市值高於殼價 股價1仙也可「合理」市值高於殼價 股價1仙也可「合理」

【明報專訊】集成傘業（1027）的股價終於跌至1仙剩沽，成為了新聞。不過，記述者好像忘記了，它的市值依然有7.5億元，稍高於殼價市值，因此，現價位也算屬於「合理價格」。

為什麼1仙的股票，也會有7.5億元市值呢？答案是﹕它經過了兩次拆細，分別是2015年的1拆25，和2016年的1拆5，加起來，就是1拆125了。如果用它的上市價1.1元計算，相當於現價的0.88仙，這也就是說，縱然是1仙剩沽，其真實價格也是在上市價之上。因此，跌到1仙，又有何出奇呢？

過分拆細 集成股數多過匯控

查實我有點不理解，為何法例會容許股票太過分地拆細，像集成控股，總發行股數比中移動（0941）和匯控（0005）都要多，相當荒謬。我當然知道，法例並沒有禁止股票拆細，不過，交易所應該修改法例。

2002年8月的仙股事件，時任港交所行政總裁的鄺其志建議將股價連續30個交易日低於港幣5角的主板上市公司股票除牌，其實，這只是因為他對股票的無知而引發問題，因為股票可以藉着合併股份輕易逃脫除牌懲罰。所以，當年的諮詢應是強迫5角以下的股票合併，已經足夠（但這並不代表我同意這個改變）。

如果純從流通量的角度看，毫股和仙股的成交通常比較大，（不要問我什麼原因，因為解釋實在太長篇了），股票市場成立的目的，豈不正是增加股票的流通量嗎？不過，正如我一向以來的立場，反對任何太過極端的做法，這好比《九品芝麻官》中，周星馳把「老母」兩個字翻來覆去的使用，這就是，一粒老鼠屎搞臭一鍋粥。

[周顯 投資二三事]

http://www.mpfinance.com/fin/columnist2.php?col=1463481127012&node=1499280518892&issue=20170706