封殺現金公司的問題

【明報專訊】當局意圖封殺持有大量現金的細價股，也即是「現金公司」。那天說起這個議題，我提出了一個角度：「問題是，這些現金是從哪裏得來嘅先？」

如果這些現金是集資回來，沒有依照集資的目的使用，當然大有問題，但是如果它的現金是從業務賺回來的，又或是賣掉了資產，得回來的現金，哪有什麼問題呢？

當然，你可以批評，為何公司擁有大量現金卻不派息，但問題在於，在商業的世界，持有現金，當機會遇上時，可以比別人更快去攫取機會。另一個問題則是，持有大量現金，等待機會的時間，究竟多長才是合適，超過多長時間，才是不能容忍？是半年、一年，還是三年？

監管人員不理解市場運作

這就是我常說的，做生意的事，實在難說得很，那些高高在上，從來沒有做過生意的監管機構成員，去監管在商場打滾的上市公司，有時會失之太鬆，有時卻會管得太緊，因為負責監管的人根本不明白市場運作。

近來發現了一間價錢不太貴，又容易找到位子的餐廳，就是官塘的龍皇。其實龍皇的食品水準向來不錯，但服務水平有待改善，ICC龍璽則太貴，所以很少幫襯。在官塘吃晚飯的最大好處，是中午人山人海，但晚上人客不多，可以靜靜地吃飯。

說到官塘，它又名「觀塘」，究竟哪一個才是正寫呢？我的看法是，「官塘」（government's pond）比較符合中文文法，可能當時那裏有一個「官府的池塘」，但叫「觀塘」，就好像不大對了。但這只是文法上的考據，和歷史無關。

[周顯 投資二三事]

https://www.mpfinance.com/fin/columnist2.php?col=1463481127012&node=1511983233578&issue=20171130