2020年4月15日

現在不比1929大蕭條 戰後將如何復員?

有人把今日由新冠肺炎疫情帶來的經濟損失,用1929年來作比喻,但這兩者是完全不同的狀況。

1929年的世界性經濟大蕭條,是完美的經濟學衰退教學藍本:當經濟體系生產過剩,市場因而作出調節,用大量倒閉的殘酷方式,以去除產能過剩。

理論上,時間可以解決一切,不過,等待的時間也許太久,等待的過程也太痛苦了,因此,羅斯福總統採用了「新政」,由政府灑錢,來挽救經濟。

希特拉在德國上場,則採用了另一種方法,就是重新建軍,這就可以吸收大量過剩的產能,也是另一種解決產能過剩的有效方法。

然而,現時世界經濟的局面並非是產能過剩,而是因為瘟疫,而停止了生產。這更像是因戰爭而生產停頓,在戰爭過後,便可回復生產了。但這和戰爭有點不同的是:

第一,戰爭所造成的生產停頓,視乎其規模而定。像美國打海灣戰爭,用的是常規兵力,因此,並沒有影響到消費生活的生產線。如果是大規模的全面戰爭,也一定要維持人民基本生活需要的生產線,否則戰爭無法長期打下去。然而,這次的瘟疫封關、關閉店舖,長期下去,顯然是不可能做到,只能是短期措施。

第二,大規模戰爭有所謂的「復員」問題,也即是,整個社會的經濟活動,已習慣了戰爭模式,但在戰後,卻有大量人從軍人回復成為平民,這等於馬上失業,這就造成了社會問題。

如果疫情拖延下去,造成了大量公司倒閉,這就會造成了和戰後同樣的狀況,復員會有困難。但如果快速回復正常,倒閉的公司只佔上可接受的數字,那麼,這好比一次經濟衰退,熬上一年左右,便可回復正常了。

但,最重要的還是,在1929年,各國政府採用了金本位制度,無法使用貨幣政策,去挽救經濟。

可是,今日的政府對於宏觀經濟的知識,比起九十年前,不知高出多少,更加有很多手法,去維持經濟死不去,例如派錢、量化寬鬆等等,所以我認為,如果西方的疫情進度像中國一般,兩個月後逐漸平復,而由中國帶頭的復工也順利,到了明年今日,經濟就可完全恢復了。

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