【明報專訊】昨天講起長實（1113），又令我想到李嘉誠家族近來的增持。其實，在這幾十年來，李嘉誠先生一直在增持股票，從來沒有停止過，經過去年的重組後，由於沒有了垂直控股，他將have more rooms繼續增持其股票。
別說李嘉誠先生，就是李兆基，也是不停地增持。然而，這又泛起另一個問題﹕增持究竟是不是好事呢？
傳統理論認為，增持代表了大股東看好公司前景，是一件好事，這種說法並沒有錯。然而，在高速發展的經濟當中，大股東往往有更好的投資機會，因此也沒有閒置現金增持。大家可以看到，馬化騰、蓋茨等等，都是以減持為主，他們沽出股票所得回來的錢，當然是有更佳的投資。
持有現金沒太多投資機會
所以，通常大股東持續地增持股票，反而是防守的姿勢，反而是高槓桿、高借貸，勇字當頭，打死罷就，才是大股東看好前景的表現。現在的香港，情况正是這樣﹕地產發展雖然高利潤，但是每年賣地的數目不多，根本不用太多的現金便已足夠投資，所以現時的地產發展商的槓桿甚低，非常安全，也沒有什麼投資機會，現金唯有用來增持了。
在這個情况下，增持股票也許對大股東、對小股東，都不是壞事，但是對整個經濟而言，就不樂觀了。
[周顯 投資二三事]
https://www.mpfinance.com/fin/columnist2.php?col=1463481127012&node=1526412759407&issue=20180516
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