麵粉會貴過麵包嗎？

我在網上看到一則報道，位於東京都立川市砂川町5-1-17的二百呎住宅單位，二十五年樓齡，售價是二十四萬元，月租是二千四百二十五元，年回報率是12%左右。

很多人說，東京都是因為輻射太厲害，樓價才這麼平，但在同一天另一則報道則說五十萬元已經可以在大阪市的心臟地帶，如梅田、心齋橋等地，購進一個小型單位。

我沒有對於以上報道作出過考證，然而，我卻可憑着對房地產市場的深厚知識，去告訴大家一些有關房地產市場的基本事實，當然，這些基本事實雖然簡單，但是大多數的買家和炒家都是不懂得的。

第一點，一定是在本國賣不掉的房子，才會向外國人推銷。因此，外國人隔山買牛的房子，一定是在本國賣不出去的。這牽涉到成本問題：在外國售樓的推銷成本，遠比在本國高得多，經紀往往能夠賺到豐厚的利潤，如果在本國也能賣到相同價錢，為甚麼要在外國售賣給外國人？

第二點，在外國推銷本國房地產，訣竅是千萬不要讓買家去睇樓，因為多年以來的推銷經驗告訴了所有的業內人士：一旦買家親身去了睇樓，這房子多半就賣不成了。這當然是業界心照不宣的做法。

第三點，我的好朋友J君在一九九三年買下了北京恒基中心一個單位，保證回報20%，結果收了兩年房租，保證回報期滿了，便沒有人續租了。這個單位直至二○○七年，北京的樓價漲了很多倍，才告賣出，但其總利潤只有30%至50%而已。凡是「保證租金回報」的房子，幾乎一定無好嘢，這也是定律，因為世上無咁大隻蛤乸隨街跳。

第四點，朋友Ken花了二十一萬買一個東京二百呎的單位，即是每呎是一千元。日本的人均收入比香港高得多，而且日本也沒有輸入外勞。香港就算輸入外勞，建築費也做不到一千元一呎，這牽涉到一個基本的問題（也有很多人搞不清其答案）：麵粉會不會比麵包貴？

正確的答案是：長期而言，麵包一定貴於麵粉，但如果是在一個特殊的短時間，例如說，臨收工賣不完的隔夜麵包，就可能會割價求售。如果是樓宇，在樓價大跌之時，有可能現樓價格比建築費加上地價更便宜，雖然不會長期存在，但間中出現也是十分正常的，正如麵包在晚上大減價，也是正常的事。

還有另外一個人們常常忽略的原因，就是新樓設備比舊樓好得多，這除折舊之外，還有因為建築和設計技術也進步了，正如新款手機推出後，舊款會大跌價。大家都知道，新樓呎價一萬元一呎時，同區舊樓的售價很多時只有五千元，甚至不到。從這個角度去看，舊樓的價錢低於「麵粉價」，也是常見的事。現時日本的舊樓價格，就是低於麵粉價，就算地價是零，也不夠付建築費。

香港的炒樓者應該多讀點歷史、多點認識不同地方的地產市場，才會真正的認識地產，否則，坐井觀天，一旦遊戲規則改變了，自己也會無法適應，便從贏家變成輸家了。

沽得到未必好 沽不到未必壞

話說上星期出了一則消息，毅信控股(1246)的大股東減持，準備配售手上持有的舊股。對於這股票，我一向很有興趣，這一次的大股東減持，我判斷它將會注資，並且很可能有策略性股東進場，所以對於這些原價0.95元的股票，我申請了157萬股。

我的如意算盤是先沽出一半，先賺一點錢，把成本減低至0.85元以下，再作中期持有，希望可以漲一倍。然而，當在1.05元沽出了20多萬股之後，發現走勢甚勁，於是暫停沽出，看看風頭再算。

到了上星期四，我身在內地，發現股價又升了，在1.14元沽出了8萬股，但因為身在遠方，忙做別的事情(其實是吃美食)，根本就忘記了要沽股票這回事。結果，當我星期五回到香港時，股價已是1.18元。

我當然很後悔，太過早沽出這股票，明明是看好它的，為什麼要這麼早沽出呢？但是理智告訴我，這種賭法雖然贏不了大錢，但卻比較安全。事實上，在股票的世界，常常發生這種事：沽得到，未必是好事，沽不到，也未必是壞事；看錯市，做錯盤，是常見的事。

看錯市 做錯盤 常有之

上星期六做了一場演講，題目是「香港政治經濟的現狀和未來」，我是在答允出席之後，才發現主辦單位居然每位入場費僅280元，實在有違我一向收費昂貴的大原則(很多人認為我是搶錢)。我在演講說的第一句話，就是「這是個無遮大會」。佛教的「無遮大會」，意即沒有阻擋，任何人都可免費入場的講座，這一場收費280元，都算是同「無遮」沒有什麼分別了。唯一慶幸的是，當日也有百多人參加，場面也算熱鬧，雖然收費廉宜，也當作是減價大酬賓吧。

最愛自己 第二金錢

有一天，一位上市公司老闆突然叫我去食飯，這位老闆的上市公司市值大約十零億咁上下啦，不過這股票永遠低水，永遠不炒，我曾經買過，輸了300多萬元，簡直嬲到要跳樓(當然是推他跳，不是自己跳。)

我說，我約了演唱會大王呢，我走兩場，八點九到吧，反正你在富豪酒家，我在怡東軒，走路都是15分鐘鎹！

於是，在八點九，我和演唱會大王一夥七、八個人，浩浩蕩蕩的，從怡東軒殺往阿翁鮑魚(按﹕即富豪酒家的別名)。

在場，只見另一位上市公司主席，提示﹕他的公司這年幾以來股價升了四十多倍，現在市值兩百億左右，據他所言，還會再升兩倍，真的是信不信由你。

不怎麼愛國愛港

但是真正威猛的，卻是一位中共高幹，是貨真價實太子黨，專門在香港負責收風，上報中央。我們見過好幾次面了，我還帶他去嘗過美食。

由於我是寫稿的，老闆們都想提攜我，在這位高幹的面前美言了我幾句。高幹很識做，呵呵笑道﹕「只要是愛國愛港，其他什麼都沒所謂。」

我也是笑覑說﹕「老實說，我真的不怎麼愛國愛港。」我還忍了一手，沒有把下面一句說下去﹕我是加拿大人，真愛國也只能愛加拿大。不過，我的真愛，只有一個，就是只愛自己，至於第二愛的，是錢，第三四五六七八愛的，都是可以用錢買到的東西，要講到愛國，不管是哪一個國，都要排到很後很後的。

眾人愕然，想不到像我這樣的馬屁精，居然如此坦白。不過我馬上打了圓場，補充了一句﹕「我愛不愛國，愛不愛港，是一回事，不過我同你們一樣，都不喜歡民主派，也是事實。所以我們雖然沒有共同喜歡的東西，但卻有共同不喜歡的東西，也可以成為同一陣線。」

加強執法，多建厠所，解決矛盾

不久前，一位兩歲的內地小童在旺角街頭公然大便，一名路過的記者拍下了照片，女童的父親因而強搶照相機的記憶卡，另一名青年則出手阻止。這宗事件引起了軒然大波，非但傳媒以頭條大幅報導，社會討論多時，引發了香港和內地網民的大罵戰，甚至連官方傳媒《人民日報》和《環球時報》也加進了討論，而日前，連律政司司長袁國強也出來講話了，可知這宗事件的受到兩地社會關注的程度。
部分網民的偏激言論，可以不論。在這裏，我們希望盡量平心靜氣的，去客觀地分析這事件。
《人民日報》海外版的說法，根據香港法律，10歲以下兒童在公共地方便溺沒有「犯罪意圖」，便免於處罰。我們翻看香港的《公眾潔淨及防止妨擾規例》﹕定：「任何正在照顧或看管一名12歲以下兒童的人，不得在沒有合理因由下，准許該兒童在以下，任何街道、公眾地方或公眾看得見的地方，地方大小便。」
簡單點說，兩歲的女童，無論在甚麼地方大小便，都是合法的。因為犯法的，只會是容許他們隨地大小便的家長。所以，《人民日報》的說法，並不正確，因為小童的確可以免於處罸，但是其家長卻是可以判罪的。
《環球時報》批評拍照者比小童隨街便溺更不文明，《人民日報》海外版則反問﹕「難道對着裸露兒童拍照並傳到網上文明嗎？在街上不放一家三口離開文明嗎？」事實是，拍攝兒童的私處是觸犯了《防止兒童色情物品條例》，這屬於重罪，最高可處罰款100萬元及監禁5年。換言之，那位記者因為看到有人隨地大小便而去拍攝，是用更高的罪行去意圖「懲罸」一項較低的罪行，這顯然是不合理的。
有人說，記者的主要拍攝焦點，並非是私處，而是大便，但在法理而言，拍攝到那部分，就是犯了法，不能因焦點在別的地方而能卸脫。也有人說，那人能夠在該地大便，便應該預期會被拍攝，問題在於，犯法的是大人，而非小童，中國諺語有云﹕「冤有頭，債有主。」如果是大人隨處大小便，記者拍攝，那是報導，可是兩歲小童被拍攝，罪過只在其大人的身上小童又辜呢？
以上說的是法律問題，但實際上，這事件的本質，是社會問題，是中港矛盾問題，而不是法律問題。
就在本年初，香港一個醉漢當著女警面前，脫褲大便，結果被判公眾地方行為不檢罪成，罰款500元。在英國的Swansea，也有20多歲女生當街大便，給拍攝放上了Youtube的短片。在全世界的絕大部份地方，都有管制隨地大小便的法律，中國國務院有《城市市容和環境衛生管理條例》，每個城市都有不同的罸款標準，其中深圳市的執 行最嚴格，罸款額是50元至200元，連男厠內不在尿兜小便，也是違法。
然而，內地對於小童隨處便溺，管理卻是寬鬆得多。一來內地人認為小童沒有自制力，忍便對身體不好，二來由於一孩制度，對小孩也是過度溺愛。因此，在內地，小孩隨處便溺，是常見到的事。甚至有過幾起事故，是有人阻止小孩在公眾地方便溺(多數是負責該地清潔的人員)，反而被群眾聲討，甚至有過圍毆的事件發生。
正是由於內地有著縱容小孩隨處便溺的習慣，當他們來到了香港之後，才會依然故我，理直氣壯地作出這事，甚至連內地的網民，也有很多認為這種做法是對的。香港的那位那位記者的拍攝行為，如果以單一事件而言，是過分的、過火的，非但違法，而且違反人性，但是，如果內地小童隨處便溺是「事故多發」，連番不斷的發生，無論是那位記者，抑或是大部份的香港人，抑壓著這股不滿和怨氣，已經有很多日子，在這宗拍攝事件中，乘機發洩出來，所以也就難免很多人反而會認同那位記者的拍攝行為，拍手稱好了。
對於這宗事件，律政司司長袁國強要求港人不要用「對抗性和針對的的言論」批評，要用平常心對待，食物及衞生局局長高永文則說，從公眾衞生角度來說，不應該在公眾地方便溺，如果有執法人員在場會依法處理。保安局局長黎棟國則呼籲市民冷靜、以平常心處理事件。然而，我們認為，對於事件的激化，這三位司局級官員，是責無旁貸的。
首先，小童隨地便溺之所以「事故多發」，主因之一，正是執法不力，才會縱容了此事的流行。因此，誰人都可以說用平常心對待，只有袁國強和黎楝國不可以，因為他們的立場，是必定要堅持加強執法，甚至要修改法例，加強懲罸，以收阻嚇作用。
另一方面，內地人的一個普遍投訴，是香港的公厠數量不足，才令小童迫得要隨地便溺。相比之下，北京的公厠是1.2萬座，香港則只有320座，而且，香港人還要應付每年數千萬名的遊客，這個數字當然是嚴重不足。香港人可以到餐廳借厠所，也可以用商場的厠所，但是作為遊客，借用這些私人地方的厠所，非但不方便，更往往會遭受到白眼和拒絕，相信香港人到外地旅遊時，也不可能隨便借用當地餐廳的厠所吧？因此，香港本土人並沒有厠所不足的問題，但內地遊客，卻的確是有此問題的。
總括而言，記者的拍攝，是太過分了，但是事出有自，這是抑壓多時的不滿的一次爆發，也是可以理解的。《人民日報》和《環球時報》的評論，是只及表面，不及深層，非但沒有觸及要點，反而激發了香港人的反對，對於中港和諧，解決矛盾，不單沒有幫助，反而搞砸了。問題的中心，固然中港文化不同，甚至可以說是文明程度的問題，然而，這並非是無法解決的矛盾，只要當局願意加強執法，多建厠所，便可以從技術上解決這個嚴重的中港矛盾，只恨政府諸官滿口廢言，卻沒有把好工作，沒有做實事去解決問題而已！

3個689的故事

「689」這個渾名，是立法會的黃「郁人」議員之發明，指的是以689票當選為行政長官的梁振英。然而，我所熟悉的「689」，卻是深圳昇逸水療的一位按摩技師。
幾年前的昇逸水療，是深圳最高級的按摩店，那位經理對我說：「我們主力做內地客人的生意，因為香港客沒有消費力。」至於那位「689」技師，唸過了4年中醫學院，針灸、艾灸和拔罐等技術無不精通，還懂得下單執中藥，最重要的是，他從小練習武當功夫，是武當派高手，給我揼過骨的技師，沒有一千，也有八百，但就數他的技術最高。在昇逸之內，他也是無出其右，所以是由他當培訓老師的。
據他所言，他也泡過幾個女學生，搞過一些「潛規則」，但他只有三十多歲，未婚，月入兩、三萬元，應該也有不少女學生是心儀於他的。
這幾年沒有到昇逸去，幾個月前去了一次，找不到689，悵甚，酒店的裝修也殘舊了，但幸好仍然是沒有甚麼香港人，不太混雜，食物也可以維持以前的水準。
今天的主角，其實是股票號碼的「689」，也即是「長盈集團」，但這令我想起了往事，必須要記上這一筆。在一年前，我參加了一個股票比賽，結果我憑著一隻「宏通集團」(931)，奪得了九十多萬元的獎金。但是，在初期，一位對手持有這一隻「長盈集團」，一開始便領先，後來雖然給趕過了，但也追得好貼，我贏得有點驚險，所以我一直也留意這股票。
這股票從去年到今日，一直沒有大炒過，現正處低位，故現價是絕對抵買的。我的一位朋友手上還持有大量這股票，一直沒放，可以說他是身體力行，信心十足，當然也會不時的討論這股票，所以我對這股票是頗為有認識的。這公司的市值大約是10億元，搞的阿根廷油田卻是講緊幾十億元，說我懂得這業務，那是騙人。我的確不懂油田，但卻常常研究股票。這公司在這一年來批了兩次股，第一次批股價是0.19元，第二次則批0.228元，上周五收市則報0.21元，低於第二次的批股價。
我不能說，我對這股票有任何獨得之秘，當然更加不敢說有任何內幕消息(話知，唔通博拉咩！)，那位引來很多市場憧憬的澳門何氏家族的何敬豐，我不認識(但識他家族的其他成員)，我只能夠申報，當日前它批股時，我拿了420萬股(其實申請數目更多，但是獲配的，只有這個數目)，價格是0.228元，比現價為高，至今一股未沽。我也有叫至交好友買進，買入價大約在0.23元至0.24元之間，他們問我怎看這股票，我說：「我一股未沽，無驚過！」

http://www.am730.com.hk/column-204469

波子會一闊三大

有一個靚仔朋友，買了一架開蓬「波子」(按﹕即保時捷跑車)，當然是用來溝女之用，沒多久後，他問我﹕「為甚麼我買了波子，反而好像比以前更難溝女。」

他之所以問我，當然是肯定我知道答案。要知道，我其實是香港男女問題的第一號專家，相比之下，我的股票知識只是九流而已。

我說﹕「女人的兩大心理，第一是怕蝕底，第二是講誠意。你揸波子，但沒有配套，女人覺得你沒誠意，所以你的溝女難度，會比你揸架爛鬼錢七更困難。」

他問﹕「此話何解？」

我說﹕「你現在約女出街，會不會去Robuchon食晚飯，出手送禮，會不會一送就是幾萬銀？」

他說﹕「當然不會，咪又係去食幾百蚊一餐，重好少送禮物港添。」

我說﹕「咁咪係囉，你揸波子，出手又咁孤寒，D女會覺得你有錢都唔肯使在她們的身上，太沒誠意了，重衰過無錢。要知道，揸波子的確可以殺女無數，但大前題是其他的配套也要水漲船高，才會有效，這叫做一濶三大，好像住醫院的頭等房，連手術費藥費都貴過人。」

他說﹕「然則我應該怎樣做？」

我說﹕「你應該夜晚三點，在老蘭附近開車亂兜，看看有沒有醉娃，直接載她們上車，連宵夜都不去，打閃電戰，那就沒有吃飯和送禮物的問題了。這才是波子最能發揮功效的時刻。」

今個星期大部份時間不在香港，所以沒有心水股票，唯有下期再講。

自己「研發」股票 誤爆老闆內幕

有一些股票，是由我自己「研發」出來的，又或者是由我的專業團隊去研究和發掘出來的，我既完全不認識其老闆或莊家，在專欄寫出和刊登之前，也沒有和有關人等打過招呼，知會他們一句﹕「喂，我會寫你隻股票喎。」

於是，在專欄刊登了之後，我往往接到一通電話﹕「喂，你做乜寫這隻股票？你知唔知我搞緊這股票？」我當然不知，如果知，可能會爆更多料。
最離譜的一次，是我寫了一隻股票，一寫股價就飛天，升了一倍以上。過了幾個月，一位朋來同我說﹕「人人都知我同你熟，那時我正在同新殼主傾緊賣殼兼喪炒，點知給你寫出來，害得我被老闆罵了一頓，罵我太過口疏，什麼都講出來，而你則太過筆疏，什麼都寫出來。」
我大笑說﹕「這故事教訓你，什麼事都要同我講先，等我先買先贏，你有料唔講我知，可能後果更嚴重。」
忘記所買股票 讀者提醒才留意
按﹕這股票的結果，是升了好幾倍後，又跌到阿媽都唔認得。我當然是不幸地沒有在最高位沽出，但都有不錯利潤。又按﹕我在專欄刊出後的大約一個月後才沽出的，誰知沽出之後，它又再掉頭猛升，當它倒跌時，我已經忘記了這股票，是讀者的提醒，才讓我知道它的股價走勢。
為什麼我想到了這件往事呢？因為昨天我在內地，又接到了一個電話問我﹕「喂，邊個講你知隻乜乜乜股票，你知不知，上一轉是我炒的，還是我賣了殼。」
我心想﹕「你從來都唔講股票貼士我知，我做乜要同你講咁多呢？」口中卻說﹕「回來再傾，回來再傾。」其實，心裏是很想在他的口中聽到內幕，因為這股票帳面贏了20%，但還未沽出。

冼國林和他的娛樂事業

今天的冼國林是「國藝控股」（8228）的老闆，專拍武打片的娛樂大亨，他是怎樣進入娛樂事業的呢？

大約是二○○四年左右吧，有一天，一個朋友約了一班內地的大款好友，在尖沙咀新世界的那一間卡拉OK去玩，當時是全香港最貴的夜店，我那時一星期去幾次，但名字已遺忘矣，可知本人記憶力衰退之嚴重。按：這是一間「夜總會」，但卻是沒有女公關相陪的那一種。

當晚有好幾個內地富豪，有一些還是上市公司的老闆，但其中最叠水的一位，叫做「鄭強輝」，是東莞首富，虎門鎮的大亨，當時已經號稱百億身家。二○○四年的一百億，應該是等於現時的五百億了。

我和冼國林是在同一個場合認識這位大亨的，不過後來冼國林和他相熟了，我則連他的手機號碼也丟了。

電影大亨黃百鳴有一間上市公司，叫「東方娛樂」（0009），上市的那天，適逢二○○一年的「九一一事件」，股價大跌了五成，成為一時熱話。冼國林認識了鄭強輝之後，便穿針引線，為鄭買下了「東方娛樂」這間上市公司。

大家知道，上市公司的買賣，並不是買菜賣菜，交易過程用不了一分鐘，而是從商談、交易、接管，很多很多的手續要辦，需要一段以「年」為單位的過渡期。

在這段過渡期間，冼國林提出了開拍《葉問》。理由很簡單，他是學武之人，是葉問兒子葉準的弟子，眼看王家衛拍祖師爺的故事，拍了十年八載，也拍不出來，心裏焦急，難得有這機會，便乘機提出了。

鄭強輝和黃百鳴都不反對這個計劃，《葉問》便很順利的開拍出來。跟着《葉問》大收，and the rest is history。

我們炒股票的人，除了炒股票之外，不懂得做實業，因為做實業是很瑣碎，很麻煩的事，不像股票般大來大去，易賺易蝕，不拘小節。但冼國林卻是做實業出身的，打了二十多年工，甚麼瑣事管理行政工作，都懂得一手一腳去辦，兼且他聰明過人，又懂得武功，結果是，單單憑着跟拍了一套《葉問》，他居然學懂了拍電影之道。

跟着的故事，是他婚姻失敗，他瀟灑地，把逾億元的身家都給了太太，自己孑然一身，到英國唸法律去。

他在二○○八年回港，身上沒有一分錢，有的是能力。他找到了投資者，支持他去搞財務公司，又找到了投資者，支持他去搞電影公司，拍了《少年葉問》、《荒江女俠》、《葉問．終極一戰》等功夫片，還在佛山發展了一座影城，建有一整條五十年代的香港街。結果，財務公司變成了「第一財務」（8215），電影公司就是「國藝控股」（8228）了。

他的舊拍檔黃百鳴另創「天馬電影」，也上了市，上市編號是﹕（8039）。至於那位身家以百億元計的鄭強輝，則仍然是電影大亨，不停的斥巨資、拍大片，尤其是力捧一位叫「鄭家星」的新男星。在《浮城》飾演少年的郭富城，在《大鬧天宮》飾演哪吒，和宇宙最強的「始祖葉問」甄子丹對打。這位鄭家星，除了明星之外，還有一個更為尊貴的身份，就是鄭強輝的愛兒。

推介股票 升跌都捱罵

其他的股評人如果評錯了股票，讓讀者輸錢，讀者會指罵他「無料到」，是「照明燈」，可是，如果是我評錯了股票，股價大跌，令到讀者輸錢，讀者的反應則是﹕這隻「臭蜆」，又來欺騙散戶賺錢了。

有趣的是，當我介紹的股票猛升時，人們會罵我和莊家夾定，一起炒高股價，當我介紹的股票狂跌時，人們會罵我和莊家夾定，一起出貨。所以，無論股價是升是跌，都是因為同樣的原因﹕我和莊家夾定了，我賺大錢。

有朋友問我，你被人這樣寫，你嬲唔嬲呀？

認為我本事 實贏錢

我大笑說﹕「這是讀者畀面，他們認為我的本事很大，總是贏錢，我應該高興才是，怎會嬲呢！」

所以呢，當讀者留言時，我總是挑稱讚我的留言來看，罵的則詐作看不到，因此，在我的心中，讀者永遠是好的，我的心情也永遠保持愉快。

在3年前，有某人把我的政治評論文集《西九酒肉臭》送給了王光亞，於是王光亞有一次在公開場合之中，把這本書帶了出來，還給某些傳媒拍了照片，只可惜無人留意到此事。

日前，這名朋友又碰到了王光亞，王光亞居然問起他，還有沒有其他的書可送。他馬上致電給我，問我有沒有別的書，我支吾以對，說沒有再寫政治書了，心想﹕「唔通要我送王光亞一本《2017普選中共的大戰略﹕梁振英上台及黨人治港》咩，我怕會被通緝，上大陸時會被拘留控告嫖妓呢！」

申請「毅信控股」的配售

「毅信控股」(1246)是我一直密切注意的股票，理由是，它是一隻很優質的殼股。今時今日，基本殼價是4億元，如果是地產有關的業務，還可以有溢價。這隻股票剛剛上市不久，乾淨得有如小白兔，而一隻乾淨的殼，價格當然也要加上溢價了。

以上的價值疊加上去，這間公司的上市價值已經超過了5億元，而它年賺幾千萬元的生意，是附送的。分析到了這裏，大家可以知道，我為甚麼把這股票列為「觀察類別」吧。

我在不久前，曾經分析過這股票，指出它的禁售期剛過，大股東很可能會乘機沽出股票，而這很可能是一個利好消息。在周二，大股東宣布，以每股0.95元的價格，配售21.21%的股份，把持股量減至51.08%，這證明了我在先前的直覺猜測並沒有錯。

這股票在幾個月前的上市價，是0.93元，最高炒至1.33元，最低曾經跌至0.91元，稍微跌破了招股價，但馬上反彈回「水面」。在星期二收市價是1元，相比起來，配售價的折讓並不大，但卻是在接近低位配售，換言之，它的折讓不大，但很便宜。

現在說到利益申報：既然我已留意了這股票很久，如今得知它有配售，我當然飛撲去申請，得到了百幾萬股。暫時的策略，是打算最少收下一半，來做中長線投資，另外一半，則會用來trading，用日常語言去說，就是「一半用來揸，一半用來炒」。在我執筆發稿的昨日早上開市時，這股票略有升水，但是我一股也沒有沽出。

為甚麼當大股東減持時，我便會意圖飛身買進呢？這是因為我憧憬它將會引入新股東，注入資產，乘機大炒一轉。

該股昨日收市報1.06元，升6%。

這好比「森寶食品」(1089)上周四宣告，該公司發行3.32億股新股，同時大股東減持約2.65億股，兩批股票加起來，是接近30%，已經是接近控制性股權的數字了(按：超過30%要提出全面收購)。

由於這個消息影響，令它的股價於本周二上升了33.89%，由此可以見得，大股東減持的「威力」可以到達那一個地步。森寶食品昨收報0.3元，跌6.2%。

我當然有理由憧憬，「毅信控股」有可能比「森寶食品」炒得更勁，皆因前者的市值更低，而且作為新上市股票，貨源也必然更為歸邊，也將會更為當炒，這都是「毅信控股」更為優質的理由，否則，我也不會真金白銀的出錢申請了。

搞股票如撈偏門

相信很多讀者都上過了我的臉書，看過了中國家居(0692)的死因調查報告了。有人問我，究竟對這事件的看法是怎樣呢？

第一，復牌方面﹕老闆正在「跑山」籌錢，一日未籌足錢去補孖展，都不敢復牌，股票都在人頭倉的戶口，一旦全被斬倉，就會連殼也丟了，所以只有利用停牌來死拖，以時間換取空間。

第二，股價方面﹕假設此公司的帳目是真的(我是如此的相信)，如果這股票是像先前般九成乾，炒至2元都得，可是已遭到連續兩天的斬倉潮，就算將來成功補回孖展，老闆的手上也只剩回五成幾，那麼合理的股價就是在0.3元至0.5元之間。但這是不是代表了復牌後可用此價來作計算值博率呢？答案是﹕不。原因請看下文。

中國家居難有運行

第三，未來公司財技走勢﹕既然有人籠裏雞作反，那麼，老闆為了把股票收回，最佳(也是唯一)的方法就是供股，而且還是要大比例供股。所以，在可見的將來，這股票很難會有運行。

第四，這股票的故事有點像韓國的旅遊勝地﹕明洞，老闆當然不肯罷休，這是連講數也不用講了，多半會出動刀刀劍劍，又是黑社會大舉出動，賺大錢的時間了。

不過，老闆在內地雖然有錢有勢，但是猛虎不及地頭蛇，「戙人者」久經戰陣，吃得這行飯，當然也不會怕了對方。By the way，好多細價股幕後人都同黑社會關係深厚啦，所以我才常常說，搞股票是撈偏門的一種。

流通性好重要

我和結好控股（064）的老闆佐治（洪漢文的洋名）是點頭之交，有很多共同朋友，每年也會碰上幾次面，但永遠不會主動聯繫。我記得，上一次和他的踫面，是在福臨門，我盯了他一秒，說：「點解你完全唔老，越來越靚仔！」（按：在福臨門，他通常在包房，和一眾大亨共膳，我則多在大廳，故此雖然大家都常到，但很少碰面。）

這句話並非恭維，而是實話。我識了他十多年，非但沒老過，反而越活越年輕，看資料他應該是59歲了，但看起來卻像30歲多，真奇人也。

「佐治洪」是在台灣賺到了第一桶金，39歲在澳門開了「寶島廳」，是當時最年輕的廳主。1989年開始涉足股票行業，2002年把結好控股上市。它的上市，也有一段曲折的故事，屬於「幾經艱辛」之類，財技界猛人Alex（泰哥，前渣打董事總經理，再創業後把公司賣了給南非銀行）同我講述這段故事，有機會，當同大家講解這個精采的故事。

不久前，結好控股賣掉了它在澳門金都酒店的權益，作價32.5億元，現在手持現金十幾億元，市值也只是十幾億而已。即是說，它幾乎是純現金的公司了。

結好買盤沽盤夠齊

這隻股票有幾個特色：（1）它長期派息，而且息率很不錯。（2）相對於其他的同類股票而言，它上市12年，並不算有大炒過，也並沒有大跌過，算是比較正派的了。

但最重要的，還是（3）在它上市後這12年間，大部份的時間都有很多的買盤和沽盤，換言之，它永遠是「大放光明，永不熄燈」的股票。大家都知道，在炒股票的世界，不熄燈、提供流通性是多麼重要的一回事。

這股票的52周低價是0.31元，我發稿時的星期一晚上，其股價是0.36元，即是現時正處於低位。為甚麼我要分析這股票，仲使問，有消息話要炒囉！

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20140423/18697574

拆細股份 如打散金牛方便用

由於我持有的家夢控股(8101)宣布一拆四，竟然有股壇初哥(其實是初「姐」才對)問我，什麼是拆細。

對於「合股」，我早在《財技密碼》中，已經有了很好的說明﹕這就像一位情場初哥初約女仔去吃飯，手上有十張100元紙幣，拿出來埋單，好像十分難看，如果把這張紙幣換成一張1000元「金牛」，埋單時拿出來，金光閃閃，便威風得多了。

沒錯，「合股」實際上並沒有什麼用途，正如一張金牛和十張100元紙幣，並沒有分別，可是一張金牛的形象，顯然比十張100元紙幣好得多。所以，合股也有利於公司形象﹕一隻蚊股，甚至是10元、100元一股，形象當然比毫子股、仙股，甚至是「厘股」(只在碎股板才有交易)好得多，也更容易吸引基金購買。

「合股」無實際用途 純粹要威

然而，對於什麼是「拆細」，我卻完全沒有想過，後來想了一想，馬上想到了比喻﹕1000元金牛雖然威風，但使用起來不方便，很多小店都找不開來；所以把股票拆細，就能吸引更多人去購買，從而拉高股價，所以股神巴菲特的旗艦「巴郡」，以至於匯豐控股(0005)，都曾經拆細過。

最鮮活的說法是蕭若元說的﹕「買仙股，散戶覺得一球一球的掃，好威！」我則永遠記得當年去菲律賓宿霧的賭場去賭錢，十萬十萬披索的買，自我感覺好像是富豪，結果贏了100多萬披索，有人同我說，可以在這裏買一間房子，娶一個賓妹，大嘆世界了！(按﹕有菲律賓專家說﹕和西班牙人混種的「白賓」，才是世界最美的美女！)

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140422/columnist/en30_en30.htm

餅乾罐投資法

在我的小時候，常常聽到一些故事，就是一些老人家把大叠現鈔放在餅乾罐裏，遭到賊人光顧，把罐內的錢偷光了。看到這種故事，心裏既是同情，也偷笑這些老人家太過愚蠢，為甚麼不把錢存在銀行，而要存放在餅乾罐裏呢？這不但危險，還會被通貨膨脹侵蝕，連利息也沒有呢！在今天，連小孩子也懂得把現金存在銀行，才是最穩當的，為甚麼古時的人連這麼簡單的道理也不懂得呢？

在幾十年前，有一個叫Thomas Kuhn的年輕物理學者，在研讀古希臘的哲人寫的科學書時，心裏一直在嘀咕，為甚麼take嘢古人這麼笨呢？像阿里士多德這麼聰明的人，為甚麼連這麼明顯的錯誤也看不出來呢，終於有一天，他居然看懂了這些古人寫的物理學書。作為一個現代科學家，他看不懂這些統統胡說八道的東西，是正常的事，但他居然看得懂這些兩千多年前的人寫下的滿紙荒唐言，才是咄咄奇事。就是一位Thomas Kuhn，發明了「典範」這個重要的科學哲學概念，指出人們看事物時難免戴上有色眼鏡，難免受到人生的經驗所影響，難免有偏見。

在這些老人家年輕的時候，可以把錢存在銀號，但是銀號絕不安全，常常會倒閉。銀行當然比較安全，但是銀行要有頭有臉的擔保人，才能開戶，一般升斗市民是不容許的。我看霍英東先生的傳記，在上世紀的五十年代，他已經發了大財，可是家中藏着大批現金，也是無法開戶，直到很久之後才找到了介紹人。銀行容許普通人家去開戶口，是源出自六十年代的恒生銀行，所以恒生銀行在短短的時間突然壯大，不過後來遭到了擠提，又是另一個故事了。

至於現金的貶值問題和通貨膨脹，由於在當時實行金本位，所以是不存在的。這要直到一九七一年，尼克遜總統取消了金本位，世界貨幣才急速貶值，造成了通貨膨脹的年代，一直禍延至今。如果在三十年代出生，戰後中國的通貨膨脹，他的年紀還小，沒有體驗，在五十年代之後，他沒有見過惡性通脹，當然不怕藏有大量現金會吃虧。所以，把全副身家藏在餅乾罐裏的荒唐事，便發生了。

所以，我常常說，要成為投資高手，便不要囿於個人的經驗，而要跳出去，多讀書，多讀不同的年代、不同的國家的投資故事。二十年的投資經驗所能夠學到的東西，就是「餅乾罐投資法」，這正如當年蕭若元告訴我的故事：在一九九七年，他早在一萬七千點拋光了所有的股票，但是卻在一萬二千點又買回來，因為他用了二十年的經驗去做出這個投資決定，但卻忘記了一九七三年至一九七四年之間的大瀉。今天的蕭若元，經過了挫折之後，當然成精了，可惜的是，他也浪費了太多的時間。

問題在於，今日我們所知道的投資經驗，究竟有哪一種，是永恒不變的真理，又有哪一種，只是「餅乾罐投資法」呢？例如說，買樓長揸必勝法是不是呢？挑優質股長揸又是不是呢？何時何日，將會出現一個「尼克遜」，把我們的傳統投資智慧全打破了呢？又或者問：梁振英會不會是「尼克遜第二」呢？也許只有歷史才能告訴我們真相。

用「匯創控股」做殺著

在股票世界，微觀當然是講個別股票的分析，宏觀永遠是數學和統計學。在股市暢旺時，每天收到好幾隻股票貼士，挑出一隻有潛質的並不困難，但在市況不好時，可能好幾天，甚至更久，才「飄」來一隻股票貼士，而且，這貼士的準確程度，還比不上好市時的那一堆，要在其中挑出一隻贏錢的股票，自然是事倍功半。
縱觀宏觀局勢，細價股炒了一年，已炒得超長，炒得出現疲態，因大部分有可能狂升的股票都已「實現」升幅，結果很自然地，部分出現下跌，正是牽一髮而動全身，也因而往往帶動其他細價股下跌。
另一個原因是自從宣布「滬港自由行」後，資金流往自由行概念股票，忽略細價股。換言之，今日的細價股，暫時是不當炒的。像我這樣的細價股炒家，在不當炒的日子，會怎樣去應對呢？我當然不會袖手不賭，只是賭得更小心、下注的次數更少，這叫做：以減產來維持質素。
在寫作股票評論方面，當然也要相應提高質素，以增加「命中率」。在這裏，我先向大家說出一個「秘密」，也是向各位讀者「坦白從寬」。話說由於我的讀者對我的股票評論十分捧場，所以常常發生專欄刊登之日，便是股票大升之時，以上的現象，我叫作「自我實現的預言」，有關這一點，我已向大家說過很多次。
正是因為這個「自我實現的預言」愈滾愈大，居然令到網上也出現了「周顯概念股」的說法，因為我一講某隻股票，它便會猛升。結果呢？就是我每逢吃飯應酬，都會有人搶著問我拿股票貼士，我當然沒有所謂，反正給貼士又不花一文錢。但是，後來我發現，這往往令到在專欄刊出之前，股價已先大升了。
所以，在這一次，我決定保守秘密，事先一個字也不說，以免它在刊登前已經猛升。而這股票，我已經持有了半年以上，也不會在刊登專欄之後出售，所以大家亦不用質疑我在事先已經買了。
這股票就是「匯創控股」(8202)。它在幾年前，已經供乾供淨，把散戶都供走供死了，貨源完全歸邊。它現在是5,000萬元市值，表面上欠債8.5億元，但實際上，這應該是「種」上去的「假債」，是不用真正償還的。
我的分析是，這公司已經賣殼，只看新買家何時現身而已。至於那條「種」上去的8.5億元債項，將會是方便日後注資的財技手法，這當然是日後大炒的理由。所以，我手上的股票，是怎也不會沽出的，而我也希望藉著這隻信心十足的「倉底殺著」，在這個不當炒細價股的大氣氛中，可以為我扳回「周顯概念股」的聲勢。

滬港通利大價股 細價股更難炒

在宣布「滬港通」之前，細價股的熱潮已經減退了，很多隻熱炒過的細價股都不能違反地心吸力，升得高也跌得急。當然了，正如我說過了很多次，在以前有過更癲10倍8倍的細價股熱潮，但卻從來沒有像今次維持這麼久，炒到了今時今日，停一停，一，也是應有的發展。

在宣布「滬港通」之後，資金都去追捧直通車有關的概念股，都是比較大價的股票，細價股又被沽家「再下一城」，更加沒有人炒了。但是這些大價股，一年先至可以發掘出幾隻好股票，但專欄卻要一星期寫五日，邊得咁多題材呢？反而是細價股，細細注大大聲，先可以日日寫架嘛！

不過，家陣個市唔就細價股，睇怕都要番一輪，先至可以再「開工」了。

不識福建幫大佬 未免孤陋寡聞

那天約了朋友Gary在富臨吃午飯，他找秘書訂了位子，但我去到，知客說沒有訂位，Gary的秘書說﹕「我的確是訂了位子，還有訂位巴呢！」

我想，富臨這種高級餐廳，怎會有訂位號碼？回心一想，一定是訂了富臨火鍋。結果是，Gary把秘書也帶來富臨，向我認錯，真的是非常好家教！

由此可以見到，兩間富臨的確是有機會混淆的。睇雜誌見到兩間富臨打官司，我的評語是﹕「阿一鮑魚的富臨老細大把錢，都唔志在區區賠償，呢單官司，肯定打硬下去，絕對不會庭外和解。」

雜誌報道富臨的老闆，都說是邱威廉。邱威廉固然是「太子」，但是他的老爸邱天生是福建幫大佬，雜誌連邱老的名字也沒聽過，只提兒子不提老子，就未免有點孤陋寡聞了！

take嘢之害莫大哉！

我對於選擇女人，有三大禁忌，第一是不能take嘢，即是道姑請免，第二是不能爛賭，第三則是別要養一大堆小狗，因為我認為take嘢、賭錢、養狗這三種玩意，都比男人好玩，所以女人一旦沉迷，就不會對男人有興趣，只會敷衍了事。
至於我的朋友們，綜合他們的三大選女禁忌，第一當然是禁止道姑，第二就是紋身免談，尤其是紋了前度男友的名字，再加一句「永遠愛你」，又或是「海枯石爛」之類的，更令人噁心。第三則是，老友H君提供的：收錢先！
證諸我和朋友的禁忌，只有一點是相通的，就是吸毒。有一位風流多女的朋友，永遠不能帶某位女友回家，皆因他的家在錦田，但這位女友也有吸毒之癖好，膀胱縮小，三十分鐘之內就要小便一次，所以無法坐長途車。
但最恐怖的還是一次在菲律賓佬沃，同一位江湖大佬在泳池邊吃早餐，他帶了一大班手足和一大班女，其中一女吃得太多搖頭丸，一聽到音樂，頭便猛搖，搖得像要把頭甩掉了，但震驚的不是這個，而是音樂一停，她便停止搖頭了。於是，那些古惑仔把手提錄音機開開停停，該女的頭便搖搖停停，像是機械開關。
毒品害人，可見一斑。
寫這篇文時，我一直看好的「中銅資源」（476）的股價跌了下去，人們問我的意見，我的回答是：「我未沽，但看見這情況，我都淆底，有點想沽了，但又不捨得，因為我本來是看漲一倍的。」
朋友問：「乜你周顯大師都會淆底既咩？」
我合十而答曰：「凡人皆有恐懼之心，大師亦不例外，善哉，善哉。」

毴和屄

我本來想寫一篇關於粗口字的考究，所寫不過陳凱文，所以決定不寫了。但是這一筆，應該沒有人說過，得補上。
程瞻廬是蘇州人，生於1879年，即清末，死於1943年，即民國之際、日治時期。他是一個文化人，寫過很多不同的文章和小說，其中我唯一看過（而且看過了很多遍），也最有名的，就《唐祝文周四傑全傳》，近數十年所拍的所有唐伯虎故事，都是本於這本巨著。
在這本書的第四十七回﹕「打燈謎童僕勝秀才，借服飾大娘窺小叔」中，有一個謎語，謎面是﹕「郎要脫褲，姐兒倆卻是白虎、白虎！」
這個謎語的謎底是﹕想入非非。這得需要解釋﹕
郎要脫褲，當然是「想入」，但是為甚麼「白虎」是「非非」呢？話說中文俗語「白虎」意即下陰無毛的女人。根據程瞻廬的說法，女人的陰戶的寫法是一個「毛」字，加一個「非」字，即是「毴」，這個字，讀作「B」，近代人寫作「屄」。
由此見到，在民國時代，至少在蘇州一帶，「屄」的通俗寫法是「毴」。我的看法是，這個字是象形字，一撮毛加上一個洞，是所有有關女陰的寫法當中最精采的一個，比起「屄」，或是香港人寫的「門西」，其「藝術成份」都高得多了。
附上的是《唐祝文周四傑全傳》的有關段落。由於我找不到繁體文版，所以只有轉貼簡體字版。

猜谜的人是个穷秀才，三旬年纪还没有娶得娘子。平日痴心妄想，可有彩楼上的千金小姐把彩球抛中了他，那才可以享尽人间艳福。他挤入人丛里看灯谜，偏偏赏识了这一条。以为其中语意是个怀春女子口吻，料想这谜底定是猜著一个女人，猜中了定有美貌佳人跟著他走。他瞧见公馆的门条是「尤公馆」三字，他便狂呼道：「我猜的便是贵公馆里的尤大小姐，快叫尤大小姐跟我回去成亲！」喊的时候睡沫四溅极态横生，博得人人拍掌大笑。笑声完毕，里面的谜主人冷冷的说道：「先生错了，这里面只有尤大少爷，没有尤大小姐。况且谜条上写的是请打一物，没有说请打—人。」穷秀才强辩道：「盈天下皆物也，男有阳物，女有阴物。怎说不是物呢？」谜主人道：「那么你猜女人便是了。怎说是尤大小姐呢？」穷秀才道；「美貌女人，唤做尤物。所以我猜这一物便是尤大小姐。」这几句话又引动著许多人拍手大笑，都说：「想入非非，想入非非。」
祝枝山目力不济，有时周文宾看了告诉他，有时祝僮看了告诉他。枝山在祝僮耳边说了几句话，祝僮便在「想入非非」声中挤入人丛喊道：「我来猜啊！我来猜啊！」我猜错了。」那时谜主人又在空隙处粘上一纸谜条，众人见了又是拍手大笑，但见上面写的：猜谜的都是方巾飘飘的儒生，忽的挤入了一个罗帽直身打扮的书童，大众都吆喝道：「滚滚滚！你是乌鸦，怎么挤入了凤凰淘？」祝僮不去睬他，高喊道：「谜主人，这条谜儿请打一物，即以猜中之物为赠，不是墨么？」谜主人很起劲的答道：「是墨，是墨！你的心思很好啊！」便揭下谜条，取出一绽四两重的精制名墨授给祝僮。那个猜尤物的穷秀才讨取了这纸谜条，又细细的研究了一下，便道：「不错不错，句句都是说墨，并不是说人。我猜错了。」
那时谜主人又在空隙处粘上一纸谜条，众人见了又是拍手大笑，但见上面写的：郎要脱裤，姐儿俩都是白虎白虎。请打一成语，赠荷包两个。
祝僮得了一些甜头，怎肯走开？他想第一个谜儿是大爷教我的，不算希奇。这—个谜儿须得试试我的真才实学。旁的灯谜谜面都是很深的，他看了没做理会处。这一个谜面却是两句俗语，见了谁都知晓，而且谜底是一句成语，并不是四书五经，也许可以猜中的。他骚头摸耳一会子，要算他心思灵敏，他方才挤入人丛，听得众人在说「想入非非」，「想入非非，」他想：「这个灯谜取是猜这一句罢？」便又高声大呼道：「谜主人，这条郎要脱裤的谜儿可是打一句『想入非非？』谜主人大喜道：「又被你猜中了！」便又揭下谜条，取出一双不曾绣花的白绫荷包做了谜赠。
祝僮笑嘻嘻的向众人说道：「你们凤凰都不会开口，倒是被我乌鸦猜中了两条。」就中有一位秀才先生向著祝僮拱手请教道：「请问足下，怎么这条谜儿猜做『想入非非』？」祝僮笑道，「相公，看你是个喝过墨水的人，连这『想入非非』都不知晓，『郎要脱裤』不是要想入么？」那秀才点头播脑的说道：「『郎要脱裤，』确是想入。下一句『姐儿俩都是白虎白虎，』为什么打这非非两字呢？」祝僮道：「相公又来了，你读了满肚子的书，难道这个字都不认识么？请问相公，你们对于女人家下面的东西叫做什么？」那秀才道：「这个字读的声音是很不雅的，是卑鄙的鄙字，作平声读。」祝僮道：「怎样写法？」那秀才道：「这个字是《洪武正韵》所不载的，通俗的写法是写了一个『毛』字，又写一个『非』字，便是这个字。」祝僮笑道：「那么容易明白了，有毛的便是相公口中所说的那个字；无毛的便是『非』字。『姐儿俩都是白虎白虎』，不是『非非』是什么？」一经祝僮说破，众人益发笑声如沸。那个三十岁没有做亲的穷秀才，他没有领略过裙下风味，却呆呆的立在灯光下面咀嚼这「非非」两字，自称奇怪奇怪，怎么白虎白虎便是『非非』呢？这真叫做难题太远了！」
祝僮得了些彩头，喜孜孜的挤出人丛来见主人，把一锭墨授给枝山道：「这是大爷猜中的谜赠。」又把一双白绫荷包放在手中卖弄道：「可惜这两只荷包不曾绣花，又没有须头。」枝山道：「祝僮，你在这分上却不聪敏了，他们的谜赠都和谜条有关系。你猜得出白虎白虎，他们给你两只荷包也是白虎白虎。假使荷包上面有了须头，便不是白虎白虎了。」这几句话又引得文宾和祝僮都是大笑。祝僮的笑又和前两回差不多，蹲著身子半晌直不起腰来。

為甚麼預期樓價下跌 仍要買樓

大家都知道，我是樓市的大淡友，認為樓市已經步入了下降的周期，而這個下降周期，正如古往今來、古今中外的跌市，估計會維持五年以上。但是，在近這一個月，我這位大淡友居然慫恿朋友在年底買樓，何解也？

話說在去年的年初，梁振英政府施展了雙辣招，跟着的好一段時間，發展商停止了推出新盤。這些新盤，累積在發展商的手上，將會在今年推出，因此，今年推出的新盤的數目，也是近年未有的高。

所以我有理由相信，在今年之內，樓價會再跌10%至15%左右。但是，跌到了這一個地步，梁振英政府就會起了戒心，如果再跌下去，將會取消辣招，最少也會取消其中的一項辣招，因此我認為，樓價在跌了15%之後，便再難以跌下去了。

這好比在上次的大熊市，在西元二千年的前後，也有過前後三年左右的樓價平穩期，是到了二○○二年之後，樓價才再度跌下去。這是因為在熊市二期，價格並非有秩序地緩慢下跌，而是一浸一浸、一級一級的跌下去，當把市場的購買力消耗盡了，才會突然暴跌。

這好比炒股票，大家可千萬不要以為，股票在高位散貨最多，實際上，莊家真正瘋狂出貨的時刻，是在股價跌去了兩成以上的時候。所以，在一九九七年的熊市，真正殺散戶的，不是在高位的17,000點，而是停在高原的12,000點。在二○○八年的熊市，真正殺散戶的，不是在高位的32,000點，而是在高原的20,000點。

樓價的走勢也是一樣。如果今年暴跌了一次，所有的散戶都會覺得很平。當美國退市時，梁振英政府可以取消辣招，以作對沖美國退市的負面影響。

其實，所謂的「需求管理」辣招，早在二十多年前，已經開始推出，而且推出了幾次之多，只是在一九九七年至二○○三年的大跌市時，董建華政府也沒有取消這些舊辣招，後來的曾蔭權政府當然也沒有取消。所以，如果在美國退市時，梁振英政府要刺激樓市，是有很多的招數可以使用的，大不了回復到一九九○年的情況罷了。

所以，我並不認為，在未來的三年之內，樓價可以跌掉25%以上，最大的可能性，是在下跌15%至20%之間徘徊。而真正的危機，是在三年之後，可能是四年至五年之後，這時梁振英政府的招數已經出得七七八八，而他任內的大量供應也開始推出市面，這才是樓市作出第二次暴跌的時刻。

但為甚麼我們不等到樓市幾年之後跌到最底，才去買樓呢？這就是一句話：「投資就是生活。」我曾經舉過一個極端例子：「唔通預期樓價下跌二十年，就二十年都唔買樓咩，你都要住o架！」

正如我預計，只要樓價再跌10%至15%，再要大跌下去，那是好幾年之後的事。誰管得幾年之後是甚麼世界呢？所以只要有錢、也負擔得起，可以不管一切，買了、享受了先至算。正因如此，現在的我都在開始留意睇樓了！

昌明大派息 現不宜買

這一篇絕對不是推銷細價股的文章，反而有de-sale的成分，敬請注意。

話說有一隻股票，名叫昌明投資(1196)，是由一個老牌家族所控制，剛剛賣了殼給一名內地房地產發展商。這一宗買殼牽涉了一招有趣的財技，就是公司宣布特別派息不少於0.45元，但它在今年1月13日的收市價，也只是0.475元而已。

我在別的專欄約略分析了箇中的財技，結果呢，這股票略升了一成以上。因此，也有朋友興致勃勃地問我對這股票的看法。

我的回答是：這實在是個美麗的誤會，因為我分析這家公司的財技，但並無意在此時此刻推銷這股票。對於這股票，我的意見是：如無意外，我多半會購進(理由暫時不說，買了之後才告訴大家)，但絕對不是在現在這一刻。所以，現在的我反而是希望它的股價往下跌，而不是升上去。

等派息後再買不犯本

現時它的股價大約在1.1元至1.2元之間游走，全購價是0.7元，再加上0.45元的派息。從這一方面看，現在買它，再等派息收回部分現金，未免是太過犯本，也浪費了機會成本，倒不如等到它派息以後，才去買進，投資回報才是最好的。

有關派息之後才購進的分析，我的「筆記簿」(其實全在腦中，「筆記簿」只是腦中的記憶細胞)寫下了多條理由，都是有趣的財技，但版位有限，唯有等以後有機會再討論了。但讀者必須記的是，本文絕非推介這股票，至少不是游說大家現時買入。

試圖狙擊盈進集團

今天討論的股票是「盈進集團」(1386)，先說它不好的地方。

這公司在1990年，由洪文藝創立，經營的是鞋的製作和銷售，它有43間自營店，絕大部分(37間)在香港，還有792間特許銷售點，絕大部分位於中國(770間)，旗下品牌包括「COUBER.G」、「ARTEMIS」、「FORLERIA」等等……其實一句話講晒，它就是香港人熟悉的Walker Shop。

它在2007年上市的，招股價是3.86元，集資最多約5.7億元。這時正當股市熱火朝天，有內地概念的零售股隻隻都勁，它以二十幾倍市盈率上市，都叫做平到了極點。上市當天，升了兩成，皆大歡喜。

在接著的日子，悲劇就出現了。第二年，公司業績走樣，盈利大倒退，噢，這是常見的事。出奇的在於，其創辦人洪文藝突然逝世，息勞歸主了。創辦人猝死，由其遺孀陳美雙接任主席。陳美雙向來有和丈夫共同管理公司，但是在接手後，生意愈來愈差，由賺變蝕，上個月還發出了盈警，至於股價，當然也是一蟹不如一蟹，在作者發稿之時，即是星期三的早上，股價是0.42元，即是較上市定價跌了接近九成，唉。

不好的事說完了。但是，在投資的世界，別人的不幸，往往就是自己發財的良機。據悉，有一位仁兄，這些日子來，正在密密收集這股票，準備「狙擊」，炒它一轉。

根據分析，這股票跌了九成，股東都在高位綁住了，要向上炒高一倍以上，炒到1元，根本完全沒有沽售壓力。大股東陳美雙持有72.99%的股票，分析者的說法是：「車，一個女人，都唔識炒股票嘅，唔通我炒高時，佢咪又係眼白白睇住人哋炒高賺錢，她會有橫手貨去炸散個炒家咩！」

線人的說法是：「在0.4元這個位，現在收來收去都收不到貨，可能真的要動手去炒了。」於是我問了一個很professional的問題：「那位仁兄收了咁多貨，就算炒高，如果沒有大股東的配合，都未必散得晒噃。」

線人說：「兩億幾市值的股票，賣唔晒，咪放喺倉度先囉，唔通會輸得去邊咩。個大股東女人仔，盤生意唔掂，個殼又咁值錢，我硬係不信她不賣殼。如果她真的賣殼，那位仁兄可能賺得更多！」

證券股好搶手

港股直通車將在今年10月正式開行，究竟甚麼股票最受惠呢？現時市場就是不敢肯定，大家都正在摸索中，找不出一個方向來，而市場資訊混亂，你投注在這一邊，我投資在那一邊，股市就難以大升，這也是一條定律。

我的看法是，當然內地有關的股票，才最有利，唔通會益香港人咩。或者可以換個說法──內地人當然會買自己熟悉的股票，一定是傾向於買內地品牌，香港品牌就要行埋一邊了。

剛買殼民企最受惠

所以我說，去年的買殼潮導致殼價急升，現在已真相大白，原來就是內地早聞風聲，所以急忙在直通車開動之前，來港買殼。現時殼已買了，第二步就是注資，到10月時，注資剛好完成，便來炒作集資，時間剛剛好。

換言之，直通車最受惠的，當然是剛買了殼的民企啦。除了民企外，可以在直通車中受惠的，那還用說，自然是證券股了。證券股向來是不當炒的，價格普遍偏低（所以普遍都好抵買），一旦時來風送，受到了政策的幫助，卻很有可能大炒特炒起來，這好像當年的珠寶零售股，本來連狗也不聞，但自由行推動了之後，六福（590）和英皇鐘錶（887）在幾年間升到巴巴聲，市值一百幾十億元，後來上市的周大福（1929）仲過千億元市值，真誇張。

如果論到證券股，有規模的當然要數海通（6837）、銀河證券（6881）及信証（6030）這些大孖沙。不過這些大型證券行卻並沒有賣殼概念，但現時內地的證券行卻很多都想來港搭直通車，因為客源都在他們的手上，所以他們最有本事去賺這政策的錢。

因此這些內地證券行，就是最想買殼的人，我估計最有賣殼概念、最當炒的股票板塊之一，就是證券股了。至於哪一隻證券股會最當炒，請自已揀，近日我太忙，暫時沒空去研究。

中國家居的真相調查

十多天前，我推介了兩隻股票，一隻是「鵬程亞洲」(936)，另一隻是「天年生物」(1178)，在短短3天內均有倍數升幅，令我的自信心膨脹到泡沫第三期程度。然而，這個開心過不了兩天，接連兩隻股票，「彩娛集團」(8022)的小跌，和「中國家居」(692)暴跌，卻令我丟盡面子。

我不甘心之餘，反撲的方法就是查出真相，為自己報仇，經過多日來的收風和分析，終於拼湊出真相來，應該有九成以上的真實性。不過，為了保護某些證人，以及避免自找麻煩，一部分的內容將會「被模糊」了。由於「彩娛集團」受影響人數不多，所以今日只集中討論「中國家居」。

背景資料：新老闆買了「692」這隻殼之後，便開始注入資產，股價亦被炒高。要炒股票，當然要找「拍拿」，這個「拍拿」，也當然要手上有股票，試問手上沒有股票，又怎能炒股呢？如果這些股票是不用錢買回來的「free貨」，當然也不能夠隨便沽出。

基本知識：沒有人會用足本錢，來炒股票，因為這牽涉到太高的成本，不符合效益，而且，把太多的錢放進人頭戶口，也不安全，隨時被人頭夾帶私逃了。所以，通常這些人頭戶口，用的是「孖展倉」，借錢來炒股票。

估計故事內容：當這股票炒到個幾的時候，由於利潤太高，令到有人垂涎了，開始慢慢把手上免費得回來的股票滲出市面。這時，老闆也發現不妥了：點解出盡全力，點打股價都打不上去的呢？既生懷疑，便要查數。沽家的回應是一不做二不休，索性大手沽貨，有幾多殺幾多。這就造成了第一天股價的暴跌。

估計沽家財技：由於沽家深知道老闆的底牌，只要把股價打到一個低位，其孖展倉便要被迫打靶，於是，股價急瀉，他便乘機把沽空了的股票統統買回來。所以，他手上的股票非但一股沒少，反而很可能還多出了。由於這間公司在表面上並沒有大股東，所以他的持股量是很可能已經很significant了。

估計老闆財技：為免孖展倉被全斬，最終連控股權也失去了，趁孖展倉的股票還未被全數沽出時，老闆急忙把股票停牌。在這幾天，拼命籌錢，補足了孖展，才好把股票復牌。

估計老闆後續財技：如果我是老闆，一定要大比例供股，供死對手，才可以把公司和股票拿回自己的手上。

估計沽家的後續財技：據知這公司的生意都是真的(所以老闆才這麼放心地去把股價炒至天高)，但是不無少許粉飾的部分，這些「粉飾」從某角度去揭出來，就可能有問題了。沽家當然掌握了老闆的底牌。

http://www.am730.com.hk/column-203114

券商殼股或炒起

看到南華金融(0619)正在洽談賣殼的消息，登時泛起了無窮的回憶。

我的第一個股票戶口，就是在南華證券，那時是因為老友Dan在那裏的企業融資部當頭頭，介紹我去開戶口的。當時，我的經紀就是Jason，我存進了10萬元，碰巧那時遇上了科網狂熱，很快這筆錢便滾大了100倍，變成了1000萬元了。在跟的幾年，Jason常常和我討論股票，賺了不少錢，也學懂了不少東西。

在「南華證券」當客戶，我學到了很多。那時候，「南華同學會」的聚會，我總是出席，周五到周日就去玩，走遍了大江南北，每逢農曆新年，大伙兒就聚賭麻將牌九，現在大家都老了，很多同學都發財了，不玩了，但是回想起當年的快樂日子，還是十分回味。

當年經紀已上岸 湊女等買豪宅

上星期和Jason還有現已貴為上市公司董事的鄧子棟吃飯，大家又緬懷往事一番。不過，Jason已經上了岸，手握大把現金，日日在家湊女，只希望樓價快跌，可以full pay買番間豪宅。

(按﹕鄧子棟公子本來是個富二代，個樣都幾靚仔，又斯文有禮，是城中的筍盤。他當過投資銀行的高層，他的投資又十分成功，我都不時同他收風學，他去當上市公司董事，只是應朋友之邀而已。)

說回南華金融的賣殼，其實「港股直通車」之後，證券股是最大的受益者之一，相信證券殼又會炒番一轉，皆因內地證券公司都會想進軍香港市場，插番支旗，梗係要買番個殼先啦。不過香港上市的證券股並不多，市場可能又會大玩尋寶遊戲了。

查中國家居 死因挽聲譽

在近兩個月，細價股走勢普遍不好，很多隻我曾經說過的股票，其股價都跌。當然了，更壞的情我也都見過，兩年前凡是我說過的股票，隻隻都跌，我是記憶猶新，現時的狀只是小菜一碟，不足掛齒。只是在先前的一段時間，由於讀者捧場，有了「自我實現的預言」的效果，所以僥倖凡是說過的股票，幾乎是十有九升，致使造成了一個假象，而我本人則儼然「股神」上身，如今一下子打回原形，難免是有點兒難受的。

不過，最令我的聲譽受損的，莫過於中國家居(0692)的大跌了八成以上。我為了向讀者交代，特地從四方八面收風調查，綜合收到的所有線索，拼湊出了一個應該有九成以上真實性的「死因調查報告」出來，這當然也是財技教學的一個藍本。不過，由於內容太多，不能夠在這裏短短的一篇專欄之中說完，大家如欲知道這個內幕，請在星期三看我的臉書吧。

周三臉書披露內幕

其實，一隻股票的大跌，身為作者的我都好傷。不諱言的，我的讀者很多，捧場客也多，我永遠希望讀者贏錢，因為這會加大我的力量，增加更多的捧場客，對我是最有利的。聲譽受損，也會損失捧場客，損失是巨大的，根本多多錢也補不回來。一隻中國家居對我的聲譽損失，折算價值，一定是以千萬元計，根本是誰也補不回來這個損失。所以我才會這麼緊張，要查明究竟，挽回(一點點)聲譽。

近來發現了一個叫「陳凱文」的博客，文章寫得十分之好，我現正在試圖聯絡他，想找他出書。不過可惜他的產量不多，我很快便看完了。記得我在很久以前，已經因為欣賞向西村上春樹，而認識了他(很少人見過他的真面目，我是其中的一個)。很久以前，我還發掘出了今日大名鼎鼎的深雪，可見我在這方面的眼光是很不錯的。

殼價年尾再升一浸

在近一年來，藍籌股大盤指數不升也不跌，但細價股卻炒到飛天，科網、手遊等概念都炒過，但真正熱炒的是賣殼潮。

這個賣殼潮主要是港人負責當賣方，內地人則是主要買方，結果殼價上升至少50%，從3億元左右升至4億至5億元，如是「好殼」，還可獲得更高價錢，或是其他優惠如原殼主(即賣家)可留下5%至10%股票在手裏，待新買家注進資產，股價大升時，才有秩序沽貨套現，有錢齊齊賺，免得買家賺錢，自己冇份，徒自傷心。(至於甚麼是「好殼」，有機會再同大家分析。)

正因殼價升了50%，這是基本因素的改變，令細價股大炒特炒，因這代表細價股的最重要資產也升值50%。理論上，假設一切不變，細價股的平均價格也應該上升50%才對。(記著，只是理論上如此，實際當然不是了。)

當然也有其他原因，如內地證監叫停內地創業板交易所收緊上市保薦人的要求，一旦保薦了不合格的公司上市，保薦人會被釘牌。(大家要知道，保薦人阿頭的薪水是多麼的高，最低也有十幾萬元一個月，被釘牌的成本是多麼的高。)保薦人愈是驚青，上市的收費也就愈高，而上市的成本增加，直接導致了殼價的急升。

當日招商證券正是因為換掉了企業融資部門的阿頭，當時我的朋友「阿松」的「東方匯財證券」(8001)已經獲批了上市，還抽了上市號碼，但正是因新的阿頭上任幾天，不知乜頭乜路，不肯簽名批准，以免「孭飛」，導致「阿松」臨門失敗。幸好「東方匯財證券」的實質業務夠硬淨，真金不怕洪爐火，再來一次，終於還是成功上市了，不過上市的成本超高，前前後後，相信要七、八千萬元才足夠找數。殼價這麼貴，如果「阿松」要賣殼，要賣上多少錢，才能收回成本和應有利潤？

內地人用這個高價，來收購香港的上市殼，當然不會是笨蛋。在上星期，謎底終於揭穿了，原來是「直通車」要實行了，這些「春江鴨」當然是早知道內情，齊齊來港，霸定凳仔坐定定，等待「直通車」正式推行時，便可以正式發大財了。

唉，在這個黑暗的社會，還是預先洞悉中央政策內幕者，才可以發大財。至於香港人，以執番幾億銀這些「小錢」，還是很容易的，例如擁有上市公司的殼主，便都發財了。我估計在10月，「直通車」正式實行了之後，殼價還會再升一浸，「松哥」，你的上市的花費雖貴，但是有回報的！

內地掃黃 港女遭殃

一位靚仔朋友的其中一個女朋友近來開了一間小boutique，專賣韓國衫，競爭大，生意當然很難做。靚仔朋友的說法是：「以前她在東莞賣韓國時裝，生意不知幾好，你想不到，那些大陸妹真的很識貨，分得出韓國衫和大陸衫的分別。」

我說：「東莞生意咁好做，做乜要返來香港搞？」

靚仔朋友嘆了一口氣：「你都知，前排東莞掃黃，雞都跑光了，誰來買韓國衫呢？只有執笠，把店搬來香港了。唉，想不到東莞掃黃，居然牽連到無辜的港女，真的是無奇不有。」

我反問一個問題：「你知不知道，為甚麼韓國衫在東莞沒有競爭，在香港卻如此難做？」

靚仔朋友說：「願聞其詳。」

我說：「道理很簡單，皆因內地人去韓國簽證不易，但香港人卻是隨時可飛。香港人就是贏了簽證這一關！」

內地掃黃，港女遭殃，結果是港女把全副身家交給了靚仔朋友，著他代為投資，以賺回生計。我對靚仔朋友說：「你的壓力好大，她的本錢得十幾萬，每個月要贏一萬先夠使，年回報率是一倍，你要叻過巴菲特才可以做得到！」

日前我在某報寫了一隻「昌明投資」（1196），我的手頭並沒有貨，因為我想等它在巨額派息之後，除淨後股價平了，才去買進，誰知專欄刊登了出來，股價突然升了上去，真的唔知點算了。