我常常說，在近二十多年，對於金融世界影響最大的，就是《Glass-Steagall Act》的廢除。Glass-Steagall Act應該譯為美國的《一九三三年銀行法》吧？這法案包含了一系列金融法律改革，是針對一九二九年的華爾街股市崩潰，以及隨此發生的通貨緊縮的相應措施，首要就是對投機風險的控制，其中非常重要之一條，就是把投資銀行和商業銀行切割，以免造成利益衝突。
當年銀行為賺取高佣金，向客戶推銷雷曼債券等有毒產品。所以銀行職員向你推銷甚麼產品，都最好拒絕。
當時有人批評，這是投資銀行的陰謀，以避免它們被商業銀行吞併了。不管這種說法是對還是不對，在一九九九年，克林頓總統下台之前，這部分的管制被取消了。
法律的存廢，很多人在事先都看不出其後果。這好比立法會金融服務界的張華峰議員，在證監會和交易所有關上市的諮詢文件公布之後，也無法在看畢文件後，馬上可憑藉其專業知識，評估出其可能的後果，既然沒有能力去作出評估，惟有聲言，必須要等到他問完了業界，才再作打算。
當然了，更壞的後果可能是像低等動物一樣，要在事後，已經成為了過去式，才能看出其後果來。這正如大部分人得悉在一九九九年取消了《一九三三年銀行法》的這一部分，根本不明白將會出現甚麼後續事件，所以也抱持着」贊成也沒所謂的態度。
這二十多年的金融史告訴我們，原來當商業銀行和投資銀行的界線被打破了之後，由於投資銀行的利潤比商業銀行高出太多，更有利的是，投資銀行的從業員，薪水也比商業銀行高出太多，兼且，投資銀行從業員上下其手，渾水摸魚地賺內幕交易的錢的機會率也高出很多，利之所在，引誘無可抵擋，商業銀行也就開設了越來越多的投資銀行服務了。
香港市民有目共睹的是，在近年來，銀行越來越多的投資服務，因為在投資的世界，賣一份基金，賺幾個巴仙的佣金；賣一份保險，賺幾十個巴仙的佣金，而且一分錢本錢也不用投資，完全是無本生利，也全無風險。相比之下，傳統的存貸業務，利錢既薄，在新的資本充足限制之下，利錢完全不高，還要冒壞賬風險，倒不如少做傳統存貸業務，多賺佣金，更為上算。
由於商業銀行掌握了客戶的資金，以及歷年建立得來的商譽，並非投資銀行可比，當它一旦加入了投資銀行的業務，簡直是如魚得水，無與倫比。問題在於，現時的銀行主要推銷甚麼產品給客戶呢？
這答案不必問：當然是佣金越高的投資產品，越是吃香。然而，甚麼投資產品的佣金最高呢？答案也不必問：當然是毒性最高的投資產品，佣金最高了，當年的雷曼債券，便是一例。
說了這麼多，得出來的結論是：在以前，只有投資銀行是騙徒，但到了現在，連商業銀行也變成騙徒了。而我對大家的投資忠告是：無論銀行職員sell你買甚麼產品，都要拒絕。這才是最明智的投資之道。
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