【明報專訊】如果公司大股東與大債主是同一伙……
關於債券的安全性，有一個盲點，就是你會以為除非它破產，否則必定有錢還。但其實並非這樣，這當然是比較高深的財技，我相信很少很少人會明白，不過實在沒有題材，只有寫出來了。
理論上，就算是富如巴菲特的公司欠了你10萬元不還，你可以攬住死，不還錢便申請公司清盤，告到它破產。但這只是私人借貸，並非債券。所以， 如果一家公司發出了10億元債券，你只持有一張價值100萬元的債券，現在公司無錢還了，要申請債務重組了，可能只還一成，你手上100萬元的債券只收回10萬元，如果股東不答允，公司便只有破產了。
好了，問題在於，你手持這100萬元的債券，如果堅持不同意債務重組條款，會不會令到公司清盤破產呢？
債權人投票決定債務重組條款
理論上，這要看債券的條款了。實際上，大部分的條款，都是由債權人投票決定，所以，最大的幾個債權人，可以「強姦」小債主的意願，答應最苛刻的債務重組條款。小債主要想鬧個魚死網破，也是無計可施。
這表面上看，好像很公平，問題在於……如果公司的大股東，和大債主也是一伙人的，那麼……其餘的，你自己去揣摩吧！
[周顯 投資二三事]
https://www.mpfinance.com/fin/columnist2.php?col=1463481127012&node=1585595297340&issue=20200331
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