對現恆建築的遐想

毫無疑問，「現恆建築」(1500)當然是一隻啤殼上市的建築股。

「現恆建築」成立於1996年，業務是在香港經營地基、拆卸、地盤平整及場地勘查工程，去年4月16日在主板上市。大家應該還記得，在去年，有多隻建築股上市，原因很簡單，因為當時的保薦人發現了，原來建築股很容易上市，大家便照辦煮碗，用同樣的模式，主動去招攬建築界的客戶，保薦他們上市。因此，同類的公司永遠是一窩蜂地去上市，好像幾年前的飲食殼。

它的招股價是0.66元，發售2億股，即是集資1.32億元，算是細細粒容易食，兼且在去年4月，正是港股的「大時代」，雞犬皆升，而它亦不負眾股民的期望，超額認購447.9倍，因而回撥了40%的配售，即是公開發售的股份達到了50%的高額。

在上市當日，它最高升至1.25元，收1.16元，成交5億股。翌日，它的最高價是1.28元，收1.16元，成交大幅減少至0.75億股。在之後，它的股價每況愈下，一蟹不如一蟹，又兼遇上了一連串的股災，最低位是在2月12日的0.46元。

純從炒作的角度去看，其股票已經全部「出街」，盡入了散戶的手裏。根據炒股票的基本原理，一隻「派散晒」的股票，它的股價有自動的「浮力」，很多人買賣，很容易反彈，也不難有成交，因此，它的股價也已反彈到接近招股價了。

這公司在上市之時，其業績並不算太吸引，但是，最新的一期中期報告，業績非但沒有走樣，反而增加了41.8%的營業額，和164%的純利，半年的利潤是5,835萬元，算是不錯的了。

不過，正如曾志偉在電影《大丈夫》的說法，去夜總會不是為了生果籃，買殼股也不是為了利潤和派息。說穿了，「現恆建築」之所以受到我的注意，其實也只是因為它啤殼上市快要一年，有賣殼憧憬，而且，市值又不到5億元，低於殼價，因此值博率甚高也。

除此之外，建築殼還有一個added value，就是建築是上游，地產是下游，兩者的關係屬於vertical expansion，因此建築殼常常可以當作是地產殼的替代品，而誰也知道，地產殼是更值錢，通常的市值也比較高，這自然更容易引來遐想了。

作者為小說作家、報社主筆、股票投資者，吃喝活樂的專家。

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