我買進有線寬頻的經過

有一隻股票，我十分喜愛，買下了過千萬元，暫時虧蝕了幾百萬元，很可能是看錯了市，不過勝敗是兵家常事，因看錯市而輸錢的機會也常常有，這一次不會是第一次，也絕對不會是最後一次，只要在研究的過程中，分析不錯，輸了的錢，也沒有輸入肉，隨時可以在別的股票之上贏回來，拉上補下，那就沒問題了。

令我輸了幾百萬元的就是有線寬頻（1097）。

話說有線寬頻本來由九龍倉（0004）所控有，持股量高達73.84%，但是由於電視業不景氣連年虧蝕，九龍倉意興闌珊，甚至公開發話說不想續牌下去了。

然而，在本年四月，鄭家純、邱達昌、李思廉、趙令歡成立的「永升」，和九龍倉談好交易條件，買進有線寬頻的方式，就是有線寬頻先以大折讓65.57%，以三供五供股，而九龍倉則放棄供股。

如此一來，永升便可以廉價入股，成為有線大股東，而九龍倉不單把公司拱手相讓，同時有線欠下九龍倉的三億元貸款亦以股代債償付，以每股作價0.3563元計算。

看其賬目，有線有十四億元資產，十一億元負債，即是不算現金，有三億元資產。但我認為，它的片庫並未計算在內，因此，它的真正資產值，應在八億至十億元之間。再算殼價，大約值七億，換言之，它真正價值是在十五億元左右，我指的是在供股前的價值。

然而九龍倉竟然會把一間有十五億元的資產的公司，送給永升，自己一分錢也收不到，以商論商幾乎絕無此可能。吳光正是商場上的叻人，怎會做蝕本生意？

在股票界，通常把上市公司以這種方式送出，最大可能是期望新主入股之後，有方法刺激股價，令股價飛升幾倍，原大股東不但可收回成本，而且還有合理利潤。

至於供股，則以公開發售進行，不設供股權，因此供股的人比較少，有6.17%的小股東放棄了供股。供股之後，九龍倉把持股全數分配給股東，另一方面，會德豐作為九龍倉的大股東，持有60.03%，收到實物股票後，再把這些實物股票派給其股東。然後，九龍倉以股代債得來的股票，再來實物分派，也分派到會德豐的股東手上。

在分派之後，現時有線的中央結算參與者有六百四十個，比恒地、新地、東亞、金沙等藍籌股還要多，但是大量參與者只持有幾十股、幾百股、幾千股碎股，毫無殺傷力。

看交易所資料，永升現持有43.22%，估計吳光正家族還持有20.76%，加起來是63.98%。看中央結算記錄，在永升宣布進駐後，BNP和南華進場買入，一直增持，現已持有8.18%，加起來就是72.16%。

暫時看來，我是輸錢當中，但在今年四月，我在某傳媒寫：「在明年永升接手後，幾個新股東將會全力催谷新牌照業務，業績一定會非常亮麗，再加上幾個基金聯手撥火，供股後股份又乾晒，股價就可大炒特炒……」明年還未到，暫時我還未輸得晒！

http://eastweek.my-magazine.me/main/72773