國藝娛樂和冼國林的故事

「國藝娛樂」(8228)是我買過好幾次的股票，有贏有輸，總的來說，是略有斬穫。

日前，它宣布財務重組方案，把六成欠債轉為可換股債券，其餘四成換公司股票，禁售期為1年，白武士是荷李活製片人Ryan Kavanaugh，和一間亞洲金融機構。


債務重組是常有的事，這事件的奇怪之處在於，它的價格是0.38元，比起當日收市價0.218元，還有溢價，至於債券的換股價，更高達0.55元。況且，在這「壞消息」之下，其股價也並沒有下跌，這應該是少見的奇葩案例了。

「國藝娛樂」的經營狀況並不差，去年的折舊、攤銷、利息及稅前盈利(EBITDA)有八千多萬元，只是因為有23億元債務，利息成本壓抑了真正的利潤。當債務重組完成了之後，一年的利息只是1,200萬元，負擔便輕得多了。

很多人都知道我和冼國林是二十多年的老朋友，偶爾也會問問我對於這股票的看法。我對於其財務狀況和經營狀況並沒有太大了解，炒這股票，主要是捧朋友的場，以及炒momentum而已。

然而，肯定的說一句，就是這公司絕對不是空殼，而是有著很多值錢的資產，那些地皮、酒店、影城等等，都是實實在在的硬資產，大把公司搶著要、搶著買。


至於冼國林這個人，曾經試過兩次創業成功，絕對是做生意的實戰型，反而我常常笑他，對股票太過斯文，如果用上一點點財技，玩些供供合合，向下炒的把戲，早已逍遙人間了。

他進入娛樂圈，也是一個偶然。話說十幾年前，他穿針引線，介紹東莞首富，虎門的鄭強輝買下了黃百鳴的「東方娛樂」(009，現稱九號運通)，在買殼賣殼的兩年過渡期間，他作為公司顧問，建議拍他詠春師門葉問的傳奇故事，結果一拍而紅，「葉問」成為了無人不知的品牌。

拍《葉問》期間，他一手一腳，在旁觀摩學習，竟然學懂了拍電影的門道，也打通了佛山市政府的關係，結果，當「東方娛樂」合作期完結後，他便成立了「國藝娛樂」。至於鄭強輝後來大拍電影，當起娛樂大亨，黃百鳴另創「天馬電影」，又是別的故事了。

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