2017年7月6日

市值高於殼價 股價1仙也可「合理」市值高於殼價 股價1仙也可「合理」

【明報專訊】集成傘業(1027)的股價終於跌至1仙剩沽,成為了新聞。不過,記述者好像忘記了,它的市值依然有7.5億元,稍高於殼價市值,因此,現價位也算屬於「合理價格」。

為什麼1仙的股票,也會有7.5億元市值呢?答案是﹕它經過了兩次拆細,分別是2015年的1拆25,和2016年的1拆5,加起來,就是1拆125了。如果用它的上市價1.1元計算,相當於現價的0.88仙,這也就是說,縱然是1仙剩沽,其真實價格也是在上市價之上。因此,跌到1仙,又有何出奇呢?

過分拆細 集成股數多過匯控

查實我有點不理解,為何法例會容許股票太過分地拆細,像集成控股,總發行股數比中移動(0941)和匯控(0005)都要多,相當荒謬。我當然知道,法例並沒有禁止股票拆細,不過,交易所應該修改法例。

2002年8月的仙股事件,時任港交所行政總裁的鄺其志建議將股價連續30個交易日低於港幣5角的主板上市公司股票除牌,其實,這只是因為他對股票的無知而引發問題,因為股票可以藉着合併股份輕易逃脫除牌懲罰。所以,當年的諮詢應是強迫5角以下的股票合併,已經足夠(但這並不代表我同意這個改變)。

如果純從流通量的角度看,毫股和仙股的成交通常比較大,(不要問我什麼原因,因為解釋實在太長篇了),股票市場成立的目的,豈不正是增加股票的流通量嗎?不過,正如我一向以來的立場,反對任何太過極端的做法,這好比《九品芝麻官》中,周星馳把「老母」兩個字翻來覆去的使用,這就是,一粒老鼠屎搞臭一鍋粥。

[周顯 投資二三事]

http://www.mpfinance.com/fin/columnist2.php?col=1463481127012&node=1499280518892&issue=20170706

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