長和買不成O2何足道哉？

如無意外，歐盟委員會應該會在今日否決長江和記實業「長和」(001)以92.5億英鎊收購英國移動營運商O2的計劃。
首先引述一下摩根大通對此的報告：
現時「長和」的股價其實已經反映了收購失敗，因此今日的宣布應該不會對「長和」構成股價壓力。再說，由於英國有著脫歐的不明朗因素，這一次的收購不成，也許不是壞事。
對於摩根大通的報告，在微觀層次上，它的說法是正確的，可是，寫這些報告的分析員，可能計算很精到，但對於炒股票，恐怕仍然是不夠班的門外漢。
簡單點說，「長和」是一間市值三千多億元的大公司，一宗一百多億元的收購，好比一間市值3億元的創業板公司，買下一間1千萬元的小公司，會對股價有甚麼影響呢？
如果這宗收購是買了空氣，一百多億元全泡了湯，又或者是買了像10年前的Facebook那樣的寶物，賺幾千倍，又另當別論，但很明顯，O2是成熟的企業，「長和」出的是合理價格，如果成功了，對於「長和」整合、甚至是壟斷英國電訊的大目標，自然是作用很大，但也不見得是一本萬利。買到固然是好，但買不成，又有甚麼相干呢？
事實上，「長和」的買賣做刁，是經常性的行為，不久之後，又有其意大利電訊業務和VimpelCom的合併計劃，有待通過。一個生意人，收購一個項目不成，是常有的事，但縱是失敗了，現金照樣留在手上，可以拿來收購別的項目，說不定會賺到更多的錢，只有沒做過生意的門外漢，才會大驚小怪。
幾年前，李嘉誠先生賣掉了部分在內地的資產，門外漢也在呱呱嘈，說他要撤資了，但其實，「長地」(1113)仍然有1,380萬方米土地儲備在內地，是香港的20倍。在去年初，「長和」宣布收購O2。但是，在去年中後，中國市場暴跌，人民幣也跌了不少，然而在去年底，「長和」佔股的ARA資產管理公司，又斥資60億元，在新天地和陸家嘴買下了兩幢商廈。
總括而言，在去年初，也許收購O2是最好的決定，但在今天，平貨滿街，也許市場有更多更好的待購項目。對於「長和」這股票，我們只要記住，這是由李嘉誠先生繼續在掌舵，在2017年它的估值，是10倍市盈率，而買賣股票，看的是大方向，執著於小規模的波動，那只會是loser的所為。
作者為小說作家、報社主筆、股票投資者，吃喝活樂的專家

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