買年金是豬 豬應不應該買年金？

思考力很高的年輕評論員渾水寫了「買年金者都是豬」，我忍不住致電給他，問了一個邏輯問題：「我同意你的說法，但如果某人其蠢如豬，是既成事實，他又應不應該買年金呢？」

凡是讀過經濟學的人，都會同意，由自己去操縱資產，是最有效率的方式，任何政府的投資行為，都沒有效率，所以他們反對任何政府代市民儲蓄的計劃，例如強積金，又或者是用高稅率來支付老人福利。

傳統經濟學者認為，由家長去為子女選擇學校，效率最高，因此所有學校均應私營，政府不應管理學校，只須把學券派送給家長，便可以了。
   
然而，世界上，有不少沒有知識的「豬」，連選擇所必須擁有的基本知識也付諸闕如。打個例子，醫生專業，理論上，如果市民的知識足夠，人人都可當醫生，因為人們可根據已有資訊，去決定那位醫生的能力最高，或性價比最高。

所以，政府的作用之一，就是提供最基本的認證，以減低社會上尋找資訊的成本，這也是一種平均「資訊」財富，因為窮人的資訊最少，往往在資訊方面吃虧。這就是我說的：普通智力的人不應買年金，像渾水般聰明的投資專家更不應買，但如果那人是豬呢？他不買年金，去買其他的投資產品，會不會輸得更快更多呢？

10年前，我寫了一本書，叫《周顯發達指南》，其中有一章節也叫「買基金的是豬」，年金和基金的最大分別是：基金是私人發行，年金則是政府發行。我在《炒股密碼》又引用了Peter Lynch的名句：「No matter what the Queen sells, buy it.」簡單點說，政府向來有愚蠢的傾向，它出售的東西，如「港鐵」(066)和「領展」(823)股票，又如通脹掛鈎基金，你當自己是豬，閉目去買，準沒錯。   

年金的缺陷在於，沒有流通性，不可以即沽即賺，也沒有大行包銷，也即是沒有大行精算過，保證同你一起揾香港政府笨。

話說回來，基金執笠的機會率很高，但照現時香港政府審慎理財的特性，年金違約的機會不高，然而，講到幾十年後的事，誰知道香港政府在將來會不會改變理財作風呢？

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