一般來說，政府採用寬鬆的貨幣政策、大量印鈔票，首先影響的是資產市場的估值：炒股票啦，炒樓啦。
在我這些炒鬼的眼中看來，這當然是好事，但是在一般老百姓的角度來看，就不是了。一個國家的經濟，看的是實質的東西，而不是炒來炒去的股票和樓宇。
當然，貨幣政策寬鬆，實質經濟也會改善。可是，究竟它需要改善到什麼地步，才算政策有效呢？
我會用的方法，就是股市樓市和實質經濟的比率。前者愈好，代表政府的經濟政策愈失敗，後者愈好，代表政策愈成功。
實體經濟好 資金不必炒股票
張化橋曾經問過一個問題﹕為什麼在2001年至2005年，中國的實質經濟這麼好，但股市卻不升呢？
我對這問題給予了一個答案﹕這是因為實質經濟太好了，人們都把資金去投資，回報更高，當然用不炒股票了。
我把這客觀現象得出一個結論﹕生意淡薄，不如賭博。當實質經濟開始停滯不前時，炒賣股票的泡沫經濟就出現了。所以，牛市三期永遠是在經濟盛極而衰時發生。
所以，日本的股市炒得愈高，反而愈不是一件好事。因為這代表了這些資金沒有走往實質經濟，只是炒來炒去而已。當然，日本的實質經濟也是大有增長的，可是，當公司的盈利增長了之後，有沒有乘機增加投資、增加產能呢？還是只當它是額外之財，賺了便存在銀行，或者是豪花，又或是用來炒股票呢？
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