長達三年的長期投資 我已經愛了你一星期

世界上根本沒有在任何時、任何地，給任何人使用的萬能投資法，如果有人說有，那麼，我只能夠說，這種人並不懂得股票。雖然，這種人在世上也實在不少。

我之所以寫出上一段，是因為看到了一段報道，有感而發。該段出自某份大報的報道是：Danny畢業於恒生管理學院市場學，喜愛運用股神巴菲特的價值投資方式，鑽研公司的業績報告來決定長線投資組合。近期港股異常波動，Danny持有的股票帳面虧蝕了百分之二十，但他依然對持股公司的信心十足。Danny他每天會花大約七至八小時鑽研投資，有時甚至努力至凌晨二時。他會要求自己每天讀完投資書中某幾個章節，以及鑽研公司的業績報告，參考盈利及營業數據等。

作為獨生子的Danny習慣獨立思考和獨自解決難題，其主攻長線價值投資，深明回報應以月或年計，已學會了有耐性地等待時機才入市。從二○一二年開始炒股至今，他已為自己訂立目標，即平均月入一萬二千元，相等於學士畢業生的平均薪酬，近年來一直達標。而今年首六個月，他有約一倍的回報。

巴菲特的價值投資法是常常被人誤會和誤用的投資方法。毫無疑問，在所有的投資法之中，它是最王道，也最有效的投資方式，但缺點是回報期太慢，除非有很大的資本，又或者是很長的等待時間，否則根本不可能效法。

巴菲特持有一隻股票年期往往很長，如果只有三年經驗，難言是「主攻長線價值投資」。

以巴菲特本人為例子，他的第一筆資金，是靠從親戚朋友的身上，集資回來的，所以本金並不小，當然有本錢去使用價值投資法。以Danny的情況，從二○一二年至少炒股不過三年，在時間上，根本未超過巴菲特持一隻股票的平均持股期，這又究竟算不算是「主攻長線價值投資」呢？

如果價值投資法用得其法，在十年之內，把本金增值幾倍，甚至是幾十倍，也不無這個可能，可是，要在短時間平均月入一萬二千元，卻是難以做到的。這好比年前有一位女性朋友問我：「我手持現金五十萬元，想每月贏兩萬元，足夠我一個月的支出，這可以做到嗎？」

我的回答是：「五十萬元本金，一年增值一倍，只要不遇上大熊來臨的年份，可能不難做到。但要每月贏兩萬元，就很難很難了。」

這位Danny致力於長線投資，是正確的，每天鑽研股票七至八小時，也是值得鼓勵的，不過，只炒了三年股票，便說自己是長期投資，這應該是犯了觀念上的基本錯誤。這不禁令我想起電影《兩小無猜》（Melody）的那段著名對白：

Melody：How long's fifty years?

Daniel：A hundred and fifty school terms, not including holidays.

Melody：Will you love me that long?

Daniel：Mmm-hmmm.

Melody：I don't think you will.

Daniel：Of course. I've loved you a whole week already, haven't I?

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