上巿監管忌黑箱操作

【明報專訊】報道說，香港交易所（0388）將於下月就創業板改革諮詢市場，消息人士說，將建議禁止創業板新股全配售上市，規定必須設公開發售，上市門檻由原來只需兩年現金流2000萬元，提高至3000萬元，以及轉主板增設最短時間規定。

就創業板必須公開發售，我向來都是贊成的，不過我曾經問過一個問題﹕當年創業板成立，是因為不想散戶參與太過高危的創業板投資，因此必須簽署一份風險披露聲明書，此外全配售也可以減少散戶投資風險高的創業板。

後來券商索性把風險披露說明書印在開戶書，變成了名存實亡，如今就連全配售也取消了，公開發售反而變成了必須……我不是說這改革有錯，不過，這就是說，當初的設計是錯了。

規則清楚 條例收緊亦沒問題

至於上市的最低資格，其實，有邊家公司是根據最低資格就可以上市的？人家問我點解，我打個比喻說﹕「咁咪好似大學咁，你考齊幾科及格，是最低資格，但是揸晒幾條E，又入唔入到大學呢？」

所以，我常常說，制度要搞披露為本，即是只要夠資格，便可以上市，不要搞一些潛規則……我不是說貪腐的那種，而是說，有大量法例沒有寫明的問題，如果不通過，便不能過關，例如說，問你行業前景，唔通交易所做問問題嗰個，係《飛黃騰達》嘅特朗普咩！一個打成世工的中級職員，問創業家他專門的行業前景，答得對方滿意，才可以上市，咁又公唔公平呢？

其實，創業板門檻幾高都無問題，不過講明囉，不要黑箱作業，不構成不公平就得嘞！我們反對改革，其實就是反對這一點，條例收緊，無所謂，但是偏偏人們把兩者混淆來講，這當然是指鹿為馬，張冠李戴了。

[周顯 投資二三事]

http://www.mpfinance.com/fin/columnist2.php?col=1463481127012&node=1497466892144&issue=20170615