日本的貨幣戰爭

日圓不停貶值，表面上理由是為了振興經濟，但我一而再，再而三地指出，它的真正原因，其實是為了政府欠債太多，國債數目超過了10萬億美元，是G.D.P.的兩倍以上，政府根本不能償還，因此必須用通脹的方式，去吃掉這筆巨債。
不過，本文的主題，並非匯率問題，而是一個理論上的問題：究竟利用匯率貶值的方式，去振興經濟，是不是有效呢？
老一輩的人記憶猶新：在上世紀九十年代，中國總理朱鎔基大手把人民幣貶值，此舉大幅增加了中國的出口競爭力，令到中國變成了世界工廠。但是，日本今日的情況，和當年的中國有著很大的分別。
第一點，是當年的中國是經濟弱國，人民幣貶值，沒有人放在眼內，它利用貨幣貶值所搶奪的，是低端市場，由於附近的台灣、泰國、南韓等地，均是致力於產業升級，大家都在放棄這個勞力密集的低端市場，所以，只要中國的貨幣貶值，這市場一攻就破了。但是，現時日本要反攻的，是高端科技市場，它的對手是南韓，現時中國正在經濟轉型，也是努力去打這個市場。換言之，今日的日本，是對手林立，就是貨幣貶值，能打得過嗎？
第二點，當年的中國用這一招，背景是全世界的經濟狀況都處於非理性亢奮，大家都在瘋狂搞金融經濟，沒有人去理會中國的貨幣貶值。但今日，國國均有難唸的經，美國和歐洲的經濟都不好，大家都在打貨幣戰爭，日本要想在這個時期去打貨幣戰，未免是強敵林立，難以戰勝。
第三點，經濟轉型需要時間，因為把工廠擴產，是不可能一天達到的，建新廠、建生產線，也需要時間。所以，貨幣貶值的即時效應，是炒股票的投機之風熾熱，要等到貨幣回流到實質經濟，要等到幾年之後，但，安倍政府能等到這一刻嗎？
第四點，也是最重要的一點，就是當年朱鎔基的人民幣貶值，是快速貶值，分幾次貶完了之後，斷言不會再貶，跟著，資金都回來投資了。但是日本，卻是無了期的貶值下去，資金恐懼日圓繼續下跌，都跑光了，不敢做長期投資。我認為，日本在今天的狀況，是快速貶到180，然後宣布聯繫匯率，和美元掛鈎，才是最有效的方法。不過，日本仔當然沒有這個決心，這也許要中國這種專制國家，把人民箝制得實一實，才可以做得到。

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