鮑威爾比耶倫更鴿

【明報專訊】美國聯儲局主席由耶倫改為鮑威爾（Jerome Powell），純從政治角度看，這自然代表了特朗普上台，意即一個新興的權貴集團取代了傳統的權貴，因而作出的換血，有人認為，他在早期會延續耶倫的政策，但不排除加息會偏向鷹派。

照我的看法，如果按照特朗普的思維和一貫以來的政策，都是有利於商人的大右派，鮑威爾的加息態度，應該是比耶倫更鴿才對。

所有股災都在經濟最好時發生

很多人認為，加息不利股票市場，我不反對這說法，可是，這要看看加息的原因究竟是什麼。現在的情况是經濟太好，要用加息來壓抑經濟，在宏觀而言，反而不是壞事。

其實，對股市更壞的影響不是加息，而是經濟不景，不管利息多低，股市也會不振。然而，最壞的，即是引起股災的情况，就是盛極而衰，要知道，所有的股災都是發生於經濟最好的時候。

我在《炒股密碼》中，解釋過這種現象：在這個時候，實質經濟已經變差，不過還未在數據中反映出來，但老闆們已發現公司的高增長不再，因此不會把資金繼續投資在生意之上，反而是抽出資金，去買樓買股票投資，因此，股市最高點時，往往反而是實質經濟已經由盛變衰時。

當所有的資金已經投入股市，沒有新水加入，股災便發生了。但由於實質經濟已經在萎縮，資金也無以為繼，經濟便衰退了。

[周顯 投資二三事]

https://www.mpfinance.com/fin/columnist2.php?col=1463481127012&node=1517857254274&issue=20180206