愚者是最後接火棒的人

前幾期的專欄，我解釋過在投資世界中的智者、勇者和隱（忍）者，今日將會介紹最後的一種，愚者。

既然能夠稱得上為「愚者」，當然不是甚麼好事。但是，究竟是怎樣的人、怎樣的投資行為，才能夠稱得上為愚者呢？簡單點說，當然是非常愚蠢的做法，才能夠配得上「愚者」這個混號，而十居其九，都是對投資之道一無所知。

不懂投資，並不是罪過，活在這個專玩金錢遊戲的現代社會，雖然是稍微吃虧了一點，但也是可以接受的損失，像隱（忍）者，通常都活得不太差。沒錯，愚者和隱（忍）者同出一源，或者說穿了，他們根本就是相同的人，完全沒有分別。唯一的一點不同的是，在一些特定的情況之下，有一部分，甚至是很大部分的隱（忍）者，當遇上大牛市時，就像當蚱蜢大量聚集時會變成蝗蟲，會突然在一天，變成了蝗蟲，這些隱（忍）者也會突然的變成了勇者，從完全不去投資，忽然大舉出擊，變成了投資場上的悍將。

我常常說一句話﹕「輸錢不要緊，最令人痛苦的是贏錢沒自己的份。」這句話是符合生物天性的，因為當人類解決了溫飽之類的基本問題之後，最為重視的，就是自己的社會地位，而一個現代人的社會地位，很大程度是由其財富所決定。然而，個人財富並非一個絕對數值，而是相對的﹕你的財富究竟有多少，是相對於其他人有多少，來作排位，香港的一個中產階級，去到了剛果（金），就是富豪了。在這個大前提之下，別人贏錢，而你沒有贏，相等於別人的財富排名突然增高了，而你卻原地踏步，不不不，因為財富排名就如考試排名次，是相對的數值，所以當別人爬前時，你就是落後了。

在一個大牛市中，買樓或買股票的人紛紛賺大錢，那些隱（忍）者卻因為太隱、也太忍了，所以眼巴巴的看着別人賺錢，而自己沒份。這就難免會生了一股怨氣。

就像鬼片一樣，這些怨氣會累積，當它充斥着你的心靈時，就會變成心魔，控制你的肉體。你明知道股價很高、你明知道樓價很高，但是忍不住了，因為別人贏錢你沒份贏的痛苦，是痛苦中的十級，比生孩子還要痛得多，到了這個時候，你明知是飛蛾撲火，也要撲進市場去，有的是一開始時便瞓身去買，例如買樓，有的則是在開始時小注投資，嘗到了甜頭、贏到了一點點的小錢之後，再逐步加注，愈買愈大，終於的結果也是一樣，就是瞓身。

大家一定猜到了，這些愚者的下場，就是輸光。然而，作為一位投資哲學家，我需要解答問題：為甚麼這種人一定是輸光收場呢？

因為愚者是市場上最後一批人，是最後的購買力，即是傳統智慧說的，連擦鞋童也問股票貼士了，意即市場上再也不可能有新的資金流入，因此，市場也就沒有動力向上，暴跌是唯一結局了。

在一個熊市之後，絕大部分愚者將會由短期的勇者，變回隱（忍）者，從此戒賭。但是到了牛市三期時，這些受過了傷的愚者的一部分，又會再次忍受不住「別人贏錢自己沒份」的痛苦，再次投進了市場，如此「死死不息」，無間地獄循環下去。