【明報專訊】一個國家的貨幣匯價，最重要的因素是什麼呢？高不是問題，低也不是問題，因為長期而言，國內人工和物價會因應而調整，所以匯價的高低，只有中短期的影響，像這20多年來的日本，經濟不佳，但匯價高企，日本的物價就長期維持不變，完全沒有通貨膨脹，大家去日本玩，覺得東西愈來愈平，皆因我們通脹了，日本則沒有。
因此，貨幣匯價的最大問題，不在於高低，而在於不停的改變。當年中國通脹，朱鎔基幾下手勢，把人民幣匯率一下子貶到底，便是一招妙著，馬上穩定了中國的物價和經濟。所以，現在日圓匯價的最大問題，不是它的上升與下跌，而是一時高，一時低，商人根本無法做到生意，想把工廠從國外搬回來，誰知它突然又大升起來，現在安倍晉三政府又說要再直升機撒錢了，咁你即係點算好呢？
日圓要再貶值50%才可救經濟
簡單點說，在貨幣貶值的初期，首先是股市大炒、樓市大炒，投機完畢了之後，實體經濟才會慢慢的回來，但是日本的做法卻是投機完畢了之後，政策馬上改變，實體經濟也不回來了，但當它見到實經濟沒有回來，心慌了，便又開始另一輪貶值潮，結果，再次回來的還是投機，而不是實體經濟。我常常說，日本所需要的，是持續多年的低日圓政策，最少要貶掉50%，才可以把20多年的殘局挽救回來，但這當然不是拖泥帶水的日本民族所能做到的。
那天經過一個公園，我都好為小朋友難過，現在沒有了站立的鞦韆，也沒有高高的滑梯，更加沒有了氹氹轉，都是為了小朋友的安全，但是這些幼稚園雞的玩意，小朋友又怎會玩得開心呢？如果我有一個大花園，一定弄一些好玩的兒童玩意，因為在香港的公園中，已經完全沒有這些了，如果只有我一個人有，多威！
[周顯 投資二三事]
http://www.mpfinance.com/fin/columnist2.php?col=1463481127012&node=1468955430564&issue=20160720
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