再談供款佔收入比率

很高興看到徐家健教授和蕭若元先生對於「供樓佔收入比率」提出了有意義的討論，這些有意義的討論，令到社會對於這個議題的知識，又有了進一步的了解，這當然是很有意義的事。
我在日前的一篇文章說過，供樓佔收入比率是一個支出的習慣，這和人類的基因有關，所以全世界大致上都差不多。
注意：我說的是「支出」，不是「消費」，因為供樓同時包括了「投資」和「替代租金支出」這兩方面，它的本質並不止於單是「衣食住行」的「住」的方面。
不過，供樓比例會隨著一些客觀的環境變化，因而變動，例如說，因供樓也是投資，所以它正如其他的投資品，價格愈升，愈多人參與。這好比說，當股票市場熾熱時，買股票佔收入比例的數字，也會增加。 
另一個變數是，當人民的收入快速上升時，供樓佔收入比例也會增加，因為人們預期當未來的收入增加之後，供樓負擔便會愈來愈減輕了。反過來說，當遇上經濟衰退時，由於人民的收入朝不保夕，供樓比例也會減低。
以上說的，只是供樓佔收入比例的性質，以及它的參考作用。徐教授認為，我反對金管局的「逆周期」行政措施，這也許是我當日表達得不好，致令他有此誤會。
其實，我寫了一大堆關於供樓佔收入比率的文章，恰好就是為了證明，這個數據的唯一作用，就是金融安全，除此之外，別無他用，no less and no more。因此，人們常用這個數字來證明樓價高不高，這是錯誤的引用數據，這好比說，如果立法規定不准樓宇按揭，供樓佔收入比率是零，但是樓價照樣可以炒到飛天。
至於蕭若元先生(其實我用「先生」來形容他，有點別扭，因為他是我很熟悉而且很尊重的人，但是當「徐家健」要用「教授」時，排比之下，蕭若元也只能「先生」了)的說法，則是正確地指出了在金管局的措施之下，市民將會大量作假，這導致了有關數字急跌了6%。
這是很有慧見和很有用的實務分析，但我的拿手主題是理論分析，不消說的，理論分析和實務分析是兩個不同範疇的approach。
最後說一說近期的投資方向：由於殼股炒到飛天，所以我現在正努力找尋兩億元以下市值的主板、一億元市值的創業板股票，找到了之後，就狠狠的去狙擊它！

港交所前CEO 不懂小學雞常識

前天本欄說過，很多股票界老行尊「連公司市值也不認識，只是看股價來決定一隻股票貴不貴，即是說，10元的股票就是貴，毫子股就是廉，諸如此類。」

其實，別說是股票經紀了，就算是港交所的行政總裁，都有不懂得這小學雞常識的，這人就是當年的鄺其志是也，所以才會發生2002年的仙股風暴，也導致了他的下台。由於我正在撰寫新版的《炒股密碼》，其中單單是香港的股票史部分，已經增寫了幾萬字，剛剛寫到仙股風暴的部分，便記下一筆了。
天下蝗蟲一樣蝗
為什麼要這麼用心機來寫新版呢？因為準備出內地版嘛，其實還要寫日本版的《理財密碼》，但真的寫不來這麼多的書！
我有一個很久很久沒見的朋友，當了空姐，在她的臉書上寫﹕「飛機上總有不關手機的契弟蝗蟲或港燦。」我想，她應該沒有飛過歐洲內陸線。
我常常在歐洲乘坐內陸機，講手機的鬼佬，多過「契弟蝗蟲或港燦」好多啦，不但如此，簡直還多過坐大陸內陸機。有一次，有一個三十歲左右的鬼佬坐在我的旁邊，起飛前大發信息，我出言阻止，這位鬼佬竟然問我有沒有坐過飛機，我懶鬼理他，按鐘叫空姐，他才死死氣把手機關掉，還拋下了一句﹕「我是怕了你這個麻煩友，才關機的。」
所以呢，我並不反對「契弟蝗蟲或港燦」這種說法，只不過要補充一句，其實鬼佬都是這樣子，如果仇中的人，請也千萬別崇洋，如果你去外國去得多，將會發現天下蝗蟲一樣蝗！

新股玩回馬槍

泛亞國際（6128）是一隻很奇怪的股票，它在一個月前上市，集資1.2億元，結果超額認購354.6倍，可說是驚人之極。然而，反高潮的是，這一隻超級大熱的新股，在上市的當日，先升後跌，結果跌至1.18元，以跌破招股價1.2元收市，前所未見如此虎頭蛇尾的新股。
這還不算，更絕的劇情還在後頭，上市後便下跌了幾天，跌至1.02元的低位，在這時候，相信大部份的股民已經沽出股票，絕望離場，誰知它突然來一招回馬槍，急速升上了1.39元的高位。

震走短炒客再炒上

其實，上市當日不升，之後才升的這一招回馬槍，是近日流行的做法，除了泛亞國際之外，恒寶企業（1367）和先達物流（6123）也玩這一招。
一位股票高手朋友的評語是︰「而家啲人抽新股，大多是只炒一日，即掟。唔通送錢畀佢哋使咩，梗係第一日唔升，等呢班短線友打晒靶，接返晒啲貨，先至向上炒啦！」
泛亞國際炒了兩天之後，又輾轉回落，現時的股價，是上市後的低位，市值只是4億元，以殼價市值5億元計，殼價折讓是兩成左右。
我的炒股經驗告訴我，這種股票應該投機性買入、賭博性炒股，因為它再玩第二次回馬槍的機會率，有90%以上，重新超越招股價1.2元的機會率，也有60%至70%之間，至於這位「八弟」（泛亞國際6128）它究竟會不會成為其「三哥」（先達物流6123）的翻版，喪炒一輪，就不敢包了。
本文寫於星期一的晚上，並於同時發稿，本來打算星期二（即昨日）買進幾十萬股。
誰知，在昨日早上，股價一直跑上去，排來排去都買不到，還要重新改稿發稿，早知道升得咁勁，就market價亂買啦！其實是因為早上的賣盤不多，才迫不得已慢慢排隊去買。

當大意經紀 遇上孤寒老闆

話說在炒股票的世界，總是你幫我，我幫你，家家有求，不過幫行家呢家，很多時都涉及代買代代parking，大家出來walk，講個信字，沒法子白紙黑字去寫明。

有一次，A老闆打電話給B大經紀，說﹕「麻煩你幫我頂頂牌，低幾格掛買入某某股票幾百萬股。」
結果，這些掛牌買入的幾百萬股，中到啪啪聲，全部買曬下來。經紀不以為意，老闆也沒再來電，但過了兩個月，股價跌了兩成，經紀終於忍耐不住，致電老闆，問他點算，他對數還錢。
即日報數才可自保
老闆冷冷的說﹕「你第一日做經紀呀？當日買下了，不同我報數，兩個月後輸了，才來找我，莫非你是想輸打贏要？」
這宗事件導致了兩人反目，大家都找人評理。問到我的意見，我的回答是﹕「誰是誰非我不說了，但是代人買了股票而不馬上報數，的確是輸了一招。我和這名老闆也交過多次手，代買過很多次股票，從來都是即日報數，他也從來沒有不肯交收。不過，交收得孤孤寒寒，我出100萬，T+2，畀我賺番5000蚊咁大把，仲當係皇恩浩蕩，倒是周時有發生的」。
朋友說﹕「T+2，100萬賺5000，的確是好好利潤架啦。」
我說﹕「如果日日有得賺5000，咁都唔錯，不過一年煩我幾鑊(咁少)，T+2交收時，又要打給他，好似求人幫忙咁，都好無面架，唉，總之就係搵食艱難，錢有血有汗啦。」

細價樓和小型單位的分別

日前，施永青先生舉出了數據，證明香港並不缺小型單位，但是政府卻大量興建小型單位，這當然是錯誤的政策。
施先生是從數據上去對此作出批評，但我卻從理論上，也就此多次批評過政府許多次，我其實已經從多方面批評過很多次有關這政策，在今次，我再用另一個理論性的角度，去探討這個問題。
當市場追捧細價樓，政府便去大力發展小型單位，例如推出地皮時，指定發展商用來興建限呎樓。這種做法，或者是這種思維，有甚麼不對頭的地方呢？
答案是：細價樓和小型單位是兩個不同的概念，政府居然連這種基本的概念也搞錯了，其笨可想而知。
我常常會用一個例子，來作說明：當一個地方的人民，餓得大量去吃樹皮草根，政府會不會因此而得出結論，這個地方很缺樹皮草根，所以新開闢的地應該主力去種樹，而不用來種糧食呢？
答案是不會的，因為人們吃樹皮草根，只是因為冇五穀可吃，而又肚子餓，所以才迫得吃樹皮草根。政府反而應該多種田地，不讓人民吃樹皮草根才對。
香港市民熱搶細價樓，這並不代表他們很喜歡住在小型單位，很喜歡用「大嗱嗱」幾百萬元去買一間小得放屁整間房子都嗅到的小地方，而是他們的錢只能夠負擔幾百萬元的房子，那就只能夠購買這個大小面積的房子了。
換言之，市民搶買的是細價樓，而不是小型單位，如果他們能夠用相同的幾百萬元，能夠買到大一點的單位，能夠買到1,000方呎，而不是500方呎的單位，他們是十分樂意的。
簡單點說，市民的收入就是這麼多，大部分的市民，只能夠負擔得起300萬元至500萬元的房子，所以，樓價升了，他們是買這個價格的房子，只是單位面積小一點，樓價跌了，他們用同樣的錢去買面積比較大的房子，如此而已。
這好比在美國的中型城市，樓價比香港便宜得多，當地的人民是不是會用幾百萬美元，去買一間小型單位呢？答案是不會的，他們照樣是花幾百萬美元，用上三成至五成的收入去供樓，只不過，其買的房子比香港的大得多而已。由此可以見得，香港市民追捧的是細價樓，而不是小型單位，這是兩個截然不同的概念，可不要混淆了。

誰沒有罪的，可以拿石頭打她

近幾個月來，香港政治鬥爭的中心，莫過於「佔領中環」運動，而這個運動的目的，是值著政府進行政制改革的此時此刻，推行香港的民主化，意圖藉著「公民抗命」的政治鬥爭形式，去令到政府接受它所提出的政制改革方案，也即是經由支持「佔領中環」者投票選出的「真普聯方案」，這方案是一個「三軌方案」，同時包含著政黨提名、提名委員會提名、公民提名三個形式。
在不久前，「真普選聯盟」的召集人鄭宇碩被傳媒揭露出，他並沒中國公民的身份，國藉是澳洲藉，並且曾經意圖蒙騙政府，假裝保有中國國藉而申請特區護照，但是根據鄭宇碩的辯解，這只是他填表時錯剔了一欄而已，但至於為何他身為政治學教授，理應擁有豐富的政治知識，為何居然明知自己沒有中國公民的身份，按照法例是不准申請特區護照的，但他居然遞交了這份申請表，其理由為何，他卻並沒有解釋到了。
另一方面，反對「佔領中環」的「幫港出聲」召集人周融，日前也被揭發出，他擁有居英權，他初時的回應是「居英權不能放棄」，但跟著終於決定了「完全放棄居英權」。不過，直至現時為止，他的居英權依然是存在的，而由於取消居英權需要一定的行政程序，也即是需要一定的時間，而「佔領中環」如前在弦，快將上馬，如果要「幫港出聲」，現時也應該是「幫」得最高潮，「出聲」得最多的時候了。事實上，現時正值「幫港出聲」的「反佔中」簽名的高潮，也即是它活動得最落力的時候。很有可能的結果是，當周融在技術上完全放棄了居英權的時候，「佔領中環」己經完畢了，而「幫港出聲」的任務也已經完結了，再也用不著幫港出聲了。
「佔領中環」行動有著幾個最落力的支持者，其中的一個是鄭宇碩當召集人的「真普選聯盟」，另一個則是「學民思潮」。黃之鋒是「學民思潮」的召集人，在「學民思潮」的政治活動當中，他往往走在最前線，負責激烈的鬥爭。黃之鋒的身份是一個學生，剛剛唸完了中學六年級，考了基準試，很可能將會升讀副學士。然而，如果論到年紀，則他出生於1996年10月3日，至今為止，只有17歲9個月，還不夠18歲的合法投票年齡。換言之，他所爭取的東西，他現在還未有資格享有。
在這裏，我們也必須指出一個基本的原則，就是前人之所以堅持18歲以上才能夠參與投票的理由，是18歲以下的少年人心智未成熟，所以不能讓他們享有成人的政治權利。還未享有政治權利的人，去關心政治，當然是可以的，而且是被鼓勵的，因為他必須在這個時候去積極學習，當到了18歲之後，才能夠馬上投入政治的世界，可以參與投票。然而，根據前面的邏輯，18歲以下的少年人的心智並未成熟(如果他們已經成熟，則應該修改法例，該更年輕的人也有資格去投票)，則他們應不應該成為政治的前線人物，去領導政治呢？或者，我們可以下一個比喻﹕未滿18歲的人不能考取車牌，但這位沒有車牌的少年人，能不能夠參與賽車呢？大家可以說，啊，這位只有17歲多一點的少年人，其賽車技巧，比很多成年人都要優勝，只是年齡不足而欠缺了一個車牌而已。再說，路面駕駛和賽車是兩回事，一個沒有車牌的人，當然不可以在路面駕駛，但這卻並不能代表他不能參加賽車。在以上的這個客觀情況之下，這又未足年齡卻又技術優秀之人，又是否應該參與賽車呢？
從以上的三個政治人物，我們可以看到，支持「佔領中環」，爭取「真普選」的兩個核心人物，一個沒有中國國藉，但根據香港法例，他卻享有投標權，另一個則沒有投票權，但卻快要擁有投票權了。至於「幫港出聲」的那一位，雖然忠心於香港，也熱愛香港，但卻暗中懷有「貳心」，擁有居英權，這好比他雖深愛太太，但又藏有一名「小三」，這當然也不能完全抹煞他深愛太太的這個大前提，況且，他也已經聲稱要和「小三」斷絕關係了。
再深一層地去討論，現時落力推銷政改方案的政務司司長林鄭月娥，其丈夫子女等一家人，都是身在外國，或許，我們應該問一個問題﹕究竟甚麼背景的香港人，才有資格代表香港人，領導這一場政治鬥爭呢？如果更深入地去問，則是究竟甚麼身份背景的香港人，才是「出身純正」，令到廣大的市民，無論是正方還是反方，都無可挑剔其「香港人」的身份呢？
在這篇社論當中，我們並不對以上的問題提供答案，只是引用《約翰福音8.7》的一句名句，來作為總結﹕「耶穌就直起腰來，對他們說：『你們中間誰是沒有罪的，誰就可以先拿石頭打她。』」

炒股如學武 講究天分

昨天說起那名做了十年的經紀，居然連碎股板都沒有聽過，可見今日的股票經紀水平之低。其實，如果以今日的網上買賣如此之流行，經紀少一分功力都不會有人幫襯，而碎股板正是網上買賣所到不了的地方，也是經紀的專利，他們不去試圖了解，這是多麼失敗的事。(按﹕碎股板是俗稱，它的正名應該是﹕「碎股/特別買賣單位盤。」)

不過，股票呢家，其實是很講天分的。話說在十幾年前，我在炒股，炒了幾個月之後，已經覺得很奇怪﹕為什麼這些當了幾十年經紀的老行尊，居然連很多簡單的道理都不識呢？
行業老行尊 以為匯豐大過工行
這些基本的常識，包括他們連公司市值也不認識，只是看股價來決定一隻股票貴不貴，即是說，10元的股票就是貴，毫子股就是廉，諸如此類。所以，在他們的心目中，匯豐控股(0005)是比工商銀行(1398)大得多的。
跟我又發現，原來連一些基本常識都沒有的股票經紀，是佔了很大的比數。所以結論是，有些人學炒股票，如果沒有天分，不管學幾多年，都是沒用的。
反之，有些人只是學了一、兩年，只要有天分，很快便可以賺到了第一筆本錢，例如說，很多小朋友都是讀了《炒股密碼》之後，在一年之間，賺到了幾百萬元。這當然不是《炒股密碼》的功勞，只是他們天分高而已，這好比周星馳電影的「絕世高手」，是萬中無一，也是天生的。(按﹕《炒股密碼》銷了幾萬本，但我估計，真正憑此賺到大錢的，只有一百幾十人而已。)

10年經驗經紀 不知有碎股板

國藝娛樂(8228)向來我都有留意，當然部分原因是因為想捧老友冼國林場。另外的兩個原因，則是因為另外兩個人也都成為了股東，一個是近來很少見的弟腳「契爺」，另外一個則是向來都很少見的acquaintance「太子」，難得猛人入股了，自然也應該要捧場才對。

話說上星期五，正是國藝娛樂供股權買賣的最後一天，供股價是0.188元。由於股價長期徘徊在0.2元左右，所以沒有人願意供股，供股價長期在1仙，只有沽家，沒有買家。
碎股板掃國藝 慳足9皮
因為我的目的是買幾百萬股以上，根本沒有這麼多的待沽正股可買，所以我唯有打算買供股權，去供股啦。畢竟，供股權有億幾股待沽，任買。用1仙去買供股權去供，成本也不過是0.198元。
但我心念一轉，叫經紀去碎股板找找，結果發現了有千幾萬股供股權，以1厘任買唔嬲，如果買這些碎股，成本豈不是降至0.189元？如果買10球去供，就即慳9萬元！
有咁筍的盤，梗係要同朋友分享，大家齊齊買啦，於是我廣告了天下，他們也紛紛落疊，誰知有一人的回應是﹕「喂，我個經紀講極都唔明，你同佢講吧。」
我一講，發現那名經紀竟然不知道什麼是碎股板。我回頭問那朋友﹕「這位仁兄是新入行的嗎？」
他說﹕「不，他做了十年經紀了。」
天啊！現在的經紀水平真的很低呢！

供乾是有利條件

在幾個月前，我曾經討論過「萬德移動」(8163)這股票，在這之後，它的股價升過，也跌過，後來供了股，是大比例的1供4，供股價是4仙。短短的幾個月期間，一隻股票已經發生了這麼多變化，在投資世界，真的是物換星移幾度秋，一天也嫌太長。

它的供股結果在兩個星期前出來了，一共有36份，合共13.5億股的有效申請，相當於供股股份總數的55.05%，或擴大後股本44.04%，至於沒有人供股11.02億股股份，則由包銷商上身，全數認購了。

很明顯，這是一隻「供乾」了的股票。在供乾了之後的幾日，它的股價短暫地升過，也短暫地跌過，並沒有過甚麼趨勢性的大變動。

至於「萬德移動」在上星期五的收市價是4.5仙，只比供股價高上一點點而已。

於是，有一位後輩請教我：「供到這麼乾的股票，是不是一定會爆升呢？」

我的回答是：「在股票的世界，並沒有凡A則B的必然定律。很多股票書和很多股票人都企圖這樣教導讀者，但這種想法不但錯，而且笨。股票並不是機械式的操作，同一種情況，因為其他的客觀狀況的不同，可以有不同的結果。」

後輩又問：「那麼，你常常說的『供乾』，究竟是甚麼的一回事？」

我的回答說：「從炒股票的角度去看，『供乾』了的股票，上升的機會比較高，用邏輯的術語說，『供乾』是一種『有利條件』(contributing factor)，而不是『必要條件』(necessary condition)，更加不是『充份條件』(sufficient condition)。」

後輩問：「那麼，『萬德移動』這股票，究竟會不會升呢？」

我說，「剛才不是說了嗎？供乾了的股票，升的機會比跌的機會高，因為乾身梗係好炒D啦。但是，在股票的世界，並沒有絕對的事。在三年前，『天行國際』(993)供得乾到一滴都無，結果居然不升反跌，跌完了之後，跌到人人都絕望了，誰知突然反升幾十倍，升到上十幾蚊，當年我都有份供股包銷，如果包銷上身，揸到今日，夠買一間禮頓山了。股票呢家嘢，有時是很難估的。」

後輩說：「照你咁講，我掃番兩球傍下身先！」

我說：「祝你好運！」

http://www.am730.com.hk/column-218855

誰是大哥的太太？

有一位大哥級人馬沒多久前結婚了，《壹週刊》已經報導過了。好事人好奇在於，這位大哥儀容出眾，有型有（現）款，美女要多少有多少，究竟是那位美女，可以雀屏中選，奪得「大哥正室」這個大位呢？
八卦的我問過很多圈中人士，沒有誰知道這位「大嫂」的真正身份。不過，碰巧我認識「大嫂」的朋友，所以可以告知大家：這位「大嫂」的真正身份，是一位學生，現正在醫學院就讀，將來畢業後，就是一名醫生了。
因此，大哥娶「大嫂」的理由，就呼之欲出了：一個又美麗、又賢淑的美女，居然還是一個未來的醫生，得妻如此，是多麼「牛」的一回事，和朋友聚會時，身邊陪同的是一個美女醫生太太，又是多麼有面子的事！
由此可見，男人要講身份地位，女人一樣要講！有身份地位的女人，嫁老公都事半功倍。
至於這位大哥的身份是誰，不可說，不可說！免得招致殺身之禍！
本星期的炒股得意傑作，是以0.001元的成本，買下了「國藝娛樂」（8228）的供股權。我沒有寫錯以上的數字，的確是用1厘的成本買了。供股後，成本只是0.189元而已，以星期五收市價計，已經賺左八個巴仙。如果這股票贏大錢，我會買一個中港牌，去奬勵自已！

怕老婆是發達之道

呂方有一首歌叫〈錫老婆會發達〉，其歌詞是：「怕老婆會發達，夫妻嗌交趕客，錫老婆咁先會發大達，命運奇妙的配搭。」

這歌詞最絕的一句是：「命運奇妙的配搭」，說起來好像是夾硬屈，又好像是似層層，把「怕老婆」和「錫老婆」硬扯到「命運」方面，可惜有關命理之說，我一竅不通，惟有改天有機會，得請教沈振盈大師，看看他有何高見。

中國人向來有「怕老婆會發達」的說法，所以這句歌詞，也並不是新創，而是師自古人。這些古老流傳下來的諺語，都是前人經過千百年人生經驗所留下來的故智，是無數empirical studies的結果，多半有着一定的真理。所以，我們也有理由相信，「怕老婆會發達」是正確的描述。

然而，我作為一位理論家，一個知識分子，當然不甘心於簡單的一條諺語，而是要尋找出其內裏的規律和形成的原因，簡單點說，是要尋找出「為甚麼」，才叫做完成了理論架構的研究工作。

我認識中最錫老婆的人，莫過於蕭定一，所以我就這問題，對他作過了簡短的問卷訪問。他的回答是：「一個人愛錫老婆，自然會想她過好的生活，所以就會更努力的賺錢，這自然增加了發達的機會。」

如果「錫老婆」作如是解，那麼，「怕老婆」又是基於甚麼原理呢？我想到的答案是：

第一，如果娶了個很有錢的老婆，即是人們常說的是「娶進豪門」，這又叫做「靠」老婆會發達，那就不怕也不成了。換言之，在這個情況之下，「怕老婆」和「發達」是連在一起，不可分的，而不是先「怕老婆」，才再「發達」。

第二，老婆通常很介意丈夫的很多陋習，例如抽煙、飲酒、夜蒲，這些都是不利於身體，也對工作能力有影響的，其中尤其是以找女人為大忌，因為溝女既花錢，又花時間，當然不利於發達。最後的一項大忌，則是賭錢，也是老婆的大忌。所以，只要一個男人怕老婆，工作能力將會大增，再說，怕老婆的男人在老闆的眼中，形象也比較好，因此也比較容易升職。

如果怕老婆還不夠，想進一步加大發達的力度，我還可以奉勸大家另外的一條貼士，這條貼士並沒有甚麼道理，但卻是我經過長期觀察得來的印象，應該是錯不了的，這就是……生仔。

我實在想不明白，生仔為何會有助於一個人的命運，但是經過無數的實地觀察，一個男人有了子女之後，運道會突然轉好起來，這是十有七八中的……當然也有愈生愈黑的個案，但只是十居其一二，機會可少得多了。

根據我的一位篤信命理的老友Ross的意見：「如果是老婆偷漢子生的孩子，老公就會很黑很黑。」按照我眼看到的他人經驗，這種說法實在有其真理。

所以說，有時候，一個人要發達，並不一定要研究股票，也不一定要看《炒股密碼》，或《周顯發達指南》，只要他好好的娶個老婆，生個孩子，努力工作，過着正常規律的生活，就已經是踏進發達的第一步了。

虐兒上升是大趨勢，體罸教育有反作用

近日，屯門裁判法院有一宗案件，是一個8歲的小童成績欠佳，其單親母親為了管教兒子，以衣架打傷其子之後，還趕他出家門，結果被裁判官判處感化令，而且要她去報讀心理課程，學習如何管教兒子。
如果這宗虐兒案件只是一宗個別事件，當然不值得寫一篇社論，去評論之。可是，數據顯示，在近年來，香港虐待兒童的情況有著越加嚴重的趨勢﹕根據社會福利署的統計數字顯示，2011年的虐待兒童個案數字是877宗，2013年則升至963宗，此外，在明愛青少年及社區服務與香港城市大學應用社會科學學系也訪問了542位小四至小六學童，以及他們的1,003名父母，發現超過62%的受訪學生在過去一年之間，曾經受過父母施予體罰等身體暴力，其中的31%更遭受過父母拳打腳踢、甚至掐頸、蓄意燒傷、燙傷等等的嚴重虐待，相比起2011年的數字，也升了18%。以上的這些數據，顯示出香港的虐兒趨勢，已經到達了社會必須正視的地步。
兒童。」
根據香港的法律，任何照顧兒童或少年人的人士，如「故意襲擊、虐待、忽略、拋棄或遺棄該兒童或少年人；或導致、促致該兒童或少年人受襲擊、虐待、忽略、拋棄或遺棄、其方式相當可能導致該兒童或少年人受到不必要的苦楚或健康損害，即屬犯法。」這是按照客觀的行為，去作出定罪的方式。然而，如果我們從動機去出發，則可以得出兩種分類﹕其一是惡意的虐待，例如說無故的虐打，或者是性侵犯兒童，均是屬於這一類，這些是赤裸裸的罪行，令人髮指，這已有公論，不必多議。然而，另外的一類，則是善意的，家長希望藉著體?的方式，去對兒童作出教導，這種體?，如果太過過份，則變成了虐兒了。
究竟父母應不應該體?子女，如果從人道主義來說，當然是不應該的，但如果從科學上來看，或者從實用主義來說，則體?究竟有沒有效，卻是人言人殊的。
如果我們從科學的觀點去看，用體?來禁止兒童去犯錯，藉此戒絕他們繼續做某些不好的事，體?可能是有用的。然而，這必須輔以一些局限條件，就是體?之後，要多用很多很多倍的時間，去予以詳細的解釋和教導，教育和體?並用，這才能夠發揮作用。第二，是體?的程度必須是合理的，不能使到兒童受到了太大的傷害，否則便成了虐兒。更更不可以做的，是除了體?之外，還被遭受到心理的傷害，例如說，那位8歲小童的母親，把兒子趕出街外，又例如說，當年有位父親為了教子，把兒子的衣服脫光，羞辱兒子，這都是決不可取的心靈虐待。還有，體?之所有，有著「邊際效用遞減定律」，如果用得太多，?得太多，天天都要打一頓，那麼，體?就沒有作用了。
也正如前文所言，體?最多只能夠阻止兒童去繼續犯錯，但要兒童下苦功去做某件事，體?卻是完全沒用的。因此，望子成龍的父母，企圖用體?來迫使兒童讀書，不管這犯不犯法，不管這道不道德，不管這是否是虐待兒童，至少從功能性的角度去看，這種做法是絕對無用的，而且適得其反，這令到兒童的心理專注在「害怕」和痛哭，反而更無法集中精神去讀書。所以，體?越多，成績越差，這也是一條鐵律。
正如《世說新語》的一段有名故事﹕「謝安夫人教兒問太傅﹕『那得初不見君教兒。』曰﹕『我常自教兒。』」父母要好好的教導子女，最有效的方法，是以身作則，是「我常自教兒」，與其「棒下出孝子」，不如自己先去教順父母，子女見到了，自然會有樣學樣。如果自己煙花酒月，嫖賭飲吹，不管怎去虐打子女，也是難以教出成績優良的子女來。反之，如果自己修心養性，多點在家閱讀，子女自然也會努力讀書。
是的，對兒童最有效用的教育方法，就是使用「身教」。如果父母動輒使用暴力對待子女，其子女也會傾向於使用暴力對待他人，正如防止虐待兒童會總幹事何愛珠說過，兒童的暴力大多與家庭暴力有關，即使家長利用體?，可制止子女的頑劣行為，但是這也會令小朋友「條氣唔順」，並且會因而誤以為武力可以解決問題，這就會造成了不好的後果。
通常，一個地方越是經濟發達，文化水平越高，虐兒的個案便會陸續減少。但是，在近年來，虐兒個案又卻有了回升的跡象，在這3年來，香港升了18%，美國也升了11%，由此可以見得，這並不是香港獨有的，然而，香港的增長率特別快，也是令人怵目驚心的。雖然這個不良的趨勢我們暫時還未能找出原因來，可是，我們因此而擔心，需要因此而作出更大力度的宣傳和教育，也是刻不容緩的事。

「傳銷」股票炒起殼價

幾個月來，殼價又再升了幾成，升至接近5億元一隻，已經是公開的事實了。然而，這究竟是什麼原因呢？

把保薦人的責任刑事化，當然是很重要的原因之一，可是，這個原因，已經在上一浸的升勢中反映了開來。

另一個上升的原因，是因為投資移民的流行，很多人用買股票來作為投資移民，然後7年不沽，這當然也會令到細價股猛升，從而扯高了殼價，但是這個原因，也已經在上一浸的升勢中，反映了開來。

傳銷大王1年買足9隻殼

據知情人士的說法，這一浸的升勢，是因為莊家們發明了一種新的「大殺傷力武器」，就是傳銷股票。

傳銷股票的方式，就是上內地，利用傳媒的手段，去向內地同胞傳銷實貨股票，即是一張張的「公仔紙」。要知道，人們拿這些股票實貨，必須親到香港，到股票行開戶口、辦手續，才可以出售。既然出售的過程這麼困難，倒不如不賣算了。於是，這些股票便可以升完又升，升十幾倍，還未停止了。

也正是因為有這個原因，這些傳銷人在股票上賺了大錢，才會買完一隻殼，又買一隻殼，買到市場無晒貨，所以殼價便一天比一天上漲了。據說，有一名傳銷大王，在這一年多之內，一共買了9隻殼，搶到這個地步，殼價唔貴有假了！

美麗中國和印象系列

我在周一的本欄中提及「美麗中國」(706)這股票，誰知在周二它出現一宗新聞：「據《中國日報網》引述消息指，美麗中國與著名導演張藝謀旗下的印象公司達成意向，前者擬斥1億元(人民幣，下同)入股印象公司，雙方將合作以美麗中國旗下昆明滇池西岸項目，打造實景演出《印象．滇池》及概念文化休閒度假區。」
我相信撰寫這段新聞的記者，對於有關背景資料並不十分瞭解，事實上，據我作為新聞界從業員的經驗所知，香港新聞界普遍是民主派人士，對於內地文化資訊並不十分熟悉，所以當報道這方面新聞時，往往出現資料性的錯漏，而不自知。
查實那一間「印象公司」應叫「觀印象藝術發展公司」，創辦人一共有3個：張藝謀、王潮歌、樊躍。這是一個鐵三角，張藝謀是精神領袖，負責美術，王潮歌應是真正的發起人，編劇出身，她和樊躍同是總導演。
「印象系列」第一部作品是在桂林的《印象．劉三姐》，這是中國第一套在名勝山水實景演出的大型歌舞表演，在漓江現場演出，誇張得像奧運開幕禮，一出就大受歡迎，成為桂林旅遊業的招牌貨。如果大家不知道誰是《劉三姐》，可以問問長輩：她是廣西壯族傳說中的歌仙，專門唱山歌，1960年在陽朔實景拍的電影《劉三姐》，是電影中的經典，當時上映幾個月，後來翻做又翻做，沒完沒了十幾年。
正因《印象．劉三姐》大成功，後來相同班底複製《印象．麗江》、《印象．西湖》、《印象．海南島》、《印象．大紅袍》、《印象．普陀》等，都是在名勝實景演出，極盡美麗之能事的大型歌舞表演。如果說，「美麗中國」將投資1億元，去打造《印象．滇池》這個大型「印象」項目，這當然是一個很「美麗」的項目，也是很順理成章的事，皆因今日的中國，要打造一個名勝出來，沒有「印象」，又怎成樣子呢？不過，我並不相信「美麗中國」將會入股「觀印象藝術發展公司」，因為根據往績，兩者應該是共同成立新公司，發展這個《印象．滇池》，這就比較合理。
投資1億元，這對於十幾億元市值的「美麗中國」只是小菜一碟，或許它不申報交易所了，故我們也看不到通告。但它在日前配售4.26億股，價格是0.4港元，剛好是1億多元，足夠支付這宗投資。這也可見得，這間公司是正在「努力做緊嘢」，至於現時股價仍低於配股價，則應是抵買的。

iBond賺硬 申請無妨

今年的iBond又出場了，記者來電，問我的意見，我的回答是引用了彼得‧林治的名句﹕「無論英女皇出售什麼，身去買。」

當天晚上，我去教書，再去詳細解釋了這句話﹕政府發行金融產品，如果市民買了之後，輸了錢，會罵政府，影響民望。反正這又不是出自政府官員的荷包，所以梗係要訂一個讓市民贏梗的價格，玩薛家燕《皆大歡喜》啦。

第二個原因，是因為政府官員都是笨瓜，不懂得商業運作，那些投資銀行當然會老點他們，亂吹一個低價，給自己低價入貨啦，反正，官員又哪裏會知證券的合理價格呢？

我都申請了一手

不過，通常政府發行的證券，必須要等上好幾年，才會炒上。因為如果快快炒上去，政府官員就會被罵賤賣政府資產，這筆帳就會算在商人銀行家的身上，大家都不好過。所以，商人銀行家通常會過一年兩年，才會開始動手，以免遭遇到政治上的麻煩。

然而，iBond的情有點不同，它不會賺太多，而且人人獲派一手，商人銀行家也難以藉配售而獲得太多的平貨。不過它既然是賺梗，所以我都申請了一手。

在我的股票班學生當中，最肥仔水的應該是上兩班的那些學生。據說他們大部分都買了英發國際(0439)，不但賺回了學費，而且有一個肥仔同學還贏了幾百萬(有人說他贏了過千萬)，做佢好過做我啦！如果大家有意報名新班，請電郵至phemey@gmail.com

打靶後反手買 望「平反文革」

在我的寫股生涯中，一直有3個大痛，第一是天工國際(0826)，第二是星美文化(2366)，第三則是中國家居(0692)。

要知道，寫股票不可能次次中，但是跌得太慘太肉酸，就是一場災難了。這三隻股票就是跌得太慘，幾乎是gap down下去，這就是三場大災難了。

在這三場災難發生了之後，星美文化竟然在一個早上之內，倒升上去，本來我以為這是一場大平反，誰知它又戲劇性地突然停牌，然後宣布供股，呀呀呀，除非散戶能夠把握到那幾十分鐘的逃生門，否則便又被慘遭屠殺了。

對於這事件，我自我安慰地說﹕「都叫做仲有幾十分鐘逃生門，不是大平反，都是小平反！」

寫股生涯 三大傷痛

至於中國家居，它升下升下，昨天(星期二)一看股價，居然已經0.78元了，距離低位，升了兩倍，距離我第一次推介時，跌了兩成幾，都叫做「合理跌幅」。看它的走勢，升回1元以上，也是有可能的事。

這隻股票，都算是平反了一部分？

至於天工國際，是我推介了多次的，自己買了不少，也叫了很多親朋戚友買，後來大跌時，我忍痛打了靶，所以受傷程度也很重，很痛。不過，它最近公布了猛人入股，我查過這位猛人的資料，可說是「此馬來頭大」，所以我也反手再次買進這股票，而且買突了，希望它可以為我「平反文革」！

推介股票要without prejudice

有一個朋友，買了一些「名家國際」(8108)，走來問我的意見。

  我說：「這隻股票，好像是你更加『近線』(按：即接近消息來源)。我不來問你，你居然反過來問我？」

  他說：「對呀，據說它正在準備一個很大的併購活動，我梗係唔執輸，買番一些，傍下身囉。」

  我看了一下資料：「它剛剛宣布建設網絡平台，提供網上墓園牌位的全球網絡，以及開發網絡祭祀服務，令到客戶可跨越地域限制祭祀先人……都好有創意噃。」

  他說：「這些是小兒科，小便也沒有力，我說的是一個碧碧碧碧碧碧刁，可以大大大大大大的刺激股價的那一種。」

  我說：「對呀，但是這個碧刁，你已經講了成半年，還未發生噃。」

  我沒說的是：我都是聽信了你的消息，先前才去寫專欄推介，我不來追問你，你居然反過來問我？

  他苦著臉說：「是呀，那時我是很有信心的，不過等了這麼久，壯志卻消磨了，心裏愈來愈沒底，所以才要來請教你。」

  我說：「這股票勝在夠平，幾個月前，批股集資1,710萬元，當時的批股價是0.39元，都未炒過，現在距離批股價，已經折讓了兩成，市值約1.1億元，以現時標準創業板嘅殼價2.5億元來計算，足足折讓了55%，這還不去算福澤殯儀館的價值。」

  他問：「咁即係點？」

  我說：「好平不一定代表會炒，但是代表了有實質價值支持，跌極有個譜，這是看downside。至於它究竟炒不炒，這是看upside，得問你自己，這公司的併購活動是不是堅料，你究竟近不近線？」

  他說：「是堅料，很近線，不過等得太久，我的信心也薄弱了。」

  我說：「這是林子祥的《海誓山盟》的歌詞：『無止境的等，不禁心動搖。』」

  他苦笑說：「沒錯！所以我才問你的意見。」

  我說：「通常，upside遠遠大於downside的股票，我只會給一句意見：鄺美雲。」

  他說：「甚麼？」

  我再回答：「再坐一會，但願能再坐一會。不過事先聲明：without prejudice！」

  他又問：「即是甚麼？」

  我說：「即是呢度講呢度散，輸了不要賴我！」

Buy新華頻媒

幾年前，我已經開始留意新華通訊頻媒（309）這公司，那時候是因為有刁談，還記得好像說要炒這股票，結果生意談不成，卻令我花了一些時間，去研究這公司。

那時候，新華頻媒應該是剛賣了殼給新華通訊社亞太總分社沒多久，當時，我嫌它的股價稍貴，左思右想，結果還是沒有搶先一步去買入。不過，今日的客觀情況同當年有點不同，所以我在寫這專欄之時，也買了一點。

離大變身不遠

以客觀的形勢來看，這一年來，許多細價股跑了上去，現時市場上剩下的平貨已經不多了，新華通訊頻媒這公司，市值達4億元多。在一年多前，並不算平，但現時殼價都接近5億元了，相比之下，它的價格也就變得更吸引了。

另一個對比的數據顯示，中國新華電視（8356）的市值已經逾13億元。據知情人士表示，新華頻媒的質地比新華電視堅得多。雖然，依我觀察來看，看不出這種說法是否可靠的，相對這些電視項目，我實在沒有這個能力去分析它們的利潤前景。

但兩者同出一門，新華通訊頻媒是主板，怎樣看，都應該比中國新華電視較高一班吧？至少，主板的殼價也比創仔高一倍吧。或者說，同一個大老闆，擁有一隻主板，一隻創業板，怎樣說也會把更優質的項目注進入主板公司吧？

坦白說，我對新華通訊頻媒有信心的理由很簡單，估計新華社購買一隻殼回來，應該不只是注進入幾千萬元營業額貨仔，來搞一個市值幾億元的項目，就已經滿足了吧。喂，大陸佬喎，國務院直屬機構喎，怎可以這樣細眉細眼呢？肯定要吃大茶飯，才顯得出中國人站起來的氣派嘛！

我相信，這公司三年的賣殼拍拖期已完結了，現時理應來個大變身，造就股價大翻身的時候了，所以我buy。

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20140723/18809059

股壇服務一條龍 幫租槍接贓著草

股壇中人都知道，香港有一家至兩家公司，提供了全面的支援服務，從租槍到飛車，以至於接贓、著草等等，嗯！我比喻的是炒股票上提供上市殼、借錢、注資項目、人頭、接貨基金、幫手偷錢等等，無一不備，也正因為它的服務實在太過齊全、太過優良，所以客戶眾多，有足足幾十家上市公司，都採用了其全套服務，甚至連藍籌股，也都要幫襯。

當然了，最大的那位大賊，好比「葉繼歡」，也即是證監會的頭號通緝犯，也是它的客戶，而且還是長期客戶。然而，做「葉繼歡」的生意，會惹來很多的麻煩，證監也會常常來查數，又或者是盤問其人頭，哪怎麼辦才好呢？

答案是﹕加loading囉。據知，這位大賊要付的利息，高達35厘，借錢給他，3年已經歸本兼有賺了。喂！如果他問我借，我打崩頭都借給他，咁好利息，證監問就問啦！只可惜，我肯借出他也不肯借入，因為我並沒有全套服務可以提供。

馬航兩空難 應尋找關連點

馬航的第二宗空難，外界一致認為是被導彈擊中的，最大嫌疑犯是烏克蘭的親俄武裝分子。我卻認為，空難是很罕有的事情，只有幾十萬分之一的機會，如果在4個月之內，同一家馬航連續發生了兩宗空難，這在統計學上的機會率，是千億分之一的級數。這種情，是完全沒有任何疑點的(這裏指的是兩宗空難是獨立事件)，但在統計學上卻幾乎不可能發生，我們應該相信統計學，還是應該相信事實的描述？

如果我們相信統計學，那只有相信，這其中必然有一個原因，把兩宗事件串連起來，而不是兩宗個別事件。總不成第一宗空難也是親俄武裝分子射下來的吧？簡單一點說，我認為，應該調查一下這一次空難的機師背景，看看有沒有什麼奇怪的地方。

新股一日嚇走散戶 低位收貨點炒都得

話說在上個星期，我一共評論了3隻新股，都是gap開爆升，這並不奇怪，反而是常有的事，跟，到了收市之時，一直的慢慢跟下去，其中的一隻還跌破了招股價，這也是常有的事。罕有的倒是﹕在第二天，這三隻股票都大升上去，其中的一隻，還一直升了幾天，升至停牌，這即是說，只要在上市首天的收市去入貨，便可以輕輕鬆鬆，賺到了幾成的利潤。

這3隻股票當中，我申請了其中的1隻新股，在第一天收市時，也購進了另外的1隻，只是錯失了其中的1隻。我的好幾個朋友也因為聽了我的介紹，因而贏了錢。

玩「你估我唔到」

以上的，並不是甚麼奇事，除了供作者自我吹噓之外，也沒有甚麼好值得說的。問題在於，正如毛主席所說的，世上沒有無緣無故的愛，也沒有無緣無故的恨，那麼，究竟是為了甚麼原因，這些新股不在第一天便猛炒，要在第二天才去炒呢？

根據一位熟悉股市行情的人的說法﹕「車，家陣的散戶，已經教到精晒，上市第一日，乜貨都掟晒出來，所以點炒都炒唔起，因為無人落搭。反而是第一日向下炒，將散戶的貨都嚇走了出來，自己在低位收貨，收到乾晒，跟想點炒都得啦！」

換言之，這是玩「你估我唔到」，這也是森林法則的其中一條。所以，炒股票是沒有必勝的法則，因為遊戲規則不停的在變！

無心寫股股便升

有時候，真的是有意栽花花不發，無心插柳柳成蔭，我在這個專欄約寫了兩年股票，耕耘一年多後，在半年前，突然發生一次「火山爆發」，寫邊隻股票便升邊隻，往往一升就是一兩倍，令我忽然變成股壇紅人，人人問我拿貼士，好不風光。

泡沫來得快時，去得也快，我所推介的股票中，一連串地連「瓜」了3隻，而且不是普通的「瓜」，而是慘烈地「瓜」，這對我的名譽自然是沉重打擊，我也從萬眾股民的寵兒，在短短的幾天之間，扭轉而成為千夫，不，如以傳媒的讀者群來算，該是十萬夫所指才對。

於是，我唯有收起「致命的自負」，謙虛地默默繼續筆耕啦，不知不覺，又耕了幾個月，好運又來了。在上周，我推介好幾隻新股，分別是「百本醫護」(8216)、「先達物流」(6123)、「恒寶控股」(1367)，但這3隻在上市後的股價走勢，均有著令人驚喜的表現。其中最特別的是「先達物流」，它喪炒幾天，炒到上周五，居然中途停牌，原來是「公眾持股量不足」，據說，這是有個基金買得太多，買到市場都沒有貨了，線人打趣說：「這位基金經理也許是看了你周顯大師寫的推介才買的。」

然而，其實在這兩個星期，我所推介的股票中，我最有信心的反而是「美麗中國」(706)，但它偏偏卻是不升，維持不升不跌的局面，這再一次證明了，有意栽花之時，花往往並不發芽。

我喜歡「美麗中國」的原因，是因為喜歡它的項目概念：在今天的中國，搞美化環境的建設項目，這是國家支持的政策，當然比搞房地產開發是有前途得多。不過，像「美麗中國」這種形式的股票，升升跌跌，都是慢慢的來，不會像那些三幾億元市值的半新股般，上市後亂炒一通，快上快落。所以，買這種股票，應該是要比炒股仔，需要更多耐性。

但其實說穿了，炒股票，講多無謂，最重要的，還是看背景，看看是誰炒吧了。這一隻「美麗中國」，十幾億元市值的股票，由現時紅火的「盛邦系」去搞，當然也是「衣斯執」，因為這一系的股票，隻隻百幾億市值閒閒哋，十幾億元市值，只是小菜一碟而已。我之所以相信它的主席史偉，當然也是因調查了他的背景，認為以他的胃口，肯定不會甘心於十幾億元市值，在背後一定有著更大的big tea rice，炒股票，往往有時就是這樣子的賭心理！

制服誘惑的回憶

不明白為何人們會如此熱愛制服誘惑，就我本人而言，便對制服全不感冒。然而，制服誘惑的確是客觀的事實，廣泛地存在於人們心靈之內，這也是有目共睹的。
有一個朋友，言談幽默，出手闊綽，女人多得數不清，其中一位少女老纏著他，但他卻愛理不理。
有一次，這位少女午飯時發來信息﹕我們下午踫面好嗎？朋友的回覆是：我可能在四時半至五時有空。又「可能」，又只有半小時的空隙，這等於是推掉了。
誰知少女的回覆是﹕四時半我才剛放學，你不介意我穿著校服來嗎？
這位朋友看到「校服」兩字，馬上回覆：你四時半準時來，我到晚上九時都有空！
另一個有關制服的故事是：十多年前，我和老友Ricky在深圳唱K，來了一堆女人，都是豬扒。再問：「有沒有好一點的貨色？」
他說：「有，不過是模特兒，小費要付500元，比這些貴上200元。」
我們心想：「說是模特兒，縱使樣貌不成，最少高度也會合格吧？」於是說：「五百就五百啦！」
結果，來了一班模特兒，我和朋友一看之下，嚇了一跳：她們的樣貎分數和先前的沒有分別，身高也是一樣，唯一不同的，是……她們都穿上了不同的制服，有空姐，有學生，諸如此類。看來那多付的200元，是costume cost，而不是模特兒的loading。
我問編輯，有甚麼方法可以增加讀者，編輯說：「不二法門是給準的股票貼士！」今個星期的貼士是「美麗中國」（706），皆因同是盛邦系的「嘉年華」年前大炒特炒，炒到百幾億市值，所以我也有理由去估計，「美麗中國」這隻同系股票，只有十幾億市值，也會大炒特炒！

富二代搞飲食 不賺錢都賺食

那天讀報，發現了那家「新斗記」，原來是接收了「新兜記」的原來員工和菜式，只是因為「兜記」的名字註冊了，才改了名，還準備在明年上市。

兜記的燒豬我偶然會去吃，但以前的潮州店「斗記」，就在皇后大道西，卻是我常常去吃的，因為真的十分好吃。不過有一次，我們一行7人，吃了其凍蟹，其中居然有6人大瀉，分別進院。後來才知，它的凍蟹在這方面是有名的。在20年前，斗記也結業了，真的是懷念得很。

現時的新斗記的老闆，是「占士」仇詩傑。我認識他十多年了，不過很少碰面，記得有一次，我們一伙人在私竇玩，我們在房中鋤大弟，他們在大廳賭馬，他手舞足蹈，大聲叫喊，賭得十分投入，我看到他像個小孩子的模樣，忍不住笑了。

飲食難搞 可磨練管理能力

「占士」是富二代，太子仔之類，老竇是疊水之人。其尊翁在商界有一個霸氣的名稱，叫「仇老三」，我心想﹕「乜個名好似武俠小說的高手？」

至於「占士」本人，凡是富二代，都搞過飲食娛樂生意(唔賺錢都賺食)，他搞了很多年，成功的個案不計其數，很多都是日進斗金。他還是股壇老行尊，平和證券的老闆，所以我對於他搞的「新斗記」上市，也是大有信心。

現時很多富二代，都在搞飲食，因為飲食最難搞，可以磨練他們的管理能力，但是蝕極有個譜，還可以用來請客，所以呢，海都、富臨等等，都已經落了在富二代的手上，都搞得有聲有色，很不錯呢！

佔中影響 難比省港大罷工

究竟「佔領中環」將會對股市多大的影響，沒有人知道。不過，現時的我正在重寫《炒股密碼》，寫到了香港股票市場的那一章，因此，可以就以前的一些大事件，對於股市的影響，和大家談一談。

對於香港的股市，影響最大的，當是「三年零八個月」的日佔時期，股市停開，這是極刑。

其次就是「省港大罷工」，有四成的人口，即25萬人參與了罷工，其中的一半，也即是13萬人，離開了香港，很多是「行路上廣州」。這事件維持了16個月，那時沒有恒生指數，但看成交額，它跌了三成左右。那時也沒有GDP的計算，但可看貿易額，也是跌了三成左右。但是由於我並沒有每一天的計算，只有以年來作為單位的數據，所以如果放在現實之中，單天、或在最激烈時的單月，跌得很厲害，都是有可能的。

相比之下，香港人依然記憶猶新的暴動/反英抗暴的影響力，以及1922年有十萬人參加的「海員大罷工」，反而沒那麼嚴重，不過也跌去了大約兩成左右。我相信，「佔領中環」縱使最終出現解放軍鎮壓，其影響力也不會如當年的「省港大罷工」。

港新聞自由 遠勝八十年代

近來由於要把作品「升呢」，所以寫的書的內容也嚴謹了許多(可惜專欄由於時間所限，不能這樣做)，大家可以從《貨幣密碼》和《梁振英黨人治港》(這本書的名字太長，連我也不記得)的內容，就可見一斑。

這正如那天，香港記者協會發表《2014年言論自由年報》，內容說﹕「香港新聞自由陷入數十年來最黑暗的一年」。我當時在報館中，對同事的評語是﹕「嚴格來說，這應該是『二』十多年來最黑暗的一年才對。就我所知，現時的新聞自由，至少仍然是遠勝於上世紀八十年代。」我是嚴謹的歷史學家，所以評論也會比新聞記者客觀一點。

供款佔收入比率的意義

金融管理局總裁陳德霖在官方網上專欄「匯思」說法是這樣的：「2010年8月收緊的供款與收入比率(Debt Servicing Ratio)，從41%下跌6個百分點至近月的35%。」

陳德霖作為金融專家，我不懷疑他在處理金融數據和根據這些數據去定出相應的金融政策的實務管理能力，但我卻認為他並不懂得從房地產市場的理論的角度下，去看「供款與收入比率」的意義。我也有理由相信，在香港，懂得這一點的人也不多。但我有必要在此概述一下。供款與收入比率究竟在甚麼時候上升，甚麼時候下跌呢？要解答這個問題，或許我們應該從一個正常人的開支習慣開始說起。

在一個社會，人們各種不同開支，佔收入的比率，是有一定模式。例如在貧窮的社會，人們花在食物的開支比例會較高，在富裕的社會，人們花在投資品和奢侈品的比例會較高，諸如此類。

至於在供樓方面，其實，在所有國家，其供款佔收入比率都是差不多，大約是三成至五成左右，這也是不會相差太遠的。這道理很簡單，人類的基因天性，願意花在衣、食、住、行方面的比例，也是有一定規律的。

如果樓價比較便宜，例如美國，人們會怎樣做呢？那就是照樣用三成至五成的收入比率去作供款，只不過，這筆錢是用來買較大的房子，如此而已。至於在香港，人們也是用三成至五成的收入比率，但由於樓價很貴，所以我們只能夠用這筆錢去買較小型的單位。所以，這只是購買的房子面積有分別，但是，供樓佔收入比率卻是不變的。

也許我們可以換個說法：如果我們收入5萬元，供一間500方呎的房子，收入加至10萬元，那就會換一間1,000方呎的房子，供款佔收入比率依然是不變的。

那麼，究竟甚麼因素會影響供樓佔收入比率的改變呢？答案是：當樓價急速上升時，這比率會突然增加，但當樓價急速下跌時，這比率就減少。但當樓價回復平穩時，這比率也會漸漸回復正常水平，這就是現在的情況：比率急降了6個百分點。

然而，大家都知道，今日的樓價還是很高，但只要樓價不繼續急升上去，就是維持在高位，供樓佔收入比率還是會下調的。因為，這個數字長期而言，是受到人們的天性所影響，不會有著太大的改變，在短期而言，則是受到投資氣氛的影響。

馮滿天中阮的投資價

很多人都不喜歡亞視，尤其是那個不停重播舊劇集的《歲月留聲台》，但卻是我最喜愛的台之一，其劇集水準應該是今日香港諸台之冠。那些舊片，小時候看過，現時重看，不無懷舊之思，古人是「竹裏坐消無事福，花間補讀未完書」，我則是「車間奔波無事忙，閒裏補煲未完劇」，何其詩意也。

很多人都不喜歡無綫，指摘它是CCTVB，我認為這是「厚誣」了，也即是抬舉了。中央一台也是我最喜愛的電視台之一，無綫憑甚麼同它比呢？如果論到口味，香港人很是抬舉王維基所拍的片子，我當然不敢批評王的電視台的水平，不過論到口味，它不外是無綫的片子的精緻化。

中央一台往往令我有驚喜，例如《尋寶》便是百看不厭的節目之一，月前看了《出彩中國人》，表演者的水平都很高，那位得了大獎的馮滿天更加是令人眼前一亮。

話說這位馮滿天是一位「中阮」的表演者。「中阮」就是中國古代的琵琶，在秦朝已經存在，所以又稱為「秦琵琶」，在漢朝時又加進了西域的元素，一直發展下去，但到了明朝時，又失傳了，被琵琶霸佔了市場。「阮」這名字來自朝竹林七賢中的「阮咸」，他是此道的高手。在唐朝時，發掘出了他的墓，墓中有這一台玩意，是故在後世，這種「秦琵琶」便稱為「阮」了。

這位馮滿天是中阮的愛好者、表演者和教授者，這幾十年來，省吃儉用，一共製造了四十八把中阮。因為用來製造的紅木原料很貴，所以他除了奶粉錢之外，統統的錢都花在製作這樂器之上了。根據他的說法：當有了精神之後，他和太太在物質上的要求就可以變得很少很少了。

當評審之一的李連杰聽到了他的故事，居然哭了起來，為的是在這個社會，居然還有人不為錢，而只是為了保存中國傳統文化，奉獻了這多。

有趣的是，他在中國當紅時，靠的是用中阮來伴奏，去彈唱流行曲，唱腔很有味道，評審說他「唱得比崔健還要好」。不過，他在德國漢堡表演時，彈的卻是一首清幽的〈天高雲淡〉。看來德國人和中國人的口味真的有點兒不同。他也好像到過香港的城市大學做過演講。

作為一位投資者，我認為，現在買他製作的中阮，應該接近穩賺不賠的投資，還是有機會賺上十倍以上的利潤，理由是：中阮也是有機會熱炒的樂器，最大的原因是，這是國家近日最注重的文化輸出，很願意花資源去炒熱，這是國策之一。

馮滿天是現時唯一公認的大師，如果他花了這麼多年，只製作出四十八件中阮，現在的他是五十歲，這一生不可能製作出超過一百件，貨源嚴重歸邊，由於基數不高，炒高數十倍，也是很有可能的事。

這個故事的兩個結論是：第一，投資機會到處皆是，只看你懂不懂去把握。第二，我也正在意圖託朋友代購一把馮滿天製作的中阮，如果十零廿萬一把，我是會買下來收藏等升值的。

手風不順 痛失抽水良機

通常，我在周末會寫好了星期一和星期二的稿，好讓星期一休息一下，不用趕稿。在剛過去的周末，也不例外，而我分別在周一和周二刊出了名家國際(8108)和先達物流(6123)這兩隻股票，兩篇是一氣呵成寫就的，同時發出，究竟誰先誰後，那篇在星期一、那篇在星期二，純是by random。

先達已大升 文章來遲一步

誰知結果是，先達物流在前天大升，但那篇稿卻在昨天才刊登，縱是意欲仗此抽水，也已痛失良機。這又再次證明了，當一個人手風不順時，連送篇稿出去，也有機會錯失時機，相當不順意。

日前我翻到鞋櫃的深處，發現了一對全新的球鞋，是Testoni生產的第一雙球鞋，當時它在羅馬的店舖開記者酒會，7時開始，我碰巧在6時半往這店子逛，結果買到了全球的第一對Testoni球鞋，單據還有時間日期可資證明(6時50分買的)，我也在它的網站cap了圖，證明它在當時開記招。

這一雙鞋子，原價5000元，我一直不捨得穿，現在公開發售，只售1萬港元，尺碼是40號，非誠勿擾。

記得當年我在 joyce看中了一件Alexander McQueen的大衣，原價7萬元，它減至7折，我堅決不買，到了12月底，5折時，我終於買了，結果不到兩星期，Alexander McQueen便死了，報道說他設計的衣服炒高了幾倍，至於這件「遺作」大衣，我從14萬減至7萬元，都沒人買，現在如果有人洽購，別說是3.5萬元，一半我也賣了。(按﹕此衣穿了不足10次，洗過一次。)

細價樓將跑輸

當我向學生們講解房地產的理論時，很喜歡舉一個例子，就是在十多年前，寶馬山花園仍是新樓，賽西湖則是舊樓，那時，寶馬山花園的價格比起賽西湖，貴了兩成，但是在十多年後的今天，這兩者均變成了舊樓，但是其相對價格恰恰調轉了，變成了賽西湖的價格要比寶馬山花園貴兩成了。

當我們研究樓市時，有兩個價格趨勢要分析，一是大市的趨勢，也即是樓市的總體價格，根據這一百多年來，多個國家的學者實證統計得出來的結論，是存在着一個20年左右的周期。

另一個趨勢則是個別地區、個別樓盤的相對價格，究竟是跑贏大市，還是跑輸大市呢？長期而言，這樓盤的單位價格究竟是跑贏鄰近樓盤，有如賽西湖，抑或是跑輸給鄰近樓盤，有如寶馬山花園呢？

未來供應勢過剩

或許，讀者更有興趣的，莫過於一個更加實際的問題：在十多年後，哪一種單位的價格可以跑贏大市？哪一種單位的價格將會跑輸大市呢？我的看法是，在十多年後，1,000呎以上的單位以及2,000呎以上的豪宅，將會跑贏大市，而現時正當熱炒的細價樓將會跑輸大市。

原因很簡單，梁振英政府的房屋政策，是以鼓勵中小型單位為主，例如說，大家熟悉的限呎樓，以及大家熟悉的居屋，如果大量興建，也將是細價樓的市場競爭對手。

本來，政府計劃未來的建屋，應比現時高出一個檔次，因為市民的標準日益提高，但建樓卻需要幾年的時間，像董建華時代的居屋和公屋，便大幅把質量提升了。

但梁振英卻是以現時的標準，去計算未來房屋的要求面積，好處是建樓的數字多了，是容易達標了，壞處是當建成之後，中小型樓宇已經供應過剩，到時候市民又要求「升呢」，要求住大一點的屋了，不滿現狀，結果是沒完沒了。