牛巿完未？

【明報專訊】我和一伙朋友的「學術研究」的另一重點，是這一次的升市，如果已經完結，究竟會不會太早呢？

查這次升市，如果以2016年9月9日的18,278點是最低，來計算為起步，升至2018年1月29日的33,484點，就是最高的話，一共升了1年4個月又10日，升幅83.19%。

對比1998年8月13日的6545點，升至2000年3月28日的18,398點，一共升了1年又7個半月，升幅189%。

金融海嘯在2008年發生，10月27日的10,676點是最低，到了2010年的11月8日24,989點則是高點，一共用了2年零12日的時間，升了134%。

下一次是在2011年10月4日的16,170點起步，炒至2015年4月27日的28,588點，用了3年6個月13日時間，升了76.79%。

下調兩三成屬正常

這中間其實經過一次反覆，不知應不應該計上去：即2013年1月30日的23,916點，是用了1年3個月26日的時間，升了47.9%。隨後由同年6月25日19,426點起步，再升至前述2015年的「大時代」，那就是花了1年10個月又2日的時間，去上升47.16%。

很明顯，這一次是以更短的時間，完成了更短的升幅，如果下調，也是很正常的事。但是，它縱然調整，也應和上幾次一樣，只會下調兩成至三成之間，不會太大。不過，我當然傾向相信牛市未完，但這也許只是主觀願望而已……這正如我同朋友說：「喂，成個牛市，都係半飽半餓，未食飽過一餐，點可以離場呀？寧願戰死罷就！」

[周顯 投資二三事]

https://www.mpfinance.com/fin/columnist2.php?col=1463481127012&node=1518115108883&issue=20180209