值博率由機會成本決定

【明報專訊】星期二，上政治課，下課後，學生乘機問我股票問題，其中一個問我對於恒寶企業（1367）的看法，這自然是由於我在日前曾經寫過這股票，而我寫這股票的原因，是它剛剛賣殼給大孖沙黎亮，而黎亮擁有過的股票有極亮麗的爆升往績，因而引來無窮遐想。

這股票在賣殼後，急升了3倍，但在星期一和星期二兩天，卻急跌了21%，因而同學們才有此問。查實這股票在12月22日宣布過配售20%新股，作價2.05元，但在星期二那天，卻取消了配股，相信是因為這消息，導致股價下跌。

爆升股調整三成屬正常

當時我這樣回答同學們：「一口氣升了幾倍，沒停過的股票，調整三成（按：它的股價最多跌了三成，收市時才稍為回順），也是很正常的走勢。」

至於問到它的走勢，我的回答是：「正常來看，目標價是5元，但股價已升了不少，究竟有沒有值博率，就要自己去衡量了。」回家之後，忽然發現，原來自己少講了一句話，就是：「買這股票的原因，是因為黎亮的名字，而不是為了2.04元配股，因此，配股取消，並不影響到它的基本因素。」所以特別在本欄寫出來，希望學生們可以看到。

本文寫於周三晚上，其實，周三此股已反彈了十多個巴仙，究竟在這個價位，有沒有值博率，那又要牽涉到另一個問題。

有沒有值博率，其實並不由絕對數值決定，而是由機會成本決定。理論上，只要超過51%，就有值博率，但如果你有很多很好的投資機會，可能要70%以上的值博率才會去買。像我，如果手頭有好多現金，55%機會率已經去博，如果已經好高孖展，沒九成都不會落注！

[周顯 投資二三事]

http://www.mpfinance.com/fin/columnist2.php?col=1463481127012&node=1484248271598&issue=20170113