【明報專訊】上星期英國出乎市場預料地不減息，人們對這有着不同的詮釋，而我的解釋則只有一個，就是當英國脫歐公投成功了之後，英鎊匯價跌了不少，這有效地紓緩了英鎊的壓力，所以便用不着減息了。
在經濟學的世界，有很多的公式，意即可以用不同的東西，做出相同的效果，例如有名的MV=PQ，簡單點說，你把100元花掉，收了你100元的人再花掉這100元，即是100元花了兩次，這對於通脹壓力而言，和你花200元的作用力是相同的。
同樣道理，匯價和息率也有着替代的關係，所以，當匯價下跌了之後，即已經消化了壞消息，如果加息，則有利於匯價，但這不如讓匯價繼續走下來，這反而會有刺激經濟的作用。
匯價走低 可刺激經濟
有人問我關於南海問題的看法，我說，這其實不能一概而論，而是關係着幾個問題﹕第一，仲裁庭是否合法？第二，仲裁有沒有代表性？第三，九段線是否合理？第四，法庭裁決對島和礁的定義問題是不是正確的？第五，法庭是不是公正的……
回答是﹕第一，所謂的仲裁，向來定義是要雙方同意才能仲裁，否則便不算是仲裁了，就算是私人仲裁也是如此。第二，海牙法庭在我們唸中學歷史時，已經在必讀的課程之內，有沒有代表性是見仁見智，但它的確是最有代表性的一個仲裁庭，不過，國際仲裁的執行端乎雙方的自發，的確沒有約束力，但不容忽視地，卻有道德審判的力量。第三，九段線至少並不是所有人承認的定義。第四，島和礁的定義當然是不正確的。第五，中國不參與仲裁，沒有委任法官，法庭自然不可能公正。但是，中國之所以不參與仲裁的真正原因，正是因為自己輸梗，如果贏梗，那它肯定樂意奉陪。
簡單點說，這事件的本質不過是make an excuse（找藉口）啫，所謂的法理，不過是用來亂吹的理據，如果你去爭拗法理，你已經輸了。國際政治就是這樣的一回事。
[周顯 投資二三事]
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