天涯移民，何處是吾家？

 某天，在朋友家吹水，講起移民。幾位朋友都是股壇有名人物，講出來，無人不識的那種。

A君說：「幾年前，我申請移民到馬爾他，要填寫資產，我最初寫2億元，想一想，怕不夠，索性寫夠5億元。誰知，大鑊嘞，原來要講資金來源，還要從最初的源頭講起……」

我問：「結果呢？」

A君說：「結果咪申請失敗囉。」

我說：「其實你不用寫這麼多，寫三五千萬元，已經足夠，你想申請移民啫，又不是要上《福布斯》富豪榜，使乜寫咁多？」

A君說：「要講資金來源，莫講話三五千萬元，三五百萬元，我都無啦。」

我說：「其實我們這一行，好多人名下都無錢啦，怕麻煩吖嘛。阿邊個邊個，啲股票戶口同錢都在女友名下，怕女友走佬，同她結埋婚㖭。某個大孖沙，幾百億元身家，連銀行戶口都無呀！他是美國人，怕美國查稅吖嘛。」

跟著大家講起移民熱門地點，原來幾乎每一個地方都被查問過，人人都是專家。

我說：「如果不計成本，最好是澳洲188C重大投資者計劃，每年只要在澳洲住滿至少40天，4年累積住滿160天，或者可由配偶代坐移民監，每年居住180天，條件是保持500萬澳元持續投資。這是住得最少的投資移民計劃，據說某位很有名的醫生便是採用了這計劃。」

B君說：「我哋想攞外國護照，都是為未來著草留後路之嘛。4年流流長，萬一真係著起草來，點走得切？」

幾個朋友當中，唯一一個有正當資產的人說：「我有BNO，依家去邊度都得，仲無得引渡㖭。」

按：這位仁兄的確沒有外國護照，非常愛國愛港，不過他的兒子好像已申請入了美籍。

A君反問說：「就算你有BNO，今日的英國，經濟咁樣，疫情又咁樣，你敢去咩？」

我說：「莫講話英國，就算全世界任你揀，邊度先至可以住？」

A說：「台灣。」

B說：「馬來西亞。」    

為甚麼馬來西亞比台灣更好呢？理由是：生活成本比台灣低一半以上，這才是真正的天堂。雖然A忍不住最後說：「但台灣女仔比馬來西亞靚好多！」 

作者為小說作家、報社主筆、股票投資者，吃喝活樂的專家。 逢周一、三至五刊出

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比特幣難完全取代黃金

 【明報專訊】在上周三本欄，我寫到：「說到比特幣的潛在升幅，現在黃金的總市值是比特幣的20倍左右，如果A取代了B，估計升幅也在20倍左右，量化寬鬆因素不算在內。」

這句話的大前提，是「如果取代」，方有20倍的升幅，因此編輯擬題，寫為「比特幣取代黃金估計還要升20倍」，這當然絕對不能算錯，但也並非完全準確，相信這是我的表達不夠清楚的關係。

簡單點說，在未來的幾十年，比特幣將會逐步取代黃金的位置，但這取代是非常緩慢的過程，初期會比較快，到了最後，仍然幾乎不可能完全取代黃金，只是其總市值會比黃金更大。

黃金永遠不會完全喪失價值

况且，在這世界上，還有其他的二三線貨幣，照樣會分薄比特幣市場。至於黃金，作為最沒用的金屬，就算不再是貨幣，也永遠不會完全喪失其價值，這正如鑽石不是貨幣，但也可以保存其永恆價值。

說到末日博士魯賓尼認為，比特幣完全沒有用途，因此完全沒有價值。對此，我只能說，識炒嘢未必代表識理論，這些廢話，真的是獻醜了，看來他沒有看過周顯大師寫的《貨幣密碼》，因此才會說出這些外行話。

貨幣的一大條件，就是沒有任何作用，在以前，貝殼沒有作用，有了鐵器之後，銅幣方才流行，白銀也沒有作用，當它有了工業用途之後，從此也不再是貨幣了。至於紙幣，更加沒有任何實用性了。這證明了，世上懂得貨幣的人，真的不多。

[周顯 投資二三事]

https://www.mpfinance.com/fin/columnist2.php?col=1463481127012&node=1609355431385&issue=20201231

阿里仍未買得

 阿里巴巴（9988）旗下螞蟻集團繼上月初被中央煞停上市後，又遭批評經營問題，以及要求五大整改，連番打擊之下，令其股價暴跌，距離10月28日的高位309.4元，已跌了近三分之一。

有人問我，對此股的看法，我回答說，阿里是一間代表性的巨無霸企業，中央目的是整頓，讓它從不聽話變成聽話，而非整死。不過，正如當年騰訊（700）也要在低位徘徊一年以上，方才慢慢復活、浴火重生，更勝從前，估計阿里短期走勢都不會好。

看股價，雖然跌了不少，但也不過是三成左右，剛好是黃金分割的數字。相比起一年前的上市價176元，仍有兩成升幅，值博率並不高。一般來說，股價跌了一半以上，先至有撈底的價值。

至於有傳言說，現在馬雲禁止出國，不知此說有幾成真，假設屬實，對馬雲本人當然不是好事，但對阿里股價卻是利好，皆因他出國後，有着太多的可能性，反而不能出國便不會有變數，不會發生任何不可逆料的事。

周顯

投資者、八卦公、知識分子

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公司條件差沒資格提出潛規則

 上周，本欄寫了一篇《選美的評分標準和得獎竅門》，講到工作人員有40%分數，由於他們的給分高低參差，因此更有決定性。有讀者留言說：「所謂工作人員是管理層吧？」

他猜得不對，當然是工作人員，不可能是管理層。這牽涉到一個管理學上的基本原理，我叫做「新來新豬肉」。

我在專欄中，寫過多次娛樂圈的潛規則，本文則要平反，也有很多時候，是絕對沒有潛規則的。例如說，幾年前，我搞電影《私人會所》，還找到了一些投資者，但是，卻不可能做到有任何潛規則，完全是揸正來做，這完全是有客觀條件的：

初來報到，第一次搞電影，還在學嘢階段，戰戰兢兢，怎麼可能敢去搞潛規則？這要得做了很多很多年之後，變成了老雀，完全熟晒架步，方才敢於猖獗活動呀！

事實上，當藝人，機會最大的，就是投入新公司。記得當年「英皇娛樂」初成立，人們半信半疑，不敢肯定公司搞娛樂的決心有多大，簽約的藝人不多。明明容祖兒的客觀條件不算太好，可是在這情況之下，公司只有砸大錢去力捧，終於捧出天王巨星容祖兒來。

反而，現在「英皇娛樂」的名氣大了，太多年輕人投身，要想得到公司力捧，就不容易了。

冼國林的「國藝娛樂」(8228)也是差不多的情況：它搞了影城，在市場集了資，但在年輕藝人的心目中，卻沒甚麼名氣，在無人可用之下，它只有力捧陳嘉桓、杜宇航，前者的條件不算佳，後者則很可靠，在無人可用之下，只有照用。

當然，投身新公司，也有風險：投錯了垃圾公司的，也大有人在。然而，只要有一點點的知識，知道當年的「英皇娛樂」和「國藝娛樂」的實力，都是有錢沒人用，之所以投不中，純粹是年輕藝人通常連基本常識也沒有。

還有另一點很重要的，就是公司的名氣和實力：小公司招請有實力的藝人，並不容易，一來公司品牌沒有名氣，二來出不起錢，以拍戲而言，片酬很低，人家來拍你的片子，是給你面子，你要求他很久，方會答應，自然不可能提出任何額外的條件了。 

作者為小說作家、報社主筆、股票投資者，吃喝活樂的專家。逢周一、三至五刊出

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脫歐達協議 如《傾城之戀》

 【明報專訊】英國與歐盟達成脫歐協議，有人問過我對這的看法，我的回答是：「這好比《傾城之戀》中，范柳原和白流蘇的婚姻，如果不是戰爭，令兩人走投無路，否則決不會結婚；如果不是疫情，把英國和歐盟都打得走投無路，只怕也不容易達成協議。」

簡單點說，歐盟的基本立場是決不容英國太易跑掉，而且希望英國愈衰愈好，反之，如果英國脫歐後欣欣向榮，各國爭相脫歐，這場戲就沒得唱下去了。然而形勢比人強，現在情况不妙，英國是6000多萬人口的大國，歐盟也很想和這市場繼續玩下去，因此也就不得不向現實低頭了。

市場對於英國達成協議，反應尚佳，可能是早對它不存厚望，認為兩者無法達成協議，因此超乎預期。可是，協議的最大問題，是不包括金融服務業，而倫敦向來是歐洲的金融中心，缺了這一塊最大的餅，對於英國後續的影響簡直不可計算。

在這情况之下，倫敦的一部分金融服務將會轉移到了法蘭克福。這好比我常常說的，假如富裕的加泰隆尼亞獨立了，西班牙其他部分的商業，也會轉移到西班牙的其他地方，不會留在加泰隆尼亞。當然，鼓吹獨立、支持獨立，又或者是當日支持脫歐的英國人，是看不到這點的，皆因他們沒有眼睛的遠視界，憑着觸鬚，只能觸到極近的前方。

[周顯 投資二三事]

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天下名句一大抄

 解放黑奴的美國總統林肯說過很多名句，其中的一句是：「You can fool all the people some of the time, and some of the people all the time, but you cannot fool all the people all the time.」(你可以暫時欺騙所有的人，你甚至可以永遠欺騙一部分人，但你不能永遠欺騙所有的人。)

真正把這句話發揚光大的，是在林肯死後近20年，1885年，由禁酒黨政客William J. Groo言之鑿鑿地引用，然而究竟林肯有沒有說過這句話呢？相信不可考了。

不過，真正可考的，是這句話的原作者，是法國教士Jakob Abbadie(1654–1727)在1684年出版了一本神學著作，名叫《基督教真理條約》(Traité de la Vérité de la Religion Chrétienne)，在其第二章中，寫了一句話，中文是：「一個人可以(永遠)欺騙一部分人，或者在某時某地欺騙所有的人，但是他不能在全部時空欺騙所有的人。」

這故事令我想起維根斯坦在《哲學邏輯小冊子》那句有名的話：「我的命題可以用以下方式解釋：瞭解我作法的人，會用這些命題當做梯子，越過它們，最終會發現這些梯子是荒謬的(也可以說，當他們爬上去之後，要把梯子丟掉)。他必須超越這些命題，之後才能正確的看待世界。」

後來看叔本華的《作為意志和表象的世界》的第二冊(Die Welt als Wille und Vorstellung)，居然也有幾乎是完全相同的說法﹕「However, for the man who studies to gain insight, books and studies are merely rungs of the ladder on which he climbs to the summit of knowledge. As soon as a rung has raised him up one step, he leaves it behind. On the other hand, the many who study in order to fill their memory do not use the rungs of the ladder for climbing, but take them off and load themselves with them to take away, rejoicing at the increasing weight of the burden. They remain below forever, because they bear what should have bourne them.」

最後說的是佛利民在1975年寫的那本暢銷書《世上沒有免費午餐》(There is no such thing as a free lunch)，如果我沒記錯，這應該是有記者在公開場合問及佛老對於經濟學的看法，他脫口而出了這句話，其後被廣為引用，因而到出書時，便用了這名句來作書名。

查「免費午餐」在當時的美國、在這之前幾十年，向來是流行的諷刺式說法，不過，全句原文「There is no such thing as a free lunch」，則應是來自Robert A. Heinlein在1966年出版的《The Moon Is a Harsh Mistress》，這是本有名的書，在1967年得到了等於是科幻小說的諾貝爾奬的雨果奬，寫《流浪地球》和《三體》的劉慈欣是唯一得到過這奬的中國人。

本書中，所講的「免費午餐」不是經濟和金錢，而是資源。故事的內容很吸引，《維基百科》的簡介是「有在2075年，月球已經成為地球流放犯人的殖民地與糧食供應基地數十年，但地球卻不斷壓低月球人的入口食品價格，導致月球上生活的人生活質素都得不到改善。

「在一次革命組織的地下會議，阿曼、懷俄及柏納多教授相互認識，並用得知月球上擁有一台具備知性的超級電腦麥可，在麥可的計算下，認為月球人有機會戰勝這場革命，因此阿曼、懷俄及柏納多教授三人重新組成地下組織，宣傳、煽動革命事業，並且得到麥可的協助，對月球的出版及通訊進行監控、改動帳戶紀錄等，後來越來越多人加入，終於成功推翻地球派到月球的監護人。

「此後，他們爭取地球承認他們獨立的地位，阿曼及柏納多教授曾到地球進行遊說，但並不成功，地球對月球發動攻勢，但由於重力的關係，月球上能輕易投擲威力相當於核彈的石塊到地球，地球最終都抵擋不住，承認月球獨立的主權，並與月球進行對等貿易。」

圖：美聯社

作者簡介：

周顯，著名的炒股理論家，吃喝玩樂家，不著名的歴史學家、政治學家，過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

本文為作者觀點，不代表本媒體立場。

從周柏豪看政治轉軚的成本

 日前，由「大公文匯集團」高層持股的網媒《點新聞》發布了藝人陳百祥訪問周柏豪，後者大講其愛國心態，在此之前的12月17日，周已在「臉書」留言說﹕「不得不心存感激自己身為一個中國人，活在一個為抗疫上下一心的國家，在庇蔭下令我與家人過上健康和順的日子」。

由於周在這之前，一直被視為支持港獨的中堅分子，和何韻詩、王宗堯、杜汶澤合稱「四大獨王」。因此，他發表了以上的意見，被視為「變節」，黃色陣營對他的所為大張鞭撻，非但其原有151萬個followers的IG粉絲下跌了，私人社交帳戶遭到圍攻，其品牌XPX都受牽連，網民留言說：「藍店，唔幫襯」、「周先生良心經已潰爛，所出之產品猶如他本人一樣，虛有其表，實為垃圾」、「啱㗎，你啲衫design都係啱大陸人着，香港人着唔出嗰種X味」。

另一方面，藍絲也不接受他的「投誠」，不斷的翻其舊帳：2010年，「五區公投」時，他唱林夕填詞的《走狗》刻薄地諷刺建制派，2014年周與黃之鋒合照，佔中金鐘清場的那一晚，他在網上發帖表示「這只是個開始」；2019年6月16日，有反修例示威者在金鐘太古廣場平台掛起反修例橫額後墮下不治，他在IG貼出一張全黑圖像，寫道﹕「Thank you and RIP.」。7月2日，他呼籲「記得登記做選民，最後今天」，黑暴時，網民還不時鋪上他黑衫黑褲現身街頭的照片……

周柏豪的例子，告訴我們，在今日撕裂的香港，靠錯邊後，想要轉投，重新站隊，非但吃力不討好，反而連基本盤都失去了。如果「放生」周柏豪，那麼，「正藍營」的鍾鎮濤、楊千嬅、楊明、馬蹄露等，情何以堪呢？ 

周柏豪最大的問題，在於狡辯，堅決不認自己的黃絲身份，罔顧了自己有大量證據已被公開了，洗也洗不脫。實則上，只要他「坦白從寬」，承認過錯，戴罪立功，持續地用最狠辣的言辭去反咬黃營，也不無翻盤的可能性。不過，他原有的151萬粉絲，相信連一半也保不住，這是很高的成本！

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阿里巴巴整頓後可翻身

 【明報專訊】阿里巴巴（9988）因為種種政治經濟問題，股價大跌，有人問我，究竟應不應撈底？我的回答是﹕「通常一隻股票必須跌上七成或以上，我才會考慮撈底，不是說它會不會反彈、會不會贏錢的問題，而是有沒有值博率。買這種股票，最少要有一半以上的潛在升幅，我才會撲入去，只求賺一兩成，利潤太少，制唔過。」

阿里屬「大得不能倒」

至於說到阿里巴巴和馬雲的下場，記得幾年前，騰訊（0700）不停出現壞消息，也有很多人極不看好，結果它還是熬過去了，幾年之後，股價更加是遠勝從前。阿里巴巴的情况也是一樣，屬於「大得不能倒」之類，因此最多只會整頓，整頓完畢，就可翻身。

有些人會用萬達和王健林同阿里巴巴相比，這其實是不可類比。王健林的銀行欠債很高，因此政府有很大的合法性去整治，但阿里巴巴是完全不同的商業模式，不同於高槓桿的房地產發展商。換言之，它的資金是自己的，不是國家的，因此會有更大的Bargaining power。

至於馬雲本人假如到了最惡劣的情况，會有什麼後果？在以前，偶然有大資本家被判長期徒刑，但這涉及賄賂，有合法性，相信馬雲不會被控這個，皆因正如前言，內地地產發展商十居其十都牽涉到借錢、行賄受賄，但阿里巴巴的經營模式並不涉及這些。

此外，我也寫過很多次，在習近平時代，中國對待資本家的模式，絕少判刑，最多是不准離國，以及交代資金去向，換句話說，是要錢不要人，非常實際的做法。

簡單點說，我相信馬雲的情况，三個字形容﹕還可以。

[周顯 投資二三事]

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國藝娛樂收購康宏環球使的新財技

 先前，冼國林的「國藝娛樂」(8228)宣布和「康宏環球」(1019)的股東換股，由於涉及反向收購，等於上市的「國藝娛樂」收購了除牌中的「康宏環球」，因而被交易所否決了。誰知「國藝娛樂」轉了個圈，又提出部分換股，即是減少了換股的數目，雙方都是小股東，表面上，就不構成反向收購了。

查「康宏環球」股權爭奪戰，是近年最大，也許還是有史以來最複雜的財技事件，既有民事，也有刑事，牽涉到人物之多、範圍之廣，沒有一宗事件比得上。

至於其財技、以及法律等等問題，也是涉及極高深的細節，真正掌握全局的人，可以說，連一個沒有，就算是打官司的資深大律師，也只知其與自己有關的一部分，例如說，只知其中的法律觀點，不知內部的財技運作。

說到兩邊的當事人，也只是知其己方，不知其對手的內部資訊，總之這正如電影《羅生門》，各有不同說辭，本文暫不去論述其中的是非對錯與客觀事實了。

(按：如陳松青等人的「佳寧案」，涉及的人物的數目比較少，不會幾十人同時被告，而且只有刑事，沒有民事，也不會分派御用大律師，遠赴開曼群島打官司。此外，也不同時牽涉中港台三地的超級富豪。)

我和兩邊的人都認識，而且是非常熟悉的那種，聽過了雙方陳述的故事。毫無疑問，從財技的觀點看，冼師傅這一著怪招，非常高明，但究竟交易所buy不buy，則A方信心滿滿，說必然成功，B方則說必然失敗，以我的水平，也無法得出肯定的答案，唯有等待交易所作出最後判決了。

看「國藝娛樂」和「康宏環球」的聯合公告，很有趣的一點，就是前者其中一位非執行董事是林國昌律師，後者的其中一位非執行董事是林國興律師，他們是同卵子雙胞胎，長得一模一樣，我與前者相熟，有一次買樓，還是幫襯他當代表律師。

最後說「國藝娛樂」這股票，根據通告，應該在今天(12月28日星期一)復牌，我持有insignificant的小量股票，是幾個月前的低位買入，暫時已有少許帳面利潤，不知這次的公布好消息，對其股價有何影響。

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美心登記新品牌 不關黃藍事

 【明報專訊】傳媒報道，今年初起，美心集團登記了「便當日子」、「CHICK IN A BOX」、「POP N'GRILL」、「香港美心拔絲蓮蓉月餅」、「Eatizen」、「DUCKEE園中鴨子」及「Homebake」等商標，報道的說法是，由於去年被標籤為「藍店」，生意受到打擊，因而需要創立新品牌，另覓出路。大家都知道，從去年下半年至今，絕大部分的餐廳生意一落千丈，是不是藍店，恐怕關係不大，就是黃店，也紛關門大吉。

大家樂旗艦強 美心擅營新品牌

在餐飲業的世界，美心是一哥，大家樂（0341）是老二，這是公認的事實，不用解說。可是，大家到處都見到大家樂快餐店，然而美心MX快餐店，又或者是美心大酒樓，數目卻少得多，就是大快活（0052），數目也遠比美心多得多。當然，大家都知道，美心有很多品牌，例如星巴克、元氣壽司、千両、東海堂等等，上其官方網站，幾十個品牌，肯定是有的。

在餐飲業的世界，人所共知的資訊是﹕美心善於經營新品牌，但單一品牌方面，卻比不上大家樂。反過來說，大家樂也有一些其他品牌，可是這些品牌卻遠不及旗艦品牌成功，打不開局面來。美心集團的檔次比較高，有一些品牌，是中高級檔次，這個檔次的分店很難像星巴克般大開特開，畢竟，檔次愈低的餐廳，有機會開更多分店，也許更加賺錢。簡單點說，美心集團常常開新品牌，因此，登記新品牌也是慣例，是其基本策略，根本和黃藍、生意好不好，扯不上關係。

[周顯 投資二三事]

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從《妖風》說到讀書人的無知

 Larry Diamond，史丹福大學胡佛研究所資深研究員，民主、發展與法治中心主任，美國國家民主基金會顧問，他在2019年寫的民主宣傳專著《妖風》(Ill Winds)，我實在惱怒它浪費了我一些時間來看完它，因此寫了這一篇文，試圖「拿回成本」。

這本書的問題在於，它的理論說起來頭頭是道，但卻完全經不起最簡單的邏輯考驗﹕只要把其論述全部換上對方的名字，也是完全說得通的。當然，世界上的識字文盲很多，別說是大學生，就算是大學教授，知名學者，十居其九內裏都是笨蛋，不容易看得出其愚蠢。

「美國從來不是一個完美的民主國家。打從建國之初以來，奴隸制、種族屽視、性別歧視、排外心態、幾近滅絕美國原住民的行為、壟斷式的資本主義、貪腐，以及對公民自由的接連打擊，都傷害並桎梏著我們年輕的共和國。」

這種寫法，就是企圖寫出大量的「免責條款」，而且輕描淡寫的帶過，以令到自己免責。這好像是很負責任的寫法，但卻其實是暗中的轉移視線﹕吓，乜以上咁多，仲未夠呀？

以上說法，完全可以換上「中國」，再換幾個字，也完全可以說得通。他怎能用這些論證，去sell民主呢？

「俄國媒體用的是蘇聯『比爛』(what-aboutism)的老招。他們的宣傳靠著反問『美國警察還不是對黑人開槍？』，把所有批評拖進相對道德主義的泥淖裏。批評普丁吞併克里米亞，普丁還會問﹕『美國還不是吞併了德州？』批評俄國軍事介入敘利亞，克里姆林宮的宣傳機器就會問﹕『美國還不是入侵伊拉克？』《華盛頓郵報》記者Dan Zak觀察到，這種歷史悠新的推卸伎倆『看似在舉出可以參考對照的實例，實際上卻在轉移責難、混淆視聽、徹底迷惑理性的聽眾』。」

這裏暫不消提「理性的聽眾」是不會被迷惑的，被迷惑的幾乎都是笨蛋，只是世上笨蛋的比例遠比「理性的聽眾」多得太多。例如說，以上的論述，香港的反對派政常常會使用出來，就是當他們的暴力或其他惡劣行為被質問到無法辯說時，最常見的一招是﹕「咁文革又點計呀？」

總括而言，《妖風》是一本以學術包裝的宗教書籍，其主要論述大致上是說﹕民主是不證自明的永恆價值，它雖然有很多已被證明的缺點，和做過很多證據確鑿的壞事，但這並不違反民主價值的永遠正確性。現在世界政治及社會有一股「妖風」，企圖想推翻民主這永恆價值，民主搖搖欲墜，但它的失敗並不影響到它是正確的這一事實。

這種思維好比猶太人在世界上幾千年來的顛沛流離，並不影響到他們作為上帝的選民這一客觀事實，達賴雖然被中國共產黨迫得出走西藏，流亡印度、流竄世界，也脫離不了他是一個神祇這一事實，很多西方人仍然認為他的法力高強，加持後可以帶給人們意想不到的運氣，雖然我也實在想不通，有這麼大的法力，為何要著草呢？

圖：美聯社

作者簡介：

周顯，著名的炒股理論家，吃喝玩樂家，不著名的歴史學家、政治學家，過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

本文為作者觀點，不代表本媒體立場。

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新冠感染率和死亡率高於疫苗副作用

 昨天，我在本欄講到了新冠肺炎疫情正在進入「疫苗時代」，相信很多人更加關心一個切身的問題：究竟應不應該打疫苗呢？

根據西方的統計調查，願意打疫苗和不願意打的，估計大約各佔一半。相信在香港，由於有黃藍政治之爭，相信注射的人，很可能少於一半。

有人問我：不管政治立場，單單純從利益計算，像我這樣的聰明人，究竟會不會、應不應該打疫苗呢？

首先我們計感染率，現在每天大約有100人感染，一年就是3.65萬人，即是人口的0.5%左右。當然，現在是疫情的高峰期，實際的感染率不會有這麼多，但就是打個折扣，怎也不會少過人口的0.1%。

換言之，每1,000人當中，每年應有1人感染，這是保守的數字。再對比另一些數字：疫情過了9個月，累積感染人數是8,300人，再加上初時的基數和患者比較少，計算之下，一年12月有10,000人以上的感染人數，已是個保守數字。這也已是人口的0.27%了。

這也即是說，每年有1/1,000的感染機會，是非常保守的數字。

現在再去相比疫苗的副作用數字，我手頭沒有實際數字，但通常，是以萬位數、10萬位數來作計算，如果有1/1,000的副作用比率，幾乎肯定，不會准許上市。

對比以上兩個數字，可以得出，不打疫苗的感染機會，遠高於打疫苗的副作用機會，因此，計算之下，還是打比較划算。

不過，除了對比「出事」的機會率，還要比較「後果」的機會率。

感染新冠肺炎的結果，十分痛苦，同時，疫苗副作用的結果，也十分痛苦，要比較兩者的痛苦度，並不容易，皆因不同人有不同的痛苦度，疫苗對不同人也有不同的副作用。

然而，雖然不能比較痛苦度，但卻可以比較死亡率。新冠病毒的死亡率是3%，而疫苗的副作用死亡率，暫時已知的，是0。

計算之下，我們得出結論，就是打疫苗在統計學上，比不打更有利。而且，由於打了之後，可以享受到處趴趴走，自由生活的快樂，不打就要提心吊膽，時刻防疫。所以，還是早打早享受，是最聰明的選擇。

https://www.am730.com.hk/column/%E8%B2%A1%E7%B6%93/%e6%96%b0%e5%86%a0%e6%84%9f%e6%9f%93%e7%8e%87%e5%92%8c%e6%ad%bb%e4%ba%a1%e7%8e%87%e9%ab%98%e6%96%bc%e7%96%ab%e8%8b%97%e5%89%af%e4%bd%9c%e7%94%a8-248988

牌照門檻高 造就虛幣平台獨食

 【明報專訊】交易所批出了第一個持牌數字資產經紀服務和電子交易平台，名叫「OSL」，換言之，即是第一個合法的比特幣交易平台，這是屬於上市公司BC科技集團（0863）的旗下。

BC科技集團的大股東就是高振順，這個很多人欲得之而甘心的牌照，他怎可以先拔頭籌，完全符合條件，當局推出後，他馬上拿到。

持牌數字資產經紀服務和電子交易平台的申請，需要1號牌和7號牌，前者人人皆有，但後者卻很少經紀行擁有，現有的好像是暗盤之類的服務，方算是「電子交易平台」。

通常，一個牌需要2個負責人（responsible officers），他們得先有經紀牌，2年至3年後，再考另一個負責人試，還要有經紀行推薦，方才可以擔任。可是，反過來說，經紀行要申請牌照，又至少要有2個擁有相關牌照的負責人，方可向交易所和證監會申請。

7號牌罕有 需高價挖角

所以，這就成了有雞先還是有蛋先的問題：有負責人才有牌照，有牌照才有負責人。像7號牌這樣罕有的牌照，市場上可能只得十零個負責人，大多在外資大行工作，你要在市場高價撬過來，否則永遠無法申請新的7號牌……

請記着，7號牌的經紀行很少，因而擁有牌照的經紀也很少，負責人牌照至少有2年相關經紀經驗，經紀行要申請牌照，要求的2個負責人當中，至少有1個是有豐富經驗的舊人……

以上一堆，囉囉唆唆的，你看不明白，我寫也有點胡塗，可能有錯。總之，你要知道，這牌照好像是公開條件，任人申請，但其實根本沒有什麼人有資格申請。因此，應該已開放了差不多一年，但仍然由「OSL」一家獨食。

[周顯 投資二三事]

https://www.mpfinance.com/fin/columnist2.php?col=1463481127012&node=1608749890837&issue=20201224

大牛市還未完

 　本周最重要的經濟新聞，是美國總統特朗普不同意國會在21日通過的9000億美元刺激經濟方案，認為是恥辱。他表示，「我要求國會修改這項法案，將（向每名國民發放金額）低得荒謬的（現金補貼）600美元提高到2000美元，或者每對夫婦增加至4000美元。」

　市場很明顯歡迎特朗普的做法，股市以微升去慶祝，皆因9000億美元是跑不掉的：縱使特朗普強不通過，在他下月下台、拜登上台後，還是會通過的。然而，特朗普的「加碼」卻不無可能通過，因此，這是「坐和望贏」的格局。

　現時世界上絕大部分國家的股市，都是仗賴美國的量化寬鬆政策去支撐：它多出來的資金，只有三分之一留在本國，三分之二流出了，在全世界炒來炒去。看形勢，世界大牛市還未完結。

　（資深投資人、合眾會會長 周顯）

https://www.hkcd.com/content_app/2020-12/24/content_1238431.html

明年經濟預測

明年全球經濟，依然是由三件大事左右大局﹕貿易戰、量化寬鬆、疫情。

專家估計，拜登初上任第一年，將全力對付疫情，至於貿易戰，既不會加碼，也不會減辣，一切維持不變。至於量化寬鬆，聯儲局已明說了，直至2023年，也會繼續。

換言之，以上兩個是不變數，變數只在疫情一項。

本來，疫情已漸漸陷進常數﹕數目已太大，不容易大幅惡化，但也很難減少。但它即將面臨一個重大變數，就是疫苗的出現。

理論上，如果全球人民齊齊打疫苗，一年之內，先進國家可首先解決問題。二至三年之內，全球也可「搞掂」，有如當年的撲滅天花。可是，根據民調，願意打疫苗的人數，居然只有一半……這數字不止在嚴重撕裂的香港，就算在沒有黃藍之爭的西方國家，也有很多人拒絕注射疫苗，理由不一，害怕副作用有之，認為沒有用有之，等等。

因此，我預計，在明年，疫情只會稍減，不會大規模消失，至於實質經濟，只會稍稍反彈，不過股票等等資產價格，則繼續狂炒。

周顯

https://hk.appledaily.com/finance/20201222/ZAYIUQ77IRDKVC5PV3XGFCXU7A/

香港保衛戰英軍有多窩囊

 很多戀殖者寫過文章，說當年英軍保衛香港，士氣勇猛，諸如此類，這當然是不懂歷史的無知之言，但卻不明所以地把這謠言傳播甚久，今日我在這裏，且便把這戀殖者的謠言打破吧。

當日本在1941年12月7/8日偷襲珍珠港，並且向英、美兩國宣戰，隨後英國在9日向日本宣戰，日本的攻打香港，已是不可避免的事實了。

當時，英國的評估是香港不可能守得住，邱吉爾的說法是「not the slightest chance」，因此，棄守香港是最佳戰略方法。然而，不戰而棄，非但有損士氣，而且作為國家領導人，很難有這決心。在中國近代史的類比，好比1937年，蔣介石死守南京，以災難性的失敗告終，在1947年，毛澤東卻棄守延安，2年後統一中國，可見得兩人在水平上的分別。

然而，如果硬要死守，也不無作用。當時的港督是楊慕琦，邱吉爾對他的建議是﹕「Every Part of (Hong Kong) Island must be fought over and the enemy resisted with the utmost stubbornness. Every day that you are able to maintain your resistance you help the Allied cause all over the world.」

明知要輸，為甚麼要死守呢？這可從日本1945年死守沖繩島來作類比﹕沖繩島在美軍的強攻下，必敗無疑，然而死守的戰略作用，一來是令到美軍受到最大損失，減輕日後本島作戰的壓力，二來是希望打怕美軍，令到對方接受日本有條件投降，從而得到更有利的和談條款。

當時的日軍參謀本部，評估打下香港，需要半年。它在12月8日凌晨3時20分偷襲珍珠港，上午8時30分空襲香港，13日攻下了新界和九龍，18日開始攻打香港，25日聖誕節，楊慕琦便舉白旗投降了。如果計算數值，當時香港守軍有10,717人，陣亡1,679人，即是說，陣亡率是15.6%，傷亡率則大約是三成左右。根據軍事常態，30%的傷亡只是戰鬥力量崩潰的下限，甚至不乏反敗為勝的例子，以敗軍而言，這數字只能算是不過不失，如果以二戰的慘酷來說，這數字就是很怕死無能了。

理論上，如果楊慕琦不戰而降，是犯了英國法律，假如最後英國打勝了，他回到英國，是要被判罪坐牢的。但現在，他是打輸了仗，因不敵而投降，因而無罪。所以說，他是以「最早的可能」(earliest possible)，快速地投降了，簡直是窩囊廢到了極點。

如楊慕琦死守香港，會有甚麼後果呢？香港當然會失去，英軍的死傷會增加一倍以上，但是在未來，日軍的進攻新加坡和馬來半島，將會困難得多。簡單點說，現在的死戰，是為了減輕未來己方的壓力。英軍的窩囊，是稍懂軍事的人都會知曉，戀殖的無知者自然不可能明白。

圖：法新社

作者簡介：

周顯，著名的炒股理論家，吃喝玩樂家，不著名的歴史學家、政治學家，過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

本文為作者觀點，不代表本媒體立場。

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疫情會在2021年的 「疫苗時代」終結嗎？

 現在幾個國家的幾間製藥公司相繼推出了新冠病毒的疫苗，沒有發展疫苗的國家，也正在商討購入疫苗，因此，2021年將會進入新冠疫情的「疫苗時代」，殆無疑問。本文要講的，正是在明年、在這新時代，將會如何發展？

要知道，製作疫苗，並非高科技，科學家早掌握了其基本原理，問題只在於開發的時間、成本、穩定性等等技術性問題。

一開始的時候，由於大家均「擔心」新冠病毒會像2003年的沙士，快速完結疫情，當疫苗發明了，疫情也早消失了，藥廠血本無歸，因此各大藥廠大都採取了wait and see策略，延誤了第一波的開發時機。

就這點來看，中國因疫情最早爆發，反而令到它的開發疫苗早了一步，變成了「吃虧反而佔便宜」。

後來，因世界各國疫情相繼爆發，再加上政府的保證支持，各大樂廠方才認真的去開發疫苗。但從各國研發出產品的時間差不多來看，疫苗的研發有著一定的客觀性，這正是技術已經成熟的產品的現象。

然而，是不是有了疫苗，疫情便可以控制了呢？答案恐怕是﹕不。

在美國，願意接受打疫苗的人，估計只有一半。

這是由多項不同的原因所組成，一來因為惰性，二來凡是疫苗，都有副作用，因此很多人都因害怕副作用，因而不肯打注射。

三來，製作可供全球人口所需的疫苗，並非一兩年可以辦到，而且，疫苗的有效期並非永遠，很可能注射了的，需要在一兩年後，再次注射。換言之，這需要更多的疫苗，才足敷應用。

為甚麼在以前，例如天花的種牛痘，沒有不肯接種問題呢？

一來是因為當時的人比較相信政府，二來是當時的人更相信現代科學，大家看看中國以前的國家政策，永遠相信人定勝天，建大壩發電、大規模使用現代醫學，都是基於同樣思想。我哥哥在小時候，甚至常打補血針，又有人大量吃維生素，都是基於同樣原理。現在的人反而比較相信自然生態，不會做這種事。

三來是反對疫苗、標榜疫苗的副作用的科學宣傳，是在近幾十年才開始，正因如此，相信就是到了2021年的「疫苗時代」，疫情也不會終結。

   作者為小說作家、報社主筆、股票投資者，吃喝活樂的專家。

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吳興記最賺錢產品並非《老夫子》

 【明報專訊】報道說，上環樂古道68號裕利大廈地下1及2號舖連高層舖位，合共3000平方呎，早前以2200萬元出售。

根據報道，這單位是在1984年2月，吳興記報社老闆吳中興買入，今年4月，吳中興去世，在今年10月底，其太太以2200萬元出售，新買家是優騰電子科技，不足兩個月便摸貨賣出，帳面賺800萬元或36%。

我在本年4月7日，收到信息，說吳老闆在昨晨9：00，因為心血管閉塞，導致心臟病發內出血，去世了。發此信息的是他視如子侄的Billo，也是吳興記的總經理。曾經何時，我搞過出版業，和吳中興、Billo算是相熟，吳的一口湖北話，誰也聽不明白，難得居然可以在香港打出一番事業，也算是難能可貴。

發行玉郎漫畫雜誌盛極一時

在以前，樂古道的吳興記門前，擺滿大量報刊，近年出版業不景，吳老闆把辦公室一樓打造成「老夫子專賣店」，只要是老夫子的授權商品，幾乎都在店中展售。也許因為這個原因，傳媒報道他的身分《老夫子》出版人。

實際上，《老夫子》雖然暢銷，但出版密度不強，吳老闆最賺錢的產品，應該是發行玉郎機構的漫畫和雜誌，那時候玉郎機構的氣勢之強，今日的人絕對想不到。要知道，吳興記的主要業務，是發行，而非出版。

至於他的第一桶金，相信是來自1970年代，出版台灣小說，皆因當時香港和台灣的版權不通，台灣人出版港版書，香港人出版台版書，都是一本萬利的好生意。

[周顯 投資二三事]

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選美的評分標準和得獎竅門

 不久前，我當上了「亞洲小姐」香港區競選的評判。我因為自己經營的YouTube平台名為「阿周電視」，心想，這還有更巧的事嗎？相信這對我的平台也有宣傳作用，便欣然答應了。

很多朋友問我評選的標準和過程，以及其中有沒有黑幕之類，我因而發現這題材大有讀者，因而寫了這一篇。

話說「亞洲電視」這間命途多舛的電視台，因經營不善，在2015年不獲政府續牌，翌年停止免費電視播放，2017年，被「協盛協豐」(707)收購，其後這間上市公司也改名為「亞洲電視控股」。

現在這電視台仍然在大埔的巨大廠房繼續運作，主要提供「OTT(Over-the-top media services)服務」，即是以串流直接透過網上播送，「亞洲小姐」這個具有盛名的品牌則繼續舉行，我作為評判的是港澳選區，傳統上，它還有中國大陸選區、台灣選區和海外選區。在未來，所有的選區的入選佳麗將會有一個總決賽的。

好了，現在講到評分標準，這分為兩部分，工作人員佔了40%，評判佔了60%。

評判的評分主要是在體態、容貌、才藝等等幾方面，不必細表。作為評判，大多是「新來新豬肉」，不敢太過離譜，像我，評分標準大約是在6分至9分之間，不會相差太遠，也不會太過影響賽局結果。

據知，9位評判之中，只有一位評分標準非常大膽，給的分數從0分到10分都有。所以說，她才是真正的「造王者」。

工作人員的40%分數，相比來說，其實更加重要。這分數來自工作表現，所以說，她們的比賽其實在參加培訓的第一天，已經開始。

由於工作人員和她們相處的時間比較久，因而會對她們有愛，也有恨。對於那些準時報到，而且有禮貌、態度良好的佳麗，不會阻慢燈油、影響進度的，當然大佔便宜。至於那些麻麻煩煩，遲到早退，言行無禮，而且學習笨拙的，那就吃虧多了。

由於有愛有恨，工作人員對於評分，下手也就凶狠得多，不會客氣。所以說，工作人員給的分數，才是決定性。 

 作者為小說作家、報社主筆、股票投資者，吃喝活樂的專家。逢周一、三至五刊出

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日本賭牌公司大茶飯

 【明報專訊】我向來關注賭業，因而也留意日本綜合度假村的發展，港資的新濠國際（0200）、銀河娛樂（0027）均已遞交概念徵集書，金沙中國（1928）則到最後關頭放棄競投，並且表明和新冠疫情無關，雖然，這說法難免令人有「此地無銀三百両」的遐想。

無論怎算，最吸引的日本賭牌申請者，莫過於威華達（0622），其賭牌的厲害皆因它的槓桿最大，好比一匹黑馬，一旦跑出，其效益以百倍計，方才符合高值博率的大原則。

威華達連串財技令人驚喜

威華達為了志在必得，禮賢下士，誠聘了前美高梅和現Tropicana Las Vegas Hotel & Casino的主席Yemenidjian來領兵，以「Oshidori（鴛鴦）」這浪漫情鳥為公司名字，申請長崎賭牌。

今日，賭牌的公布如箭在弦，同時，威華達也作出一連串令人驚喜的財技﹕

第一，8月12日，以6.5億元出售Satinu Resources 8.06%股權，獲利2.33億元；

第二，11月12日，預告盈喜，前9個月盈利將達到12.35億元；

第三，12月14日，以2.75億元出售Satinu Resources餘下的3.62%股份，獲利1960萬元。

經過了這一輪運作，威華達已像蝴蝶蛻變，成為了一家有80億元資產淨值、財政健全、手持大量現金的金融公司，隨時預備擁抱無人垂涎的長崎賭牌……這才是真正的big tea rice。

[周顯 投資二三事]

https://www.mpfinance.com/fin/columnist2.php?col=1463481127012&node=1608490099422&issue=20201221

鄭家純入股中策是否吃保險大茶飯？

 這幾個月來，「中策集團」(235)的股價走俏，從7月份的2.7仙，升至近日的13.3仙，升幅足有4倍。有果必有因，相信這是源於一系列的動作：

第一，11月4日，宣布正在評估一項潛在交易：收購一間保險公司，但並未公布目標公司的名字。不消說，這肯定是一項重大收購，否則用不著發出通告。

第二，11月17日，向非關連人士出售公司的飛機租賃業務。

第三，11月20日，當日的收市價是7.3仙，以6仙配售3,397,542,767股給鄭家純博士，大紫荊勳章、金紫荊星章，換言之，鄭先生以2.035億元，入股「中策集團」，佔該公司已發行股份約20%，及擴大後之已發行股份約16.67%。

以上三宗事項的財技解讀為：

第一，賣出非核心業務，意即「執乾淨」公司。本來，公司還有貿易業務，但在新冠肺炎疫情下，其電子組件貿易業務的營業額已下降了99%，溢利也下跌了95%，換言之，已變得微不足道。

第二，現時公司的核心業務是金融業，從它正準備收購保險公司來看，它正準備循這方向發展。事實上，現時金融業的最「肥美」板塊之一，就是保險業。巴菲特憑藉保險業賺取第一桶金，在香港，李澤楷全力發展保險業務，已是人盡皆知的事了。

第三，鄭家純作為世界級富豪，正是鳳凰不落無寶之地，他的入股，必然有其後著，決不可能志在現時區區的二十多億元市值。事實上，「周大福」及鄭家對於保險業向來大有興趣，2年前，旗下的「新創建」(659)以215億元，收購「富通保險」，這也證明了他及其家族對於保險產業意欲大展拳腳。

觀乎「中策集團」的《中期報告》，其資產淨值足有33.72億元，並且轉虧為盈，有5,165萬元的利潤。至於其主席柯清輝，則是以前「滙豐控股」(005)的香港區大班，長袖善舞，與中港權貴關係良好。這在在顯出，它是一間形象秀麗的公司，再加上鄭家純的「神力加持」，只欠缺一項亮眼的核心業務，便可以騰飛萬里，潛在收購中的保險業務此其歟哉？ 

作者為小說作家、報社主筆、股票投資者，吃喝活樂的專家。逢周一、三至五刊出

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疫症紓緩中國債務危機

 【明報專訊】中國經濟表現一枝獨秀，國際資金不斷流入，因而令到人民幣匯率比5月底的低點，升值了一成，花旗集團中國首席經濟學家劉利剛認為，到明年底，美元兌人民幣可能會下跌10%，至6算，甚至更低。

事實是，最大的原因並非人民幣升值，而只是美元因量化寬鬆而貶值。由於亞洲對抗疫情遠比西方優勝，多個地方的貨幣相對美元也在升值，抗疫成績最佳的台灣，新台幣固然是升，而升值最多的是韓圜，畢竟，美國與台灣和韓國的關係，也遠勝於中國。

疫情下美元大跌 外債變相減

然而，人民幣的匯率的決定因素並不止於供求關係，記得在2000年前後的十多年間，中國年經濟增長是十多巴仙，但人民幣匯率卻在下跌，相信年紀比較大的港人還記得當年人仔兌換率曾跌到120幾，人人到羅湖換人仔，在當地消費至笑逐顏開的狀况。

不過，當時的中國是出口導向，壓低人民幣匯率，有利於增加出口。到了2009年之後，中國銳意發展高科技、服務業、金融業等高增值產業，卻調轉槍頭，轉而搞人民幣升值。只是後來戰略目的達到了，後遺症卻是欠下外債太多，頂到十分辛苦，不少人都判斷它有爆煲的風險，誰知來了一場新冠病毒疫情，美國變成重災區，令到美元匯價大跌，這救回了中國的債務危機。

往日經歷了這麼多的波折，相信今後的波折也會一樣多。未來的狀况，誰知呢？

[周顯 投資二三事]

https://www.mpfinance.com/fin/columnist2.php?col=1463481127012&node=1608233396626&issue=20201218

我們這一代的讀書人年紀活在狗身上

 小朋友陽羽只有25歲，知識水平卻已和我差不了太遠，相比之下，我在25歲時，自以為看書無數，但相比他來，連屁也不是。

論看書、論努力，我都不比他差呀！雖然他聰明，我也不覺得自己很笨呀！這究竟是甚麼緣故呢？

中三時，看柏楊寫的《中國人史綱》，驚為天書，看了又看，看了無數次。大一時，唸社會學，口碑最佳的講師是張德勝博士，我便選修了他教的「101」。當時他極力推薦一本書，就是孫隆基寫的《中國文化的深層結構》，踫巧我在中五時看過，覺得用這種方法來寫歷史，很是奇怪，現在回想，當然不以為奇，只是當時見識少而已。

話說我唸中學時，有一個同學，叫「孫德民」，孫隆基是他的叔叔，後者在耶魯大學唸博士，撰寫《中國文化的深層結構》時，就是寄居在孫德民在銅鑼灣灣景樓的家。當時我常常到孫家串門子，早認識了孫隆基，很自然成為這本書的第一批讀者。

長大了以後，視之為偶像的，不消說，是李敖。但現在看來，李敖的文章固然真的有點兒前無古人的氣派，但說到內涵，如歷史學的知識，就不甚了了，只是普通到不得了的水平。這正如現在看《中國人史綱》，除了看其感情，從歷史書的要求水準去看，差不多算是垃圾級數了。

為甚麼會有這個情況出現呢？皆因在近二十年來，知識水平突飛猛進，以前的好書，很快已過時，成為了今日的爛書。

記得當年我看史景遷，驚為天人，唸大學時，同房從美國中部來的交換生，教科書便是看《The Gate of Heavenly Peace: The Chinese and Their Revolution 1895–1980》。然而，我把史景遷的書送給倪匡，他卻大罵垃圾，認為歷史不是這樣寫的。他喜歡的是高陽。當時我也喜歡看高陽，李翰祥導演的《傾國傾城》、《瀛台泣血》《火燒圓明園》、《垂簾聽政》、《徐老虎與白寡婦》等等，本子都是出自高陽。蕭若元監製的《武狀元蘇乞兒》中爭奪武狀元，也是參考高陽。但現在，看高陽只能作為小說，把它當作歷史參考，未免太落後了。至於史景遷，照陽羽的說法，只是給中學生看的水平而已。

Richard Dawkins在1976年出版的《自私的基因》，照我所知，在九十年代才有中文譯本，Jared Diamond在1997年寫的《槍炮、病菌與鋼鐵》，當時是石破天驚的巨著，現在這兩本書的內容，都已是人所共知的基本知識了。

簡單點說，以前的書很少，好書更少，我們是站在大洞之內的小矮人，眼界很窄，年紀活在狗身上。陽羽這一代的青年人，有太多好書可看，站在巨人的肩膀上，省卻了很多年的浪費人生的讀書光陰。至於大多數同我差不多年紀的人，還在死抱著少年時讀過的知識，視為天書，就是不折不扣的old seafood了，有些人還抱殘守缺地把這些破知識當成是金科玉律般，教給下一代，更加是為老不尊，教壞下代了。

作者簡介：

周顯，著名的炒股理論家，吃喝玩樂家，不著名的歴史學家、政治學家，過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

本文為作者觀點，不代表本媒體立場。

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女股神與巴菲特相比

 有一篇報道說，在去年底，Tesla的股價是418.2美元，到了今年2月5日，ARK Invest基金的行政總裁 Catherine Wood發出研究報告，指在2024年，它的營業額將達到2千億美元，銷量3百萬輛，至於股價，則將升至7,000美元，保守估計也有1,500美元，樂觀估計1.5萬美元，中位數是2,700美元，因而大手押注。 

這一注，她押中了，皆因Tesla的現股價是639美元，這是1拆5後的數字，即是說，已達到了3,195美元，完全符合她的預期。

Catherine Wood現年64歲，南加大經濟系畢業，1977年入行，2014年創立ARK Invest。自她購入Tesla後，其股價升了8倍，因而被捧為「女股神」。

現時ARK Invest一共有5隻基金，分別鎖定「未來網路世界」的雲計算、大數據、電商，「生物科技股」，「自動駕駛與機器人」，「金融科技」，3D列印，以色列新創科技公司等，雖然Tesla的股價猛漲，但其總管理資金「只有」150億美元。

相比起巴菲特的旗艦「巴郡」的市值超過5千億美元，相差顯然是幾個能量級，但從另一方面看，巴菲特現年90歲，和現年64歲的Wood相比，也是差了幾個能量級。

我講過很多次，巴菲特的真正成名，是在60歲之後，皆因他的價值投資法，威力在於長線，短期爆炸力不強，所以他在年輕時的聲名，及不上和他同期、年長他2年的蔡志勇，也比不上索羅斯。

巴菲特的另外兩大優點，一是其王道，從來不狙擊企業、奪其控制權。二是不因規模龐大而減低其回報。這兩點，很少人做到過。

至於像Wood這些基金，最重要不是增長，而是call錢，即是吸引更多人買入基金，壯大規模，多收管理費，因而有必要「造神運動」，創造出「女股神」的美號，以引人「落搭」。

相比之下，「巴郡」其實是股票，不是基金，或者可以說，是封閉式基金，用不著吸納新投資者，講到級數，也是不同的層次。 

作者為小說作家、報社主筆、股票投資者，吃喝活樂的專家。 

逢周一、三至五刊出

https://www.am730.com.hk/column/%E8%B2%A1%E7%B6%93/%e5%a5%b3%e8%82%a1%e7%a5%9e%e8%88%87%e5%b7%b4%e8%8f%b2%e7%89%b9%e7%9b%b8%e6%af%94-247940

于文鳳購梧桐附屬 後着拭目以待

 【明報專訊】上周，有一宗交易，引起了我的注意：梧桐國際（0613）以2.4億元，出售了一間附屬公司給于文鳳。

梧桐國際是一間金融公司，擁有港交所的不同牌照，市值是10億元左右，大股東是名門望族維他奶後人羅琪茵。由於有關出售事項的一項或多項適用百分比率超過5%，此外，所有適用百分比率均低於25%，因此必須披露交易，買家是另一位名門望族後人于文鳳。

于鏡波身家被低估

于文鳳是熊谷組創辦人于鏡波的最小女兒。于鏡波是香港熊谷組的創辦人，參與過港鐵天后站、東西區海底隧道、香港赤鱲角機場、青馬大橋、填海造地工程，以及內地的廣州中信廣場、海南洋浦港開發等，有報道指他的身家有30億元。但我認為，這是嚴重被低估，他最少有100億元身家，單單在1991年，便用了11億元投得深圳地王大廈，即信興廣場。

于鏡波30歲時，帶着50元來香港，發達後，首任太太是當時最紅的歌星之一潘迪華；第三度婚姻生了于文瑛，現時是高級麵包西餅專賣店東海堂的股東；二子于樹權，擁有上市公司；老三于文鳳是「于公最小偏憐女」，「孻女孻五臟」的那種。

2.5億元在于三小姐的眼中，是濕濕碎，但她買下這件金融資產究竟有何後着，那就要拭目以待了。

[周顯 投資二三事]

https://www.mpfinance.com/fin/columnist2.php?col=1463481127012&node=1608147233206&issue=20201217

配股之後 小米再創新高

 　小米集團(1810)在大規模配股之後，股價創了新高，很多人大跌眼鏡。

　記得當日小米配股，人們普遍看淡，我則說：「狼若回頭，不是報恩，便是報仇。」皆因這些大型股票配股，往往配給強者，即是有實力的長期投資者，反而有利股價。

　其實，在西方，情況差不多，因為強者不但錢多，也有很強的人脈關係，可以透過游說，帶來很多政策上的優惠，令到公司壯大。簡單點說，如果你把股票配給了微軟創辦人蓋茨、股神巴菲特，他們同政客講幾句好話，又同銀行介紹一番，你受用不絕。

　這又再一次證明，沈大師的預測正確。畢竟，華為受到美國的重擊，中國單單從利益角度著眼，也必須要扶植另一家大型手機生產商，以補回華為的市場。

　(資深投資人、合眾會會長 周顯)

https://www.hkcd.com.hk/content_app/2020-12/17/content_1236686.html

疫情過後往往比戰時更難捱

 現在新冠肺炎疫苗快要大規模面世了，事實上，內地已有過百萬人注射了疫苗，就我所知，大部分內地富豪均已注射了疫苗。一般估計，西方國家、中國、日本、韓國、新加坡等等，陸續大規模注射，估計在明年底之前，疫情將會在這些國家消失，只餘下印度、巴基斯坦、非洲大部分國家等窮國，尚待第二輪的「救濟」，但這些國家對世界經濟的份額所佔不重，本文暫且不論。

本文的主題是：疫情過後，世界經濟將會如何？

雖然，世界並非沒有過大規模的傳染病例子，但在以前，縱有傳染病，由於交通不普及，全球化程度不高，規模不可能比得上這一次。再說，以前的人的死亡率很高，往往草菅人命，很多時經濟活動會繼續，不會因疫情而停擺。

可以作出類比的，是戰爭。疫情所造成的經濟破壞及死亡率，和戰爭差不多，換言之，我們可以把疫情當作是一場世界大戰，疫情完結則是戰後經濟重建，這分析大概錯不了。

從歷史看，一場快速而戰勝的局部戰爭，反而有利於經濟，這就是內地現在的情況。表面上，內地打的是一場全國戰爭，但其實，它只是全國支援，打一場在湖北省/武漢發生的局部戰爭。本來，按照理論，它的情況是一片大好，比當年打完朝鮮戰爭時，還要優勝(皆因朝鮮戰爭的規模比較大)，問題在於，貿易戰和西方的對抗扯了其後腿，一拉一扯之下，利好的因素就給攤薄了。

至於西方的疫後經濟重組，絕大多數的分析都忘記了一個重點，就是在戰時，經濟反而比較容易維持，反而是在戰後的復元，方是最大的考驗。    

內地的經濟在8年抗戰能熬過來，反而在戰後崩潰了。英國在二戰後，經濟衰了幾十年，德國的經濟崩潰是在一戰後的幾年，方才產生高速通脹，這正是因為經濟已習慣了戰時狀況，到了和平時，反而無法適應了。

所以，西方世界在疫情後的經濟，我更加的不看好，很可能會出現大尺度的滯脹。唯一的優勢，是這次的疫情，相比起戰爭，破壞力比較輕微，而且以2021年底完結去計算，總疫戰時間不到2年不算太長，對於經濟結構的傷害比較小，也就容易回復原狀。 

作者為小說作家、報社主筆、股票投資者，吃喝活樂的專家。逢周一、三至五刊出

https://www.am730.com.hk/column/%E8%B2%A1%E7%B6%93/%e7%96%ab%e6%83%85%e9%81%8e%e5%be%8c%e5%be%80%e5%be%80%e6%af%94%e6%88%b0%e6%99%82%e6%9b%b4%e9%9b%a3%e6%8d%b1-247744

從前笨方法也可騙大錢

 【明報專訊】我中學時有位在英國讀書的朋友，他是一位天才兒童，在倫敦時，專泡唐人街，同胡漢清一樣。不過胡漢清是高材生，雖然在唐人街賭錢，精通牌九，仍然能夠在倫敦政治及經濟學院法律系畢業，而我的那位朋友，只能入野雞大學，還要藉黑社會恐嚇校長，方能拿到學位。

他離開倫敦時，作了一宗大案，受害者好像就是巴克萊銀行，方法就是利用它在世界上首先擁有的自動提款機。

這方法很簡單，就是在當時西方國家，存入支票，在未過數（good）時，已經可以在櫃員機提款。這在香港，不能做到，他到了英國後，發現這system實在太笨了，馬上想到了，可以藉這漏洞而騙錢。

問題在於，你要用身分證開銀行戶口，才可以拿到提款卡呀！又原來，當時英國開戶口，不一定要用身分證，學生證也可以，而在黑市購買偽造學生證，一英鎊就可以了。

於是，他一個人在不同的分行，開幾十個戶口，然後在一個周五，存入空頭支票……每個戶口都可提出3天的最高提款額，在周一上午，他乘早機回到香港了。

這其實是電影《Catch Me if You Can》的翻版。我去加拿大時，還到處看到cheque cashed的招牌，皆因當時bank balance就是available cash，用不着過數。如果你照今日香港的銀行制度，看這部電影，肯定看不明白。

[周顯 投資二三事]

https://www.mpfinance.com/fin/columnist2.php?col=1463481127012&node=1608060008671&issue=20201216

從邯鄲學步說到成龍的步姿

 「邯鄲學步」的故事來自《莊子·秋水》：「且子獨不聞夫壽陵餘子之學行於邯鄲？未得國能，又失其故行矣，直匍匐而歸耳。」

晋朝的葛洪在《抱朴子·雜應》用另一方向解釋說：「所謂進不得邯鄲之步，退又失壽陵之義者也。」

「壽陵」是燕國的地名，「邯鄲」則是趙國的首都。至於「餘子」，《左傳‧宣公二年》說﹕「及成公即位，乃宦卿之適子而為之田，以為公族，又宦其餘子，亦為餘子，其庶子為公行。

從以上可知，卿的兒子分為三種﹕適子、餘子、庶子。「適子」就是嫡子，「庶子」就是妾的兒子。說到「餘子」，這名詞常常出現，例如說，《周禮‧地官‧小司徒》說：「凡國之大事，致民﹔大故，致餘子。」

《管子‧問篇》說：「餘子父母存不養而出離者幾何人？餘子之勝甲兵者幾何人？」《呂氏春秋‧報更篇》說：「張儀，魏氏餘子也。」

根據唐朝的杜預的《春秋經傳集解》說：「餘子，嫡子之母弟也。」清朝的考據學家孫詒讓則提出了另一種見解：「六十以上已受室者受田為『餘夫』，餘夫為羡卒，亦通謂之『餘子』。唯十九以下未授室之餘子，則不得為餘夫，此其異也。」(按：「羡卒」即是後補軍人的意思。)

我的看法是，卿大夫正室所生長子是嫡子，其他兒子是餘子，而餘子就要當後補軍人，以上解釋並不互相矛盾。餘子可以是19歲或以下的少年人，也可以不是，但餘夫則肯定要是20歲以上，已婚，並且已由政府發給了免費田地。

每個人的步姿都不相同，電腦可以從步姿辨識出人的身分，和人面識別一般的準確。至於不同國家的人民，其步姿是否也不同，這也想當然應該如此。這好比西方人寫英文字母，和東方人的寫法，其筆跡也大有不同，一看便知。

戰國時代的邯鄲是趙國首都，壽陵則是燕國的地方，兩國相鄰，皆是位於北方。西元前386年，趙敬侯遷都於邯鄲，80年後，趙武靈王進行軍事改革，是為之「胡服騎射」。莊子就是這個時代的人物，也許軍國主義令到邯鄲人走路特別昂首神氣，也是很可能的事。

現在忽然把故事說到日本，我看到一些講戰後日本的評說，是日本人在戰後的步姿也好看了，人看起來更為修長，原因是，國家工業化了，農民少了，因此走路也走得比較好看。原來像種田、負重這些行為，令到人的腿子受壓，因此必須膝蓋微彎，以承受壓力。這樣子，走路就不好看了。但當國家富裕了，農民的數目少了，負重的工作也少了，人民的腿子和步姿也就會修長起來。

再把這故事拉到中國，以前的人的腿子比較能負重，因此蹲成為了國民習慣，就是到了國外，也不時看到。現在則很少見到了，想來正是因為國家富裕了，腿子虛弱了，蹲比站更辛苦，也就不蹲為妙。

看了以上資料，我方才省悟，為何成龍的步姿如此奇怪，跑步時，活像蹲著來跑。想來他少年時，紥馬太多，形成了下盤沉重，久而久之，形成了這奇怪得像鴨子的步姿。至於他的師兄弟，為何沒有這步姿，我會回答：「因為成龍的功夫練得最深，仔細看，七小福當中，還以他的身手最佳。他的成功，並非倖致的。」

作者簡介：

周顯，著名的炒股理論家，吃喝玩樂家，不著名的歴史學家、政治學家，過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

本文為作者觀點，不代表本媒體立場。

https://www.orangenews.hk/zhuanlan/145423.jhtml

中美戰照打、股照炒

 2021年，國際金融市場將會面對兩大變局：一是從特朗普年代轉成拜登年代，二是疫情將會隨着疫苗的出現而逐步解決，進入「後疫情時代」。

早在選舉之時，我已說過，對中國而言，拜登是比特朗普更難對付的對手。大部份人都是金魚記憶，忘記了4年前，中國被民主黨美國壓住來打，最後出了特朗普，當時人們還普遍認為，中國舒了一口氣，誰知特朗普比奧巴馬打得還要狠呢？

遏止中國已成美國大趨勢，誰也阻不了。拜登太老，只會是傀儡總統，真正控制政府的，是「奧巴馬班底」和民主黨少壯派，相比起特朗普用人唯親，新班子將打得更專業和更細膩，不求殺敵最多，主軸是要對方傷得比自己更重。

其實高盛、大摩等投行，在近一年，已在深圳、上海等地開辦公室、大量請人，說明了他們仍然看好中美金融合作。不可不知，這些日子來，中國企業在美國上市，依然沒有停過，換言之，美國是一邊要求部份中企除牌，一邊讓其上市。

換言之，未來中美關係是戰照打，股照炒，兩者並不矛盾。

周顯

https://hk.appledaily.com/finance/20201215/DIMARGKKUZBRZG7F44PNFYTAMI/

匯控不派息 累富二代財困

 【明報專訊】在上周四，英倫銀行終於宣布，停止自3月以來的派息限制，措施容許英國大型銀行，恢復部分派息及分發花紅，條件是擁有充足資本，能有效對抗新冠病毒肺炎疫情引起的市場波動。換言之，包括匯豐控股（0005）、渣打集團（2888）、巴克萊等等，都可恢復派息了。

說到巴克萊銀行，記得念中學時，有同學到英國留學，對我說，這是英國最大的銀行，這是我第一次聽到這名字。後來我方知道，這家銀行在1690年創立，是全世界第一家裝置自動提款機的銀行，也是英國第一家發行信用卡的銀行，時為1966年。現時是英國第二大銀行，僅次於匯控。

伯爺留低 都是匯控太古一類股份

話說在近日，好幾個出名有錢的富二代，我指的不是二三四十歲的花靚倞，而是六、七十歲的有實力人士，居然都不可置信地出現了財務危機，借下了億億聲的中貴利，這令我們大惑不解。

究其原因，經我們這一班極度八卦的人的深度分析之後，得出的結論就是﹕匯控不派息。

要知道，這班富二代的伯爺，所擁有的資產，不是物業，就是股票，現在物業當然有很大的問題，皆因租客好多都欠租。

至於股票，唔通他們的死鬼伯爺會留低啲科網股咩，甚至好多時連李嘉誠、郭德勝的華資地產商都不相信，不是匯控，就是香港電訊（6823），或者是太古（0019），你哋話死唔死得？

[周顯 投資二三事]

https://www.mpfinance.com/fin/columnist2.php?col=1463481127012&node=1607974292315&issue=20201215

小鵬汽車與嘉瑞國際

 新冠肺炎疫情對大部分舊經濟，是災難性打擊，但對新經濟，主要是網上、電商等等產業，卻是大大利好，股價上完又上。然而，也有少量舊經濟，居然在疫情中受惠，例如說，今日要講的「嘉瑞國際」(822)。

「嘉瑞國際」的股價，從今年最低的0.243元，升至上周五最高的0.95元，上升了超過2倍。

這公司提供從產品概念設計、模具設計與製造、精密壓鑄及注塑、數控加工、表面處理，以及配送鎂、鋁、鋅合金產品，換言之，即是舊經濟啦。

它的大本營在深圳，2007年上市，即是工業股的全盛時期，6月27日，即是港股「大時代中的大時代」，招股價為1.35元，10.8億元市值，當時殼價約是1億元。

其後，隨著深圳工業和香港工業股的沒落，股價輾轉向下，至今仍未回復到招股價。至於殼價，雖然跌了不少，還值4億元左右。

現在講到其股價上升的原因，和為何可在疫情中得利。看其《中期報告》，利潤居然增加了252.4%，原因是改善工藝流程、優化數據系統等等，減低了營運成本、提高了運營效率，一次性公用事業和政府補貼，還有一項，就是因疫情而降低了成本，相信是在原材料方面。

單單減低成本，和增加利潤，縱使是其市盈率只有8倍，但工業股不當炒，仍然不足以對其股價有太大的憧憬，這正如它的技術雖然巴閉到得到國際鎂協會(IMA)頒發「2020 IMA最佳製造工藝獎」，合作伙伴是「通用汽車」，得獎的該鎂合金輪轂將配置在凱迪拉克高級車款，但因是舊經濟，仍不夠juicy。

真正吸引的是，它的另一個大客戶，是「小鵬汽車」，為其製造電控殼體。「小鵬汽車」就是我常常提起的內地新能源智能汽車生產商，在貿易戰打得如火如荼時的8月27日，在美國上市，招股價15美元，現已炒到44.31美元。

換言之，「嘉瑞國際」的升幅，多半來自對「小鵬汽車」的聯想。後者的現市值是337億美元，即2,628億港元，前者只有7.6億元，這「未來幻想值」有多高，大家自己衡量吧。

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疫情下 上巿公司賣殼求生無門

 【明報專訊】在疫情期間，大部分香港人都是受害者，但有的人非但沒有受害，而且還是加害者，例如說，交易所和證監會就是了。

大家都知道，在交易所和證監會工作，薪高糧準，工作環境優美，更兼完全不受疫情影響，都算是天下第一筍工了。可是，他們所監管的對象，很多都叫苦連天，尤其是本土的中小企業，更加是朝不保夕，就算是上市公司，經營狀况更加是慘不堪言，幾個月前，我到某家餐廳食飯，偷聽到某名飲食業的上市公司老闆講電話，頻叫死得，後來在另一場合碰到了他，吹水幾句，他已叫苦連天，不在話下。

疫情影響大於SARS 當局應酌情處理

本來在以前，遇着這情况，還可以賣殼求生，這好比有舖之人，當舖位租不出去時，加上日前政府又減了印花稅，大開賣舖求生之門。可是現在，上市公司連賣殼之途也沒有了。

不單如此，現在當局還在繼續DQ營業情况不符合標準的公司，就算是重災區，如飲食零售業，也完全沒有任何的寬限，可見得這死政策是如何的麻木不仁、泯絕人性。

我用2003年的SARS時期來作比較，當年很多公司因為SARS疫症而無法上市，可是，在當時，當局以「不可抗力」為理由，容許因SARS而擱置上市的公司之後重新申請，不另收費，如今疫情的影響力遠遠大於SARS，居然還要對瀕死的上市公司趕盡殺絕，實在是太離譜了。

[周顯 投資二三事]

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內地貿易、內循環、金融政策

 中國海關總署公布11月份進出口數據，其中以出口增幅最為驚人，年增21%。不過注意，傳媒的報道是以美元計價，如果以人民幣計價，則只升了14.9%，皆因人民幣在這一年來，升值6.6%，換言之，部分的出口升幅來自人民幣的升值。

我們當然知道，人民幣的升值，是因為內地是第一個戰勝新冠肺炎疫情的國家，而美國、歐盟等等，疫情仍然陷於水深火熱，必須使用量化寬鬆去抵銷經濟下行壓力，因此人民幣匯率飆升，也是正常的結果。

然而，出口為甚麼急升呢？據報道說，這是因為世界大部分國家的製造業都因受到疫情影響，生產力大跌，因此，只有由已回復生產力的內地去供應必需品。

有意思的是，按照貿易數字，美國只是內地的第三大貿易夥伴而已，第二位是歐盟，皆因在歐盟框架之下，它被視為一個國家。至於第一位，則是東盟，只因在2002年11月，內地和東盟10國簽署了《中國與東盟全面經濟合作框架協議》，在2010年，建成中國——東盟自由貿易區，因此，從貿易的角度看來，東盟可被視為一個國家。

從以上的數字看，內地的進出口貿易，這也是整個經濟體系最重要的一部分，已然完全恢復了。

至於在內循環方面，由於仍然處於新經濟快速取代舊經濟的當兒，我們可以看到，新經濟的升幅一日千里，但舊經濟，如商場、店舖零售、電影等等消費之類，卻叫苦連天，距死不遠。在經濟學上，這叫做「創造性破壞」，但不管怎說，一頭過熱一頭過冷的內循環，始終不是健康的事。

金融經濟方面，在去年，人所皆知的是中國人的美元欠債太多，而且這兩年適值還款高峰期，很多人擔心它無法清還，造成違約。誰知來了一場疫情，美元大跌，人民幣升值後，還款的壓力登時減輕了，算是老天爺幫了中國一把。

然而，說人民幣升值，只是回到了2018年的匯價，論絕對數值，內地欠的美元債務依然不少，反而更因幣值上升，引致熱錢流入，也不排除將來出現金融風險。因此，內地現在採取的政策，反而傾向於略作收縮，固本培元，這顯然是比較明智的做法。

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對股份「始亂始棄」 當局無異於「渣男」

 【明報專訊】上星期，立法會議員謝偉俊去信財經事務及庫務局長許正宇，要求正視康宏環球（1019）停牌3年事件，並把副本送至證監會主席雷添良及港交所主席史美倫，要求三方聯手介入康宏事件。

動輒停牌除牌 非幫助小股東

本文想說的是一個大問題﹕證監會和聯交所動輒要上市公司停牌，甚至是除牌的做法，究竟是幫了小股東，還是害了小股東，很明顯，這做法是陷小股東於死地，然而，當局居然沾沾自喜的視此為「政績」，把喪事當喜事辦，實在是無恥到了極點。

簡單點說，「有罪」的，只會是公司的董事局、管理層，甚至是公司以外的莊家，甚至是和莊家有關的關連人士，只要有證據，又拉又鎖，告他們坐牢，怎去對付這些壞人都可以，但小股東，買股票，有什麼罪？為什麼他們要一起陪葬？

以康宏事件為例子，未有人入罪，先把股票除牌，究竟是何道理？如果公司3年交不出帳目，理應或負責在管理層，為什麼要由小股東來承受惡果？

事實上，把公司除牌，反而是從有監管，變成了沒有監管，小股東的權益更加沒法子保障。這也即是說，當局容許公司上市，為交易所賺取了一大筆上市費，當公司發生問題，卻輕率地將之停牌，斬腳趾避沙蟲。這在中文成語，叫「始亂終棄」，用俗語來講叫「𡁻完鬆」，如果是男人，這叫做「渣男」，如果要泛稱，就是「人渣」了。

[周顯 投資二三事]

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豐城控股異常波動

 　我手上有一隻股票，名為豐城控股(8216)，我都忘記了是為了什麼而買下，我想是因為對它的上市保薦人有信心吧?

　我沒去深究，因為畢竟，只是買了區區幾十萬元，直至有一天，略看股票單，發現不知什麼時候，買入了這股票，微微的吃了一驚。

　為什麼吃驚呢?皆因在兩個月內，它的股價從0.25元，升至0.9元，升了2倍幾。

　然而，在我發現後的兩天之內，它的股價連續兩天，分別跌了13%和18%。第三天，略跌了3%之後，第四天又跌了10%。這即是說，四天以來，跌了40%。我完全不為所動，翌日，它單日升了36%。再一日，沒升跌，又一日，跌了11%。

　波動如此大的股票，很少看到。不過，我始終認為這是震倉。我預測，這股票應還有好幾倍的升幅。

　(資深投資人、合眾會會長 周顯)

https://www.hkcd.com/content/2020-12/10/content_1235029.html

懷舊說《英雄本色》

 兩日前說了一則港產片的故事，今日再說一則。1986年上映的《英雄本色》是經典的香港電影，由吳宇森執導，柯受良和董瑋任動作設計，狄龍、周潤發及張國榮聯合主演，票房是3,416萬元，破了記錄。

這部片子對港產片的最大貢獻，其一是捧紅了飾演「Mark哥」的周潤發，還令到他穿的大衣被稱為「Mark哥褸」，台灣稱為「小馬哥」，後來馬英九的綽號也因這而起。

在這之後，港產片和槍戰即成為了不可或離的雙胞胎。凡是港產片，必然要有槍戰，尤其是周潤發電影，有槍就是票房保證，沒槍戰，就不用想賣埠了。

根據黃百鳴的說法，一開始是找林子祥出演小馬哥一角，但是林子祥是大忙人，整個香港人都知道他，被林子祥推掉後，公司就決定用新人鄭浩南，然而恰好他在拍徐克的《刀馬旦》，最後只能找周潤發。

整部片周潤發客串的片酬是按日計算的，但是發哥感覺愈拍愈有意思，就和導演說了一句「不用跟計日數」，錢還是那麼多，任由吳宇森拍多少天。後來心疼發哥的吳宇森，不斷的給周潤發加戲，最後剪輯成片後，小馬哥已經變成男主角，並且是絕對的男一。

結果這部電影，周潤發香港電影金像獎影帝，狄龍拿下金馬獎影帝，吳宇森拿下金馬獎最佳導演，張國榮唱的主題曲《當年情》連奪十大中文金曲和十大勁歌金曲奬。

話說鄭浩南的英文名是「Mark」，因此，Mark哥的角色本來的確是為他而設。事實上，看1967年由龍剛當導演謝賢、王偉主演的《英雄本色》原來版本，與1986年的版本，故事完全不同，只有三大重點是相同的：黑社會、哥哥出獄、兄弟情。

所以，Mark哥的角色本來是配角，所以，周潤發是用日薪來計算，也是正常。你只要看故事，就知道狄龍演的宋子豪和張國榮演的宋子傑的兄弟情是主線，其他的都是可有可無的附屬。

其實，看整部電影，水平不過是中上，之所以成為經典，只是因為一場戲，周潤發在台灣楓林閣酒家內雙鎗與仇家火併，中鎗而成殘廢，那段戲拍得前無古人、後無來者，就是這一場戲。

如果論劇本，這一場戲可算是可有可無，我甚至大膽判斷，這場戲本來並不存在，只是因為「加戲」才補上去的，皆因單單這段戲，便要拍幾日，自然不可能是「按日計數」所能解決。

按照電影劇本人物介紹，本來的劇情是薜芷倫是當周潤發的妻子，名叫「阿瓊」，是一名小歌星，吳宇森在訪問中解釋，他指原先拍了幾場有關Mark嫂的戲份，可是電影的片長是90分鐘，難以取捨之下，只能割愛，只餘下酒廊唱歌鏡頭。據報道，首映時，薜同朋友去觀看，誰知鏡頭全沒了，覺得……(忘記了她說覺得怎樣了，總之肯定不是好事。)

李子雄演的譚成的地位本來在Mark哥之下，照說宋子豪在台灣坐牢後，理應由Mark哥繼位，那為甚麼譚成趕過Mark哥呢？我記得不知聽誰說過，本來的劇情是譚成脅持阿瓊，強迫Mark哥讓位，可是當有了楓林閣的那場戲，暗示Mark哥因跛腳而被奪權，那就用不著有阿瓊的戲了。

我寫出以上這一大段文字，是企圖說明，當年《英雄本色》那場影響了港產片在其後十多年的發展的經典片段，只是一場偶然，本來並不應該出現的。人生實在有太多類似的偶然。

周潤發因在1980年拍電視劇《上海灘》而走紅，是電視台一哥小生，但在電影上，1981年拍了許鞍華執導的《胡越的故事》，叫好叫座，從此一直是票房毒藥，這就像在他之前的電視台一哥鄭少秋，拍了很多很多年電影，也沒改變過票房毒藥的宿命。

1982年的《最佳拍檔》，本來找他演King Kong，但(不知是誰)說錯了一句：「拍這部電影，你一定紅！」(是曾志偉講的故事)當時周潤發說：「乜我而家唔紅咩！」因這一句話而告吹。後來電影公司找了許冠傑來演，收了2,604萬元，破了票房記錄。

最後周潤發也因《英雄本色》而大紅，但這是4年後的事了。

對於《英雄本色》這部電影，當時我看完後，心裏只想：「如果有加長版本可看，把剪掉了的部分再加進來，必定可以再次大收。還有，如果把戲服拍賣，例如Mark哥褸，必然可以又收一筆。電影公司實在太笨了。」

1994年，王晶拍了《新英雄本色》，由鄭伊健當男主角，但除了同是講黑社會外，與前兩部作品無關。2018年，內地導演丁晟買了1986年版本的版權，重拍了本戲。

作者簡介：

周顯，著名的炒股理論家，吃喝玩樂家，不著名的歴史學家、政治學家，過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

本文為作者觀點，不代表本媒體立場。

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林鄭的房屋政策造成高登仔悲鳴

 在本年度的《施政報告》中，行政長官林鄭月娥將公私營房屋比例改成七三比。日前，她在電台節目中說出，這政策在政府內部有反對聲音，但她力排眾議，堅決實行。

她的做法，令我想到，《高登討論區》有這一段文章：

「小學嗰時，第一次去公屋朋友屋企，見到佢樓下個公屋公園，我好羨慕咁同佢講：『嘩你屋企樓下有花園好靚呀！』佢屋企有好多玩具game boy color/ps/滑板車/yoyo……到畢業我先知，原來著開名牌嘅校花校草，原來係攞綜援住公屋……出到嚟做嘢，自己一日做12粒鐘，慳足10年只去過一次旅行，買到間屋仔住下。然後喺Facebook、Instagram見到中學同期嘅MK讀唔成書炒散同學仔。一向兩三個月都post一次旅行相。最近都話上到車，睇圖原來係海景公屋一間。」

作者疾呼說：「究竟香港私樓仔前世做錯啲乜？要辛苦一世供養公屋仔？」

另一篇文也有差不多的說法：

「你呢個係溫室長大嘅公屋仔，有乜向左走向右走嘢資格講呢啲嘢？何不食肉糜？……所以話你班公屋仔俾人助養慣，未見過人間疾苦。」

毫無疑問，公屋是一種「逆向天擇」﹕這令到收入比較低的人，生活水平高於收入比較高的人，因而造成了另一種不公平。難怪高登仔作出這樣的悲鳴，字裡行間，也在痛恨「公屋仔」，這形成了另類的社會分化。

凡是讀過一點點經濟學的人都知道，政府樓造成了經濟學上的「租值消散」(dissipation of rent)：用寶貴的土地、稀有的資源，去建劣質的房屋，這是社會資產的浪費。

這種情況，只有在一種情況之下，方才是合理，就是在上世紀七十年代，港督麥理浩爵士的「十年建屋計劃」，又或者是新加坡的大量興建住宅，如果不用公屋/組屋來作為主要的房屋供應來源，樓價必然會暴跌下去，為了維持樓價穩定，公營房屋就是必需了。

然而，現在香港的情況，反而是房屋長期供應短缺，那麼，林鄭的房屋政策，是完全顛倒了房屋政策的基本原理，因而也造成了高登仔的悲鳴。

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反「洗錢」的始作俑者

 【明報專訊】近日很多反對派政客被凍結資產，異口同聲是政治逼害。我當然不反對這是政治原因，不過，這把刀究竟是誰交給香港政府的呢？答案是：美國政府。

沒錯，自從2001年的九一一事件以後，美國加強了反洗黑錢的力度，普通人在銀行開不到戶口，無法提存大量現金，以至於大額過數，問長問短，也已經到達擾民的程度，簡直是天怒人怨，人神共憤，甚至影響到整個金融世界。在傳媒，在討論區，也已有過很多的討論和分析。反對派有這麼多的議員，除非把時間全都用來政治鬥爭，完全不顧民情，否則不應不知道這客觀的事實。

開戶審查至擾民程度

換言之，現在港府用來屠宰反對派的刀，是美國給的，而在這些年來，反對派從來沒有反對過，好像完全不知有這種事，現在火燒到埋身，才呱呱大叫，這實在是自食其果。

在這幾年，我在本欄也零零星星的寫過，我有不少朋友因為區區幾十萬元現金的提存，或過數，被取消戶口，甚至被凍結存款，這根本是司空見慣的事。當日黃台仰藏有53萬元現金，也有人指出，只是因為開戶困難，因此無法不用現金。

最後提一個juicy的小故事。幾年前，我有朋友想開拍電影《月華傳》，故事講股壇傳奇人物朱太的前半生事迹。問題是：究竟由誰來飾演朱太呢？答案是：我的偶像阿Sa蔡卓妍。大家看看，她和朱太的笑容簡直是十足十相似。

後來因為股市不佳，這部戲便擱置了，真是可惜。

[周顯 投資二三事]

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黃坤越洋來鴻 從醫生案談起

 在曹醫生被判無罪的當日，我收到了遠在台灣，常常和蕭若元吹水的黃坤的信息，他要求我刊登，作為多年朋友兼弟腳，他常常輸錢給我，我欣然從命。再說，坤哥作為風雲人物，相信也有人會對他的近況有點興趣。

「有空請詳讀下述有關曹貴子的無罪判詞……由此觀之，翼(小紅)並非632董事，對公司單方面的公告全無責任；因此而含冤受迫害，已是鐵定無疑的了。」

「翼的垃圾律師團隊不聽勸，反對我建議由翼傳召我推薦的辯方6名證人，包括外國油田老闆、小股東、前任執董與獨董、專家證人等……」

按：「翼」指翼小紅，我們這夥朋友戲稱她叫「嘩啦嘩啦」，在上流社會無人不識。在2015年的「東方明珠」案件中，她被裁定兩項串謀詐騙和三項洗黑錢罪成，入獄7年。另一位被告是「東方明珠」副財務總監兼行政經理葉瑞娟，被裁定一項串謀詐騙和一項洗黑錢罪成，判監5年，但她是公司成員，並不符合坤哥上述的定義。

此外，劉夢熊，綽號「尖啤」(Dream Bear)，也即是當年「東方明珠」的副主席，也被牽涉進案件。在法庭上，劉以不識英文為理由，當日開會全是英語對白，因此他不明所以，故而被判無罪。

坤哥跟著說的，是他的案件和曹醫生案件的類同，由於他的案件仍未審決，為了避免有任何的法律問題，在此不錄。反過來說，由於翼小紅和劉夢熊的案件已然判決，因而不妨評論。

坤哥信心滿滿地說：「如果我選擇在港打官司，100%贏硬！」

看完了信息，我心想：現時由林鄭月娥當行政長官，又已有了前述的案例，他也已表明了對此案信心十足，未知有沒有興趣回來香港，安然受審，讓法庭還他一個清白？我相信，司法機構再加上陪審團，一定可以公正地審判。

畢竟，我都好懷念同他鋤弟的好日子，很想此日再重臨，到中國會，又或者是到山頂僑福道的黃家相連大宅，一邊喝紅酒、一邊摘生果，一邊打牌。當然，更重要的是，他十打九輸，常說的口頭禪是「施比受更有福」。 

作者為小說作家、報社主筆、股票投資者，吃喝活樂的專家。逢周一、三至五刊出

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姑妄言之 姑妄聽之

 【明報專訊】話說醫生被判無罪，很多認識他的人都鬆了一口氣，戥他高興。某君同某股評人講起，後者說：「係咪有人專登放水㗎？」

然後，某君又同某行家講起，後者說：「𠵱家邊度仲有人敢放水，不過他梗係好好彩。」

最後，某君同法律界大哥食飯，法律界大哥冷冷說：「好乜嘢彩？倒霉就真！這種case，從來沒有被人用刑事告過，通常只是由證監控訴，入咗，都係譴責了事。醫生是第一個被控刑事的人。飛來橫禍醫番好，咁係好好彩，抑或唔好彩？」

姑妄言之，姑妄聽之……寫到這裏，我忽然想起，當年有一位作家，名叫「徐東濱」，是《明報》的主筆之一，是著名的社論家，筆名叫「王延芝」，即是「姑妄言之」的意思。

後來他有一位朋友，叫「談錫永」，以金融業為生，精通金石、書法等中國古藝術，還是紫微斗數專家，又是為《明報》寫專欄，欄名是「因話提話」，效法「王延芝」，筆名為「王亭之」，即是「姑妄聽之」。

據說，當年的紫微斗數兩大專家，就是「紫微楊」和「斗數王（亭之）」，前者是《明報》編輯，後來專業玄學，現時應該是全港玄學界的第二號人物，收費極高，而且不輕易接新客人。至於第一號，當然是九十幾歲的董慕節，據說，識得門路者，還可以有機會找他批命，但當然收費極貴，幾十萬啦。

至於王亭之在今日的最流行「遺蹟」，莫過於「阿一鮑魚，天下第一」這名字和餐廳的題字，都是出自他的手筆。

[周顯 投資二三事]

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上映之後紅火的電影

 話說在1993年，《倚天屠龍記之魔教教主》上映，以當時永盛電影+王晶的聲勢，再加上李連杰、張敏、邱淑貞等等大卡士，由洪金寶當武術指導，在聖誕檔期上映，居然只收一千萬元票房，算是徹底的潰敗。

主角李連杰也承認，這是一部爛片。最大的「原著顛覆」，是由李連杰飾演的張無忌，變成了一個壞人。理論上，這部片子應該永不超生，續集也不可能開拍了。

然而，在隨後的二十多年，港產片在中、港、台三地不停的重播，成為了大家的共同cult，而《倚天屠龍記之魔教教主》大家最記得的一句對白，就是由張敏飾演的趙敏所說的最後一句﹕「想救六大派，到大都找我罷！」

由於續集沒拍，因此這句對白也就成為了笑柄，對於其後的劇情，也因觀眾長大後的懷舊，因而成為了經年不衰的熱話。

去年12月21日，王晶在微博上發出一張海報，表示自己將拍新的《倚天屠龍記》電影﹕「張無忌終於去大都找趙敏了。」

在市場學上，這句話當然是很能捉住觀眾的心理。然而，看卡士，林峯飾演張無忌、文詠珊飾演趙敏、甄子丹張三豐、古天樂飾演張翠山、徐錦江飾演金毛獅王……很明顯，這是從頭拍過這故事，而不是1993年版的續集。從版權看，1993年版的版權在永盛電影公司的手上，如今不是在向華勝的遺孀櫻子手上，就是在他哥哥向華強的手上，王晶肯定沒有這版權。因此，想抱「圓夢」心願看這片子的觀眾，一旦入場，可能會失望而回。兩者唯一的相似，應該是王晶在微博表明了﹕「我這一版倚天會比93版更暗黑。」

查在落畫後而大紅的電影，並不止《倚天屠龍記之魔教教主》。如果單算港產片，周星馳在1995年上映的《西遊記第壹佰零壹回之月光寶盒》和《西遊記大結局之仙履奇緣》，分別只收了2,520萬元和2,088萬元，以周星馳的票房記錄來看，可說是極度失敗。然而，這電影在1997年後，在中國內地以《大話西遊》之名盜版橫行，居然成為了一代經典，瘋魔了無數人民，直至現在，周星馳還在吃這電影的老本，這可是意料不到了。這個故事，人盡皆知，不贅。

一個沒有甚麼人知道的事，就是1990年上映的《天若有情》。

根據《維基百科》的說法﹕「為陳木勝掛名導演的電影處女作，但影片實際上由監製杜琪峯執導大部分場面，元彬任動作設計。劉德華、吳倩蓮、吳孟達和黃光亮主演，內容講述一名古惑仔非法賽車手與千金小姐之間的愛情故事，堪稱經典。本片緣起於王天林自電視台退休之前，長子王晶與其一班徒子徒孫（林嶺東、杜琪峯等等）希望開拍一部電影以獻給王天林當作退休金，因此才誕生本片。其幕後陣容，包括監製杜琪峯，導演陳木勝，編劇阮世生，策劃王晶及林嶺東，可謂一時無兩。」

然而，這部電影雖然拍得很好，卻令人百思不得其解地，在香港上映的天數和票房收入分別為43天和1,289萬，總票房排名第25位。以劉德華當時的票房，只能說是不過不失，但加上了幕後製作班底，以及電影的質素，根本算是失敗。當時，由於我在藝能電影公司當兼職宣傳，這部片子的宣傳句語就是我寫的，因此印象特別深刻。

論到這部電影的失敗處，也許只有三點﹕1. 陳木勝當時是新導演，不夠號召力。2. 吳倩蓮是新人，也許不討好。3. 宣傳句語寫得太差。

這部電影其實是在其後，出了錄影帶之後，才被觀眾發掘出來，忽然大紅。記得當時在做電台節目的倪震對我說﹕不知點解，近來好多聽眾來信，自稱「華Dee。」

作者簡介：

周顯，著名的炒股理論家，吃喝玩樂家，不著名的歴史學家、政治學家，過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

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黃絲潰敗原因在於不停錯判

 黃絲們在「反中戰爭」完全潰敗，根本原因是一連串的錯判，而這錯判就是基於對中國政府及政治無知的理解。這無知是基於從入學唸書直至長大成人，一直以來培養的憎恨，而這憎恨又令到他們拒絕去作出任何的深入理解，只是簡單地把中國人二分法地視作邪惡的和愚蠢的，因而得出結論說：中國很快崩潰了，這就是有名的「支爆論」。

由於「支爆論」已像宗教信仰般深植於這些黃絲的心裏，因而儘管年復一年地尚未爆發，仍然能夠令人繼續深信。

這好比當年耶穌死後，人們相信世界末日很快便會來臨，所以甚至連耶穌的言論也沒想到記錄下來，直至絕大部分親眼見過耶穌的人都已死去，基督徒這才驚覺，末日審判日不一定在他們生前進行，但這並不稍減他們對耶穌的信心，皆因堅信和客觀事實是可以背馳，而不影響到信仰，這也是人性的弱點之一。

對於中共政治的錯判，其中之一是幾乎人所皆知，就是：香港是中國人走資和洗黑錢的中心，要知道，中國人是如此的貪腐，不可能改變香港的現狀，否則他們往哪裏走資、哪裏洗黑錢呢？

(另一神話則是中國對美國害怕得要命，絕對不敢動香港分毫。)

有一些熟悉中國政治的人會反駁以上的說法，說中國向來是政治高於經濟，為了政治鬥爭，絕對不惜犧牲經濟利益。

然後，這套說法又給黃絲們振振有辭地反駁：你估今日的中國，還是毛澤東、鄧小平時代的中國嗎？毛、鄧就敢同美國開火，現在的中國領導人，已經是一群怕死的傢伙，絕對沒有當年的豪情。他們的口袋有錢，怕死得很，不敢打仗了。

對著這些人，一個像我這樣的聰明人，是完全駁不過他們的。當年李天命寫的《語理分析的思考方法》教我，最佳的應付方法，就是抽一口煙，完全不理他們，皆因辯論的勝利，只能證明到對方的口舌是否便給，並不影響到真實的結果。

所以說，温和黃絲變成激進黃絲，再一個一個的遭擒、下獄，其實是必然的結果。有趣的是，風水佬呃你十年八年，一再錯判的人的繼續預測，居然還有很多人相信，這才是咄咄怪事。  

作者為小說作家、報社主筆、股票投資者，吃喝活樂的專家。

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HMVOD與蕭定一 關係搞不清

 【明報專訊】究竟HMVOD（8103）這隻股票和蕭定一有什麼關係，說真的，我也搞不清楚，皆因誰都知道，HMV是他在幾年前收購的公司，但是就HMVOD這公司的股權交易公開披露中，卻完全找不到有關他的資訊，只看到和他相熟的李月華在9月30日持有9.31%的股票。

股價近日升了2倍

無論如何，HMVOD這隻股票在近日升了2倍，氣勢實在強橫。在我的收費網站，有讀者買後贏了錢，十分高興，課金給我幾千元，這是我第一次收到課金，比他更要高興。

有朋友則登記了成為HMVOD的會員，對其內容和編排讚嘆不絕，說蕭定一不愧是電影發燒友，把這個平台搞得有聲有色。我的回答仍然是那一句﹕「乜呢間公司真係同蕭定一有關係的嗎？」

開拍新電影 開正蕭嗰瓣

然而，我和蕭定一的確有合作，就是他的新片《PTGF》，由我負責當監製，即是從找資金到製作，一腳踢都要參與。所謂的「PTGF」，即是「part time girl friend」，是有名的高登小說改編，現在資金大致上已到位，劇本也已七七八八，正作出最後修改，同時也在積極casting。

這部戲我們抱有很大的信心，一來是現時人們不敢開拍電影，處於空窗期。

二來本土主義盛行，港產片有一定的票房。三來這是蕭定一翻身之作，必定出盡全力，現在見他日度夜度，以前拍過億元的電影，都無咁用心機，因為絕對不容有失。四來，這種戲開正他嗰瓣，所以我認為，幾乎是實食無黐牙。

[周顯 投資二三事]

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細價股蠢蠢欲動

 沉寂了好幾年的細價股，在近一兩個月，又有點蠢蠢欲動，至少就本人的持倉看來，確實如此。隨便拿出幾隻來談談。

第一隻是中國天然氣（931），股價低迷了好幾年，我覺得超值，因而買入，持有了一年以上。一個月前爆升幾倍，我乘勢加碼再買，至今回落不少，但仍有不俗利潤。

有位在野村證券工作的金融才女發訊息問我意見，我回答說﹕「我未沽。」其實信念只有一個﹕簡志堅的胃口很大，志不在區區三十幾億元市值，目標最少應有一百億啩。

第二隻是福森藥業（1652），一位老闆告訴我的貼士，很神秘，乜都無講。我閉目亂買，還在收費網站講了，誰知股價先升後回，大部份擁躉都沽出止賺。我巍然不動，幾日後，再爆升，我繼續持有。

第三隻是HMVOD（8103），蕭定一的翻身之作，據說他要把公司打造成港版Netflix，因他是電影發燒友，用家最明白市場心理。至於股價，說穿了，又是玩供乾後，貨源歸邊，任升幾多都得，如入無人之境。

周顯

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索性關掉有線電視對上市公司更有利

 今天是第三天講「有線寬頻」(1097)，也是本系列的最後一篇。畢竟，我對這股票抱過極大的厚望，也因期望愈大，失望愈大，在此役輸了超過5百萬元，故此，對此公司和股票，我還是有一點心得，也有很多話說。

 電視台，不管是收費還是免費，在互聯網興起以後，均已是夕陽工業，只是未知死期，不知還能拖上多久而已。就「有線寬頻」而言，它的最大價值，不是商業，而是政治上的影響力，換言之，吳光正家族在當年的繼續保有這公司，以至於邱達昌和鄭家純兩大巨頭的買入這公司，都是為了政治，而非為了經濟利益，也即是說，是為了「討好阿爺」。請別忘記，邱達昌是政協委員，鄭家純更加是政協常委，這2人對於中國政府，有其「封建責任」，為它盡力，愛國愛港，也是應有之義。

眾所周知，「有線寬頻」的新聞部，向來以「反中亂港」著名，換個說法，當買下了這公司，換來的非但不是「阿爺」的歡心，反而更為自己惹來麻煩。所以，這根本已脫離了新聞做得好不好、專業不專業的問題，而是觸犯了大股東底線：從大方向看，如果繼續保有「反中亂港」的新聞部，倒不如把整個電視台關掉，反而更好，皆因既不用付錢，也不會惹怒阿爺。

分析到了這一步，有線新聞部的大裁員，而且裁走的主要是負責「反中」節目的人員，有其必然性。雖然炒人的過程未免太過笨拙，惹來了公關災難，也令到員工反撲，大批辭職，造成了不少麻煩。可是，如果要二選一，也還是寧願關掉電視台，也不惜要大清洗。

另一個客觀因素，在新冠肺炎疫情之下，就是大孖沙，也不會太好過。在以前，每年付出三幾億元，去維持「有線寬頻」這玩具，也許不妨，但是現在世界經濟不佳，以邱達昌擁有的Dorsett酒店為例子，主要位於英國和香港，不用說，都可預卜其經營狀況。

如果把「有線寬頻」關掉，甚至是免費送給別人(假如有人肯接手)，剩下上市公司部分，我估計，股價最少爆升1至2倍，畢竟，這股票既有概念，兼且貨源歸邊，極度好炒也。  

作者為小說作家、報社主筆、股票投資者，吃喝活樂的專家。逢周一、三至五刊出

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半世紀前漫畫掀爭奪戰

 【明報專訊】早前，漫畫大王黃玉郎入稟控告文化傳信（0343）在未經創作人黃同意下，擅自註冊《小流氓》商標，涉及侵權，文化傳信則入稟區域法院，指它授權黃玉郎的公司玉皇朝出版《龍虎門》及《新著龍虎門》，惟玉皇朝未有按合約繳付版稅，拖欠版稅逾264萬元，更向高等法院提出對玉皇朝的清盤呈請。

因刊物條例 《小流氓》改名《龍虎門》

查《小流氓》是黃玉郎成名作品，寫到第99期，因港英政府收緊對不良刊物的條例，因而改名《龍虎門》，繼續出版。後來黃玉郎寫到風山水起，統一香港漫畫市場，買下了當時第二暢銷的報章《天天日報》，多本雜誌銷路佔全港市場的40%，還把公司上市，名為「玉郎集團」，1987年市值最高時，超過十億元，這時黃還不到40歲。

然而，在此之後，黃玉郎的好運忽然逆轉。其後他牽涉到官司，身陷囹圄，因被幾個親信輪流出賣，公司拱手讓人，輾轉落到今日的大股東手上，改名「文化傳信」。

《龍虎門》在當日上市文件中，明確寫明屬於上市公司，沒有爭辯餘地。想不到《小流氓》居然在今日互相爭奪。我常常說，我很想把《小流氓》改拍成電影，因為橋段實在好，只是一直未找到投資者，所以未可購買版權。至於官司的雙方，黃玉郎和文化傳信，都算認識，但不熟。

[周顯 投資二三事]

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如何把你變成一個機械人？

 倪匡有一本小說叫《換頭記》，書中的生物學家奧斯教授對主角衛斯理說：「一雙皮鞋，在壞了鞋底之後，換了一個鞋底，是不是可以說是原的皮鞋？……如果過了一些日子，面也壞了，那麼，再換了面之後，那人所穿的鞋子，和原來的鞋子，，完全沒有關係了？」

查這想法從古已有，最早應該是希臘哲學家赫拉克利特說的：「人們雖然同樣渡過相同的河，但流經身旁的水卻是不同的。」

蘇格拉底和柏拉圖都講過類似的話，最有名的故事則是歷史學家普魯塔克寫的古希臘傳說「ship of Theseus」。克里特王國打敗了雅典後，後者每年要奉獻七名少男、七名少女給前者，用來奉獻給怪獸Minotaur。

Theseus是王子，親赴克里特島，殺掉Minotaur，把少年男女帶回本國。他們所乘搭的船被雅典人視為聖物。年月過去，木頭漸漸腐朽，雅典人唯有用新木頭來替代，但到了最後，每根木頭都被換過。這時，古希臘哲學家不禁問：「這艘船還是原本的那艘忒修斯之船嗎？如果是，但它已經沒有最初的任何一根木頭了；如果不是，那它是從什麼時候是的？」

後世也有不少人講過，例如霍布斯和洛克，英語說的「grandfather's axe」，刀刃換了三次，刀柄換了四次。1900年出版的小說《綠野仙踪》中的樵夫Tin Woodman因中了Wicked Witch of the East的詛咒，身體的每一部分，從四肢、軀幹、到頭顱，逐步換成了錫，他究竟是不是原來的那個人？

《泰文大藏經》也載有佛陀講的「阿能訶戰鼓」，這是用來報時和警告緊急事情發生的戰鼓，由於時光流逝，原來的木片及鼓皮都完全被新的木片及鼓皮取代了，這還是原來的鼓嗎？佛陀的結論是：比丘們，同樣地，如來所宣說的教理也會在未來出現和阿能訶戰鼓一樣的情形。到了某個時候，會有一些比丘，因為當時的情勢所需或由於個人的貪心、欲望、無明而把佛法一點一滴的換掉、更改，甚至歪曲。最後如來的教誨將會被塗改得面目全非，甚至蕩然無存。

說完了以上的故事，我告訴大家，你現在身上所有的原子，和出生時的原子，已經完全換了不知多少次。那麼，你還是原來的你嗎？換言之，究竟甚麼是你，你究竟是不是你，也是無法定義的。

我之所以寫出以上問題，是因為想到，如果有一天，發明了可以儲存人的思想的電腦，如果把你的大腦下載到這台電腦，然後殺死你，這部電腦當然不能說成是你。但如果把你和這部電腦連結在一起……其實，你和你手上的智能手機，也差不多算是連結在一起了，只差一步，就是把智能手機植入你的體內。

連結在一起之後，你的能力部分來自電腦，你的記憶則有一部分是走進了電腦的之內，電腦成為了你大腦的一部分。由於電腦的儲存和運算能力大於你的腦，漸漸地，電腦所佔你的部分，已多於你本身大腦的部分，到了你的大腦剩下只佔整體的5%，或更少時，把你的大腦切除/移走了……一般來說，一個人把大腦切除了5%，剩下95%，我們還會視他是原來的那個人。從此推論，一個電腦佔了記憶和運算能力95%的人，如果把其餘的5%切除了，他還是原來的那個人。

所以，理論上，只要發明了同人類大腦有相同功能的電腦，科學可以將你慢慢的變成一個以電腦代替成你的大腦的機械人。

作者簡介：

周顯，著名的炒股理論家，吃喝玩樂家，不著名的歴史學家、政治學家，過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

本文為作者觀點，不代表本媒體立場。

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有線寬頻 希望幻滅

 　有線寬頻(1097)裁員100人，其中新聞部裁了40人，員工呱呱叫，多人因而辭職，在公司而言，這當然是正中下懷，更加有利於公司的財政。

　看其股價，在炒人當日，只是微跌一格，可見市場對此的反應不大。事實上，在3年前，吳光正之所以甩掉這公司，正是因為虧蝕太多，無法維持下去，他又不想再投入資金，惟有把它無條件送走。鄭家純和邱達昌之所以買入其股票，後來發現，原來是看中內地市場，並且談好了與中國移動(941)合作，在內地播放有線寬頻的內容。誰知有線寬頻新聞部黃絲太多，播出太多反中亂港的內容，因而不可能進入內地市場，唯一的希望也幻滅了。

　資深投資人、合眾會會長 周顯

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有線與中移動合作告吹已注定裁員

 星期二，「有線寬頻」(1097)裁員100人，新聞部是重災區，被裁40人，專題組《新聞刺針》慘被「殺組」，其餘港聞、財經、主播、攝影師、剪接和美術組等，都有員工被裁。

裁員前，公司沒有知會或諮詢各部門主管，新聞部要求公司交代裁員準則，以及裁走《新聞刺針》全組的理據及標準，公司回應只是架構重組和節省資源，這令到新聞部多位員工憤向公司主動辭職。港聞原有19名記者，解僱2人後，有11人遞信，即餘下6名。採訪主任級共有7人，走剩2人，「有線中國組」全組成員請辭。

有人認為，這次大裁員，是因政治原因，皆因「有線電視」新聞部向來是黃絲集中營，立場極為反中，多年來帶給公司大股東不少政治麻煩。

其中的一例子是在今年3月，報道「中國移動」(941)客戶減少725萬戶，有其他傳媒報道說，當時的「有線新聞」執行董事馮德雄對部門主管說，如果純粹質疑有人誇大客戶數字可以撐下去，但帖文中加入hashtag「國家機密、真相只有一個」，他「撐唔到」，結果解僱了那位財經組的記者。

以上報道忽略了，在2年前，「有線寬頻」和「中國移動」宣布策略合作協議，將於電訊及媒體資訊增值服務等領域展開跨平台合作。查「有線寬頻」早已連年虧蝕，在此事的前一年，原大股東吳光正免費把公司拱手相讓給邱達昌和鄭家純。

據估計，邱鄭兩人之所以接手這燙山芋，很可能就是因為事先談妥了「中國移動」的合作，因而壯大了膽子，判斷其中有商機。事實上，當日宣布這消息，「有線寬頻」的股價2日間升了2倍，正好證明了這樁合作的潛在利潤。

然而，合作雖然簽了協議書，但一直未能落實具體合作，有說正是為了「有線新聞部」的桀驁不馴，太多反中報道，令到「中國移動」無法把前者的內容在內地播放。最後，它甚至連潛在的米飯班主，「中國移動」也得罪了，合作的後續性和可行性，也就可想而知了。

簡單點說，沒有了「中國移動」的合作平台，「有線寬頻」的結局已然斷定，周二的事，只是遲早發生。 

作者為小說作家、報社主筆、股票投資者，吃喝活樂的專家。 

逢周一、三至五刊出

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康宏案估計還有下文

 【明報專訊】周一，康宏環球（1019）前執行董事曹貴子與兩名前高層涉嫌串謀詐騙一案，區域法院法官練錦鴻說，雖然各證人眾口一詞，指曹貴子為大股東或大股東的代表，但是未有正式紀錄，控方也沒有傳召公司任何董事作供，亦沒有證供顯示三人串謀隱瞞；反過來說，康宏董事會未有任何成員質疑有關交易，有失責之嫌。最後，他判決三人全部罪名不成立。

事實上，這宗官司曹醫生一直甚有信心。而且，當局亦顯得遲遲未能提控，估計是因為證據不足，有指曹醫生以這宗官司曠日太久為理由，要求當局要麼提控，要麼撤控，當局不得不馬上提控，這一來，控方已陷於被動。

到了上庭，法官的說法有利於醫生，醫生選擇不上庭答辯，這通常代表辯方已佔了上風。據線人說，他本來以為是no case，可以即時放人。誰知居然官司要打下去，他有點失望，也不免有點沮喪，但看來看去，證據都是有利於他。

在這之前，我到一位資深大狀的家吹水，要知道，法律界沒有秘密，他也認為，曹醫生應可打贏此官司。由此可以見得，醫生之能勝訴，也有一定的客觀因素。

案件還涉幾十人 當局不可能善罷

從宏觀的角度看，這一次是證監史無前例地伙同廉政公署的聯合行動，雷聲大得不能再大，曹醫生和其餘兩人是無罪了，可是，案件還涉及了幾十人，當局不可能就此善罷，估計還會繼續追查下去，說不定還有其他人，甚至是先前從未涉案的新人，陸續下鑊。

[周顯 投資二三事]

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港交所新政將令殼價大升

 上周，港交所(388)發出諮詢文件，指出公司上市的最低盈利規定自1994年推出後，一直未曾調整，建議調高主板盈利要求，並且提出兩個方案：方案一是盈利門檻增加1.5倍，方案二是盈利門檻增加2倍。

事實上，港交所早在2年前，已修訂了最低市值規定，由2億元增至5億元，但這又衍生出問題，就是盈利規定與市值規定不相應，也即是說，出現了盈利低、市值高的狀況，因而作出以上的「再改革」，這自然是很合理的安排。

根據港交所分析2016年至2019年間的745項上市申請，估計應約減少了62%的申請，但這申請主要是傳統企業，不是「新經濟」行業。這令我想起在林鄭月娥的《施政報告》中，講及對未盈利生物科技公司的大開綠燈，不禁令人想到「由來只有新人笑，有誰聽到舊人哭」，為何政府對新經濟如此寬容，卻對舊經濟如此殘忍，實在太不公平了。

港交所會對這新規定有過渡安排，生效日期將不會早於明年7月1日，還可以在修訂生效日期後續期一次，續期後，還可以繼續評估，可不可以再續期，可算是寬宏大量了。

根據港交所上市主管陳翊庭的說法，新建議將加强主板上市與創業板(GEM)上市的區別，就照我這位常常批判監管當局的人看來，這說法是合理的。雖然，對此我也會再說一遍：提高上市條件是好的，但同時也要減少不確定性，只要合資格，就可批准上市，不要去搞些小動作，有太多的discretionary power。

香港股票分析師協會主席鄧聲興認為，措施主要是避免有人啤殼上市，我同意這說法。不過，鄧說：「如果要啤殼，無理由谷到盈利咁大，成本太多唔划算」，這就很成疑問了。

如果新上市數目真的如比例減少了62%，換言之，即是供應量大大減少了，上市/啤殼成本也大大的增加了，參照國內的殼價，一隻殼可以高達二、三十億元，香港的殼價狂升幾倍，是絕不出奇的事，殼主應又可以發大財了。畢竟，成本高不要緊，能賺回來就可以。所以，我認為，鄧聲興的說法是錯的，他應該不很熟悉啤殼市場的運作。 

作者為小說作家、報社主筆、股票投資者，吃喝活樂的專家。逢周一、三至五刊出

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等值實貨證券 實際天壤之別

 【明報專訊】昨天說了活期存款和支票戶口在法律上的分別，其實，差不多的情况也有很多，今天再列出一些。

我在《財技密碼》講過，你持有1個太古城單位，和持有一間公司的10%股票，這間公司持有10個太古城單位，這兩者在數學上和會計學上，是全無分別，但在實際上，當然分別很大。這種分別，好比紙黃金和黃金。

揸REITs唔同直接揸物業

同樣地，你持有REITs的股票，和持有房地產，分別也很大，至於ETF和實貨的分別，更加不用多談了。

有一個故事：我有朋友持有某上市公司的認股證，後來股價爆升，他申請換股，結果搞來搞去，堅決不換，到了後來股價大跌，先至讓他換股，他氣炸了肺，後來大打官司……結果不能說，免得猜出是誰，告我誹謗。

為什麼對方堅決不肯給他換股呢？故事大約是，他同老闆用了如簧之舌，說自己幾勁幾勁，可以把股票炒到飛天，老闆被他打動了，於是給他用一二百萬元的成本，買了認股證。

誰知他拿到了認股證後，什麼也不幹，終於老闆忍受不住，找了另一個莊家，把股票炒到飛天。

這位仁兄於是不勞而獲，賺了幾千萬元，意圖行使股權，沽貨套現，老闆當然死都唔肯啦，於是咪玩到佢殘囉。

[周顯 投資二三事]

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10倍細價股

 有一隻股票，我認為很有可能是未來的「10倍細價股」，因而一直留意，就是先施（244）。原因很簡單，在去年，偉祿集團（1196）宣佈收購先施，前者是很有實力的深圳發展商，股價往績亮麗，一旦收購成功，相信只有4億元市值的先施必然股價飛天。

但為甚麼我還不動手買入呢？皆因這收購搞了一年，還未完成。按照常識，十居其十是監管當局的重重答問，阻撓着收購的進展。

在疫情期間，先施的零售業務是重災區，半年淨虧損是7,229萬元，如果不是獲得偉祿定期貸款8,000萬元，及7,000萬元的貸款融資，相信已挺不住，縱不倒閉，也難免要裁掉幾百名員工的大部份。

偉祿收購未成，已捱義氣向先施墊支巨款，然而近日疫情進入第4波，零售業黃台之瓜，再三遭摘，實在不知道，這宗收購有沒有變化、會不會繼續下去？

萬一收購出現三長兩短，將會出現2個嚴重後果：

1. 失業大軍又添數百人。

2. 我辛苦研究出來的十倍股，泡湯了。

周顯

https://hk.appledaily.com/finance/20201201/U6EMMCEYZRDFZAI34Q6X2PM2UU/

普通法是否金融中心的必要條件？

 香港曾經是英國的殖民地，因此被英國人洗腦的情況十分嚴重，往往誤以為英國的標準就是普世標準，例如說，英國人和英語世界的人一定會讀到，微積分的發明人是牛頓，可是，如果放在法國，這發明者就是萊布尼茨了。

事實上，牛頓和萊布尼茨兩人都是獨立發明了微積分，可是，我們現在所採用的計算方法，卻是後者發明的，因此，如果要歸因於發明者，還是應以後者的貢獻更大。但英語世界的人當然不識得這許多。

另一個香港人的迷思是，普通法是最先進、最文明的法律，尤其是商業世界，沒有普通法，簡直是寸步難行。這當然也是英式洗腦的一種，尤其是法律學生，更加被洗腦得厲害。畢竟，學習的大原理是，成績愈好的學生，愈被洗得嚴重，皆因不堅信，成績很難好。因此，我們才常常見到，當香港法律界為法律解釋時，一牽涉到比較高層次的討論，往往荒腔走板，不知所云。

一個基本概念是，普通法由於有比較多的不成文法，因此相比歐洲大陸所行的民法而言，反而是比較野蠻的、落後的，但當然，受過英式法律教育的人，決不會承認這一點，香港大部分的無知市民，也不知道這一點。

一般來說，習慣法的司法人員的「任意權力」(discretionary power)比較大，判決比較任意，相比來說，彈性比較強，但可預測性也比較低，因此，愈是現代的、先進的法律系統，會採用更多成文的、可預測性比較高的法律規條，所以我才會說，民法比普通法更先進，這應該是令到崇英者難堪，但卻是鐵一般的事實。

至於普通法有利於貿易，甚至是金融的說法，根據兩位芝加哥大學教授Raghuram Rajan和Luigi Zingales在1996年的一篇文章《Financial Dependence and Growth》指出，宋朝的開封，清朝的山西，民國的上海，以及工業革命前的阿姆斯特丹等等是所在國或者地區的金融中心時，紐約、倫敦和香港完全不是金融中心。

他們比較了24個國家的經濟和金融歷史資料，以儲蓄佔GDP比重、股票市場規模佔GDP比重、上市公司數量佔人口比重、股票公開發行融資佔固定資本形成總額比重這四個作為指標。在1913年，大部分國家的金融發展水準要高於1980年，甚至1999年，其低點則是二戰結束時。

當時股票市場規模佔GDP比重排名第一的，是古巴，是並列第二名的埃及和英國的1倍以上。這當然是因為古巴的國家規模不大的關係。如果把香港視為單一經濟體，這比例是「11：1」，也世界前茅，也許還有一些微型小國勝過香港，我不敢肯定。正常大國的比例大多是「1：1」。

跟著的排名依次是比利時、法國、奧地利。除了英國，其他國家均屬於民法系。在當時，美國的比重不到古巴的20%。這當然也是因為美國已是世界最大經濟體，有充份的內循環，單一產業，縱使是金融業，也很難主宰它的整個經濟體系。

民法國家的金融爆煲，主要是因為二戰戰敗了，而金融世界是由戰勝者去決定的。美國的金融崛起，只是因為它是戰勝國，而不是它擁有普通法。不消說，一戰前的英國金融霸權，也是因為它作為「日不落帝國」的雄風。普通法系的優勢主要源於二戰的勝利，直至1980年，民法系國家的股市比例增長率才重新加快起來。

作者簡介：周顯，著名的炒股理論家，吃喝玩樂家，不著名的歴史學家、政治學家，過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

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以色列專殺伊朗核科學家

 在美國選舉之後最重大的國際新聞，就是在上周五，伊朗首都德黑蘭的一個小城，三至四名武裝恐怖主義者亂槍掃射一輛汽車，射殺了車內核彈計劃最高負責人Mohsen Fakhrizadeh。Fakhrizadeh也不是全無防衛，但保鑣馬上全被射殺了。

國際一般認為，這是以色列的所為，皆因以色列殺掉伊朗的核科學家，已是慣例。我看報道說，這些年來，已殺了3個，看資料，2010年至2012年間，殺了4個，因此，把這歸在以色列的身上，大體上錯不了。

美國是第二疑犯，畢竟，它在本年初，才剛殺掉了伊朗軍方的第二號人物蘇萊曼尼。然而，人們普遍認為，美國多的是阿拉伯間諜，伊朗卻是波斯人，美國的「波斯線」不強，因此很難策動這次暗殺。

這令我想起Sirous Asgari，他是伊朗人，在美國工作多年，女兒甚至在美國出生，是美國公民。有一天，美國拒絕了他的工作簽證續期，然後F.B.I.上門，要求他當「伊奸」。他拒絕了。

沒多久，他太太申請的美國簽證居然獲批了，來到美國後，他本人卻被補了，罪名是竊取商業機密和詐騙。不過，美國的司法還算頗為公正，法庭判他無罪，但他馬上就被控另一項：非法入境。搞來搞去，最後是透過交換囚犯計劃，方才在本年6月1日，回到伊朗，在回去之前，還染上了新冠肺炎，在美國治好了，才回國。

由此可以見得，美國的波斯間諜是多麼的缺乏，才會如此無所不用其極，去填充自己的「儲備」。反而以色列有大量的波斯人，因此可以在伊朗如魚得水，殺人如麻。

以色列的動手殺人，原因一來是乘著美國換總統，老大哥沒空干涉，小弟便大膽做事，在黑社會和在國際關係，都是同樣原理。二來是伊朗的核武器快將發展成功，因此必然要勇斷阻止不可。

從大局來看，以色列擁有核武器，是公開事實。伊朗也快製造成功，在這之後，沙特阿拉伯必然不甘後人，中東這版塊，比東北亞更加危險得多，不過此地遠離「文明世界」，我們也很少去這些地方旅行，關心程度就較少了。

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以為活期必可即提 幸福太久的誤會

 【明報專訊】話說近期傳媒頗為廣泛地去報道一宗新聞﹕

大陸河南鄭州一名李姓男子在銀行的活期存款有8000萬元存款，但當他準備提款時，竟被銀行拒絕提款。銀行本答應了他過幾天可以提款，但到了當天，卻被告知「上級還沒有批准」，因此還不能提款。直至此事被傳媒報道了出來，他方能成功拿到錢。

李說，他正是為了方便提取，才會選擇活期存款。銀行員工則說，提款手續是按照正常的步驟，本來就要等比較久。

內銀現拒即提款 媒體廣泛報道

至於網民的回應，包括了「這是我的錢，你的投資管理跟我有什麼關係」、「銀行在人行帳戶的頭寸沒那麼多，要拆借資金，有個操作過程」、「把錢拿去放利息了，一下子湊不回來了」、「錢還在就滿足吧，錢沒了，就得找地方哭去了。」

至於香港的討論區，則冷嘲熱諷地說「符合國情」、「唔好話8000萬元，早排起連深圳想攞10萬元都已經要預先申請」、「佢拎得返晒8000萬元，其實好好彩」……

法律沒保證活期可即提

我想，很多人都不知道，活期存款並不保證即時提款，這只是因為人們「幸福生活」過得太久了，因而才有這個錯覺。法律保證真正可以「見票即付」的，是支票戶口裏的錢，但當然，就沒有利息了。

活期存款付給你利息，照樣要把你的錢借給別人，你有什麼理由要求銀行隨時隨地便要支付給你？當你的年紀大到活過上世紀1960年代的擠提歲月，必然理解其中的分別。

[周顯 投資二三事]

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澳洲是大亞洲的一部分

 本月25日，澳洲總理莫里森在《The Australia Financial Review》發表了一篇署名文章，指出延續長達約20、30年的「單極時期」國際格局將結束，全新的地緣政治競爭狀態正在形成，澳洲作為主權國家，可以自由選擇，同時與中國、美國保持關係，在中美之間選邊站，不符合國家利益。

澳洲作為「五眼聯盟」之一，早在第二次世界大戰之時，已為英國與日本作戰，現在宗主換了美國，也一直忠心耿耿的是為美國守住亞洲大門。由於美國與中國開戰，澳洲也緊隨貼路線。

在本年4月，它公開提議，派遣獨立監察人員進入中國，調查新冠狀病毒的起源，並且調查中國政府處理疫情的作法。《港版國安法》通過後，澳洲不但公開反對，暫停執行香港與澳洲的引渡協議，留澳港人的學生和工作簽證有效期也由2年延長至5年，其後可以申請永久居留。7月23日，向聯合國提交聲明，指中國在南海的主張不符合聯合國海洋法公約。

這些行為惹得中國大怒，因而作出了經濟報復，在進口大麥、葡萄酒等等作出了制裁，也對進口煤的品質作出更嚴格的鑑定，令到大量澳煤堆積在貨船上，進不了港口。

中國佔了澳洲出口的40%，前者的經濟制裁，後者受不了，因此，在先前放狠話、出狠手的莫里森，不得不放軟身段，向中國示好，日前的文章只是其改變立場的其中一部分，早在本月23日，它在智庫《Policy Exchange》的視訊演說，內容也差不多。

從國家政策上來看，澳洲的最大問題，在於它忘記了自己所謂的「澳洲」，說穿了，只是「大亞洲」的一部分，身體上的膚色雖白，其實卻是亞洲人。

純從地緣上的政治和經濟利益上來看，它的局勢和日本更為接近，反而和在歐洲和美國兩者之間的英國，不可能採取同樣的政策和態度。當然，它也可以意識形態先行，以「五眼」的利益為重，下定決心、不惜犧牲，排除萬難地去打倒「邪惡」的共產中國，可惜，民主國家很少能「忍痛」到為了政治目標而犧牲經濟利益，這事就甭談了。

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成分股數目 多有多好 少有少好

 【明報專訊】上星期，我說根據學者的研究，50隻股票已經有足夠代表性，把恒指增至52隻，甚至是以後再加上去，都是不應該的。有讀者留言反駁說﹕「S&P 500是什麼？投資人主要都看S&P 500，不看Dow。」

Dow和S&P 500，是不同的指數概念﹕前者的本意是簡單邏輯，因此成分股的數目愈少愈好，後者則是盡量擴大，把有影響力的股票統統加上去。這些不同的指數，在投資世界，有着不同的功用。

在投資世界 有不同功用

以恒生指數為例子，它還有「恒生綜合指數」，計算方法是「涵蓋在香港聯合交易所主板上市證券總市值最高的95%，提供了一項全面的香港市場指標。」如果以「指數成分股愈多愈好」為原則，為什麼還需要有成分股數目少得多的恒生指數呢？

因為，我們需要有不同涵蓋率的不同成分指數，其中一種給大眾使用的，就是以simple logic為主，希望用數目最少的大市值股票，但對整個股市又有足夠的代表性，這就是恒生指數和Dow的概念。根據我看過的論文的計算，50隻成分股已足以有足夠的代表性，也有足夠的分散投資。

我舉個例子，市場上有很多指數基金，例如說，盈富基金（2800），要這些基金買入50隻股票比較容易，還是500隻比較容易。絕大部分散戶都有全職工作，他們留意30隻道指成分股，已經累得受不了，你還要他們留意500隻股票，這根本不可能。

總而言之，市場既需要愈少成分股愈好的指數，也需要愈多成分股愈好的指數，各適其適。

[周顯 投資二三事]

https://www.mpfinance.com/fin/columnist2.php?col=1463481127012&node=1606677369460&issue=20201130

印花稅早已決定 疫情過後賓館怎辦？

 在《施政報告》推出之前，在飯局中，有人問過我，對這報告的預測，我回答說，林鄭月娥的任期已屆尾聲，除非她能連任，否則按規矩，不會提出甚麼大改革或翻天覆地的政策，因此，這份《施政報告》必然乏善足陳，不在話下。

例如說，撤銷非住宅物業雙倍從價印花稅，在宣讀報告的翌日生效，這其實是由於在去年的黑暴和新冠肺炎疫情之後，受影響最大的是商舖和商業樓宇，租值和價格跌了一半以上，空置率急速增加，因而不得不作出的補救措施。

這事根本就要做，因此是在當天的行政會議已通過，和《施政報告》並沒有太大的關係。

話說回來，就算是把額外的印花稅取消了，也完全無助於商舖和商廈的租金回升或減低空置率，只是方便業主賣掉物業，套回資金，渡過難關。就這一點，本報老闆施永青在接受電視台訪問時，已講得很清楚了。

另外一些例子，如第五代流動通訊技術(5G)的建設，也是必行之事，把5G人口覆蓋率到達九成，也是私人電訊商的工作，和政府無關。「促進政府部門及公營機構盡早引入5G技術及應用」的說法，相信只是有關部門主管遞交上去，《施政報告》照抄其中，同樣也是例行公事而已。

至於說「造地工作，漸具成果」，由於向來造地、賣地、潛在供應量、實質建成量等等的數字，有著太多的誤導成分，這從政府每年公布的樓宇落成數字，對比真實的落成數字，其巨大數字落差已成慣例，多年來證明絕不可信，因此，看見以上說法，我們只能苦笑地「聽住先」。

這其中最大的創意，反而是政府乘著新冠疫情令不少酒店和賓館面臨關閉結業的危機，資助非政府組織租用合適和入住率偏低的酒店和賓館，闢為過渡性房屋，並且由運房局向「關愛基金」申請資助，推行先導計劃，以增加過渡性房屋的供應。

把賓館和酒店物盡其用，也加快改善市民居住環境，當然是好事。可是，我有一個疑問，就是就未來的土地發展速度，居住問題不會在短時間解決，然而旅遊業雖然絕不好景，但在三、五年後回復狀態，並非不可能。到時，也許政府又要面臨酒店房間短缺了。

https://www.am730.com.hk/column/%E8%B2%A1%E7%B6%93/%e5%8d%b0%e8%8a%b1%e7%a8%85%e6%97%a9%e5%b7%b2%e6%b1%ba%e5%ae%9a-%e7%96%ab%e6%83%85%e9%81%8e%e5%be%8c%e8%b3%93%e9%a4%a8%e6%80%8e%e8%be%a6%ef%bc%9f-245195

大廚坤時也命也

 【明報專訊】昨天講起黃坤，其實我以前同他都好熟下，現在還常常收到他在台灣發來的信息，談論政經港情，他和蕭生、沈旭暉等在台港人，應該時有來往，只可惜疫情所困，無法赴台同他鋤弟，要知道，他鋤弟是十賭九輸，口頭禪是「施比受更有福」，好腳也。

在商界中，往往是「一子錯，滿盤皆落索」。當年黃老坤從內地「踏浪而來」（其實他是循陸路偷渡），從揸鑊鏟搖身變成炒樓炒股票，最高峰時，明珠興業市值高達300億元，只可惜遇上金融風暴，時也命也。

當日他買的天比高和創世紀，如果死揸下去，都可以賺大錢，證明他的眼光奇準，只是時運不佳而已。昨天講過天比高，其實創世紀的利潤更高，主樓之外，另外蓋了兩幢面積小得多的副樓，現在一幢市值都在10億元以上，而他當日的買入價和出售價，分別只不過是4.6億元和2.3億元而已。

若堅持搞地產 今天局面不一樣

當日把房子賣給黃坤的是香植球，他在此居住時，發到嘭嘭聲，黃後來賣了給世茂房地產（0813）的許榮茂，許更加是千億富豪，大佬中的大佬，我同他吃過幾次飯，沉默寡言，很有氣度。據說他是很多慈善計劃的大資助者，在政府和社會都很有地位。由此證明了，天比高的風水也許不怎樣，但創世紀卻是旺地旺屋。

我們一班朋友常常惋惜，當日黃坤如果不轉去搞能源，而是從哪裏跌倒，從哪裏站起，東山復出後繼續搞地產，以他的人脈和能力，再加上2003年至今的樓市大升浪，絕對可以打出另一番局面，賺番百零億，完全無問題。這實在令人嘆息。

[周顯 投資二三事]

https://www.mpfinance.com/fin/columnist2.php?col=1463481127012&node=1606416988416&issue=20201127

香港基建还有很长路要走

 香港特区行政长官林郑月娥在本周三发表了《2020年施政报告》，提出香港特区政府将会继续投资基建，预计未来数年平均每年将超过1000亿（港元，下同）。今年以来，因为开展疫情纾困措施，特区政府的财政储备已由三月底时的1.1万亿骤降至8000多亿元， 在这样的背景下特区政府依然坚持基建的高投入足见其重要性。近年来，香港特区政府的基建支出一直在1000亿元左右。2018年政务司司长张建宗也曾表示过，特区政府未来十年在基础设施建设上总投资将超过1万亿元。可见，这是特区政府近年来一以贯之的政策重点。

香港基建一直享誉国际，也是其核心竞争力之一。根据世界经济论坛《2019年全球竞争力报告》，香港在基础建设方面的竞争力排名全球第三。瑞士洛桑管理学院（IMD）公布的2020全球竞争力报告，香港基建的排名也由22位升至14位。但是，盛名之下的香港基建近年来也面临着很多问题。基建多波折几乎成为一种常态，一些大型项目面对重重阻挠严重延期造成资源浪费和社会不满，一些基建项目“议而不决、决而不行”，停滞不前。对这些基建项目来说，不是没有规划策略，也不是没有资源，而是由于社会分化，在众说纷纭中未能权衡轻重。

此次《施政报告》的基建部分以民生为主，建议立法会批准把由整体拨款资助的每项小型工程开支上限，由3000万元提升至5000万元，相信可加快与市民生活相关的工程，例如学校和文化健康设施翻新，改善环境卫生以及道路、渠务、供水等等。这些新的举措毫无疑问可以切实改善民生，不过从总体上来看这对香港基建来说仍属小补。

在交通方面，《施政报告》承诺要加快落实《铁路发展策略2014》，包括港铁将于年底向政府提交南港岛线（西段）项目建议书，以及邀请港铁就东涌线延线、屯门南延线及北环线展开规划和设计。这个计划开始于2014年，到现在进展寥寥，相比起内地其他地方兴建地铁路线的速度实在过于拖拉。

香港最重要的民生基建莫过于房屋问题，而最首要的莫过于土地问题。对真正的大格局基建“明日大屿愿景”，林郑在《施政报告》中也表示将努力争取开展有关研究。“明日大屿”计划在交椅洲和喜灵洲一带，打造4个中部水域人工岛，填海面积由1000公顷增至1700公顷，预计将建设26万至40万个住宅单位，容纳70万至110万人居住，最快2032年入住。计划总兴建年期30年，工程开支5000亿元，政府分阶段付款，每年支出约166亿元，从财政上来讲完全足以支付。这项计划早在本届政府初期，就由团结香港基金提出可行性报告，但是近年来被一些反对派以文宣武吓手段阻止，夸大成本，创作出“万亿储备，倒钱落海”的不实标语。现在随着香港国安法落地，未来研究的氛围可能会更务实、更有成效。

总体上来讲，香港特区政府接下来在基建上的重点应该是加强管治和管理能力，搞好微观管理，也许比宏观政策更重要得多。（作者是《香港新报》前主笔、财经作家）

https://m.huanqiu.com/article/40rmV8sn9GW

黑醫護的賊喊捉賊和奸有奸輸

 前天講到，司法界由於對暴亂分子亂審亂判，惹得政府大怒，非得出手整頓不可，量刑委員會就是其中的一記重招。假如司法改革成功，非但司法界的權力大減，連界別的人員的收入也會大受影響，這是「奸有奸輸」。

事實上，政府除了要整頓司法界，還有很多界別必須整頓，其中之一就是醫護界。這其中，建制派的張宇人助攻，在11月18日的立法會大會中，提出議案辯論﹕「要求政府盡快制訂新機制，輸入有經驗及有質素的非本地培訓醫生，以紓緩公營醫療系統醫生不足的情況，並有效回應本港人口老化所引致的醫療服務需求」。

事實上，張宇人早於去年 5 月，已在立法會大會上辯論醫委會放寬非本地培訓專科醫生實習要求相關事宜，同時批評醫學界充斥保護主義，認為政府應放寬海外培訓醫生來港執業門檻，該項議案最終獲過半數通過。

雖然，這一次相關議案即使通過，亦無約束力。但這一次相信政府引入海外醫生的決心極大，皆因由這一年來，黑醫護從的黑暴事件到疫情蔓延，一直拒絕合作，這既令到政府極度憤怒，也證明了醫護的完全不可靠。這在公是為了保證以後的施政順利，在私是為了政治報復，均非得要把醫護的利益打下來不可。

最有趣的是，作為黑醫護的首領、公共醫療醫生協會會長馬仲儀強調香港醫生人手已漸趨穩定，而且現時世界局勢下，各地醫生人手都非常緊張，質疑張宇人沒有理解現況，只是因個人意欲而提出議案。

這當然是賊喊捉賊，皆因論到個人意欲和業界私利，應該是醫護才是為了自私而犧牲公眾利益。其實，這正正是由於全世界醫生都缺乏，政府才更應該引入各地醫生，以鄰為壑，為自己謀取最大的利益。如果是友好國家，當然不應該採取這策略，可是現在我國已同西方國翻臉，就擺明從英聯邦國家打挖角戰，拉他們的醫療人才過來，有何不可？

本文的主題是司法界和醫護界不知自己的階級利益，是來自保護主義，自己本身並沒有太大的競爭力。保護主義的保護源頭是政府，但他們偏偏要為自己挖墳，真的是愚不可及，也不撒泡尿來照照自己的樣子。

講到這裏，順便一談，近來張宇人狀態大勇，提出了在課室裝置錄影機，監視教學狀況。我當然絕對同意這意見，不過也認為同樣重要的，是在廚房也要裝置錄影機，監察廚房佬的清潔度。畢竟，張宇人是飲食界的議員！

https://www.orangenews.hk/zhuanlan/143766.jhtml

凱升控股的優勢

 　幾個月前，我在本欄推介過凱升控股(102)，理由是該股背後是全世界最大的疊碼公司太陽城集團（1383），實力雄厚，在供股供乾後，必然有一番作為。

　果然，在供股完成後，凱升的股價猛升，至今已升了2倍，對本欄的讀者而言，已經是超額交代了。

　事實上，瑞信在日前發表研究報告，指出凱升控股仍然有接近一倍的上升空間，理由是該股在俄羅斯的賭牌是永續的，不比澳門賭牌，需要定期再續，因此幾乎是完全沒有風險。

　報告又說，由於在海參崴的賭稅比澳門低得多，因此賭客可享有比在澳門更佳的條款和優惠，而且俄羅斯的平均薪水比澳門低得多，在當地的賭場因而更有競爭力……種種原因下，瑞信認為，該股還有接近一倍的升幅。

　資深投資人、合眾會會長：周顯

https://hkcd.com/content/2020-11/26/content_1231826.html

地理決定論解釋香港優勢和明日大嶼

 今日講講「地理決定論」，皆因我提出了「明日大嶼」的地理優勢，是作為香港的中心，有人反駁提出，說中國的中心也不是在上海和廣州呀。這明顯是不明白這理論的意涵，只是亂駁一通。

在人類歷史的幾千年來，海上貿易路線向來比陸地發達，尤其是遠洋運輸，皆因陸地要基建才能通道路，論到長途運輸，海洋的成本卻低得多，這因而造成了海港的發達，例如地中海文明，即希臘和羅馬。

另一個例子是在內地，膠東半島到朝鮮半島的海運路線，甚至比從山東到河北的陸路更加方便，因此才會令到山東半島直至漢朝，都是經濟最發達的地區，直至西方的希臘和羅馬崛起，遠洋航行更加發達後，浙江、福建等地，經濟才追過了山東半島。

在西方，由於發現了新大陸，貿易的中心點便是葡萄牙、西班牙、英國，這三國的先後崛起，也完全是地理因素。

所以，所謂的「中心」，並不代表是陸地的中心，而是整個貿易地區的中心。我之所以說，「明日大嶼」是香港的中心，指的是它在大嶼山機場、香港島的中環、西部通往深圳的陸地路線，以及由港珠澳大橋連接的大灣區，它的確是在中心。

同樣道理，上海和廣州都是不同貿易線的中心，上海比較接近美國和日本，廣州則是歐洲線的港口。請注意，如果把運輸成本也計算上去，廣州的成本低過香港和澳門，皆因陸路的成本比水路高。

當年英國人挑上香港島，只要看地圖，便一目瞭然：從南非、印度、馬來半島，路線一直下去，就是香港了。以前的遠洋船隻吃水很淺，在葡萄牙時代，澳門已綽綽有餘，但到了火輪船時代，澳門吃不住了，享有深水港的香港和深圳，也比珠江口的廣州更為優勝。

香港有維多利亞港，可以作為避風港口，這一點是得天獨厚。此外，英國人看中了它作為孤懸一島，享有海軍霸權的英國，認為自己擁有得天獨厚的優勢，很容易守住這小島，不虞被中國以武力收回。

所以說，地理決定論在很多時候，都可以很好的把事情分析出來，這當然也不止只是攤開地圖，就能明白，至少需要一點知識。

https://www.am730.com.hk/column/%E8%B2%A1%E7%B6%93/%e5%9c%b0%e7%90%86%e6%b1%ba%e5%ae%9a%e8%ab%96%e8%a7%a3%e9%87%8b%e9%a6%99%e6%b8%af%e5%84%aa%e5%8b%a2%e5%92%8c%e6%98%8e%e6%97%a5%e5%a4%a7%e5%b6%bc-244960

天比高風水麻麻

 【明報專訊】周星馳和于文鳳的官司天天見報，皆因星爺實在太紅，太過吸睛，傳媒為了銷量，非得報道不可。這宗官司還在進行中，暫時不宜評論，但其所涉及的豪宅天比高，不妨一談。

天比高位於歌賦山普樂道10號，是匯豐銀行的「大班屋」，佔地近44,000方呎，俯瞰整個香港，景色絕美。在八十年代，沈弼當大班時，作出重建，美輪美奐，不在話下。

原為匯豐「大班屋」

它的重建時期，和匯豐總行差不多同期，可惜，沒多久，匯豐的業績不佳，沈弼提前退休，1990年，以8500萬元售予來港打天下的前八佰伴主席和田一夫。和田一夫未等到1997年，1996年已經財困，皆因1990年買樓時，是日本泡沫經濟的高峰期，1996年，雖然香港仍然處於高峰期，但日本已然衰退了6年。因此，和田一夫出現財困，把天比高以當時最高紀錄的3.7億元，賣給明珠興業主席黃坤。

黃坤打算把天比高拆卸，分建成5幢獨立屋出售，更率先以1.8億元，售出Ｃ屋，但金融風暴一到，未興建便要賣出，C屋成為了銀主盤。

2004年，天比高輾轉落到了周星馳的手上，買價是3.2億元，和菱電發展合作重建成4座獨立屋，周自住其中一間，賣掉3間，賺得幾倍利潤。誰知非但遇上了于文鳳的訴訟，周星馳的新片《新喜劇之王》票房不佳，更遇上了新冠疫情、電影寒流，月前傳媒更報道他把房子按揭了。

看來，天比高的風水，實在麻麻。

[周顯 投資二三事]

https://www.mpfinance.com/fin/columnist2.php?col=1463481127012&node=1606332432873&issue=20201126

有關明日大嶼的答問

 我在評論「明日大嶼」，用的是「地理決定論」的分析架構，引來了不少討論。但也許香港中學的地理課，教了太多與現實城市生活無關的硬科學知識，「人文地理學」(human geography)和「城市規劃」等等，更加與現代人類生活息息相關的知識，卻付諸闕如，因此，回應也有點不靠譜。

順帶一提，我從中一到中四上學期，地理都不合格，直至中四下學期，開始教「人文地理學」，居然覺得很有趣，成績很不錯。可惜由於被踢出校，中五改唸了「中國文學」和「經濟及公共事務」，沒唸地理了。

有讀者留言：「成個香港嘅正中心點應該係青衣喎。」

答曰：青衣島如果是完全未發展過的處女地，根本用不著建「明日大嶼」。可是它已發展成為了有工業、有公屋的邊陲地區，已「搞cheap」了，因此已喪失了發展成為「核心商業區」的潛力。

又有讀者留言：「唔係你話做商業中心就做商業中心，當初西九龍都話要做商業中心。請問乜嘢商業中心？互聯網世界，都在家工作。」

答曰：西九龍現在已經是商業中心了，但土地面積不夠大，只能作中環的延伸，不能作遷都式的未來發展。至於互聯網世界可不可以取代公司的存在，還是不可預知的未來，政府不可能不謀事在人，在此時此刻，還是非得作出未來商業用地的規劃不可。

讀者留言：「中國中心點係蘭州，係咪應該取代北京做首都？」

答曰：北京做首都是歷史遺留下來的，雖然現時地理不大適合，但由於歷史路徑的慣性太大，取代慣性的成本太高，因此沒辦法遷都。至於蘭州，不能只看地理，還要看其他因素，例如人口、經濟，以及歷史路徑等等。

有讀者代答了：「北京唔係商業經濟中心呀。」沒錯，北京是政治中心，這好比華盛頓和紐約，是不同的概念。

讀者留言：「上海係中國中心點？深圳？澳門？」

中國內部中心點在武漢，因此是「九省通衢」。如果計埋外國交通因素，則上海和廣州是第一站。廣州的地理優勢比香港更優越，香港之所以有今天，只因歷史路徑。

https://www.am730.com.hk/column/%E8%B2%A1%E7%B6%93/%e6%9c%89%e9%97%9c%e6%98%8e%e6%97%a5%e5%a4%a7%e5%b6%bc%e7%9a%84%e7%ad%94%e5%95%8f-244733

信心持股 不知何年何月才收成

 【明報專訊】有讀者問我，為什麼持有朸濬國際（1355）這股票？原因是，這股票不停下跌，我怎會買呢？

這位應該是新讀者，皆因這股票我已持有了很久，也已寫過好幾次，不過，一直沒有把故事說出來。

幾年前，演唱會大王高健行（Peter）研究出這股票，同我交流，我買了，也寫了出來。由於買的時候很早，成本價很低。事實上，我們正是研究過，它股價超值，因而才買下，作為中長線投資。

我寫這股票的文章刊登了後，股價暴漲了幾天，後來又打回原形，不過我始終沒有沽出，反而是趁平價，又再買入了，我記得，大約是買了200萬股左右吧。

過了兩三年，股價上上落落，始終沒有太大的起跌。我問高健行，原來他早已沽清了，賺了錢，不多。但我繼續持有，有時沽了其他股票，倉位多了現金，也在小量增持。到了兩年前，它的股價暴漲，原來是內房地產商收購，雖然未到心目中的價格，但由於市况不佳，我也沽清了，賺了150%左右。

收購完成後，它的股價又跌了下來，在跌了七成後，我開始重新收集，現時帳面虧損三成，但由於持股量尚未回復兩年前的最高水平，因此，我也打算繼續增持。由此見得，我對它的信心很大，只是不知等到何年何月何日，浪費了等待時間而已。

[周顯 投資二三事]

https://www.mpfinance.com/fin/columnist2.php?col=1463481127012&node=1606245913018&issue=20201125

論資排輩、任意權力 與有錢佬大晒

 為甚麼香港的司法制度，裁判官有如此大的權力呢？

這裏指的「權力」，意即「任意權力」(discretionary power)。要知道，「權力」的本意就是「任意」。比如說，內地的法官可以把殺人犯判決死刑、死緩等等不同的判刑，他的權力就很大，香港的法官只能把殺人犯判決終身監禁，他的權力就比較小。換個說法，朿縛愈大，權力愈小，反之，朿縛愈小，權力愈大。

從這方面看來，有時候，裁判官的權力比高等法院法官更要大，皆因他們的「任意權力」更大，有時候，亂判都得。反之，高等法院正是應了那句，權力愈大，朿縛愈大，它的司法規範更多，因此，法官更加不能任意。

事實上，裁判官的權力太大，是英式司法制度，有錢佬大晒的一個體現，至少是就不嚴重的小案件，有錢佬享有更大的優勢。我常常說的比喻，如果你用10萬元請回來的律師，和用100萬元請回來的律師，判決結果完全一樣，你還會花巨款請資深大律師嗎？

因此，司法界的論資排輩和裁判官的莫大「任意權力」，一來保障了有錢佬大晒，二來保障了律師的高收費，律師的收入高，從而也可拉高法官的地位和收入，皆因兩者是掛鈎的。就這點而言，不論藍營黃營，利益是相同的，立場也是相同的，所以我們可以看到，藍黃兩方的法律人員，在私下，都是有傾有講的。

也正因如此，量刑委員會對於司法界的利益而言，不啻是一個喪鐘，嚴重的損害了業界的利益。除了那些專做文件的事務律師外，凡是要上庭的，無不反對，就是事務律師，為了避免被法庭針對，上庭時逢打必輸，公開發言時，也是非得反對不可，皆因這損害了「大棚福利」。

現在看來，司法改革是箭在弦上，量刑委員會也是眾望所歸，為甚麼會有這情況？這就是黃色法官們玩得太盡，判決太過離譜，因而造成了的自作自受。其實，只要司法界有上一點點的識做，稍為放寬一下黃絲罪犯，打打擦邊球，不但可以幫到自己人/黃色陣營，也不至於被「火燒後欄」，但由於他們實在做得太明目張膽，作案次數也太過頻密，令到政府忍無可忍，非得落手整頓不可。但一整頓，非但損害了他們的「任意權力」，也損害了整個法律界百多年來的潛規則，嚴重影響了整個界別的利益，這就是玩出火了。

作者簡介：

周顯，著名的炒股理論家，吃喝玩樂家，不著名的歴史學家、政治學家，過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

本文為作者觀點，不代表本媒體立場。

https://www.orangenews.hk/zhuanlan/143510.jhtml

論對等武力和相稱武力

 上周本欄寫的《就中文大學衝突回應讀者》，還有一些留言，是值得回答的。

留言說﹕「師生唔去趕人走，所以證明同謀更可笑！你屋企門口開大片，你敢唔敢出去趕人走？唔趕，即係你有份開片？所有都是已有結論然後寫十九個理由去支持，但理據仍然不充分，自說自話。」

 

首先，我很高興這位讀者居然承認了，在中大門口開片是錯誤的行為。承認了這一點，就輪到「敢唔敢出去趕人走」了。

這回答也很簡單：如果中大師生都是鵪鶉地躲在校內，不理外人在二號橋開片，他們當然可對事件置身事外。這位讀者好像是完全漠視了戰鬥中人的其中一方主力就是中大師生，我想不明白，理據究竟是甚麼？莫非在中大校園內，支持戰鬥的宣傳標語，設立關口的黑衣人，全都是外人，不是中大師生？如果真的是這樣，相信把他們全都拉去坐牢，也不應覺得可惜吧。

簡單點說，「中文大學衝突」中黑衣人的一方，唯一的合法性，就是因為他們是中大師生，因此是「中大保衛戰」，如果連這一點也否認了，好像解決了一些問題，但其實是增加了更多的問題，把合法性掃得蕩然無存，是最愚蠢的論述。

另一個常爭拗點是「不相稱武力」﹕「我諗黃絲都好少人會反駁話佔路係合法，藍c成日走去拗合唔合法係捉錯用神，黃絲focus係個武力相稱性，你掉垃圾比差佬射死，同你周街斬人比差佬射死，好唔同wor。」

常常有人說「不對等武力」，這是跡近白癡的說法，我不明白為何會如此流行，證明社會上的集體反智。現在不是擂台比武，警察是捉犯人，不是比賽，更加不是黑社會隻揪，根本不應用「對等武力」。理論上，如果有人揮刀行劫，警察已可「不對等地」開槍了。

這位讀者的留言比較靠譜，用的詞語不是「對等武力」，而是「相稱武力」，事實上，國際間有完整的理論，詳細討論了究竟在甚麼時候，採用甚麼武力。很明顯的事實是，如果犯罪分子使用汽油彈，警察已構成了開槍的充分理由。現在只是因為是大規模暴動，所以警察降低了標準，只使用塑膠子彈。所以，這絕對是「相稱武力」。 

https://www.am730.com.hk/column/%E8%B2%A1%E7%B6%93/%e8%ab%96%e5%b0%8d%e7%ad%89%e6%ad%a6%e5%8a%9b%e5%92%8c%e7%9b%b8%e7%a8%b1%e6%ad%a6%e5%8a%9b-244513

未來恒指成分股 in和out的準則

 【明報專訊】前幾天，同人討論到安踏體育（2020）、美團（3690）、百威亞太（1876）三家公司加入了恒生指數成分股，同時太古集團（0019）則被逐出了，加起來，現時的指數成分股一共有50隻。

我說﹕「指數成分股講究的是代表性，要simple logic，不是愈多愈好，否則，不如整夠一兩百隻，現時香港絕對有這個數目的大市值股票。但其實，根據學術研究，50隻應是最佳的數目。」

朋友說﹕「未來的趨勢似乎可能加3減1，加到60隻。」

我說﹕「咁咪錯晒囉。」

朋友說﹕「但是未來應該會有大量公司加入，例如螞蟻集團如果上到市，必然可以加入，如果要減，邊隻可以減到呀？」

恒地新世界可out

我說﹕「有大把。恆隆地產（0101）啦，恒基地產（0012）啦，新世界發展（0017）啦，恆安國際（1044）啦，九龍倉置業（1997）啦，電能實業（0006）啦，長江基建（1038），瑞聲科技（2018）啦，全部都可以out。」

其實𠵱家有好多藍籌股的成交量不大，有的則市值不高，只是因為流通股份，如瑞聲科技，五六百億元市值，不過是因為流通率高，因而擠進了藍籌股行列。如果香港在未來繼續急速發展，大量新經濟巨無霸上市，美國中概股回流，相信藍籌門檻很快會升至2000億元起跳。

[周顯 投資二三事]

司徒拔道vs大潭洋房

 灣仔Starlight Dance Club跳舞群組已有超過30名確診者，其住址分佈港九新界。這其中有2人的地址，特別引人注目：

其一是個案5487，患者，75歲，居於司徒拔道的老牌豪宅威利閣。她是建生國際（244）創辦人吳仲燦的遺孀，丈夫死後，她接任主席。公司在1973年上市，持有柏廷坊、西洋會所大廈、建生大廈、百利保廣場60%權益、僑發大廈、廣州解放大廈、上海嘉華中心，還有一些酒店股份，我估計約值100億元左右。

另一則是個案5503，女性，65歲，居於大潭紅山花園。

有報道續說：後者比前者住得更豪，這應該是大錯特錯了。

紅山花園雖然是洋房，但卻是大潭所有豪宅中，呎價最平，不到3萬元。反觀威利閣卻是老牌豪宅，全港最美的海景，呎價估計要4萬元，住了不少老牌富豪。我唸中學時，同學岑氏家族賣掉了「禧廬」（即今日的景賢里）後，便是搬到威利閣。

總的來說，威利閣比紅山花園高出一個檔次，正如傲璇的呎價也高過任何一間大潭洋房。

https://hk.appledaily.com/finance/20201124/X3OANJU6PBAWPLODQZT7IX2MXQ/

明日大嶼作為未來中央商業區獨特性和必要性

「明日大嶼」為甚麼一定要作為「CBD」(中央商業區，central business district)，這得從中環的土地發展開始講。

如果到滙豐銀行總行大樓，你會看到有一個牌子，講明這條界線就是當年的「海岸線」(waterfront)。換言之，當時的滙豐銀行總行大樓就是建築在風景最好的海邊，就像幾十年後的交易廣場，以及又幾十年後的國際金融中心。在滙豐銀行總行大樓對外的土地，從皇后像廣場(The Queen looks like a square？)以外，全都是填海得來的。

好了，現在有一個問題：當時的香港，土地還有很多，東區，在北角以後，即是從鰂魚涌到柴灣，大部分未開發，這還不算港島南和新界地區，直至今天，還是處女地。為甚麼偏偏要搞中環填海？成本既高，極不划算呢？

原因很簡單：中環的土地比較值錢，因此，在中環填海，比開發其他地區更有效益。

那些外行的人常常只顧及開發土地的成本，完全無知，也來作評論，香港正是充滿了這些弱智的所謂「學者」，因而教出了像區諾軒以及絕大部分反對開發土地的泛民政客，也教蠢了擁護他們的市民。

他們的論述完全忽視了一個盲點，就是土地除了開發成本之外，還要講求效益。換言之，如果開發出來的土地的價格很高很高，不管用多貴的成本去開發，還是有大利可圖。

簡單點說：「明日大嶼」的土地價值很高，原因在上周說了，就是它位於香港未來發展的中心點，連接了中環、連接深圳的新界西、大嶼山機場和大灣區，因此，它將會是香港的未來發展所繫，好比上海的浦東，規劃是幾百幢商業大樓、酒店、服務式住宅，完全現代化的規劃，以取代現在嚴重老化的中上環至灣仔，後者從道路到設計規劃，完全不符合現代標準，更加沒有新的大塊土地可供繼續發展，還有不少開始變成危樓，不敷未來發展的需要。

然而，這做法等於「遷都」，將嚴重損毀了現時中環地主的利益，才會遭到強烈的反對，有人甚至認為，去年的社會運動的肇因之一，就是對「明日大嶼」的反抗。

https://www.am730.com.hk/column/%E8%B2%A1%E7%B6%93/%e6%98%8e%e6%97%a5%e5%a4%a7%e5%b6%bc%e4%bd%9c%e7%82%ba%e6%9c%aa%e4%be%86%e4%b8%ad%e5%a4%ae%e5%95%86%e6%a5%ad%e5%8d%80%e7%8d%a8%e7%89%b9%e6%80%a7%e5%92%8c%e5%bf%85%e8%a6%81%e6%80%a7-244371

疫後想到海參崴威威

 【明報專訊】我在5個月前，凱升控股（0102）供股時，提到這股票，當時的股價是0.5元。在1個月前，它的股價開始向上升，在上周，升至0.96元。

瑞信在上周二公布了分析報告，指出這股票還有90%的潛在升幅，目標價是1.8元。有些朋友因為看我的專欄，買了這股票，賺了不少錢，因此游說我，必須要把這寫出來，好比馬報把貼中的頭馬用紅筆大大的圈出來，行內專業術語稱為「威水版」。

根據瑞信的報告，凱升的大股東是太陽城，也即是全世界最大的疊碼公司，控有凱升75%的控股權，由它來經營海參崴賭場，有着無可匹敵的優勢。

賭場消費90年代東莞價

再者，凱升享有在該地賭場的永久經營權，不像澳門，須要定期續牌，而且博彩稅只有2%，相比起澳門的39%，是大大的有利，因此可以做到70%的疊碼佣，相比起澳門的42.5%疊碼佣，當更能吸引賭客。

另外一個因素，是當地的人工低，非但可有效的減低經營成本，賭客的玩樂成本也低，一名去過的朋友笑說﹕「咪1990年代的東莞價錢囉！」

讀過中國近代史的人都知道，海參崴是俄羅斯在最東方的不凍港，向來是俄、中、日、韓4國人民的聚集地，在那裏的玩樂，包括了騎馬、滑雪、打獵等等高尚人士的玩意……明年疫情好番，我都好想去！

[周顯 投資二三事]

https://www.mpfinance.com/fin/columnist2.php?col=1463481127012&node=1606072504609&issue=20201123

明日大嶼只有一個用途：未來商業中心

 明日大嶼這個惹火的議題，因為前Tom.com行政總裁王兟在各大報章刊登頭版廣告，以全民一人一股的形式，去作興建，因而又再炒熱起來。

查這議題的內涵根本十分簡單，我不明白為何大部分的政客、評論員、市民如此愚蠢，爭拗多時，提出的都是笨蛋的問題，笨蛋的答案。我最討厭的，莫過於區諾軒，皆因我從家中出門，永遠見到他大大的一張橫布，寫著甚麼「萬億落海」之類，心想，哎哎哎，這個人真笨得要命，居然還可以當選立法會議員，這也可以證明了，人們也是如何的蠢。

說穿了，「明日大嶼」的成本效益很簡單：如果用來起公屋和居屋，肯定蝕硬，皆因無論用甚麼土地來建居屋公屋，都是蝕梗的。但如果用來建貴價樓宇，以香港的樓價之貴，則是必然賺梗……香港的土地如此之貴，不管填海的成本有多高，又怎可能蝕本呢？

現在講到冼師傅所講的「今日大嶼」，可以即時使用，比十幾廿年才初步建成的「明日大嶼」，更能解決市民的即時居住需要。這當然是卓見。

但其實，之所以以前土地不足，一來是前朝政府設下了太多的造地關卡，搞一塊地要十幾廿年，只要拆牆鬆綁，簡化造地手續，不難解決問題。

二來是反對派在搞搞震，廉價收地，便罵說是共產黨，侵害私有產權，貴價收地，則說是官商勾結。收購舊樓，就算是破壞社區，填海又罵是環保，樓太高說是屏風樓，朱凱廸和香港眾志說土地要用來復耕，諸如此類，總之是應了公民黨的那句名言：香港民生愈壞，對民主事業愈有利。

現在由於反對派已拉得七七八八，笨蛋們快速噤聲，「今日大嶼」和其他造地方法已無障礙，那為甚麼要建造「明日大嶼」呢？

只要你攤開地圖一看，便可看出：「明日大嶼」的位置，是香港的正中心，這是香港絕無僅有的靚地，如果用來建造公屋居屋，比豬還蠢，絕對是浪費。只要是稍為有一點點知識的人，都看得出，這塊土地只可以用來建造全新的商業中心，用來取代中環，才是土地的唯一用途。至於冼師傅的「今日大嶼」和其他的土地，則用來改善市民居住環境吧。 

作者為小說作家、報社主筆、股票投資者，吃喝活樂的專家。逢周一、三至五刊出

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金主公司遭DQ 因債仔另起爐灶

 【明報專訊】周一寫了一篇香港借錢大王的故事，很多朋友來電，說我寫得不好，這這這沒寫，那那那沒寫，不夠詳細，我沒好氣的回答說﹕「如果要把他的故事全數寫出來，十萬字的書也寫不完，幾百字的專欄，你叫我點寫得晒呀！」

查實他的債主當然是遍及香港，但最大的受害人，應該是某名金主，故事簡直是一殼眼淚。

話說這名大金主非但借錢給他，還打本給他開公司，這盤生意用來維持上市公司的經營地位，一直相安無事。可惜，有一天，公司經營地址的業主決定收回自用，本來，咁咪把公司地址搬了，在別處經營，咪得囉！

債仔過橋抽板 金主一殼眼淚

誰知借錢大王心想﹕自己欠下金主巨債，公司開不開、在哪裏開，關自己乜事？於是，惡向膽邊生，他竟然找來另一名投資者，打本給他用回原來的公司名字和班底，另覓地方，重開公司。

換言之，這家新公司，金主沒份。可笑的是，在很長的一段時間，金主還以為自己仍然是該新公司的大老闆。結果……上市公司因為沒有業務，被交易所DQ了，金主這才恍然大悟﹕原來是被對方忽悠了。

一隻殼，億幾銀，就這樣化為烏有了，而借錢大王所得到的，不過是新拍檔每月付幾萬元薪水給他，繼續經營公司下去。如果你是金主，你㷫唔㷫？這簡直是深仇大恨了。

[周顯 投資二三事]

https://www.mpfinance.com/fin/columnist2.php?col=1463481127012&node=1605813379351&issue=20201120

就中文大學衝突回應讀者

 本周二，本報刊登了一篇論述去年「中文大學衝突」的文章，如此「惹火」的題材，少不免引來不少留言。要把批評全部反駁，累也累死了，然而，一次性的回應，下不為例，以一來證其餘、並證以後，卻也不妨。

第一段留言是：「咪成日將自己幻想嘅嘢寫入去，又老屈人地中大政政係政治組織啦……個系同教職員係兩回事嚟。」

我常常說過的「intuitive criterion」：太明顯的事，用不著證據，正如有人同我爭辯娛樂圈究竟有沒有潛規則，我不會去辯論。至今還有人相信香港的反對政府行為都是出於自發，美國政府沒有牽涉在內，這其實美國政府早已公開承認，政府帳目可以見到，各國傳媒也是公開評論，有人還是堅決不信，這就是裝睡的人永遠叫不醒。

中大政政系究竟是不是政治組織，只須聽其系內人言，觀其系內人行，也就一清二楚，用不著去爭辯。這好比我說過，中文大學從來是美國勢力打造出來的，代表美國利益，你看甚麼「范克廉樓」(Benjamin Franklin)、「雅禮舍」(Yale-China)，就可見一斑。

另一段留言是：「你點知掉雜物是師生？所有呢啲文章，都是見表面寫表面，從沒有從源頭開始。」

我們的確不能肯定掉雜物的是中大師生，但是，中大師生非但沒有譴責、逐走這些「闖進校園」的「外人」，反而與他們站成一線，共抗企圖攻進二號橋清場的警察。因此，可以肯定，他們是一夥的。

另有一段留言是：「樓上有人掉垃圾，係咪可以叫差人攻上樓？」

如果有人高空掉物，警察上樓查案，但遭到對方用武力反抗進入，差人非但有權攻上樓，甚至可以出動飛虎隊強攻：誰知屋內有甚麼犯法物品？

一段留言引我的話來作諷刺「中文大學已被證實是軍火庫，藏有大量非法的攻擊性物品」，評語是叫我「你寫番武俠小說好睇啲」。

對此，《華爾街日報》在去年11月19日的報道標題是：「Hong Kong Protesters’ DIY University Armory：Firebombs, Slingshots and Catapults」。雖然，我同意我的武俠小說寫得比政經評論要好得多。

作者為小說作家、報社主筆、股票投資者，吃喝活樂的專家。 逢周一、三至五刊出

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賭業現金流轉變得好窄

 【明報專訊】日前發生了一單轟動的社會新聞，涉及一位財經界人士。不待言，本文和該位仁兄沒有任何關係，只是因為看到該宗新聞，很不明智地、也無啦啦地，想起了這件事而已。多說一遍，請必須記着，以上和以下兩宗事件的主人翁，並非同一人。

話說不到一年前，某位煤礦老闆到新加坡賭錢，自然地，有疊碼負責他的戶口。大家都知道，在賭場的世界，有所謂的「底面」，即是賭客在賭場下注的同時，另外和疊碼仔side bet，賭注往往是賭場下注的十倍八倍。

這位疊碼仔，當然是非常有錢的人士，據說，飯前打鋪士碌架，都億億聲上落。至於煤礦老闆，一如其他的大陸人，賭錢極兇，很快便贏了超過十億元。疊碼仔為了返本，游說煤礦老闆愈賭愈大，最高峰期，煤礦老闆贏了七十幾億元。

疊碼仔遭追數險被「活埋」

疊碼仔更加不想對方離開，賭了三天三夜後，煤礦老闆略輸了一點點，「只」贏了48億元，偷偷囑咐手下發來一條信息：「母病危，速回。」

煤礦老闆回到老巢後，馬上追債，疊碼仔好不容易，籌措了二十幾三十億元，心想，尾數欠着，相信不妨吧？誰知煤礦老闆着疊碼仔來他地盤講數，竟然企圖活埋對方，以作追債。沒錯，是活埋！

當然，沒有真的埋下對方，皆因死了便收不到數了。疊碼仔逃脫後，馬上報警，拉了對方，一直坐牢至今。

以上故事告訴我們，今日的賭業現金流轉，真的是好窄。那位疊碼仔以前十億八億上落閒閒哋，想不到只差十零廿億元，就幾乎沒命了。

[周顯 投資二三事]

https://www.mpfinance.com/fin/columnist2.php?col=1463481127012&node=1605726180220&issue=20201119

大班月餅郭勇維原來說的是自己

 黃絲最流行的形象粉飾策略之一，一是說它的支持者多數學歷很高，換言之，即是對手都是低學歷，二是說它的支持者多數很聰明，換言之，即是對手多數很愚蠢。

第一種說法，只要看被拘捕、坐牢的人的背景，就知是很大的謬誤，皆因他們多數是學歷低下的低下階層，事實勝於雄辯。不過，正是因為以上的形象粉飾策略，令到學歷低下的笨蛋以為參加了黃絲，成為暴徒，便可以提升形象，好比一位窮家女被富二代睡了一晚，便自覺高人一等，心理狀況相同。從此看來，這宣傳策略是成功的。

第二種說法，看大班冰皮月餅的太子爺郭勇維幾個月前的在臉書發表的言論，也可見一斑。

話說郭勇維在去年8月28日，在臉書發表了一些文字：「標準藍絲必需同時具備以上五項特質」，包括了：「A，不能理解略為複雜的問題。B，無求真精神。C，無同理心。D，無正義感。E，看事情只看表面。」

跟著又寫﹕「另可選配副特質(非必須)，但如果同時具備此十項特質，則可稱得上是十全藍絲。」副特質包括了﹕「1，無同情心。2，迫人認同。3，自私。4，自卑。5，自大。」

這篇有名的文章刊登了不到一天，各大電商品台的大班冰皮月餅都下架了。而內地官媒《人民日報》指其「支持亂港分子」。雖然香港大班冰皮月餅在微博上發表聲明：「郭勇維先生于個人面書發表的言論及資訊轉載，純屬郭先生自己的行為，並不代表香港大班麵包西餅有限公司的立場」。該聲明下方，還附有郭勇維在社交媒體上發表的道歉聲明，稱其一切言論或轉發的資訊純屬個人分享，與大班麵包西餅有限公司無關。

2020年，臨近中秋節時，大班月餅又在部分電商平台上線，《南方都市報》報道後，又被火速下架。很明顯，此舉令到大班月餅損失慘重。

就我的看法，郭勇維本身很明顯，「B，不能理解略為複雜的問題」。作為一位黃絲，他也很明顯對於那些已被證明了是假消息的訊息，例如新屋嶺事件，信之不疑，因此也可以被認定沒有「求真精神」和「看事情只看表面」。不消說，黃絲對於「裝修」和「私了」也是非常支持，這自然也是「無同理心」和「無正義感」了。

簡單點說，郭勇維所說的，正正是他自己的翻版，可見得，他不是普通的笨，重看他在事件發生之前的訪問，以及他自信滿滿的在臉書發表那一番言論，可真的太有趣了。

作者簡介：

周顯，著名的炒股理論家，吃喝玩樂家，不著名的歴史學家、政治學家，過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

本文為作者觀點，不代表本媒體立場。

https://www.orangenews.hk/zhuanlan/143130.jhtml

康宏環球雙方過招

 　下周四，就是康宏環球(1019)股東大會投票選出新董事局的大日子，究竟兩位地位尊貴的董事，馬時亨和石禮謙能否成功加入董事局，是市場的焦點。

　在這段期間，不同的康宏環球苦主小股東分別出招，其中一位持有0.68%的小股東入稟法院，指公司在4年前，無抵押貸款給前政務司司長唐英年的弟弟唐慶年，以及就公司連續3年沒有公布財務報告等事，向董事局索償。

　至於康宏環球現董事局方面，則在兩天前宣布，因應疫情，股東大會人數決定不超過50人，由於有25人是公司員工，故此出席股東最多只能25人。這其中是否暗藏招數，要到當日方知。

　無論如何，康宏環球事件是近年最熱鬧的事件，雙方奇招百出，金融花生友莫不「追看」。

　(資深投資人、合眾會會長周顯)

https://hkcd.com/newsTopic_content.php?id=1230110

香港十大女富豪

 我曾經寫過一篇，研究誰是香港的女首富，答案是「新鴻基地產」(016)的郭老太鄺肖卿，今日續寫以下九個。

排第二、三位的，應該是「南豐集團」的陳慧芳、陳慧慧兩姐妹，大家叫她們「大小姐」、「二小姐」。大小姐現金也有數百億元，和蔡志明兩人，相信是香港最多idle cash的人。李嘉誠當然有更多的現金，但全都有用途，不會閒置。

至於四、五、六、七位，則是包玉剛的四個女兒，分別是陪慶、陪容、陪麗、陪慧，分別嫁給了奧地利人蘇海文、來自上海的香港人吳光正、來自日本的渡伸一郎、來自有新加坡背景的鄭維健，從這一點，已經可以窺探出包玉剛的「國際性布局」。

這4個女婿都是出自名門，而且受過良好教育，像蘇海文，是芝加哥大學法學博士，渡伸一郎是建築師，而且包玉剛的主要生意合作夥伴之一是日本的「丸紅株式會社」，有一個日本女婿，也是很正常的事情。

根據維基百科，吳光正「祖籍浙江慈谿，與吳錦堂同族，父親吳紹麟是曾在德國留學的建築學博士。」有人對我說過，吳光正的父親在民國時期是政治權貴，地位很高，這應該是可信的。

鄭維健的父親是鄭翼雄，搞出入口貿易、生產牛仔褲賺得了第一桶金後，創辦了地產發展公司「永泰亞洲」，近年比較有名的作品是九龍站上蓋的漾日居。他算是和包陪慧門當戶對。

包玉剛當然比陳廷驊更富有，但是4個女兒，身家要除4，因此，我把「南豐」陳家的2女排在包家4女之前。但我這判斷很可能會錯。

在她們之後的，我估計是四太梁安琪和何超瓊。何鴻燊的身家也是很多很多，但分身家的人也有太多，所以我把梁和何放在第8和第9位。

至於第10位，不排除也不一定是甘比。相比起來，劉鑾雄的身家比「新鴻基地產」郭家、包玉剛家族、「南豐」陳家，難免差了一籌，再說，劉生仍然健在，甘比也只是分了其一部分，長子劉鳴煒也是另一位「持份者」，更何況，劉生還有其他的子女。

其實還有那些新移民的女富豪，如「碧桂園」(2007)的楊惠妍、「玖龍紙業」(2689)的張茵，為免「戰線太長」，還是不說了。 

作者為小說作家、報社主筆、股票投資者，吃喝活樂的專家。逢周一、三至五刊出

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疫情加快新經濟公司爆煲

 【明報專訊】日前，中國的蛋殼公寓因拖欠租款，大量苦主登上了其公司維權，甚至發生衝突，因而上了新聞，連央視也報道了。

蛋殼公寓成立於2015年1月，是一個網際網路長租公寓運營商，概念是「互聯網+房產+金融」，其實所謂的「金融」，不過是依賴金融市場來集資，有點掛羊頭賣狗肉的意味。

這公司打的是「O2O租房市場」（online to offline）的招牌，「O2O」是流行的概念，雖然我也不明白，究竟它的經營模式和「O2O」的關係，但無論如何，這公司做了幾輪融資之後，今年初成功在美國上市了。

一般來說，新經濟十居其九，都是蝕本經營，憑着融資來擴大市場，希望在有了大量客戶之後，便可轉虧為盈。因此，它的一把手最重要的是財務能力、融資能力，而非經營能力。蛋殼公寓也不例外，為了搶市場，它的租金特別平，因此可以在很短的時間，攻城掠地，幾年之內，已有了40萬租客。

至於蛋殼公寓，我看它的經營方式，最絕的是，它並非收手續費的中介，而是連租金也先收下了，然後才付錢給業主，換言之，它是有「坐盤」；也正因為有坐盤，便有操作的機會，例如做蝕本生意，以一次過支付年租來平租給租客，再月付給業主，中間賺了頭寸，這其實有點像「種金」。不過，很多新經濟公司都是如此，不在話下。

簡單點說，這種公司爆煲，也是遲早，不過新冠疫情的出現，把其加速了而已。

[周顯 投資二三事]

https://www.mpfinance.com/fin/columnist2.php?col=1463481127012&node=1605640958180&issue=20201118

去年的中文大學衝突究竟是怎樣的一回事？

 「香港中文大學衝突」是在去年11月11日至11月15日發生，上周在某報看到中文大學政治及行政學系的副教授公開說，至今仍難以理解衝突因由。我當然明白，中文大學政治及行政學系真正的作用是政治組織，因而立場先行，學術反而是放在其次的位置，可是，如此赤裸裸的掩蓋事實，卻不免令人吃驚。

根據《維基百科》的「香港中文大學衝突」條：「作為『黎明行動』的一部分，有中文大學學生及示威者發動『二號橋行動』投擲雜物到東鐵綫路軌和吐露港公路上以堵塞道路促成全民罷工，故包括防暴警察在內的香港警察到場後與示威者在二號橋上持續對峙及拘捕。」

事實根本很簡單，就是因為二號橋位於吐露港的中心段，當中文大學師生在該橋擲下雜物，阻塞道路時，整個東北地區往九龍的交通大動脈便給阻斷了，因此，政府非得清場不可，這就難免和堵路的中大師生發生衝突，因而戰鬥起來。

這是一清二楚的事，又有幾難明呢？又有甚麼需要隱瞞的呢？

這其中有一個爭拗，就是二號橋究竟是政府用地、公共地方，還是政府批出給中文大學的私人土地。這爭拗很無聊，因為就算是私人土地，如果不停的高空擲物，警方也要攻進去，把犯法者繩之於法。

另一爭拗，就是警方試圖從另一個出入口，攻進中文大學。這因而衍生出另一問題：此舉的目的究竟是否只為了從另一方向攻進二號橋，還是想闖入中文大學？正是因為懷疑後者，因此才有「中大保衛戰」的說法。

這說法有三個被攻擊處：第一，那麼，硬攻二號橋、奪回道路，是否應分？皆因「保衛方」是把這行為也妖魔化了。第二，如果警方只是為了奪回二號橋，但卻試圖假道另一方向攻入，這做法是否恰當？第三，中文大學已被證實是軍火庫，藏有大量非法的攻擊性物品，攻進去，有否合理性？

最後，當時有謠言說，警方攻入中文大學的真正目的，是為了搶奪碧秋樓的電腦資料，這謠言被大事宣傳。沒多久，已被證明了完全是虛構，可是廣傳此謠言的人，一個也沒有出來澄清。

https://www.am730.com.hk/column/%E8%B2%A1%E7%B6%93/%e5%8e%bb%e5%b9%b4%e7%9a%84%e4%b8%ad%e6%96%87%e5%a4%a7%e5%ad%b8%e8%a1%9d%e7%aa%81%e7%a9%b6%e7%ab%9f%e6%98%af%e6%80%8e%e6%a8%a3%e7%9a%84%e4%b8%80%e5%9b%9e%e4%ba%8b%ef%bc%9f-243556

康宏案判決 投票後不滿再提訴

 【明報專訊】較早前，康宏環球（1019）的股東郭曉群要求公司召開股東會，並且要求在股東會上，投票決定包括馬時亨、石禮謙兩名政壇名人在內的6人進入董事局。客觀的事實是，坊間一直有聲音認為，現董事局對於公司3年未出業績，以及月前被交易所除牌（公司提出覆核），負有主要的責任。

上周有一則新聞報道說﹕「郭曉群早前入稟要求高院頒令，讓其能於今年11月26日的股東會上投票，惟法官高浩文今日頒下判辭，駁回郭曉群申請。」

審判前郭曉群要求主動「釋法」

這報道沒頭沒尾，不明究竟者很難明白其中內容。查實這是在3年前，郭曉群也是提出開股東會要求選出新董事，但當時公司主席陳志宏即場取消了郭的投票權。

查實郭的股份是在股票市場中公開買入，究竟當時的主席有沒有權力取消他的投票權呢？這官司還在打緊，沒有定案，因此郭才在這次企圖先發制人，要求法庭頒令，他所持有的股票享有投票權。

至於法庭的判決，則技術含量非常高﹕法官並沒有決定郭的股份究竟有沒有投票權，只是說，康宏公司章程賦予了公司主席最終決定權。換言之，主席的決定縱然是錯的，也只能在投票後、錯了之後，股東方才有權提出控告，證明自己的確有投票權，然後再向主席要求就其損失，作出賠償。

簡單點說，郭曉群是要求法庭在「審判」之前，主動「釋法」，這其實可簡化司法程序，減少社會成本。但法庭的判決卻是要等到有受害者出現了，並且在事後，才去證明受害人的確有合法性，而且還有了正式的損失後，才可以提出「補救」(remedy)。

[周顯 投資二三事]

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香港的借錢之神

 蕭若元說過，只要有一技之長，做到最好，他都佩服，他指的是溝女大王，本文主題卻是香港的「借錢之神」。

借錢的人很多，但要做到神級，難如登天。借錢之神是富二代，家族生意客戶非富則貴，唸長春藤大學，畢業後不屑沾手家族髒活，進入了外資基金，據說當年出道不久的馬雲，也求過他投資而被拒絕。

其後的故事，就是他投資失敗，輸了一千多萬元，本來是小事，但他不肯面對現實，利用借貸來當「鴕鳥」，據說，他把全港的富豪都開口借遍了，其中還包括了鼎鼎大名的「大L君」，高智慧的「大L君」當然say no，順便也cut了其戶口。

利叠利之下，十幾年後，借額高達數億元，家族財富一鋪清袋。但能借到偌長年份、偌大巨款，也的確不愧「借錢之神」之名。

周顯

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我的工作狀況與招聘助手

 市況不佳，現在的做法，只能「雙倍努力，一半收穫」。在以前，買了股票，在家裏睡睡覺，看看書，吃吃飯，一個月去一次旅行，在玩的同時，股價漲了，把股票沽掉，得回現金，就可以過吃香喝辣的荒唐生活。現在，卻必須像上帝對阿當的詛咒：「地必給你長出荊棘和蒺藜來，你也要喫田間的菜疏。你必汗流滿面纔得到餬口，直至你歸了土。」

我的最主要「收入」，當然是炒股票，有收風、分析、做盤等等。近日的股市，也略有斬獲，可是在之前的一段時間，也輸得不少，因此，現階段只是在復元，不能談得上是有「收入」。

佔我最多時間的，當然是搞關係，拉人脈：每天午、晚兩頓飯，下午茶，還有飯後吹水，基本上都會同不同的人物，有點兒「談笑有鴻儒，往來無白丁」的狀況。除了股市莊家，還有政治權貴，也有三教九流，從資深大律師，到黑社會大佬，以至於文人、明星，統統都有。

有時候，富豪權貴，又或者是上市公司，會聘請我當公關，搞一些特殊項目，例如「螞蟻集團」上市，也是我的客戶之一，只可惜上市不成，工作泡了湯。

不久前，我當上了亞洲小姐的評判，這其實是一系列的投資娛樂計劃的前奏。明年1月，我會當監製，開拍由高登小說改編的電影《PTGF》，即「part time girl friend」(兼職女友)，此外還有幾部電影在商談中，例如冼國林的文藝片《晚晴》。我主要是當監製，還可能會負責部分劇本。

其次耗費時間的，是拍Youtube片子，這已成為了每天的例行工作。雖然找資料、剪片等後期製作，我統統不管，由拍擋負責，但平均每天兩小時，是少不了的。最糟榚的是，拍擋之一常公子，工作愈來愈多，人也紅了不少，提出要減少在我那邊的工作量，因此，我必須聘請一個人，去替代他的位置。

我心想，反正都是聘人，倒不如索性請一個助手，一腳踢，幫忙所有工作，我預期，工作將會非常繁忙，只有年輕人，方可以勝任，因為這包括了股票、公關、電影、拍片等等，完全不同的範疇，都在同一份工作中，攞你命三千地合於一身。但我保證，任何一份工作，都不會有相同的exposure，都是其他工作絕對學不到的，至於接觸到的，都是社會中的尖端分子。

另外還有一些工作，就是教課程。我的課程範疇廣濶，從股票到政治，以前我還開過科普遲點可能會開其他課程，例如寫作。其實，在課程中，我的所得不多，皆因有著太多的合作伙伴，他們的收入比我還要多，不過，我也省卻了大部分的行政時間，除笨有精。

在我而言，課程的主要「戰略目的」，還是聚集一群朋友，可以一邊賺錢，一邊維持交情，這叫做「好兄弟，勤交收」。我的助手假如聰明，在課程中，應該可以學到最高手的銷售技巧，皆因我身邊的拍擋，全都是top sales，銷售奇才。

至於薪水，應該會高於大學生的平均收入，還有很多賺外快的機會。不過照從上面看，工作辛苦是肯定的了，是接近「賣身」的那種「學徒制」。至於前途，說到往績，我的助手有迅速發達的，也有成為了幾間上市公司的老闆，也不用多提了。

有意者請電郵至﹕jobs@achow.tv

作者簡介：

周顯，著名的炒股理論家，吃喝玩樂家，不著名的歴史學家、政治學家，過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

本文為作者觀點，不代表本媒體立場。

https://www.orangenews.hk/zhuanlan/142909.jhtml

一邊戰鬥動員，一邊拼經濟

 因為DQ4位立法會議員，因而令15位泛民議員總辭，在上周五，同朋友聊天，他說，這事件在外國媒體形象很差。

我回答說，通常，如果中國做了某件事，在外國媒體的形象很差，甚至集體杯葛，那就代表做對了。例如說，韓戰之後，中國在武力方面才算是站穩了陣腳，兩彈一星，甚至是「六四事件」，被整個西方同聲譴責，但在這之後，經濟便突飛猛進了。

反之，被西方讚賞的領袖和政策，國家就大鑊了。例如說，戈爾巴喬夫和葉利欽，是被西方讚揚的，普京則是被西方討厭的。

曼德拉被西方封為聖人，南非在他執政之前，是人間天堂，但現在，則連基本的個人安全也成問題，更不待說經濟崩潰了。至於西方人認為是世上最美好的不丹，人權狀況比朝鮮還要壞，經濟比朝鮮還要糟，也不用說了。但人們看了太多西方的虛假報道，居然信了，可見得民間是多麼的愚笨。

現在中國的政策，說穿了，是在「半動員」，即是處於半戰爭的狀態。換言之，是一邊備戰，準備隨時同整個西方決裂，不管是冷戰，還是熱戰，都隨時奉陪，這就是「內循環」。另一方面，則同時要繼續開放，拼經濟，這就是「雙循環」了。

為甚麼要這樣做呢？因為中國採用了毛澤東的策略：打持久戰。短期動員，威力很大，但耗損也大，打不了持久戰。因此，中國使用的正是：「七分發展、二分應付、一分抗美」，不讀書的人，沒有政治知識的人，也即是大部分的人，當然是看不通這一點。

這在普通人的常識而言，好像很不靠譜，但其實，中國在五十年代時，一直認為，第三次世界大戰很快便要開打，也是一邊動員戰鬥，一邊經濟發展。那時連學校教育也採用了隨時預備開戰的「勞衛制」，戰爭從小學起。

在這個大氛圍底下，「穩定壓倒一切」，馬雲與「螞蟻集團」的高槓桿式金融政策，因為太過危險，自然會被禁止。據說，不久後，連「騰訊控股」(700)的電玩業務，也會受到限制。

香港的民主派被毫不手軟地強力打壓，以及教育系統的被清洗，均不過是國家大政策下的小餘波，這完全是有跡可尋的。  

作者為小說作家、報社主筆、股票投資者，吃喝活樂的專家。逢周一、三至五刊出

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追債變成槍打出頭鳥

 【明報專訊】朋友來電訴苦，說他向一名債仔發傳票追債，誰知債仔居然惡人先告狀，反來律師信，反咬一口，指朋友使用不法手段追債，說正在蒐集證據，準備報警云云。

朋友氣得七竅生煙，說錢也不要了，總之一定奉陪到底，要點玩都得。

首先，我絕對相信朋友沒有涉及恐嚇，皆因負責撰寫追債信息的人是名牌大學文學碩士，肯定絕對專業，不可能有把柄留在別人手機上。

其次講到本文最juicy的部分了，就是債仔的生平。

債仔出身於名牌家族，雖然不大富有，只得十億八億身家，但非常有面，幾乎識遍全港富豪。他念名牌大學，卻嫌家族生意太cheap，不肯加入，先入了大型基金，再搞start-up，變身IT才俊。

雖然他的人際關係是好到直接識得馬雲、匯豐主席這些大孖沙，可是唔掂就係唔掂，2000年一役，足足輸了幾千萬元。

本來，輸幾千萬元，家族也絕對還得起，可是，他不願意面對現實，於是借錢，去冚住條債。20年下來，利疊利、利疊利、利疊利……終於欠到全港一半富豪都是債主，家族生意也早輸光了，拖到現在，由於市况不佳，債主不得不逼還債了，而他，也即將面臨破產。這應該是金融界無人不知的事了。

我那個朋友比較聰明，一早出writ追討，也許因為槍打出頭鳥，因而被對方遷怒吧！

更正啟事：上周五在本欄刊登的招聘助手啟事，由於技術問題，作者自己竟然開不到電郵信箱，煩請有意者把C.V.改發至jobs@achow.tv，不便之處，敬請原諒。

[周顯 投資二三事]

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把馬時亨、石禮謙、唐英年胞弟有份飾演的康宏故事拍電影

 這幾年來，「康宏環球」(1019)發生一系列事件，是股市有史以來最引入入勝的故事，我有好幾個股壇朋友，首肯了把此事拍成電影，認為非轟動中港影壇，成為賣座片王不可，只是因為案件尚未審決，不想牽涉到法律糾紛，因而暫時按錢不動。

話說這案件包括了刑事和民事部分，刑事方面，由廉政公署和證監會破天荒地聯合行動，檢控了數十人，然而直至現時為止，仍未有任何人入罪，頗有點「雷聲大，雨點小」的意味。但無論如何，律師、大律師、資深大律師加起來超過一百人因此案件而「有工開」，對於法律界的貢獻，實在不小。

民事方面，雙方分別是深圳第一大地主，對抗台灣第一大金融家族，由於「康宏環球」持有大量其他上市公司的股票，因而涉及到好些上市公司的控股權。至於前大股東曹貴子，更加是股壇炙手可熱的惹火人物，不在話下。

至於中間出來調停的和事佬，包括了四大家族之一。不久前，台灣幫一方要求召開股東大會，委任包括前財經事務及庫務局長馬時亨、立法會議員石禮謙等6人，進入董事局，出動到政界大人物，可知事態之重。

股東大會將於本月26日展開，事件未完，在本周一又有一名持有0.68%「康宏環球」股票的小股東，入稟高院，控告12名「康宏環球」管理層，指稱：

一，公司於2016年，以過高價錢，購入一間公司。

二，沒有按照公司章程，召開周年大會、進行董事會換屆，以及連續3年沒有公布公司財務報告，向港交所(388)爭取復牌。

三，4年前，「康宏環球」的子公司借出9,000萬元免息貸款，給唐慶年持有股份的Forthwise Limited。

最juicy的地方，是這唐慶年是前政務司長唐英年的胞弟，換言之，又多一個大人物給拉進去這故事之內。這就難怪，我的朋友願意為此故事砸錢拍戲了。他們都是有頭腦的人，嗅到了商機！

代郵：本人急欲聘請助理一名，工作範圍包括政治、股票、電影、公關、銷售、寫作等等。有意者請電郵至ahchowchannel@gmail.com。

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內地打壓網購平台 免實體經濟遭打殘

 【明報專訊】話說內地發表了《關於平台經濟領域的反壟斷指南（徵求意見稿）》，換言之，就是打壓現時如日方中的網購平台，有說，是為了讓實體經濟不被打得那麼慘，以免影響就業、小商戶和地攤經濟等。

無論這究竟是不是真正的原因，新經濟股已應聲而跌，騰訊控股（0700）、美團（3690）、阿里巴巴（9988）、京東（9618），以及在美國上市的拼多多，一天之內，已蒸發了9100億元的市值。

點讚銷量觀眾 內地有價有市

同時，內地媒體也「響應」政策，報道了「黑市產業鏈」購買虛構觀眾人數、點讚、銷量、好評等，而且價格十分相宜，1萬個點讚，只需2元。

這種行為，在中國的術語叫做「點火」，初時指的是賭客都喜歡去熱鬧的賭場賭錢，因而要請人假扮賭客，以吸引真正的客人。後來延伸到股票打成交、買樓排隊黨，甚至是政治上街遊行之類，都要有人點火，充當「碳精」，以「搞旺個場」。當然，這些只是促銷行為，能否真正銷售成功，還得看產品質素和市場需求。

最後，由於本人近日工作太忙，因此必須聘請助理一名，經驗不拘，工作範圍包括政治、股票、電影、網絡、銷售，總之一腳踢，乜都要做啦！但是工作時間長，也很辛苦，除非很想學嘢，否則不一定做得來。有意者請電郵至：ahchowchannel@gmail.com。

[周顯 投資二三事]

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從高斯定理講到戴口罩的權力與自由

 甚麼是「自由」？自由本身就是權力：你如果完全不和任何人發生任何的互動，就不存在「自由」可言，例如說，你在渺無人跡的深山居住，除非有一天，人類要開發這座深山，否則你有絕對的「自由」，可以去做任何你想幹的事，絕對不會有任何人來阻止。

當然，可以有野獸、天然環境，或者是你的能力不及，去令到你幹不了你想幹的事，但「自由」這名詞，顯然只和人類有關，是人與人的關係，並不涉及大自然。

然而，只要你和其他人有活動，就不會有完全的自由可言。例如說，深夜打麻雀，鄰居會報警投訴嘈吵。又例如說，在家裏不穿衣服，光脫脫的到處跑，如果是在密封的室內，這是你的自由，因為沒有同任何人有可能的互動。然而，如果家裏有窗，他人可透過窗口看到，照樣可向警察投訴。不消說，在公眾地方進行性行為，幾乎在所有國家都是犯法。在很多國家，同性性行為是犯法的，在大部分的國家，成年人的亂倫也是違法。

以上的，都是自由，完全不干涉到其他人，但不合法。

「Sparks from engines」這個經濟學例子，由福利經濟學家庇古(Arthur Cecil Pigou)提出。他在1920年出版的《The Economics of Welfare》提及：「…costs are thrown upon people not directly concerned, through, say, uncompensated damage done to surrounding woods by sparks from railway engines…」他以此作為「外部性」(externality)的理論說明。

根據《維基百科》，「外部性」的定義：「是指個體經濟單位的行為對社會或者其他個人部門造成了影響(例如環境污染)卻沒有承擔相應的義務或獲得回報，亦稱外部成本、外部效應或溢出效應。這種外部效應有時產生有利影響(教育和安全提高社會生產力)，有時會產生不利影響(污染和犯罪降低社會生產力)。我們可以按照外部效應產生的影響不同，把外部效應分為外部經濟和外部不經濟。」

火車經過，濺出火花，令到農田可能起火，這就是「外部不經濟」，庇古因而提出了用「Pigovian tax」，去懲罸製造出「外部不經濟」的人。以火車濺出火花影響農田為例子，就是向火車擁有者徵收懲罸性稅項。

40年後的Ronald Coase，在1960年10月號的《The Journal of Law and Economics》刊登了一篇名為《The Problems of Social Cost》的長文，舉出了很多司法案件的例子，例如走失了的羊踩壞了農田，新建的高樓大廈阻擋了風車的運作，也包括「Sparks from engines」。他在百科全書式的法律彙集《Halsbury's Laws of England》找到了相關的案例。

他的結論就是，不一定由火車擁有者作出賠償，也可以是由農田地主付給火車擁有者，要求火車繞道，只視乎是哪一方的利益比較大，由經濟利益的極大化，去決定究竟「火花濺出」的權利誰屬。這就是鼎鼎大名的「高斯定理」(Coase Theorem)。

從這理論引申到先前所講的例子：深夜打麻雀、在家裏光脫脫的到處跑、在公眾地方進行性行為、成年人的亂倫等等，可以證出權力和自由可以反過來看，是一體兩面的事情。

同樣邏輯，就可以解釋出不戴口罩的「自由」，和強迫戴口罩的權力。前者的「自由」，顯然也是權力的一種表現。

作者簡介：

周顯，著名的炒股理論家，吃喝玩樂家，不著名的歴史學家、政治學家，過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

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特朗普必須死不認輸和騎劫共和黨

 這次美國總統大選，可以說是特朗普一個人的選舉，地位前無古人。

你可能反駁說，不是呀，1792年華盛頓連任總統，是全票當選，1984年列根連任，取得了50個州的49個州，共525張選舉人票。如果說勢均力敵，1800年的傑弗遜和Aaron Burr同得73票，更加具爭議性。然而，今屆選舉的真正主題，其實是特粉/憎恨特朗普的人的對決，由同一位仁兄分飾正反雙方，卻是史無前例。

簡單點說，特朗普是個魅力領袖，他那種非黑則白的魅力，令到喜歡他的人幾乎和反對他的人同樣的多。他在這屆的總得票，有7,100萬張，其中一部分是因他的催票，而親自去投票。

反之，拜登的票數增加，卻很大程度是來自民主黨鼓動了大量郵遞投票，這不用花甚麼時間和體力成本的投票方式。

從我發明的政治學，也即是實用性的政治學來看：特朗普粉絲願意投入更高的成本去支持他，換句話說，願意為特朗普死的人，遠比願意為拜登死的人多得多。

這如果是在原始的、武力至上的世界，大家打一場架，特朗普早已贏了。只是因為在民主世界中，堅強的人的一票，和軟弱的人的一票，全無分別，拜登才得以勝出。

這好比九十年前，墨索里尼只是拿著5%的民主選票，憑著3萬名忠心堅決的支持者，照樣足以奪取政權，今日的特朗普支持者，遠多於當年的法西斯。只是美國政府依然是強勢，渾不如當年的意大利國王艾曼紐二世般軟弱。

從另一方面看，特是共和黨最大的吸票機，共和黨連眾議院的議席，也多拿了，普遍認為，這是他的功勞。用另一個說法，拜登脫離了民主黨，甚麼都不是，特朗普脫離了共和黨，依然是特朗普。這就是他的地位所在。

我要說的是，特朗普不可能放棄現時享有的支持者和權力。要做到這一點，他必須行兩條路：

第一，死皮活賴也要「證明」這是一場不公義的、作弊的選舉，把自己塑造成一個悲劇英雄。

第二，騎劫共和黨，迫共和黨站在自己的一方。他的實力雖不弱於共和黨，可是要戰勝對手，還得繼續需要和共和黨聯盟。

https://www.am730.com.hk/column/%E8%B2%A1%E7%B6%93/%e7%89%b9%e6%9c%97%e6%99%ae%e5%bf%85%e9%a0%88%e6%ad%bb%e4%b8%8d%e8%aa%8d%e8%bc%b8%e5%92%8c%e9%a8%8e%e5%8a%ab%e5%85%b1%e5%92%8c%e9%bb%a8-242932

誰有資格解釋國安法指引？

 【明報專訊】日前，外電引述消息人士報道，由於國際企業和金融機構一直在抱怨，在實施《港區國安法》後，香港政府未有提供相關指引。香港證監會根據香港大學法律學系教授私下解釋，《港區國安法》是針對主動與外國勢力勾結，以制裁香港政府的人，而不是被動地遵守美國法律的人。因此，證監會建議金融機構可落實美國制裁，認為不會違反《港區國安法》，以安撫外國投資者。

港府不公布指引 因屬人大決定

話說香港政府為什麼不公布相關指引呢？答案很簡單：這是人大的決定，並非香港政府的立法，港府現時還「鴉鴉烏」，不知什麼是犯法，什麼不是犯法，又怎可以下指引呢？

如果說到對《港區國安法》的詮釋，人大常委有權，香港政府講的也是官方說法，律政司長、國安公署也有代表性，終審法院首席法官也有非最高決定性的釋法權，可是，一個香港大學法律學院教授？憑什麼？有資格去解釋嗎？解錯了，人被抓了，坐了牢，誰負責？

再說，不少香港大學法律學院的教師是激進黃絲，政府已作出過拘捕和控告，很可能以後還會用《港區國安法》去抓他們，他們講別的法律還可以，講《港區國安法》？非但沒有代表性，很可能還有反作用。

金融機構倘誤信外媒 只能怨太笨

如果證監會這樣說，絕對是證監會的錯，完全是蠢到接近白癡程度，如果金融機構真的誤信了，只能怨自己太笨了，居然連這簡單的事實也相信，坐牢也是活該。不過，也許這只是證監會某人士的私底下吹水，作不得準；那麼，報道的外國傳媒，就是智障了，不過智障的外國傳媒有很多，也不待言。

[周顯 投資二三事]

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信陽毛尖蠢蠢欲動

 　近日炒完了新經濟股，開始炒番舊經濟股，例如匯豐控股(005)，即從低位反彈三成。但其實，新經濟股縱使「回塘」，仍然是很貴很貴，舊經濟股縱使炒高了不少，但仍然是很平很平。

　簡單點說，現在的股市就是炒落後，即是典型的牛市二期。

　講到落後，除了舊經濟股外，還有細價股，我見到不少細價股蠢蠢欲動。因此，我近日又買入了不少細價股，其中一隻，就是信陽毛尖(362)。

　信陽毛尖在3個月前賣殼，代價是溢價0.72元，買家是全國政協委員佘德聰的兒子佘啟光，是很有實力的富二代。不到一個月前，該股以0.4元發行可換股債券，這些都是異動的先兆，加上成交增加，股價略升，走勢不俗，於是，我便投機性買入此股。（作者 資深投資人、合眾會會長 周顯）

https://www.hkcd.com/content/2020-11/12/content_1228516.html

爭第一和宣傳的重要性

 Paul Revere(1745-1799)是一名法國移民的兒子，家族專業是銀匠，他卻去了當民兵，在美國，他是無人不識的歷史大人物。

他一生最有名的事情，是在1775年4月18日，獨立戰爭初開始時，他通宵騎馬，跑往Lexington，通知英國正在派兵捉拿兩位革命領袖Joseph Warren(1741-1775)和Samuel Adams(1722-1803)。因為有他的報信，英軍來到時，美方因而有所準備，這就是雙方正式交戰的第一仗The Battles of Lexington and Concord。

有一首有名的詩，叫《Paul Revere's Ride》，作者是Henry Wadsworth Longfellow(1807-1882)，寫的就是Paul Revere的故事。

Paul Revere並非獨自前去，而是和William Dawes(1745-1799)一起出發，分兩路而行，後者也是一個民兵。兩人幾乎是同時去到了Lexington，Paul Revere只先到了一點點。

其後，兩人踫到了Samuel Prescott，後者是一名醫生，三人分三路，再出發去第二站Concord。可惜，途中分別遇到了英軍，Paul Revere被抓了，William Dawes因避免戰鬥而逃跑，只有Samuel Prescott方才成功到達Concord。

這三人的功勞雖然幾乎同樣重要，然而，Paul Revere的名聲比其餘兩人響亮十倍、一百倍。這故事告訴我們：第一是，爭第一的重要性，第一和第二好像分別不大，但其實相差太遠了。第二是，宣傳的重要性。Henry Wadsworth Longfellow的那首《Paul Revere's Ride》功不可沒。

作者簡介：

周顯，著名的炒股理論家，吃喝玩樂家，不著名的歴史學家、政治學家，過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

本文為作者觀點，不代表本媒體立場。

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信陽毛尖賣殼記

 美國總統大選塵埃落定，俄、中、美三國先後成功研發了新冠疫苗，疫情終結有望，美國和香港的股市大升，證明了流傳的「拜登上台，股市暴跌」是錯誤推斷，反之，很可能效法和4年前初上台的特朗普，是股市靈丹。

部份細價股玩家也已在「做嘢」，其中好幾隻已爆升，我買了兩隻：中國天然氣（931）和HMVOD（8103），大有斬獲。另一隻我也買了，是信陽毛尖（362）。查這股票在2015年的大時代轟轟烈烈大炒過，到了2017年，再重新收集完畢。2年前，改名「信陽毛尖」，惟因市場氣氛未到，不曾有大異動。

近幾個月，它的成交大增、股價小升。財技方面，剛剛以溢價0.4元發行了可換股債券，3個月前，大股東以溢價0.72元出售28.28%股份，給大錦永銀合夥人佘啟光，絕對是賣殼。

大錦永銀去年以月租330萬元租下了長江中心，破了呎租全港記錄，佘啟光的父親是全國政協委員佘德聰，真正是「此馬來頭大」。

周顯

投資者、八卦公、知識分子

https://hk.appledaily.com/finance/20201111/AJA5OGPLZZGX3HVV6V5F3IMOOQ/

Baba Vanga的預言已準了一半

 很多人都知道，我是保加利亞盲眼預言家Baba Vanga的信徒，在本報寫過好些關於她的介紹。

根據《維基百科》，她預言過：「the 44th President of the United States would be the country’s last Commander-in-chief. It has also been claimed that Vanga correctly predicted the 44th President would be African-American.  Vanga’s supporters also claimed that she predicted the 45th president will be with a “messianic personality”, who will be faced with a crisis that eventually “brings the country down”.」

還有另一個預言，就是美國的最後一個總統是黑人。第44任總統是奧巴馬，第45任則是特朗普。根據她的預言，我的詮釋是：奧巴馬時代是美國全盛時期的終結，而在特朗普任內，則令到美國玩完。

有讀者留言說：「第44任總統(奧巴馬) 並不是『最後一個美國總統』，嚴格而言應該是『最後一個話事人』， 這可以解釋成奧巴馬是最後一個實際完全掌權，良好運作的美國總統，到特朗普已經在統治上有太多阻力，而無法順利推進自己的意志，而且在他任內發生了『令國家垮掉』的危機，這可以解釋成肺炎和黑人暴動。」

因此，Baba Vanga預言，已完成了一半以上。不過，我認為，「Commander-in-chief」的意思，不是美國的話事人，而是全世界的話事人，即是說，在奧巴馬之後，美國已再無號令全世界的能力。有一點是可以肯定的：奧巴馬時代，美國還可以勉強控制內地，但在特朗普時代，內地已脫離了美國的勢力範圍了。

至於最後一任總統是黑人的說法，有讀者留言說：「若拜登瓜咗，賀錦麗頂上，接著美國分裂。那麼Baba Vanga的預言也都成真，即第44任總統是奧巴馬(黑人)，最後一屆(賀錦麗)也是黑人。」

事實上，拜登現年78歲，在任內死亡的機會並不低，問題只是在於，美國內亂、分裂的可能性。但在可見的將來，引致內亂的可能性包括了：一，新冠肺炎疫情的持續，可能還會有一年以上，現時總感染人數已過千萬人，一年後，很可能超過三千萬人。疫情蔓延必然也會令到經濟衰退。二，原有的貧富懸殊。三，原有的種族問題，如果賀錦麗繼任，這會加劇。四，特朗普不肯退位，引發憲法和社會危機。

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供乾可令細價股爆升

 【明報專訊】上周，有一隻股票升了1倍以上，就是HMVOD（8103），其大股東是蕭定一的中國創意數碼娛樂（8078）。

在過去一年，蕭定一的運氣不佳，這當然得歸咎於黑暴加上疫情。根本上，大部分的娛樂圈、細價股的狀况都差到不能再差，他反而算是比較好的，很多同行已經「Certified Dead」了。

蕭公子有條件可翻身

記得我在本欄寫過，行內很多大孖沙都認為，蕭定一屬於可以「翻生」的類別，一來是因為個人能力，無論交際手腕和基本知識面都是第一流，二來是因為娛樂事業始終有一定價值和吸引力，因此，很多大孖沙都願意支持他，繼續投資在他的身上，這構成了他成功翻身的potential。

至於HMVOD的股價爆升，原因很簡單，一個「乾」字。話說不久前，它1供5的供股完畢了，一共接了181,125股的有效申請，僅佔可認購股份的0.3%，可以算是供乾到龜裂，這就構成了股票的上升條件了。不過，以它現時不到2億元的市值計，如果蕭定一要仗此翻身，股價至少要再升幾倍先至得。

話時話，我身邊都有投資者，想投資落蕭定一的新片，正好我剛剛當了亞洲小姐的評判，因而認識了這一屆的亞姐，所以，我也乘機為這批亞姐做了一次試鏡，估計應該會有部分參與這齣電影的演出。在這部片子中，我很可能會當監製，如果成事，在電影事業上，我就從出品人、監製、編劇、演員，每個崗位都做過了。

[周顯 投資二三事]

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權貴決定美國政治，特朗普是戰是和？

 昨日說過，特朗普的經濟情況糟榚，一旦下台，隨時被銀行call loan，令他破產。再說，他也做過太多狗皮倒灶的事，以現時美國的政治氛圍，有點兒文化大革命的意味，已不像以前的選舉般的gentleman game，失敗者隨時要被清算、坐牢，因此，他是退無死所，必定要博命反擊、死不退位不可。

當然，究竟他退不退位，也不是他的主觀意願所能做到。雖然，他有很多「川粉」，但要動用起來，等同內戰，這擔子，就算他有這個膽子，也不一定有能力挑動得起來。

這得要說到美國政治的根本：如果認為，民眾決定政治，可就未免天真得有如白雪公主了。雖然，白雪公主也不是純情少女，只是一個玩殘7個小矮人，也即是7個「兵」，一名中國俚語所謂的「綠茶婊」而已。然而，綠茶婊不管心地有多壞，但手法畢竟稚嫩，永遠鬥不過狡滑的母后/巫婆。

真正決定美國政治，是權貴，也即是政治上的player。在美國，就是那幾十、幾百個大家族，可以說成是美國的「選帝侯」。

這些選帝侯們，大部分、在多數的時間，是兩邊下注，誰當總統，他們都有飯開。雖然也有小部分是堅決擁護其中一方，但只是少數，互相力量大致上對消了，因此，美國的政治在這些年來，大致保持穩定。

但是，在很多原因之下，在近年，中立的、兩邊下注的選帝侯們，人數變少了，單方押注的人數則大大增加，因而增加了民主、共和兩黨的對立性。

凡是上層的不和，必然也會trickle down變成了下層社會的對立，這好比兩間公司敵對，其中很多員工也會互相仇恨，這是心理上的角色扮演，是自然現象。也因此，權貴的不和，trickle down成為了整個社會的兩極化，也造成了政治上的不穩定。

說回特朗普，他就是想作反，但假如背後的支持者/選帝侯不同意，他也沒戲唱，只能投降。所以，第一個關鍵，其實是他究竟有沒有這麼多的支持者。第二，不消說是拜登/民主黨願不願意同特朗普講和，例如不起訴，以及不追他債、不告他破產等等。  作者為小說作家、報社主筆、股票投資者，吃喝活樂的專家。

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馬雲非失言 純粹發牢騷

 【明報專訊】馬雲究竟是不是因為失言惹禍，令到螞蟻集團無法上市呢？

要知道，他聰明絕頂，雖然直腸直肚，但決不是不識大體之人，為何竟然會在臨上市的當兒，在公開場合，說出令領導人不快的話呢？

雖直腸直肚 決非不識大體之人

我的朋友寒柏寫了一篇文章，認為馬雲是預先得悉了政府已打算暫停螞蟻集團的上市，因此方才公開發出了以上的牢騷之言。換言之，這是把人們先前認為的因果關係倒轉了。

要知道，以馬雲的消息靈通，應不可能在被約談當天，方才知悉被政府禁止了上市，必然預先聽到了某些風聲，因此，寒柏的推測應該比較合理。然後，在日前，我見到張化橋撰文，也有相同的看法。

馬雲消息靈通 應預先聽到風聲

近日買股票的手風挺順，一個月來買了4隻，1隻沒賺蝕，1隻小賺，2隻賺了一倍，算是很不錯的成績，只是由於近年輸怕了，不敢買太大，因而贏得不多，但這也算是面對牛市的一個好開始吧！

這4隻股票分別是中國天然氣（0931）、HMVOD（8103）、信陽毛尖（0362）、博尼控股（1906），我在本人的收費網站中，雖然有實倉紀錄，但卻並沒有講出買入原因有機會，有機會再分別和大家在本報談談這些股票。

不過，中國天然氣好像在它大升的第二日，已經在本欄提過了，雖然買入價是遲了2天，但距離現價，仍然有五成的升幅，算係有交代啦！

[周顯 投資二三事]

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美國總統是打工仔，特朗普要搏命

 在東方社會，由於政治控制經濟，因此大人物都去搞政治，例如中國。在更原始的社會，則索性由槍桿子直接出政權，因此軍人才是最重要的，例如泰國，又例如幾十年前的中國，每個紅色家族都有紅二代去當兵。

美國以前，都是政治、像華盛頓，既是軍人，也是大地主，粉墨登場，自己當總統。其後的總統們，像阿當斯、傑佛遜，都是富豪，要不就是傑克遜，是軍人。不過，由於總統這職位太過辛苦了，命都短幾年，因此，真正的大佬，例如蓋茨、巴菲特、福特家族、Koch家族、Walton家族等等，寧願做「king maker」，都不願做king，反正在美國，有錢大晒，連政客也買他們怕，不怕像在東方國家般，被慢火烤魚，甚至是沒收資產。

因此，現時的美國，是經濟控制政治，因此，當總統的人在社會上都是二打六之流，即是出色的打工仔，例如克林頓、奧巴馬，退休後，還得到了富豪們的「黃金降落傘」，重重的打賞，以犒勞他們在職時給予的幫忙和貢獻。

很多人以為布殊、特朗普很有錢，但實際上，布殊的個人身家不過是幾千萬美元，家族當然有錢得多，但一來他用不了，二來也不比上那些大家族。甚至連甘迺迪家族，也不過是十來億美元，就算追溯到第一代的老甘迺迪，也只能算是二線富豪。 

特朗普說到盡，身家不過是25億美元，香港有好幾個細價股莊家，都比他富有。新聞甚至可以看到，他不過是空殼子，其實是債務高築，那些飛機、酒店、商業大樓，隨時是負資產。當日他向鄭裕彤、邱達昌、羅康瑞等香港富豪借錢，也是人所皆知的了。

也正是因為這原因，他才鋌而走險，去選總統。很多人都說，他拍電視節目，也不過是希望賺點外快，頭寸現金而已。看特朗普初上台時，玩貿易戰新聞的出神入化，不排除他是利用自己製造消息，乘機在市場上賺點錢。也是看報道，如果特朗普下台，很可能銀行會call loan，要他破產。所以，這一鋪不排除他拚死出擊，死也不肯讓位，皆因一旦讓位，很可能退無死所，死都唔掂。

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港虛擬資產交易發牌大落後

 【明報專訊】在上周，政府正式就虛擬資產交易發牌展開公眾諮詢，話說證監會在去年才第一次公布虛擬資產的監管框架，但只屬選擇性做法，但新制度則是強制性的發牌制度，這是把制度完善化了。

這當然是一件好事，皆因虛擬貨幣已經出現多年，而交易本就是無法禁止的既定事實。然而，為什麼在這麼多年之後，方才省悟，要發牌禁止，這種延遲，就不是好事了，恰好反映出現行監管機構的腐朽和不識市場，拖誤了香港金融的發展。

諮詢似順應美國需要 非為強化港金融制度

文件說，新法例的推行，是為了加強打擊洗黑錢和恐怖分子資金籌集，換言之，並非為了強化香港的金融制度。也許可以說，這其實只是順應美國的需要而做，而非為了令到香港的金融服務更有競爭力。這又一次旁證出，香港證監會的主力服務對象，是外國的利益，而非本港金融界。

發牌要求包括了，在港有固定營業地點，和不可從事坐盤交易。

很明顯，如果牌照者可以坐盤交易，就會淪為和倫敦金、炒外匯差不多，但這亦是公司的利潤所在，很多朋友在新加坡取得牌照後，在香港坐盤交易，已發了大財。如果連這也不准，相信經營者也很難有利可圖。

不過，正是道高一尺，魔高一丈，相信經營者可以想出方法，逃避法例。就我想到的，也許可以用另外一伙人，成立一些公司，作為客戶，同其他客戶對賭，也是變相的坐盤交易。諸如此類，魔鬼想出來的法子，可以無窮無盡。

[周顯 投資二三事]

https://www.mpfinance.com/fin/columnist2.php?col=1463481127012&node=1604863731119&issue=20201109

明搶錢明坐牢金融才俊和我一面之緣

 周三，商業罪案調查科破獲一宗涉款9,500萬元的「出租黃金」騙案，涉及一間上市公司，警方以涉嫌「串謀詐騙」拘捕三男三女，還正通緝該上市公司4名人士，包括主要股東，苦主總共有20人，其中1人為本港人，19人為內地人，涉及279公斤金條，最大單一損失為2,200萬元。

案件發生在2018年8月至2019年8月，一間本地公司宣傳實物黃金條租賃保值計劃，以租借給上市公司，苦主則可收取保證回報，年利率約6.6至7.5厘，每月定期派息，租約期滿後，可取回本金或金條。

由於公司聲稱所有金條均有國際機構認可，購買及租賃黃金過程亦有本地律師見證，加上有本港上市公司擔保，苦主因而信心大增。

金條的確曾經存在過，從而增加受害人信心，但涉案金條在文件上卻未曾出租過給上市公司。在這一年內，公司曾將164公斤金條出售，套現5,100萬元。

這套騙局有上市公司，又買實金，成本不菲。從騙術的專業知識來看，跡近明搶，幾乎沒有脫身機會，坐牢的機會率極高極高，由此見得，現時上市公司實在難撈，明搶坐牢也要博一博了。

我提起這案件，皆因市場傳出，此案涉事人之一，我有過一面之緣，當年朋友介紹，在富豪酒家吃過飯，聲稱持有南非金礦牌照，每月可提供兩成回報。

他曾經在上市公司當過董事，有過明星女友。當時我心想：莫不成你竟連周顯大師的大名也沒聽過，用這等鬼話來騙我？

後來我方才知悉，這人身穿筆挺意大利西裝，手戴幾十萬元名錶，腳登兩萬幾銀一對的皮鞋，滿口英文，的確是常和西人來往，不看中文，因而也真的沒聽過周顯大師的大名。他的前老闆倒是周大C的客戶之一，常常一起吃飯，提到他時，極其不屑。

通常，這種排頭的人有三分之一是老千，另外三分之一是在中環滿街走，在外資行打工卻甚麼都不懂的高級笨蛋，最後三分之一，老千加笨蛋。

見到這段新聞時，忍不住再寫一筆，多踩兩腳：我不反對老千，但對企圖騙我的老千則極其反感。這種人未免太笨了，活該坐牢。 

作者為小說作家、報社主筆、股票投資者，吃喝活樂的專家。逢周一、三至五刊出

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任誰勝選 必出亂子

 【明報專訊】執筆寫此文時，美國總統正在點票，拜登和特朗普的選情正在膠着，可以肯定的是，不管誰人當選，都只會是小幅勝出，而且，幾乎必定會出亂子。問題是，此亂究竟僅限於法律訴訟之類的小亂，還是大打一場的大亂而已。

有人企圖用股市來預測，例如說，拜登勝出，股市會跌，特朗普勝出，股市會升，諸如此類。這當然是騙人的笨蛋說法，皆因我的記性碰巧不錯，還記得當年的流行說法是，假如特朗普勝出，股市會大跌，誰知他勝出後，股市升足4年。

股市升定跌 總一半機會猜中

雖然有人統計過，特朗普的競選承諾中，一百多項，只有25項兌現了，可是也不要忽略了，他的競選承諾中，和「有識之士」普遍認為是破壞經濟的，幾乎一項也沒少做了，例如把就業機會從中國搬回美國，和中國打貿易戰之類。

可是，在他任內，股市照升，這也許反證出所謂的「專家」，都像那位在香港的電視新聞中，那位形容樓市專家的女人﹕「專家，食X啦！」

不過，世人大都只是金魚記憶，因此，大家照樣講拜登勝出，股市就會崩潰。當然，我不排除，拜登勝出，股市會大跌，畢竟，股市不是升，就是跌，就是由智障的人來預測，也有一半的機會猜中。全錯的機會，在理論上，和全對是一般的困難，因此「燈神」的作用才會舉足輕重。但無論如何，那位形容樓市專家的女人的說法，是錯不了的真理。

[周顯 投資二三事]

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未來貴族的包辦婚姻

 很多人以為在古時，都是「父母之命，媒妁之言」，由父母安排婚姻，這說法，只對了一小半。在古時，其實大部分人都是自由戀愛，大家只要看看《詩經》，就可知曉。甚麼「關關雎鳩，在河之洲。窈窕淑女，君子好逑」，甚麼「氓之蚩蚩，抱布貿絲，匪來貿絲，來即我謀」，都是自由戀愛。

其實，當時只有貴族方由父母包辦婚姻，皆因貴族的婚姻，牽涉到大量的權力和財富的結合、結盟、轉移，這是絲毫不能輕忽的事，連當事人也不能決定。到了後來，連中產階級也要由父母來包辦子女的婚姻了。但是，農村男女之防並不太過嚴格，也有不少是自由戀愛的。那些童養媳之類的，已經是中產階級，方能享有的奢侈了。

直至現在，在印度，富有人家也必定要求「包辦婚姻」(arranged marriage)，只有很窮的人，才會自由戀愛。這當然也有現實上的需要：在印度，種姓制度依然存在，只有專業媒人，方能擁有龐大的資料庫，儲存了適齡男女的種姓，以及年齡、身高、學歷等等的客觀條件。如果任由自由結識，將很難認識到配合自己種姓的異性。

查實，人類貴族的自由戀愛，只存在過很短的一段時刻，大約只有100多年的時間，也許還不到100年。在絕大部分的人類歷史中，貴族都是以包辦婚姻為主。

為甚麼我會挑這主題來寫？皆因日前識了一個朋友，做的是試管嬰兒生意，我忽然想起，不少富豪朋友都是採用試管嬰兒的方法來生兒育女，挑的都是高個兒、樣貌端正、學歷優秀的精子或卵子，以強化下一代的基因。

也許到了未來，絕大部分的人生孩子，都是試管嬰兒，而流行文化也許是強強聯合，由兩個權貴家族的精卵結合，同以前一樣，以姻親來表示結盟，強化自己和對方的權勢與財富。

在今日的印度貴族家庭，結婚是對家族的義務，生兒育女後，義務完結，便可以大滾特滾。如果將來真的如我所料，權貴家庭的姻親聯盟是由試管去結合精卵，那麼，夫婦究竟是不是在婚後「各自各精彩」，抑或是索性連婚也不用結，那就頗堪玩味了。

作者簡介：

周顯，著名的炒股理論家，吃喝玩樂家，不著名的歴史學家、政治學家，過去還曾經當過社論主筆和武俠小說作者。

本文為作者觀點，不代表本媒體立場。

https://www.orangenews.hk/zhuanlan/141751.jhtml

香港又骯髒、又狹窄，憑甚麼做飲食天堂？

 那天在節目講起了新冠肺炎疫情後的產業復甦，我說：「零售業恐怕是永遠無法回復原狀的了，但是，飲食業現在已經回復了一部分，相信疫情過後，很快便可復原。」

當然，零售業不可能完全消失，只會減少一部分。人們也不是完全不買嘢，只是轉移去了網購，我們不妨把網購視為零售的一員，影響就不那麼大了。

真正受創最深的，是商場和舖位的業主，然而近年商場和舖位的短缺嚴重，租金飛升。而大幅貶值、大手減租，長期而言，也許反而對社會和經濟更健康。

至於飲食業，香港應該是全世界外食率高的城市之一，原因很簡單，除了工作繁忙，無暇煮食，生育率低，沒有小朋友，也是原因之一，單身狗和DINK(double income no kids)通常也懶得煮食。

再說，香港的居住面積狹小，很少家庭可享有一個寬敞而設備齊全的廚房，也是不肯下廚的原因。此外，遊客的眾多，每年有幾千萬人來港旅遊，再加上商業旅客，也會刺激到飲食業。

但是，這並不是說，香港的飲食業已經飽和了。皆因，縱使我們不一定可以增加到人數，但卻可藉著產業升級，令到客人增加平均消費。

為甚麼我會這樣說呢？原因很簡單，就我的眼光看來，香港雖然號稱是「飲食天堂」，但水準未免太差，有著大量改善的空間。

首先，乾淨程度已經是一大問題，眾多的茶餐廳，有哪一間沒有用「萬年枱布」呢？這是極度令人噁心之能事的做法，居然流行了這麼久，我常常說，應該要立法禁止才是。

中下價食肆沒有哪間的洗手間的乾淨程度是合格的，如果你去過廚房，更加是不忍卒睹。經過了疫情之後，洗手間應該全部改為不用手來觸控，那道濕淋淋的門柄，也是非常骯髒。但就我所知，只有置地廣場的L’Atelier du Robuchon和富臨酒家阿一鮑魚，才有這個價錢不貴的設計。

至於座位的狹窄，也不用提了。連吃大家樂也是坐得奢侈，「進化」到譚仔米線，更能壓縮空間。茶餐廳是「四人座位，兩位客人，請坐一邊」。我實在想不出，這種令人發瘋的飲食環境，怎配做飲食天堂。

作者為小說作家、報社主筆、股票投資者，吃喝活樂的專家。  

逢周一、三至五刊出

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螞蟻延遲上市 料與政治有關

 【明報專訊】近日最震撼的新聞，當然是螞蟻集團A股和H股的延遲上市，對於股民而言，最即時的打擊是中港加起來超過凍結了20萬億元的資金，單單條利息數，已經是天文數字，還未算其他的上市支出。

究竟螞蟻集團因何延遲，有很多不同的詮釋，有說是因為馬雲近日對於中國金融市場及監管制度的不當言論，有人說是影響到內銀的利益，甚至有人揣測和政治權鬥大有關係。

無論如何，這次急速煞停，是突如其來的決定，很可能是因突發事件而發生。另一方面，這也幾乎肯定和政治有關，皆因這是公司和政府會面後所作出的決定。

關鍵在能否短時間內重新上市

然而，長期而言，最大的關注點應該是：螞蟻集團會否在短時間之內，重新上市？如果真的如表面上的說法，是估值問題，是金融風險上的評估問題，應該不難解決。至少，就我所知，螞蟻集團內部，依然是非常樂觀，認為很快可以重新上市。畢竟，公司內部個個都有認股權，他們對公司上市的關心度，比股民更要關心得多。

此外，有一件比螞蟻暫緩上市更加重要的事件，就是我的新書《股市全息密碼》剛剛出版了，700多頁，厚厚一巨冊，只售285元，請多多捧場！

[周顯 投資二三事]

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