狠穿上次低位 港股危如累卵

【明報專訊】老實說，上個月的股災我是不怕的，反而認為是很健康的調整，但是這10天的暴跌，卻真的震怕了我。

讓我先說一下歷史﹕

1997年1月16日，恒指是14004點的高峰，但4月3日，卻跌至12013點，3個月不到，下跌了14.2%，但在之後，它一直猛升，升至8月7日的16820點。

2000年，1月3日是17426點，是恒指的新高，1月4日跌至17072點，1月5日跌至15588點，1月6日的最低位是14763點，3天共跌了2663點，即是15%。但跟着它便爆升，在3月28日創出了18397的高點。

如果大家還記得2007年的大奇蹟日，其實在當年的7月24日的高位是23543點，然後一直下跌，在8月15日、16日和17日的跌幅最大，分別是21375點、20672點，17日的最低是19836點，隨即大奇蹟發生，收報20387點。這即是說，在24天之內，跌去了17.6%。但是相信大家都記得，跟着股市在10月30日創出了史上最高的31958點。

是牛是熊 只能事後孔明

換言之，在創新高之前的大震倉，是常有的事，因此，我對於恒指從5月26日的28524點，急跌至7月8日的最低22836點，並不覺得驚訝，因為雖然是稍多地跌了19.9%，畢竟也算是正常的調整，但是，如今再一次大跌，如果是「高低腳」，破不了上個月的低位，這還是正常的調整，但如今它是狠狠的大穿了上次的低位，這個狀况便是危如累卵了。

不過我仍然堅持己見，就是牛市調整和熊市是難以辨認的，因為牛熊之分，是事後孔明的，當你能夠「確認」熊市，即是它已經持續下跌了幾個月，又已經跌去了三、四成時，這已經是熊市三期，想不去「確認」也不成了。

[周顯 投資二三事]

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150825/columnist/en30_en30.htm