上市公司私有化 不應放任不管

 【明報專訊】上周，開元酒店（1158）、川河集團（0281）、香港建設（0190）分別以溢價25%、12.07%、110%提出私有化，3家上市公司都不過是十幾億元市值，現時殼價雖然大跌，也值3億元，相對其市值而言，也算是significant的數字，如今連殼價也放棄了，可見得這幾宗私有化利錢之厚。

賺梗生意模式：上市．任跌．私有化

事實上，根據我一直以來的說法，如果私有化提價沒有70%以上的折讓（相對資產淨值），也即是大約2倍的利潤，完全不值得，皆因：第一，公司反正都在老闆的控制手上，不是利潤很大，根本毋須多此一舉；第二，公司價值有波動，萬一私有化後，公司價值下跌，例如說，生意額大減，又或者是，持有資產價格大跌，豈不糟糕？因此，必須有很大的buffer，即是利潤啦！點跌都跌不到入肉，先至有足夠的安全系數，去提出私有化。有什麼財技，可以即賺、穩賺2倍以上的利潤呢？只有私有化，好過去搶。所以，一家公司無驚無險的賺錢方法，是先把它上市集資，上市後放任不管，任由股價跌下來，幾年後，當股價折讓已有七成以上，就去提出私有化，在現制度下，是全無風險、賺梗的生意。

法例、證監會、交易所，從來只是拚命監管炒股票的上市公司，但這些上市公司，縱然搶錢，至少也有所作為，暢旺了市場，提高了成交，然而，對於私有化的公司，卻是全無監管，這又是啥樣子道理呢？

[周顯 投資二三事]

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