玩即日鮮或玩一夜情

我曾經在本欄分析過「爵士芭蕾舞學院」(8363)這隻股票，但由於它在上市當天已大升653%，我覺得太貴了，所以並沒有購入，但是，當它回落到4.2元時，我卻買進了。

在「佔中」如火如荼的時候，這股票卻靜悄悄的慢慢上升，我當然是任由Profit rolls，不去理它，反正這段時間，也不會有散戶參與，它在上市後，也一直沒有成交，所以也用不着有任何的擔心。
可是，在星期二的那天，它的成交突然大增，股價也跌了下來，這登時令我精神一振：這股票終於「嚟料」了。

我的意見是：這股票由當日起，將會進入炒作期。在這段期間，將會大成交、大上、也大落，即是行內所說的「拂上拂落」，最適合炒鬼玩即日鮮，或者是玩一夜情，換言之，就是這股票的最刺激時期，適合愛好炒作刺激的股民。

其實，我何嘗不是愛好刺激呢？只可惜我只在早上炒股票，中午便會外出玩樂，玩不了即日鮮，不過，我手上的股票，暫時不會沽出，甚至可能會再買進一點，作為短炒，但當然要睇定形勢，才可以去作出買賣決定啦。

http://www.metrohk.com.hk/index.php?cmd=detail&id=251253

佔領的成本與效益

任何事情，都可以計算成本與效益，「佔領運動」也不例外。
如果要計算效益，民主是無價之寶，至少在很多人的心目中，這「利潤」是無限的，值得付出任何代價，去獲得它。這也許是很多參與「佔領」的人的想法。我認為，甚至有一些「反佔中」的人，也抱著這個想法。
為甚麼支持民主的人也會「反佔中」呢？這是因這些人認為，現時的「佔領」行為，對於爭取民主，並沒有多大的作用，因為無論如何去搞，中央政府也是不會讓步，也是沒法爭取到民主的。正是因為他們認為「佔領」這方法無用，所以他們才「反佔中」。
換言之，有些人認為，「佔領」是為了宣洩人們對中央政府的決定和對特區政府的無能的不滿，至少「宣洩不滿」這目的是不能說無效的，也有人認為，「佔領」的目的是為了喚醒民眾及團結支持民主的力量，這目的也不能說是無效的，只是，可能無效的，也許是用「佔領」去迫使中央政府和特區政府讓步一項而已。
所以，我可以說，一部分人對於「佔領」的分歧，是來自效益的分歧。當然了，如果有人根本不想有民主，認為「沒民主也很好呀」，又或者是滿足於「現在也很民主呀」，甚至是「我喜歡民主，但不喜歡民主派，所以凡是民主派有利的，我都反對」，這樣想的人，卻是基本的分歧，而不是效益的分歧了。
說完了效益，現在說成本。
如是原先的「佔領中環」，那麼成本是由中環的老闆和打工仔來埋單，當佔領者因「公民抗命」而被捕時，那就是佔領者也有份埋單了。換個比喻，如是1989年的北京學生運動，學生絕食，佔領廣場，那是由學生去埋單，因絕食是高昂成本。
可是，現時的「佔領」行動，如在政府總部的，埋單者是政府，但如在銅鑼灣和旺角者，則是由當地商戶去埋單。換言之，整個民主運動的成本，是由一小撮人所支付。不過，分別只在於，當年天安門廣場的絕食學生們，是自己爭取民主，自己來埋單，而銅鑼灣和旺角的商戶，卻是為了爭取民主，因而「被埋單」了。
如「佔領運動」成功爭取中央政府的讓步，像我這種不去主動爭取民主而坐享民主成果的人，是「free-rider」，而銅鑼灣和旺角的那些商舖的店主，卻是慷慨的請客者。

http://www.am730.com.hk/column-233941

消息股漏風聲 價值大減

【明報專訊】在星期二，有某位線人來電，說瀋陽公用(0747)有好勁的消息在背後，擺明好像是益我咁話。那時，我正在黃明記吃方魚肉碎粥加廿蚊方魚，對，這是我的至愛之一，沒有空看股票，於是便致電給拍擋梅偉琛，希望他可以代為研究。 梅偉琛在翻查了15分鐘資料之後，回覆是﹕「它在之前配股失敗，股價大瀉，但後來竟然可以倒拗，回升上幾成，這證明它的確有好勁的料在後面，才會這樣子的升法。不過，在現價位，值博率不會好高。」

消息早泄 失值博率

後來我回家看看圖表資料，完全同意他的看法，這股票如此炒法，恐怕風聲早已泄漏，如果一隻消息股已經泄漏了風聲，那麼這隻消息股的價值已經失去了大半，就算上升動力仍在，至少已經失去了大部分的值博率了。

大家一定好奇，究竟是什麼消息咁勁呢？我可以給予提示﹕「實在沒法打開她的芳心，令我每天傷心，為甚尚未打開她的芳心，未似Ali咁幸運……」

如果大家問，我有沒有買這股票，我的答案是﹕「我都把內幕消息講了出來，如果我買了，那是內幕交易，要坐牢的。所以，我既然寫了出來，當然是沒有買啦，這還用說？」

至於我沒買的原因，也很簡單﹕不是說這消息是堅還是流，只是值博率不夠而已！

[周顯 投資二三事]

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20141031/columnist/en30_en30.htm

朝鮮為何這麼窮？

有一個國家，我一直很有興趣去研究其經濟狀況，就是朝鮮。
大家都知道，朝鮮的經濟狀況很差，人均收入是783美元(約6,107港元)，是世界最低收入的國家之一。大家也都知道，朝鮮是實行共產主義的獨裁國家，在大家的心目中，獨裁國家的經濟一定不好，共產主義國家的經濟也一定不好，所以，朝鮮的經濟這麼之壞，就是因為「共產主義」和「獨裁」這兩大原因。
就我的所知，獨裁國家的經濟也未必一定不好，例如說，二戰前的納粹德國，經濟便很不錯，不過，大部分獨裁國家的經濟都是差的，這也是客觀的事實。共產主義國家的經濟也不一定壞，例如說，蘇聯和中國的建國初期，經濟也在起飛，不過，共產主義國家的經濟發展並沒有可持續性，往往在初段起飛後，便後勁不繼，愈走愈往下坡，這也是一個客觀的事實。
所以，我完全同意，朝鮮的經濟這麼壞，「獨裁」和「共產主義」佔了很大的因素。可是，除了這人所共知的兩大要素之外，還有沒有其他的因素呢？
其中的一個重要的因素，是除了中國之外，幾乎全世界的主要國家，都在經濟制裁朝鮮，不和它做生意。誰都知道，貿易對於國家經濟的重要性，如果全世界都不同美國做生意，就算是以美國之強，也都受不了，更何況，朝鮮只是一個只有二千多萬人口的國家呢？
另一個重要的原因，是朝鮮有2,500萬人口，世界排49名，但卻養了120萬名軍人，世界排名第5，這樣的軍民比例，也是任何一個國家也不能夠支撐的。這還不算，它要支付核武器的成本，而核武器是非常昂貴的。大家也許認為，這是因為朝鮮窮兵黷武，但別忘記，它在美、日、韓三大強國的軍事對峙之下，如沒有大量軍隊，根本不能有效防守。
朝鮮常有饑荒，但它是北方國家，北方的土地生產力遠遠不如南方，況且，朝鮮的山地佔國土面積的80%。如果從這角度看，北方的窮國，是比南方的窮國如印度、越南、菲律賓等，更容易發生饑荒。
朝鮮的貧窮，究竟有幾成是因為獨裁和共產主義，有幾成是因為經濟制裁和軍事支出，這是我很有興趣去研究的問題。

http://www.am730.com.hk/column-233726

寫投資專欄 要冒時差風險

【明報專訊】在上星期，有某位好朋友同我說，隻中國家居(0692)好快就會爆升，我水過鴨背，馬上忘記了此事，當然也沒有寫出來。

誰知在上星期四，這股票大跌三成，至0.67元，我雖然沒買也沒寫，但也打算質問這位仁兄，但還由於事忙，還未找到其本尊，這股票又已升回原狀，雖然沒有爆升上去，但收復了失地，都算係咁了。

認叻文章 出街前已跌兩成

如果我是他，在這個情況之下遭到質問，我的回答將會是﹕「震倉之嘛，咪已經升番上去囉！」為免被他如此耍弄，我還是決定不去質問他了。不過，我已把他列進了黑名單，除非此股可以突破1元，我才會把他從黑名單中剔除。

另外要說的一隻股票，是昨天刊登過的爵士芭蕾舞(8363)。話說我是在前天晨早寫好那篇稿的，文中沙塵白霍地自吹自擂，說這股票已經為我贏來了五成的利潤，雖知就在當天，股價跌了兩成，但由於稿已發，我回家看股票機，得悉此事時，已經是深夜，改稿也無從了。

這股票我是在4.2元買進的，雖然還有不少的利潤，但是皮已瘀，無得救了。幸好股價的大跌，是在文章刊登之前一天發生的，我還可以反過來說，是給機會讀者趁低吸納嗜啫！不過，問題在於，本文的寫作，是在星期二的晚上，而本文的刊出，是在星期四的報章，中間隔了一個星期三，我得求神拜佛，希望星期三的股市不會有太大的變動才成！

以上就是投資專欄預先寫了存稿所要冒的風險。但是，在投資的世界，又怎會沒有風險呢？

[周顯 投資二三事]

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20141030/columnist/en30_en30.htm

滬港通政治味濃

消息傳出中央政府叫停滬港通的當日，港股只是下跌了159點，並不算跌得多，這也許是因為市場早有預期，已經在先前的日子消化這個消息有關。
我看事件，不大看短期效果，主要是看長線。這事件的真正關鍵之處，在於滬港通究竟是永遠不開通呢？還只是暫時擱置，遲早終會開通？如果是前者，那當然是會對港股的未來造成很大的影響，但如果是後者，那又有甚麼相干呢？作為一個資深投資者，這也許是一個趁低吸納的良機。

港股將被中國吃掉

有關以上的問題，有很多分析員都認為香港作為一個金融中心，對於中國的金融經濟有莫大的重要作用，因而推論出，中國不能沒有滬港通，所以這是遲早會開通的，佔中只會把它拖延，不會令它永遠擱置。
我的結論是相同的，即是滬港通勢在必行，但是理由卻不一樣。我的理由並非是經濟性的，反而是政治性的。
中國錢多，香港錢少，中國股民多，香港股民少，滬港通一旦開行，香港股市的客戶、資金均會加速中資化，不在話下，更進一步的，連香港本地的證券行，也將會「無碇企」，因為像光大、國泰君安這種在內地有強大網絡的證券行，才是最有競爭力的。
這樣下來的結果，就是香港的股票市場會快速被中國吃掉。吃掉香港的股票市場，是中國吃掉香港戰略的重要部份，這自然不會因為區區佔中因而給破壞。
我曾經笑對朋友說：「香港的政治鬥爭越是激烈，中央反而更要推行滬港通，因為到時香港的證券市場命脈，都在內地股民和內地資金手上，那時就算佔領中環也威脅不了政府，總不成香港的學生要去佔領上海吧！」
正因為我對於滬港通抱着遲早開行的態度，所以在現有階段，我是在密密吸納股票。

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20141029/18915874

五月風暴的歷史啟示

那天和一位新聞系的老師，在國福樓吃午飯，他認為，以今日的政治局勢，梁振英很可能被迫下台，相信很多人都抱持有相同的看法。但我則並不這樣想。
現在先讓我簡短地說說在1968年5月至6月之間，法國發生的「5月風暴」。5月風暴發生的背景，和其他的大型反政府群眾活動一樣，當然是因為經濟不景。另一個背景原因，則是因為在先前的十年，大學生的大量增加：1958年是19.6萬人，1968年則是57萬人。正如政治學大師Samuel Hungtington在《變動社會的政治秩序》的說法：太多小學畢業生失業會導致暴亂，太多的中學畢業生失業會導致政變，太多的大學畢業生失業會導致革命。當然了，大量學位的增加，會導致學位不值錢，大學生的就業前途是一定受到影響的。
這事件的發起，是有學生抗議美國參與越戰，因而攻擊美國在法國的產業，結果遭到法國政府拘捕了。學生起而抗議，警察進駐巴黎大學，驅趕集會學生，封閉學校，結果兩者大打出手，多人受傷和被捕。
工會加入了反政府的行列，組織了罷工和50萬人大遊行，到了5月中，已經有九百萬人參加反政府行動，那是法國總人口的大約兩成，導致了整個社會的癱瘓。
戴高樂總統一度失蹤，結果宣布解散國會重選，但誰知在6月的選舉中，戴高樂總統的右派居然獲得了46%的選票，贏得了72%的議席，在這場政治危機中，反勝了。
今日的香港學生民主運動，和當年的法國學生運動當然有著不同，例如說，當年的學生是受到了共產主義的感召，今日的香港學生則受到了西方民主的感召，今日的香港學生也比當年的法國學生和平得多，但是，有一點，卻是必須記著的：
當年的戴高樂總統，面對著兩成人口的暴烈反對，都不肯辭職，解散第五共和，何解？因為身為政治人物，一日不遭到certified K.O.，一日不會認輸，所以他死也要再選一次，去博最後一鋪，果然給他博贏了。
同樣道理，梁振英不會下台，因為中央政府一定要看2016年的立法會選舉結果，才能作出最終決定，而絕不會未打先投降、未選先換特首，這未免太蠢了。但是，梁振英的任期只到2017年，如果等到了2016年，至少也會再等一年，讓他安然下台吧。

http://www.am730.com.hk/column-233437

佔中猛升股 非散貨 為Mark價

【明報專訊】作為經濟學博士的練乙錚先生近期發表了一篇鴻文，內容大約是﹕雖然有些公司因為「佔中」生意遭到影響，但也有一些公司，是因為佔中而賺多了錢的，例如那些賣口罩的公司。言下之意，好像是佔中對經濟一點傷害也沒有，諸如此類。

在此我並不打算評論練乙錚博士的經濟學，只是企圖說明，佔中至少對某些公司是有利的。同樣地，在股票市場，佔中雖然令到很多股票大跌，但也有不少股票不理佔中，照樣地昂然上升。

爵士芭蕾舞 佔中完後始考慮沽

其他的股票我不知道，但至少有三隻股票，是我常常提及，但卻是「佔中賣口罩的人」，在這一個月來走勢很不錯的，其中一隻當然是協鑫新能源(0451)，另外兩隻則是創業板股份，均是在佔中㷫烚烚時上市的，一隻是樂亞國際(8195)，另一隻則是爵士芭蕾舞學院(8363)。

其中爵士芭蕾舞學院，正是我在佔中期間買入的，至今已經為我帶來了不俗的利潤，但我一直持有至今，原因很簡單﹕在佔中期間猛升的股票，不可能有散戶購買，所以它的上升，至少在現階段並非是為了散貨，而只是先把股價mark高，為以後的操作鋪路而已。換個說法，這種股票，現在仍然處於「安全期」，是在佔中完結之後，才是真正的「做嘢期」，那時才是散戶入場的時候，到時我才會考慮沽出。

[周顯 投資二三事]

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20141029/columnist/en30_en30.htm

「上市橋」 專收叻老闆

【明報專訊】昨天說起一名年輕人要搞上市，不停遇上金融騙子的故事，其實，在金融界中，這些騙子真的不少，我把這些騙局稱為「上市橋」。(按：是「橋段」的「橋」，不是「橋樑」的「橋」。)

通常，這種「上市橋」的使用者，是證券公司企業融資部的職員，但也有走單幫的私人掮客。大家都知道啦，家陣一間上市公司殼，值幾億銀，而且還可以集資騙散戶的錢，那些老闆日日在報紙讀到，心裏都在發茅：嘩，幾時自己可以參與埋一份，一起去在股市搶錢呢？

未上市 先繳幾十萬

這些老闆們，通常都是精甩辮之類，因為在金融市場，是專收叻仔的。那些企業融資部的職員，Sell上了這些公司老闆，方法就是托塔都話得，肯定上到市，於是，這位老闆便會乖乖的，先繳上幾十萬元，作為工作前期的費用。

跟着，律師費、會計師樓的核數費等等，就接踵而來了，而費用的帳單，也就愈滾愈大。至於企業融資部的人員，當然也不是閒着，而是很努力地、很認真地，為他辦着上市的文件，很忙碌地做着很多事情，也有很多事情不停在解決，也有問題不停的要老闆去解答……

但是，這間公司究竟可不可以成功上市呢？我只能說，有啲公司都可以上到……不過，不論能不能夠上市，有關人等的費用是收了，也已經在這個上市項目中賺了錢。

我有一個「遠房朋友」，A-Level考6條A，白手興家賺幾億元，都算是一號叻仔了，但花了八位數字，搞了幾年，都上不到市，現在還在一直付錢中，由此可見，「上市橋」是金融界多麼有用的一條公式！

[周顯 投資二三事]

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20141028/columnist/en30_en30.htm

發展商必賺算盤

在上星期，說過一位富豪看地產市道，着眼的是地價，其次才是樓價。這衍生出一個問題：假如樓價持續下跌，地產發展商能不能賺錢呢？

大家都知道，發展地產項目，如果樓價上升，當然是賺大錢，如果樓價不變，也能夠賺到利潤。但如果樓價下跌呢？那就得看究竟樓價的下跌速度，究竟夠不夠快夠多，足不足夠吃掉發展商的利潤了。

簡而言之，只要樓價的下跌速度不快，地產發展商只會是利潤削薄了，但照樣可以賺錢。但在少賺了的同時，發展商可以不停的用更低價格去買到新地皮，補回賣掉了的房子，因此，這也是除笨有精的事。再說，如果樓價下跌是意料之內的事，發展商在投地時，也會把這個預期打在算盤，投地時，也不會出價太高。

但是別忘記，樓價是不會永遠往下的，當它回復上升軌道時，地產發展商同時可以賺到了發展地產的合理利潤，以及樓價上升的資產增值。換言之，這是雙重利潤，也即是香港的地產霸權在2003年至2013年的賺錢模式。

故此，在香港，當地產發展商，是有賺無蝕的穩賺生意，前提是只要樓價不要跌得太快，就必賺了。

http://www.metrohk.com.hk/index.php?cmd=detail&id=250621&search=1

配股是不是有利炒作？

前兩天去吃午飯，碰到了一位老朋友，他捉住我說：「前幾日看你的專欄，跟你的推介，買了『錦恒汽車』(872)，家陣應該點算先？」
我小心翼翼地問他：「你有無輸錢先？」
老朋友說：「暫時無輸無贏。」
我平心靜氣地同他說：「你拿免費報，不付錢看股票貼士，我寫稿，賺一千幾百元稿費，我筆下的股票，有贏有輸，升幾倍嘅，都有過好幾隻，都算是好有交代。人們看我的專欄買股票，贏了錢，沒有說過多謝，輸了錢，一年都仲記得，有時還會炸我的臉書，這些倒也算了。如今這股票只是無乜升跌啫，你都來問我？」
老朋友說：「你是周顯大師嘛，我不問你，又問誰呢？」
其實，如果我的個人修養更上一層樓，應該是值得為此高興才對。因為這只是顯示出，人們對我的期望很高而已。但我也必須自承，我的修養實在麻麻，仍然有待修練。
說回「錦恒汽車」這股票，我之所以一直看好它，皆因在一年前左右，它曾經在一個月內，先後傳出兩次賣殼，導致它連續兩次急升了幾十個巴仙。這兩次的賣殼雖然並未成為事實，但至少可以證明了，它是有心去賣殼的，而且以現時殼價是如此之高，實在太過吸引，所以應該是不難成功賣掉的。
所以，我在密切留意著「錦恒汽車」的消息，而在近期，它委任了新的非執董林智傑，也配售了1.22億元新股，這些雖然並非充份條件，也非必要條件，但卻是有利條件，增加了它炒作或賣殼的可能性。
這裏必須作出解說：委任新的非執董並不有利於炒作，在一般情況下，也並不會增加賣殼可能性，但是，如果在已明知它是有心賣殼的大前提下，委任新非執董則可把賣殼的可能性增加3%至5%之間，因為這可能是新買家派進來的。
至於配售新股究竟是否有利於股價炒作，端的視乎是在高價配售，還是在低價配售。現時「錦恒汽車」的市值不到4億元，所以是屬於低價配售，這卻是有利於炒作，故此，根據本人的炒股票經驗，它往上炒的機會是超過了一半。但是由於它的配股日是在放催淚彈之前，所以股價並沒有上升，但是，同樣地，如果它的配股日碰上了災難，股價也並沒有下跌，因此，我也有理由相信，它的上升機會，應該比其他大部分的股票都要高得多。

http://www.am730.com.hk/column-233062

第一個說我老實的人

【明報專訊】朋友介紹了一位年輕人給我認識，說他的一些公司，想要搞上市。我們在花園餐廳碰面，我很久沒到過這地方了，也不知現在的食物水準如何。這一次，也是齋talk沒吃。

這位年輕人很能幹，已經擁有了20多個零售點，出售韓國化妝品，也有貿易公司，但我聽過了他的簡報之後，覺得這些業務，要想上市，似乎還差了一截。於是，我簡略地把上市所需的條件，告訴了他。不過，他有幾間韓式燒烤店，生意十分火紅，如果持續經營下去，則不排除有可能上市。

我談了20分鐘，匆匆走了。不久，中間人來電，說那位年輕人十分buy我，說如果他日有機會上市，一定會找我幫忙。

我說：「梗係啦，我講嘅有point吖嘛。」

中間人說：「才不！只是他之前談過幾個財技人，個個一開口，就是上市包搞掂，無問題，先問有幾多着數，可以廉價入股，或拿免費股票，又或者是收一百幾十萬費用先，但你卻完全不講錢，也直言他的上市未夠資格，所以他認為你夠老實，可信咋。」

說我夠老實的人，這位仁兄真的是第一個，這真是一件十分稀奇的事，我唯有說：「你的朋友對我的評價，真是中肯極了。」

很久沒有去阿純山東餃子吃羊肉湯，主要是因為附近難找到泊車位。那天特別去了吃，因為在晚上9時後才去，泊在太子道西的路邊，如果是白天繁忙的時候，就不可以隨處泊街了。其實這間小店很多食物的水準都還可以，但我只愛喝它的羊肉湯。

[周顯 投資二三事]

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20141027/columnist/en30_en30.htm

富豪的「奶媽」

和朋友談到世風日下，人慾橫流這個題目， 我說起在大約一年前，所見到的一宗新聞﹕

內地富人向來有餵食人奶之風，根據報導，一個奶媽的月薪，是四萬元。
「但你們知不知道，如果這個奶媽除了哺乳之外，還另外加上性服務，收費是幾多呢？」我問出了這個問題。
「十萬？」
「八萬？」
「七萬？」
朋友的試答，統統不中，我施施然說出答案來﹕「五萬元。」
「吓，加性服務，只加一萬？」朋友A驚呼﹕「那我幾大都要加了。」
朋友B補充了一句﹕「就算不用性服務，都要給五萬，因為太抵了，不用白不用。」
我嘆氣說﹕「所以說，內地道德淪亡，對不對？」
朋友C說﹕「我同意你說的道德淪亡，但不同意你說的僅限於內地。香港何嘗不如此呢？」
我們好奇﹕「何解呢？」
朋友C說出了一個真人真事﹕
話說一天，他組織了一個港女飯局，一位女仔付兩千，結果，多位甩底不來。到的，也晚到一小時以上，又求又拜，好不容易，才湊齊了人數。
他說﹕「這班女，上床收五千，個個仆到來，日日都追問有無新job，但吃飯收兩千，苦苦哀求都不來。這不是世風日下是什麼呢？」
我對於這種現象，評語是﹕「因為她們昂貴的是時間，上床的時間短，吃飯的時間長，差價便是由此而來！」
我曾經在本欄推介過「國藝娛樂」(8228)，在上星期底，終於有了異動。朋友問我的意見，我說﹕「在技術上，這股票要升過0.3元，才叫做破位，有排等呢，老友！」

http://nextplus.nextmedia.com/columns/%E8%82%89%E9%A3%9F%E4%B8%AD%E7%92%B0/20141025/100567

理財第一守則 避免兩面作戰

每一個大老闆，作為成功人士，一定身經百戰，經歷過無數財政危機，自然也是心中有數，有着一定的風險管理，但為甚麼往往在一次嚴重的經濟衰退之時，卻也會受到沒頂之災，甚至有破產之厄呢？

我且舉在八七年一位老闆的失敗，來作為說明例子：

這位老闆有一間上市公司，年賺幾千萬元，而其股價也在節節上升，同時間，他剛涉足金融界，也很喜歡炒期指，據說他一天便能贏進五百萬元，這在現時，當然算不了甚麼，我在二○○七年，便曾經有過一天贏一千七百萬元的紀錄，但在八七年一天贏五百萬，已經是很了不起的數字。

大家都知道炒期指是風險十分高的賭博，這位聰明絕頂、白手興家的青年富豪，自然也不會不知。可是這又有甚麼相干呢？他有這麼大的一盤生意，股價也在急升，公司市值達十億元，就是輸上幾百萬期指，也算不了甚麼。

跟着發生的事，老一輩的人都知道了：在一九八七年十月，有一個「黑色星期一」，恒指在一天之間，暴跌了一半以上，投資者連平倉止蝕也沒有機會，走投無路。因此，這位老闆大炒期指的結果，是輸掉幾千萬元。

正是屋漏兼逢連夜雨，沉船更遇倒頭風，當這位老闆輸掉幾千萬元的同時，他的公司的股價也在大跌，要想把股票用來套現，也沒有法子了。當然了，他的公司有着大量的現金，他惟有虧空公款，來填補炒期指輸掉的窟窿。

但很不幸，這宗事件後來遭到了揭發，令他鋃鐺入獄，身敗名裂。

如果從投資理財去看，以上故事的教訓究竟是甚麼呢？

我的說法是，當一個人倒運時，往往是衰事一起來，擋也擋不住。這好比在二○○三年，當很多人陷於負資產時，同時也是經濟不景，公司大量倒閉，人們不是失業，就是減薪，壞消息接踵而至。我也曾經試過，失業和炒股失利，同時發生，真的是倒霉到了極點。

以上的情況，叫作「滾水烙豬腸」，即是「兩頭縮」，是常常發生的事。

我之所以寫出這個故事，皆因不久前一位同我很要好的朋友同我說，她想買樓，先付一半首期，餘數要月供。

我驚訝地問：「你不久前才辭掉三萬多元厚職，全職炒股。現在沒有固定收入，卻要供樓，這不是很危險嗎？」

她說：「買樓不做按揭借錢，把資金綁住了，這豈不是很吃虧嗎？」

我說：「如果你有一份全職穩定收入可以用來月月供款，當然可以借足按揭。可是現在你無業，假如有一天，股市陷於低潮，你又要供樓、又要生活開支、股票還可能欠下孖展，你就會苦惱得死掉算了。」

她說：「但我的手頭除股票外，還有幾十萬現金。」

我說：「算你供樓連生活，一個月的最低開銷，是三萬元，你只要過了半年，花了十八萬元，五十萬元只剩下三十二萬，你的心裏一定怕得要死。」

其實，簡單點說，就是凡是理財，千萬別要兩面作戰，當你一方面是全職炒股的人，一邊做着風險最高的營生；另一面，就要最保守的投資。所以，我和我的拍檔梅偉琛，都秉承着一個理財的大原則，就是如果要買樓，一定要full pay，就是為了避免兩面作戰。

http://eastweek.my-magazine.me/index.php?aid=37360

富豪看地產

星期三同一位富豪吃午飯，這位富豪的身家不算多，同李嘉誠、李兆基、鄭裕彤等大孖沙差幾條街，只得幾百億咋，真的是一位好普通的超級富豪。我同這位富豪一年會見幾次面，向他學嘢，等於他塞錢入我的袋。

他說：「現在我都不投資外國了，還是在香港投資地產回報最高。」
一位同我同輩的老友很奇怪地追問﹕「莫非你看香港的樓價還有得升嗎？」
富豪的回答是﹕「樓價升不升，我不去預測，但是，現時香港的地價真的很平很平，而且還一直在跌下去，買地起樓，應該有很高的利潤。」
老友問：「地價跌，樓價不是同樣也跌嗎？」

富豪回答：「這也不一定。總之，現時全香港地產商用來買地的錢，每年是兩千億元左右，但土地供應卻是大幅增加，因此地價只會愈來愈抵買。」

這就是富豪和普通人的分別。我們窮人看地產市道，看的是樓價，富豪看地產市道，看的卻是地價和建築成本，還有，我們看的是現時的樓價，他們看的卻是未來的地價。所以，我們永遠窮，他們永遠有錢。

http://www.metrohk.com.hk/index.php?cmd=detail&id=250099

樂亞控股的「方向」

線人來電，給了我一隻股票貼士：「樂亞國際」(8195)，我馬上進場買了，買的數量不多，十幾萬而已，但是預算持股的時間不會太短，是以「月」來做單位的中線投機。反過來說，也正是因為預算持股一段時間，才不敢買得太大，因為凡是中線或長線投資，第一號大原則是：坐得舒服，這正如我常常在股票課室上教導學生：買的數量不多，才能夠保持冷靜，作出最理智的決定。
「樂亞國際」是在兩星期前上市的，它有著所有新股的缺點：
它上市時，正值「佔領香港」的時候，股市的氣氛不佳，它是經營服裝銷售的，有「Casimira」和「Les Ailes」兩個品牌，但是根據招股書透露，由於受到上市費用和開新零售舖等相關開支增加的影響，在上市後，可能就9月底為止的中期及明年3月底止，全年業績發盈警。招股書已經講明發盈警，雖然並非首次，但也是罕見的，當然也不是甚麼好事。
不過，就是一隻這麼缺點多多的股票，在上市當日，大升了5.9倍，而且上市兩個星期後的今天，股價仍然堅挺，維持在高位，沒有下跌。
這又牽涉到新股的另一個理論，就是新股上市後的表現，往往和其公司質素無關，最重要的，反而是股權的分布，是不是貨源歸邊，是不是盡入強者之手，以及由誰來炒，諸如此類。
「樂亞國際」當然是「乾晒」的股票。它的招股價是0.6元，全配售1億股給125名投資者，上市首天的成交只有215萬股，即953萬元。也正是因為它乾到「均」裂(小時候老師教，「龜裂」的「龜」字讀「均」音)，才有可能如此的大升幾倍。
然而，股票的「乾」雖然是上升的充分條件，但卻不是購入的充分條件……這兩者的邏輯關係，由於篇幅關係，沒法寫出，請讀者自己去想。我之所以購進它，當然有著其他的contributing factor。
我之所以一直留意這股票，並且在日前，當觀察到它的股價已經穩定下來，其實最重要的原因，只有一個，就是我知道它的搞手，是「方向哥」的那一系人馬，而這一系人馬是近期炒股最強的那一班人，最拿手是玩「低成交乾升」。至於這一系人馬的來龍去脈，那就要留待有機會、有篇幅時，才向大家分解了。

http://www.am730.com.hk/column-232762

殼王不勞而獲 賺過百億

【明報專訊】這兩年來，細價股的股價普遍猛升，我的解釋是﹕這是因為內地投資者進場，把殼價和細價股價都炒高了，擁有多家上市公司的幾個「殼王」們，都不勞而獲，因坐擁多隻殼而賺了過百億元。

自由行來港 舖王們坐收巨利

對於這個現象，有人下了一個非常精警的比喻﹕內地投資者炒港股，好比自由行來港shopping，結果得益者是香港的舖王們，可以不用工作，坐收巨利。殼王豈非也是一樣，因為內地客人來港掃股票，因而殼價水漲船高，唾手而發達？

那天看報紙，看到題目是﹕警察部署擬拘捕佔中五名發起者。討論區的網民認為這是不智的做法，因為這可能會激發更多的人上街。我卻抱有不同的看法。

先下手為強 免佔中者自首做英雄

要知道，現時的幾位「佔中」領袖，都已經表明了將會在運動完結之後，主動投案自首，以示公民抗命，尊重法律。問題在於，如果政府任由他們自首投案，這豈非陷自己於不義，也反而令到對方成為了英雄、烈士，自己則處於極不利的位置？

所以，如果我是政府，我的做法也是先下手為強﹕依家是我拉你，不是你自首，先封了對方的下一步。這當然不是最好的做法，但是兩害取其輕，也是沒有法子的法子。

我同朋友們的解說是﹕「這好比男女嗌交，大家搶着去說﹕『家陣是我飛你，不是你飛我！』搶先說的，就是贏了！」

[周顯 投資二三事]

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20141024/columnist/en30_en30.htm

安倍為何要開源

話說日本民眾對於安倍晋三的改革政策，有著愈來愈多的不滿，其中他在力推的三項：再次上調消費稅(本來是5%，剛升至8%，準備再升至10%)，反對者是65.9%；賭場合法化，反對者是63.8%；重啟核電站，反對者是60.2%，再加上在日前，他的兩大閣員，經濟產業大臣小淵優子，和剛上任才一個半月的法務大臣松島綠，均因涉嫌觸犯《公職選舉法》而自動請辭，這更加大大的影響了安倍內閣的聲譽，自然也會阻礙到他意圖進行的改革。
問題在於，安倍晉三明明知道再次上調消費稅、賭場合法化及重啟核電站這3項政策，均是不受歡迎，為何他仍然要努力死推呢？
原因很簡單，日本的國債已經超過了10萬億美元，相等於日本國民每人欠債8萬美元，達到了GDP的兩倍以上，在比例上，僅次於津巴布韋。所以，現時日本政府的最大難題，是如何解決這筆巨債，所以我常常說，日圓貶值的真正原因，不是因為刺激經濟，而是實在挺不住了，不得不利用通脹，作為「實質減債」的用途。
如果要實質減少債務，日圓貶值自然是最為方便快捷的方法，但是，現時日圓已經貶了不少，如果太過快速的繼續貶下去，將會刺激到國內的通脹加劇，日本人更加受不了，也將會進一步打擊安倍政府的民望。
在日本這種民主政府，要想從開支著手，去搞節流，來減輕政府的債務，是不可能的事，選民很快就會用選票轟這政府下台。既然政府不能節流，便只有開源了，而再次上調消費稅、賭場合法化及重啟核電站，也因而成為了安倍晉三作為開源的救命仙丹了。
如果就政策而論，安倍的這3項開源政策，最差的是上調消費稅，它本來是最簡單的，因為，這稅種早已存在，只是加稅而已，但是，剛剛才加過一次，要想再加，國內壓力便很大了。最上算的是搞賭場，但這是從來沒有過的新事物，創新的政策是最難以通過的。最需要的是重啟核電站，因為日本的能源缺乏，不可能長期不用核電，否則電費會貴到令人民無法忍受的地步。但是奈何日本人早已對核電怕怕，暫時也不可能把這個局面扭轉。
所以我的預計，是安倍晉三不得不強推惡策，而強推惡策的結果，則是安倍將會灰頭土臉地下台，而這個預計，應驗之日，應該等不了一年。

http://www.am730.com.hk/column-232673

港股最快下月可轉牛

【明報專訊】昨天，我的課程經紀人急電我﹕「你別再宣傳你的通識課程了，因為現在名額已經超額完成，70個名額，已經爆燈，不能再收生了。」

我正自滿心歡喜，以為自己的號召力很足夠時，誰知經紀人補了一句﹕「不過，你可要在各大專欄力谷你的股票課程，因為在未來的新班，報讀的學生不多呢，可能是你的叫座力減弱了。」

好市才賺到錢報讀股票課程

我說﹕「這些股票課程，永遠是好市時很多人報讀，像現在教緊的那一班，很多都是因為經過我的推介，在標準資源(0091)這隻股票上贏了錢，才用贏來的錢去報讀我的課程。現在股市不振，報讀的學生自然減少了。」

其實，當日這位課程經紀人之所以如此心雄，去同我合作搞股票課程，不過是因為他和張士佳兄是朋友，看到張兄收到的學生數以千計，學費幾千萬元，才見獵心喜，也來效法罷了。不過，別忘記，張兄收到幾千個學生的年代，是2007年，股市32,000點的時候呢！

經紀人苦着語氣問﹕「那什麼時候，股市會回升呢？」

我說﹕「樂觀估計，等多一兩個月吧，等佔中完晒之後，才會有起色。」

他問﹕「樂觀估計如此，那悲觀估計呢？」

我說﹕「凡事朝好的方向去想，否則縱不輸死，擔心也擔心死了。你知道嗎，人悲觀，好容易生癌，我年紀不輕，一定要保持心境開朗，日日都很樂觀地生活，否則會死得好快！」

[周顯 投資二三事]

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20141023/columnist/en30_en30.htm

半新股回馬槍

爵士芭蕾舞學院（SDM Group，8363）是在上星期二上市的，我的估計是它「必定gap開」，而我的策略是吼位買入。
這一隻招股價是1.5元的股票，上市第一口價已是9.5元，最高升至11.3元，太大的gap，一時之間，嚇怕了我，馬上致電給經紀，先撤掉了買盤，看定了形勢再說。
但當日它的走勢並不太妙，稍沾高位之後一直下跌，結果以4.49元收市，升了199%。然而，我從這個表面糟糕到了極點的走勢之中，卻看到了投資機會。

吼一倍利潤不過份

這個機會是：它的新股發行數目是5,000萬股，完全沒有公開發售，全部是配售，即是100%進入了自己人的手上，正是因為「乾晒」，才會有一度升上653%的盛況。
但這個表面上弱過藥材舖的大陰蠋走勢，成交量卻只有401萬股，即是連發行數的一成也不到。如果把重複買賣的股票也撇除，以我的專業判斷，它的真實股票「出街」數字，不會超過3%。
我相信，這股票只是「暫時性地作出戰略撤退」，遲早會像強泰環保（1395）或恒寶企業（1367）這些股票，玩一個捲土重來回馬槍。
在我觀察了爵士芭蕾舞學院幾天之後，發覺它的股價在4至5元的位置，已經穩定了下來，應該是正在收貨和作出股價整固的步驟。
於是，我便在本星期一開始，慢慢的開始購進這股票，但由於它太過「乾身」的關係，能買到的股票並不多。但這反而是一件好事，如果逢買必中，被人大手大手的沽下來，那就反而不妙了。
我期望，這一隻股票可以在三個月內，升至8元左右，為我帶來一倍的利潤。這是不是太過貪心？不！誰都知道，細價股的風險高，因此預期回報也要很高，才符合投資的大原則！

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20141022/18907869

逆向收購後的大炒

在本年2月，大孖沙「保利協鑫」(3800)認購了「森泰集團」(451)(現稱「協鑫新能源」)的3.6億股新股，代價是14.4億元，完成收購後，「保利協鑫」持有了擴大股本後的67.99%，是典型的逆向收購。
凡是逆向收購，股價多半會大升。原因很簡單，這相等於原大股東一分錢也收不到，拱手送出上市公司，如果股價不升，原大股東豈非吃了大虧？因此，在一般的情況之下，逆向收購後，股價會大升，原大股東慢慢地，以高價沽出股票，賺到的利潤，會比原價賣殼更高出數倍。
高數倍的利潤，表面看起來是很高，但細想起來，也是當然和合理的。因為原大股東如果以市價賣殼，是先收錢，然後甚麼也不用管了。但做一宗逆向收購，是先吃了大虧，付出了投資成本，慢慢才收回本利，這是冒了風險，自然也需要更高的回報，才值得這項投資。
當「保利協鑫」接手了「451」之後，馬上改名為「協鑫新能源」，而且開始注入光伏的業務，不消說的，是要把它來一個大變身，變成了一間新能源公司，要知道，光伏能源向來是中央政府政策支持的行業，而「保利協鑫」也向來是箇中的翹楚，其商機和潛力也是可以預卜的。
如果純從炒股票的角度去看，母公司有了子公司，通常把炒作的注意力，集中在子公司的身上。這種做法，叫做「炒仔唔炒乸」，是股票的基本知識。這其中自然有著它的財技理由，但由於本文的篇幅不夠，只好從略了。
所以，「協鑫新能源」在完成了逆向收購之後，股價一直維持堅挺。在8月開始，它突然開車，股價升個不停，升至過百億元市值，到了十天前，突然出現了另一個「觸發點」(trigger)，就是宣布以每股2.55元，以先舊後新的方式，配售最多2.91億股。
我相信這批股票，是落進了一班市場活躍、兼且很有實力的炒家的手上，所以，它的股價才會「二度發育」，在這幾天來，玩一個「天天上升」。要知道，一百多億元市值的股票，要天天上升，需要很大的動力才能夠做到，這是很不容易的，所以，這隻股票的未來前景，應該是一片光明的。

http://www.am730.com.hk/column-232429

大局似危實安 應趁低吸納

【明報專訊】在這個市況不好的時間，最需要做的不是買股票，而是分析大局，因為必須要把局勢看清了之後，才能夠決定未來的投資方向。

在分析政治市時，最重要的要點，並非政治本身，而是外國勢力會不會介入，因為在現代的政治世界，人民的政治運動，如果沒有外國勢力的幫助，是難以成就大事。

香港現在的情況，是外國早就宣布了不干涉中國的內政，前提是中國和香港不會出動暴力鎮壓，所以，現時的局勢，是似危實安，最惡劣的情況已經過去了，當然了，佔領運動也許一時半刻完結不了，但是，也不會發生不可逆料的惡化。這叫做﹕小病好不了，大病死不了。

滬港通料可刺激港股升市半年

下一個利好消息，是滬港通，相信在政治局勢穩定了之後，便會推出。這個好消息，相信會刺激港股，有超過半年的升市。

所以，在現階段，我的策略是逐步買進股票，重新建立投資組合。因為我堅決認為，在股市低迷的時候，去進入市場，是賺大錢的不二法門。當然了，這種做法的大前提，是必須要很有耐性，能夠等待它的上升，而且手上也有充裕的現金，才可以做到。

我一直認為，大阪最好吃的餐廳是多田，但由於它是會員制，我的朋友去訂位，也不接受。最離譜的是，由於我也有好幾年沒去，所以連我訂位也訂不到了。所以，現在我正發散關係，希望能夠訂到位子，一旦訂到了，我馬上會飛去吃，如果有人能夠幫忙，請快告訴我！

[周顯 投資二三事]

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20141022/columnist/en30_en30.htm

看中國的未來經濟發展 (原載經濟日報)

對於習近平的改革，儘管有很多人都認為，打貪令到中國的經濟失衡，民間的消費力大減，嚴重的影響了中國的內需消費，甚至因為貪官的大奔走、大逃亡，導致了樓價大跌，黑錢資金外流，而不少和貪腐官員有勾結的企業，也因資金鏈和關係網的斷裂，因而陷進了財政危機……
以上的這些這些，均是導致了這兩年來，中國的經濟發展放緩的原因之一，也有很多分析員抱著著以上的意見。
但我卻並不同意以上的說法。其實，在這一年以來，我在課堂上，在演講台上，在專欄文章之中，早已經一而再、再而三的說過，我認為習近平的改革﹕一方面嚴拿打貪，另一方面放寬經濟，加大市場經濟的份額，是正確的決定。
我的理由很簡單﹕「我從來沒有見過，一個國家是因為打貪太大力，因而陷進衰退的。反之，因為打貪成功，經濟得以轉型，因而二度高速增長，搖身成為發達地方的，我就親身經歷過﹕香港在上世紀七十年代，就是一個活生生的例子。」
那天去拜會蕭若元，說起了中國的經濟，我也說了相同的話。當時我的說法是﹕「現時的情況，是很多有錢人倒了下來，但同時，也有很多中產階級和窮人多賺了錢，這本來是對經濟的可持續發展是有利的，但是，在短期而言，消費卻是立竿見影地減少了，因為，有錢人變了沒錢，會減少消費，但窮人變得富裕了，消費卻並不會立刻增加，而是會滯後才消費。」
為甚麼會有這個滯後的情況呢？假設一個窮人中產階級的收入突然增加，他們的花錢優先序，可能是先把以前積下來的債務減少了，或者是先把錢儲蓄起來，把儲備增加了，如果是做生意的，就會先把錢用作再投資……換言之，花錢消費，是收入增加之後，過一段時間，才會發生的事。
理論是我的強項，但數據分析卻是我的弱項，因為後者太瑣碎，也太花時間了，我沒空去做搜集和分析數據的事。但是，要把理論去證實，卻非得要數據分析，才可以做到。所以，以上的說法，只是根據我的已知知識，去分析未來的局勢，但是，現實的數據究竟是不是可以證實我的分析，卻是未能證明的。況且，大家看到的是，中國的經濟增長正在放緩，卻是有目共睹的數據，這一件客觀的事實，則好像是打破了我的眼鏡。
然而，幸好，日前看到了一篇報導，被訪問的主人翁是內地的大款馮侖，他是萬通集團的創辦人和民生銀行的創辦董事之一，根據他的說法，有兩個經濟數據是值得重視的。
第一個是註册新公司的增加數目，前年比上一年，是增加了10%，但今年比上年，在上海增加了80%，在北京則是增加了70%。這證明了習近平政府的開放經濟措施，刺激了新一代的創業者入行，這自然有利於未來的經濟。
第二個是參加公務員考試的人數減了30%，這證明了人們賺錢的最佳途徑，從當官貪腐，又回流到了商界。
所以，根據馮侖的個人觀察，在政府的努力打貪之下，現在連「平民子弟，良家婦女，簡單的理工男」，只要是有本事的，都可以創業賺錢了。
我當然希望馮侖的分析是對的，也希望中國的經濟將會漸入佳境。畢竟，在個人的投資取向方面，我正在進取地買股票，是真真正正的用錢來證明自己的看法。

造假帳上市 餐飲最容易

【明報專訊】那天和朋友去中環的銀座岩吃壽司，講起了一隻股票，是在八十年代上市的，我說﹕「它是第一批造假帳上市的股票之一。」

那名朋友好奇地問﹕「不是吧，造假帳上市，應該是很久很久以前，已經出現的了。」

我說﹕「理論上是如此，但是因為在七十年代，上市實在太過寬鬆，不用造假帳，也可以成功上市。所以，真正的專業造假帳上市，是在八十年代才開始的。」

大規模造假上市 80年代開始

但當然了，真正的大規模造假帳上市，還得數現在這一代。原因很簡單，因為現時的殼價如此之高，造假帳啤殼上市的回報太大，這更吸引了大量的資金入場造假帳。

當然了，當造假帳變成了常常發生的罪行，交易所審批的態度，也會變得審慎，那些太過離譜的公司，經常給問到失魂，難以上市。但是，有一種公司，上市卻是十分容易，那就是餐飲業，如酒樓之類。

為什麼酒樓的上市會如此容易呢？因為酒樓的客戶是大量的客人，交易所不可能質疑它的收入來源，因為要造假帳也做不了。但是，大家都知道，香港經營餐飲業的利潤都不高，皆因錢都給地產霸權的租金賺盡了。那麼，餐飲業資用以上市的利潤，從何而來呢？

答案是﹕收入不能造假，但是支出卻可以。同供應商夾定，帳面收平點，檯底現金找數，或者上市的利潤，預對方一份，咁咪得囉。總之，在這個世界上，證監有張良計，莊家有過牆梯，道高一尺，魔高一丈，股市就是這樣運作的。

[周顯 投資二三事]

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20141021/columnist/en30_en30.htm

股票世界的啄序

在生物世界，有所謂的「啄序」(Peck order)，即是當社會性的群體生物得到了一件大型食物的時候，會由社會地位最高的那一隻去先吃，然後再根據牠們的社會地位高低，接續的跟着吃下去，不消說的，地位最低的，只能吃那些殘餘部分。

在股票的世界，也有差不多的情況出現，就是股市大跌了之後，開始喘定了，首先回升的，將會是藍籌股，跟着是二三線股，然後，細價股才出籠，到了最後臨爆煲的階段，就是禾雀亂飛，連最垃圾的股票也在猛升了。

以上是股票的鐵律，縱然我是細價股專家，也不能避免這個鐵律，所以，在這個時候，當藍籌股的指數喘定了之後，我只有開始順着時勢，去留意一些一百億市值的二三線股。

在這一個星期，我重點相中的，是一隻二三線股，名為「協鑫新能源」(451)，所以，我在本報有份協辦的投資比賽之中，第一隻購入的股票，希望這隻股票，能夠再次為我贏來榮譽和金錢！

http://www.metrohk.com.hk/index.php?cmd=detail&id=249467

中油港燃的再出擊

我是在大約一個月前，即9月25日介紹過「中油港燃」(8132)這股票的。在這一個月，在香港股民的眼中過得有如一年般漫長。當時，我推介這股票的理由，是它在賣殼、注資、改名後，跟著和兩間巨無霸的能源企業：「中油燃氣」(603)和「昆侖能源」(135)一起去搞合營企業，而現時它的市值不過是十多億元而已，這自然引來無限憧憬，認為它有可能會大事搞作，把市值搞上去，才匹配得起以上的兩位合作伙伴的身份地位。
以上的是基本因素，至於近因，則是在一個多月前，它配股集資1.4億元，然後在我寫作上篇推介之前的幾天，突然異動炒上，這自然是一個非常誘惑、令人想入非非的動作，所以，我馬上寫了上述的那篇推介。
然而，人算不如天算，推介剛出的同一天，遇上「中國天然氣暴跌事件」(按：即「931」)，連帶拖累全線細價股暴跌。正是屋漏偏逢連夜雨，沉船更遇倒頭風，再過了一個交易天，在第二個交易天時，又碰到了「佔領香港」的政治事件，全港股票絕大部分均告下跌，再次把「中油港燃」的股價拖累了下來。
對於以上的兩宗事件，只能夠說是，純屬天意，非關人力。
然而，雖然連續發生以上兩宗不可抗力的事件，「中油港燃」的股價並非跌得太多，而且，在上星期，又再突然有異動，非但成交額大了，股價亦已收復失地。
事實上，在這一個月來，「中油港燃」亦一直有在默默做事，逐步加快它的轉型和變身，像在上周四，它便宣布了委任新的董事局主席，我當然並不知道，先前幾天的股價上升，是不是為了這個消息來作「沖喜」。
由此可以見得，「中油港燃」的股價雖然連續的兩宗不可抗力事件，因而小挫，但卻並沒有因此而喪失了其上升的動力，所以只要在前幾天，局勢稍稍平靜，它的股價已經升了上來。可以預期的，一旦政治因素平定下來，股民回復了炒股票的興趣和信心，細價股的投資氣氛也漸漸恢復，股市再次上揚，它將會是第一批炒起來的股票，因此，它也應該是股民在現時便需要留意的股票。

http://www.am730.com.hk/column-232036

炒股賺錢各師各法

【明報專訊】有一名莊家朋友，對於某隻股票的大炒特炒，大成交、大升幅，覺得十分有興趣，頗有意思去效法，於是，他便詢問我的意見。

我說，人家只有一兩隻股票咁大把，炒完一鑊勁嘅，把魚塘的魚全都殺光，休息兩年，等新魚長成後，又再出來捕殺，這完全是合理的business model。但是，你日日有新job做，日日有新股票炒，如果一下子把所有的魚都殺光了，你的business model也就完蛋了。所以，那名仁兄的炒法，你是學不了的。

在股票的世界，每個人都有自己的賺錢方法，每個人都有不同的business model，你學不了我的，我也學不了你的，總之就是各師各法啦。

廣告一則﹕我的通識課程正式開始招生，內容有一半來自《快樂的18條法則》，另一半則是全新的內容。由於這是形象工程，目的不在賺錢，所以學費只收1,800元，學生半價。

以下是廣告的copy﹕從物理學到生物學，從政治到經濟，從大至整個宇宙到小至一粒原子，都是循從着幾條簡單的法則而運作。換言之，只要掌握了這幾條簡單的科學法則，便可以理解整個世界的運作。周顯通識課程，是真正的通識課程﹕它用中一學生也能明白的表達方式，不用數學、不用死記，輕輕鬆鬆的上5堂15個小時，便可以學通了物理化學生物政治經濟的基本知識。上這個課程，是經歷一個不折不扣的知識奇妙之旅。有意者請電郵給phemey@gmail.com。

其實，這個課程的出現，是因為我想復刻《快樂的18條法則》而起，在本專欄刊出了之後，明報出版社的編輯小姐又來電說有興趣出版。我說，這書的版權已給了別的出版社，但可以出一本簡短的科普版本，專門給學生閱讀，普渡眾生，阿彌陀佛，善哉善哉。

[周顯 投資二三事]

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20141020/columnist/en30_en30.htm

私人飛機和雞

真人故事，真實對白：

某位朋友邀約一位美女去旅行，講明是五星級酒店、商務客位。誰知美女的回答是:「我從來只乘坐私人飛機。」朋友向我吐苦水，我的回答則是:「從來只有雞才坐私人飛機，大婆只坐商務。」另一位友人D君搭嘴說：「坐商務的是二奶,大婆坐經濟位。」

有關雞和私人飛機的關係，這是一個經過長時間觀察得來的統計結果，但是，凡是統計結果，背後均有一個人文的原因去作解釋。

至於「雞和私人飛機」，照我的分析應該是：一架私人飛機坐十幾人，就算是富豪，也捨不得獨自去乘坐，所以每逢乘搭時，往往要呼朋喚友一起乘坐。在這個情況之下，當然是一班friend，人人身攜一雞，才有效益啦，唔通人人帶女，你帶老婆，咁掃興咩!

這令我想起很多年前有一宗花邊新聞，說在同一班飛機，當年的傳媒女大亨胡仙，坐的是商務客位，但是另一份報紙的總經理鄭君略，卻坐的是頭等。由此可以見得，美女坐過私人飛機，並不是值得炫耀的事，反而應該收藏起來，不讓人知才對。

今個星期的心水股票是「中油港燃」(8132)，雖然在近幾日市況不佳，但這股票仍有升幅，可見得它的動力不弱，如果股市轉好，它應該是先炒起來的第一批。

http://nextplus.nextmedia.com/columns/%E8%82%89%E9%A3%9F%E4%B8%AD%E7%92%B0/20141019/98083

股市的成熟和市場的波幅

大家都知道，香港每隔幾年，便會發生一次股災，像一九六五年、一九七三年、一九八二年、一九八七年、一九九七年、二○○八年等，都是股災年份。這個每隔幾年一次股災的定律，並不止是存在於香港這塊土地，還存在於全世界所有其他股市，可見得這是一條永恒的法則。

在每一次的股災之後，一定會淘汰出一部分的股民，發誓永遠也不沾股票，但當然了，這些發誓在這一生當中，永遠不沾股票的「前股民」，其中也有一部分人，是在一段時間之後，也會重蹈覆轍，再一次投身進股市之內。

不消說的，其中也一定有一部分人，又是在牛市三期，股市最高位的時候，因為忍受不住太多的友人在股市中賺了大錢，在股市快將崩潰之前不久，才撲進這個火海之內，其結果自然是當了股壇炮灰，又一次輸清離場。

另一方面，在一個股市，也永遠有新投身進來的「新股民」。這是因為股災之後，一直有年輕人新進職場，開始賺錢，又或者是新發了財，有了餘錢去投資，以上這些人是初生之犢，從來沒有見到過熊市，也正是因為他們從來沒有見到過熊市，所以這一批生力軍的投資，也就特別勇猛了。

所以，在一個成熟的股市之中，初生之犢沒輸過錢的生力軍，歷經多次股災而不退出的股壇老將、發誓不賭之後又再重新投入股市的「劣馬專吃回頭草」、輸光一次後從此斬手指戒賭，這四種人的比例，大致上是一個常數，只會微調，並不會發生大變。

簡而言之，在一個成熟的股市之中，不懂炒股票的笨蛋、最後接火棒的輸家，其佔人口的比例，大致上是維持不變的。以上的規律，在全世界都是一樣。

以上的情況，當然有其例外，就是新興市場。

中國的股市是在一九八四年才開始試點交易，在上世紀九十年代，才逐漸成熟，至於越南，它的胡志明股票交易中心，更是在二○○○年才成立。很明顯，這些新興市場的股民，全都是生力軍，從來沒有見過股災，因此，他們的投資水平究竟到達哪一個地步，那就可想而知了。

這些投資者都是待宰的魚。所以，我們也可以預期，新興市場的股市永遠比成熟股市升得更高，跌得更快。

不過，這種升得高、跌得快、被宰的魚特別多的狀況，並不僅限於新成立的股票市場，像在香港，早在十九世紀中葉，已經有了股票交易，但為甚麼我們在一九七三年，會出現了只有新興市場才會發生的暴升和暴跌呢？

這是因為在這之前，香港實在太過貧窮了，香港的股市只是由一小撮人所買賣交易，皆因連吃飯也成問題的低下階層，是沒有閒錢買股票的。直至到了上世紀六十年代，因為經濟起飛，大量中產階級冒起，市場上突然出現了大批股票的新買家，而這些新買家是從來沒有在股市中輸過錢的，所以才會造成了一九七三年前幾年的股市暴升。

這也證明了另一個事實：如果一個地方突然有大量的中產階級冒起，因為這些新興中產階級從來沒有在股市輸過錢，所以，這個股市雖然是有很多年的歷史，但其走勢很可能和新興市場差不多，也即是會大起大落。反過來說，像美國這樣成熟的市場，其股市波幅也是比其他地方的波幅為低。

http://eastweek.my-magazine.me/index.php?aid=37229

恒寶關鍵時刻

炒「恒寶企業」(1367)這股票，是很奇妙的經過。

它在3個月前上市，由於貨源極度歸邊，我預測它將會是今年的新股王。誰知，它在上市後以倒跌收場，這個悲慘的處境令我招到了大批讀者的倒采。誰知，過了一個多月之後，反高潮出現了，它的股價開始大升，最終升了接近兩倍，不但令我賺了六位數字，更重要的是，為我平反了名聲。

我後悔的是，太早沽出這股票，令我贏少了一半以上。據說，這是因為內地的大款進場，大家都知道，大陸人炒股票，是多麼的勢兇夾狼，所以才會出現了日前猛炒的盛況。

在一輪猛炒之後，恒寶企業的股價又回順了，但比起3個月前的上市價，還是高了不少。如果從技術走勢看，假如它的股價突然又大幅上升，則先前的小跌，不過是合理調整，當調整完畢之後，它還是會繼續一浪高於一浪地上升。但如果它守不住這個股價，跌穿了，那麼，它的未來走勢就不妙了。

所以，現時正是恒寶的關鍵時刻，我也正在密切注意它的股價動向，假如一有異動，便要着手行動了。

http://www.metrohk.com.hk/index.php?cmd=detail&id=248899

Angry-bird炒作Model

在周三，「鵬程亞洲」(936)登上升幅榜，這股票是我評股的得意傑作之一，專欄一刊登出來，連升多天，累升好幾倍。但記得在我推介這隻股票，光榮瞓身前一日，一位也是股評人的好朋友名叫「陳承龍」，也推介一隻股票，名為「錦恒汽車」(872)，亦是一推後怒升幾倍，也成為他評股十多年以來最為光輝的一刻。
股票有如人，每一隻股票，都有它的炒作特色，這是因為每一隻股票都有一些長期玩家，其中有大戶，也有日日炒上炒落的散戶，因為「炒開有感情」，所以會長期留意著、一有機會便炒著幾隻相同的股票，大家只要到股票行看看炒股的師奶，也是日日都是炒著三幾隻相同的股票，就可以知道，股民對於股票，是會產生感情的，也正是因為這些感情的大匯集，形成了一隻股票的性格，也即是它的炒作特色，用更專業的說法，即是其「波動模式」。
「錦恒汽車」這股票的炒作特色，就是一旦炒作起來，唔係人咁品，是大成交、大升幅的「怒升模式」(我稱之為「Angry-Bird Model」)，所以，在陳承龍提出了這股票之後，也開始留意它。
在9月28日，對，就是警察放催淚彈的前兩天，「錦恒汽車」宣布，配售1.22億股新股。
1. 這叫做「批在戰火蔓延時」，因為大亂之際，不會有人買貨。
2. 再加上，配售價是0.435元，較上一個交易日的折讓19.44%，即是根據法例，折讓價已經是折到盡了。
3. 此公司的市值不夠4億元，遠低於「殼價市值」。
換言之，這1.22億配股是筍嘢，筍嘢當然不會隨便益外人。所以，我有理由相信：
1.這些配股是盡入強者之手。
2. 只要香港的亂事稍為平息，這股票將會是率先開炒的第一批，因為，接了那1.22億股的人們，都要「做嘢」。
另外，我決定開一個通識課程，內容是從哲學到科學、政治經濟學的基本原理，5堂學晒一個人所需要的基本通識知識，收費是1,800元，學生半價，這幾乎是租場的成本價，因為，這個課程的目的不是為錢，而是為了普渡眾生。有意者請電郵phemey@gmail.com

http://www.am730.com.hk/column-231724

細價股 佔中前已炒完

【明報專訊】現時恒生指數應該已經穩定下來，但是，如果論到炒細價股的氣氛，則仍然未返回來，我估計，得再等上一個月以上，氣氛才會慢慢的回復。

細價股在近日疲不能興，「佔中」只是表面上的原因，真正的原因其實是﹕這幾個月來，細價股實在炒得太瘋狂了，再加上當日中國天然氣(0931)以28億元成交額暴跌，才是令到今日細價股熱潮冷卻的真因。事實是，早在佔中發生之前，細價股已經炒完了。

藉佔中消息賺錢 純屬傳言

有小道消息指出，壹傳媒(0282)主席黎智英由於藉着佔中，沽空股市，因而賺到了100億元。對於這個傳言，我的第一個回應是﹕「恒指跌得咁少，沽空點賺100億呀？」

第二點，也是一個現實的問題﹕佔中並非突然的行動，講都講了一年幾，如果有股民想藉這個「消息」來贏錢，隨時可以加入沽空，根本不用客氣。換言之，佔中並非內幕消息，而是公開資訊，因此，這並不存在因策劃這一行動，而在股市賺錢的陰謀。

很多朋友都知道，我是一個建制派，是一個討厭所有建制派人物的建制派，當然也是「反佔中」的一分子，可是，就是要去批評對方的人物，也要給他一個公道，給他公正的評價，雖然，能夠做到這麼簡單一點的人，在今日嚴重撕裂分化的香港，也已經不多了，因為大家都是根據立場而去作出臧否，也根本不會去深究其內容了。

[周顯 投資二三事]

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20141017/columnist/en30_en30.htm

胡翼時的旗艦是中發展

很多人留意「中發展」(475)這間公司，是因為佔了它70.62%的大股東胡翼時，因為胡翼時就是前國家主席胡錦濤的堂姪，但我開始留意這股票，則是因為其獨立非執行董事香志恒律師是我十多年來的長期「鋤弟腳」，我們一個月總有幾次見面打牌，算是相當熟的朋友。
香律師談吐風趣，聰明絕頂，而且法律知識高明，打勝過很多大型官司，如果我有法律問題，一定第一時間去請教他。我想，鳳凰不落無寶之地，香律師願意下場，為其效力的公司，一定有番咁上下，因此，我便開始留意起「中發展」這隻殼股來。
「中發展」作為一隻殼股，唯一的特別之處，就是胡翼時作為胡錦濤堂姪的特殊身份。根據內地的官場消息，現時習近平雖然是全力打貪，鐵面無私，但有三個家族，仍然可以超然於這場反貪風暴之外，第一自然是鄧小平家族，第二則是江澤民家族，第三，就是胡錦濤家族了。胡錦濤家族一向低調，唯一在香港股市活躍的，就是胡翼時，因此，他的一舉一動，也就特別受人注意。
胡翼時現時擁有股份的上市公司，包括了「盛源控股」(851)，佔25.13%，「開源控股」(1215)，佔21.78%，「名軒」(8246)，佔20%等等。這些公司的股價走勢不壞，但也不算理想，為甚麼我偏偏認定「中發展」，認為它是胡翼時在香港的上市旗艦呢？
原因很簡單，因為以上的股票，胡翼時只是小股東，持有的股票數量不多，但是，「中發展」他卻是持有了七成以上的大股東，而且我看它的股價走勢，是乾到龜裂的那一種，我估計，它的實際貨源歸邊程度，應該是遠遠的高於七成以上。
也正是因為這個緣故，我才斷定了，「中發展」才是胡翼時血濃於水的「親生仔」，其他的，只是配菜而已。
胡翼時買了這隻殼已有3年，現時正是注資的最有可能時機，而且一旦開車，一定唔係人咁品，必然是大升特升好多倍的那一種。於是，我一直留意著它的股價。在上星期，它的股價有著了異動，我馬上致電消息靈通人士，得回來的答案是：「做緊嘢，快了！」
我接到了這個答案，反應是：即刻買一些「中發展」，來作傍身，以免人哋贏錢，自己冇份！ 

http://www.am730.com.hk/column-231515

陳智思當特首 機會極微

【明報專訊】那天同朋友聊天，他問我，究竟陳智思會不會是當特首的黑馬呢？

我的回答是﹕「這個問題已經傳了很久，但這是完全不懂得政治的人的胡亂臆測，我告訴你，這是不可能的事。」

陳智思形象乾淨，但是事業上並沒有很大的成就，卻能夠當過立法會議員，行政會議成員，2008年起，開始當人大委員，這自然是得力於其家族。

其父親是陳有慶，亞洲金融的老闆，在2006年，它把旗下的亞洲商業銀行連同上市地位，編號是「662」，一起賣給「大眾金融」(0626)。

有關這個故事，有一個有趣的注腳，就是在它傳出收購的當時，董事局曾經一而再、再而三的作出否認，股壇前輩貓叔的評語是﹕「潮州佬咁孤寒，一定不會咁易給你賺錢，這單交易一定成功，你放心買這股票吧！」

結果，老江湖即是老江湖，這一間「亞洲金融662」(以別於現時陳氏家族持有、只經營保險業務的「亞洲金融」)終於賣殼成功，令我賺到了幾成利潤。

泰國第一家族怎作香港代理？

但是，亞洲金融的在港業務規模也不大，只是十幾億貨仔，憑什麼令陳智思在香港的政壇這麼吃得開呢？要知道，政治是非常現實的事，中央政府在香港的策略，也是非常現實，如果沒有江湖地位，是不可能做到全國人大的。

情況就是，陳氏家族的地位，來自陳智思的已故祖父陳弼臣，是泰國首富，盤谷銀行的創辦人。換言之，陳智思的政治地位，是中央政府為了統戰這個泰國第一家族，因而獲得的。

但大家想想，一個泰國第一家族在香港的代理人，能否去當上行政長官？有腦子的，都知這是不可能的吧。由此也可以見得，香港的許多政治記者，是多麼的無腦。

[周顯 投資二三事]

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20141016/columnist/en30_en30.htm

股票偵探破解富譽控股

在不久前，我曾經在本欄評論過「富譽控股」(8269)，說它神神秘秘的，作出了一宗大型交易，就是購進八艘貨船，但卻並沒有明言收購價，只知道它的代價是以每股0.2198元兌換價發行的可換股債券，而佣金是1千萬元，而其對手則只有一個英文名字「Southernpec」。
於是，我用偵探式的手法，去指出它的對手就是大名鼎鼎，年營業額幾百億元的大型國有企業「南方石化」，而從其佣金去判斷，其交易額一定不會少。這股票在後來，曾經最高升至0.445元的高位，但後來，股市在經過「佔領香港」的蹂躪，它的股價也隨著大市，跌了下來。

跟著，在上周五，它又受美股的暴跌。在兩重打擊之下的這一天，「富譽控股」刊出通告，首先確認其交易對象確是「南方石化」，繼而公布交易金額是2億美元至2.5億美元之間，這是它的市值3倍左右，可算是非常重要的收購行動。
但也許是因「佔領香港」關係，所有股票走勢都不佳，於是連帶這一宗好消息也刺激不到「富譽控股」的股價，真的可說是時也命也。
不過，短線而言，這重大利好消息雖沒有作用，但是中線看來，我仍傾向相信，這公司應已經是被「南方石化」逆向收購了。如果「股票偵探」周顯大師在這一宗案件，再一次破了案，也是猜準了，相信它的股價又會展開第二次的升勢了。
由於我辭寫某報社論，空下一些時間，因此決定開一個通識課程，主要內容是從哲學講到科學、生物學、政治學和經濟學，初步是以極平價格作招徠，學生半價，以普渡眾生。
我的課程經理人Phemey問：「開廉價通識課程，為何你會做這麼笨的事？」
我說：「我的形象太差，要粉飾一下。」
Phemey說：「我覺得你的形象很好呀。」
我冷冷說：「我和你的標準不同，我的要求是很高的。像我這種偶像派，是很重視形象的。」
至於這個通識課程的詳情，要Phemey計過數後，才可以通知大家，因為利潤將會十分薄，一旦計錯數，就會蝕本了。

http://www.am730.com.hk/column-231201

政治愈不明朗 中央愈想推滬港通

【明報專訊】有消息傳出，本來預算在下個月開通的「滬港通」，由於香港近期的政治局勢關係，將會押後推出。

我並不能夠判斷這宗消息的真確性，但對於這消息，我的回應有兩個﹕

第一，如果是押後，股市因而再調整，我將會乘機買貨，其實，近日我已經在密密入貨中。

第二，「滬港通」是國家的大戰略，它開通了以後，國內的資金將會源源進港，慢慢地，香港的股票市場，便將由內地資金所控制。換言之，這是中央政府「實質收回香港」的大戰略之一，應該不會因為香港的政治局勢不明確，而推遲進行。反而，政治愈不明確，愈要加速這個進程，加快「佔領」香港金融市場。當然了，大勢不變，但稍為推遲幾個月，卻並不排除這個可能性。

中資進佔 更能控制香港

我作為建制之下的既得利益者，自然不會支持「佔中」，但我也是一個傳媒人，本着有聞必錄，如實報道的大原則。如果以上兩者有矛盾時，我只能傾向於客觀地說出事實﹕

話說在「佔領中環」鬧得如火如荼的時候，我正在黃明記吃蠔仔肉碎粥加三十元方魚，旁邊有人說，有人叫他參加「佔中」，可獲一千元。當時我心想，有無搞錯，參加「反佔中」就話有錢收啫，參加「佔中」都有？我幾乎不敢相信自己的耳朵，但還有人在場同吃，不可能大家一起聽錯吧？誰知看到上期的某本民主派雜誌，說有人付錢給人假扮「佔中」，以抹黑「佔中」，但究竟這本雜誌的說法是否正確，我自然也是不敢肯定的。

以上故事，句句屬實，只是客觀的報道，但究竟應作如何解讀，我就不作出指引了。

[周顯 投資二三事]

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20141015/columnist/en30_en30.htm

剛賣殼的筍股

作為一位專業的投資者，我深切地明白，一隻股票貼士，也即是一個投資股票的機會，要去評定它的優劣、是不是一隻好貼士，除了其升幅之外，還要顧及很多的其他因素。
所以，我常常說，一隻升10倍的股票，不一定及得上一隻升五成的，這種說法，是不是很玄呢？其實答案很簡單，一隻沒有成交的垃圾股，買了後它不炒，就只有等坐艇，因此你不敢買太多的錢，就是明知它將會升10倍，由於它沒成交，你也不可能買到很大的數量，所以，縱使升10倍，你也贏不到大錢。反之，如果是一隻藍籌股，就是升五成，但它有成交、有基本因素支持，你可以100萬元、1,000萬元的買下去，縱使只升五成，也足夠和味了。

協鑫新能源貨源歸邊

正因如此，我一個星期可以推介三五隻細價股，但一年最多只能找出幾隻藍籌股或二三線股，而剛剛找出來的一隻筍嘢，就是協鑫新能源（451）。
如果要分析基本因素，我可以大膽的說，協鑫新能源幾乎有着所有的優點──剛賣殼，是逆向收購，買家是非常有實力的保利協鑫（3800），注資的光伏業務是中央政府支持的，收購完成後，股價一直向好，在上星期剛剛配了一次股，還有消息說，它馬上要開車，目標是升1倍，而且一直有成交，可以任買你想買的數量。
如果要論到缺點，它只有一個，就是在收購完成之後，它的股價已經升了不少，已經不是飲頭啖湯了，在最平價時買入了。現在我們要買它，就是食二圍，要買貴貨了。
究竟以上的所有優點，能不能蓋過食二圍這個唯一的缺點呢？根據線人的說法：「貴買貴賣啫，你睇個走勢，擺明未升完、未散貨，仲有排升啦！」我的專業判斷是：它升不升，我實在不敢說，但是沒派過貨，即是貨源仍然是歸邊的，這卻是可以肯定。

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20141015/18900218

跳芭蕾舞的股票

今日是本欄在本報新登場的第一日，所以，我想評論一隻今天上市的新股「爵士芭蕾舞學院」(8363)。

究竟「芭蕾舞學院」算不算是「教育股」？這實在是饒有趣味的討論話題，但是，我肯定的是，芭蕾舞院的「客戶」，即是其學生的家庭背景和消費能力，一定是遠遠高於其他的補習學校，所以說，補習學校是薄利多銷的生意，但芭蕾舞學校卻是一本萬利的生意。

這公司是全配售上市的，發行5,000萬股，每股1.5元。據說，它本來找了大量學生家長來認購，不消說的，這些學生家長大把錢，認購踴躍，很快便認購一空了。但這又衍生了第二個問題﹕如果把新股都分給學生家長，那麼，誰來負責炒股票呢？

於是，公司唯有放棄了這個計劃，改為把股票配售給一些專業炒家，務求把上市炒作做得好好睇睇，因此，我們可以看到，連負責配售的underwriter「匯富金融」(188)也見獵心喜，自己「落格」，拿了575萬股。

我預計這股票在上市之後，一定Gap開幾倍，但近期流行的炒作方式，是在Gap開之後，還會繼續照升，所以今天我對此新股的策略，將是「吼位買進」，短線投機。

http://www.metrohk.com.hk/index.php?cmd=detail&id=248214

跌得夠勁 才玩gap down

【明報專訊】在星期四，哥哥突來急電，問我對天合化工(1619)的看法。我問他為何會有此問，他說，是某一名很大粒的內幕人士，致電他的朋友，叫他的朋友拚命去買，這名朋友詢問哥哥的意見，哥哥便來問我了。真的是很複雜的四角關係呢！

話說在上個月，上市不久的天合化工被Anonymous Analytics發表了長達67頁的沽空報告，質疑其帳目造假，因而建議「強烈沽售」這股票，目標價為零元。

它的上市價是2.25元，最高升至2.54元，結果這份報告令到了這股票大跌，最低跌至1.22元。我對哥哥的說法是﹕「亂邦不入，危邦不居，如果不是很知道內幕，還是不買為妙。」

要入危邦 須夠值博率

客觀的事實是，這公司的老闆也出來公開增持，頂住股價，相信哥哥這幫人接到「通知」，是有心人的護盤行動，目的是幫手頂位股價。 但在星期五，這股票不負眾望，單日升了27%，是當日大跌400多點的升幅冠軍，算是大有交代了。

但是，我並沒有後悔在星期四沒買這股票，因為玩gap down的股票，第一因素是它必須跌得夠多，像中國家居(0692)一跌便是九成，像中國天然氣(0931)從3.02元突跌至0.86元，這種大跌之下，反彈隨時超過一倍，這才夠值博率嘛。要我進入亂邦，住在危邦，總要有很高的利潤，才是值得，對嗎？

[周顯 投資二三事]

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20141014/columnist/en30_en30.htm

廉價股專家 只愛食貴嘢﹖

【明報專訊】繼中國忠旺(1333)之後，近期我還相中了另外的一隻二三線股，就是協鑫新能源(0451)。其實，我已經留意這隻股票一段日子，認為它的基本因素很好，只是一直沒有trigger point令我「的」起心肝去購進。

但剛剛在上星期四，這個trigger point出現了，就是它宣布以每股2.55元，以先舊後新的方式，配售最多2.91億股，我的專業意見認為，這動作是它把股票配售到強者之手，是開車的先兆。

協鑫新能源 現開車先兆

至於有關協鑫新能源的基本分析，一隻100億市值的二三線股，當然不是簡單的事，自然也不能夠在短短的本欄中說得個詳細，所以我只能下刪幾千字了。

不久前去大阪，我的最愛「屋」 (鵪鶉屋)已經關門了，令我悵然若有所失，幸好，我的另一家最愛「食堂」還在，大吃了一頓「韓式漬吞拿魚生飯」，也算是滿足了半個心願。

很多人說，我作為專炒廉價股的大師，卻專門挑一些貴價餐廳來推介，其實這是個誤會。作為飲食專家，常推介價廉物美的餐廳給讀者，像上述的「食堂」，位於大阪的韓國街「鶴橋市場」之內，每碗鋪到滿兼鋪幾層的魚生飯，不過是1000多，還可以添飯，11點來吃一頓早餐，可以飽到晚上八點才吃晚飯，這才叫budget buy呢！

我介紹的餐廳，通常是香港最可靠的，永遠不會令人失望，有人說，比我介紹的股票還要有保證得多。如果大家吃過了之後，認為滿意，不用多謝我，買一本《駛錢密碼》，以作感謝，就可以了。

[周顯 投資二三事]

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20141013/columnist/en30_en30.htm

新華通訊的最新分析

大家都知道，我一直在留意「新華通訊頻媒」(309)這股票，非但在專欄中推介過它，也曾兩次購進，賺過兩次小錢。在此利益申報：在這兩次的購買，我的確是在推介前買進的，但卻分別是在專欄刊出之後的一個星期，及兩個月之後，才沽出這股票。

我為何看好這股票呢？首先得看基本資料。這公司原名「勞氏環保」，我看它本來上市目的，就是為「啤殼」和「賣殼」，賺番幾億元殼價，到兩年多前，它終於得償所願，把公司賣給新華通訊社亞太總分社國務院直屬事業單位，背景雄厚，算是賣給一主好人家。

通常，在炒股者眼光看來，上市公司在賣殼後有4個最為常見可能性，第一是未賣先炒，第二是賣完即炒，第三是賣殼後「拍拖」兩年，待得可名正言順的注資，才炒，第四則是賣殼後「洗太平地」，如大比例供股，完成後才炒。至於第五個可能性就是完全不炒，這個機會是很低的，因股票不炒，買來幹啥？這豈不是白白花錢了嗎？

此股賣殼逾兩年，事後孔明看，肯定非未賣先炒或賣完即炒，兩年前不「洗太平地」，今日才來「洗」的機會也很低。據消息人士說，當時它不炒，因習近平當政，雷厲風行，故一直按兵不動。在兩年多後的今天，「拍拖期」已過，這是炒的基本因素。但據線人所言，搞手非炒股高手，反而是較老實正派，故一時間股價打不起來。但日前又出現有利因素就是配售約2.6億股新股，相當於擴大後股本16.67%，配售價0.325元，很明顯這是給炒鬼把股價炒上去的廉價股票，據消息情報，得來結果也是這股票快要炒了。

如看市價，這公司市值低於殼價，如看股價，它的股價長期維持在現價位，沒有很大波幅，別人大升時它沒升，「佔中」時它亦無大跌，論到下跌風險，簡直是低之又低，最多不過輸掉資金的機會成本而已。但如論上升空間，它卻是很大，除上述有利因素外，據說，上述批股已配到強者身上，上周單日大成交，據說便因把部分批股「過莊」而在市場交收的股份。單從炒作角度看，0.325元的成本，批股總數2.6億股的數目，不把股價炒返上一倍以上，怎能沽出這個大數目的新股呢？

http://www.am730.com.hk/column-230780

妓女是一個漸進的過程

通常，這是發生在一個少女失戀的時期，既然沒有男朋友，也就先丟下了其中的一個道德包袱。當然了，這也必然是發生在她沒錢的時候，而大家都知道，如果一個少女好食懶飛，每天睡到下午才起床，沒錢的頻率很高很高的。

大家都知道，在資訊科技發達的今天，男人要找女人來坐枱，並不需要去夜總會，只需要去一間高級的卡拉OK，找一個中間人，即是龜婆，龜婆便會負責召集美女，帶到卡拉OK的房間之內。

「卡拉OK啫，又不是夜總會，平時你去玩，都會同仔去唱K啦，而家唱K仲有錢收，多麼划算！你是做金魚，又沒有陪客上床，根本什麼事情也沒有。」龜婆勸說﹕「這班客人是很斯文的，不會搏懵，又後生，好客來的，放心吧。」

少女想來想去，真的是一點問題也沒有，去到現場，龜婆說的，句句是真話，坐自己的那個男生，當然不是靚仔過明星，但至少靚仔過自己的上一個男友。

一個男人遇上了一個初初出道的金魚，通常會大落嘴頭，溝女咁溝。少女通常會想﹕「這條仔又疊水，又風趣，仲好過我以前條仔啦。」

當這個男仔來了又來，見了這位少女好幾次，大家開始熟落了，你知啦，唱K唱到情濃時，一些親密舉動是難免的，這就變成了「拍拖feel」。

可能是一﹑兩個月之後，大家的關係已經是界乎「友達」和「曖昧」之間了，再加上龜婆的力sell，以及銀彈的攻勢……

「俾兩皮嘢咁多喎，而家我又等錢使，啱啱出咗iphone 6，一定要買。」少女的心會想﹕「車，我同上個男朋友，從拍拖到上床，都唔夠一個月，而家呢條仔溝我都溝咗兩個月啦，現在同他，一點都無蝕底。」

也不待言，這些少女有了第一次，就會有第二次。不消說的，第二次的男仔樣貌質素，一定比不上第一個，而且，捧場所需的時間，也不需要兩個月了，而所需付的肉金，也會降價……

就這樣，仔越來越醜，錢越來越少，上床的速度越來越快，終於變成了﹕公價肉金，馬上上床，誰都可以……一個妓女，就是這樣煉成的。

今個星期的心水股票不是細價股，而是一隻一百億市價的二﹑三線股，名叫「協鑫新能源」(451)。這股票雖然市值不小，但我仍然期望它在幾個月之內，有倍數的升幅，祝大家好運！

http://nextplus.nextmedia.com/columns/%E8%82%89%E9%A3%9F%E4%B8%AD%E7%92%B0/20141012/93980

佔中會影響經濟嗎？

當「佔領中環」變成了「佔領香港」，很多人都問我，這會不會影響到經濟或股市呢？我的回答是，在這些年來，香港的經濟本來就不太好，不管佔領不佔領，它都不會好到哪裏去，經濟的重災區如零售業、旅遊業等等，都在走下坡，不過因為「佔中」，它們當然會更下一城了。

不過，是不是常常發生大型群眾活動，就會影響到經濟衰退呢？我馬上想到在小時候，每天都在電視之中，看到南韓的民主抗爭運動，防暴隊慣常地出動，和學生大打出手，但當時南韓的經濟照樣是節節上升。由此可見群眾運動的「事故多發」和經濟發展，至少是互不矛盾的。

所以，第一個結論是，群眾運動也許會傷害到旅遊和零售業，但對經濟的整體，並不會受到太大的影響，例如南韓，以出口為主的經濟，便不太受到大型群眾民主運動的影響，在當年的政治動盪局勢，也是日日的猛升。

至於今日的香港，經濟的基礎是甚麼呢？答案是金融業。今日的金融業，幾乎全都是電子交易，就算是炒股票，只有很少的實體交收。像我雖然天天炒股票，但一年到不了證券公司幾次，大家都在網上理財，而縱是到銀行辦理手續，也可以到任何的一間分行去。至於銀行的後勤部門，也早已搬往租金較平的地區，早不在中環金鐘了。

所以，「佔領香港」根本不能影響到我的經濟活動，但只能影響到我的消費活動，可能影響我的快樂指數，但對於我的財政狀況而言，卻是有利無害的，因為高消費地區都被「佔領」了，反而要去那些消費較平的地區，有利荷包。

我就是這樣對朋友分析，以證明「佔領香港」對實質經濟無損，至於它對股市的影響，則全賴一位叫「高天佑」的專欄作者，列舉了台灣的太陽花學運、曼谷的紅衫軍示威、英國的黑莓花大騷亂三宗事件，其結束後股市不跌反升，以證明大型的群眾事件，對股市一點影響也沒有。還有的是，今日香港的股票，大部分都與香港經濟無關，給內地上市公司佔去了大部分的市值，還有一些如「滙豐控股」（0005）、「和記黃埔」（013）等等，則是國際化的公司，香港政治的動盪，能對股市有着多大的影響呢？

然後在日前，我和股壇老將D君，在福臨門吃飯，我還未說出我的意見，D君已說：「唓，佔領中環，愈佔領，股市愈升，使乜驚呀！」由此可見，在我們這些股壇old seafood的眼中，不必害怕「佔領香港」會影響股市，很多人還在暗暗的希望股市大跌，以圖有一個入貨良機呢！

不過，既然香港的實質經濟一直都不好，「佔領香港」更不可能令到不好的經濟變好。另一方面，今日的「佔領」，當然會影響了零售和旅遊業從業員的生計，也已經令到相關的股票板塊的股價大跌。換言之，「佔領香港」還是對經濟有着一定的影響的，只是不會傷及到最主要的金融經濟罷了。

http://eastweek.my-magazine.me/index.php?aid=37014

加息初期 股樓最癲

【明報專訊】在很多時，加息周期的初期，反而是股市和樓市的最高峰時期。所以，也曾經有人因此而認為，加息並不會影響樓價。

對於這種說法，我通常會提出一件事，以作說明。

有一次，我去聖保祿醫院，見到了一張海報，其內容令我印象深刻：「如果你吃了退燒片，但卻沒有退燒，這並非因為退燒片沒效，只是因為如果你沒吃，將會燒得更厲害。」

同樣道理，加息肯定可以壓抑樓價，但是，正如我昨天所說，影響樓價的原因有很多，利息只是其中的一項，所以，加息時，樓價不一定會下跌，甚至還會繼續上升，原因也很簡單：因為如果不加息，樓價將會升得更快。

加息樓價未必跌 至少升得沒那麼厲害

因此，有時候研究投資市場，除了研究有關投資的知識之外，還要有一定的邏輯和方法學知識，才不至於推理有誤。

在幾天前，我去教投資班，其中一位學生居然看過了我的舊作《快樂的18條法則》，而且給予極高的評價。查實這本書印了一千本，居然賣光了，但相信看完這本書的人，不到300個，但是，每個看完了這本書的人，都給它極高的評價，這當然也是一本令我自豪的書，因為，在香港，能夠有能力寫一本原創科普著作的人，似乎沒有幾個。不過，明報出版社的編輯似乎有意把它列入哲學類，所以本來考慮出版，後來又放棄了。

本來我想重新修訂，才再版推出，但是經過這位學生的讚賞，我有點動心，想快速修訂一次，馬上再版了。

[周顯 投資二三事]

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20141010/columnist/en30_en30.htm

大陸人炒股票無得估

「恒寶企業」(1367)是在今年7月11日上市的，當時我對這股票的分析是：「近幾年來，都絕少這麼少的集資額啦啩。正是『細細粒，容易炒』，所以我的預測，這股票在上市後，一定炒到飛起。」
這股票的招股定價是每股0.52元，上市前一天的暗盤收市價亦是0.52元，開盤價則是0.72元，最高升至0.76元，及後馬上回落，至0.52元，即與招股價平手收市。
第二天，它馬上跌破底價，連跌了幾天之後，最低跌至0.495元。
這隻經我強力推介後的新股，走勢居然如此肉酸，讀者當然是大喝倒采，在討論區上，問候本人的人不計其數。
在它上市後的一段時間，它的股價一直在橫行。我雖然在它上市時，輸了一仗，但仍然沒有死心，堅決認為自己沒有看錯，是在大約0.55元的價位購進的，在慢慢的等待機會，也叫了一些至交友好買了，同我一起在等待。
就在這個時候，這隻股票居然發出了盈利警告，雖然虧蝕的數目只有區區的數百萬元，但新上市股票而發出盈警，都算是非常難看，也成為了一時的醜聞。
然而，世事往往出人意表，在它宣布了盈警之後，其股價居然忽然開始不停的升，我和我的友好眼見出現了利潤，慢慢的開始沽貨，大約在0.7元至0.8元之間，把手頭的股票沽清了，也賺到了頗為合理的回報。
但令人更加意想不到的是，在我們紛紛把股票沽清之後，它的股價還是在繼續上升，升到了個幾，雖然還未是今年的新股王，但也是三甲之列了。
不消說的，我們這些「平買平賣」的投資者，看到了這個「一沽就升」的勢道，揼到出唔到聲。
據市場消息所說，這隻股票之所以不停的猛升，皆因其股票已經全部轉手，改由大陸人揸旗。大家知啦，大陸人炒股票，無人性㗎嘛，人哋大把錢，想點炒都得，所以，如果要我對這股票的前景，作出一個評價，我只能夠說：任開，想點炒都得，因為它現市值只有5億元，街貨市值不過億幾，幾千萬元現金，已經足以炒到飛天，所以，這股票的前景是：「任開，對對胡，無得估」。
我之所以把這隻已經講了好幾次的股票，又挖了出來，多講一次，原因那還用說，當然是希望藉此為自己平反，順便抽一抽水。

http://www.am730.com.hk/column-230660

上車毋須急 等跌亦不易

【明報專訊】在「佔中」如火如荼的時候，我出席了一個講座，有聽眾問我﹕如果明年加息，會不會影響到樓價呢？

我的回答是，這個問題分為兩方面，第一是加息會不會影響到樓價，第二是明年的樓價看升還是看跌，但這兩個是屬不同範疇的問題。

世界上大部分的事情，其形成的因素，都不是單一的，而是由很多因素互動所形成的，而這些因素也在不停地變動着，所以，在很多時候，一件事情客觀地發生了，但我們永遠不會知道究竟這件事的真正形成原因。

樓價升跌 難找到真正原因

以樓價為例，影響它的因素有很多，除了利息的高低之外，還有現時的供應量，未來的預期供應量，人口的增加數量，外地人如內地移民的購買力，香港的客觀經濟狀況，股市，港元匯價，以及政府的行政措施，銀行的按揭政策等等……以上的影響因素，不會全是利淡，肯定有些是有利因素，有些是不利因素，但這些因素是如何互動的呢？這便影響到樓價最終的升跌了。

所以，如果我們只看單一因素，如利息的上升，當然是會令到樓價下跌，但是，由於樓價的升跌，是由很多因素的互動而成的，所以，如果我們只看加息一項，是不足以評估樓價升跌的。

但如果要我對未來一年的樓價，下一個結論，我會說，不論是升是跌，其升幅和跌幅都不會太過significant，所以，未上車者不必急着買樓，但是一心要買樓的，也不要等待樓價下跌，因為這可能是好幾年之後的事。

[周顯 投資二三事]

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20141009/columnist/en30_en30.htm

華富嘉洛概念股票

我在周一專欄曾經推介過「壹照明」(8222)這股票，表面的理由是近期流行「乾挾」這種創業板股票，一升就升到無譜，幾十億元市值閒閒哋。但實際上，有一個深層理由，是我在當日沒有說的。
的確，有很多創業板的股票，就算不是乾到龜裂，也都是乾到完全沒有水份，為甚麼我不去推介，偏偏挑「壹照明」來推呢？這其中的一個深層理由就是，其背後的策劃者。
話說在不久前，我推介過兩隻股票，都是大成交、低位任買，升到人人贏錢的那一種，一隻是「強泰環保」(1395)，另一隻則是「恒寶企業」(1367)，這兩隻股票，和「壹照明」有一個共通點，就是其lead manager都是同一間股票行，就是「華富國際」(952)旗下的「華富嘉洛」。
對，我之所以推介就是因「華富嘉洛」概念：既然這間證券行咁有把炮，推出來的股票，隻隻都有咁好的效果，我自然不會放過這條「好路」，照跟就可了。至於這條「好路」的原因，我的官方說法當然說不知道了，事實上，我也根本不用知道，我關心的只是贏錢不贏錢，原因反而是次要又次要，這是鄧小平說的：「不管黑貓白貓，會抓老鼠的就是好貓。」
近來太忙碌，頗為有意想辭掉某些工作如寫社論。實際上，我的工作時間大部分是落在和賺錢無關的工作之上如寫社論，由於必定要在下午寫，去旅行時十分不方便，不去旅行時，也會耗掉晚飯的時間。如果我辭掉這個工作，換來每星期鋤大弟兩晚，收入應該可以增加5倍左右。
另外，最花時間的就是寫書，這幾乎是用光了我所有周末和假期的時間，但收入呢？我每年的版稅收入大約是20萬至30萬元之間，這在財政上，當然也是全不划算的。不過，寫書是我的終身事業，這是不能為錢而妥協的，而我花時間最多的，也是和股票無關的書，例如《貨幣密碼》，即將復刻再版的《快樂的18條法則》，以及將會在明年全力去寫的《政治密碼》。
如果我只炒股票，不去寫作，那就將會是一個快樂(而有錢)的閒人了。但很可惜，我是一個貪心的人，總是想獲得很多的其他東西，故我便要投入寫作了。
作者為小說作家、報社主筆、股票投資者，吃喝活樂的專家

http://www.am730.com.hk/column-230370

亂局下買乜股

照我的判斷，佔中在放催淚彈的時候，情況最為險峻，所以那時我也把手上的股票數量，沽至無孖展的狀況，再加上手頭有大量現金，可供幾年的糧草之用，以策安全。
到了現在，已度過了危險期，因為怯於民意，梁振英政府再也不敢武力鎮壓，而佔領者則表現出克制理性，政府更加沒有理由去鎮壓，而我作為投資者，反應是要趁着股市仍然處於低位，大量入貨，以補回先前沽掉了的股票。

益街坊財技利好股價

問題在於應該買甚麼股票呢？首先，當然是買那些股價因日前的政治亂局，跌至不合理地步的股票啦，而我的首選，就是我的愛股標準資源（091）。
這股票我的手上已經持有幾千萬股，為我帶來了可觀的賬面利潤，但由於它的股價實在太便宜了，所以在昨天，我還是忍不住要掃了七位數字，還叫埋至親好友，去追入它㖭。
買它，除了因為貪平之外，還有一個更重要的原因，就是很少人留意到，它在星期一的晚上，宣佈15送2認股證，每股行使價是0.35元。
如果從價值的角度看，有嘢送當然是一件好事，因為這個條款、這個數量的送嘢，不會是集資，反而像是益街坊，如果從炒作的角度去看，凡是益街坊的財技活動，多半是為了炒股票，作為利好消息，以刺激股價。
所以，在昨天，我對至親好友的溫馨提示是：「現在購入，一半作為長揸，一半作為短炒。」
廣告一則：我的新作《駛錢密碼》剛剛出版了。我花了幾千萬元，吃喝玩樂，所得出來的花錢心得，全部都寫在這本書之內。換言之，讀者只需要用128元，便可以得到數千萬元的經驗，這是多麼划算的事！最後，我期望我手頭的數千萬股標準資源，可以為我賺回寫《駛錢密碼》的成本！

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20141008/18892793

上市擴張過快 翠華食物失準

【明報專訊】很久沒有到翠華吃飯，那晚到銅鑼灣吃了一次，簡直是令人震驚的經驗，相信以後都不會再去了。

其實，自從翠華餐廳(1314)上市以來，一蟹不如一蟹，先是新開的店如佐敦、灣仔等等，水準大不如前，這明顯是擴張太快，管理人才跟不上步伐，因而出現的問題。到了現在，連銅纙灣店也淪陷了，想來也許只剩下澳門店，才能夠維持高水準，值得去吃。

說到澳門翠華餐廳，它是位於銀河娛樂城，不過，銀河娛樂城我最想去的餐廳，是丹桂軒，但這是一間永遠沒有位子的餐廳，有一名仁姐，說她可以託人事，去為我訂位，希望她沒有吹牛吧。

深圳打尖 只為食丹桂軒

丹桂軒的第一間，位於羅湖商業城，相信每個常到深圳玩的香港人，均久聞大名了。十多年前，我到深圳去玩，首先要到丹桂軒訂位，然後去洗頭、按摩、買翻版，一切玩樂都完成了之後，回到丹桂軒去，大約再等半小時至一小時，便有位子了。

有一次，我企圖用「國產凌凌漆」的法子，把一張百元紙幣遞了給知客小姐，她禮貌地把錢退回了給我，但神奇地讓我打尖，不過，在這一次後，我心中有愧，再也沒有行賄了。

朋友D君說，如果用劉鑾雄的朋友的名義去訂位，那就不用等位了。那天和D君吃飯，果然順利，一秒鐘也不用等。後來，我才知道，劉鑾雄曾經是羅湖城的大業主。但我當然也老不臉皮去佯稱自己是劉鑾雄的朋友，我也很久很久沒有去羅湖城了。

[周顯 投資二三事]

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20141008/columnist/en30_en30.htm

標準資源好在哪裏？

話說我篤信「世上沒有免費午餐」，更加不會去派發免費午餐，亦從來不會免費做事，但是，當日《am730》邀請我去參加講座，我很爽快的答應了，理由是和施永青先生「同場演出」，這明顯是大大的upgrade了我的江湖地位，這個界外利益，好比派免費午餐有政府勳章可得，這是一本萬利的交易，我自然不能錯過了。

在那晚，有讀者，也有記者問我，究竟我一直推介的「標準資源」(091)的前景如何呢？這些捧場客，有的是在一毫幾的低位買入，有的則是四、五毫的價位追入，但近日的股價卻因「佔領香港」而回落，所以他們有點擔心，特來問我。

我的回答是：「請放心，手頭的幾千萬股，一股也沒有沽出過。」查實，我沒說的是，還打算趁著現時的低位，趁低吸納，再去溝貨呢！(按：這是「向上溝」。)

但查實我一直沒有說過，究竟為甚麼我對這間公司充滿信心呢？

通常這些資源股，所有的上升模式，都是一樣：印股票換資產，然後藉著這些注資活動，去刺激股價，藉此大炒一番。但萬一後來發現，這些資源資產，並不如當初時的估值那麼值錢，要撇帳，再加上先前發出了的大量新股，增加了以倍數計的股票供應，那麼，股價當然大跌了。

現在先不論「標準資源」的資源項目有多堅、有多值錢，只看它的財技模式，是完全不同其他資源股，簡直還是相反。

「標準資源」的資源項目，是在幾年前，早已注入公司裏面，而公司為了這些資源項目，在這幾年間，多次撇帳、供股，已經把這些項目的成本，撇除得乾乾淨淨。

換言之，在其他的上市公司，是好消息先出，衰嘢隨後而來，股價當然不能維持堅守。但是，在「標準資源」，則是所有的壞事，都在這幾年做光做完了，現在手頭的資源項目，已經是免費的，再也不用花錢或印新股去換來，而它憑著這些項目所賺的錢，都已經不用再花任何的成本了。

因此，「標準資源」的財技模式，是先出壞消息，讓股價先跌去了95%以上，把壞消息都消化了，然後才猛出好消息，來一個先苦後甜、「絕地大反擊」。

當日我說，它的股價將會升至2元以上，其實只不過是回到初注資時的舊價而已，一點也不出奇。如果它的項目真的有料到，其價格還會再升幾倍，那就真的是不可估計了。

http://www.am730.com.hk/column-230160

新股上市 半日換莊

【明報專訊】真人真事一則——話說不久之前，有一隻新股上市，在上市當天便升了幾成，結果呢，根據那名莊家透露，在當天的10時45分，已經把股票全部沽出了。根據他的說法﹕「現在全是市場力量。」

為什麼市場力量這麼巨大呢？答案是﹕Dai Lu Lu，即「大陸佬」。原來所有的股票，都已經給大陸莊家買光了，於是乎，在香港莊家賣光了股票之後，由Dai Lu Lu繼續接力，把股價炒上去，而且是長升長有的那一種。

簡單點說，這些Dai Lu Lu是用貴了幾成的價格，買下了全部的流通股票，相等於「搶了個莊來做」，而且還不同原來的莊家打招呼，全部「市場解決」，大家也互不認識。

大陸人多門路 炒幾倍無難度

我同那名香港莊家說﹕「你都算無用了，人哋Dai Lu Lu做莊，一做便升幾倍，你升幾成就散水走人。」

他說﹕「人哋大陸人，有大陸客、大陸魚，好似魚食魚糧咁搶股票，股價梗係升得高，我香港人，叫來叫去，都是叫香港人炒股票，升幾成，算係好威架啦。」

我說﹕「如果我係你，手上一定留番一手股票，等個大陸佬炒高幾倍之後，一次過炸落去，贏番一兩千萬都好。」

他說﹕「第一，出嚟行，唔好做到咁絕，人哋同我接貨，都係畀面啫，寧願他在這一次賺了錢，下次再來幫襯，長做長有，貨如輪轉，咁咪仲好！」

[周顯 投資二三事]

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20141007/columnist/en30_en30.htm

香港繼續亂 股市照可升

我常常覺得，「滬港通」除了在金融經濟方面可以發揮作用外，還有政治目的。要知道，今日香港的股市，大部分的市值，均是來自內地的上市公司，主要是大型國企，如「八行五保」，幾家大型電訊公司，諸如此類，再加上匯豐控股(0005)、和記黃埔(0013)這些國際大型上市公司，以及那些本地老闆、內地項目的公司，如中國天然氣(0931)，香港本土的上市公司的數目，已經變成了少數，就算是新鴻基地產(0016)，也都要用500億元，投資上海的地王了。

炒港股將以內地資金為主

至於投資香港的資金，一部分是外資，內地資金佔了愈來愈大的份額，也是人所共見的事實。當「滬港通」開通了之後，相信內地資金炒香港股票，速度將會以倍數急升，在不久的將來，炒港股的資金，將會以內地資金為主力，港資將會迅速的泡沫化、邊緣化，就算是炒殼股，相信在未來，「滬港通」進一步放寬，也會漸漸由內地資金，取代了香港人。

所以，在未來，香港股市從上市公司到投資者，主力都是內地人，香港交易所相等於A股的國際板，本地的上市公司，如新地，新世界發展(0017)、會德豐(0020)等等，其內地投資的份額將會愈佔愈大……

在這個情況之下，香港不管有多亂，金融經濟都可以繼續維持下去。此外，縱是「佔領中環」，如果大部分的投資者都在內地，股票公司也是在內地，上市公司的業務亦是在內地，而交易都電子化了，哪又有什麼相干呢？在這個情況之下，香港繼續亂，股市繼續升，這個情況是很有可能發生的。

[周顯 投資二三事]

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20141006/columnist/en30_en30.htm

不知廉恥上升的股票

「壹照明」(8222)是在9月29日，香港風雨飄搖之日上市的。這隻創業板股票，招股價是0.5元，發行1億股新股。
我的判斷是這一隻股票很可能是今年「創業板新股王」，故在它上市當日早上9時不到，已特別為此事起床，致電經紀，按market price買進100萬股。
很可惜，縱是使用了market盤，也買不到，因為它的第一口價，買盤放在0.35元，但卻並沒有成交，而根據規例，沒有成交的market盤，是買不進的。在開市後的第一口價，它已經升了7倍，在當天，它的收市價是4.1元。
在接著的幾天，香港愈來愈亂，「佔領香港，遍地開花」，當然也不適宜買股票，皆因「有懷疑，揸現金」，人同此心，股市焉能不跌呢？但是，「壹照明」居然不跌反升，連續升了3天，也算是一朵奇葩了。
如要分析我為何想買這股票，及這股票為甚麼升個不停的原因，其實很簡單，因現在流行的創業板炒法就是不停的升，升到不可思議地步，如「MILLENNIUM PG」(8147)4個月升了10倍，20億元市值，「圓美光電」(8311)，約40億元市值，8個月升了6倍，「匯財軟件」(8018)，約49億元市值，半年升了4倍……這些股票，好像違反了地心吸力，也好像違反了「市值定律」，高高市值，都在不知廉恥地照升。(按：「廉恥」字面意思，是「cheap is a shame」，故股票「不知廉恥」，就是很expensive的股票了。)
所以，我唯有挑出一隻「乾到龜裂」的股票，希望它重演以上的奇跡一次，這就是「壹照明」了。事實上，這股票上市3天，正值「上在佔中蔓延時」，根本不會有人去留意，發行新股1億股，3天來的總成交量，也不過是717萬元，連零頭都不到，怪不得它能夠違反地心吸力地猛升了。
在上周五，恒指從開市不久的跌368點，收市時居然倒升了131點，我和一伙炒股票的朋友均都認為，今天(星期一)將會是「股市反擊戰」，多半是大力反彈幾百點。所以，我們均想在今天重新開倉，大買股票，迎接「滬港通」，而揸到乾晒的「壹照明」，當然也是在我們的shopping list之列了。

http://www.am730.com.hk/column-229726

郭美美的肉價

話說當日郭美美被捕，爆出其為當娼的事實，而其春風一度（即「一陣夫妻」）的肉金，為30萬元人民幣。當此價格給揭露了出來之後，馬上招來了網民的質疑：究竟以郭美美的容貌，值不值得30萬元的肉金呢？

我相信，很少有網民嫖過30萬元的妓女，我當然也沒有這個闊氣。但我雖沒吃過這種高級雞，至少看過雞價目，曉得如何分辨高級雞的價格。

簡而言之，女人說穿了，不過是大同小異，不同的女人之間，沒有太大的變化，所以，如果論到肉價，不管是誰，縱是仙女下凡，也不值30萬元。

真正值錢的，不是女人的容貌，而是其身份，例如說，名氣。據說，已故的羅某曾經說過一句名句：「俾英女皇我，我都制，夠威吖嘛！」

所以，女人只要有名氣，便可以叫價，例如說，在幾年前，某位內地朋友花了15萬元，嫖了一位名女人，事後問人：「她究竟幾多歲？」

答曰：「48歲。」

內地朋友慘嚎：「天呀，我才三十幾歲，我從來沒同過過麼老的女人好過！」

因此，郭美美的business model其實是：「你知道郭美美嗎？她是一位有權有勢的大老闆的女人，本來是千金難買，不過，她現在落難濠江，只要30萬元，就可以和她一聚了，這是千載難逢的良機呀！」

試想想，這個女人，別人投資了一億幾千萬元，在她的身上，而自己只花30萬元，便買下了，還可以給那位大款戴綠帽子，這是多麼划算的事！想到這一點，30萬元便是一點也不貴的肉價了。

http://nextplus.nextmedia.com/columns/%E8%82%89%E9%A3%9F%E4%B8%AD%E7%92%B0/20141005/91038

炒新股的部署

在我的第一本炒股著作《炒股密碼》，其中的一章是有關新股上市的，開宗明義的主題是：所有的新股上市，都是為了從投資者的身上賺錢，從來沒有是去派錢給公眾的。以上結論的論證，不證自明，不須多贅。

我們也可以說成：所有的股票的發行，都是為了為發行者，即是上市公司的老闆賺錢，而不是派錢給散戶。問題在於：如果公司上市，是為了在市場賺錢，那麼，我們為甚麼還要買股票、炒股票呢？我也曾經講過一個比喻：所有的男人結識女孩，第一步都是心謀不軌，想同她上牀，但女人可不能因為這個原因，不想被男人欺騙，因而因噎廢食，當一世的老處女。問題只在於，她要小心選擇男人，以免遭到欺騙。

這在西諺的說法，叫「no venture, no gain」：我們雖然明知印刷和發行股票的人不安着好心，但也必須去冒這個輸錢的風險，原因很簡單嘛，因為我們想贏錢，但不冒着輸錢的風險，則不可能贏錢，這也是永恒的真理。

而根據我的不科學的「印象推算」，有95%的新上市股票，在上市後的三年之內，都至少有一天的股價，是跌破招股價的。除外的只有一個種類，就是政府因「privatization」（這個名詞有兩個截然不同的意思，所以不作繙譯了）而上市的公司，如「地鐵」（0066）、「領匯」（0823）、「友邦保險」（1299）等等，因為這些公司的上市，同時也是有關人等上下其手，借機「尋租」的大好機會，所以也只有這種上市是必賺的，這正如投資大師彼得林治的名句：「不管英女皇賣些甚麼，瞓身去買就是了。」

不過，新股上市，雖然其目的都是為公司的老闆圈錢，但我還是抱着冒險精神，常常身體力行地，去申請、去炒賣，皆因利字當頭，「no venture, no gain」也。

在不久前，我認購了一隻新股「百本醫護」（8216），又買進了一隻半新股「恒寶企業」（1367），各自賺了幾十萬元，甚至是我關注過，但並沒有買進的「先達物流」（6123），上市後的股價也升了一倍以上。因而令我對炒賣新股的興趣和信心均是大增，這叫做「食髓知味」，又再希望投錢於新股之上。

在這個星期，我看中的新股一共有兩隻，一隻是主板「強泰環保」（1395），集資額只有1.2億元，另一隻則是創業板「壹照明」（8222），集資額更是只有幾千萬元（因為此文發稿是在星期四，所以還未知道定價情況），都是貪其市值小、容易炒，很可能有倍數升幅。

在「強泰環保」，我申請了二百萬股，只獲得了二十萬股的配售，是買糖不甜，買鹽不鹹的箋箋數量，在「壹照明」，更加是一股也沒有，得個桔。所以，我決定在它們上市之後，慢慢的增持其股票，直至買足了我心目中的數目為止。

但我當然不會像文友孫柏文般，來一個「不問價追入」，而是慢慢的去購進，價錢適合，走勢適合，才會下注，甚至不排除玩「高沽低揸」，trade來trade去，賺差價。總之，一切見機行事，是不會錯的了。

http://eastweek.my-magazine.me/index.php?aid=36883

政治鬥爭愈烈 樓價愈升

如果從純炒股票的角度去看，「佔領中環」根本不可怕，因為政治動盪不會影響到股市，幾乎已經是炒股老手的共識了。但是，我為了保險起見，還是沽出了部分的股票，令到自己非但沒有欠債，而且還持有部分現金，以策安全。

然後，在風頭火勢的那天早上，老友「阿香」來電，問我可不可以撈底，我的回答是﹕「跌幾百點就去撈底，就算彈回原狀，你又贏得幾多？」

股市的格言是，血腥遍地之日，才是入市買股之時，如今只是出動催淚彈，又不是解放軍入城，大施鎮壓屠殺，股市大跌幾千點，那時才是瞓身入市買股票之時呢！

股市大跌幾千點才入市

據說一位我認識的人(應該不能稱為「朋友」)因為「佔領中環」，因而暫停買樓，希望樓價遲點會下跌，才入市還未遲。然後，我在討論區看到一人的真知灼見，說因為不合作運動的展開，政府找地的過程將會更形困難，以後的供應會更少，所以，樓價應該不跌反升才是。

然而，這個說法雖然很有道理，但其實，民主派的不合作運動，已經發動了兩年，只不過以前是詐詐帝帝，用各種其他的理由去搞不合作，如東北發展是毀人家園，發展郊野公園是破壞環境，諸如此類，但在以後，則可以大條道理，一句不合作，就去反對了，唔使講咁多嘢。

換言之，如果不合作運動早已存在了，現在再去擴大，但還能有多少空間再去擴大呢？這即是說，土地供應本來就不足，就算不合作運動展開了，也不一定會更壞三分。不過，話說回來，政治鬥爭愈烈，樓價愈升，這個基本分析卻是正確的。

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20141003/columnist/en30_en30.htm

使用催淚彈的局限條件

本文的重點，並非關於使用催淚彈是不是道德的問題，而是它究竟有沒有用，或者是，應該在甚麼場合才可以使用的問題。
香港警察並非沒有用過催淚彈，在1967年暴動時用過，在1984年，因的士加牌費和首次登記稅時，也用過，在1996年，越南船民在難民營中暴亂，亦用過，2005年時，韓農抗議在灣仔會展中心舉行的世界貿易組織會議，同樣地用過催淚彈。但為甚麼以前的使用催淚彈，均能奏功，但這一次卻非但無效，反而引來更多的示威群眾呢？
原因很簡單，以上的這些事件，要對付的都是犯法分子，當時只須出動催淚彈，便能打散群眾，警察跟著出動，大舉拘捕群眾。像1996年越南難民營的那一役，當局出動了一千多名警員，把逃走了的二百多名越南船民全數抓回難民營內。換句話說，在以上的情況之下，出動催淚彈是第一步，它的作用是打散對方的陣勢，令對方給催淚昏了頭，以便跟著的拘捕行動。
然而，在這一次的警方行動，所面對的示威群眾，人數太多，催淚彈對付不了這許多人，但最重要的，是動用了催淚彈之後，又不能拘捕對方，因為對方根本沒有犯法，要拘捕也沒有理由。
在這個情況下，當催淚彈的威力過後，人們又可以繼續集結起來，而且，還因為電視畫面的震撼，令到更多的同情者去參與上街，這就是「928」當日所發生的情況。
簡而言之，催淚彈得與警棍並用，而且還要同時把犯法者拘捕，才能發揮效力。如今示威群眾沒有使用暴力，警察不能使用警棍，去傷害對方，更加不可以拘捕，既然沒有以上的大前提，這自然不適合使用催淚彈了。
我在一篇社論中，曾經寫過：「有關政治和民意的部分，並非曾偉雄的專業，如果出錯，也是梁振英的責任，與曾偉雄無關。」
如果警方不理民意，要強硬清場，那麼，他們在使用催淚彈之後，也可能加用警棍，或者是使用大殺傷力武器，如水炮、音波車之類，如果這樣做，固然會震撼了整個社會，政府變成了暴力武夫，形象跌到谷底，但是，這至少可以有效的驅散到群眾，算是完成了「任務」。
換言之，香港警方使用催淚彈，既不能做到預期的效果，達成不了「任務」，反而徒然喪失了形象。這又代表了，他們根本不明白使用催淚彈時的局限條件，這自然是不專業的表現。

http://www.am730.com.hk/column-229474

梁振英錯誤授權 曾偉雄全不専業

今日「佔領中環」的蔓延至不可收拾的地步，這個十級風暴究竟是怎樣形成的呢？或許可以這樣說，在6月之時，「佔領中環」的宣傳工作到達了高峰，但當7月之後，中央政府、特區政府，以及民間建制派人士接連出招，已經將「佔領中環」的聲勢瓦解了大半，後來反對派變陣出擊，改由學聯和學民思潮打頭陣，社會上的輿論，也只是毀譽參半，而大部份市民對於學民思潮煽動中學生參加罷課，更加是不同意居多。為甚麼在短短的幾天之內，民意可以逆轉到這個地步，令到了以十萬計的人上街示威，支持民主派、反對政府。在這幾天以來，政府究竟是做錯了甚麼呢？
在學生們初集會示威的時候，本來一直平靜，直至由學生領袖黃之鋒帶頭，衝擊公民廣場，意圖進入，警方便宣稱這項行為是不合法的，所以宣佈這變成了非法集會。因此，警方採取了武力行動，並且拘捕了74人，並向另132人發出警告，正是由於警方的使用了武力，去對付學生，這令到大批市民產生了反感，因而上街呼應支持。在這個時候，「佔領中環」乘著民氣，即時啟動，更加引來了越來越多的支持者加入。到了這個時候，警方決定出動防暴隊，一共使用了37枚催淚彈，但是催淚彈非但無法軀散民眾，反而令到更加激發了民氣，令到上街的市民越來越多，終於到達不可收拾的局面。
在分析這事件之前，且讓我們回到在事件進入高潮時，行政長官梁振英、政務司司長林鄭月娥、保安局局長黎棟國、警務處處長曾偉雄一起在政治府總部開記者招待會，梁振英的說法是，絕對信任警方專業判斷，以及執行職務的專業性。 林鄭月娥表示，政府總部東翼前地並非公共空間，而是政府總部的一部分。曾偉雄的說法則是警方使用武力有嚴格限制，僅在必要時使用最低武力。正是以上這三個錯誤的判斷，令到政府處理這事件完全錯誤，因而引發出這場軒然大波。
第一，是林鄭月娥的說法，公民廣場是政總的一部份，從法律上來看，當然如此。可是，一般市民看來，這只是一片空地，學生們衝進空地，有何不對的地方呢？至少，衝進空地，又不是衝進政府總部之內去搗亂，縱是犯法，最多是被警告，總不應該被拘捕吧？林鄭月娥的這個說法，在法律上，是完全正確的，可是，在政治上、在民意上，卻是大錯特錯了。
第二，是梁振英的說法，我們假設他這一次說的完全是真話，他真是把事情交到警方的手上，去全權處理。問題在於，警方所受到的專業訓練，是企圖做到零罪案，優秀的警察的標準，是在罪案發生之前，把它撲滅。但很明顯，這一場並非撲滅罪案的戰爭，而是政治鬥爭，戰勝的關鍵不在於誰能打勝，如果打勝者就是勝利者，只要解放軍入城鎮壓就可以了，何必麻煩呢？問題在於，這是一場民意之爭，誰能得到民意，令到市民覺得對方理虧，誰便獲得勝利。換言之，這是一場「受害者得勝」的遊戲，甚至可以說，如果可以令到學生或「佔領中環」者，衝進政府總部之內，大肆搗亂，那麼，市民將會既痛恨又痛心，這時，政府就是大贏家了。
所以，梁振英的正確處理方法，是親自上陣，控制民意，以民意為依歸，以政治先行，但很可惜，他卻並沒有這樣做，反而「相信警方的專業判斷」，就是這個決定，注定了後來政府在民意方面的大潰敗。
第三，是曾偉雄所說的，警方按照有關原則來處理示威，即是僅在必要時，使用最低武力。究竟甚麼是「最低武力」呢？答案是高一級的武力，所以，對付空手的民眾，警方使用催淚彈和胡椒噴霧，這種做法，有何不妥呢？答案是，在以前，真正動粗示威的激進分子，最多只是十來廿人，警方以大量人手，再加上胡椒噴霧，已足以制服激進的示威者。但是，胡椒噴霧並不足以在對付數以千計、以萬計的示威人群，但是，催淚彈的作用不大，只足以暫時性地驅散人群，但人群很快便又可以再度集結起來，並沒有長久的作用。反而，因為催淚彈的出現，令到民意大為反感，從而令到他們更加同情示威者、更加討厭政府，因而令到更多更多的人群上街。
有關政治和民意的部份，並非曾偉雄的專業，如果出錯，也是梁振英的責任，與曾偉雄無關。可是，究竟催淚彈的作用有多大，能不能夠有效地驅散大量民眾，並且令到他們不能重新集結起來，警方應有這個專業的評估。如今很明顯，警方的武力使用，並不能夠達致其目的，因此，在這方面，警方是需要付上全部責任的。
其實，警方在處理事件的專業不足，並不止於此。話說在星期日，在金鐘驅散示威者時，警方的警示牌，其中一面是黑色，寫有「警告催淚煙」，另一面是橙色，寫有「速離，否則開槍」，根據警方在後來的說法，當日只是警示出黑色寫有「警告催淚煙」的那一面，並無意向示威人群展示「速離，否則開槍」。假設警方並無說謊，則把一張牌如此設計，寫成兩面不同文字的那一位，可說是跡近智障，愚蠢得無法原諒。警方居然可以容許這種智障式的警示牌的大量使用，其管理的惡劣，也就不言可喻了。
香港的變成政治城市，示威無日無之，並非自今日始，特區政府的處理這類問題，居然還抱著如此「小學雞」的態度和做法，難怪民望每況愈下，發生這一場「形象崩盤」事件，也是有著其必然性。

(新報社論)