甚麼才是最慘的熊市？

在1998年的金融風暴高峰期，恒生指數創下了6,545點的低位記錄，在2003年的沙士期間，股市的最低位是8,332點，比起1998年的低位，還高出了1,787點。但是，很明顯，在沙士期間，香港人的受苦程度，是遠遠在1998年的金融風暴之上。

為甚麼會有這樣的情況呢？

第一，因為股票對於市民的殺傷力，並不單單在於指數的高低，還在於下跌的時間。1998年相比於1997年的高峰期，只有一年，因此，市民的傷害還可以承受。但是，2003年的低位相比於2000年的高位，則有3年，因此，股民的死心程度，是遠遠的在前者之上。

所以，我們得出一個結論，就是3年熊市對於股市來說，是太長了，但1年的熊市，還可以勉強忍受。

第二，大部份的市民的最重要財產，是房子。因此，樓價下跌對於市民財產的殺傷力，遠遠在股市大跌之上。在2003年，樓價已經下跌了6年，跌幅到達7成，因此，市民的財富也已經蒸發盡了，他們的情況也就慘得多。

現在股市距離去年5月的高峰至今，下跌了9個月，因此，我的多個飽歷戰陣的朋友均說，好像最panic的時間還未到噃。因為，我們所經歷過的任何一個熊市，也比今次慘烈得多。

所以，我們對於現時的小陽春，依然是大有戒心。

如果說到樓市，現時的樓價相比起高峰期，只跌了10%至15%左右，如果從好的方向去想，則社會上仍然很有錢，如果從壞的方向去想，則樓價仍然有很大的下跌空間。

在1982年至1984年的樓市熊市，是和股市熊市同步進退，同時熊轉牛的。但是，在上一次的樓市熊市，則跌足6年，但股市則在這6年之中，多經歷了一次牛熊，就是科網股的那一次。究竟這一次的樓市熊市，將會股市同步，還是比股市更長一至兩個周期，則只有留待歷史告知了。

本文章由作者為橙新聞獨家供稿，文中觀點僅屬個人意見，不構成任何投資意見。

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