我看將上市的長地

在下月3日「長地」將正式上市，「和記黃埔」(013)亦將完結其歷史使命，從此say goodbye to everybody了。「長地」號碼傳是「1113」，明眼人一看便知，這是因為希望和先前的「13」有所關連，據說是因為113、130、1313等等全都被其他上市公司用了，因此剩下來的最佳選擇，便是「1113」。

然而，這個說法，並不能解釋到，為甚麼「和黃」不可以繼續沿用「13」這號碼，莫非連「超人」也迷信，認為「13」十三不祥？但話時話，「13」這號碼，已經給李先生用上了很多年，歷史證明了一切，就是這個號碼是非常「老黎」的，至少非常「老黎」李生本人，為甚麼他不繼續用下去呢？不明。

但肯定的是，這個「13」號，在未來的日子，將會被人冷手執個熱煎堆，拿了來做一隻新股的新號碼，就像當年「怡和」和「置地」除牌，留下了「7」號和「9」號這兩個靚冧把，結果多年後，分別由「高信集團」和黃百鳴的「東方電影」拿到，也即是今日的「凱富能源」和「長和國際實業」，後者的名字實在改得好，我也實在很佩服其老闆鄭強輝的創意，話說回來，我也有十多年沒有見過鄭強輝了！

說到了最關鍵的問題：究竟「長地」的未來股價走勢會是怎樣呢？要回答這個問題，首先要撇開李嘉誠先生的退休問題，因為一談到他的退休，那就「無得傾」，無論是同系那一間公司，都肯定壞、不會好，這也是因為市場對李先生的尊重；如果李先生退休，他系內的股價還不跌，咁咪即系代表市場對李先生不夠信心？正是因為我們絕對相信李先生，才會擔心到他的退休問題。所以，要分析「長地」這股票，先決條件就是，假設李先生的退休問題並不存在，才可以討論下去，否則甚麼都不用講下去。

好了，如果李先生一直不退休，「長地」股價又怎去看呢？有關這一點，我們應該從股票的基本理論去分析：一間地產發展商，是業務型公司，所以只要業務利潤看好，其股價是會節節上升的。但一個「收租佬」，則是資產型公司，所以永遠會有著資產價格折讓。

簡單點說，如果「長地」繼續在香港的經營模式：廉價買地，改變土地用途，貨如輪轉地賣樓，它便是一個地產發展商，股價將會繼續看俏。但如果它淡出地產發展業務，主要作為一個收租佬，那麼，它的股價就必然一步一步的加快資產值折讓。 

http://www.am730.com.hk/column-263811