大蕭條不會重演，小泡沫隨時再現

今日的經濟局勢，和1929年大蕭條時的最大分別是甚麼？

第一是當時使用金本位，沒有辦法用量化寬鬆的貨幣政策去解決問題，到羅斯福採用「新政」救市時，已是4年後的1933年了。

第二是當時全世界的意識形態都信奉自由經濟，認為蕭條應由市場去調節，公司倒閉意即淘汰競爭力不足的部份，新的、更有競爭力的公司將會乘勢出現，長期而言，反而更有利於經濟發展。

可是，現在是凱恩斯主義當道，大家相信長期而言，你我都將死亡，因此，救市作為權宜的挽救措施，已是共識，因此才有量化寬鬆的出現。

當然，救市有很大的副作用，就是舊的、競爭力不足的企業無法淘汰，沒有騰出空位，讓新一代上位，這令到富者永遠不死，貧富懸殊將永續下去，直至戰爭出現，方可全新洗牌。

因此，我估計，實質經濟會陷入衰退，究竟有多衰，就要看中美之間的經濟博奕的結果了。但資本市場因有資金流入，最壞的時期已過去了，在未來幾個月開始，再出現一個小泡沫可能性是很高。

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