大家當然都選了第一個，我笑說﹕「這就是原因了！因為人人都想直接控有資產，所以凡是間接控有的資產，都要有折讓價。」

記得當年我教「周顯股票課程」，一位叫「Rex」的學生，用概念化的言語去作解釋﹕「因為一家公司的管理權是值錢的，這些價格折讓，便是到了管理權的身上。」

我對那些西人說﹕「所以，千萬別相信資產價格折讓的股票，必然搵笨。」

西人苦笑說﹕「可惜我已經買了，還坐緊艇！」

[周顯 投資二三事]

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160505/columnist/en30_en30.htm

思博隨時炒起

「翠如爸爸」那隻股票聯旺（8217），在上市後的3日，升了53.6倍，市值一度高過TVB（511），這當然是因為創業板新股上市的「全配售」，令到貨源歸邊之故。由於有好幾隻股票實在升得太過誇張，也跌得太過凶殘，相比之下，像同期上市的HYPEBEAST（8359）在上市後的翌日，最高見1.37元，只升了區區的10.53倍。
另一隻思博系統（8319），上市第二日見4.2元，對比起招股價，也只是升了16.8倍，相比之下，它們已算是十分克己的乖寶寶了。查實，這兩隻暴升新股在後來雖然也是暴跌了，不過，相比起其招股價，仍然有着不俗的進賬。HYPEBEAST的現價比招股價高出了五成，「思博系統」則高出了兩倍以上，如果從這一點去看，它們的成績也算是不錯了。

不過，話說回來，以上這兩隻股票，其質地也算是不錯，HYPEBEAST是潮人聖網，有很多基本擁躉盲目買其股票，思博系統則以低價上市，當時的市值只有2億元，距離基本殼價3.5億元折讓了一大截。
看後者的基本資料：它成立於1985年，是資訊科技基礎設施解決方案供應商，私營客戶主要包括各行業的中型至大型跨國及本地商企，公營客戶包括政府、教育機構及非政府組織，自2006年成為政府認可承建商。這個牌面，我相信它的上市目的只不過是為了啤殼，這種股票的最大憧憬，是上市一年後賣殼，至於現時炒一轉，則不過是賣殼前的bonus而已。
值得注意的是，思博系統在上市後，一直沒有多大的表現，直到4月27日開始，才有過千萬股的成交量，而股價也下調了不少，看狀況，現在應該是它炒作的高峯期了。

周顯
投資者、八卦公、知識分子

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160504/19596729

6億殼價是回歸平均值

我的研究團隊推介了一隻股票，名叫「集一家居」(1495)，理由是：半新股，上市半年，現時市值只有逾3億元，殼價折讓一半，因此極有值博率。
通常，我和研究團隊的小朋友合作模式，是他們作出瑣碎的研究分析，以及市場收風，交給我作最後的判斷。也是通常，他們的微觀分析比較在行，而我則經驗比較豐富，從錯誤中學習的機會遠比他們多得多，再者，我能夠把事件抽象出來，成為理論，但講到研究股票的耐心和成績，則年輕力壯的徒弟往往可以打死老師傅也。

為甚麼半新股比較當炒呢？這有幾個原因：
第一，在新股上市時，必定有鋪天蓋地的宣傳，而這宣傳效應在短時間是可以維持的。
第二，新股上市時，通常發行25%的股票，這大量的股票多半不能在上市後的幾天賣光，因此，它便有再炒高再賣掉的誘因。
第三，新股上市後，半年內不能增發新股，這令到半新股有「保鮮期」，不致於被大量濫印廉價新股，攤薄了股權。
第四，這只限於殼股，由於上市後一年大股東可以賣殼，尤其是市值在殼價以下的股票，往往是「啤殼上市」，一年後，很可能便會賣殼，這也會引起股民對半新股的「賣殼憧憬」。

「集一家居」這股票，最少中了第一點和第四點，至於第三點，它的招股價是1.28元，發行9千萬股，去年11月6日首日掛牌，當時正值股市的低潮。
看其走勢，上市當天的成交量是5,280萬股，收1.51元，第二天是8,081萬股，曾經一度創出史上最高的1.76元，收1.31元，第三天一度跌破招股價，20日後，成交萎縮至一百多萬，在今年1月21日跌至最低的0.74元，現時又慢慢的升回1元左右，但仍然低於招股價兩成多。
如果看中央結算持股量，這股票的街貨只有二千萬股上下，即是說，還有六千萬股至七千萬股，是「待沽股票」，從此看來，它也有很大的誘因，會升回招股價以上，以把這幾千萬股逐步的沽出。
我對小朋友們的說法是：「當日因股災而跌至三億多元市值的半新股，當市況回復正常時，如無意外，應該可以升回六億多元市值的殼價，在數學上，這叫做『回歸平均值』。」

作者為小說作家、報社主筆、股票投資者，吃喝活樂的專家/逢周一、三至五刊出

http://www.am730.com.hk/column-311848

中價股最難搞

【明報專訊】近來有好幾隻股票的老闆，都在同我談，究竟有什麼方法可以搞好他們的股價呢？這些上市公司，都有一些共同的特徵﹕二三十億元的市值，經營狀况良好，財政穩健，年賺數億元，看上來根本是十分美好。可是，我本人也問過很多行內朋友的意見，大家都認為，這些好公司是沒有得搞的。

一名朋友說得坦白﹕「咁大隻嘢，要把股價打上去，最少要幾億元，如果有人拿出幾億元，不如自己買隻殼，亂炒一通，好過炒別人的股票，為他人作嫁衣裳啦！」

實業股無人肯投資

至於這些股票，有沒有基金買呢？答案是﹕「10年前還有一些基金，是長線投資，專買這些實業股，現在香港活躍的，全都是對冲基金，大上大落，輸晒就走人，邊得閒慢慢去炒一隻實業股，炒足兩年才有回報呀？」

散戶呢？有沒有散戶買？答案是﹕「這些股票，市值不夠大，買幾百萬，都唔知沽幾耐至沽得出，如果要長期投資，不如去買藍籌股啦，駛鬼買呢啲咩。」

如果條條路都唔通，市盈率咁低，可唔可以私有化佢呀？答案是﹕幾百億市值就話值得私有化啫，二十億市值，隻殼都值6億，一私有化，即刻無咗隻殼，大拿拿唔見咗6億元，點有得搞呀？所以話，衣家個市場，只剩下幾百億市值或以上的，又或是全無價值的垃圾股，即最大的和最小的，才會有人肯去投資。

[周顯 投資二三事]

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160504/columnist/en30_en30.htm

為甚麼要和日本和好？

日本外相岸田文雄在中國的3天訪問終於結束了，在這一程之中，他見了外交部長王毅，也見了李克強總理，算是完成了任務，跟著去了泰國，將會去緬甸，以及越南，根據岸田的說法，這次去東南亞，要談的是「對海上安全的關注」，這真的是這邊廂說和中國和好，那邊廂又要惹惱中國了。

歸根結柢，中日的不和，是因為中國惱了日本，參拜靖國神社、釣魚島爭拗等等，在這幾年來，日本一直想訪華破冰，只是中國不答允而已。事實上，在這些年來，日本的經濟大是不妙，中國貿易在2011年達到高峰，3,499億美元，然後因中日不和而年年減少，2015年跌至3,032億美元，但中國仍然是日本的第一大貿易伙伴。

但因安倍晋三的「三支箭」改革敗象越來越是明顯，所以日本去和中國破冰的心情，也越是熱切。所以，這一次的岸田訪華，問題並不在於他為甚麼要來，反而是在於，中方為何要接受他。

當中日開始交惡時，我已寫過文章，說中國和日本在經濟上是競爭對手，可以互補的越來越少，在市場上競爭的則越來越多，因此，中日交惡，貿易減少，反而有利於中國，皆因中國的經濟轉型，產業升級，最大的市場競爭對手，正是日本和韓國。不過，中國和韓國交好，合力去搶奪日本的市場，也是在所必然。

中國今天之所以願意和日本破冰，我的看法是，一來日本所求已久，二來和日本冷戰太久，不想太過「小氣」，也適宜在某些時候「鬆一鬆」，三來日本的經濟固然是死症，但自己的經濟也不見得太好，想來想去，自己也有需要日本人的地方，雙方在經貿上的合作基礎仍然是存在的。不過，大家在政治上的矛盾，當然是永遠也不能解決的。

不過，如果論到香港人最關心的，相信是﹕日圓已經強勢反彈了，彈至18個月的新高，會不會繼續反彈，抑或是彈完之後，繼續下跌呢？香港很多人都要「唱」日本紙，去日本血拼呢，高日圓可對香港人是不利的！

我的答案是﹕日圓的大幅反彈，恰好證明了安倍經濟學已經完全失敗。現時的反彈，只是因為日本政府發現，「三支箭」沒有作用，只是徒令到資本市場泡沬，根本刺激不到實質經濟，所以便要暫時去鬆一鬆。然而，不管日圓的反彈有多久，反彈有多高，以它的財務狀況，欠下巨債的狀況，終究還是要還的。今次安倍失敗了，但下一次，另一個安倍還是會來，另一次更嚴重的貶值潮終究還會發生，只是不知是何時何日而已。

本文章由作者為橙新聞獨家供稿，文中觀點僅屬個人意見，不構成任何投資意見。
作者簡介：

周顯，著名的炒股理論家，吃喝玩樂家，不著名的歴史學家、政治學家，過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

http://www.orangenews.hk/finance/system/2016/05/03/010032486.shtml

優惠劵、炒股票、郭美美

優惠劵、炒股票、郭美美（周顯）

　　如果論到優惠券市場，香港可算是非常之落後，同美加諸國相差遠了。以前我住在加拿大，幾乎每個居民都剪下了大量優惠券，計算著使用，甚至有很多報紙，全份都是優惠券。

        後來，看研究報告，原來幾間大型超級市場曾經嘗試過，直接減價，不發優惠券了，結果銷售大跌，嚇得超市馬上改回原狀。明明，直接減價非但價錢一樣，還省卻了剪優惠券的時間，但消費者偏偏不肯接受，奇怪奇怪。

        那些喪炒的創業板半新股，也是同樣的原理。誰都知道，一隻股票炒高了幾十倍，根本不會有人去買，所以，它炒高幾十倍的目的，也根本不是為了在高位派貨。不過，如果在它炒高了幾十倍，但又跌了八、九成，那時，散戶便會很高興地入市了。

        所以，一隻股票炒高十倍，再跌了一半，和它炒高一倍，這兩者的價格雖然一樣，但對於市場的吸引力，是不同的。換言之，正如我在課堂上反覆地向學生解說，財技就是法律、會計和消費者心理的三者融合。

        這種炒股形式，我稱之為「郭美美炒股法」。

        郭美美作為一位高價妓女，她的經營模式，是做出一個形象，讓人人都以為她是一個被超級富豪包養的二奶，年花幾千萬。她開出來的盤口，是說因為她太爛賭了，一時輸光了錢，流落在澳門，唯有大減價，只收三十萬元，這是可一不可再的機會。

        嫖客的心理，在全世界都是一樣，就是別人花了幾千萬元去包的女人，如果自己只花幾十萬元，便能讓他戴綠帽，這實在太划算了。因此，郭美美也就客似雲來，應接不暇了。

        所以，無論是優惠券，炒股票，抑或是當嫖客，其消費者心理是一樣的，就是大減價政策非常有效，就是把價格炒高十倍、一百倍，都要大折讓，那就一定可以出貨成功。

http://nextplus.nextmedia.com/columns/%E8%82%89%E9%A3%9F%E4%B8%AD%E7%92%B0/20160503/392026

科學家多是宅男

Satoshi Kanazawa 和 Norman Li 的一項研究指出，透過分析 15,000 名 18 至 28 歲受訪者的數據，當人與好友的社交互動愈多，就愈覺快樂，但是高智商的人，則是相反，愈與好友頻繁互動，對生活就愈不滿意。

根據他們的說法，智商較高的人擁有較大能力應付新挑戰，可能更具條件拋棄祖先那種狩獵採集式的社會網絡，不靠朋友間互相幫忙求存，亦能安心闖天下。至於研究快樂經濟學的 Carol Graham 就認為，聰明人目光遠大，覺得社交活動耽誤時間，有礙達成理想，所以不愛花時間 social。所以有假期的話，還是自閉更為快樂。

我同意研究結果，但是對於研究員的詮釋，就不敢苟同了。因為這個研究，是同智商有關，而智商和社交能力往往非但互不相涉，有時還會自相矛盾的。這根本是一個常識﹕高智商的人往往是個自閉，因為溝通能力需要語言，但高智商則和數學大相關聯，這兩者是不同的能力。所以，我們心目中的科學家，多半是個宅男，而不是一個超級推銷員。一個宅男之所以宅，也並不是目光遠大，而是因為他不喜歡溝通而已。

大家有空時，請再閱讀周顯大師寫的《讀書能令人發達嗎？》，已經很通透地分析了，讀書不能令人發達。同樣地，IQ高也不能令人發達，霍金的智商肯定高過李嘉誠，但李嘉誠則肯定比霍金富有，全世界最聰明的人是Christopher Langan，但他連溝通也有問題，所以前半生生活坎坷。

https://hexapost.wordpress.com/2016/05/03/%E3%80%90%E5%91%A8%E9%A1%AF%E9%9B%9C%E8%A8%98%E3%80%91%E7%A7%91%E5%AD%B8%E5%AE%B6%E5%A4%9A%E6%98%AF%E5%AE%85%E7%94%B7/

棄文理從商 港學生知識沒落

【明報專訊】剛畢業出來工作的幾年，工作沒日沒夜，和普通人的生活完全脫了節，連電視也沒看過。後來，移民到了加拿大，24小時全力寫作，更加是成為了「加燦」。回流香港後，彷彿和香港脫節了20年，其中有兩點，特別覺得有明顯的改變：

第一點，是我在移民前，手機還是奢侈品，那時我手中拿着一台手機，駕着開篷車，是多麼的威風！短短幾年間，手機居然成為了連中學生也有的必需品。

第二點，在我少年時，只有讀書不成的學生才會去讀商科，但是，我忽然發覺，讀商科變成了最好的選擇，入U率最高的，就是「恒生商學書院」，在我念中學時，它本來是一家專上學院，不知怎的，後來居然變成了一間預科書院(編按：該校現已停辦預科課程並改名為恒生管理學院)。

香港學生知識水平之低落，應該是從大量優秀的中學生棄文理而就商科開始吧？我常常說，如果我的子女要念商科，我一定不付學費，如果他們真的對商業有興趣，欲棄不能，我會勸他們去讀經濟學，或者是讀會計學，而不是讀沒有什麼用的工商管理。

對商業有興趣 毋須讀工商管理

其實，我覺得，股票經紀所考的1，7，8課程，也沒有什麼用，事實上，大部分的股票經紀，都是什麼都不懂，交收、credit control等等，都不甚了了，搞到我火都滾埋。

我想，也許是連設計這些課程的，也不懂得如何做一個經紀吧？

[周顯 投資二三事]

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160503/columnist/en30_en30.htm

甘小文漫畫的成與敗

那天看甘小文的《大神們的武林》，笑到碌地，尤其是那段講一個港女和男仔從拍拖到結婚，跟着強迫老公實現夢想，卻原來老公的夢想是當和尚寺的住持，真是精采絕倫。

我在《太公報》時代， 已經是甘小文的擁躉，我認為他是天才級的創作人，好多日本仔都比不上。不過，日本漫畫縱是相同畫風，也有很強的助理團，以作襯托，把漫畫包裝得更高檔，此外，我也認為小文漫畫的粗口太多，根本沒有這個需要，因為沒有粗口，也一樣好好笑，有粗口，反而趕走了很多讀者。事實上，甘小文最多讀者時，是在《玉郎漫畫》時，那時也是沒有粗口的。

記得當時我很喜歡看邱瑞新的江湖漫畫，後來在2003年，他出版了一本《董先生》，很暢銷，不過又出了一本續集，主角是拿着鐵鈎的阿松，但他感到很奇怪的是，續集卻非常滯銷，這落差是從未有過的，他在專欄也說不明白。但查實，《董先生》的讀者很多是不看漫畫，但很不喜歡董建華的人，他們不肯接受邱瑞新滿是粗口淫穢的筆風，只以為是一本一級的諷刺漫畫，後來發現原來不是這樣的一回事，便不買續集了。所以我常常說，粗口反而是趕客的。

不過，甘小文寫長篇漫畫也有很敗筆的地方，就是他的故事太過分散，沒有一條主角線去跟着，讀者很難投入。因為，一本長篇笑話，也是要由主角帶動故事的，如今他的寫法，故事是主，人物是副，讀者找不到一個投入的立足點，便難以投入故事了。

https://hexapost.wordpress.com/2016/05/02/%E3%80%90%E5%91%A8%E9%A1%AF%E9%9B%9C%E8%A8%98%E3%80%91%E7%94%98%E5%B0%8F%E6%96%87%E6%BC%AB%E7%95%AB%E7%9A%84%E6%88%90%E8%88%87%E6%95%97/

屎尿故事

本文嚴重不雅，可能看後令人嘔吐，或發生不適狀況，如對屎尿屁有著敏感者，請勿閱讀。

記得在少年時，常常在一位富二代朋友的豪宅，打牌，通宵聊天。他住在二樓，房間有一個露台，地上有一棵樹，長到二樓露台那麼高。深夜時，尿急去尿尿，他走出露台便撒，口中大唱：「水長流，流在你個頭……」我們有樣學樣，也排隊來一個「水長流」，後來竟成為慣例。

他樓下的樹有好幾株，但以此樹最為茂盛，不知和我們勤勞的灌溉滋潤有沒有關係。現在我的家裏有個小花園，也有種些果樹，想過用尿來灌溉，希望長得更繁盛，果子可能更好吃。

不過也有人說，新鮮的屎尿不宜用來灌溉，植物受不了，要儲存一段日子，像以前的人，把糞拉在糞坑裏，間中才挑一桶出來，用來灌溉。這位專家的勸告是﹕「如果你想果物營養足夠，鮮甜多汁，最好是在家裏弄一個糞坑，每天在馬桶裏拉屎撒尿，儲存在糞坑裏頭，隔幾天便去澆一次糞水，長出來的果物便好吃了。」

我想，這主意倒也不錯，不過沒有量產的規模，不大划算。也許要把果園擴大，也一併收集鄰居的米田共，擴大生產，才最合算。也許有一天，我會在業主大會，向各位鄰居提出。

說到屎尿這回事，很多香港人都會罵內地人，指責他們隨地大小便，弄污了香港。不過，照我的個人經驗，第一次被尿到小腿，是在銅鑼灣的大丸門口，一個母親抱兒子在撒，當時是上世紀八十年代，當然沒有自由行。

記得那時，還有一種說法，是日本人很喜歡隨街小便，但我沒目睹過。不過，西方人在酒後隨街小便，也是常有發生的事件。種種說明，指的是隨街小便，的確不是中國內地人的專利，相對於西方人和以前的日本人，內地中國人的毛病還是算是輕微的。

不說，話說回來，隨街小便雖然不是內地人的專利，但隨街大便的確是，無論西方和日本，抑或是非洲，也沒有大規模的隨街大便。據說，這習慣是因為中國人認為，大人能忍便急，小孩子不能，因此，隨街大便的，也主要是集中在小童。

話說我們有一位共同朋友，叫Ben Cheung，他娶了一個內地老婆，在珠海有一間萬呎大屋，住了他一家人，和他老婆的兄弟，及其家庭，總其有幾家人口。不消說的，他的兒子在這房子之內，也相等於萬星拱月的王子。至於這位王子有沒有隨地大小便，則不得而知，不過很多人都同我說，內地小孩子在家裏隨地大小便，是一種慣例，要不也沒有開襠褲這種衣物了。

http://www.winmoney.hk/famous/%E3%80%90%E8%82%89%E9%A3%9F%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%9C%88%E3%80%91%EF%BC%88%E5%91%A8%E9%A1%AF%EF%BC%89%EF%BC%88%E7%AC%AC70%E6%9C%9F%EF%BC%89/