A股的劣幣驅逐良幣

【明報專訊】有一位內地朋友，同我正在合寫一本財經新作，那天聽他做presentation，他說近日A股市場細價股大升，一升便是一兩倍，反而大股卻不動。

要知道，A股殼價是廿幾億元一隻，比港股貴得多，那些A股細價股、ST股，隨時十幾億元市值，一炒炒到三四十億元市值，例子之一是ST慧球，兩個月升了1.3倍，至於ST景谷，也因周大福宣布用溢價兩成來收購而大升。

喂，ST股差不多已經等於香港的DQ股，快要死了，還可亂炒一通，搞到我都心郁郁，想炒番轉A股了。

回家後看資料，原來現時A股的風向，是市值愈大跌的愈多，市盈率愈低跌幅愈大，像南京銀行、江蘇銀行、海螺水泥、中信銀行等股票，市盈率只有6倍，這些還是A股，A股由於上市困難，市盈率向來高於港股，都跌成咁。

照我看，這反而是內地股民成熟的表現，因為經濟不佳，市盈率再也不是指標，皆因盈利也會愈跌愈低，至於市值大的股票，更加不能獨善其身，不可能不受到經濟大勢的影響。

ST股瀕被除牌 反會做好來年業績

至於ST股，一來是細細粒，容易炒，其最大價值是殼價，並不受到經濟影響，反而因為新上市的公司少了，殼價更易維持。但更重要的是，ST股瀕臨被除牌，明年必定做好業績，以除掉ST，反而其利潤和股價有保證。

這就是股票市場的劣幣驅逐良幣。

[周顯 投資二三事]

https://www.mpfinance.com/fin/columnist2.php?col=1463481127012&node=1545937364164&issue=20181228