今次牛市 將會以甚麼形式爆破？

恒指在周一和周二連跌了兩天，兩日累積跌幅是547點，即是跌去了1.65%，這當然是濕濕碎的跌幅，但是網上不少股民已經在大喊股災來臨了，幸好周三雖然美股下跌，但港股則倒升279點，大家發現虛驚一場，方才鬆了一口氣。

我已太多次嘲諷太過market sensitive的股民，皆因股市的升升跌跌，是平常的事，如果升跌幾個巴仙，便呱呱嘈，這顯然不宜炒股、只適合銀行收息的心理質素。

個別股票的升跌，並不受到大市短期波幅的影響，所以炒股票也用不著看幾個巴仙上下的波幅，英文叫作「insignificant」，根本就是無聊。大市的跌幅，必須會連累到大部分的股票同時下跌，才有討論的意義。

真要講大市，我在網上看了大量年輕股民的評論，發現他們幾乎全都太green，沒有經過真正的殺戮，如果這一次的牛市像2015年般，快速玩完、快速暴跌，他們也許不會受創太深，但如果像有些人預測般，殺上4萬點後，才進入大熊市，那就將會死傷枕藉了。

我常常說，30歲以下的投資者，沒見過金融海嘯，其心目中的熊市，不過是較大幅度的調整而已。40歲以上的投資者，沒見過金融風暴，沒經歷過長達幾年的大熊市，更加沒見過樓價下跌。

50歲以下的投資者，沒見過1987年的「黑色星期一」，這一次的跌幅相對來說，並非最高，不過，卻是one day gap down，散戶逃生無門。在這對上幾年，還有1982年的政治熊市，因中國決定收回香港而發生，出租的回報率高達十幾巴仙，港元也守不住。

60歲以下的投資者，沒見過1973年的股災，從1,700點跌至150點，相等於今日的股市跌至2,925點。70歲以下的投資者沒見過1967年的暴動，90歲以下的投資者也沒見過日治香港，連股市也關閉了。

這一次的大升市完結時，美國有人說會像1987年，玩一天暴跌。不過，如果像某些本土派人士般，預測「支爆」，結果就是1997年至2003年般，長期熊市。如果「支爆」到中國政治崩潰，就不排除是1941年的翻版了。 

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