買樓是為了保值而非為炒賣

房屋政策一共分為兩大核心，一個是居住問題，我在本欄已經講過很多次，也拆穿了很多論者的荒謬理據，簡單點說，應以人均居住面積來作為計算標準，而非用單位數量。另一則是價格問題，坊間論者的謬論更多，但我在本欄則很少述及。

在投資的世界，房地產佔有最重要的地位，這是很多人都會忽略的：所有的資產總值當中，以房地產的總價值為最大，比股票、貨幣、黃金等等的總價值，還要高得多。所以，房地產是最重要的資產。

另一個房地產的特色，就是它的保值能力：貨幣、股票的價值有可能化為烏有，但房地產的價值卻是永不消失。一戰之後，德國惡性通脹，馬克變得一文不值，後來發行的新馬克，也是用土地來作為儲備。

當然，黃金也有相同的優點，不過，黃金保存困難，而且沒有實用性，更加不可以出租來孳息，況且，放在家裏，也不安全，容易被人打劫。

此外，房地產投資不但可以槓桿，而且所需要的專業知識不高，相對來說，研究房地產，比研究股票容易得多。股票一不小心，便會輸清光，但房地產卻常常水漲船高，小學程度的投資者，也往往可藉著炒樓而發大財。

所以，我常常說，股票是投資品之父，房地產則是投資品之母，後者更加基本、更加重要。在投資學上，有所謂的「無風險利率」(risk-free interest rate)，通常會用美國國債的短期利率來作定義。但實際上，貨幣有貶值風險，反而是房地產，輸光還有磚頭和地皮，比貨幣安全得多。

因此，有產階級買樓，不少從來沒有買過樓的無產階級論者，常常以為他們是炒樓，這完全是錯了。有錢人買樓，往往只是為了保存財富，中國的貪官買樓丟空來保值，因為他們相信，房子比人民幣更能保值，湯文亮博士對我說過：「我並非看好樓價，而是，我的公司每月收租幾千萬元，這些現金除了用來繼續買樓之外，還可以做甚麼呢？」

結論是，樓價上升的最大單一原因，並非為了居住，因為要居住，租樓就可以了，用不著買。但它是最能保值的單一投資品，除非人們找出更佳的投資品，否則，他們只能繼續買樓。

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