賣殼不一定是壞事

【明報專訊】有一隻股票，我買過好幾次，次次贏錢，也在專欄中向讀者多次推介。事實上，在這兩年多以來，它的股價永遠是大漲小回，持續而穩定地上升，對，這就是偉祿集團（1196）了。

偉祿集團本來是一隻殼股，經由深圳地產發展商林曉輝買殼後，逐漸注入資產，慢慢轉型，現在它已經成為深港通的成分股，也已經擁有大量優質業務和資產，例如說，它在深圳龍華新區的土地，本來是工業用途，以成本價注入，但日前龍華新區的商住地剛以59.8億的天價出售，偉祿這塊地皮只要申請改變土地用途，便可以賺到數以十億元計的利潤了……

以上的實例，是企圖向大家說明，賣殼也不一定是壞事，現時香港成功的上市公司，不少是賣殼而成的，例如光大控股（0165），中信泰富（0267，現稱中信股份），都是其中的好例子，如果當年也像今天，嚴格限制買賣殼，這些股票也不會存在。

事實上，偉祿集團是在買殼兩年之後，才正式注資，而且注資的速度並不快，把資產逐步注入，完全是依足當局的法例，是個不可多得的乖孩子。然而，我也可以說，如果當局的法例寬鬆，容許大股東在買殼後快速注入資產，相信早在兩年前，偉祿集團的股價已經炒到8元以上，而不是今天的5元多了。

一隻成功殼股 可抵數間賣殼失敗個案

這就是當局的盲點，也是我常常批評的，證監會和交易所的職員完全沒有做過生意，卻要管制別人做生意。我告訴大家，在這個世界上，大部分的公司是失敗的，在一個交易所，必然有着大量虧本的公司，藉着集資來維持公司的運作……如果間間公司都賺大錢，快速增長，就像深圳的大疆無人機，又有何上市集資的必要呢？

一個成功的股票市場，就是有機會讓大量的小公司去參與這個遊戲，然後在十幾間、幾十間的失敗個案當中，有幾個非常成功的例子，就已經是非常輝煌的成就了。賣殼的情况，也是一樣，大部分的賣殼都是失敗的，但一間大成功的賣殼，如光大控股，200多億市值，可以抵上幾十間失敗的，如偉祿集團，幾十億市值，也可以抵上七八間失敗的。

[周顯 投資二三事]

http://www.mpfinance.com/fin/columnist2.php?col=1463481127012&node=1488998984366&issue=20170309