私有化後再上市不能禁絕

我不時會見到智易東方證券行政總裁藺常念，但和藺sir只是點頭之交，不算熟，反而是藺sir的拍檔阿John就是我從小看到大的小朋友。近日藺sir忽然爆紅，因他寫了一篇文，叫「港交所扶持厚顏無恥的企業家」，指新福港(1447)與承達(1568)在低位私有化後，再把舊業務重新上市，保障不了投資者，港交所(388)的回應則是現時上市規例並沒有禁止這行為，而且縱是算港交所批准，公司都要獲足夠投資者支持，才可成功上市。
且讓我解釋真正原因，其實港交所真的是鼓勵私有化後再上市的，理由很簡單，因這樣一來，交易所可多收一次上市費用，這好比地產經紀，如為客人成功租出樓宇便沒有戲唱，租客不管在樓宇裏住多久都不關經紀事。
但是，如果經紀成功遊說業主趕走租客，然後再來把房子出租，那就可以多收一次佣金了。事實上，我們之所以在街上見到這麼多的吉舖，正是因為這個原因。
港交所一直以來的政策，也正是鼓勵新上市，這正如我曾經講過很多次，它一方面希望趕絕細價股，因為這些莊家實在太過賊(就這一點而言，交易所是對的)，一方面則大量鼓勵毫子股上市，之所以這樣人格分裂，也不過是因為上市的收入很高，捨不得放棄而已。

以上是從交易所的私利去看，現在再從公義去看這事件。首先，交易所不能阻止私有化，因私有化是公司的正當和合法權利。因此，問題在於，私有化後，可不可以再重新上市呢？試想想，如公司私有化後，不准它重新上市，第一個結果是，它可以把公司在別的地方上市，這等於把香港的生意拱手送給別的地方，自然也是對公共利益有害的，因這會令到香港這個pool愈做愈縮？
直接點說，在股市，本來就是一個大戶魚肉散戶的市場，如果這也不准那也不准，100%對投資者有利，後果便是沒有公司來上市。就是「同股同權」這個天經地義的大原則，都令到阿里巴巴卻步了，如果連私有化再上市也來規管，相信港交所更加是雞飛狗走，不用做生意了。
現時法例確不公道，但如換成公道的法例，交易所會被別人搶光生意，至少是搶光所有大生意，剩下來的恐僅那些不能在別地上市的local thieves。

作者為小說作家、報社主筆、股票投資者，吃喝活樂的專家/逢周一、三至五刊出

http://www.am730.com.hk/column-295789