炒新股和炒半新樓

近來我留意了兩隻新股，一隻是主板的「怡益控股」（1372），我還申請了二百萬元左右的公開發售，另一隻則是創業板的「譽宴」（8107），由於它是全配售，據知情人士的說法，申請而得以配中的機會率，是接近零，所以我已經放棄了，但卻有意思在它上市之後，如果走勢像樣，便去炒它一轉。

對於新股，我向來的意見是：它不會令人發達，所以也不適宜瞓身去買進，不過，當你的手頭有現金時，不妨投資新股，賺一些快錢。我認識的一位老闆，在發薪水之前，便把公司的現金用來抽新股，一絲一毫的機會成本也不去浪費，甚至有幾次，因此而延遲出糧，不消說的，員工自然也是媽媽聲了。

以上的，是走火入魔的做法，不足效法。然而，在股市暢旺的時候，把暫時閒置的現金，用來抽新股，也是贏多輸少的有效投資方式。

我在課堂上教導學生：「新股的升跌，究竟是由甚麼因素決定呢？」

如果回答是基本因素，那就錯了。基本因素只能夠決定股價的長期價格，但是，新股上市的是升是跌，則是由上市的第一日，甚至是由第一個試盤價所決定，因為，在新股上市了之後的那一刻，那就不是新股了，皆因這時已經有了市場價格，你亦可以在市場上輕易買賣，它所要服從的，是普通上市公司股票的規律，而不再是新股的規律了。

決定新股升跌的因素，只有一個，就是它的集中程度：股票集中在某一小撮人的手上，股價就升，不集中的，分散在各離散股民手上的，就跌。

像「譽宴」的這種全配售的新股，一般來說，由於貨源皆都集中在一小撮人的手上，股價是看升的居多。但當然也有例外的，例如說，在我執筆寫此稿時，有一隻叫「神州數字」（8255）的新股，我有兩個朋友輕易地拿到了配售，詢問我的意見，我的回答是：「輕易拿到的東西，多半不是好事。」

事實上，據我所知，「神州數字」的配售早就大量出售了給散戶，除非上市當日的市況大好，否則我的這兩個朋友是不容易贏錢的。

「譽宴」的情況則完全不同，正是因為我完全拿不到配售，所以，我相信貨源盡入強者之手，因此有信心它在上市的當日，也即是本文刊出的同一天，除非是遇上了不可逆料的情況，超過九成的機會是大升特升的。

然而，正如前面的所言，它的上市正是在本文刊出的那天，換言之，當大家看到本文時，它已經不是新股，而是半新股了。

那麼，半新股又有甚麼炒法呢？

一般來說，如果一隻股票在上市之時，已經把大部分的貨源賣掉了給散戶，這隻股票只有下跌的空間，那就沒戲唱。然而，如果它是貨源歸邊，大部分的股票都在一小撮人的手上，那麼，在上市後的兩三個月之間，它都將會是有成交、有波幅的股票。

換言之，這種股票將會是很好炒、很好玩的，所以我才有興趣炒番轉。這好比剛發售完的「半新樓」，也是特別當炒的，當樓市暢旺時，第二天便會在地產代理的櫥窗中，見到了「加十萬」、「加十五萬」之類的標語了。「半新股」和「半新樓」特別當炒，這兩者的道理真的是相同的。