周朝時代的貨幣政策

我在《貨幣密碼》說過《國語》的貨幣故事：「景王二十一年，將鑄大錢。單穆公曰：『不可。古者，天災降戾，於是乎量資幣，權輕重，以振救民。民患輕，則為作重幣以行之，於是乎有母權子而行，民皆得焉。若不堪重，則多作輕而行之，亦不廢重，於是乎有子權母而行，小大利之。』」

三國時，吳國的韋昭的注：「賈侍中曰：『大錢者，大於舊，其價重也。』」


根據單穆公的說法，以前的國王會發行重幣和輕幣兩種貨幣，兩種貨幣的法律價值相同。當通貨膨脹時，人民覺得貨幣不值錢了，便發行重幣，這叫做「母權子」，便可以令到幣值上升，回到正常狀態。

單穆公沒作出解釋：由於Gresham's Law決定了「劣幣驅逐良幣」，當政府發行了重幣之後，自然而然會大量回收輕幣，逐漸地，市場上將會只流通重幣。

反之，當通貨收縮時，錢貴物賤，則可發行輕幣，但同時繼續使用重幣，這叫做「母權子」，物價便可漸漸回復正常了。

在這時候，也是根據Gresham's Law，人民肯定會把重幣收起來不用，在市場流通的，只會是輕幣。

所以說，早在周朝時代，人們已經懂得了金融政策的基本原理：在通貨膨脹時，減少貨幣流通，在通貨收縮時，增加貨幣流通，以達到平衡。

然而，周景王的鑄大錢，和重幣、輕幣是完全不同的概念和做法。

所謂的「大錢」，相當於今日的「法幣」，英文是「fiat money」，但由於當時尚未發明紙張，因此只有發行一種錢幣，表面價值高於實質重量，換言之，它利用法律賦予的價值，強行要求老百姓接受它的表面價值。

這是歷史有記載的第一個法幣，遠遠早於歐洲金本位時的紙幣。但從周景王和秦穆公兩人的對答，這也許並不是史上的第一次發生，只是先前的並沒有歷史記載而已。

在這之前的輕幣，原理也差不多。我估計，分別在於：第一，輕幣和重幣的發行目的，是為了平衡貨幣價值，搞好金融市場。但周景王鑄大錢的目的，是為了歛財。第二，輕幣和重幣之間的表面價值，相差不大，可以做到平衡貨幣價格的作用。但大錢的表面價值，很可能是原來價值的十倍甚至以上，否則不能達到歛財的目的。

單穆公力諫周景王不要鑄大錢，因為這是搶人民的錢：「且絕民用以實王府，猶塞川原而為潢污也，其竭也無日矣﹕若民離而財匱，災至而備亡，王其若之何？吾周官之於災備也，其所怠棄者多矣，而又奪之資，以益其災，是去其藏而翳其人也，王其圖之！」

周景王顯然是窮慌了，因此不聽其諫言，《國語》說：「王弗聽，卒鑄大錢。」

https://hk.epochtimes.com/news/2020-02-19/18270277