2018年2月6日

鮑威爾比耶倫更鴿

【明報專訊】美國聯儲局主席由耶倫改為鮑威爾(Jerome Powell),純從政治角度看,這自然代表了特朗普上台,意即一個新興的權貴集團取代了傳統的權貴,因而作出的換血,有人認為,他在早期會延續耶倫的政策,但不排除加息會偏向鷹派。

照我的看法,如果按照特朗普的思維和一貫以來的政策,都是有利於商人的大右派,鮑威爾的加息態度,應該是比耶倫更鴿才對。

所有股災都在經濟最好時發生

很多人認為,加息不利股票市場,我不反對這說法,可是,這要看看加息的原因究竟是什麼。現在的情况是經濟太好,要用加息來壓抑經濟,在宏觀而言,反而不是壞事。

其實,對股市更壞的影響不是加息,而是經濟不景,不管利息多低,股市也會不振。然而,最壞的,即是引起股災的情况,就是盛極而衰,要知道,所有的股災都是發生於經濟最好的時候。

我在《炒股密碼》中,解釋過這種現象:在這個時候,實質經濟已經變差,不過還未在數據中反映出來,但老闆們已發現公司的高增長不再,因此不會把資金繼續投資在生意之上,反而是抽出資金,去買樓買股票投資,因此,股市最高點時,往往反而是實質經濟已經由盛變衰時。

當所有的資金已經投入股市,沒有新水加入,股災便發生了。但由於實質經濟已經在萎縮,資金也無以為繼,經濟便衰退了。

[周顯 投資二三事]

https://www.mpfinance.com/fin/columnist2.php?col=1463481127012&node=1517857254274&issue=20180206

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