股市已無長線投資者

【明報專訊】同朋友吃飯，我講起股票的演化：

最初的時候，有人做生意不夠資金，於是發行股票來集資。後來有人發現，別人就算擁有了公司的股票，只要自己控有管理權，可以出糧給自己，也可以請自己的親戚做員工，衣食住行全部都是出自公司，真正的成本，只是派息啫，而派息一年只是利潤的一小部分，除非間公司是高增長，否則印股票根本是有賺無蝕。

後來又有聰明人，發現股民買股票，根本不是為了派息，而是為了炒賣賺錢，他們也不在乎公司的營業，反正都是短炒，又不是長揸。所以，垃圾股就出現了。垃圾股的競爭力比較強，因為完全不理生意，資源便可以完全投放在股票之上。

垃圾股只為炒賣賺錢 不在乎公司營業

所以，現在的市場，只有3種股票可以生存，一種是垃圾股，一種是藍籌股，一種是當炒股，長期投資的股民，幾乎已經消失了。

然後，我又講炒金的演化：

最初的時候，人們只是存金，買賣黃金。後來有人發現，炒賣黃金，根本用不着實金交易，只要自己設立一個交易所，讓他們自由買賣，記帳就可以了。最初的時候，只是作為中間人，賺取佣金。然後，有一個聰明人發現，這些炒金的人，十炒九輸，不如自己受晒，作為大莊家，那就有如開賭場，是贏梗的。這就是bucket shop的起源。

席間一名老行尊同我說，其實真實的情况，是炒金只有bucket shop才能生存。因為一個大升跌市，客戶可能輸凸，他付不了錢，如果你把客戶的交易打了給大莊，你卻要付錢給對方，輸到跳樓都唔掂。再講，如果輸到跳樓，客戶追你數，還可以講數，四四六六拆掂佢，但大莊追你數，肯定更加無運行。

[周顯 投資二三事]

https://www.mpfinance.com/fin/columnist2.php?col=1463481127012&node=1509910076009&issue=20171106