新冠肺炎究竟幾時完結，經濟究竟幾時復甦？我沒有水晶球，不可能預測得到。不過，微觀研究雖然不懂，但宏觀理論，我卻是專家中的專家，可以從這方面著手，去同讀者分析。
通常，在社會的經濟起飛時，實質經濟會先行，然後才到資本運作。記得當年張化橋寫過文章，講在2001年至2005年間，中國經濟快速增長，企業盈利也在高速增加，貨幣數量也增長得很快，但是股市卻不上升，不知原因為何。
我在《炒股密碼》中對此現象給了解釋，就是在經濟初起，由於做生意的利潤太高，沒有人去炒股票，炒房地產，就是賺了錢，也會用來再投資，寧願租樓住，皆因資金用來做生意，遠比投資於資本市場，前者利潤高得多。反而，當大家紛紛把錢拿來投資時，正是企業的高速盈利期到達高點，當盈利沒有增長，或只有緩速增長時，企業家便把錢拿出來，買樓，買股票，開始不務正業了。
這在中國有個名詞，叫「生意淡薄，不如賭博」。
問題在於，當A市場的投資回報減少時，往往也是B市場的投資回報減少。這好比說，當製衣廠生意不佳，零售、廣告生意也不佳，紡織廠生意也不佳，漂染廠的生意也不佳，這更加令到例如棉花之類的種植業，製造染料的化工廠也不景……
其實，整個社會的經濟一環扣一環，只要幾家不好，其他的都不會好到哪裏去。但你睇我好，我睇你好，化工廠可能買廣告公司的股票，種植業可能買零售連鎖店的股票……幾個月後，當大家都買光了手頭現金，再沒新錢流入時，泡沫破滅，熊市便來臨了。
然而，當經濟陷入衰退，但並沒等到它自然調節，而是政府注資，來把經濟重新打火，結果就恰恰倒轉過來。
這時，由於實質經濟並沒改善，但資金卻源源湧進，資本家不敢再把錢投進本業，於是，他們會更傾向於投資在快進快出的資本市場，這也是另一種「生意淡薄」，不如賭博。
所以，在政府救市時，資本市場的復甦，例如房地產和股票，會比實質經濟來得快，這就是理論。至於這時間將會幾時來臨，下期再講。
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