香港創業板 實為「二奶板」

在美國，紐約交易所和納斯達克各有長處，不只是兩個不同的「板」。很多很好的公司，只上納斯達克，不上紐交所。所以，納斯達克是很有地位的一個交易系統，絕對不是「二奶」。

但是，香港的創業板卻真的是一個「二奶板」，在每一個層次，都低主板一至幾級，自然也包括了殼價在內。所以，當一些創業板公司的盈利和市值能夠到達主板的要求時，便會毫不猶豫地轉到主板去。
DX.com若轉主板 或大炒
所以呢，我也不時去找出一些公司，是很有潛力轉主板的，其中很有資格的一隻，就是DX.com(8086)。它的缺點是盈利不好，股價下跌，但是，這些缺點同時也是優點，因為可以趁低吸納，畢竟，有這麼多的實質業務和盈利的創業板公司，是沒有幾多間的，而我預期，在不久之後，當其盈利改善了之後，便會轉為主板，當然了，在轉主板之前，多半會趁機大炒一轉的。
下下星期，我會到東京公幹去，最希望能夠訂到的是Sanda。這是我屢訂不到、專門吃牛肉的專門店，只希望今次能夠訂到位子。還有另一間，是公認拉麵第一的，叫做「一燈」，沒錯，就是同《射雕英雄傳》的那位南帝同名。它不用訂位，不過要排好耐隊。
那天看劉健威說起東京白金的燒肉店Jumbo很好吃。我在好幾年前去過，氣氛十分好，跟我很想在香港開一間類似的，誰知近年香港開了不少。其實，最好吃的Jumbo，不是在白金，而是它在篠崎的正店，不過不是新潮燒肉店，而是和式的榻榻米，在新宿太子酒店的西武線有車直達，不過要坐一小時車程，如果大家要去，千萬要喝它的和牛牛尾湯，真的是天下美味！

理財就是統計學

這個專欄的名字叫「投資就是生活」，可是，今天說的卻是比投資更高一個層次的事情，就是「理財」。是的，理財比投資更高一個層次，因為投資只是理財的一部分而已。

人類的理財，一共分為三個部分：

1.投資增值，這是進取型的，或投資保值，這是保守型的。

2.保險。

3.消費，包括了生存所必須的消費，以及為了享樂的消費。

簡單點說，你把錢用來投資、為人生購買保險，還是用來花費呢？當然，這三個部分，並不是完全互相排斥的，有的人在投資之上，可以獲得比消費更大的樂趣，在他而言，投資又算不算是「消費」呢？又或者是，購買儲蓄保險，應該算是保險，還是應該算是投資呢？

我們暫且不去討論這些瑣碎的定義問題，而是直指重心，探討理財的本質。究竟理財的本質是甚麼呢？

別人的答案我不知道，但是我周顯大師的答案，則是﹕理財是一種統計學。

為甚麼理財是統計學呢？因為每一種「正確」的理財方式，都只是建基於統計學上的假設。例如說，在年輕時儲蓄投資是一件好事，但是，如果有一個人不幸地突然意外死亡，變成了「人在天堂，錢在銀行」的慘況，如果他在天有靈，那就會後悔為何不在生前把錢花個光光。

可是，另一個可能性，就是一個人在年輕時，揮霍無度，把所有的錢都花光了，既沒有積蓄，又沒有投資，但偏偏卻又不早死，而是壽比南山，那麼，他到了晚年時，一定會後悔年輕時為何不好好的為自己的未來打算。

一個正常人的理財方式，是在年輕時努力儲蓄和投資，但要花小部分去買保險，以備不測，但又要作出某程度的花費享樂，以免因意外早死，而作出的對沖，否則人生沒有享樂過，那就很吃虧了。

換言之，他的收入得分成了三份﹕投資、保險、消費，各佔一些，這才是最為安全的做法。但為甚麼這種做法最好呢？

這是因為在統計學上，一個人能夠活到七十歲以上，可能性是最大的。另一方面，有一些怪雞，例如說，有人認為不發達，毋寧死，有人則根本不喜歡花錢，認為儲蓄和投資本身就是人生最大的樂趣，有的人則整天吃喝玩樂，活着就像蝴蝶來又去，反正老來可以領綜援，餓不死自己，花政府的錢總比花自己的錢為佳，有的人甚至不怕窮，只是想過自己要過的生活，像長毛梁國雄，或美國的梭羅……每一種人的生活目標，都是不同的，所以，每一個人的理財方法，都應該是不同的。

然而，前述的投資、保險、消費，各佔一些，卻是在統計學上的最大值，這也即是說，大部分人的想法，都是這樣的，而以上的種種「怪雞」，只是小部分人的想法而已，雖然存在，但是在統計值上，卻並不重要。

所以，我們在制定理財計劃時，必須記着兩點：第一點，自己是不是統計學上最大值的典型人，如果不是，那就可能要採用另類的理財方式。第二點，是每一種理財方式，都會有失敗的可能性，儲蓄而早死是其中的一種，抱着太多的錢沒花而終老，也是其中的一種……數之不盡。

300元定額律師信

昨天說到了我對翁靜晶小姐出律師信給有線電視的行為大為讚賞，但是，我作為一位公正嚴明的時事評論員，對於她的另外一些言論，卻至少不能完全同意。
話說，翁靜晶斥責有線「冤魂不散，死纏爛打為的是要多收月費」，而且它死不取消服務的政策「早已天怒人怨」，這種指責是對的。但是，她以此為理由，炮轟政府的發牌決定：「政府居然還是發牌給有線旗下的『奇妙電視』，真是莫名其妙也！」很多網友也抱持這種意見，這種想法則是不對的。
這裏並不打算評論應否發牌給王維基，因為這是另一個問題。我要說的只是：所有的電訊商，包括王維基之前的香港寬頻在內，也包括了所有的寬頻商和流動網絡商都惹人反感，我就是吃過了「3」和「one2free」的多次虧。所以，就此問題單單苛責有線，是不公平的，因為所有電訊商都該死，政府應該把它們全部「釘牌」，收回所有線路和頻譜，交回政府自己經營，相信一定大快人心。
不過，話說回來，在所有的電訊商之中，以有線寬頻的行為最令筆者反感。
我之所以寫這一篇文章，其實是為了呼籲正義的翁律師，如果為了社會公義，也為了有效地懲罰有線電視，最有效的辦法，是提供300元的定額律師信服務，專門對付有線，以至於所有的電訊商，並且可以提供廉價訴訟，相信馬上得到了數十萬名市民的支持，那麼，下一屆的立法會議員，相信她將可唾手可得一席。
不久前，有朋友向我詢問「DX.com」(8086)這隻股票，我回答說：「一早有留意它啦，這是一隻主板市值，主板盈利，不過是在創業板上市的股票嘛。」
朋友追問：「咁即係點？」
「近年來，盈利大跌，股價也大跌，即係好抵買囉！」我說。
「好抵買，你答得好籠統，總之，即係買唔買得過啫？」朋友繼續問。
「不知道。」我坦白說：「買平的股票，好處是一旦翻身，可以大贏特贏好幾倍，但問題在於，不知何時翻身，可能要等一段時間。但如果等它翻了身之後，才去追買，那就不用等，但股價就肯定已經飛了上去，贏不了多少錢。」
「咁你即係話，有等得的錢，才可以買啦？」朋友問。
「不予置評。」我說：「你贏了，不會分錢給我，輸了一定罵我，我才不會take position這麼笨呢！」

買股票要值博 贏面大 輸極有限

有一些股票，當我聽到了消息之後，會馬上飛撲大手「身」買入。通常是一隻我已經研究了很久很久的股票，已經「心大心細」很想買了，如果再加上一個消息，這就等於一滴催化劑，分量不用太多，已經足以催化了。

又有一些股票，當我聽到了消息之後，稍看它的基本資料，就會細細注先買一點點，再研究，昨晚所聽到的協盛協豐(0707)就是一個例子。這是我在執筆之前的一個晚上聽到的，我在起之後，立刻排隊去買，然後才動筆寫此文。

這通常是基本因素很好、upside很大、downside很小的股票，就算萬一消息不確實，都不會輸錢，但如果消息確實，就可以贏大錢了。

很多人聽貼士和買股票，看的是贏不贏錢，而我，則是看upside和downside。如果一隻股票，有機會贏十倍，但只會輸十零個巴仙，這種股票，就算是買4隻，輸1隻，也沒有什麼相干。

投資無必勝 只有值博率高低

這好比日前我去賭馬，問我哥哥拿貼士，要知道，我哥哥的馬是好勁好勁的，賭馬贏錢好比收租咁收。他給了我兩隻貼士，一隻跑第一，賠4.7倍，另一隻則包尾，那麼，他的貼士算是打和，還是贏大錢呢？當然是後者了。

在賭馬的世界，沒有必勝的馬匹，但有值博率最高的馬；在股票的世界，也是一樣，我玩的，就是值博率。

所以，在我的心目中，輸十個八個巴仙，是沒有所謂的，因為一隻股票是可以贏幾倍的。像協盛協豐這種股票，市值兩億鬆，金融海嘯重來都輸唔到去邊，但一旦線人有料到，可以贏一兩倍返來。這就叫做「值博率」。

[周顯 投資二三事]

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20131128/columnist/en30_en30.htm

中國你做初一，我做十五；日本只許放火，不准點燈

中國在日前宣佈設立了「東海防空識別區」，把和日本的受爭議領土釣魚島、春曉油田也納進了識別區的範圍，引來了國際社會的一場震撼，日本外務省立時致電中國駐日公使，提出了抗議，並且指出，中國的做法將會令到事態升級，可能出現不測事態，是非常危險的事，同時，日本也已經命令航空自衛隊加強監察。 防空識別區(Air Defense Identification Zone)是一個國家的空軍基於其國防需要，單方面劃定的區域，空軍可以在這區域之內的範圍，對於經過的飛行器加以定位、監察，甚至是管制，但是卻無權向飛行器進行迫降和擊落。

國際法承認一國的領土的上空，也是屬於其領土的範圍，所以該國有權對於飛越領空的飛行器加以管制，不聽管制指示的，甚至可以擊落。這一種領空權是有著國際法的保護的。

此外，在航空的世界，還有一個稱為「飛行情報區」(Flight Information Region）的，這是由國際民航組織(International Civil Aviation Organization)和各國政府所商議劃定，各國政府有義務和責任去管理這個領空，這是為了民航的方便。由於這是國家和國際民航組織所簽定的協議，當然也是有著法律效力。

然而，防空識別區卻是單方面所公佈的監控範圍，這和本國的領空，畢竟是大有分別的。這種做法，是在1950年，當時國力如日中天的美國，所單方面宣佈的，各國當然也無從否決，應對的方法，是馬上跟隨，因此，防空識別區這種本來違反了國際法的做法，也漸漸成為了一種國際慣例了。

日本是在1969年設立防空識別區，而它的防空識別區，當然也包括了和中國的受爭議領土，如釣魚島。近期的最新發展，是在本年初，中國解放軍的十多架戰鬥機，闖進了日本的防空識別區的領空，令到日本派出了多架F15戰鬥機在空中攔截。中國當然認為自己是合法的飛行，但在日本的方面，則認為中國是有心的挑釁了。

如果從上述的基本原理去分析，中國在東海設立防空自衛區，是「你做初一，我做十五」的反制行為，是為了保衛釣魚島主權所必須採用的措施，也是為了將來奪回釣魚島而舖路。在另一方面，日本，甚至是美國，卻是抱著「只准州官放火，不許百姓點燈」的心態，那就當然要拒絕中國的效法了。

然而，當中國設立了東海防空識別區，把和日本的受爭議領海也列進了識別的範圍，結果將會是，中國的戰機將會更有理直氣壯，頻密地在這個空域之中飛行，不消說地，和日本巡邏戰機相遇的機會，將會也是大大的增加了，而毫無疑問的，日本方面的說法，兩國空軍因而擦槍走火的機會率，也會大大的增加。

總結以上的分析，中國的設立東海防空識別區，是合法的，是理直氣壯的，也是對中國爭取主權、爭取東海領海的防衛權的有利措施，但是這做法的副作用，卻是會增加和日本擦槍走火的機會。很多人都認為，中國為了釣魚島，終必與日本有一場局部戰爭，但是，中方的國力日上，日本的國力日衰，時間顯然是有利於中國，所以在今日開戰，反而是對中國不利的，而擦槍走火對於中國的壞處，也顯然是中國所不樂見的。

而日本官員將會和中國駐日大使會面，但是兩國的立場不能互容，相信不會談出甚麼結果來。

產品走錯路線 蘋果要「搵位沽」

大家知道，我對於美國的「蘋果」，在它的股價屢創新高之後，已經有了戒心，在喬布斯死了之後，開始看淡了，但是仍然恐怕它「最後反撲」，要知道，升勢完蛋前的最後一段出貨期，反而是升得最燦爛的時間。

現在當iPhone 5c推出了之後，我終於肯定了，它的管理層的智力大有問題，連最基本的市場學也不懂得，所以，我可以正式宣布，這公司已經玩完，現在的問題，只是「搵位沽」而已。

蘋果電腦最強是「型」

當年的蘋果電腦，以及喬布斯，最強的市場定位是什麼呢？答案只有一個字﹕型！

喬布斯從來不以低價去取勝，永遠是高一個檔次，但是卻型到飛起，令你不能不買。事實上，iPhone和它的最大對手Galaxy有很多的分別，但我認為，最大的分別是在一個﹕Galaxy有如韓國電器，實用、好玩，但質感差，iPhone的手感和質感卻是無可比擬的。一拆開手機，不，只要你去換電或換卡，便會發現，Galaxy的機背只是一塊輕飄飄的膠，很不實在，但iPhone卻實重得多。

市場上，並不缺乏低檔次的手機，太多了。但是，卻缺乏高一個檔次的手機，因為手機其實是身分和品味的象徵，當年的iPhone初登場，就是吃死了這個檔次。但是，打低檔次，卻非蘋果的強項。

恐步諾基亞後麈

所以，我認為，蘋果走錯了方向，現在沽空，正是其時。它可以死得有多慘？大家不妨看看幾年前，稱雄天下的諾基亞，今天如何慘情，就知道了。而沽空蘋果的利潤，只會比3年前，我初寫此專欄時，叫沽空思捷環球(0330)的利潤，還要高得多，因為，蘋果的市值更大，也即是說，有更大的下跌空間。

[周顯 投資二三事]

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20131127/columnist/en30_en30.htm

反對電訊商大聯盟

先不說我以前是多麼的迷戀翁靜晶這位純情的小美女了，現在的她，又再度成為了我的偶像，當然不是因為她的美貌與智慧並重，也不是因為她對劉家良師傅至死不渝的愛情令人感動，而是因為她做了一件事：因為她無法終止有線電視的服務，而且在退還了機頂盒和遙控器之後，仍然被收費，所以她決定停止自動轉帳，兼發律師信。
因為這一個動作，美貌與智慧並重的劉家良夫人，又再成為了萬眾讚揚的人物，這個「萬眾」，當然也包括了我在內。
我沒有取消過有線電視，也不打算取消，但卻吃過不少電訊商的虧，每次都氣得要死。
有一天，我和謝偉俊和白韻琹吃飯，我對他們說：「我想成立一個反電訊商的欺壓小市民大聯盟，如果你支持，只要捐出一個免費的辦公地點就可以了，我可以負責執行。我包保你可以得到超過二、三十萬的支持人數。受過電訊商氣的港人實在太多了，只要你肯振臂一呼，肯定有銷路。」
很可惜，謝偉俊並不相信我的說法，只說：「乜有咁嘅事？我不相信。」當然了，他是個不食人間煙火的人，從來沒有搞過電訊商的手續，自然也沒有吃過虧。但是，他不聽我的意見，已經是浪費了一個大票倉，只是他不自知而已。
我翻看翁靜晶小姐事件的網上留言，有不少看得我哈哈大笑。
一位網友的經驗是：「之前試過到期我以為完咗，我戶口沒入錢，佢自動續約，扣我數過唔到，跟住就冇再扣，佢一路都冇追，2年後佢打嚟話我欠佢哋錢，唔俾就告我，話佢哋有電話錄音做證明，我話你都冇追，我又冇用你嘅服務，你一年之a後先問我攞錢？佢話唔俾番月費冇問題，你同我哋買番個解碼器，條數相等於2年月費。我話咁我退番俾你，佢話唔得，舊解碼器已經冇用，退嚟冇用。」
因此，另一位網友的結論是：「希特拉都取消唔到有線合約。」
另外的一些比較實用的方法，例如說：「用電子Fax機，1次fax100份表格去，收唔到嘅話，就200份，再收唔到，就500份，或者1,000份，都係幾個掣！」
又或者是：「無限loop大法。材料：fax機、申請書、膠紙。1.填好申請書。2.用膠紙將申請書頭尾連接。
3.放入fax機後，將第一頁頂部與最尾一頁尾部黐埋一齊，形成一個圈。
4.無限loop，直至有線打番電話俾你。」

創業板股票大升 原來有炒股「利器」

這一年來，我買過了3隻創業板股票，都是炒到十位數字市值，炒到令人不敢置信的，這3隻股票我都先後同各位讀者報告過了，今天再回顧一次。

最近期的一隻，當然是新上市不久的「港深聯合」(8181)，還有一隻是「中國汽車內飾」(8321)，第三隻則是「新濠環彩」(8198)，都是十幾億到廿幾億市值，如果下注敲中了，發達也有可能。可惜的是，在前兩年，我已給衰市嚇破了膽子，買創業板股票不敢買得太大，否則贏的錢都夠買一兩架法拉利了。

投資移民持股很少沽

問題在於，為什麼這一類型的創業板的股票，可以升到如此誇張，簡直好像可以違反地心吸力呢？在以前，這是不可能做到的事。

我認為，這是因為近來金融界發明了很多犀利的炒股「利器」，所以令到股壇的生態也為之改變了。

這些「利器」包括﹕

第一，在內地的二三線城市，用傳銷的方式，去賣一張張的實貨股票啦，這些人買了幾千蚊實貨股票，無理由會搭飛機來香港開戶口沽股票啫？成本都唔夠啦。

第二，游說投資移民購買啦，這些投資移民買了之後，很多都會揸足7年，移民成功後，才去考慮沽出。這時候，過咗海已經是神仙啦。

「創業板殼價成億幾銀」

第三，現時注資進上市公司之內的項目，一放就是一百幾十億，個殼市值低一點點，都放不進去，所以必須大撼大，才可以有數圍也。

我的一個朋友形容得最好：「十幾年前，一個殼價5000萬，都有好多隻炒到十幾億市值，而家一個創業板殼價成億幾銀，炒到二、三十億市值，啱比例喎！」

[周顯 投資二三事]

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20131126/columnist/en30_en30.htm

不應對巿場太敏感

有讀者問﹕「周顯大師，你之前估大巿快見頂，但現在24,000點都來緊，會否之前看錯巿？晚生絕無意冒犯，只想向大師請教看巿的法則。」

我想，我看錯市，周時有啦，正如我炒股票輸錢，也是周時有啦，我從來不掩飾，也從來不作大，本欄的忠實讀者想來已經見怪不怪了。

我記得，我是大約一個月前說我開始出貨，但我只是說逐日慢慢沽出，但其中有一些股票還是持有的，例如說，思捷環球(0330)、中海發展(1138)等。但是我仍然有細細注、大大聲的去炒二三線股，其中有贏有輸，這是有目皆見的。

炒三五百點只是打散仔交

在一個月前，股市大約是在23,000點左右。寫這篇文時，是星期三，股市是在23,700點左右。我想，如果看的是大市，應該不是看幾百點的上落，除非是天天賭期指，那又另當別論。

作為一個炒股票的人，幾百點的上落，根本不算是升跌，因為大市的幾百點升跌，影響不到個別股票的升幅，你可以大市升而贏錢，也可以大市升而輸錢，升跌幾百點就呱呱嘈，這是大驚小怪，根本就是不懂得炒股票的人。我看淡的時候，是市場股票的值博率已經偏低，當downside大於upside，便要減持，當二三線股的普遍價格已經太高，但又不想離場，便要細細注，大大聲的去炒。這就是投資的策略，而日日炒，三五百點就大叫大嚷的人，那是沒有策略，只是打散仔交而已。

免責聲明﹕我承認我是常看錯市的，但升跌幾百點，真的是好平常的事。我之所以破例，在這一次回應了讀者，皆因這名讀者所犯的毛病叫「too market sensitive」，有如傷風感冒，是常常會患上的，所以有必要說說。

[周顯 投資二三事]

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20131125/columnist/en30_en30.htm

虛擬貨幣的實際銷售點

由於我是研究貨幣的專家，打算寫一套多本關於貨幣的專著，對於網上貨幣這種新興的虛擬貨幣，自然也不得不去研究。
當然了，網上貨幣只能夠購買某些商品，例如說，買遊戲的兵器，換賭博遊戲如「鋤大弟」的分數，大部分的商品都不能購買，但也有好些實用的商品接受虛擬貨幣，而且，接受虛擬貨幣的實物還愈來愈多。我在討論貨幣的書中，也分析過這個理論性、也是技術性的問題﹕究竟一種貨幣能夠購買多少種不同的商品，才能夠算是一種貨幣？
無論如何，照我的看法，虛擬貨幣將會是未來貨幣的主流，現在只是開始時的萬魚競爭而已。在萬魚競爭的市場初階，究竟誰會勝出？這好比在十多年前，互聯網初起時的世界，究竟誰能勝出？
很多人都知道，在上世紀美國的尋金熱，很多淘金的人都失敗而回，但是在金礦附近開酒吧的、搞旅館的，都發了財。這又好比在網上購物的崛起，發財的居然是速遞公司，近年大行其道的「順豐速運」就是一個好例子。
我沒有忽略到，在網上購物中，發大財的，是「阿里巴巴」，是馬雲。但是，在搞網上購物，當時還是新興事業，沒有成功的先例去參考，是有危險性的，在「阿里巴巴」的同時，有著一萬條失敗的魚，它只是偶然成功的一個個案而已。然而，搞順豐速運，卻是無驚無險，一直有著穩定而快速增長的生意，這是「食住等」，upside雖然比不上「阿里巴巴」，但是downside也小得多，安全得多了。
日前我在研究「文化傳信」(343)這間創作和科網公司，近期它的動作多多，又同「殼王」陳國強和他旗下的「電視廣播」(511)合作，和周杰倫搞社交網站Ucan.com，又大搞網上遊戲，自然也有網上貨幣，而且這網上貨幣還同炒到大紅的bitcoin掛鈎，但我真正感到興趣的，還是它收購了的2,100個銷售點，據其官方所言，它很快會擴展到10,000個銷售點。
這些銷售點，正是準備用來售賣虛擬貨幣，當然也包括它自己發行的遊戲代幣。換言之，這是虛擬貨幣和官方通貨(即是人民幣)的交換市場，如果它能夠掌握這一個制高點，以後所有的虛擬貨幣都要經過這一個銷售渠道來發售，因為市場上並沒有其他類似的網絡。這也即是說，它就是「順豐速運」。這當然是非常聰明的商業模式。

未識炒股 已知文化傳信

有個friend神秘兮兮的介紹我買一隻股票，我滿懷歡喜的去恭聽，誰知他說的是文化傳信(0343)。

我說﹕「！一早留意緊啦！這家公司從2000年至今，一直是食big tea rice(大茶飯)的，這兩年來，大廈賣掉了，又大搞遊戲業務，又買入零售網絡，肯定有大跟尾啦，只是不知它幾時搞，幾時炒而已。」
其實，我留心這股票，皆因它在以前，就是黃玉郎的「玉郎機構」，我作為漫畫迷，當然是早在懂得炒股之前，已經熟悉它啦，不過那時沒錢去買。
這公司有一個特色，就是市值從來不廉宜，但是在這十幾年間，每一天都維持頗高的市值，就是在股市最低潮時，也永遠高於別的上市公司，這證明了它的實力雄厚，經得起時間的考驗，所以我才會說，它是專門做big tea rice的。
專做「big tea rice」 市值不廉
這一期專門炒科網股，這一隻已經變成為game股的創意公司，是不是也來效法，加入大炒的行列呢？畢竟，這家公司有好幾次喪炒的往績，在今日這個炒到烚烚的市，是很有可能的。
不過，我當然沒有對這位朋友說，其實我手頭上早就有小量的文化傳信，從一年多前，一直到今天，我梗係有長期留意它啦！
日前在九龍城買了一塊龍躉皮，交給了國福樓，下星期大宴親朋，希望它不會令我失望吧。國福樓的經理說﹕「咁大塊皮，條魚咪足足有百多斤？」究竟這條魚好不好吃，請看下周分解。

股票大升 無分貴賤

小朋友梅偉琛所介紹的股票一向很有水準，這一次，他向我推介了世紀建業(0079)，理由簡單到無倫﹕億幾市值，仲有好多房地產資產，簡直係大超值！

他介紹了我一隻大超值的股票，但在兩個月前，我卻介紹了他購買一隻貴到無倫的股票，名字叫奧思知集團(8325)。

這隻股票我只是持有70萬股，我買的時候雖然不廉宜，但也不算很貴，但現在已經貴得很離譜了，從幾毫子升至一個六毫幾，足足接近十億元市值，但卻並沒有什麼實質的內容。一旦下跌起來，簡直是黑色午夜，深不見底。

奧思知雖貴 走勢卻佳

但是，我單單看它的走勢成交，居然認為它還會猛升、大升特升上去，這真是子了，不，寫錯了，是傻子才對。不過，一旦輸了錢，股價跌了下來，股票給綁得動也不能動，說是子，也可能更為貼切。

更離譜的是，我把我的看法，告訴了梅偉琛，他竟然也有同感，也買進了這股票，而且是高位撲進，真的是太過分了。

總結這故事﹕他介紹給我一隻廉宜的股票，我則介紹給他一隻搵笨的股票，這叫做投之以瓊瑤，報之以糞土。

那天去上課，一名學生說，現在那一本《梁振英出任行政長官的前因後果》都買不到了，他手上的一本，借了給無數個朋友，唉！想不到我最受歡迎的作品，居然變成了禁書。陳雲鼓吹香港「城邦自治」，書還未禁呢，居然禁到了我這一位愛國愛港的忠堅分子的頭上，有無搞錯呀！

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20131121/columnist/en30_en30.htm

只有共產黨才能當大資本家

當年朱鎔基的改革，其實是重整了國企，因為朱鎔基是一個大政府主義者，所以，今日很多人說，現時中國經濟的「國進民退」，其實是肇因於朱鎔基時代。
誰都知道，開放民間企業，讓私營機構抬頭，有利於經濟發展，共產黨政權也不可能不知道這個簡單的經濟事實。問題在於，如果任由經濟由私人機構去操控，那麼，國家的權力何在？如果共產黨沒有權力去控制利益的分配，去控制「餅仔」的分配，那麼，誰來投靠共產黨？
換言之，讓私營企業去成為主流，以後誰來加入共產黨？當年朱鎔基的國企改革，正是看到了這一點，所以照當時的形勢，也無法讓民企成為主力。
但是，習近平的這次改革，卻肯定是加強政治監管，但卻讓民企抬頭，那麼，共產黨以後又憑著甚麼來管治中國呢？要知道，經濟力量就是派餅的力量，如果共產黨只能控制政治，不能控制經濟，這個黨的力量也就少了一半，很難維持下去的。
俄羅斯的普京採用了強人政治的辦法，用強硬的政治手腕，去強迫大企業的老闆就範，順我者昌，逆我者亡。這不失為一個好辦法，問題在於，普京是一人黨，又或是加上了梅德韋傑夫，二人黨，兩個人飽，全家也飽，兩人下台後，可以棚尾拉箱，關人鬼事。
但是中國共產黨卻是一個大家庭，好多把口要養，習近平之後，還要千秋萬代的統治中國下去，它不可能用普京的簡單國家資本主義的辦法，就能夠永遠拑制著這班資本家。
然而，在2002年的江澤民時代，中國共產黨准許了資本家入黨，這為今次的習近平改革製造了契機。
我可以寫包單說出，以下的，將會是習近平改革的政策：
在以後，國家將會開放民營企業，讓民營企業沾手一些最賺錢的專利生意，只是，先決條件是：這些民營企業的老闆，必須是共產黨員。
不消說的，這些共產黨員也必須受到黨章的控制。至於不是共產黨員的人，自然不可能得到國家政策的優惠，沒有政策保護，根本不可能做大做強。
大企業家作為共產黨員，也有一部分是自我實現的預言，因為共產黨會招攬所有的成功人士，去加入黨。事實上，升職和入黨，在中國的體制上，是一而二，二而一的事情。
普京的做法，是聽話的民企才能上位，而中共的做法則將會更勝一籌。從掌權和治國的角度去看，這實在是天才式的發明。

買樓殺價的妙法

投資是一個弱肉強食的世界，而買賣樓宇是一種投資，有時候，有的人，是會採用一些弱肉強食的手段，以求獲取差價。

沒多久前，有人向我提供旺角的一個單位，是一間唐樓，只有幾百呎。但這也有一個好處，因為在旺角有很多的工作機會，所以是不愁租客的。

對方介紹了房子的價錢、位置和面積之後，便說它的缺點了：「它有租客，但租金不高，所以也沒法交吉，亦不能睇樓，因為它是太舊的唐樓，所以不能做按揭。」

我大喜說：「這些哪裏是缺點，簡直是大大的優點呢！這種樓，一定無人買，而且在今日的市況，更加是衰無可衰，所以，我也可以大殺其價，因為對方根本沒有討價還價的本錢！」

租金不高，但我能等，而旺角區的租客不愁，將來租約滿後，把租金調整到市價，也不會有多大的問題。不睇樓，又不是用來自住，有甚麼問題？至於不能做按揭，兩百幾萬貨仔，大不了一次過付款罷了。

我有一個炒樓專家朋友，還有更絕的方法，就是自己先出了價，而且是大手殺價，假設是，一千萬元的房子，殺成了八百萬。對方當然不肯了。

這不要緊，過幾天，又有人去睇樓了，這一次，出價更低，只出七百七十萬。對方自然更為反對。跟着睇樓的人，也是愈出愈低，最低的一個，只能出到七百萬，甚至是六百五十萬。不消說的，這些人，統統都是我的炒樓專家朋友的「一致行動人士」，只是來「做媒」的。

這樣子下來，一次又一次的心理打擊，那個賣樓者，漸漸心灰意冷了，終於，便以八百萬元，賣了給我的朋友，結果這個舖位，朋友賺了超過十倍的利潤。

但這個情況，是只有在沒人睇樓時，才能做得到，我的那個朋友是在二○○二年至二○○四年時，才大量使出這個招數。而在現在，很可能也是使用這個招數的另一好時機。

以上的辦法，還不是最絕的。有一次，這個朋友看上了另一個優質舖位，但是那位業主堅決不肯割愛，只願意出租。

於是，有人租下了這個舖位，但是租下了之後，卻甚麼都不幹：不裝修、也不交租，變成了一個租霸。業主千方百計，用盡了法律手段，終於把這位租霸趕走了。

沒多久，這個舖位又租出了，沒想到，這一次新的租客，也是一個租霸。業主又是費了九牛二虎之力，才又把這個租霸趕走了。

如是者，一而再，再而三的發生，這個業主終於心灰意冷，心想：「哎呀，原來當業主是這麼麻煩的，世界上的租霸是如此的多，我還是把店舖賣掉算了。」

於是，他賣舖，我的朋友成功買下了。不待言的，那些租霸們，也是他的同夥，是串通了的一場好戲。

說回先前說的那間唐樓，最大的問題，不是在於殺價，而是我實在不看好未來的樓價，除非能夠到三成以上，否則也有風險。但是要殺價三成，現在顯然還未到時候，也不可能做得到，還是chotto matte，等等吧。

豪景平過居屋 竟然無人吼

日前看到深井旁青龍頭的豪景花園有一個單位，建築面積1136呎，實用面積792呎，售價是418萬元，建築呎價3680元，實用呎價是5278元。你沒看錯，這真正是平過居屋的超級震撼價。

我看到了之後，馬上致電「炮哥」，也即是炒樓高手「白旋風」陳清白。他說﹕「華懋樓喎……」

我說﹕「但咁平喎！」

問題在於，豪景花園究竟有幾衰呢？其實，入伙咁多年，有乜衰如大漏水，喉管有問題等，都應該給上手業主執好晒啦，唔通上手業主住了20多年，都可以忍受長期唔理咩，要住架嘛！

買差樓 二手較一手保障

照我的看法，住這種名聲太差的樓，好過住一手樓(華懋還有大批沒賣出來)，因為一手樓沒有經過考驗和執漏，更加不穩陣。我想，豪景花園的質素，至少不會比居屋更差吧。

再說，1000呎以上的單位，論呎價，是在小單位之上的。以上的這個單位，建築面積過千呎，如果以香港的標準，算是豪宅尺數了，這個價錢，更加是抵中之抵。

不過，炮哥的回覆是﹕「華懋樓，無人接貨架！」

我說﹕「自用，根本不用有人接貨。」

結果是，我當然也沒有買這房子。

[周顯 投資二三事]

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20131120/columnist/en30_en30.htm

習近平為何取消勞教

《中共中央關於全面深化改革若干重大問題》的其中一條，是廢止勞動教養。
勞動教養說穿了，是一種行政扣留，即是說，公安機關在不經法律程序之下，可以對犯人作出類似監禁的懲罰。這是全世界皆有的制度，香港也有，問題在於時間：香港警察的最高拘留疑犯時間是48小時，而中國勞動教養的最長時間則是3年，甚至可延長至4年。從07年起，出了一項不成文規定，把教養期控制在2年。
勞教出現於1955年，出自《關於徹底肅清暗藏的反革命分子的指示》，旨在清除特務、土匪、惡霸等，由於這些「壞分子」數目實在太多，而且不一定有足夠法律依據去把他們入罪，於是，政府唯有繞開法律程序，另外發明了一種新方法，去執行這個任務，這就是「勞動教養」了。換言之，它本來是一個政治任務。
本來在共產黨政權還未完全站穩陣腳時，勞動教養不失為一個暫時有效權宜之計。後來毛澤東為方便「反右」，把「勞動教養」變成正式法律，人大常委會在1957年通過《關於勞動教養問題的決定》。在文化大革命時，無法無天，自然沒有勞動教養這回事，文革後，這制度又恢復兼擴大，如自從1986年起，將賣淫嫖娼、賭博、傳播淫穢也列入了，不少香港人因嫖妓而被勞教，就是從這時開始的。在1990年起，連吸毒也列入，今時今日在勞教所的大部分都因吸毒而進去的。
在02年，勞教適用範圍擴大至十種人，這是它的高峰期。03年，27歲武漢人孫志剛因沒帶身份證明文件，進了勞教所後被打死，這是第一個轉捩點。04年，廣東省政協委員朱征夫發起聯署，要求取消勞教，跟著不停有政要學者發起同類呼籲，但在09年，政府反而把違法上訪者也加入勞教範圍。然而，這時取消勞教已成全國人民共識，待得黨和政府換了班子，負責政法的強硬派周永康下了台，習近平終於敲定，在2013年取消勞教制度。
我當然認為習近平此舉表面上是順應民意，實際是另有深意。要知道勞動教育是地方公安機構特權，習近平基本政策是把地方權力收歸中央，勞教是地方政府司法權之一，當然也要收回來。換句話說，這是中央集權一部分！

名家國際供股 最重要夠時間走貨

續答昨天的那名讀者。他的另一個問題是﹕名家國際(8108)究竟供不供得過？

這公司的策略，是以印股票集資的方式，去換取實質性的資產。如果一切順利，公司的前景不錯，老闆的前景也很不錯，但是股東的前景則不敢說，因為它的財技有的對股東有利，有的則不利，在短期間，看不出它的長期走勢。

但現在的問題是﹕它是否供得過，這和它的長期前景無關，只看值不值得去供股而已。

如果按照0.1元的供股價來看，我願意作出供股包銷，也願意申請額外供股權，因為贏面超過了九成，只可惜它沒有額外供股權發售，否則，我早已申請了。對於這問題，當然，我是贊成供股的。可是，贊成參加供股有90%以上的勝算，這並不代表了，供股之後，可以持有這股票10年，我只是說，在供股的一刻，你供比不供更是有利。

究竟值不值得供股，局限條件是﹕在供股之後的當天沽出。這正如究竟值不值得抽新股，局限條件是﹕在上市當日它是不是升了。只要有exit window，而且這窗口的存在時間足夠長，足以令你沽出，這便已經是成功了。

自稱「叻」人 卻倒老闆米

看到陳百祥有關熄機日的說法，覺得很是好笑。我當然認為他的結論是對的，到了當日，熄機的人不會太多，可是，他這種說法，對於TVB，究竟有沒有好處呢？答案是﹕只有壞處，徒令市民更加反感。換言之，這並非「撐老闆」，而是倒老闆米。我想不到，這位自稱為「叻」的仁兄，居然會如此之笨。

按﹕我對於這個人的為人作風，其實是頗有好感的，不過這次他實在太蠢，所以不能不說。

[周顯 投資二三事]

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20131119/columnist/en30_en30.htm

散戶止賺不止蝕

編輯轉來了某位讀者的來信，這位讀依着我說過的股票去買，有些贏了，有些輸了，贏的跑掉了，但輸的卻沒有止蝕，仍然持有。

我從沒覺得、或說過自己挑股的能力很高，因為作為一位「大師」，專長應該是在哲學和理論方面，挑股只是末技。事實上，我早承認過，很多小朋友的挑股能力，都比我強，因為他們獃在家裏的研究時間也遠比我多，一些基本的運算能力，如會計，也比我強，而看股票也比我更為細心，因為我是只看大局，少看細節的。

作家專欄非服務小眾

我很少會回答讀者的來信，因為覺得浪費時間﹕作者是屬於大眾的，不為小眾服務，但是這位讀者的情似乎是普遍的，所以我也有興趣普遍性地回答他的問題。

這位讀者說買了兩隻我推介過而贏錢的股票，卻持有四隻輸錢的。我談及過的股票當然不止這個數目，贏錢的有更多，例如說，「中國汽車內飾(8321)和新濠環彩(8198)便升了超過十倍，我真正強力推介過、翻來覆去地說的，只有一隻，就是思捷環球(0330)。輸錢的股票當然也有很多，但因為太丟臉，不說了。

蒙能1.17元止蝕 最後炒至17元

所以說，貼士是不一定贏錢的，你贏了就走，輸了卻不止蝕，抱着一大堆垃圾股票，最終變成廢紙，人人都會說不止蝕是咎由自取。可是，止蝕了呢，當年朋友推介我買蒙古能源(0276)，我在1.5元購入，1.17元止蝕，結果炒至17元，我揼心揼得吐血。

所以說，買股票贏錢與不，最終還是看運氣。至於這位讀者問的名家國際(8108)問題，明天是供股的截飛日，明天再說。

[周顯 投資二三事]

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20131118/columnist/en30_en30.htm

愈是沒錢愈要炒股

朋友推介我購進「華建控股」(479)，這公司在不久前批股，批股價是0.149元，現時稍升至0.191元，但市值仍然只得2億元，低於殼價一大截。

這公司的老闆柯俊翔和我見過幾次面，那是接近十年前的事了，介紹人是高大有型的朋友Thomson，後來我才發現，Thomson的前拍檔Edward比他更加高大有型，這位Edward後來和我是一星期見面兩次的「弟腳」(鋤大弟)，這幾年來，賺了很多很多錢，所以也很少來往了。

前些時，柯俊翔有一宗錢財官司，後來和解了。但是，這當然並不構成對這股票有任何購買/或不買的意見。事實是，根據經驗，一位上市公司老闆的財務愈是健康，炒股的意欲愈小。

這並非因為他們不喜歡錢，而是因為他們不急著賺錢，所以有資格慢慢等，要等它們升，可能等上十年八載，但可惜，我的資金有限，卻是很難同他們鬥耐性、鬥長命。

我最記得的一次經驗，是在2007年，我在0.1元買了「龍昌」(348)，過了兩個月之後，它的股價升至0.13元，我到一個股壇老前輩的公司閒聊，無意發現他的桌面有一份計劃書，封面赫然正是這間公司。

我一邊翻閱，一邊問那老前輩，究竟是甚麼事。老前輩說，這公司要向他融資，但它的財政太差劣了，所以決定不借。他說：「莫非你有這股票？快沽出！」

於是，我忙不迭的沽出了這股票。

然後，在3個月之後，它的股價升到了3.4元。如果我當時沒有沽出它的股份，就可贏500萬元以上。

換言之，我在老前輩的公司坐了一會，獲得了一條內幕消息，代價是500萬元。

老前輩當然沒有騙我。但是，當時的我忘記了一條有關股票的黃金法則：一個人或一間公司的財政狀況，和其股價並不呈必然的正比、或反比關係。往往，一間公司由於財困，反而更有興趣於大炒股票，企圖在市場轟轟烈烈的賺上一筆，以解決眼前的難關。

以上所說的，是通用的法則，也是炒股票的基本理論。但是，不消說的，這些基本理論都只是通則，而先前提及的「華建控股」只是作為一個introduction，跟著所討論的理論分析，並不構成唱好，或唱淡這股票的意見。

http://www.am730.com.hk/column-181879

日本打的和嫖妓

大家都知道，日本的士十分昂貴，所以到日本遊玩的港客，很少會乘坐的士。

日本的第一台的士，是在1912年的東京，那是福特的Model T。眾所周知的，這一款汽車是史上的第一款大量生產的汽車，只售850美元，以當時的標準來說，算是售價十分便宜。在1915年，這個價格還減至550美元，參考日圓當時的匯價，和美元是4﹕1，即是1美元等於4日圓，即是當時的一台日本的士大約是在2,200美元至3,400日圓之間，但未算汽車的運費和其他成本。

當時日本的士起錶是1.2日圓，而大學畢業生的月薪是15日圓，總理大臣的月薪是60日圓，但這種昂貴的交通工具，依然是極受歡迎，數量快速增加，到了1919年，已經超過了兩千台了。

到了1924年，大阪推出了1圓任坐的士，但惡性競爭還未完結，最絕的一招，是司機位旁有一位女人，只要客人坐夠了某一個價錢，便可以把女人帶回家中，任由享用。

這當然是一條絕妙好計，所以很快便得到了日本全國的嚮應。我相信是因為打的可以用發票來出公賬，因而出現的漏洞。不過，的士送嫖妓這種synergy，後果將是令到的士的價格不會下調，至於這是不是歷史遺留下的問題，令到今日日本的的士價格也居高不下，就不得而知了。

我和恒生銀行的交往

話說我有一個恒生銀行的戶口，超過十年沒有用過了，那是只有一張提款卡的簡單戶口，也即是最cheap最cheap的一種，完全沒有手續費，服務水平當然也是最minimal的那種「窮人福音」戶口。

有一天，我把這張卡找了出來，心想：「有了而不用，就是浪費，反正我只有滙豐銀行的戶口，多開一個恒生的，也圖一個方便。」

於是，我便親到恒生分行，補辦了手續，存進了一點點錢，把這張卡reactivate了。那時我只填了地址等等，當然也沒有附加上收入證明、稅貸之類的，職業也只是簡單的隨便填了。

然後，過了不久，有一張恒生的銀聯卡不請自來，寄發到我的家中，信用額是一萬元。我心想：「我手頭的滙豐銀聯卡有幾萬元的信用額，到深圳一日遊時，帶着也不方便，不如用這一張一萬元的，就是在深圳時遭人偷掉了，也沒相干。」我問清楚了這張銀聯卡是不收年費的，便心安理得的收了下來。

沒多久，也是不請自來的，收到了一張恒生的萬事達卡，信用額是四萬元，已經超過了我在恒生銀行的存款了。

當時我又想：「我的存款和信用額都在滙豐，隨身帶着，也不方便，反正平時在香港，如不外遊，一天也用不了四萬元，倒不如改用這張卡，更為妥當。」

另外的一個原因，是因為在網上購物時，也需要一張信用額較低的，比較安全。雖然後來朋友Dan說，這沒有用，因為只要你用的次數夠多，銀行很快就會增加你的信用額，加到你用也用不完為止。但這是後話，暫且不表。

我又問過了恒生銀行，也證明了，這張萬事達卡也是不收年費的，所以我也再次心安理得的，把這張卡給收下了。

附記一則：當我把這個故事說給某位朋友聽，他的反應是：「你對於女人，是不是也是如此的來者不拒？」

我的回答是：「自動送上門的女人，這種好事，從來沒有降臨過我的身上。所以我拒絕回答假設性問題。」

說回正題。當我收下了這兩張信用卡之後，發現原來新的信用卡，有着很多的密碼，例如說，電話理財密碼、網上理財密碼，櫃員機密碼，銀聯卡在使用時，還會另有密碼，而這些密碼是我從來搞不清的，所以往往要大費周章，把這些密碼統一起來，方便記憶。專家說這種做法十分危險，但我想銀行戶口的錢不多，為了方便，可不管了。

我在統一密碼時，發現了原來我手上只有電話理財密碼，卻沒有櫃員機密碼，於是，我便致電給恒生銀行，要求寄來密碼，對方的回覆是：「我們這裏辦不到，我會通知另一個部門，他們會致電你。」

過了五天之後，對，是足足五天，另一個部門才致電給我，告訴我：「這個櫃員機密碼，你要麼親到分行去辦手續，要麼在電話理財去申請，也是可以的。」「我等了你們的電話五天，原來就是告訴我這麼簡單的事？」我說。

「對不起，我收到通知之後，已經馬上回覆閣下了。」那位職員說：「但在我這個部門，的確做不了這件事。」

「我知你也是打工的，所以不去為難你。」我說：「不過請你把這件事記錄在案，讓你的上頭也瞭解此事。貴銀行浪費了我的時間，我非得讓你們也浪費更多的行政時間不可。」

談華建 憶好友

我在星期一寫了一篇，在星期三刊出，內容是說現時很容易找到可以炒的股票，誰知就在刊登的當日，股市大跌了437點，我近期所買入的股票，亦不能倖免，好幾隻都要輸錢。這真是應了坤哥(黃坤)的一句口頭禪﹕「千萬不要驕傲。」

正如我近期的基本策略﹕細細注，大大聲，買的不大，自然也是輸得不多，況且，一隻爆升的思捷環球(0330)，已經足夠賺突了，但是，接連買了幾隻輸錢的股票，心靈不免受到了傷害，信心因而受到了打擊，不在話下。

炒股千萬不要驕傲

然後，我和一位朋友通電話，說起了這件事，他說﹕「我給你一隻股票，可以令你回復信心。」

「速速道來！」我急說。

「華建控股(0479)是也，這股票正在當炒，正是寧買當頭起。」他說。

聽到這股票號碼，我想起它的前前老闆E君，是我的很好朋友，當年常常輸錢給我，由於支票開得太多，令到他的秘書以為我是他的女友(因為我的英文名字串法有點像女人)，心想﹕老闆包女，出手真的是闊綽呀！後來這公司落到了E君的好朋友手上，過程很不愉快。碰巧這位好朋友也是我的朋友，他的拍檔柯先生還找過我，提出了一個企業融資計劃，我介紹了一些股壇猛人給他們認識，後來他們還做成了生意，但沒付我佣金。

現在過了這麼多年，這公司不知易手到什麼人的手上了。如今又聽到了這間公司的名字，真的是百感交集，恍如隔世。

[周顯 投資二三事]

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20131115/columnist/en30_en30.htm

三支箭的典故和內涵

用綁箭來作為團結的象徵的故事，在很多個民族都有流傳，最有名的是《蒙古秘史》的記載，成吉思汗的黃金家族的「三賢聖母」之一的阿闌豁亞曾經把五根箭綁在一起，展示出難以折斷，以比喻團結的重要性。
《蒙古秘史》就是蒙古族的第一本長篇歷史文學，寫於蒙古的全盛時期。它也記載了成吉思汗的母親也採用了這個民族有名的傳說，去教訓10歲時的成吉思汗和其兄弟們。
由於這個故事實在太有名了，所以在2005年，美國總統喬治布殊訪問蒙古國時，也說過這故事，以喻自由世界要團結一致，對付恐怖主義。
不過，這個故事的最早版本，其實應該是《伊索寓言》的「The Bundle Of Sticks」，故事內最後的一句教訓是「Union is strength」，即「團結就是力量」。
「五箭訓子」是蒙古人的故事，但是「三支箭」呢，就是日本人的故事了。這是日本的「戰國第一智將」毛利元就用三支箭折不斷，來教導三個兒子毛利隆元、吉川元春、小早川隆景要齊心合力，團結起來，史稱「三矢之訓」，或「三矢之盟」。這三兄弟不同姓，皆因兩名弟弟過繼了給別人，去當養子。
所以說，「三支箭」的說法，是日本古時就有的教訓，而日本首相安倍晉三的「三支箭」這個有氣勢的名字，正是出自日本這個無人不知的歷史小故事。
所謂的「三支箭」，第一支是量化寬鬆的貨幣政策，也即是說日圓大幅貶值，以此來刺激經濟。
眾所周知的，這一箭已經射了出來，在他上台以後，日圓匯價已經貶值了兩成以上，而日本的股市的確已經炒上來，但實質經濟有沒有增長呢？這就言人人殊了。
至於第二支箭，就是擴大財政開支，以刺激經濟。但是，擴大財政開支，要不要加稅呢？如果加稅，例如加銷售稅，那反而會打擊經濟，適得其反。不過，如果不加稅呢？則日本已經是芸芸大國當中，欠債最多的一個國家之一，要想擴大財政開支，錢從何來呢？
而第三支箭的內容，就是結構性的經濟改革，說穿了，就是放鬆政府的管制，讓民間享有更大的經濟自由。
安倍晉三在6月5日，已經宣布了其計劃，但是成功與否，就得看看，向來以大政府為主的日本人，有沒有這個決心，做到這一步了。 

買北京樓 比港樓賺更多

我的家在跑馬地，出街走動時，不可能不經過地產代理舖，因為數量實在太多了，一個跑馬地區，便有幾十間，想不經過也難。這個行業是不是供過於求，需要調整，大家說好了。

我看樓盤，當然是找平貨，最近發現了，在新樓豪宅當中，以名門的呎價最抵，所以也就有心睇樓，希望樓市再跌時，便趁平執番一間半間。

但我在睇樓之前，不忘問問行情。我有兩隻弟腳，都曾經住過名門，一個是闊太天娜，一個是名律師阿香。一問之下，兩個都是大搖其頭，意見是質素太差，勸我千萬不要購買。

「有人的天花塌了一部分下來，你住，隨時會死！」天娜的說法是﹕「我勸你買陽明山莊，絕對是好屋，呎價都是差不多！」

無房自住輸不起

我記得，這位天娜姐，在金融海嘯之前，賣掉了陽明山莊的3000呎豪宅，搬進了租住的名門。結果金融海嘯，樓價跌了三、四成，她問我好不好把房子買回來。

我以「智者」的姿態對她說﹕「梗係要買回來啦！這不是樓價升跌的問題，這是妳輸不起的問題。妳手上連自住的房子也沒有，一旦樓價回升，妳連住都無得住，後悔莫及了。」

結果，她沒有聽我這位「智者」的話，卻把這筆錢，在北京買了好幾間房子，結果升了好幾倍，比在香港買樓賺得還要多。看來，她才是智者，我只是聰明笨伯！

[周顯 投資二三事]

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20131114/columnist/en30_en30.htm

堅持睇20元 幾乎變思捷代言人

近日來，思捷環球(0330)的走勢很好，不過我的目標價是20元，所以暫時來說，還差一大截。我記得，當日我說過，它一年目標價(後來改口為兩年目標價)是20元，跟不管它升升跌跌，我都堅持目標價不變，李天命在《語理分析的思考方法》中說的﹕堅定和頑固的含意是一樣的。

這樣子的堅定，也有一個好處，就是我儼然成為了它的代言人，每逢有關它的新聞，記者例牌會訪問我，看來，我應該大搖大擺的去約思捷的CEO見面，要求以後免費任穿它的衣服，做它的生招牌。

20至30元是合理價

我認為，思捷的合理價格應該在20元至30元之間，最高可能炒至50元，也說不定，因為股票呢家，炒至幾高，都是有可能的。不過呢，在20元以上，我就會沽清它，因為再上去，可以吃的肉不多也。

再說回先前的愛股李寧(2331)，我說過不止一次，它的合理價格是在7元至8元之間，但不大可能升穿10元，所以呢，我是在接近7元時沽掉的。後來當然升得更高，但賣仔莫摸頭，我也管不得這許多了。

近來太多股票可以玩，寫這個專欄真容易，記得有一段時間，股票死如墳場，千方百計也找不到可以寫的股票，唯有亂找題目，亂寫一通，那段日子，真的是很難過呢！(難過的不是沒有題材，而是沒有贏錢的股票。)

[周顯 投資二三事]

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20131113/columnist/en30_en30.htm

呂氏春秋忽略風險

人們的行為很奇怪，一個人平時可以慳儉得一毛錢也捨不得花，但是卻可以輕易相信別人的一句話，買上一隻股票，賠了一大筆錢。而這個介紹山埃股票的仁兄，如果股神，也還罷了，但卻往往只是一條茂李，可能只是一個做普通工人的半文肓，咁都信得落？
這正如一名阿婆，可以輕信一個陌生人的幾分鐘說話，用了畢生積蓄，買下了大批「杜蟲藥」，以為可以一下子轉手，便賺幾倍的錢。
《呂氏春秋》把章節分為八覽、六論、十二紀，其中的「覽」意即是「view」，也即是「觀點」。八覽之一是「先識覽」，「先識」就是「先見之明」的意思。《先識覽》有這樣的一段故事﹕
齊人有欲得金者，清旦，正衣冠，往鬻金者之所，見人操金，攫而奪之。吏搏而束縛之，問曰﹕「人皆在焉，子攫人之金，何故？」對吏曰﹕「殊不見人，徒見金矣。」
那人在晨早流流，執靚衣服，跑到了「周大福」，眼中只看到金，伸手便搶，眾目睽睽也無暇注意到了。簡單點說，這叫做「利令智昏」。

大家以為這位仁兄很傻，但是在投資的世界，利令智昏的案件實在太多，人們往往為了回報，卻往往忽略了風險。當然了，這種傻事，我也曾經做過了不少。但是，輸股票，卻多半是因為這個原因。

(老編按︰不知這篇登過未，登過的話，不妨重溫，實在是好文章。)

到了turning point 買入香港教育

本文寫於星期日，而刊出日期則是星期二。在星期一，我會購買幾十萬香港教育國際(1082)，所以當大家看到本文時，我已經買下了這股票了。不過，這股票我是中期的投資，在可見的將來，也不會沽掉，因為我認為，它的股價可以升上1倍。

這是一家正在轉型的公司。它發出新股，配售價是0.22元，同現價相差不遠。我看它的「手影」，似乎是想不停利用收購有盈利的公司，來壯大自己，換言之，它已經進入了一個turning point，而我買入一隻股票的最大原因，就是因為它已經到達了turning point，變成了另一種不同本質的股票。

我記得，當日大力推介美克國際(0953)，說長期目標價是1元。但是，它在一星期之後，竟然升了一倍有多，從我的買入價0.32元，升至0.85元，長期目標在短期達到了七成，都叫做超額完成啦。如果計埋時間值，應該馬上沽出才對。但偏偏因為講過，在一個星期之內，不會沽出，無理由為了咁少錢就咁衰仔，結果錯過了沽貨的最好時機。

市值細 下跌未必沽

所以，今次無咁笨了，現在順便聲明，如果在短期之內，它升過了0.5元，我是照樣有可能沽出的。當然，萬一它不幸地下跌了，我蝕本而沽，亦不在此限。喂！大佬，打靶是基本人權。不過，一隻只有億幾市值的股票(擴大股本後是兩億幾，但新股未出來)，就算下跌了，我也很可能不願沽出，同它等個天長地久，睇邊個命長。

[周顯 投資二三事]

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和按摩師聊天

因為年紀不輕，兼且長時間坐姿不正確，背部早就五勞七傷，因此常有按摩的需要。我是跑馬地的多年街坊，按摩剪髮等瑣事都在跑馬地去辦，而按摩，找來找去的，都是男師傅。在這方面，我的說法和男同性戀者相同：「當你試過了男人之後，便不會再試女人了。」
一天，我去按摩，同那男師傅聊了幾句，他說：「我這一行，賺的是辛苦錢。」
我說：「但你們的收入，也比普通的打工仔高上一截呀！」
「以前確實是這樣，很多打工的只賺五、六千元一個月，但現在不同了。」他說：「有了最低工資之後，普通打工仔的收入，例如說，做一份看更，也可以超過一萬元。我們這一行，還有甚麼優勢呢？」
請注意：他慨嘆的，並非是自己的收入減少了，而只是其他人的收入增加了。
「在最低工資之前，賺取五、六千元的，是新移民，有了最低工資之後，這些工作則回到了香港人的手上。」我說：「但是按摩這一行，則又是給新移民侵佔了。這些人願意低薪工作，惡性競爭之下，影響到你們無法增加收入。」
我試圖以社會經濟的角度，去分析這個問題。但他似乎並無意於這種討論。
「政府應該立例，按摩師要發牌，那麼，我們的收入便可以增加了。」他說。
「如果按摩師要發牌，那些邪骨女郎都要失業了。這也會造成大量失業。」我笑說：「不過，從某些角度來看，例如說，從老婆的角度和從明光社的角度去看，這未嘗不是一件好事。」
但他顯然並不欣賞我的妙語，只是一貫地嘮嘮叨叨，說政府應該發牌，增加他們的收入。
接著他說到了，原來做了十多年按摩師的他，每個星期都去上課進修技巧。
「到哪裏去進修呢？」我好奇問。
「工聯會有課程。」他說：「教的人都是專業人士，內容的是按摩治療創傷。」
哦，工聯會的服務真是又多又好，我也曾經唸過兩次它的駕駛改進課程，當然是被迫去上課，不上課便停牌，才迫得去上，不過，感覺倒是不錯。
我看過它所有課程的簡介，發覺它確實是很有心去辦，能夠幫到不少人。如果它請我去教，我也很願意去開一些廉價班，造福人群。
所以，有時候，多點和不同的人聊天，可以多瞭解民生和社會思潮，不過相信高官和政客很少會這樣做。

市差才買中遠

近日，中國遠洋(1919)接二連三地傳來了壞消息，包括了幾年來連續的大額虧蝕，很可能面臨A股被迫退市的危機，而它的執行董事徐敏杰亦在11月5日或之前，被相關部門帶走了，真的是所有的壞消息都出齊了。

我想，如果認為這家公司不會執笠，現在應該是入市購買的一個好時機。不過，如果要我入市購買，它還差一點點，差一個很小很小的trigger point，就正是欠了這一個小小的trigger point，所以我暫時只能夠觀察它，不能買。

持大型垃圾股 機會成本高

一些垃圾股票，我可以亂買一通，因為這些股票是以小博大，不成功，便成仁，早就預了如此。正是出得來炒垃圾股，早就預了一隻腳入監房，一隻腳入殮房，本錢total loss，閒事已。但是，買這些大型股票，閒閒地一買就是幾百萬元，就算輸得不多，這幾百萬元也不能用來買其他的股票了，可說是盡失機會成本，所以呢，買這些股票，必須謹慎決定才成。普通的垃圾股票，可能只需要70分，便可以飛撲買進，但是，買大型股票，卻必須要有80分以上，才可以買。這好比人們找一夜情的對象，有時豬扒都照殺，但是找女朋友或老婆，卻必須小心挑選才可以。

最後，暫時不能買中國遠洋的原因，是因為現時的市太好，買這種長線的股票，還是等到市最差時，才最合算。現在可不是作出長期投資的時候，而是住一半「茄殊」等機會，然後短線亂炒股仔，看看音樂幾時停止，馬上飛奔逃生！

[周顯 投資二三事]

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好片和爛片的比例

我是一個寫作的人，當人家問我，寫作需要需要靈感的時候，我會回答﹕「做如果做妓女需要愛情，才能上床，這妓女一定當不成女。同樣道理，如果寫作需要靈感，那一定當不成作家。

當然，身為作家，有靈感時，水準一定會好很多，但沒有靈感時，也照樣寫出來，誰教我是職業的呢？」

也是同樣道理，我常常說，如果一個地方，要靠著拍好戲，才能當電影王國，這個王國一定當不成。我看了很多電影之後，發現了一個現象，就是在所有的國家，好片和爛片的數量比例是差不多的，荷李活電影的平均水準並不比香港或任何國家高，當然了，它們的商業片的規模較大，製作費更高，這是事實，但是好片和爛片的比例，照樣是差不了多遠。

所以呢，要成為電影王國，根本用不著拍好片，要拍，也做不到，因為單一個好導演可以拍出很多好片，但以地區為單位，好片和爛片的比例照樣是相同的。

在十多年前，香港的影視製作雄霸了整個東南亞。人家說，這是因為我們拍得好，這錯了，當時的影視製作一點也不好，「港產片」三字，就是cheap的代名詞，反而是今天的製作水平，比以前高得多了，嗯，我說的是電影，不是電視，香港的電視節目的確差勁，無話可說。

要重振香港電影的地位，究竟有甚麼方法呢？

(老編按︰劉華主演之<富山春居圖>已被譽為中國神級爛片，水準極難超越)

炒股要如「風林火山」

朋友推介我買利基控股(0240)，由於他的推介一向好有水準，我看市值不到兩億，咁抵買，也不看基本資料了，先掃了10萬，再去研究細節，看看好不好加大注碼買下去。

先掃貨，再研究，還不算過分。我記得有一次，一位仁兄打過來，叫我買駿新能源(0091)，剛好﹕

1. 我炒過這股票，十分熟悉它的基本因素和股價走勢；

2. 有400萬股沽盤。

我馬上掛掉這位仁兄的線，把這400萬股買了下來，才再施施然的再打給他。 要知道，炒股票有如行軍打仗，要靜若處子，動若脫兔才可以。這叫做﹕疾如風、徐如林，侵略如火，不動如山﹕掃貨的時候要快如風，收貨的時候要徐如林，炒高的時候要猛烈如火，等待時機的時候要不動如山。

落盤「保持通話」最緊要

在一些快速波動的時間，尤其是人們蜂擁沽貨時，真的往往是連打電話都打唔切，因為電話通了，股價和買賣盤也都變了，我的做法，是死拿電話不放，一直同經紀通電話，才不至於失了先機。

這好比外圍馬的專業落盤員用電話投注，一直佔線，慢如烏地說﹕「一場三號win，20元，二場五號七號Q，20元……」到了開跑前，知道要補那場飛了，突然說﹕「六場六號win，47萬！」收線！

[周顯 投資二三事]

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上庭自辯 只有「丁蟹」曾成功

股票所需要的知識實在太多，我只就自己有興趣的，才去關心，否則用盡了所有的時間，都唔得掂。至於我有興趣的課題是什麼呢？

新股博雅 以為做教育

第一是理論有關的，可以用來寫書的主題或例子，第二是可以賺錢的，第三是八卦而又好笑的，但那些索然無味而熱門的話題，我往往反而不知。例如說，那天全城在熱炒的網股博雅(0434)，朋友談起來，我初時還以為是講「博雅教育」(liberal education)，個心諗：「乜得呢班人文化水平咁高！」

那一天，和一個事務律師朋友，以及胡漢清資深大狀打牌，吃飯時，談到了上庭自辯，大家都說上庭自辯的機會率實在太低，我則說﹕「香港開埠以來，上庭自辯的成功例子，只有一個。」

大家訝然，這個人究竟是誰呢？要知道，一個連胡漢清也不知道的法律問題，實在不多。

我施施然地開估了：「是丁蟹！」

眾皆大笑，但居然有人不知道丁蟹是誰，我唯有解釋：「是電視劇《大時代》的男主角之一。」

其實，我一直想拍一部炒股票的電視劇，只可惜找不到戶頭去作投資。記得那天我同冼國林說﹕「其實講炒股票，電影的時間太短，拍不出精粹來，一定要電視，內容才會夠候！」

[周顯 投資二三事]

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說兩隻有價值的股份

我說過了很多次，在今日的這個市況，我的投資策略一共有兩個方向，一個是細細注，大大聲的，短炒熱門的、當炒的股票，但千萬別要買得太多，另一個就是找尋資金的避風港，找一些有價值的、抵買的、抗跌能力高的股票，就是在大跌市時，也能夠保存其價格，就算是坐艇長揸，也不會心慌慌。
其中的一隻，是「大凌集團」(211)，這公司的最大優點，是以往的名聲太差，所以縱是現在變好了，但市場仍然不敢相信，這才造成了它偏低的股價。如果人人都知道它的「內在價值」，就買不到平貨了。
照我的計算，這公司的資產、利潤，再加上殼價，最少值0.5元。然而，大家都知道，股票的真實價值和它的股價是截然不同的兩回事，這種沉睡的公司的股價是永遠被低估的，如果永遠被低估，那就沒有到達其0.5元真實價值的可能性。
我認為，它的合理估值是0.2元，所以我在0.12元左右時，一直在買，但它升到了現價位時，當然仍是抵買，但究竟有沒有足夠的值博率，有沒有足夠的潛在升幅，那就見仁見智了。
另一隻我覺得價值被低估了的股票，是「第一信用金融」(8215)。它的老闆冼國林是我的好朋友，是一個非常懂得做生意的人，也是搞財務公司的高手，從當年的「永亨財務」到今日的「第一信用金融」，都是從無到有，一手一腳打出來的江山。再說，財務公司也是非常易做的生意，最多是少賺了，很難蝕本的。
在之前，它的業績不好，那是另有理由，是一個資本結構上的理由，但我懶得去找證據，所以不說了。(主要是因為不知那些是可說的公開資料，那些是說不得的市場流言。)
這些有價值的股票，市值不過兩億幾元，只是比殼價高出一點點，自然是超值了。沒錯，它的業績不好，但我當然是要等它的業績不好，才去購買，這叫做「趁低吸納」。如果等到它的業績大好，那時股價已經大升了，仲買鬼買馬咩！當日我買「思捷」(330)、買「李寧」(2331)、買「中海發展」(1138)，豈不都是在它們的業績最差時，才出手購買的嗎？但對於這種股票，我也不心急去買，慢慢吸納，如它下跌，我更開心，因可以買到平貨，反正是長期投資，不爭在一時半刻。
後記：本文寫於星期一，已發稿，誰知星期二的晚上，「第一信用金融」「居然」交出了亮麗的成績表，真是話都無咁快，唯有補加上這一段。(編按：該股截至9月底首三季純利1,525萬元，增長26%。)

大炒家買匯隆

這幾個月來，日日都有股票急升幾十個巴仙，平貨越來越少，好不容易，終於找到一隻仍然只有幾千萬元市值的股票，就是匯隆控股（8021），看它的「花紙」（中央結算持股紀錄），街貨市值估計只有兩三千萬元，馬上飛身買入，搶高幾格都在所不惜了。
我常常教導學生們，不能因為單一原因而去買股票，我當然也找出了第二個原因，而且是更重要的原因：我有一個朋友，身家多就無，十零億左右啦，都是炒股票贏回來的，在股壇是無人不識的大炒家。那天和他吃午飯，他無意向我說起，原來他是在0.6元大量買進匯隆控股。
我馬上想到，第一，你都肯買，這股票肯定有料到。第二，你的蟹貨在0.6元，家陣升幾倍，升到0.3元，都無沽售壓力啦！於是回家後，才去看資料，跟着便買入了。
《蘋果日報》財經版近期推介了一系列日本高級餐廳，剛剛便介紹了世界最貴的餐廳︰麤皮。
我去過了七、八次麤皮，第一次是在2004年，如果要下一句評語，就是︰這幾年來，越煮越鹹。里昂證券的大姐大Helena Wai的評語則是：「Highly exaggerated。」

光顧麤皮的心得

我以日本美食專家身份談一些心得：
1）牛扒太油，一個人吃不完，建議兩人分吃。
2）最貴的52,000日圓牛扒尤其油，建議吃次貴的，不要為面子而吃最貴的。
3）去它的姐妹店歌利歐，價錢平三成，水準幾乎一樣。
4）當牛扒太油時，你要吃麵包來吸油，不過麵包要另外收費。
5）它的best buy是帶子，3,000日圓一大塊，我從來沒吃過這麼好吃的帶子。
6）它最貴的不是牛扒，而是蜜瓜，13,000日圓一塊，這才是搶錢！

不要問地產經紀 房子的優點

我常常說，男女擇偶，找的並非是對方的優點，而是對方的缺點。

誰不想找一個美男/美女，屋企大把錢，兼且談吐有趣，又有內涵，而且還對自己呵護備至的伴侶呢？可是照照鏡子，秤秤自己的斤両，要找一個這種水平的伴侶，好像還不夠班，只有退而求其次，甚至是其次其次其次其次其次又再其次了。

例如說，美女的條件固然是很好，但是要求也高，最喜歡就是找一個名門公子，去當男友。名門公子當然是最理想的男友，可是他的選擇也多，美女不一定能夠成功突圍。

所以呢，如果按照博弈論，美女的最佳選擇，就是退而求其次：找一個年紀比較大的，或者是找一個沒那麼富有的，抑或是照樣找一個最高級的公子，但關係卻不長久，只是（被）玩玩就算？

究竟挑哪一種，純粹是個人的喜好和價值判斷，只有自己心知，沒有人可以代閣下決定，問題在於，應該怎樣去下決定，才是最適合的呢？

如果按照思考方法，她應該先不去想對方的優點，而是先想缺點，才能夠挑出最佳的結果來：她比較能夠忍受對方的年老，還是比較願意捱窮，抑或是只求剎那快樂，不去追求永恒呢？

換言之，我們挑選伴侶的大原則，就是挑一個最能忍受其缺點的。例如說，每個女人都有她的怪脾氣，一個男人挑選的老婆，往往是一個脾氣沒那麼怪的。

我之所以說起以上的擇偶問題，其實想說的是買樓。

有關睇樓買樓，我對於地產經紀的要求是：「你不要說房子的優點，優點我可看得出來。你要同我講缺點，我如果能夠忍受它的缺點，便會買下這房子了。」

正如一個人的條件有限，不可能挑到最理想的對象，只能退而求其次其次其次，一個人的錢銀有限，也不可能買到完美無缺的房子，所以我們也必然要作出取捨。

所以，買樓的真正策略，是有如當年的美國總統甘迺迪所說的：「不要問你的國家能為你做些甚麼，而要問一下你能為你的國家做些甚麼。」（Ask not what your country can do for you, ask what you can do for your country.）也就是說，不要問地產經紀這房子有甚麼好處，而要問一下這房子有甚麼缺點。買樓的原則就是（Ask not how good is this house, ask how bad it is.）

例如說，如果你的聽力有問題，不介意住進太吵的地方，機場附近便不成缺點了，可以買進東涌，如果你的嗅覺不靈光，又或者是習慣車出車入，兼且長期關窗（我就是這樣的人），那就可以買進將軍澳堆填區，如果你並不需要上班，那就可以住在元朗的村屋了。

最絕的個案，是一位叫「龍生」的小朋友，他用一百二十萬元，買進了深水埗的一間四百多呎的唐樓。這麼便宜的價格，皆因這是唐樓六樓，沒有電梯。

龍生的理由是：「這是用來出租的，反正走路的不是我，有甚麼相干？」

這個房子，在他買進時，已經超過了五厘回報，如果走路的不是他，又有甚麼相干呢？

所以，第二個結論是：如果想在房地產市場賺錢，千萬不要挑自己喜歡的房子去買，而要買最能令人賺錢的房子。這正如一個想在男人的身上賺錢的女人，也從來不會挑自己喜歡的男人去溝。