中漆上市有無損害莊士中國的權益？

上星期寫了一隻有趣的股票，「中漆集團」(1932)。經過深挖，又找到了不少新資料。

話說在上世紀九十年代，徐展堂在商界叱吒風雲，三天兩日也有傳媒報道，名聲之大，誰個不識，那個不曉？可惜一場金融風暴，徐陷入財困，被迫出售古董和私人物業還債。

查「莊士集團」的老闆莊紹綏與徐展堂份屬好友，在大約二千年時拔刀相助，貸款數億元給徐，後一半債務以股代債，今日「莊士中國」(298)持有19.16%的「北海集團」(701)，便是由此而來。

值得注意的是，這筆以股代債，以「北海集團」的現股價計，再扣除偶然派發的股息，至今仍然未能歸本，更遑論這十多年來，資產大幅升值，如果把這筆錢來作股票或地產投資，利潤是以數倍計。

我在上篇文章指出，「莊士中國」反對「北海集團」分拆「中漆集團」上市，「反對」兩字，未免以偏概全。事實之全部是，根據傳媒報道，「莊士中國」提出了四大指控，主要是「北海」事先並沒有對轉移至「中漆」的業務及資產作任何適當估值，以及股東並無就分拆事宜作出恰當批准。

換言之，「莊士中國」並不反對分拆本身，但卻反對事先沒有諮詢過股東的同意，「北海」的解釋是它開了董事會，董事會同意了，但也的確並沒有經過股東大會的通過。

根據「莊士中國」在6月22日的通告：「呈請人之理據其中包括欠缺對分拆上市涉及之業務及資產進行恰當估值，以及不合理地將位於中華人民共和國深圳市寶安區沙井鎮之一幅土地作為分拆上市之資產一部分。」

就我探挖資料所知，這塊土地是「中漆」的廠房所在，以當年的購入價，即1,500萬元作價，分拆到「中漆」的帳下，但由於這些年來，深圳土地價格飛漲，估計這塊地皮的價值，已在2億元以上。只要「中漆」把廠房往北移，賣掉土地，或補地價改變用途，便可獲得巨利了。這塊地皮，再加上由細價股專家鼎成證券有份協助分拆上市，「中漆」的殼價也值7億元，「莊士中國」作為十幾年的長期投資者，卻無法利益均霑，也難怪要憤而起訟了。

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