2017年11月1日

難上市易退市 證監注定失敗

【明報專訊】昨天說了中小型公司的倒閉是常態,那麼,股票市場應該如何去相應這種狀况呢?

我的高見是,策略只有兩種,第一種是很容易上市,很容易退市,像美國的納斯達克,採用披露為本政策,只要合資格,便可以上市,證監不可以阿之阿佐摩洛哥,問太多無關痛癢問題,訂很多沒有寫明的標準。由於上市太過容易,殼就不值錢,很多公司經營不善,也不容易二次集資,便索性退市了。

另一方面,美國有場外市場(over-the-counter),縱然退市,也並非完全沒有交易平台,所以,公司縱是退市,散戶也不至於total loss。

第二種就是難上市、難退市,這就像以前的香港,只要公司上了市,就是有一台永不會關掉的抽水機,無他,上市公司的數目太少,公眾炒賣投資的渠道並不多,因此任何的股票只要打打成交,便會大受散戶追捧,好過印銀紙。

退市數目太多 影響市場運作

至於現時證監想用的政策,似乎是要難上市,易退市,這只要明眼人一看,就知道行不通,因為退市的數目太多,會影響到整個市場的正常運作。

查實,沒有業務的殭屍公司,除了被他們DQ的之外,還有很多,例如好幾家老牌公司,已經沒有業務,只有幾幢大廈收租,家族成員人人出一份糧,再加上茶煙飯entertainment,都是出公司數,這其實是變相偷公司錢,也對社會沒有貢獻,花光花淨之後,派息派一點點,如果當局要DQ,又會不會DQ這些殭屍公司呢?

我的立場是無論什麼政策,第一是要透明度,只要講明就得,像現時一般,完全黑箱作業,過程也是arbitrary(隨意),業界無所適從。不過,如果要業界代表張華峰為業界發言,似乎緣木求魚,好難噃!佢都係鍾意同權貴做friend,飲酒食飯多啲!

[周顯 投資二三事]

https://www.mpfinance.com/fin/columnist2.php?col=1463481127012&node=1509476291168&issue=20171101

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