【明報專訊】今天繼續評論證監會主席唐家成的訪問。
唐說，香港引入同股不同權和無收入生物企業，毫無疑問會引入更多風險，卻是不能避免。其實，監管機構只要提高上市門檻，就可以完全杜絕壞公司上場，但這會扼殺社會要求推動新科技和新經濟的聲音。
這種說法當然好像是毫無破綻，完全正確。然而，問題在於，究竟什麼是壞公司呢？如果是做假帳、啤殼上市，鐵定是壞公司無疑，可是今日的老千股，大部分本來是正正經經做生意的，後來本業垮掉了，又不想公司倒閉，唯有變成老千股，以求自保。反而，在1997年之後，堅決老老實實做生意，不做向下炒老千股的公司，卻很多都倒閉了。
失敗企業被DQ 股民隨時永不翻身
本來不是老千，後來卻變成了老千，這在上市批核時，又怎可以攔截呢？這好比是電影《未來戰士》的劇情了。再說，有一些公司業務沒有問題，但估值極高，擺明要股民輸錢，這又算不算是老千股呢？也有一些公司，上市cap水，上市後向下炒，過幾年後，以低價私有化，這又是不是老千股呢？
所以，壞公司真的很難杜絕，並不單單是靠提高上市門檻便可以。
唐又說，日後市場一定會見到失敗的新經濟企業，但因為擔心而閉關自守，就會錯失機會。
這說法也是完全正確，不過，就算是舊經濟，也常常有失敗的企業。在以前，失敗後，便去當老千股，但在以後，上市公司失敗，隨時會被DQ，永不翻身。究竟是老千股的傷害大，還是被DQ更慘，股民會怎麼想呢？
[周顯 投資二三事]
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