交易所貪腐是結構問題，永遠防不了

在上月的26日，證監會及廉政公署聯合行動，拘捕了港交所(388)上市部門IPO審查組前聯合主管，以及2名相關人士，懷疑他們在兩間上市公司的上市申請審批過程中，涉及貪污及公職人員行為失當。

按照先前的報道，該名主管為楊金隆，而涉及的公司多達30間，如今只挑出兩間來告，這是政府檢控的慣例，好比當年聯交所的李福兆案，也只是挑出4單來告。這令我想起當年問一位已離職的警察：「那位未成年少女的男性伴多達幾百人，遇上這種情況，警方會不會同時控告幾百人？」他說：「咪揀幾個唔好彩的來告囉，如果告幾百人，會浪費好多警力！」

我問知情人士，涉及的上市公司會不會被除牌，他們認為不會。這令我想起港交所行政總裁李小加說，目前未見有不符合上市要求的公司成功上市。他又曾指，再好的制度亦會有「爛蘋果」。

話說楊金隆是馬來西亞人，英文名是Eugene Yeoh，交易所很喜歡找新加坡人和馬來西亞人當高層，皆因認為香港人太蠱惑了，信不過，所以寧願從外地借將。這好比中國省政府的一、二把手，例必不由當地人出任。

David Webb認為，港交所目前的IPO審批機制，有根本性的缺失，第一，港交所要賺錢，同時審批上市，有利益衝突；第二，允許審批人員進行subject test。(周按：例如問，公司的持續經營能力，又或是沒有資金需要，為何要上市集資之類。)

以上兩點，我完全同意，卻不苟同他的結論是將審批權交予證監會，皆因就算把權力交給證監會，問題也照樣存在。反而，現時交易所和證監會分掌審批權和否決權，有互相監察作用，如果由一機構同時掌握兩權，貪腐機會只會更高。

不過，我同意David Webb說，上市委員會是old fashion system，防止貪腐的方法是披露為本，即公司呈交會計及估值等報告，只要符合條件，就容許上市，毋須上市科提供主觀意見或推薦。

作者為小說作家、報社主筆、股票投資者，吃喝活樂的專家。 逢周一、三至五刊出

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