上市審批黑箱作業

【明報專訊】今日再講一個例子，說明現時法例如何黑箱作業。

根據法例，主板上市條件的最低盈利要求是上市前3年合計溢利5000萬元，最近一年須達2000萬港元，上市時3年的營業現金流須達1億元。至於創業板，上市公司須有24個月從事「活躍業務紀錄」。

然而，表面上是這樣，實際上，達到這條件的，萬萬不能上市，這好比大學入學的資格表面上是合格就可以了，但實際上要看你的成績，由拉curve計算，它認為你可以上市，才能上市。

由於殼價上升，因此大家可以見到，近年上市條件也收緊了，對於盈利和最低市值的要求也提高了。這當然是無可厚非，但是，當條件收緊了，當局有必要修例，或對公眾公開指引，去作說明呀！

不懂做生意的人決定上市公司前景

現在的情况，就是黑箱作業。其實條件嚴都無問題，講明咪得囉，不能完全任意，想點就點。那天吃飯，業者個個呻到樹葉都落，講到遊行反對，個個都贊成，但講到參加遊行，就個個都猶豫了，皆因人人有牌在身，有家有業，明知當局咁茅，點敢露面呀？這就是誰把鈴掛在貓的脖子上的老故事了。

所謂的「披露為本」，就是只要合法，只要符合條件，就什麼都可以做。但現時的上市條件，卻是任意的，所以也不是法治，而是人治，由一些不懂得做生意的人來決定你公司的前景。例如說，你有一份賺緊錢的報紙或雜誌社，就會被挑戰是舊經濟，不可以長期維持，所以一定要搞一個網，假裝有新經濟的配合，才會被考慮，不過搞網可能蝕得更多，這就不管了。所以，你的生意是不是有business model，並不是由你決定，而是由一些從來沒有做過生意的人來為你定奪。

[周顯 投資二三事]

https://www.mpfinance.com/fin/columnist2.php?col=1463481127012&node=1557256112762&issue=20190508