從失敗中學習 摸着石頭過河

我的良師益友大凌、張志誠先生有「供股天王」的雅號，是香港數一數二的供股專家。我參加過好幾次他的供股計劃，作為分包銷商之一，我從來沒有接到過股票，每一次均是無驚無險，賺到了包銷費用。

有一次，我忍不住問他：「為甚麼由你設計的供股計劃，總是那麼的恰到好處，供股永遠超額完成，包銷商從不上身？」

他聳聳肩，輕鬆地回答：「很簡單，瀨得嘢多，以後便學乖了。」

壯哉斯言！這是我畢生聽過最有智慧的回答，也是我認為做人做事的最精要所在。

人的最有用的能力，就是從錯誤中學習。我常常說，在投資世界當中，你在牛市中贏了多少錢，都不能夠說是懂得炒股票，而必須經歷過熊市，能夠度過熊市，在熊市中存活下來，方可算是合格過關。事實是，在二○○三年一次，在二○○八年一次，均有大量股壇中人被市場淘汰了，挺不到後來猛賺大錢的日子。

以做生意而論，我從來沒有見過，在創業的時候的原始想法，一開始便能夠落實，馬上獲得成功。我所知道的創業成功個案，都是一開始就失敗，至少是不太成功，然後摸着石頭過河，從錯誤中學習，不停的碰釘子之後，終於碰出了一條有效的成功公式，跟着便一帆風順了。

這好比內地遊客最喜歡到的一間香港食店，叫「許留山」，本來是涼茶舖，誰知試着試着，竟然憑着甜品「西米撈」，打出了名堂，這就是摸着石頭過河的好例子。

馬雲的第一次創業，是在一九九二年，成立了一間繙譯公司「海博翻譯社」。這間公司一開始時，並不成功，馬雲曾經背着大麻布袋，到義烏、廣州取貨去，賣起鮮花和小禮品來，還賣過藥，直至一九九五年，繙譯社才開始賺錢，而他則是在一九九四年開始接觸互聯網，開辦了他的第一間科網公司，阿里巴巴則是他在一九九九年才創立的。

林建岳在上世紀八十年代開始做生意，一九九七年金融風暴時，受到了生平的第一次挫敗，在近十年，則又再重新崛起。大家如果評價，究竟是今天的林建岳比較聰明呢，還是三十年前的林建岳更聰明？相信絕大部分的人都會答：當然是今天的林建岳聰明厲害得多了！

這證明了，一個人受過挫折，是會比以往變得更強。經過了挫折之後的成功，這成功將會來得更為穩固。

所以，如果是用人，應該是請一個曾經失敗過了的聰明人，才是最正確的用人之道。在投資的世界，則是一個曾經輸過很多錢的投資高手，其能力也應該比從來一帆風順的投資者大，前者普遍地會高明一點。

然而，在現實的世界，很多老闆更願意去請一些一帆風順，從來沒有受過挫折的人，因為覺得這種人比較「叻仔」。同樣地，在投資的世界，大家亦對「股神上身」的投資明星最感崇拜。

而我，則永遠記着從錯誤中學習，從失敗中成長，但當然是聰明人才能夠做到這一點，如果是笨人，則只能是不停地重複着以往的失敗而已。

晨早吃麻辣火鍋

記得在很多年前，有一次，和一伙朋友去深圳玩，他們去唱K，我就去了嘉年華會去按摩，約定了晚一點大家一起宵夜。

我在嘉年華會，先按了腳，又採了耳，還剪了指甲，看了一會子電視，才去按摩，按完之後，他們還未來電，我唯有到睡眠區睡覺。

睡了不知多久，這伙豬朋狗友終於來電，說要去宵夜。我問他們想吃甚麼，他們說﹕「想吃麻辣火鍋。」

我看了一看時間，嚇了一跳﹕「吓，家陣六點半，還有麻辣火鍋吃？」

朋友氣定神閒地回答﹕「當然有！」

結果我在早上七時，去到了現場，那店叫作「華神龍火鍋城」，是一間有名連鎖店，不過我常去的那一間叫「華神」，不是這一間。

(按﹕華神最好吃的是中航路的那一間總店，但是在羅湖皇室假期對面的那一間則是最好生意，因為個個揼完骨去吃。)

我不奇怪有人在早上七時想吃麻辣火鍋，畢竟，有怪癖好的人，到處都有，我只是奇怪為甚麼在早上七時，居然還有麻辣火鍋店在營業！但是在深圳，甚麼奇怪的事情都會發生，應該是見怪不怪了。

這令我想起當年在亞視工作，吃下午茶時，我多數去吃一塊多士，再配一碟炒菜，覺得這種吃法既健康，又有型。

手遊勝網遊的原因

前兩天，某位朋友向我推介了「萬德資源」(8163)這股票，這公司本來是經營林木業的，但是近來說要投資手遊業務，所以狠狠的炒了一轉，又發了兩次新股，據朋友說，它又要多炒一次，誓要炒得比上一轉更狠云云。

但今天的主題並非這隻股票，而是有關手遊業務大趨勢。事實是，在這幾個月，手遊股大炒特炒，尤其是那些手遊新股上市便炒高幾倍的，比比皆是。究竟手遊業務是否咁好揾，前景係咪真係咁好呀？我太忙了，從來不玩手機，連智能手機也不用，用的只是普通的諾基亞手機，自然也不會玩手遊。如要問哪一隻手機遊戲最好玩，應問沈振盈大師，哇就唔炸young了。(按：「哇唔炸young」是閩南話的廣東讀法，意即「我唔知影」，或「我唔知道」，國語音譯的柏楊譯法則是「瓦木宰羊」。)

我觀察得到的現象是：不知道為甚麼，人們的消費習慣是很願意為了手機提供的服務去付錢，手遊就是其中的一種。但是呢，不知道甚麼原因，在網上的服務，人們願意付錢的意願就低得多了。所以網上遊戲不值錢，手機遊戲就值錢了。

為甚麼會有這個奇怪的現象呢？我的猜想是：在互聯網初初興起時，大部分的內容都不用錢，這造成人們習慣網上所有東西都是免費，一旦有服務要收錢，人們就覺得很揾笨，當然更加不願意付錢了。

然而，在智能手機初出現時，很多apps都要錢來下載，人們在一開始時，已習慣享用手機的服務時，是要付錢的。當習慣已養成後，人們也就願意「任劏」，也不會反抗了。以上造成了手機收費服務的商機遠遠大於電腦，而手遊只是一個開始而已，相信今後一、二十年的新經濟，還是繼續由手機帶動。不過，我實在懷疑智能手機的先驅「蘋果iPhone」，能不能繼續領導「手機經濟」，因為，我看它已經大有疲態了。

說到智能手機，令我想起在上世紀的九十年代，諾基亞已推出第一代智能手機，結果大敗而走。相信當初iPhone初出時，諾基亞心中冷笑：「看你點死！」究其原因，諾基亞初出智能手機時，非但沒有3G，連2G也沒有，當然死梗了。然而，此一時也，彼一時也，十幾年前死梗的商品，十幾年後推出，卻能大收，正因時代變遷的緣故！
http://www.am730.com.hk/column-192648

跌市風頭火勢 千萬不要入市

在大升市的時候買股票，可以賺到快錢，但賺的錢不多。在大跌市之後買股票，可以賺到大錢，但是等待的時間會很長久。在不升不跌的時候買股票，幸運的，或眼光好的投資者，可以用很短的等待時間，賺到很多的錢，但是，反過來說，如果看錯了市，也可以等上很長的時間，也賺不到錢，甚至是虧本。

所以說，在什麼的時間，也有買股票賺錢的機會，只有一個情況，是千萬買不得的，這就是在大跌的當時，風頭火勢期間。而看情況，現在就是這種市況了。
我早在兩至三個月前，已經不敢看好了，主策略是細細注，大大聲的去玩，但自己還是買進了一些(自以為是的)「平貨」，例如中國忠旺(1333)和天工國際(0826)，作長期投資。
看淡宜「細細注」 不應完全離場
現在雖然下跌了1000點，又有不少細價股被洗倉，但是，我並不能說我是猜中了市況。因為太早睇淡是死罪，我在兩三個月前，已經開始睇淡，如果讀者聽了我的話，該是賺少了唔少錢！
但是反過來說，從炒股票的策略上，永遠有看錯市的可能。這正如看淡樓市，不能把自住的房子也賣掉，因為你會有可能看錯市。所以，當日我看淡後市，也只會「細細注，大大聲」的，不敢貿然離場，以免贏錢沒有自己的份。同樣道理，在今日的市況，雖然跌了不少，後市還看不好，但我還是要選出值博率高的股票來炒，以免因看錯市而錯失良機。
又﹕我在星期一那天，認為東方匯財(8001)會短炒一轉，誰知大市跌400幾點，它當然也跟著下跌，我就不敢買了，跟著它又戲劇性地升回去，昨天居然還小踢了一轉，呀呀呀，好呀！

只跌細股 殺傷力有限

我一直認為，大市跑到了今日，已經很辛苦了，應該要停一停，一了。在先前的幾個月，錢都去了炒小股票，所以藍籌股紋風不動，但是，現在熱錢開始流走，由於先前的藍籌股升得不多，所以下跌空間也不會太大，不過，穿兩萬一，同兩萬揮揮手，打個招呼的可能性，也是不能抹煞的。

然而，一個股市如果只是跌小股票，其殺傷力不會太大，最多等返幾個月，班賭仔輸完又來賭過了。只要大盤藍籌不暴跌，市場很快就會復蘇。

大鱷來港「撳機」機會低

至於新興國家的貨幣問題，短期可能會有影響，但是中國和香港的底子厚，根本撼不動的。那些對基金在1998年見識過了港府入市的狠勁，不會敢再來搞港元，連索羅斯都不夠財雄勢大的港府玩，其他大鱷想死易過咩！所以，那些評論說，恐怕西方的對基金又再來香港搞風搞雨玩「撳機」，這應該是不大可能發生的事。

以下是一段名副其實的「鱔稿」。

話說前兩天，福臨門/國福樓(兩者同一個老闆)了一條二十多斤的花錦鱔，預了一份給我，我在國福樓吃了，好吃到不得了，尤其是那塊皮，又厚又肥，仲好食過我那塊龍躉皮。我吃得很滿意，對太子仔Dun can說﹕「我在報紙上寫，幫你做宣傳。」

Dun can說﹕「你宣傳對我都無用，二十多斤重的花錦鱔，要再找一條出來賣，都找不到了。」

我說﹕「，我在尚興都有食鱔啦。」

Dun can﹕「尚興的是盤龍鱔，雖然都好好吃，不過細條好多，遠遠比不上花錦膳那麼大條。」

只可惜一份花錦鱔實在不夠喉，所以我還是要到尚興去，吃番條盤龍鱔頂肚先！

[周顯 投資二三事]

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140130/columnist/en30_en30.htm

General的規則是為了Specific的人

在股市大跌的日子，沒有股票講了，唯有「政經密碼」的「政」，講回政治。
但是，政治又有甚麼好講呢？莫非講政改方案？照我看來，這個方案的真正重心不在於方案，而在於人選，所以方案本身是沒有甚麼好說的。
在進一步分析這個問題之時，我先同大家說一個小故事：
話說廣州有一塊地王招標，有一位說客，想招攬香港的一個富豪去買，而且保證他能夠買到，目的當然是想賺佣金。
好了，問題在於這裏：招標是公開入標，過程公平公正公開，只要符合基本條件，誰都可以入標，然後由出價最高者中標。在這個情況之下，又有甚麼方法可以出千呢？
方法是：政府宣布投票的方式，是在3天之內，存進10億元現金保證金，才可以有資格入標。
喂，大嗱嗱10億元人仔，還要是現金，就算有幾千億資產的地產霸權，都拿不出來啦。
無巧不巧的，這位富豪在內地有一個樓盤，剛發售了不久，所以大把人仔在手。所以，在所有的潛在競爭對手當中，只有他有這筆現金，可以入標。
就是在這個大前提之下，富豪也就無驚無險，以唯一一位入標者的身份，奪得了地王。
所以，爭拗general的規則的真正原因，往往是為了specific的人選，這是不易的真理。政改方案的爭拗也是一樣。
真普聯所接受的方案，其實只在一點，就是余若薇能否入閘，如果余若薇能夠入閘，那就收貨了。但如果余若薇不能入閘，那就絕對不能接受，所以說甚麼公民提名、政黨提名，骨子裏，就是為了保證余若薇可以入閘，如此而已。
為甚麼余若薇入閘是如此重要呢？很簡單，因為在普選行政長官之中，只有余若薇一人，才能夠勝出，其他任何民主派的候選人，卻敵不過建制派推出的候選人。
反過來說，正是因為余若薇是唯一能夠選贏的人，所以中央政府才千方百計，用上了種種篩選茅招，都不要讓她入閘。
我相信，只要余若薇不入閘，中央政府一定會整色整水，讓一位民主派的候選人入閘，以示民主。
不久前，我和一位民主派的人吃午飯，講了這一番話，他的回應是：「所以也有不少民主派的人，心裏支持中央政府的方案，因為只要余若薇不能入閘，他(或她，只有一個『她』，就是劉慧卿)們便有可能入閘選特首了！」

阿里若借殼 中信21要炒高百倍

在上星期五，因為上海第一財經頻道的一名特約嘉賓缺席了，找我「江湖救急」，我唯有上陣，晨早流流爬起，給訪問有關港股的評論。

剛好前一天的星期四，馬雲的阿里巴巴收購了「中信21世紀」(0241)，市場上傳言這是阿里巴巴可能借殼上市，主持人便順理成章，問了我這個問題。

我的答覆是﹕「不可能是借殼上市！中信21世紀的市值這麼小，如果要借殼上市，股價最少要炒高100倍！」

結果也是在當天，記者問David Webb，他的說法則是﹕阿里巴巴這麼大，香港沒有一間上市公司可以容納得它借殼上市。

中信21本屬官永義 當年喪炒

這叫做「英雄所見略同」。這麼簡單的原理，但在當日竟然沒有人能夠說出來，傳媒還報道了這麼低級的錯誤，水平真是低得叫人吃驚。

記得當年這公司原本是屬於官永義的，後來借殼給中信上市，改名為中信21之後，喪炒了許多倍，日日升，月月升，可惜我沒有買。那時候，市場叫它為21世紀殺人網絡，當時正是奇洛李維斯憑這部電影大紅的時候。哎呀，這是好多年好多年之前的事了。

大家記得，我在日前寫了一篇文，說的是神州資源(0223)前主席洪誠的故事嗎？在上星期六，我在某位朋友在山頂的家裏打牌，吃飯時，座上有一位賓客，正是這位洪誠。他當然看過了我這篇文章，很有風度地作出了澄清，我則尷尬到不得了，因為主人家是一位德高望重的人物，我當然不能把氣氛弄僵了。這真的是有如百家樂的術語﹕八輸九，周時有！

[周顯 投資二三事]

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140128/columnist/en30_en30.htm

上市公司賣殼的分析

根據各方綜合回來的證據去分析，「水務地產」(2349)這隻股票應該正在賣殼。由於這條線路對於「水務系」的消息向來都好準，所以我相信這個可能性也是十分之高。

然而，一隻股票正在商談賣殼之事，即是還未找到買家，它可以是明天馬上找到，也可以是一年半載後才找到。這好比一個女人想閃電結婚，但還在dating的階段，究竟能不能夠很快便成功嫁出去，也還實在是難說得很。

然而，「水務地產」這公司背景雄厚，所以有本事為它找到一主好人家。因為現今的賣殼，殼主多半要留下10%左右不賣，以免將來賣殼後，萬一股價大升，自己沒份，可就吃虧了。因此，殼主為了自己的利益，通常是盡量會找上一個有實力的買家。

以地產殼而論，「水務地產」是一隻非常好的殼，所以一旦賣成功，買家必然是大牌子，爆升可期。因此，線人也買下了不少這隻股票，作為「吼冷」。

根據線人的說法：「11億市值，資產值都唔止啦，雖然不知要等多久，但是有upside，無downside的股票，使乜驚等呀！」

該股於上周五收市報0.61元，升7%，成交額逾48.5萬元。

「水務地產」是一隻中線的股票，現在則說一隻短線股票，就是我的朋友阿松的「東方匯財證券」。

話說在上星期五，股市跌了兩百幾點，「東方匯財」(8001)突然從前收的2.05元，跌到1.78元，跌幅好不凶殘。誰知震倉之後，股價居然拗番向上，收市還收2.21元，倒升7.8%添。

單單從技術走勢來看，長線不敢說，但是短線來看，上星期五的勢道這麼強，在今天(星期一)多半是乘勝追擊，是會再升一城的。今次破天荒地不講分析，也不講消息，而是講技術走勢，且看我的技術走勢準不準確了。

祖母的收租物業

我的祖父是個頗有身家的小資產階級，身故後，遺留下了兩幢房子給我的祖母。
祖母靠著收租度日，本來生活過得蠻不錯的。可是，到了上世紀的七十年代，美國的尼克遜總統取消了金本位制度，問題就來了。因為她是一個好人，從來不加租，在以前的社會，當然是沒有所謂啦，可是當金本位沒有了之後，世界通脹了十多年，她的情況就很不好了。她只能過得越來越省儉，但堅持原則，從來沒有加過租。
我記得，有一位租客，叫「舅父」，當然不是親的舅父，而是隨便亂叫的那一種，和我們沒有任何的親戚關係。
舅父的工作是在一間老牌酒樓當侍應，薪水不高，在我家的一樓，租一個床位，租金是五十元。這個租金，四十年沒有加過，但是，舅父所得到的，卻由一個床位，變成了一整個房間，到了後來，連一樓的大廳也佔了。
我說這個故事出來，第一是告訴大家，知識是多麼的重要。因為在我祖母年輕的時候，並沒有通貨膨脹這回事，所以當她年紀大了，也照著年輕時代的規則辦事，永不加租，結果，雖然她收租的物業頗為不少，但她的晚年過得十分拮据。
第二，這些年來，我也租過好些房子，遇到過好幾個包租婆。不知怎的，我總能夠遊說到包租婆平租給我，而且加租幅度遠低於大市，所以我的租金永遠是市價的七折。所以，當年祖母吃的虧，我亦已加倍收回了。

升得勁股票 回一回 好平常

這幾天來，大市大跌了幾百點，「匯隆控股」(8021)的股價也隨大市，跌了不少。有朋友手頭有貨，在吃午飯時踫到我，便捉住我問點睇。本來我是很少個別回答有關股票的問題：如果人人問都要答，我咪好唔得閒？Bee Gees的名曲《Stayin' Alive》有一句歌詞，是我的座右銘之一﹕

Well, you can tell by the way I use my walk,

I'm a woman's man:

no time to talk

然而，一位不怎麼熟悉的朋友，坐緊艇的時候，兜口兜面問你問題，都好難唔答。於是，我唯有說：「一隻股票由幾個仙升到兩毫幾子，回一回，一氣，都係好正常的事。」

賣了殼股票 走勢還看買家實力

說到這裏，我幽幽的嘆了口氣，因為想起當日隻「新濠環彩」(8198)，1毫子買入，升到7毫幾時，突然跌到4毫幾，嚇到我連忙沽出，結果沽出後，升到接近兩元，簡直到爆。唉，升得好勁時，回一回，一氣，的確很平常呀！

那位仁兄追問：「咁即係點？你估跟會點走？」

「我係神仙咩，估得咁準，我發達啦，仲駛同你度吹水？」我說﹕「這股票已經賣了殼，未來的走勢，就要看買家是邊個，夠不夠實力了？」

仁兄問：「買家是誰？」

「艾東撈，食鬆糕。」我雙手一攤：「不過，這一間是建築殼，如果幻想它賣給了一間大型國內地產公司，咁就發達了。我講下咋，唔包生仔！」

[周顯 投資二三事]

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140127/columnist/en30_en30.htm

視覺和思考能力

有一句俗語﹕「盲精XXXXXX」，後面五個字涉及對傷健人士的攻擊，不能寫。問題是﹕盲人真的比較精嗎？又或者另外的一個問題是﹕眼睛和視力真的能夠影響一個人的思考過程嗎？

我在武俠小說《碳六十之劍》中，曾經寫過一個盲眼劍客賀心瓏，還提出了一個切合科學的理由﹕因為聽覺神經比視覺神經快，所以盲眼的劍客出招也較快。因此，在看遠方事物時，如雷電，會先看到，才再聽到，因為光波比聲波走得快，但是，在近方事物時，如我車子的泊車感應，會先聽到，才看到影像，因為聽覺神經比視覺神經快。

我每當睡醒時，發現了一個現象，就是醒了之後，但不睜開眼睛，可以把夢境記得一大半，但是一旦張開了眼睛，夢境就難免忘光了。這證明了，視覺影像是可以影響腦力，也許，盲人的思考能力和記性均是特別好。

奇怪的是，閉上眼雖然思考得較好，但是在幽暗的燈光之下，卻能令人的思考能力降低，所以在夜場之中，燈光不足，特別令人失卻自控的能力，此所以在夜間特別感性，適合談情也。我的假設是﹕視覺需要大量的能量，當在黑暗的環境，腦袋的能量都擺到增強視覺之上，便沒有額外的能力去思考了。但是，如果你在黑暗的環境，閉上了眼睛，思考能力則又可回來了，不信試試看。

細價股似進牛三期

近來的細價股好像進入了牛市第三期，隻隻都發晒狂咁升，日日都有幾條友報料，而且報料又隻隻都堅料，一報就升，好像前天(22日)，有人來電，叫我買從玉農業(0875)，點知仲未研究，更加未開始買，當然亦無寫過，朝早起身，已經升左十幾二十個巴仙，點買得落手呀！

昨天(23日)起，又飛來一隻報料﹕匯盈控股(0821)，背景資料是﹕4億幾市值，5億幾現金，即是說，股價等於現金值，殼價3億，就是送的。這也即是說，如果它要賣殼，用市價去作交易，股價就要踢高接近一倍，到達1.8元至2元左右，才可以「孖屐」做，而不用玩底，簽bought and sold note。

當然了，最重要的原因，就是有消息說，話呢隻匯盈控股正在準備起鑊，大大鑊的炒番轉啫。咦，周顯大師不是說過﹕股票短炒睇莊家實力同決心架啫，使乜睇基本因素噃。點解家又搞基本因素呢，這豈不是自打嘴巴？

基本因素只用於跌市

是的，股票贏錢，愈是不講基本因素，愈贏得多，騰訊(0700)升到巴巴聲，如果計市盈率，點計到呢個位呀。但是如果它輸錢時，就要看基本因素了，因為它的基本因素如何，是決定了它在下跌時，跌到那一個位置。

在牛市第三期的時候，雖然風險大，但回報也高，所以股票也是一定要炒的，否則贏錢無自己份，將會很失落。但是當追求回報時，必須戴好頭盔，挑那些downside小，upside高的股票，去作賭博，這才是「百佳精明眼」。

今年尾，最失落的是什麼？是么鳳的糖蓮子過不了檢測，沒有糖蓮子賣，我唯有吃別家的。好失落，因為么鳳的角仔和糖蓮子是我的至愛！至於煎堆……我只吃國福樓的熱辣辣煎堆，其他的，很少吃！

[周顯 投資二三事]

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140124/columnist/en30_en30.htm

重組股票必有一炒

今日主題講的是重組的股票，所謂「重組」，就是一間公司快要倒閉，為挽救而提出一個全新財務計劃，從注入資金、削減舊債，到重整舊業務，或注入新業務，工作程序十分繁複，又要花上好多的錢，才能夠把一間公司重組成功。
我正留意的重組公司是「三丸控股」(2358)。它從2008年停牌，停了5年，去年底才重組成功，復牌。這公司市值5億元左右，昨收報0.138元，屬於復牌後接近低位，重組時供股價是0.1元，如連供股權價格也計上則是0.18元。根據線人分析，絕大部分股東的成本都在0.22元以上。重組後的股票，有時馬上便炒如「匯多利」(607)，有時復牌後過一年半載才炒，例如幾年前的「香港資源」(2882)，但幾乎肯定的是，它是接近一定大炒一轉的。理論問題來了：為何重組的股票特別當炒呢？
第一個原因，是經過重組的股票通常在公司倒閉前，曾轟轟烈烈炒過一次或好幾次，股東到處都是。不管這些股東是贏錢也好，輸錢也好，他們都是這公司的client base，很易召集回來，重新炒過。因股民有惰性，很喜歡炒以前買過的股票。故曾經炒過的股票也特別受歡迎。
第二個原因是重組成本很高。通常新上市公司成本是3,000萬至5,000萬元，如一隻殼能賣到2億至3億元，那就甚麼也賺回來了。但重組成本卻很高，搞下搞下，呢樣付錢嗰樣付錢，很易便超過1億元，如果不在市場「做世界」，很難賺回成本。
至於我留意著的「三丸控股」又有甚麼優點呢？第一，也是最重要優點，是它復牌才一個月，從未炒過，故它有逾95%機會大炒一轉，問題是何時何日而已。第二是它的大股東是「中國水務」(855)，斷估都會吃大茶飯，再注入概念和業務，不會就此算數吧？第三，它的幕後玩家是在1997年無人不識的超級炒家，名字當然不方便說。這個人和我有很多共同朋友，我只和他碰過幾次面，不算認識。我在二十多年前已聽過他的大名，因他有一個漂亮到令人流口水的明星女友！他的家族在近幾年紅到發紫，賺錢以十億元計，如今這位仁兄擔大旗，自然是有信心之至。嗯，寫完這一句，都係唔執輸，孖屐掃番一球，壓住個倉先。(按：此一球買於15：05。)

估中匯隆賣殼 差點搞禍單刁

話說在幾個月前，我推介過一隻股票，叫作匯隆控股(8021)，理由是看盤路走勢，它有條件被賣殼，也很像在賣殼當中。在專欄文章刊登了之後，這股票的股價升了一倍多。

在幾日前，它的大股東公布了賣掉控制性股權的消息﹕果然，它真的是賣殼了。然後，有朋友告訴了我一個故事，笑到我肚痛。
朋友說﹕「你知道嗎，因為你的文章刊出了，差點便賣殼不成，交易告吹了。」
我再問﹕「何解也？」
他說﹕「你知啦，傾大刁時，最重要的是雙方守秘密，如果有其中一方把商談透露出去，對方會認為他口疏，一定不高興。更何，股價還升了上去，如果交易所一問升因，大股東都唔知應該答實話，說傾緊賣殼，抑或是講大話，總之就麻煩啦。」
買賣雙方懷疑對方泄密
我問﹕「跟住呢？」他說﹕「跟雙方都以為是對方泄露了消息出去，好彩最終都賣得成。話時話，究竟你點知道這個故事？」
我說﹕「絕無內幕消息，但有精通股票朋友研究出來的。」
他問﹕「是誰？」
我說﹕「你告訴我誰是買家，我便告訴你這個朋友的名字。」
他說﹕「人賣殼，做緊『big tea rice』，你又咁口疏，我梗係唔得講畀你知啦，因為你一知道的秘密，就會唱勻全世界！」
[周顯 投資二三事]

果然估中了賣殼

在我的寫股生涯當中，最自我滿足的一次推介股票，當數「思捷環球」(330)，因為我是從它在60元的光輝時刻，便開始唱淡，說它將見5元，結果這一隻藍籌股果然跌至一仆一碌，四腳朝天，我卻在10元左右的價位，轉軚唱好，迄今，是在一年之內，股價已經升了五成以上，算是有交代了。
正因這隻股票，令到我變成了「思捷專家」，每逢它有甚麼大消息公布，均照例有記者致電來問，有好幾次我都是身在外地，浪費了不少漫遊電話費也。
「思捷環球」屬於大價股組別，而在細價股組別，最輝煌的成績當然就是「匯隆控股」(8021)了。我在幾個仙時，發掘了它、買了它、並且在專欄推介了它，判斷它正在賣殼當中，結果它在幾天之內，升了接近兩倍，令到很多讀者都有留言評論，當然也有惡意的，說證監會應要找我調查。但我想，寫一隻股票，它大升，總比寫了之後，它大跌，前者要好得多吧？
其實，照我寫了好幾年財經專欄的經驗，寫一隻股票的「事後反應」，一半當然是靠股票的實力，另一半則是「自我實現的預言」﹕因為專欄有人看，便有影響力，因而也推動了很多讀者跟著購買，股價就升了。反過來說，推介股票後有沒有人跟風而買，也得看股票的基本實力：太過垃圾的股票，怎樣去寫，也是沒有讀者會跟買的。因為讀者的眼睛，有如市場的力量，是雪亮的。
簡單來說，一篇專欄文章刊出之後，股價究竟升是不升，作者的讀者群和股票的質素均是同樣重要，兩者缺一不可。
說回「匯隆控股」這股票，當它大升了幾天後，股價慢慢又回順了。至於我手頭的股票大約在專欄刊出後的兩周也沽出了，利潤很不錯，但並非在最高位，相信不少讀者都賺得比我多。但是，為了公平起見，我並不會在推介股票的同時沽出股票，必定等上一段時間才會沽出，所以賺不到最多，也是沒法子的事。
但是在近日，「匯隆控股」的股價卻又節節上升，甚至遠遠的超出當日我推介時的最高位。看資料，原來它已成功賣了殼：先是配售了2.2395億股給6名承配人，即總發行股份的16.67%，跟著，大股東把他手持的4.6223億股中，賣掉了大部分(3.15285億股)。
由此我不得不認叻一次：果然猜中了它賣殼。不過，看著它的股價節節高升，我實在很後悔當日把它沽出了，因為賣殼升幅無上限(因為不知它賣給了哪位猛人)，而大股東賣殼的售價是0.182元，家陣股價只升約一成，還有大把水位！

挑選炒股三條件

日前同一位朋友研究股票──我常常和精通股票的朋友研究股票，發掘商機，這是我的日常工作之一。這位朋友當然是精通股票的其中一位。這一次我們研究的，是達進東方(0515)。

基本上，我們首先的目標，是找出一隻市值低的，因為市值低，downside就小，這股票的市值是兩億幾，符合了首要條件。
第二個條件，就是無炒過，至少是近期無炒過。既然無炒過，也即是無散過貨，有上升空間啦。
至於第三個條件，等我直接引用朋友的對白先﹕「幾年前，我個friend同佢批過股，批3.5元，家陣股價是0.6元左右，跌到一仆一碌。呢個水位，就算炒番上個幾兩蚊，都毫無阻力啦！」
達進數年前3.5元批股 現價安全
於是，我問了他一個關鍵的問題﹕「你買幾多先？」
他說﹕「這是秘密，總之買唔少啦。」
我再追問﹕「仲有無其他料？」
他說﹕「有！我還把這股票介紹了給一個莊家朋友，希望他炒番一轉。他說，有興趣，過幾日回覆我。」
於是，我問了最重要的一個問題﹕「這位莊家朋友係邊個先？」
他說﹕「咪係XX囉！」
請恕我不能把這名字公開出來，因為我怕他被拉。又﹕如果他沒有被拉，我就會被控誹謗。提示﹕此人專門炒細價股，上述名字是外號，外號和動物有關。

買基金回報佳 屬好彩 不足為訓

日前同某位議員吃午飯，他說買了一隻基金，十多年來，年年都有7、8厘息，賺得好和味﹕「人們都說我買基金太笨，但是我賺得十分開心。」

我說﹕「我早說過，買基金的是豬，但是正如在蘭桂坊找一夜情的人，有時都可以找到好老公，這是好彩，不足為訓。」

他說﹕「我買的是摩根大通基金中的基金，即是專買自己系內基金的專門基金，人們說，這是給兩重基金經理賺了錢，很不划算。但是我還是贏了不少。」

專門基金 只買系內基金

我想了一想，說﹕「你這位基金經理只買系內的基金，即是日日朝見口晚見面見到的同事，就是他購買的對象。碰到面問兩句，都會知道一些內幕，這樣子說起來，你買的基金還真的有一點優勢呢。」

他說﹕「且這基金的規模只是3000萬美元，細細隻，好易管理。」

我說﹕「咁細隻基金，摩根大通要做世界，都不找這基金啦，反而令它更容易走位。」

他說﹕「所以摩根大通的人都說不想發大來做，我想加碼買多點，他們也不肯了。他們的說法是，因為這基金一直存在，才繼續搞下去，但其實都不想做了。」

我說﹕「這就是你買基金的贏錢之秘了。」

他說﹕「唔係你真係以為我咁蠢，咁蠢又點做立法會議員呀！」

[周顯 投資二三事]

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140122/columnist/en30_en30.htm

天下第一莊股票

在這一個星期，我發掘出一隻很好的股票，就是毅興行（1047）。

現時一隻殼價是3億元左右，它的市值才2億幾，居然還有業務和8位數字的盈利，市盈率10倍不到，現時股價是幾毫子（不敢寫實數字，因為發稿前還未收市），資產淨值則是個幾。這種咁抵的股票，在家陣炒到㷫烚烚的市況，已經是鳳毛麟角，幾乎再找不到了。

碰巧有一位股界朋友來電，我同他講起了這股票，他詫然說︰「這不是昔年『天下第一莊』蔡鶴雲（Victor）轟轟烈烈大炒過的股票嗎？」我哈哈大笑︰「咁就要睇吓蔡生有沒有興趣，重出（金魚）缸湖，更轟轟烈烈的炒多轉了。」

我在本欄寫得最威威的一次，就是介紹滙隆控股（8021），當時的股價是幾個仙。我認為它必定是賣殼，也許是有些讀者相信了我的猜測吧，股價升了一倍有多，升到了一毫幾。

當時我只是根據客觀資料去猜測而已，誰知在幾日前，大股東突然宣佈減持了手頭的大部份股票，也即是賣掉了控制性股權，這幾乎99%是真的賣殼了。而且，股價還不斷的上升，升到了兩毫幾，破了先前的高位。

它的股價雖然升了不少，但論市值，只是2億元，大股東賣殼價也只是0.182元，我計過數，有值博率，所以在星期一，飛撲入市，炒番一轉，贏咗1萬元。我想，在它的新買家未現出真身之前，幻想無限，都應該好有鑊氣。

那天同朋友說起梁振英為甚麼要同三位局長去北京述職，我說︰「道理很簡單啫，梁振英早已用另外一個身份，在廣州述職了一次，所以今次去北京已經沒有新嘢好講，唯有帶同三位局長，增添話題。」又講到劉夢熊，我說：「如果他換上一個香港的髮型，對他的形象和案情均有幫助！」

http://hk.apple.nextmedia.com/realtime/finance/20140121/52114461

為何證券殼值錢？

在好幾年前，有朋友把他的證券公司搞上市，我問他的訣竅何在，他說：「最重要的是業務簡單，回答交易所上市科的問題時，就容易得多了。像我的公司，只有現金戶口，連孖展戶口也沒有，就是為了上市這一天。」
這當然是因交易所對證券公司的業務特別瞭解，所以也就監察得特別嚴謹，安全系數是接近100，相對來說，對於那些民企，交易所唔知頭唔知路，糊糊塗塗地批准它上市，那就危險大了，所以才有這麼多的出事民企，但是上市的證券公司，通常都經營得不差。
當然，在成功上市後就可大搞花樣，多申請幾項不同業務如孖展戶口，企業融資(即corporate finance)，資產管理等，既然已經是上市公司了，交易所對它的信心，也會比普通的經紀為大，審批通過也就更方便得多了。
所以，一間證券公司的運行模式，應該是先低調做生意，搞好基礎，上市之後，才再發大來做，這是一個定律，所以上市只是第一步，以後還有很多商機在背後。至於我的老友阿松哥在其「東方匯財」(8001)上市之後，會不會也採用這一套模式，我不知道，但作為朋友，我當然希望他大展鴻圖，賺多點錢，以後多點同我鋤弟，輸多點錢給我。
正是因為證券公司在香港上市十分困難，因此，在內地很多中型證券商如要進軍香港，要想循申請上市的方法去搞，就要問長問短。大家都知啦，證券商的客戶和經營方式，很多都要走灰色地帶，而且能夠有本事在港上市的，無不業務複雜，幾十種生意，拿上交易所一問，點答得出咁多呀？
退而求其次，內地證券公司要想在港上市的最佳途徑，就是買殼了，而且是買一個證券殼。這樣子，不單有了一間香港上市公司，在內地做生意大為方便(香港上市在內地是一個名牌效應)，而且還順便多出了香港的業務，香港客戶和內地客戶射來射去，也帶來了很多的商機。
所以，在今時今日，證券殼是有價的，價錢比普通的殼來說，還有很高溢價㖭。不消說，市值高的證券公司，因交收更方便，可賣到更高價錢。咦，松哥的那一間「東方匯財」家陣市值已八億幾，如果要賣起上來，都好值錢噃。如果他肯俾我做呢單「刁」，我就發了，我保證可以在一個月之內，帶3個客給他見，賺番佢幾百萬元佣金，今年全年唔使做都夠使了！

炒股最大特色 什麼怪事都有可能

這幾個月來，細價股和新股大炒特炒，主要的市場參與者就是散戶。我認識的莊家，凡是走散戶線的，都賺到盤滿缽滿，有好幾個莊家同我講過類似的話﹕「我炒到5毫子，已經全部貨散晒，點知market force炒到上一元，眼光光睇住錢飛來飛去，都無貨沽，好心呀！」

其實，在近月以來，最神奇的股票，莫過於「神州數字」(8255)，因為它出現了所有應該大跌的徵狀﹕上市前配售任，阿貓阿狗申請都贏幾萬，上市後股價mark高後跌回下去，日日大成交……但是股價日日升，幾日升幾倍，升到你唔信。所以我常常在課堂上說﹕「炒股票的最大特色，就是沒有必然的凡A則B的因果關係，什麼怪事都有可能發生。」

近月莊家股票難賣給基金

不過呢，近月玩基金線的，情就沒那麼光鮮了，因為基金的表現反而並不算太佳，所以莊家也很難把手頭的股票賣給基金，就算賣，也賣得不多，無法像2007年般的發大財了。

近日做了眼科手術，醫生的技術一流(自然也是極貴的那一種)，科技也是沒問題的，可是，她的策略卻是錯誤了，令到我的一隻眼有少許近視，另一隻則有少許遠視，本來的打算是遠近都能看到，但實質出來的效果，卻是頭暈眼花，無法聚焦，搞到現在視力大衰退，要過一個月之後，才能再作矯正，所以連寫稿都寫得好吃力，好慘好慘呀！

[周顯 投資二三事]

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140120/columnist/en30_en30.htm

世上KINGS有多少

這是一條歷史題。
埃及的亡國之君，叫作「Farouk I」(1920-1965)。很多歷史書說他好色，但我看了又看，倒不覺得他特別好色，因為我有很多朋友都比他好色。不過他特別能吃，倒是事實，一頓飯可以吃掉12隻大龍蝦、10顆生蠔、8條魚、5碗炒飯，此外還有數不清的芝士，果占、大餅、豆、菜和水果，很可能是有史以來最能吃的人，不差於小林尊。
他是在1952年被納賽爾的自由軍官組統推翻的，先由他的6個月大兒子繼位，再在明年，把這位歲半的末代國王推翻，交由納吉布當傀儡總統，納賽爾掌實權。
這位Farouk I在臨退位之前，說了一句話﹕「In a few years there will be only five kings in the world.」
歷史題是﹕究竟是那五位國王呢？
答案是﹕「the King of England and the four kings in a pack of cards.」
誰知道，後來英國由女人繼位，從此大英帝國只有Queen，不再有King了，日本天皇是Emperor，摩納哥國王的銜頭是prince，不過，在巴林、比利時、不丹、柬埔寨、萊索托、約旦、馬來西亞、摩洛哥、荷蘭、沙地阿拉伯、西班牙、瑞典、瑞士、泰國、馬來西亞均都還有kings，所以，連上撲克牌的4隻，現時世上一共有19個kings。

抗赤化的最佳方法︰多生子女

港獨分子要表現出愛港之心，必須要做到兩點，第一點已經說過了，就是要高舉香港歷史，至於第二點呢，則是要增加人口，也即是要猛咁生仔。
香港的生育率是全世界最低的城市之一，現時大約是每對夫婦生1個子女，在2005年，這數字是0.7，至於自然更替水平則是2.1，當年只有1/3，現在也是一半不到。
如果一個城市的人口大量萎縮，非但不可能可持續發展下去，甚至連繼續生存下去，也成問題。
其他國家，例如歐洲，生育率也很低，它們企圖透過大量移民，來解決問題。香港用的方法也差不多，就是引入大量的內地移民，但這就出現了反蝗蟲和反赤化的運動了。
當然，香港也可不引進這麼多的內地移民，但是，美國、西歐、日本的人民多不願意來到這個比它們窮的香港，來的都是該地的二流人才。至於其他的地方，也有很多很樂意來香港的人，例如公民黨人很喜歡的菲律賓，但這些人的質素更比不上內地移民，香港人更不可能接受。
在政治學上，一向有一個說法，就是一個島國之所以會不會被鄰近強國侵入，要點在它的人口，人口多，則別國難以入侵，英國和日本就是好的例子。
1521年，麥哲倫來到了菲律賓群島，從此開始了西班牙人長達三百多年的侵略。到了1898年，美國打勝了美西戰爭，菲律賓落在美國的手上。
根據這一年的人口統計，菲律賓的人口是7,832,719人。至於美國呢，在2年後，即1900年的人口統計，人口是76,212,168人，剛好是菲律賓的10倍。
我們可以參照美國吃掉夏威夷的手法。庫克船長在1778年發現了夏威夷群島，當時的人口大約是在20萬至80萬人之間，一般估計是60萬人。在跟著的年份，美國人開始到夏威夷殖民，夏威夷的總人口並沒有增加，但是人種比例卻大大的改變了﹕美國白人開始向夏威夷殖民，到了1831年，即是庫克船長發現了夏威夷之後的53年後，夏威夷的原居民只剩下13萬人。
美國人在1893年正式佔領了夏威夷，在明年，夏威夷的末代女王就退位了。到了1898年，美國正式將夏威夷合併，1959年獨立成州，成為了美利堅合眾國的第50個州。
到了1993年，即是夏威夷末代女王被推翻後的100周年，美國總統克林頓為此而道歉，但這只是口頭上「口惠」，並沒有改變到夏威夷已被美國吃掉這個木已成舟的事實，自然更加沒有「還原」，讓夏威夷原居民當家作主，重新獨立建國。
到了今日，夏威夷的人口是130萬人左右，但是純種的夏威夷人卻剩下不到1萬人了。
美國吃掉了夏威夷，勢力就可以從美洲，延伸到太平洋中部。如果它能吃掉菲律賓，那麼，它就能把勢力伸到亞洲，成為一個橫跨太平洋和美亞兩洲的超級大國。但是，美國在1898年，得到了菲律賓之後，很快就發現這是做不到的事，不可能用夏威夷的模式，去照辦煮碗地對付菲律賓。
在1790年，即是庫克船長發現夏威夷的兩年之後，美國的人口是3,929,214人，大約是夏威夷人口的7倍。到了1900年，它吃掉夏威夷的2年後，人口是76,212,768人，是夏威夷人口的12倍左右，如果只算夏威夷的原居民，這比例更加是微不足道，是100倍也不止。在這個人口比例之下，美國要把夏威夷合併，自然是易如反掌的事。
理論上，美國要吃掉菲律賓，只要將夏威夷的經驗，再照辦煮碗一次，就可以了。但是，在實際上，當美國得到了菲律賓不久，便發現了一個事實﹕就是這是不可能做到的。
做不到的原因很簡單，就是菲律賓人都是天主教徒，不避孕，很能生。到了1941年，菲律賓的人口已經到達了0.17億人，美國則是1.7億人，依然不多不少，兩者的相差是1﹕10。如果美國在這時吃掉菲律賓，顯然是一點好處也沒有，因為一旦吸掉了，非但沒有增加了美國人的平均土地佔有率，而且還得給這些菲律賓人分享美國的公民權，例如投票權，相比之下，美國反而是吃了虧。
還記得之前的一個理論嗎？人口密集的島國，是不易被別國侵略的。英國和日本是兩個例子，菲律賓又是另外的一個例子。
在1941年之後，美國加入了二次世界大戰，在戰後，殖民地政策不流行了，殖民地紛紛獨立，美國最終也任由菲律賓獨立了。
美國沒有吃掉菲律賓，也並非不是聰明之舉，因為今日的菲律賓人口是1.03億人，美國人口則是3.16億人，菲國人口是美國的3成，即是相比起1941年，人口百分比拉近了2倍，如果當年兩地合併了，菲律賓人的數目已經相等於黑人、拉美裔和亞裔的總和，這個趨勢如果一直持續下去，用不了幾十年，菲律賓人將成為美國的主人。所以，當年美國的沒有吃掉菲律賓，是明智的抉擇。
說香港，卻拉到了美國，是企圖說明，抗拒一地的人民入侵自己的地方，最有效和唯一的方法，是多生子女，用人口來壓倒對方。港獨分子去嚷口號，拉龍獅旗，搞政治活動，其對「香港優先抗赤化」的作用比不上躲在家中，多做生孩子的活動。
我的說法是﹕「香港人優先的兩個主腦人﹕毛孟靜，生了兩個兒子，雖然老公是外國人，也勉強算她僅僅啦，因為抗拒赤化啫，不抗拒和西方混血嘛。但范國威，只有一個女兒，不合格，回家多生幾個，以身作則，才去搞香港人優先吧。」

貨源歸邊 任莊家舞

朋友阿松的東方匯財(8001)上市，果然不出所料，市場反應極佳，第一日狂升3倍幾收市，算係有晒plastic bag(膠袋，即「交代」)了。

跟有人問我，對於這股票的後市看法如何，我的回答是﹕「唔知喎，不過全配售7500萬股，第一日成交都係得1100萬股(作者按﹕本文寫於上市當日的深夜)，都只是得十幾個巴仙，計埋重複買賣的部分，即是只是trade了幾個子的已發行股票，證明手花無散過，仍然是全在強者之手，仍然是貨源歸邊。」

朋友追問下去﹕「咁即係點？」

我說﹕「咁即係任開，佢鍾意繼續升一兩倍又得，鍾意玩震倉，嚇餐死又得。作為長期投資，就要諗過，但是短線亂炒一通，單日升幾十巴仙，都有可能。點玩法，自己諗啦。」

「繼續升又得 玩震倉又得」

話說上個月，我到日本演講，sell日本人來香港投資，在這個星期，那些日本公司的負責人把客戶都帶來香港簽單，一共賣了幾百萬元金融產品，那位請我去的朋友本利都歸回來了。所以，如無意外，他應該會請我再去東京，再殺日本仔一轉。不過，我想在這個短短的兩個月，我應該無法完成《理財密碼》這本專為日本市場而寫的專書。

如無意外，今年上半年完成的書，將包括《駛錢密碼》和《梁振英出任行政長官的前因後果》的更新版，以及《貨幣密碼》的第一集。如果一切順利，下半年就可以手《炒股密碼》的最新加強版，以及鉅著《國富論》了。真是好忙好忙呢！

[周顯 投資二三事]

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140117/columnist/en30_en30.htm

李嘉誠是股市指標

我申請「中華包裝控股」(1439)1,000萬股，結果得到了210,000股，直至現在這一秒，還未沽出。這是因為新股和半新股熱潮還未完結，我生怕這股票好像其他半新股一樣，如果沽出了之後，再度爆升喪炒，這豈不是應驗了我的第一大忌：贏錢無自己份？
事實上，這隻股票在招股時，分配公開發售的部分，完全偏幫大戶，令到大手落飛者佔盡了便宜，所以股價才會爆升，也為我帶來了幾十個巴仙的利潤。只要它的股票一直集中在大戶之手，沒有派發，它是仍然有很大的上升空間。
傳統智慧是，李嘉誠先生是市場上最為精明的人，往往在市況最佳時，進行大型的財技活動。
他的「港燈投資」(2638)在今天開始招股，斷估市況在這一個月之內，都會繼續暢旺，因為以李先生的精明厲害，也決不會一上市即冧市，而是至少有番一頭半個月的水位可走也。
我看今日的市況，恒指沒有暴升，反而是細價股禾雀亂飛，以及喪炒新股和半新股，這在在證明了，在市場活動的，不是基金大戶，而是散戶。
事實上，就我所知的基金大戶，institutional investors，沒有一個是贏大錢的，反而是那些散戶，又或者是專和散戶對賭的小型專業投資者，才在這市場中活躍和贏錢。
根據我和一班朋友的研究，這是因為證監會拉窩輪造市者拉得太過凶殘，沒有人敢造市，而供應創造需求，沒有人造市就沒有人炒輪，於是所有的「客戶」都跑去炒細價股和半新股。此外，樓市不振，無樓可炒，也是股市暢旺的另一位重要原因。
通常在這種市況，音樂椅玩完的理由，是大市的大幅波動：不要以為只有大市下跌，細價股才會玩完。
大市急升，把散戶的錢都抽走了，去炒藍籌股，細價股照樣會玩完。在2007年就是這樣的情況：下半年大市急升，散戶如癡如醉，細價股卻炒不動了。
不過，炒股票不能一本天書炒到老，在2007年，有很多大殺傷力武器，幫助藍籌股的亂炒，例如多如牛毛的輪，又例如「I kill you later」(accumulator)之類的衍生工具，都是對炒藍籌股有利的。
不過，現在，這些工具已經變得惡名昭彰，因此也壓抑了藍籌股的喪炒，變相助長了細價股的亂升。

手機相關業務 方興未艾

我討論過文化傳信(0343)這隻股票，所以也間中會留意這公司的一舉一動。

日前它的股價急炒，急升了一天，原來是和中移動(0941)合作，拓展手機遊戲業務。跟又和TVB.com合作，開發及推出流動應用程式，總之是動作多多啦。

有人肯付錢在手機看色情網

對於以上的新聞，我有兩個注腳。第一個是關於手遊的。

我發現人們的消費模式﹕在電腦互聯網的世界，沒有人願意付錢。但是在手機的世界，人們好像比較願意為手機所能夠得到的資訊付錢。真實的例子是，我認識有人不肯付錢上色情網，但卻肯為手機付月費來看色情網。

所以，同手機有關的業務，如手遊，的確是方興未艾的，因為在可見的未來，手機將是人們最大的支出增長部分。第二個注腳是，那天看通告，原來朱邦復在2011年，已經當上了文化傳信的主席了。

朱邦復何人也？就是發明了今日香港幾乎人人在用的倉頡的發明家，影響了幾乎所有用繁體字的人。他是一個很值得尊敬的偉大發明家，當年在身無分文之時，創造出劃時代的倉頡字碼，對於中國人是莫大的貢獻。

文化傳信早在1999年，第一轉炒科網股時，已經把朱邦復引至旗下，去當副主席。我以為過了這麼多年，朱老已經榮休了，誰知他老而彌堅，更上一層樓，當了主席，真的是可喜可賀！

[周顯 投資二三事]

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140116/columnist/en30_en30.htm

抽新股不如炒半新股

當大家看到這篇文章時，我還在購買「中國忠旺」（1333）這股票。

其實，我早在較早時份，已經「響晒朵」，說在習近平執政的時候，民企當道，而我偏好的，就是黨員企業。我看中了並且在買的，就是「天工國際」（0826）和這隻「中國忠旺」，皆因這兩間公司的老闆不止是黨員，而且還是常常得獎的優秀黨員，在今日中國的客觀環境下，自然是大大的有利。由於「天工國際」我已買夠了貨，所以現時的主打購買對象，是「中國忠旺」。

但為甚麼我不在唱好之前，先買齊了貨，而要等現在才買呢？

這是因為我用了六百萬元，去抽一隻新股「中華包裝」，這數目是最高的極限了。我，是等待這筆錢回流之後，才把錢調回來，購買「中國忠旺」。

為甚麼我會瞓身大抽「中華包裝」呢？

原因不外乎那三幅被：集幾千萬，細細隻，容易炒，兼且殼股當炒囉。再另外一條，就是它在聖誕節期間，偷偷摸摸的上市，一點宣傳也不做，肯定是搾乾晒手花，不想人入飛啦。

不過它愈是不想我入飛去抽，我愈是要去抽，而且還是大手大手的去抽，頂頭槌去入飛，希望博它一個升幾成，而且還是中好多，升幾成那一種，可能一個唔覺意，贏番一百萬回來，六百萬博一百萬，好高利潤。（我的確曾經如此幻想過。）

我不止是自己去抽，還叫埋哥哥去抽，可知我的信心之大。

誰知人算不如天算，這一隻新股，神神秘秘的上市，居然超額認購百幾倍，可見得很多人的分析同我一樣，認為這股票大有值博率，人同此心，齊齊去「偷襲」它。

誰知當然是人算不如天算，這有一個俗語，叫「鼻屎好食，鼻囊挖穿」，這麼多人入飛，股數當然分散晒啦。直至執筆發稿的這一秒為止，我還未有確切的分配數目，但一定不多，贏不了幾多錢，這已經是可以預卜的事情了。

如果我明知道這個結果，我就不會做這個決定，而是把這筆錢，大買「中國忠旺」，至於「中華包裝」，則等待它上市之後，抽它的半新股就算數了。

這正如我在《炒股密碼》的說法，抽新股的最大弱點，在於你不知道抽中幾多：中得不多，利潤不夠，但中得太多，又驚到甩膶，震過貓王，因為沒人要而你一個要晒，肯定不是好事。

所以說，如果長期投資，就不要去抽新股，而等它在上市之後，買半新股，那就會更加簡單直接，不會因而縛死了資金。

最後一提的是：是誰告訴我「中國忠旺」這股票呢？

第一個是梅偉琛小朋友，他的股票分析一向比我好，因為他比較用心去找資料，比我有心機得多，所以我常常聽他的意見，也贏過了不少錢。第二個則是，胡孟青青姐！我近期沒有見過她，不過有朋友同她吃過飯之後，轉述了她的意見。話說回來，我還欠她一套《財技密碼》呢！

東方滙財上市成功

今天是「東方滙財」(8001)上市的大好日子。這一間公司的上市，可說是一波三折。
話說在2008年，當時股市炒到烚烚，它的老闆Stephen松哥已經是股壇的新晉猛人，公司的生意大好，一心要把公司推上市，已經到了最後階段，甚麼都通過了，結果居然碰上了十年一遇的金融海嘯，只有黯然把上市計劃告吹。
金融海嘯之後，公司的生意復甦了，於是，松哥再度把公司推上市。這一次，找的是招商銀行做的保薦人。這公司在第一次搞上市時，已經把帳目執得靚靚的，自此之後，一直循規蹈矩，作風穩健地做生意，當然很容易地通過了證監會和交易所，順利批准上市了。
松哥為表隆重，還花了60萬元，抽到了一個獨一無二的幸運號碼：8001，這是當年的Tom.com遺留下來的「地字第一號」，真的是多多錢都買不到。
因為只有李嘉誠家族，才能得到「天字第一號」，即「長江實業」的主板「1」號，以及創業板的「8001」，只是因為Tom.com轉主板放棄了，才有這個機會得到呢！
誰知，在這個時候，保薦人招商銀行大換血，corp-fi阿頭換了人，決定把手頭很多project都放棄了，寧願賠錢了事，本來已經訂了日子招股的「東方滙財」，也只能黯然抽出。
為甚麼會有這麼決絕的行為呢？
第一，招行認為，它以後應該集中於搞大型公司，細價股是不搞的了。第二，因為港交所(388)推出了新例，上市時的保薦人要負上更大的刑事責任，新的揸弗人初來報到，沒有跟過「東方滙財」的上市計劃，唔知頭唔知路，但又要即刻上市，睇文件都睇唔切，當然不肯負責了。
松哥收了招商銀行的幾十萬元賠款，不知好氣還是好笑，因為他已經花了一千多萬元，怎算好？沒法子，唯有申請再上，幸好它帳目是貨真價實，兼且公司實力雄厚，很容易便再成功申請上市了。
換言之，這間公司的上市總費用，一共花了三筆(前兩次不用付全數，但要付半數左右)，總數大約是5,000萬元左右，這一次的集資，也只是僅僅足夠上市費用而已。所以，松哥如果把上市費用賺回來，單單靠炒一轉上市，是不足夠的，而必須要努力把公司搞好，壯大，吃大茶飯，長線賺長錢、賺大錢，才是正確的做法。
利益申報：松哥在十年前同我打過幾場牌，輸了十萬八萬，但近年他已沒有「落疊」了。我們一年碰面一至兩次，多是吃午飯，上次碰面和通電話是在大半年前。

創仔價錢 主板質素

我有一個好朋友，叫做「阿松」，以前偶有一起鋤D，後來他的生意愈做愈大，沒空鋤D了，我們唯有吃中午飯見面，吹吹水，舊談八卦事，但從來沒有談生意。說起來，我們沒見也已經有半年了。

他是搞股票的，有一家證券行，叫「東方匯財」。記得我應該在本欄同大家報道過，這公司曾經三次搞上市，第一次是上主板，臨上市時，碰上了金融海嘯，告吹。第二次是在去年，已經過了聆訴，甚至抽了號碼，因為保薦人招行大地震，換了弗人，不肯承擔舊客戶，上市計劃又是臨門告吹了。

上市橫跨6年 肯定真帳

今天，這公司終於成功上了市，編號是——登登登，8001是也。在這裏，我恭喜阿松哥，有志者事竟成，終於願望達成了。

對於這家公司、這隻股票，我究竟有什麼看法呢？

第一，證券公司上市，股民不一定能夠贏到大錢，但根據歷史，肯定不會輸錢，因為證券公司有很多客戶，如果股價大跌，股民會跑掉，所以它是不會玩大插水的。第二，這公司申請上市三次都成功，時間橫跨6年，肯定是真帳，不是谷數上市。第三，本來是主板上市的，現在變成了創仔，這叫做「主板質素，創仔價錢」，都應該好抵。第四，今時今日，集幾千萬銀，全配售的股票，應該是好熱門，好易炒的股票。

希望阿松在上市後，發了大財，工作沒那麼忙碌，可以抽多點時間，同我鋤多點大D，贊助一下我的使用，咁就為之very骨了。

[周顯 投資二三事]

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140115/columnist/en30_en30.htm

三間共產黨員 控制的民企

好些人都在討論「中國忠旺」（1333），因為它以溢價供股，擺明是意欲供乾，所以大家便跟着去供了。

這股票我也買了一點，十幾萬咁大把啦，之所以不敢買得太多，原因是這種股票雖然是供乾了，但是仍然不排除它在供股後，股價繼續下滑或橫行一年半載，悶死你為止。需知道，資金是有機會成本的，時間值也是它的機會成本之一，如果給下滑的股價綁着了，眼看它長久必升，又不能忍痛止蝕把它沽出，這可是十分尷尬的事。

其實，這公司的低潮期應該已經過去了，但是，根據資料顯示，它的新投產機器運作，產量倍增的時間，是二○一五年，這即是說，它的股價高峰期，估計是在二○一七年，距今是三年，資金能不能等這麼久呢？這就是問題了。

然而，「中國忠旺」這公司最吸引的地方，並不是因為它的業務，而是因為它是一間黨員企業。大家知道，在習近平的新政，民企將會抬頭，而我的看法是，不是所有的民企都能得到政策上的傾斜，而是黨員控制的民企，才有資格優先。

「中國忠旺」的大股東劉忠田，曾經多次被評定為「優秀共產黨員」和「十佳黨部書記」，並且曾經獲得過共青團省委和人民銀行頒授的「青年崗位能手」的稱號。你哋明啦！

另一個有名的黨員民企老闆是「天工國際」（826）的朱小坤。

這公司生產的是高速工具鋼，簡單點說，就是武俠小說的「精鋼」。

這些精鋼是用來切割其他鋼具的，可知道它的堅硬程度。生產精鋼的技術，是重點工業，因為所有的重工業和軍事都要利用精鋼。儘管「天工國際」只是製造精鋼工具，而不是煉鋼，但它是國家重視的工業技術，是無可置疑的，所以，它也必須是由「信得過」的共產黨員去作領導，國家才會放心，這也是無可置疑的。而國家對於這些「信得過」的黨員企業，不消說的，有着很多的政策優惠，這更加是無可置疑的。

朱小坤是貧農後代，青年時便根正苗紅地當上了江蘇省丹陽市後巷鎮前巷村的黨支部書記，因為一間五金廠快要倒閉，可能導致二十多名工人失業，他便膽粗粗的接了手，結果把這公司搞得蒸蒸日上，還在香港上了市，這就是「天工國際」了。

朱小坤發財之後，也十分之「識做」，懂得回報共產黨。例如說，他花錢去辦老同志活動室，設立黨團員之家，對老幹部和老團員發放退休金、養老金。不消說的，政府也對這公司提供了種種的優待和優惠政策，以作為「識做」的回敬。

第三間要說的黨員企業，是耿瑩的「神州資源」（223）。

耿瑩就是被鄧小平罵「胡說八道」的前國防部長耿飆的女兒，而習近平之所以進入軍方，就是由耿飆的私人秘書開始。

由此可以見得，「神州資源」的背景非常強勁，只是，在幾年前，當它意圖注進黑龍江項目時，卻遇上了極大麻煩、官司訴訟，令到它元氣大傷，至今未能恢復。所以呢，這公司雖然是背景雄厚，但卻由於沒有核心的重點業務，所以前景也就不明。但是，正是因為前景不明，不知它將來會注進甚麼堅嘢，這才有幻想呀！

以上的三間黨員民企，都有一個共同的好處，就是股價均是正處於低位，十分抵買。

http://www.eastweek.my-magazine.me/index.php?aid=30997

股票世界 無必然關係

某周刊訪問我，是一個邀約了6年的訪問，由於我為它們的app寫稿，終於還是勉為其難，答應了做一個簡短的訪問，還可拍一些非正面的照片。

結果是，他們問了一次，攝影師拍足了兩小時，跟再約了第二次，說要「補問一些小問題」，這一次又問了兩個小時，而且還派了兩名攝影師，負責錄影。真是中伏！這真是「X仔靠得住，豬也上樹」了。

那位邀約了6年，終於得逞的記者說﹕「多拍點照片，以後會有用。」

我忍不住說﹕「就是我先非禮阿婆，再狎弄未成年少女，跟吸毒，還坐牢，出十期封面，都夠用了」。

在這個訪問中，他們要我說一句投資的座右銘，我想了一想說﹕「在投資市場之中，沒有凡A則B的必然關係」。

數學專家亦難有必勝方程式

很多人看圖表，就是認為圖表可以透視出一種必然的關係，但是在股市，這是人為的市場，並沒有一種方程式，可以必然地取得勝利。人們學習股票，往往追求一種簡單的，機械式的關係，希望找出一種容易的、必勝的方法，例如說，數學專家希望找出一條必勝的方程式，但這是錯的，是不可能發生的。

因為，在股票的世界，沒有必然的關係，頂多只是有一個統計學上的可能性，再加上一種哲學性的、理論性的基本描述，但卻並沒有必然的因果關係。

我的經紀代理人Phemey將會在下個月為我開一個講座，題目叫《香港政治經濟的現狀和未來》，有意者請電郵﹕Phemey@gmail.com，謝謝。

[周顯 投資二三事]

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單車

在上星期一，有一名內地自由行旅客徒步走進了紅磡海底隧道，在日前，又有一名內地自由行旅客踩著單車，從獅子山隧道之內飛馳。這兩宗事件，正如先前的許多有關內地人在港的行為，均是引起了香港人強烈的不滿，在網上口誅筆伐，冷嘲熱諷，不在話下。
毫無疑問，在香港，在行車隧道之內走路或踩單車，都是違反了《行車隧道(政府)條例》，不但政府可以予以起訴，而且，由於香港的道路行車繁忙，車輛也不會提防到有單車在路上行駛，以上的這種行為，是絕對要不得的，也應該予以譴責。 
然而，中國人有所謂 的「見不賢內自省」的說法，在這事件之中，會不會也存在著我們的制度有點問題，又或者是，我們的法例有點問題，諸如此類的情況呢？話說在去年，也有一名外藉人士踩著單車，衝越獅子山隧道，而且他還不似日前的那位自由行旅客般的温順被控，而是強行闖過閘口，連安全帽也飛脫了。由此可以見得，這種「不文明」的行為並不單止發生在內地自由行旅客，而是香港人常常引以為借鏡的西方人士，也會「犯」的「錯誤」。
首先說有人路過，或踩單車過隧道的問題。以一水之隔的澳門的三條大橋為例子，其設計是可供行人走路而過的，這一來，可以方便沒錢的人，只要願意走路，也能有跨海的自由，二來，走路也有益身心和健康。
換個說去，建造一條隧道，讓人也可以走路通過，是一種人權的表現，香港的隧道不准人行通過，根本就是一種霸權，在設計上，是錯誤的，也是不文明的，也是對低下階層的行動自由的一種剝奪。我們當然不會認為，現時人們走路過隧道，是對的行為，因為這些隧道的基本設計，是不宜供人走路的。然而，我們卻認為，一條只准汽車通行的隧道，是不文明的，也希望以後政府新建的隧道，也得有供行人走路而過，以及供單莗通過的專用通道。
單車是在十九世紀末期發明，以及開始流行的，一開始便大行其道，成為了西方的主要交通工具之一。然而，在二十世紀初期，由於汽車的發明，單車又迅速沒落了，但是在二十世紀中期，一些發展中國家，諸如中國，它仍然是主要的交通工具。到了二十世紀末期，中國經濟快速崛起，單車大量減少，汽車大量增加，但是一些先進的國家，例如日本和歐洲諸國，單車卻反而是敗部復活，回頭又流行起來了。
事實上，單車有著不少先天性的優點﹕它不單沒有廢氣，不會污染空氣，也不用花汽油錢，窮人也可以使用，而且不會堵車，可以省回時間。踩單車也是一種運動，有益於市民的身心。
正是因為單車有著很多的優點，所以最新的城市建設文明標準，很多時是以踩單車容不容易，單車徑有多少，來作為評分標準之一。這是因為現代的建設很多時是以汽車道路來作為主，但這種設計並不適合單車的行駛，因為既危險，又不方便。以香港為例子，最多只是有幾條單車徑，以供愛好單車人士去使用，但這只是給愛好者的消遣之用，當然不可能像日本和歐洲般，騎單車來上下課、上下班了。
其實，有關單車徑的建設，香港早已在急起直追當中，在去年和上月，均有新的單車徑啟用，但是這兩條新的單車徑設計並不好，有著不少急彎，致使失事甚多。況且，本港的單車徑甚多「閒雜」活動，話如散步、溜狗、小孩學習單車之類，這也減低了單車徑的有效性。
香港政府近來的政策，是大力拓展單車徑，例如說，進一步擴大啟德單車徑網絡，增加一倍的長度，並且連接區內所有景點，甚至考慮連接大橋，讓單車網絡可以「過海」，通往啟德郵輪碼頭和觀塘海濱花園。然而，以上的新建設，仍然只是集中於建設愛好者的單車徑，和國際文明城市的單車運輸系統，仍然相差很遠。
日前有一則報導，說在比香港還是繁盛的倫敦，著名建築師 Norman Foster (即是設計香港國際機場的那一位)設計及構思了一條 SkyCycle ，是全長全長219公里，一共有10條的單車專用徑，每小時可以容納1萬2千名車手同時使用，預算造價是2.2億英鎊，要完全完成整個工程，得花上20年。這個計劃已得倫敦市政府的確認，目前正在諮詢公眾。
總結而言，香港作為文明城市，在單車friendly的一環方面，實在是和其他的先進城市差天共地。數日前，香港的單車好手李慧詩在香港國際場地單車盃中，奪得女子精英組500米個人計時賽金牌，且讓我們在恭喜她得勝的同時，也在願景香港在未來能夠建設出更佳的單車運輸系統，把香港變成更美好、更文明的城市。

神奇的婚禮手機app

上星期四的晚上，剛吃完了晚飯，忽然接到了來電，說「譽宴」(8107)的老闆和一伙朋友，在銅鑼灣信和廣場吃晚飯。其實，這公司的其中一個董事是我的忠實讀者，在上市時，曾經託朋友邀請過我去吃上市慶功宴，但我那時要到日本做演講，sell日本仔來香港買股票，所以婉拒了。
我雖然分析過「譽宴」這隻股票，但只是為了找題材寫稿交稿，對於同其老闆見面，興趣不太大，但這一次，我一接到電話，便興興頭頭的去了，原因是一個人：Raymond。
Raymond是我認識了十幾年的老朋友，介紹人是美貌與智慧並重的Winnie。且按下Winnie有多聰明、討人歡喜和懂得說話了(連我也讚她講嘢叻，可知其犀利)，Raymond的有料到，在股票界是無人不識的。
有一段時間，他一個人一個月的佣金，達到6,000萬元(你沒有看錯這數字)，被譽為「南華(證券)之寶」，可知其巴閉之處。
我炒股票的出身，是來自「南華同學會」，在以前，南華證券經紀們聚會時，必定也有我的一份。但那時，Raymond已經離開了，成為了legend。想不到後來居然也成為了朋友。
由於我很想見到Raymond，一接電話，馬上趕去信和。一聊之下，原來現在的他還經營了實業，在馬來西亞的沙巴擁有極大的魚場，專養如龍躉般的貴價魚，賣給香港許多間酒樓。(他給我看了名單，但我沒有記下。)
原來做魚場的成本不高，但毛利極高，兩條魚的精子和卵子結合只要給予足夠的營養，可以二變過千，真的是兩本千利，好過乜。據說沙巴的景色極美，有機會，一定要去探訪他。
Raymond在股票上了岸，在沙巴又下了海，我則仍然在股票界浮沉。當日我的主菜是為了見Raymond，也要撈埋D汁，順便同那位當董事的讀者聊了幾句，還拿了一份公司的最新發展powerpoint。
我不知道這算不算是內幕資料，但到了我的手，當然要發表了，因為內容實在有趣。
原來「譽宴」剛剛還發明了一個婚禮app：從籌備到影婚紗相，以至於整個婚禮的過程，新人和賓客都可以藉著這個手機app，大家互動。
當初我去唱K，看到人們用手機點歌，已經覺得很神奇了，想不到今日連婚禮都用手機互動，科技真偉大！

中華包裝配發古怪

今天有一隻新股上市，就是中華包裝(1439)。我對這家公司極有信心，所以在它上市時，我用了600萬元去抽，抽1,000萬股這是頂頭槌飛，沒有比這更多的了。

結果，我只中了21萬股。用0.51元來計算，600萬元只中了10.7萬元，實在太少了。但其實，我中的比率有2.1%，已經是最高的了。

這股票的配發情十分古怪，小股民自然是抽中比率最高，然後一直遞減，到了300萬股至800萬股，中率只有0.3%至0.35%，但是到了900萬股至1,000萬股，則又彈高了7倍，到達2.1%。像我哥哥，用了400萬元去抽，只中了2萬大股，合共1萬元。他的說法是﹕「好彩我全用現金去抽，不做孖展，否則利息成本會好貴！」

一共有217個人申請頂頭槌飛，即是已獲分配了4000幾萬股，佔了總公開發售的數自的四成幾，這即是把中間的股民的股票都抽光了，除非你落頂頭槌飛，否則完全分不到股票。

貨源盡入強者之手 利股價

如果是這個情，那麼，就即是貨源盡入強者之手，這對於大部分的申請者，這當然不是好事，可是，對於股價，卻是大大的好事。

我在《炒股密碼》說過，抽新股的基本策略，就是第一天便把股票沽光。但是這一次，卻是例外，我會把手頭的股票保留，看定環境，再作打算。原因有三﹕第一，正如前言，這股票的貨源相信已盡入強者之手。第二，我手上只有10.7萬元的exposure(這個字無法翻譯)，完全有holding power。第三，近期興炒半新股，一升就升十倍八倍，如果這是神州數字(8255)翻版，我急急放了，豈不是好蠢？這叫做﹕寧願少贏，都不能夠發達無自己份！(按﹕按照分配數字，這股票輸錢的可能性應該是低至接近零了。)

[周顯 投資二三事]

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吳昊和鳳凰女

前篇說起了老好人吳昊，想起當年，我當暑期工的最後一天，戰戰競競的問他拿推薦信。大家知道啦，當年的我是如此之懶，衰嘢簡直是多到罄竹難書啦，吳昊要如何處置我，我都無話可說。
當日他問我﹕「這封推薦信對你是不是很重要？」
我苦著臉說﹕「是，這封信不好，我就完蛋了。」
他點點頭，結果給了我全A。
我在報章看到他的逝世，馬上致電給著名編劇胡耀輝，就是寫《喜愛夜蒲》和《一路向西》的那位，現在編而優則演，和鄭中基雙男主角演出《猛龍特冏》。
胡耀輝說﹕「昊sir桃李滿天下，我在浸會讀書時，也曾經是他的門生。」
我說﹕「但你可知道，他初拍電視，是哪一部？」
胡耀輝說﹕「我看過，是講香港掌故的。」
我說﹕「錯了。在七十年代，有一個節目叫《各位觀眾，鳳凰女小姐》，他就是專門捧抽奬箱給鳳凰女抽奬的那一位小伙子。那時他的長相嫩口，十足後來《笑聲震地球》的細龜黃一山。」
胡耀輝嘆道﹕「這些故事，真的是連我也不知。」
其實當時我做暑期工，同吳昊都幾好傾。那時他還未寫那些關於香港掌故的書，但我已經覺得他好有料。有一次，有一個同事，拿了一把刀給他看，他看了一眼，就知那把刀的來歷，記得好像是東南亞某國的古董。這件事，我記憶猶新，一直至今。