【明報專訊】那天看報道，看到有股票界的權貴公開說，假如把老千股撲滅了，股市便會欣欣向榮，這種說法，好比David Webb說的，把市場搞乾淨了，整個股市便可以因有良好的管治而產生premium（溢價）了。這種想法，只有那些身不在市場、整天在幻想的「智商天才」才能夠想出來。
在這個世界上，最大premium的金錢遊戲是什麼？是六合彩的稅率。它是收益的25%，不，足球博彩稅率更高，是毛利的50%，差不多是輸梗，但也一樣大把人去賭。不過賭波不足為訓，皆因足球本身就是非常有趣的玩意，但六合彩，純粹是悶到發癲的數字攪珠波遊戲，為什麼還有大把人去賭？
事實上，講到賭博，根本就是人類的天性，我常常講，去私人大檔賭錢，不但輸梗，而且還犯法，仲要坐監𠻹！還不是有許多人去賭！
為什麼呢？皆因賭博是人類的天性。在股票而言，細價股的唯一優勢，就是大上大落，根本不講理由，因此明明其價值是負數，也有很多人去炒，我把這叫做fluctuation premium（波動溢價）﹕一隻股票愈大波動，便可吸引更多股民進場，他們為的不是投資，而是賭博。
星洲嚴打老千股 水清無魚
像David Webb那樣，以為良好管治可以提高港股的溢價，令到市盈率提升，我真的懷疑他懂不懂市場。中國股市的市盈率就高嘞，莫非中國股市的管治很好乎？港股在這幾十年來，從來就是老千股的世界，但是市場卻愈來愈興旺，新加坡捉賊捉得嚴，主力是長期投資者，結果嘛水清無魚，衰過香港多多聲囉！
簡單點說，不能以自己的投資pattern，去塑造迎合自己的市場，應該以市場利益的最大化為依歸。如果要散戶不輸錢，最有效的方法，是像以前的中國，關閉股票市場，否則，David Webb的身家從何而來？股票市場咁多高薪職員，人工又是由誰出的呢？
未講完，明天再續。
[周顯 投資二三事]
http://www.mpfinance.com/fin/columnist2.php?col=1463481127012&node=1490208852697&issue=20170323
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